中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)研究畢業(yè)設(shè)計(jì)

畢業(yè)論文中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)研究畢業(yè)論文任務(wù)書(shū)題目中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)研究學(xué)生姓名學(xué)院名稱(chēng)管理學(xué)院專(zhuān)業(yè)班級(jí)課題類(lèi)型模擬課題課題意義中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義是我們不可忽略的，正日益成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和協(xié)調(diào)運(yùn)行的基礎(chǔ)性力量。但在目前急劇動(dòng)蕩的國(guó)際金融形勢(shì)和總體上發(fā)展放緩的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)的生存、發(fā)展遇到了較大的困難。而中小企業(yè)的投資問(wèn)題更是關(guān)乎中小企業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，因此有必要對(duì)中小企業(yè)的投資問(wèn)題展開(kāi)一系列研究。本文中小企業(yè)投資所面臨的一些問(wèn)題進(jìn)行了初步探討并就解決這些問(wèn)題提出了有關(guān)建議。任務(wù)與進(jìn)度要求2012.11.30前各系自行進(jìn)行畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）動(dòng)員；2012.12.1-2013.1.21學(xué)生在校查閱資料，做好選題準(zhǔn)備；2013.2.25—2013.3.30畢業(yè)實(shí)習(xí)；與指導(dǎo)教師協(xié)商確定論文題目；2013.3.31實(shí)習(xí)完畢，準(zhǔn)時(shí)返校；向指導(dǎo)教師提交開(kāi)題報(bào)告；2013.4.1-2各系組織開(kāi)題答辯；2013.4.8-9二次開(kāi)題答辯；2013.4.9-5.30撰寫(xiě)畢業(yè)論文；2013.5.31-6.5定稿。2013.6.8-10畢業(yè)論文答辯；（答辯及二次答辯時(shí)間暫定。具體時(shí)間由教務(wù)處統(tǒng)一安排）2013.6.14二次答辯。主要參考文獻(xiàn)[1]席巖.中小企業(yè)投資決策及風(fēng)險(xiǎn)防范淺析[J].理論學(xué)習(xí)，2003，（12）[2]秦波.中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)及控制研究[J].中國(guó)證券期貨，2011，（8）[3]柏光燕.新形勢(shì)下中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的探討[J].齊魯珠壇,2009,(4)[4]陳春亞,蔡彭真.關(guān)于中小企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避探究[J].中國(guó)商貿(mào),2010,(10)[5]陳霞.企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析及控制對(duì)策[J].會(huì)計(jì)之友(下旬刊),2007,(9)起止日期2012.11——2013.6備注院長(zhǎng)系主任指導(dǎo)教師天津工業(yè)大學(xué)2013屆本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）第一章中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)概述1.1中小企業(yè)的界定與特征1.1.1中小企業(yè)的界定中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。不同國(guó)家、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段、不同行業(yè)對(duì)其界定的標(biāo)準(zhǔn)不盡相同，且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而動(dòng)態(tài)變化。各國(guó)一般從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行定義，質(zhì)的指標(biāo)主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標(biāo)則主要包括雇員人數(shù)、實(shí)收資本、資產(chǎn)總值等。量的指標(biāo)比質(zhì)的指標(biāo)更為直觀，數(shù)據(jù)選取容易，大多數(shù)國(guó)家都以量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，如美國(guó)國(guó)會(huì)2001年出臺(tái)的《美國(guó)小企業(yè)法》對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)為雇員人數(shù)不超過(guò)500人，英國(guó)、歐盟等在采取量的指標(biāo)的同時(shí)，也以質(zhì)的指標(biāo)作為輔助。

2011年6月18日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，

規(guī)定各行業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)如下表1-1：表1-1各行業(yè)中小企業(yè)類(lèi)型劃分標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)名稱(chēng)指標(biāo)名稱(chēng)單位中型小型微小工業(yè)從業(yè)人員數(shù)人300-100020-300<20營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元2000-40000300-2000<300建筑業(yè)營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元6000-80000300-6000<300資產(chǎn)總額萬(wàn)元5000-80000300-5000<300批發(fā)業(yè)從業(yè)人員數(shù)人20-2005-20<5營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元5000-400001000-5000<1000零售業(yè)從業(yè)人員數(shù)人50-30010-50<10營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元500-20000100-500<100交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員數(shù)人300-100020-300<20營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元3000-30000200-3000<200郵政業(yè)從業(yè)人員數(shù)人300-10020-300<20營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元2000-30000100-2000<100住宿餐飲從業(yè)人員數(shù)人100-30010-100<10營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元2000-10000100-2000<100農(nóng)林牧漁營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元500-2000050-500<50倉(cāng)儲(chǔ)從業(yè)人員數(shù)人100-20020-100<20營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元1000-30000100-1000<100房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額億元0.5-10.2<0.5<0.2營(yíng)業(yè)收入億元0.1-200.01<0.1<0.01信息傳輸從業(yè)人員數(shù)人100-20010-100<10營(yíng)業(yè)收入億元0.1-100.01-0.1<0.01軟件和信息技術(shù)從業(yè)人員數(shù)人100-30010-100<10營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元1000-1000050-1000<50租賃和商務(wù)服務(wù)從業(yè)人員數(shù)人100-30010-100<10營(yíng)業(yè)收入億元0.8-120.01-0.8<0.01物業(yè)管理從業(yè)人員數(shù)人300-1000100-300<100營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元1000-5000500-1000<500其他從業(yè)人員數(shù)人100-30010-100<10資料來(lái)源：《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》1.1.2中小企業(yè)的特征及作用（1）中小企業(yè)的特征。中小企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上與大型企業(yè)相比較起來(lái)具有很多特殊性：生產(chǎn)規(guī)模?。粩?shù)量大，分布范圍廣；經(jīng)營(yíng)方式靈活多樣；競(jìng)爭(zhēng)力弱，壽命短，停業(yè)破產(chǎn)率較高。中國(guó)中小企業(yè)是在中國(guó)工業(yè)化初始階段和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期崛起的，因此，帶有這個(gè)特定條件下的明顯特征：數(shù)量大，比重大；產(chǎn)出規(guī)模小，技術(shù)裝備率低；投資主體多元化；組織程度差；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)調(diào)節(jié)起步晚；主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；中小企業(yè)主要集中在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)中小企業(yè)發(fā)展雖然取得了一定成效，但也面臨一些困難和問(wèn)題，其主要表現(xiàn)在：政策不公，市場(chǎng)無(wú)序；融資困難，告貸無(wú)門(mén)；產(chǎn)權(quán)不清，缺乏動(dòng)力；發(fā)展不平衡，優(yōu)勢(shì)地區(qū)集中，決定了當(dāng)前中小企業(yè)推進(jìn)要區(qū)別特點(diǎn)，先易后難，以點(diǎn)帶面；投資主體和所有制結(jié)構(gòu)多元，非國(guó)有企業(yè)為主體，決定了當(dāng)前中小企業(yè)工作要以發(fā)展為重點(diǎn)；勞動(dòng)密集度高，兩級(jí)分化突出，決定了當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展重在“二次創(chuàng)業(yè)”。（2）中小企業(yè)的作用。①中小企業(yè)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，對(duì)市場(chǎng)機(jī)制反應(yīng)最靈敏、最具有活力的組成部分，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著無(wú)可替代的作用?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史或隱或現(xiàn)地反映著這樣的一種規(guī)律：哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)中小企業(yè)得到發(fā)展和重視，哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就快、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁就足。中小企業(yè)發(fā)展、中小企業(yè)盈利成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)繁榮的代名詞。有時(shí)人們不愿意看到這種事實(shí)，但這是規(guī)律，是不能不承認(rèn)的！英國(guó)早年(20世紀(jì)50年代)搶先的中小企業(yè)淘汰政策，不但沒(méi)有給英國(guó)帶來(lái)幸運(yùn)和繁榮，反而導(dǎo)致了失業(yè)和蕭條，后來(lái)不得不做相應(yīng)的調(diào)整，但為時(shí)已晚。可幾乎在同時(shí)，日本和德國(guó)卻采取了截然相反的做法：實(shí)行鼓勵(lì)、扶持中小企業(yè)政策，形成了一種和諧的關(guān)系。就我國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的江蘇、浙江、廣東、山東都無(wú)一例外地在保持著中小企業(yè)的高速發(fā)展。中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的特殊作用有其深刻的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。首先是中小企業(yè)具有獨(dú)特的需求發(fā)展和現(xiàn)實(shí)功能。中小企業(yè)往往接近消費(fèi)者、接近市場(chǎng)，能及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求，同時(shí)由于其管理層極少，能針對(duì)市場(chǎng)需求迅速做出反應(yīng)。②中小企業(yè)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中技術(shù)創(chuàng)新的重要力量，其技術(shù)創(chuàng)新的數(shù)量、頻率都高于大企業(yè)，在現(xiàn)代科技革命向產(chǎn)業(yè)革命的轉(zhuǎn)化和銜接中發(fā)揮著先導(dǎo)作用。多種研究表明，中小企業(yè)的研究經(jīng)費(fèi)大大低于壟斷性大企業(yè)，但所提供的創(chuàng)新成果卻多于壟斷性大企業(yè)，不僅中小企業(yè)的專(zhuān)利發(fā)明要多于大企業(yè)，而且中小企業(yè)單位研發(fā)投入的發(fā)明效率也要比大企業(yè)的專(zhuān)利發(fā)明高3-5倍?！岸?zhàn)”后美國(guó)工業(yè)的61項(xiàng)基本發(fā)明中，有45項(xiàng)是由中小企業(yè)完成的，如青霉素、晶體管、復(fù)印機(jī)等都是中小企業(yè)研制成功的。③中小企業(yè)是新就業(yè)機(jī)會(huì)的重要提供者。中小企業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)主要有兩種方式：一種新設(shè)企業(yè)，另一種是原有企業(yè)擴(kuò)大。前者稱(chēng)外部擴(kuò)大，后者稱(chēng)內(nèi)部擴(kuò)大。以美國(guó)為例，1976—1982年，500人以上的企業(yè)凈增加就業(yè)人數(shù)445.9萬(wàn)人，而500人以下的企業(yè)凈增加就業(yè)人數(shù)741.3萬(wàn)人，后者是前者的1.66倍，后者占全部?jī)粼黾泳蜆I(yè)人數(shù)的62.4%。④中小企業(yè)往往在大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系的重要環(huán)節(jié)產(chǎn)生積極的作用。通常由于形成大企業(yè)與中小企業(yè)的專(zhuān)業(yè)化分工關(guān)系，使大企業(yè)能更低成本地運(yùn)行和發(fā)展。這種分工體系可以有4種聯(lián)結(jié)的方式：一是生產(chǎn)分包體制，二是服務(wù)分包體制，三是產(chǎn)品分銷(xiāo)體制，四是生產(chǎn)配套體制。1.2投資風(fēng)險(xiǎn)的含義1.2.1投資風(fēng)險(xiǎn)的概念投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行短期或長(zhǎng)期投資的過(guò)程中,由于對(duì)未來(lái)情況不了解或不完全了解,或由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面的問(wèn)題,致使投入的資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資效益,導(dǎo)致企業(yè)盈利、償債能力下降,甚至于出現(xiàn)虧損的可能性。中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息不透明、不公開(kāi)，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業(yè)或者向中小企業(yè)要求很高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。另外，中小企業(yè)員工水平偏低，吸引不到優(yōu)秀的人才，專(zhuān)業(yè)水平低下，技術(shù)水平落后，技術(shù)創(chuàng)新的資金投入嚴(yán)重不足，日常經(jīng)營(yíng)管理混亂，財(cái)務(wù)制度不健全，所以作為中小企業(yè)的投資者不得不承受很高的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)中小企業(yè)的投資類(lèi)型主要是一些項(xiàng)目投資即相關(guān)固定資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的投資，這些投資有共同的特點(diǎn)就是金額大，變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高。所以中小企業(yè)在投資過(guò)程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達(dá)不到預(yù)期的投資效益，從而影響中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，這種影響可以讓企業(yè)發(fā)展倒退幾年或者幾十年，嚴(yán)重的會(huì)使企業(yè)瀕臨倒閉。當(dāng)然說(shuō)這些并不是阻止中小企業(yè)的投資，俗話說(shuō)有危險(xiǎn)就有機(jī)遇，中小企業(yè)要做的是善于抓住機(jī)遇，科學(xué)有效的管理投資，評(píng)估投資。1.2.2分類(lèi)表現(xiàn)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)按照其可分散程度可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。例如,一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、失去重要的銷(xiāo)售合同、訴訟失敗等。這類(lèi)事件是非預(yù)期的、隨時(shí)發(fā)生的,它只影響一個(gè)或少數(shù)公司,不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多樣化投資來(lái)分散,即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。由于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散化消除,因此一個(gè)充分的投資組合幾乎沒(méi)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。例如,戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等發(fā)生意外的、非預(yù)期的變動(dòng),對(duì)許多資產(chǎn)都會(huì)有影響。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所影響的資產(chǎn)非常多,雖然影響程度的大小有區(qū)別,不管投資多樣化有多充分,也不可能消除全部風(fēng)險(xiǎn),即使購(gòu)買(mǎi)的是全部股票的市場(chǎng)組合。

第二章中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)2.1中小企業(yè)投資存在的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2.1.1政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，給中小企業(yè)投資造成損失的可能性，為了保證經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)的穩(wěn)定，國(guó)家會(huì)經(jīng)常性地對(duì)經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整，在調(diào)整過(guò)程中就不可避免地?fù)p傷到中小企業(yè)的利益。有這樣一個(gè)案例：一個(gè)生產(chǎn)自行車(chē)輪胎的小型制造企業(yè)，因未考慮到國(guó)家為控制環(huán)境污染而禁止小型企業(yè)使用燃煤型小鍋爐這一因素，在投資不到兩年時(shí)就被迫停產(chǎn)。該企業(yè)不可能在創(chuàng)辦不到兩年的時(shí)間內(nèi)收回全部投資。為減少投資損失，該企業(yè)不得不將大部分機(jī)器設(shè)備（包括練膠設(shè)備、硫化設(shè)備）賤賣(mài)。各地各級(jí)政府都制定了優(yōu)惠政策，而這樣無(wú)形中形成各地政府在政策上惡性競(jìng)爭(zhēng)，這時(shí)中小企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也就不完全是產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)成為飛向政策“洼地”的“候鳥(niǎo)”，成為以享受各地的優(yōu)惠政策來(lái)獲取利益的“游擊隊(duì)”。中小企業(yè)的投資行為往往是“政府推動(dòng)”而非“市場(chǎng)推動(dòng)”。因?yàn)楦骷?jí)政府有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)，僅靠引導(dǎo)投資是不能完成這些指標(biāo)任務(wù)的，所以各級(jí)黨委政府往往是主要領(lǐng)導(dǎo)帶領(lǐng)，招商部門(mén)、職能部門(mén)全面出擊抓招商。這樣很多中小企業(yè)是在沒(méi)有規(guī)劃、沒(méi)有用地指標(biāo)的情況下就簽訂投資協(xié)議，最后導(dǎo)致項(xiàng)目“擱淺”，或者違規(guī)建設(shè)。同時(shí)政府服務(wù)又往往跟不上，存在重審批輕服務(wù)，重軟件建設(shè)輕硬件建設(shè)的問(wèn)題，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也不能及時(shí)配套，難以?xún)稉Q承諾，更增大了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)和成本。2.1.2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是中小企業(yè)投資所面臨的最重要的風(fēng)險(xiǎn)，也是中小企業(yè)最難防御的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)中小企業(yè)投資目的和對(duì)象的分析中，我對(duì)中小企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模投資進(jìn)行了集中的分析，并且認(rèn)為，中小企業(yè)為擴(kuò)大規(guī)模投資，是其獲得生存和發(fā)展的最重要的動(dòng)力。但是，在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就有可能因市場(chǎng)供過(guò)于求，市場(chǎng)萎縮而遭受損失，成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的犧牲品。江蘇省南通地區(qū)是我國(guó)近現(xiàn)代紡織業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，在這里，中小型棉花紡織企業(yè)比比皆是，不乏以家庭為單位的生產(chǎn)加工企業(yè)。由于這些中小型棉花紡織企業(yè)在決定開(kāi)辦工廠之初很少進(jìn)行及時(shí)的、系統(tǒng)的、專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)調(diào)研和可行性分析，他們開(kāi)班共產(chǎn)理由又是簡(jiǎn)單到了我們無(wú)法相信的程度：因?yàn)榭吹洁従娱_(kāi)辦工廠賺了錢(qián)，他們也跟風(fēng)上馬。在這種一哄而上的情況下，材料（棉花等）的需求量急速大于供應(yīng)量，材料價(jià)格迅速上漲；而產(chǎn)品（毛坯布等）卻因供過(guò)于求而大量積壓。同事，由于市場(chǎng)上缺乏大量的可供中小企業(yè)主充分選擇的熟練紡織工人，一時(shí)間不但熟稔紡織工人的工資急速上漲，而且出現(xiàn)每年春節(jié)過(guò)后小企業(yè)找不到紡織技術(shù)欠熟練的工人的情況，也就是所謂的“民工荒”。在遭遇國(guó)家宏觀緊縮時(shí)，大量中小企業(yè)因資金斷供而紛紛關(guān)門(mén)。此外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)為：生產(chǎn)要素經(jīng)營(yíng)成本大幅提高，而中小企業(yè)議價(jià)能力弱；市場(chǎng)拓展日益困難，尤其是外向型企業(yè)出現(xiàn)了市場(chǎng)萎縮、銷(xiāo)售降低、訂單減少的情況；政府支持力度尚未落到實(shí)處。目前一方面中小企業(yè)融資難，另一方面銀行資金積壓借不出，政府為金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的協(xié)調(diào)政策措施不到位，對(duì)銀行的管理考核中沒(méi)有專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的制度規(guī)范；中小企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，導(dǎo)致決策失誤而產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。2.2中小企業(yè)投資存在的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2.2.1管理風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的不健全、管理的漏洞與失誤所產(chǎn)生的決策風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)短命和很難長(zhǎng)大的根源,其普遍存在的主要因素有:第一,在中小企業(yè)的民營(yíng)企業(yè)中家族成員一股獨(dú)大現(xiàn)象普遍存在,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一,管理中的家長(zhǎng)制作風(fēng)盛行,組織機(jī)構(gòu)頻繁變動(dòng)、混亂,用人有明顯的感情關(guān)系,在決策層只聽(tīng)到形式大好,滿足原有經(jīng)驗(yàn)管理,看不到內(nèi)部控制中的泡沫和漏洞,企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有預(yù)警機(jī)制;第二,大多數(shù)中小企業(yè)重業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng),輕管理控制,沒(méi)有系統(tǒng)的可操作的內(nèi)部控制制度,使企業(yè)管理長(zhǎng)期處于混亂或摸索階段,沒(méi)有激勵(lì)約束手段,導(dǎo)致內(nèi)部控制形同虛設(shè),基礎(chǔ)管理薄弱;第三,重視有形資產(chǎn)和短期利益,對(duì)企業(yè)形象、人員形象、品牌資產(chǎn)和企業(yè)文化等無(wú)形資產(chǎn)考慮很少。濟(jì)南九陽(yáng)電器有限公司董事長(zhǎng)王旭寧認(rèn)為企業(yè)不論大小，都應(yīng)重視企業(yè)文化的建設(shè)。企業(yè)文化不是一次運(yùn)動(dòng)，用三年兩年時(shí)間就能夠達(dá)到。最好是從企業(yè)小的時(shí)候就開(kāi)始著手企業(yè)文化的建設(shè)，因?yàn)榇罅艘院螅偃ソㄔO(shè)企業(yè)文化就比較困難了。一個(gè)企業(yè)文化底蘊(yùn)有多深，企業(yè)發(fā)展就有多大，淺薄的企業(yè)文化不可能發(fā)展成強(qiáng)勢(shì)企業(yè)。九陽(yáng)的目標(biāo)是要做一個(gè)百年企業(yè)。縱觀世界上的百年不衰的企業(yè)，他們都有一個(gè)共同特點(diǎn)就是：重視企業(yè)文化建設(shè)，不以追求利潤(rùn)為唯一的目標(biāo)，都有超越利潤(rùn)的社會(huì)目標(biāo)。這是他們共同的企業(yè)價(jià)值觀，也是企業(yè)文化的核心之一，這也正是九陽(yáng)公司努力學(xué)習(xí)的典范。具體到九陽(yáng)企業(yè)，企業(yè)文化概括為八個(gè)字，即“人本、團(tuán)隊(duì)、責(zé)任、健康”。以人為本就是既要尊重員工，又要發(fā)揮其潛能；其次是鼓勵(lì)員工自覺(jué)地融入團(tuán)隊(duì)中。在九陽(yáng)，自私的、本位的、不合作的員工是不受歡迎的，也是沒(méi)有前途的；九陽(yáng)企業(yè)的價(jià)值觀是做有責(zé)任感的企業(yè)，對(duì)員工、消費(fèi)者、合作者與社會(huì)負(fù)責(zé)任，并在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中努力讓他們感到滿意，同事倡導(dǎo)每一位員工都要做有責(zé)任感的；九陽(yáng)的健康理念是讓員工擁有健康的身心和健康的生活方。因此企業(yè)擁有健康的機(jī)制，才能得以長(zhǎng)期生存和發(fā)展。2.2.2經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)贏利帶來(lái)的不確定性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的許多方面都會(huì)受到來(lái)源于企業(yè)外部和內(nèi)部的諸多因素的影響,具有很大的不確定性。比如,由于新材料、新設(shè)備的出現(xiàn)等因素帶來(lái)的供應(yīng)方面的風(fēng)險(xiǎn);由于產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對(duì)頭、新技術(shù)開(kāi)發(fā)試驗(yàn)不成功、生產(chǎn)組織不合理等因素帶來(lái)的生產(chǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn);由于產(chǎn)品廣告推銷(xiāo)不力以及貸款回收不及時(shí)等因素帶來(lái)的銷(xiāo)售方面的風(fēng)險(xiǎn)。所有這些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn),都會(huì)引起企業(yè)的利潤(rùn)或利潤(rùn)率的高低變化。主要表現(xiàn)為:第一,國(guó)家各種經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)政策的變化、經(jīng)濟(jì)的全球化及市場(chǎng)自發(fā)調(diào)整給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);第二,中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的大多數(shù)產(chǎn)品技術(shù)含量相對(duì)較低,很多企業(yè)沒(méi)有弄清楚自己要做或者應(yīng)該做什么就已經(jīng)著手開(kāi)始做了,科技的迅猛發(fā)展、社會(huì)經(jīng)濟(jì)是否穩(wěn)定導(dǎo)致市場(chǎng)的任何波動(dòng)都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);第三,企業(yè)經(jīng)營(yíng)政策的變化和內(nèi)部管理諸多因素的影響引起企業(yè)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)發(fā)生變化,從而給企業(yè)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn);第四,金融市場(chǎng)利率的變化、通貨膨脹等會(huì)造成企業(yè)供產(chǎn)銷(xiāo)活動(dòng)的不確定性和未來(lái)收益的不確定性,從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn);第五,經(jīng)營(yíng)目標(biāo)模糊、領(lǐng)導(dǎo)核心能力弱化,盲目放債、社會(huì)誠(chéng)信度的嚴(yán)重不協(xié)調(diào)、購(gòu)銷(xiāo)合同和相關(guān)手續(xù)的不健全會(huì)給企業(yè)帶來(lái)壞帳損失和現(xiàn)金流動(dòng)困難,從而也導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。1995年4月，喬贏創(chuàng)辦了第一家紅高粱快餐店，在鄭州繁華的二七廣場(chǎng)亮相，經(jīng)營(yíng)中原人愛(ài)吃的羊肉燴面，而且以祖?zhèn)髅胤綖榘b和質(zhì)量保證。當(dāng)時(shí)正值麥當(dāng)勞建店40周年，洋快餐加速進(jìn)軍中國(guó)。喬贏不失時(shí)機(jī)地從張藝謀那里借來(lái)“紅高粱”的創(chuàng)意，喊出“挑戰(zhàn)麥當(dāng)勞”的口號(hào)。不到一年，紅高粱就在鄭州開(kāi)出7家分店，而且迅速賺錢(qián)，喬贏用借來(lái)的不足50萬(wàn)元本金賺到近500萬(wàn)元。嘗到甜頭之后，喬贏開(kāi)始快速擴(kuò)張，提出“3年在全球開(kāi)店2萬(wàn)家”的宏偉目標(biāo)。1997年，根基未穩(wěn)的紅高粱向全國(guó)20多個(gè)城市全面鋪開(kāi)。此夢(mèng)可佳，但連鎖業(yè)自有鐵律，當(dāng)時(shí)的中國(guó)企業(yè)家尚不具備連鎖標(biāo)準(zhǔn)化的能力，更何況羊肉燴面本身就難以標(biāo)準(zhǔn)化。無(wú)度擴(kuò)張只會(huì)讓新門(mén)店變成吞噬現(xiàn)金的怪獸。而紅高粱作為一個(gè)民營(yíng)中型企業(yè)，在當(dāng)時(shí)獲得資金的渠道十分有限，這讓喬贏鋌而走險(xiǎn)。1996年7月，河南省一家房地產(chǎn)公司與紅高粱簽訂合資意向書(shū)，擬增資入股，承諾在3個(gè)月內(nèi)籌資2000萬(wàn)，計(jì)劃將紅高粱三年內(nèi)運(yùn)作上市。在誘人的前景下，喬贏在海南、天津等地籌建10多個(gè)分店，但這2000萬(wàn)最終并未到賬。急需資金的紅高粱，1997

年開(kāi)始在內(nèi)部員工及社會(huì)上籌資，甚至承諾高達(dá)25%的年息，但1998年就因無(wú)法按時(shí)兌現(xiàn)承諾回報(bào)而遭遇擠兌，導(dǎo)致資金鏈斷裂，紅高粱門(mén)店相繼倒閉。2002年，喬贏因非法吸收公眾存款罪被判處3

年有期徒刑，從商界風(fēng)云人物瞬間變成了“商業(yè)騙子”。由此可見(jiàn)，中小型企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)了解自身及其市場(chǎng)，找到自身市場(chǎng)定位，合理化經(jīng)營(yíng)才能夠得以生存和發(fā)展。2.2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn),是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng),全部資金中除自由資金外還有一部分借入資金,這會(huì)對(duì)自由資金的贏利能力造成影響；同時(shí),借入資金需還本付息,一旦無(wú)力償付到期債務(wù),企業(yè)便陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)。由于諸多因素的影響,企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率和介入資金利息率差額具有不確定性,從而引起自由資金利潤(rùn)率的高低變化,這種風(fēng)險(xiǎn)即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式是：第一,中小企業(yè)中沒(méi)有開(kāi)展預(yù)算管理或財(cái)務(wù)預(yù)算編制缺乏科學(xué)性和指導(dǎo)性,在實(shí)際工作中操作性差而成為一種形式，較難控制現(xiàn)金流量；第二，只重成果，不看過(guò)程，會(huì)計(jì)信息滯后失真,賬面資產(chǎn)泡沫過(guò)大，出現(xiàn)大量的呆滯和不良資產(chǎn)；第三，投資規(guī)模大，長(zhǎng)期投資使資金流量的不確定和較高的籌資成本可能超過(guò)可承受能力，在投資決策中重投資收益而忽視現(xiàn)金流量的現(xiàn)象在中小企業(yè)中大量存在；第四，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不完善，存在各種各樣的機(jī)會(huì)和空子，一些中小企業(yè)家利用這些機(jī)會(huì)發(fā)展起來(lái)了，因此不能理性的看待自己的成就，存在不良心態(tài)使企業(yè)發(fā)展置于一種危險(xiǎn)境地。東盛歷年來(lái)用在并購(gòu)擴(kuò)張方面的資金總額達(dá)到14億元左右，而作為民營(yíng)中型企業(yè)，公司資金主要渠道就是上市公司或抵押貸款，最怕熊市來(lái)臨加上銀根緊縮，而2004-2005年恰恰熊市加調(diào)控。東盛集團(tuán)抵押了股權(quán)、辦公樓，撐了一陣，但2005年9月，東盛科技不得不將“蓋天力”“白加黑”“小白”三個(gè)品牌的無(wú)形資產(chǎn)抵押給了陜西省西部信托投資公司。這仍然填不實(shí)資金漏洞。不得已，郭家學(xué)只好選擇斷臂求生，于2006年10月25日，以1.08億歐元將三大非處方藥品牌“白加黑”感冒片、“小白”糖漿和“信力”止咳糖漿賣(mài)給拜耳。這成為我國(guó)醫(yī)藥保健領(lǐng)域最大的一起并購(gòu)案，也被視為東盛帝國(guó)崩塌的象征。在20世紀(jì)末和本世紀(jì)初期，中國(guó)各個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，都出現(xiàn)了一批具有領(lǐng)袖優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)來(lái)整合產(chǎn)業(yè)，改變生產(chǎn)能力分散、規(guī)模小、集中度低的局面乃大勢(shì)所趨，但這不僅需要大智慧，還需要大錢(qián)。因此在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍需慎重考慮金錢(qián)的應(yīng)用，避免財(cái)務(wù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。第三章中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析3.1宏觀投資風(fēng)險(xiǎn)因素3.1.1政治環(huán)境政府方面的原因有：一是政府對(duì)中小企業(yè)缺乏必要的扶持政策，已有的一些扶持政策操作性也不強(qiáng)。二是政府對(duì)中小企業(yè)的資金支持?jǐn)?shù)量較少甚至缺乏，無(wú)論是在投資基金還是在稅收優(yōu)惠方面都是薄弱環(huán)節(jié)。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)的企業(yè)政策大體是按所有制分類(lèi)的，不同所有制企業(yè)，所對(duì)應(yīng)的的政策、管理部門(mén)、統(tǒng)計(jì)口徑都不盡相同。中小企業(yè)仍按所有制、部門(mén)甚至區(qū)域分屬不同地方、部門(mén)。另外對(duì)中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位和作用認(rèn)識(shí)不夠。在中小企業(yè)法律法規(guī)的制定、執(zhí)行和管理機(jī)構(gòu)的設(shè)立方面還很不完善，使得中小企業(yè)的發(fā)展受到不適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)和人為障礙。最后政策不公平。在財(cái)政政策方面，中小企業(yè)享受不到與國(guó)有大企業(yè)一致的技術(shù)技術(shù)改造貼息、轉(zhuǎn)制優(yōu)惠等政策；在稅收政策方面，中小企業(yè)的賦稅水平總體要高于大企業(yè)。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，稅收對(duì)企業(yè)的滲透主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是主營(yíng)業(yè)務(wù)的稅金及附加；二是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的營(yíng)業(yè)稅及附加；三是利潤(rùn)總額，投資收益會(huì)被征稅；四是企業(yè)所得稅。由此可見(jiàn)，企業(yè)對(duì)一個(gè)企業(yè)有著很大的影響，所以，幾乎所有的企業(yè)都希望通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)、投資、理財(cái)活動(dòng)事先進(jìn)行籌劃和安排，盡可能的節(jié)約稅收。政府對(duì)于企業(yè)所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)所采取的扶持方法也不相同。對(duì)于當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)，政府無(wú)論在稅收還是投入方面，都是有明顯支持的傾向，可是如何扶持，究竟扶持多少才能真正起到幫助作用，這成了政府需要考慮的問(wèn)題。不少中小企業(yè)接受了政府的幫助，可能會(huì)產(chǎn)生依賴(lài)心理，就降低了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。原本應(yīng)該企業(yè)自身努力去做的事，全部依靠政府的幫助。而對(duì)于一些正在成長(zhǎng)階段的中小企業(yè)，雖然當(dāng)前還沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，可是很有潛力，尤其是一些技術(shù)含量高的技術(shù)型企業(yè)，初期投入很大，如果政府的決策者不能把握好，很可能會(huì)忽視了這些潛在的優(yōu)秀企業(yè)。我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的政府資金支持系統(tǒng)的構(gòu)建才剛剛起步，目前仍然很不成熟，構(gòu)建一個(gè)完善的中小企業(yè)投資信息的資金支持體系，還需要多方面的配合。影響企業(yè)投資收益的國(guó)內(nèi)外政治活動(dòng)總和構(gòu)成了政治背景因素，有政治制度的穩(wěn)定性，領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)，政策實(shí)施的延續(xù)性等方面。政治上的變化勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的變化，從而改變投資者對(duì)證券價(jià)格的評(píng)估，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)的供需關(guān)系，投資者的投資收益即發(fā)生變動(dòng)。3.1.2經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化、利率的變化、匯率及通貨膨脹等因素,這些因素的變動(dòng)可能給投資者帶來(lái)收益,也可能帶來(lái)?yè)p失。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策主要包括財(cái)政政策和貨幣政策，如果市場(chǎng)處于通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但是緊縮的貨幣政策也會(huì)受到市場(chǎng)其他因素的制約。從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。在市?chǎng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)期，中央銀行為一致通貨膨脹需要緊縮貨幣供給，或者說(shuō)放慢貨幣供給的增長(zhǎng)率，公眾一般來(lái)說(shuō)卻會(huì)增加支出，而且物價(jià)上升快時(shí)，公眾不愿持有貨幣，而希望盡快花費(fèi)出去，從而貨幣流通速度會(huì)加快，這時(shí)，也無(wú)法使通貨膨脹率下降，緊縮的貨幣政策在執(zhí)行的過(guò)程中會(huì)受到資金流動(dòng)的影響。企業(yè)投資也受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制約，貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果。中央銀行變動(dòng)貨幣供給量，要通過(guò)影響利率來(lái)影響投資，然后在影響就業(yè)和國(guó)民收入，因而，貨幣政策作用要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才會(huì)得到充分發(fā)揮。尤其是市場(chǎng)利率變動(dòng)以后，投資規(guī)模并不會(huì)很快發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)。貨幣政策即使在開(kāi)始采用時(shí)不需花很長(zhǎng)時(shí)間，但執(zhí)行后道產(chǎn)生效果卻要一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的過(guò)程，在此過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)情況可能發(fā)生和人們?cè)扔麃?lái)襄樊的變化。因此宏觀經(jīng)濟(jì)通過(guò)影響人們的投資預(yù)期對(duì)企業(yè)投資有導(dǎo)向作用。利率受?chē)?guó)家宏觀財(cái)稅政策、金融政策及市場(chǎng)行情等因素的影響，經(jīng)常處于不穩(wěn)定狀態(tài)，或升或降，引起投資企業(yè)的收益波動(dòng)起伏。當(dāng)銀行利率下降時(shí)，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的投資收益率將上升，此時(shí)投資將給企業(yè)帶來(lái)的投資收益；反之會(huì)給企業(yè)的投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，甚至造成損失。當(dāng)匯率下降，外幣貶值，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的投資收益率下降，等值貨幣的美元兌換成人民幣的數(shù)額將減少，減少企業(yè)的投資收益甚至損失；反之會(huì)給企業(yè)帶來(lái)投資收益。而通貨膨脹所造成的購(gòu)買(mǎi)力的下降也會(huì)給中小企業(yè)帶來(lái)巨大的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹條件下，企業(yè)的投資到期或中期出售時(shí)，所獲現(xiàn)金的購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)下降，投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。此外由于注冊(cè)資本較少，土地、房屋等銀行認(rèn)可的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)數(shù)量較少，缺乏信用保證，信貸能力低，中小企業(yè)很難取得銀行貸款支持；同時(shí)，中小企業(yè)又無(wú)法像大企業(yè)那樣容易地直接向社會(huì)公眾發(fā)行股票和債券，更多的是吸引直接投資，融資渠道單一。因此，中小企業(yè)在做投資時(shí)受資金能力的限制，難以進(jìn)行投資規(guī)模的比較選擇，也不可能象大型企業(yè)那樣采用適當(dāng)?shù)耐顿Y組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，只是在限定的投資范圍內(nèi)，比較預(yù)期利潤(rùn)的大小，決定是否投資或推遲投資。而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)人員和經(jīng)驗(yàn)，使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，經(jīng)常出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)投資和投資管理混亂等問(wèn)題，導(dǎo)致對(duì)資金的利用不合理，進(jìn)而對(duì)資金投資的未來(lái)收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。3.1.3國(guó)內(nèi)投資動(dòng)向有些中小企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，因?yàn)闆](méi)有進(jìn)行深度的地方行業(yè)分析和調(diào)查，不了解當(dāng)?shù)匦袠I(yè)發(fā)展情況，兒選擇不恰當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目，放棄了更易得到投資收益的機(jī)會(huì)，是使得投資風(fēng)險(xiǎn)加劇。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的程度是一種事后指標(biāo)，需要持續(xù)一個(gè)生產(chǎn)周期后才能有確定的結(jié)果，而投資動(dòng)向則更直接地反映了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況。準(zhǔn)確分析國(guó)內(nèi)投資動(dòng)向，把握企業(yè)投資方向，可以減少企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。作為國(guó)內(nèi)風(fēng)投領(lǐng)域第一批“吃螃蟹”的人，熊曉鴿算得上是業(yè)內(nèi)“教父”級(jí)的人物。見(jiàn)證了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)潮起潮落的他預(yù)言，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)10年投資主題?！薄拔磥?lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)一些很牛的公司，如果有好的團(tuán)隊(duì)和公司，希望他們和IDG合作，我們很看好這個(gè)行業(yè)。”在熊曉鴿看來(lái)，只要市場(chǎng)規(guī)模足夠大，這個(gè)行業(yè)就將迎來(lái)爆發(fā)，“事實(shí)上當(dāng)初我們投的第一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最初不賺錢(qián)，但當(dāng)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶爆發(fā)式增長(zhǎng)后，這些企業(yè)都帶來(lái)了很好的回報(bào)。”“如今的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也在經(jīng)歷這樣的過(guò)程?！毙軙曾澲赋觯S著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶不斷增多，目前用戶規(guī)模已經(jīng)有2億左右了，“未來(lái)如果智能手機(jī)的用戶能夠達(dá)到3億人到4億人，就一定會(huì)出現(xiàn)一個(gè)引爆點(diǎn)。”在他看來(lái)，這樣的過(guò)程至少還要經(jīng)歷一到兩年時(shí)間，“對(duì)于大量移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)者而言，最重要的就是找到一個(gè)愿意堅(jiān)守的投資商，等待黎明的到來(lái)?！痹诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗的情況下，不少投資人變得很謹(jǐn)慎。不過(guò)，熊曉鴿一直強(qiáng)調(diào)自己喜歡“危機(jī)”，“這不是幸災(zāi)樂(lè)禍，作為一個(gè)投資人，市場(chǎng)冷的時(shí)候往往是好的播種時(shí)機(jī)?！苯?jīng)歷過(guò)多次金融危機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)泡沫的熊曉鴿坦言，在低谷投資往往才最賺錢(qián)，“只有在低谷才看得清哪個(gè)公司最有發(fā)展?jié)摿?。在熊曉鴿看?lái)，站在創(chuàng)業(yè)者的角度，“成都很有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榫奂谋姸嗳瞬抛屵@里具備很好的團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)”?！安痪们拔覀?cè)诔啥伎疾鞎r(shí)與一些創(chuàng)業(yè)者接觸?！睂?duì)于在成都具體的投資項(xiàng)目，熊曉鴿低調(diào)地透露，主要是一些跟手機(jī)有關(guān)的電子商務(wù)、網(wǎng)游類(lèi)的公司。因此目前我國(guó)的中小企業(yè)可以嘗試有關(guān)方面的有效投資。3.1.4同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，其中包括產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、市場(chǎng)占有率、客戶滿意度等之間的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于投資收益較好的產(chǎn)業(yè)，由于利益驅(qū)動(dòng)因素作用，就會(huì)有更多的投資者投資于該領(lǐng)域，致使該行業(yè)的投資收益率下降，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。企業(yè)在對(duì)某一行業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)對(duì)該投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的論證，如果所投資的項(xiàng)目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。邁克爾·波特在《競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略》中提出了行業(yè)結(jié)構(gòu)分析模型，即“五力模型”。這個(gè)模型比較全面的闡述了影響企業(yè)投資收益的五大行業(yè)因素：行業(yè)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)商議價(jià)能力、客戶議價(jià)能力、替代品威脅和潛在進(jìn)入者威脅。中小企業(yè)可以有效利用這個(gè)模型來(lái)分析當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。3.2微觀投資風(fēng)險(xiǎn)因素3.2.1資金利用不合理有的企業(yè)在作投資選擇是，考慮得更多的是政策，對(duì)市場(chǎng)的調(diào)查論證卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，造成投資的盲目性；有的企業(yè)不顧實(shí)力擴(kuò)大規(guī)模，跟風(fēng)重復(fù)建設(shè)，自盡緊張，產(chǎn)品滯銷(xiāo)，造成規(guī)模的盲目性。比如，有的企業(yè)不對(duì)市場(chǎng)的容量和社會(huì)生產(chǎn)能力進(jìn)行調(diào)杏，看到什么產(chǎn)品熱銷(xiāo)就上什么，往往是等自己的產(chǎn)品制造出來(lái)了，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了很大變化，限于資金實(shí)力，轉(zhuǎn)產(chǎn)已不可能，企業(yè)不可避免地陷入了虧損、停產(chǎn)的困境。此外由于中小企業(yè)規(guī)模小，資金相對(duì)缺乏，主要以實(shí)業(yè)投資特別是對(duì)內(nèi)投資為主，而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)人員和經(jīng)驗(yàn)，使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，經(jīng)常出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)投資和投資管理混亂等問(wèn)題，導(dǎo)致對(duì)資金利用不合理，進(jìn)而對(duì)資金投資的未來(lái)收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2內(nèi)部控制不合理目前，我國(guó)很多中小企業(yè)由于會(huì)計(jì)控制薄弱而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況不斷惡化，內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的效果并不理想。存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）管理者對(duì)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制認(rèn)識(shí)不足。①管理人員認(rèn)為沒(méi)有必要建立內(nèi)部會(huì)計(jì)控制。中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，其經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)高度集中，各項(xiàng)指令執(zhí)行能夠快速落實(shí)，因此，管理者往往忽視內(nèi)部會(huì)計(jì)制度的建立。②一些企業(yè)管理者對(duì)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制存在著誤解。他們認(rèn)為會(huì)計(jì)控制就是內(nèi)部成本控制、內(nèi)部資產(chǎn)安全性控制，從而導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)控制殘缺不全：相當(dāng)一部分管理者把會(huì)計(jì)控制看做是一堆文件、手冊(cè)和制度，遇到具體問(wèn)題時(shí)，以強(qiáng)調(diào)靈活性為由而不按規(guī)定程序辦理，大事小事領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)了算；有些管理者無(wú)視會(huì)計(jì)法律法規(guī)的存在，有章不循、執(zhí)法不嚴(yán)，使會(huì)計(jì)控制失去了剛性和嚴(yán)肅性；有些管理者甚至為了謀取個(gè)人利益或集體的利益不擇手段，弄虛作假、篡改賬目。（2）現(xiàn)有的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度體系不完善。①在經(jīng)營(yíng)管理方式上，大部分中小企業(yè)仍習(xí)慣于甚至滿足于傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理方式，沒(méi)有建立自我防范與約束機(jī)制，偏重事后控制而忽略了事前預(yù)防控制。在實(shí)際工作中，通常是待違紀(jì)違規(guī)行為發(fā)生后設(shè)法堵塞或予以懲罰，導(dǎo)致內(nèi)部成本較高，收效甚微，使會(huì)計(jì)控制失去效力。②在資產(chǎn)控制上，有的中小企業(yè)只注重錢(qián)財(cái)物等有形資產(chǎn)的管理控制，而忽視了對(duì)人員素質(zhì)、信息等無(wú)形資產(chǎn)的控制，使會(huì)計(jì)控制不能全方位地發(fā)揮控制作用。③在檢查、考核和獎(jiǎng)懲力度上，沒(méi)有設(shè)立相應(yīng)的檢查、考核內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度實(shí)施情況的得力機(jī)構(gòu)，從而削弱了員工執(zhí)行內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的自覺(jué)性和警覺(jué)性。（3）組織機(jī)構(gòu)設(shè)置和內(nèi)部管理職責(zé)不合理。中小企業(yè)在組織機(jī)構(gòu)設(shè)置中，對(duì)于縱向間的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系比較重視，而對(duì)于橫向間的協(xié)調(diào)與合作卻缺乏足夠的重視，導(dǎo)致同級(jí)各部門(mén)間缺乏必要的交流。對(duì)于內(nèi)部會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，一方面，有的企業(yè)不設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，將會(huì)計(jì)和出納工作由一人兼任，或者將企業(yè)的全部會(huì)計(jì)工作委托給會(huì)計(jì)事務(wù)所代理；另一方面，有的企業(yè)即使設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，卻層次不清。崗位責(zé)任制不明確、不落實(shí)，缺乏行之有效的內(nèi)部管理制度和會(huì)計(jì)監(jiān)督制度。會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的設(shè)置不合理，內(nèi)部管理職責(zé)分配不當(dāng)，這些都使得會(huì)計(jì)管理工作無(wú)法在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中真正發(fā)揮應(yīng)有的作用。（4）缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制。對(duì)于外部監(jiān)督，雖然我國(guó)已經(jīng)形成了包括政府監(jiān)督和社會(huì)監(jiān)督在內(nèi)的企業(yè)外部監(jiān)督體系，但是，由于中小企業(yè)的特殊性，往往使這些龐大的監(jiān)督體系對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)督效果不盡人意。對(duì)于內(nèi)部監(jiān)督。中小企業(yè)更多考慮到成本費(fèi)用等因素，極少設(shè)立內(nèi)部審計(jì)部門(mén)。隨著中小企業(yè)的發(fā)展，即使有些企業(yè)設(shè)立了內(nèi)審機(jī)構(gòu)，但得不到重視與支持，而且獨(dú)立性較差，因此也不能充分發(fā)揮其應(yīng)有的職能。再加上內(nèi)審人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低，不適應(yīng)工作的需要，從而導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管不力。種種監(jiān)管形同虛設(shè)。3.2.3融資渠道單一融資方式單一，缺少融資渠道，是造成中小企業(yè)投資資金匱乏的主要原因。我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)大多來(lái)自銀行貸款，風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行，而銀行信貸對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)又遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。同時(shí)，直接融資渠道缺乏也是企業(yè)融資難的重要原因之一。（1）間接融資渠道難。目前我國(guó)融資渠道狹窄，主渠道還是銀行，但作為主要的間接融資渠道，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資還是存在著一定問(wèn)題。我國(guó)中小企業(yè)的間接融資，可以來(lái)源于三個(gè)方面：國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地方金融機(jī)構(gòu)。從目前的情況看，盡管股份制商業(yè)銀行和地方金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款有所增長(zhǎng)，但并未根本改變中小企業(yè)所面臨的信貸少的狀況。造成這種局面的主要原因是，占有信貸資金來(lái)源2／3的國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度下降，股份制銀行和地方金融機(jī)構(gòu)由于實(shí)力所限，難以彌補(bǔ)這個(gè)缺口。首先，對(duì)于我國(guó)中小企業(yè)間接融資渠道中占主要地位的國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，為了降低經(jīng)營(yíng)成本、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，都轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持自然壟斷行業(yè)和大企業(yè)，給中小企業(yè)的貸款條件要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)，而且傾向于給中小企業(yè)短期貸款，中小企業(yè)長(zhǎng)期借款借不到，就只有短借長(zhǎng)用，導(dǎo)致逾期貸款增加。另外，按照目前只有向大企業(yè)尤其是國(guó)有大型企業(yè)貸款，即使形成不良債權(quán)，在若干年后或許可以通過(guò)呆帳準(zhǔn)備金核銷(xiāo)或債轉(zhuǎn)股，但對(duì)于中小企業(yè)就沒(méi)有這種可能，所以銀行失去了給中小企業(yè)貸款的積極性。其次，對(duì)于股份制商業(yè)銀行和地方金融機(jī)構(gòu)以及其他一些中小金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，對(duì)中小企業(yè)提供信貸也存在某些障礙。其一，中小企業(yè)單筆借款數(shù)額小、比數(shù)多，商業(yè)銀行監(jiān)管難度大、風(fēng)險(xiǎn)大，交易費(fèi)用和信息成本高，這些中小金融機(jī)構(gòu)在這方面就有自己的優(yōu)勢(shì)，可以比較容易獲得本地中小企業(yè)的有關(guān)信息，為中小企業(yè)貸款的交易成本相對(duì)低一些。但我國(guó)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展十分緩慢，所占金融資源有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)龐大的資金需求。其二，金融資源分布與中小企業(yè)布局不匹配。為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有商業(yè)銀行一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無(wú)權(quán)、有心無(wú)力。另外，中小金融機(jī)構(gòu)滿足小企業(yè)貸款需求的能力受到其分支機(jī)構(gòu)數(shù)量的限制。由于“跑腿成本”的存在，小企業(yè)一般只能在距離較近的范圍內(nèi)尋找金融服務(wù)，這就決定了為小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)必須具備較多的分支機(jī)構(gòu)，這樣也增加了中小企業(yè)貸款的成本。再次，金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)、競(jìng)爭(zhēng)并不充分的環(huán)境決定了金融機(jī)構(gòu)特別是銀行對(duì)中小企業(yè)是疏遠(yuǎn)的。有足夠證據(jù)表明，盡管中國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐步深化，但四大國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷格局并沒(méi)有實(shí)質(zhì)改變：根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算的結(jié)果，我國(guó)2001年銀行業(yè)有4家所有者權(quán)益相當(dāng)，5家總資產(chǎn)相當(dāng)，6家利潤(rùn)相當(dāng)，5家人民幣存、貸款相當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行。而到了2002年，我國(guó)銀行業(yè)所有者權(quán)益相當(dāng)?shù)你y行上升到5家，總資產(chǎn)相當(dāng)?shù)你y行上升到6家，利潤(rùn)相當(dāng)?shù)你y行上升到7家。市場(chǎng)壟斷程度的打破是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，因此，在短期內(nèi)，我國(guó)銀行業(yè)壟斷程度也不可能發(fā)生實(shí)質(zhì)性下降，不過(guò)能略有改進(jìn)而已。而且，在各國(guó)銀行業(yè)集中程度的對(duì)比中，目前我國(guó)銀行業(yè)的壟斷程度仍位居世界前列。正是因?yàn)槲覈?guó)銀行業(yè)高度壟斷，大型商業(yè)銀行就可以借助自己對(duì)市場(chǎng)的控制力獲得高額利潤(rùn)，低風(fēng)險(xiǎn)、高利潤(rùn)的大型企業(yè)成為它們追逐的對(duì)象。相反，為數(shù)眾多的中小企業(yè)被它們大大忽略了。（2）直接融資渠道難。首先，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上直接籌資會(huì)受我國(guó)股市上市規(guī)模的限制，雖然現(xiàn)在已不再限制民營(yíng)企業(yè)上市，但鑒于政府偏重國(guó)有大中型企業(yè)的宏觀政策取向，上市指標(biāo)仍主要向國(guó)有大中型企業(yè)傾斜。我國(guó)股票市場(chǎng)和企業(yè)的債券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及盈利的要求，以及實(shí)行發(fā)行額度審批的非市場(chǎng)行為，決定了中小企業(yè)尤其是處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)不可能在現(xiàn)有股市直接上市籌資。再加上中小企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不規(guī)范，產(chǎn)權(quán)不明，管理混亂，會(huì)計(jì)制度不健全，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)較高，也成為了資本市場(chǎng)準(zhǔn)入的障礙。其次，多層次的資本市場(chǎng)尚未形成。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，2003年前兩季度股市融資僅占1.6%，前三季度股市融資占2.2%。在直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)極不協(xié)調(diào)的前提下，證券市場(chǎng)還是以主板市場(chǎng)為主向大型企業(yè)傾斜。加上低門(mén)檻的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)遲遲不開(kāi)，地方性股權(quán)交易市場(chǎng)被紛紛取締，非正規(guī)融資缺乏法律支持，中小企業(yè)直接融資困難加劇。再次，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金尚處于起步階段。風(fēng)險(xiǎn)投資基金即是充分利用企業(yè)的高成長(zhǎng)性和豐厚的投資回報(bào)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，即用私募的方式擴(kuò)股引資，獲得企業(yè)發(fā)展需要的資金。取得風(fēng)險(xiǎn)投資的支持是企業(yè)獲得發(fā)展資金的最佳渠道之一，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家為企業(yè)提供的不僅是資金，在投資資金的同時(shí)，為了使其投資能獲成功，還向企業(yè)提供各種市場(chǎng)信息和經(jīng)營(yíng)管理方面的經(jīng)驗(yàn)。但是，目前國(guó)內(nèi)正式進(jìn)行操作的風(fēng)險(xiǎn)投資基金還不多，資金規(guī)模還不夠大，進(jìn)入我國(guó)的境外投資基金成功的案例也不多。在現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資基金還不能成為我國(guó)中小企業(yè)獲得發(fā)展資金的主要渠道。第四章中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范策略4.1國(guó)家應(yīng)逐步完善相應(yīng)的法律政策任何一個(gè)國(guó)家無(wú)論其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、社會(huì)制度如何，政府都會(huì)對(duì)企業(yè)投資行為進(jìn)行管理，都會(huì)通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段對(duì)企業(yè)的投資行為加以引導(dǎo)，通過(guò)法律手段對(duì)企業(yè)的投資行為進(jìn)行規(guī)范，通過(guò)行政手段對(duì)企業(yè)的投資行為進(jìn)行控制。因此，政府的各種行為會(huì)對(duì)企業(yè)的投資決策產(chǎn)生重大影響。而我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的扶持相對(duì)滯后，這也給今后加大對(duì)中小企業(yè)的扶持提供了更廣闊的空間。從我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，國(guó)家各個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)中小企業(yè)都會(huì)產(chǎn)生重大的影響，鑒于中小企業(yè)目前在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的越來(lái)越重要的作用，國(guó)家應(yīng)通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)中小企業(yè)投資進(jìn)行積極的引導(dǎo)，并通過(guò)法律形式保護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益，逐步消除對(duì)中小企業(yè)投資領(lǐng)域的限制，改變對(duì)中小企業(yè)的不公正待遇。十六大已經(jīng)明確，凡法律、法規(guī)沒(méi)有限制的基礎(chǔ)設(shè)施，文教衛(wèi)生等行業(yè)，以及外資能進(jìn)入的行業(yè)，中小企業(yè)有條件的，也都可以進(jìn)入了。在十屆全國(guó)人大三次會(huì)議上，溫家寶總理政府工作報(bào)告提出2005年要進(jìn)一步深化電力、電信、民航等行業(yè)改革，推進(jìn)郵政、鐵路行業(yè)和城市公用事業(yè)改革，放寬市場(chǎng)推入，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制?，F(xiàn)在看來(lái)，有些行業(yè)和地方某些部門(mén)有利害沖突的，可能受到非法的阻攔，必須厲行各種行政部門(mén)的改革，端正他們的行為。目前，財(cái)政援助與稅收優(yōu)惠是世界各國(guó)政府扶持和保護(hù)中小企業(yè)的普遍做法。政府的政策雖然不能代替市場(chǎng)自身的資源配置，但有效的引導(dǎo)加上有限的扶持，發(fā)揮政府財(cái)政資金的杠桿作用，引導(dǎo)商業(yè)性資金的介入，能在相當(dāng)程度上減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，達(dá)到促進(jìn)中小企業(yè)良性發(fā)展的效果。因此我國(guó)現(xiàn)在財(cái)政援助方向和結(jié)構(gòu)必須進(jìn)行調(diào)整，加大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政援助力度，是財(cái)政援助成為中小企業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力。在稅收方面，我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)行了分段稅率和分地區(qū)稅率，只有一小部分營(yíng)業(yè)收入較少的中小企業(yè)、西部的中小企業(yè)和三資企業(yè)能享受到稅收優(yōu)惠。國(guó)家隊(duì)大多數(shù)中小企業(yè)與大型企業(yè)一視同仁，征收相同的稅款。因此有必要推進(jìn)稅制改革，為鼓勵(lì)中小企業(yè)投資可減少對(duì)企業(yè)新投資的稅收；降低公司所得稅率，消除對(duì)中小企業(yè)雙重征稅的現(xiàn)象；對(duì)中小企業(yè)的高科技產(chǎn)品和技術(shù)開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目實(shí)行科研經(jīng)費(fèi)稅收優(yōu)惠以及對(duì)中小企業(yè)投資在節(jié)約能源、環(huán)保等項(xiàng)目給予稅收地面。另外，為鼓勵(lì)中小企業(yè)投資，可以分行業(yè)、分階段制定稅率。通過(guò)稅收對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行引導(dǎo)，通過(guò)稅收調(diào)整中小企業(yè)的投資方向，繁榮中小企業(yè)，進(jìn)而調(diào)整國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。綜上所述，可以說(shuō)我國(guó)在對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政援助和稅收優(yōu)惠方面還有很大的實(shí)施空間，我們可以借鑒經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家扶持中小企業(yè)的現(xiàn)金經(jīng)驗(yàn)，提供更多的財(cái)政資金扶持中小企業(yè)的發(fā)展壯大，切實(shí)減輕中小企業(yè)投資者的負(fù)擔(dān)。政府除了直接對(duì)中小企業(yè)的扶持以外，還應(yīng)通過(guò)其他見(jiàn)解的鼓勵(lì)政策促使企業(yè)行業(yè)、其他部門(mén)共同促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。通過(guò)法律來(lái)確定中小企業(yè)的地位，維護(hù)其合法權(quán)益是世界各國(guó)支持和保護(hù)中小企業(yè)的通行做法。我國(guó)目前專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的法律條文較少，參照國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，完善對(duì)中小企業(yè)的立法是促進(jìn)中小企業(yè)快速發(fā)展的有效手段。沒(méi)過(guò)制定的《減稅法》值得借鑒，它通過(guò)法律規(guī)范明確小企業(yè)的減稅范圍、幅度、期間等問(wèn)題。我國(guó)目前的《稅法》雖然也有相關(guān)稅收減免方面的內(nèi)容，但并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)，為解決我國(guó)目前中小企業(yè)稅負(fù)較重的問(wèn)題，可以通過(guò)制定《中小企業(yè)稅法》專(zhuān)門(mén)解決中小企業(yè)在稅收中的問(wèn)題，并且把國(guó)家對(duì)中小企業(yè)投資方面的稅收優(yōu)惠政策以法律形式公示出來(lái)。為專(zhuān)門(mén)解決中小企業(yè)的投資問(wèn)題，建議我國(guó)針對(duì)中小企業(yè)投資方面專(zhuān)門(mén)立法，以法律形式一方面規(guī)范中小企業(yè)在投資過(guò)程中的行為；另一方面，通過(guò)法律途徑保障中小企業(yè)在投資的順利進(jìn)行，理順中小企業(yè)在投資過(guò)程中與各方面的關(guān)系。還應(yīng)該通過(guò)法律規(guī)范中小企業(yè)的設(shè)立、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題，通過(guò)法律保護(hù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的合法收入。4.2充分分析及利用周邊宏觀環(huán)境中小企業(yè)是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的一份子，生存和發(fā)展必然受到宏觀環(huán)境的制約和影響，因此必須分析企業(yè)的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。由于宏觀環(huán)境存在于企業(yè)之外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，所以應(yīng)該從企業(yè)內(nèi)部來(lái)尋求解決宏觀環(huán)境變化對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)影響的問(wèn)題。目前，我國(guó)許多中小企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生了中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要防范投資風(fēng)險(xiǎn)，一方面，應(yīng)對(duì)不斷變化的宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策、改變管理方法，從而提高對(duì)宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，面對(duì)不斷變化的宏觀環(huán)境，應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行。4.3注重投資組合，充分利用閑散資金從感性的角度看，中小企業(yè)包郵的存量資金本來(lái)就不是很多，其投資規(guī)模是很有限的，將有限的資金投資在一個(gè)項(xiàng)目上可以增大中小企業(yè)投資的占有量，在收益的分配上也可以獲得較大的份額。但是從理性的角度來(lái)看，正是因?yàn)橹行∑髽I(yè)保有的少量資金，才學(xué)要最大限度地保證資金的安全，將有限的資金分散投資，不僅可以降低風(fēng)險(xiǎn)，而且可以獲得正常的收益，在企業(yè)聚集一定量的資金以后，再進(jìn)行大規(guī)模的投資。投資風(fēng)險(xiǎn)是一種在投資活動(dòng)中難以完全避免的現(xiàn)象，只要投資就一定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。因此無(wú)論是投資者還是管理者都必須認(rèn)投資風(fēng)險(xiǎn)的普遍性的特征，承認(rèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的投資風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，要認(rèn)真研究投資風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)理，不能因?yàn)樗钠毡樾远鲆暳怂蛲顿Y危機(jī)轉(zhuǎn)化的破壞性。由于企業(yè)的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)相伴而生，風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬率越高;風(fēng)險(xiǎn)越小，報(bào)酬率越低。企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，各投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)是不同的，一般企業(yè)為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)把資金分布在不同的投資項(xiàng)目上，進(jìn)行不同的投資組合。由于每個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)不同、收益不同，這樣，多個(gè)項(xiàng)目的組合結(jié)果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤(rùn)。從當(dāng)前投資市場(chǎng)來(lái)看，投資的形式多種多樣，企業(yè)可通過(guò)聯(lián)營(yíng)、兼并、重組等方式進(jìn)行投資，以保證整體上具有較高的盈利水平。4.4完善公司治理機(jī)構(gòu)，健全內(nèi)部控制中小企業(yè)大多是創(chuàng)始人靠自己的能力在市場(chǎng)中經(jīng)多年打拼而成長(zhǎng)起來(lái)的。企業(yè)主（也就是“老板”）往往對(duì)自己的判斷能力、領(lǐng)導(dǎo)能力、決策能力過(guò)于自信。他們會(huì)自覺(jué)或不自覺(jué)地排斥以分權(quán)為特征的現(xiàn)代企業(yè)制度。在進(jìn)行投資決策時(shí)，企業(yè)主不要說(shuō)會(huì)事先咨詢(xún)專(zhuān)家、聽(tīng)聽(tīng)財(cái)會(huì)人員的意見(jiàn)，有的老板甚至不會(huì)同自己的家人商量，完全是“家長(zhǎng)制”、“一言堂”。當(dāng)中小企業(yè)還處于家庭作坊式生產(chǎn)時(shí)，這種決策方式或許是有效的。但在企業(yè)成長(zhǎng)壯大時(shí)，這種方式顯然是會(huì)給企業(yè)找來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)的。為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)必須改變決策時(shí)的“家長(zhǎng)制”、“一言堂”的做法，充分聽(tīng)取大家的意見(jiàn)。因此對(duì)于較大型的企業(yè)，可以通過(guò)引進(jìn)高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人才來(lái)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的投資管理；對(duì)于中小型企業(yè)，可以與專(zhuān)業(yè)的投資公司合作，進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)專(zhuān)業(yè)人才的主力，可以在原有的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范和規(guī)避。此外建設(shè)中小企業(yè)的文化也是健全其內(nèi)部控制的一個(gè)有效方法。企業(yè)文化是指現(xiàn)階段企業(yè)員工所普遍認(rèn)同并自覺(jué)遵循的一系列理念和行為方式的綜合，通常表現(xiàn)為企業(yè)的使命、愿景、價(jià)值觀、行為準(zhǔn)則、道德規(guī)范和演戲的傳統(tǒng)與習(xí)慣等。企業(yè)文化是社會(huì)文化的一個(gè)子系統(tǒng)。它既是了解社會(huì)文明程度的一個(gè)窗口，有時(shí)當(dāng)代社會(huì)文化的生長(zhǎng)點(diǎn)。有人把企業(yè)文化形象地比作企業(yè)的“名片”，他反映了一個(gè)企業(yè)的個(gè)性和管理風(fēng)格。企業(yè)文化通常是在一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，為適應(yīng)企業(yè)生存發(fā)展的需要，首先由少數(shù)人倡導(dǎo)和實(shí)踐，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的傳播和規(guī)范管理而逐步形成的。企業(yè)文化可以幫助管理者改善信息溝通、人際關(guān)系和決策的制定，可以幫助企業(yè)適應(yīng)新的氣氛，以適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的企業(yè)環(huán)境，從而形成高度靈活的應(yīng)變能力。我國(guó)一些優(yōu)秀的民營(yíng)中小企業(yè)已逐漸意識(shí)到企業(yè)文化建設(shè)與企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)系，并下了大氣力創(chuàng)建自己的企業(yè)文化。在這方面成果顯著的一個(gè)例子是浙江溫州的紅蜻蜓集團(tuán)。紅蜻蜓的誕生正值溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展氛圍濃厚，文化企業(yè)淡薄的90年代中期，當(dāng)時(shí)溫州相當(dāng)一部分企業(yè)是借船出海，產(chǎn)品模仿照抄。丹紅蜻蜓集團(tuán)的創(chuàng)始人錢(qián)金波認(rèn)為，企業(yè)文化建設(shè)的優(yōu)劣決定著一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；有文化的企業(yè)和重視文化的企業(yè)才是有持久競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)；雖然文化的功能是間接的，但是它是作用于人的，所以是持久的。紅蜻蜓集團(tuán)從創(chuàng)立之初至今已累計(jì)在企業(yè)文化建設(shè)方面投入了1000萬(wàn)元，但收獲了企業(yè)凝聚力增強(qiáng)、員工素質(zhì)高、形象提升、品牌更具親和力與經(jīng)濟(jì)效益不斷增長(zhǎng)的效果。4.5建立健全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是指根據(jù)企業(yè)投資的外部環(huán)境及內(nèi)部條件的變化，對(duì)系統(tǒng)未來(lái)的不利事件或風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和報(bào)警。投資預(yù)警的預(yù)控是防止發(fā)生投資失敗的手段，是預(yù)警系統(tǒng)有效運(yùn)行的保證。（1）構(gòu)建合理的投資預(yù)警系統(tǒng)。要想使所構(gòu)建的投資預(yù)警系統(tǒng)比較合理，必須注意投資預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)有明確的目標(biāo)，通過(guò)確認(rèn)企業(yè)的投資是否面臨失敗風(fēng)險(xiǎn)，找出警源并確定預(yù)控措施；預(yù)警系統(tǒng)必須是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、烤房的系統(tǒng)，受到企業(yè)、企業(yè)所處的行業(yè)或整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的影響，預(yù)警指標(biāo)的臨界值要隨之而不斷調(diào)整。（2）注重投資預(yù)警的戰(zhàn)略分析。在進(jìn)行企業(yè)投資預(yù)警系統(tǒng)的警源分析師，要注意結(jié)合企業(yè)的外部戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行綜合考慮。企業(yè)要按照國(guó)家的政治法律要求進(jìn)行投資決策，定期審視自己的投資行為，避免因違反相關(guān)的法律法規(guī)而給企業(yè)帶來(lái)危機(jī)。（3）監(jiān)理完善的投資預(yù)警內(nèi)部控制機(jī)制。一般而言，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的方法是在投資前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效監(jiān)控和投資后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理控制。因此，投資預(yù)警內(nèi)部控制也包括兩方面的內(nèi)容：一是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防控制，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分析手段預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)；二是制定規(guī)范的投資控制制度，包括投資的組織機(jī)構(gòu)制度、管理制度、崗位責(zé)任制度、記錄和報(bào)告制度等一系列有關(guān)投資的內(nèi)部管理制度。4.6建立多渠道融資體系建立多渠道融資體系，保證了中小企業(yè)充足的資金供給。融資渠道的單一限制了中小企業(yè)的資金供給，因此必須建立多渠道的融資體系。（1）建立中小企業(yè)投資服務(wù)體系。針對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)投資決策近視的問(wèn)題，一方面要通過(guò)提高中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)來(lái)提高投資決策的水平；另一方面可以通過(guò)建立和完善社會(huì)服務(wù)體系的方式為中小企業(yè)投資提供決策、管理等方面的支持，建立社會(huì)化的中小企業(yè)投資服務(wù)體系。通過(guò)這一體系減少中小企業(yè)投資決策的失誤和投資近視的問(wèn)題。我國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法規(guī)定：國(guó)家鼓勵(lì)社會(huì)各方面力量，建立健全中小企業(yè)服務(wù)體系，為中小企業(yè)提供服務(wù)；鼓勵(lì)各類(lèi)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、企業(yè)診斷、信息咨詢(xún)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、投資融資、貸款擔(dān)保、產(chǎn)權(quán)交易、技術(shù)支持、人才引進(jìn)、人員培訓(xùn)、對(duì)外合作、展覽展銷(xiāo)和法律咨詢(xún)等服務(wù)。目前，全國(guó)有31個(gè)省級(jí)中小企業(yè)服務(wù)中心，各類(lèi)專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)200多家，為中小中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、管理咨詢(xún)、人才培訓(xùn)等服務(wù)。但是專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)投資進(jìn)行服務(wù)的中介結(jié)構(gòu)較少，提供的服務(wù)單一，因此在中小企業(yè)投資服務(wù)方面可以進(jìn)行更專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作。（2）加快完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。在建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系過(guò)程中，要把建立信用擔(dān)保制度和建立其它社會(huì)化服務(wù)體系，如中小企業(yè)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)投資及融資信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)聯(lián)合會(huì)等結(jié)合起來(lái)，為中小企業(yè)融資提供形式多樣的服務(wù)。（3）建立和完善中小企業(yè)信息平臺(tái)。隨著世界經(jīng)濟(jì)的告訴發(fā)展和科技的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)全球化與全球信息化呈加速趨勢(shì)，市場(chǎng)范圍不斷擴(kuò)大，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手層出不窮，科技競(jìng)爭(zhēng)、營(yíng)銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)和人才的爭(zhēng)奪日益激烈，這對(duì)企業(yè)形成了強(qiáng)大的壓力。企業(yè)要生存和發(fā)展就不得不采用信息技術(shù)、依靠信息資源。信息化已經(jīng)成為衡量一個(gè)國(guó)家發(fā)展程度的標(biāo)志。就國(guó)內(nèi)目前情況看，大多數(shù)省、市基本都建立里有關(guān)中小企業(yè)的相關(guān)職能部門(mén)并建立了一些網(wǎng)站，初步建立了中小企業(yè)的信息平臺(tái)，這些部門(mén)和網(wǎng)站能夠提供有關(guān)中小企業(yè)的基本資料并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)公示一些供求、政策等方面的信息。但是，目前這些途徑所提供的信息還存在缺乏及時(shí)性和可行性等問(wèn)題。因此我國(guó)要加快建立和完善為中小企業(yè)服務(wù)的信息平臺(tái)，以期實(shí)現(xiàn)：①通過(guò)中小企業(yè)信息平臺(tái)提供給中小企業(yè)國(guó)內(nèi)外的及時(shí)產(chǎn)品和技術(shù)信息，使得中小企業(yè)能夠了解國(guó)內(nèi)外各種產(chǎn)品的行情，適時(shí)的根據(jù)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的需要現(xiàn)則投資項(xiàng)目，做出正確的投資決策；同時(shí)也能使企業(yè)了解到產(chǎn)品的市場(chǎng)行情。②通過(guò)中小企業(yè)信息平臺(tái)，建立區(qū)域性中小企業(yè)閑置資源調(diào)配中心，使得中小企業(yè)可以通過(guò)在該中心登記本企業(yè)可以轉(zhuǎn)讓的資源，使其閑置資源得以被其他企業(yè)充分利用。③通過(guò)中小企業(yè)信息平臺(tái)，建立臨時(shí)性生產(chǎn)合作中心。部分中小企業(yè)生產(chǎn)能力有限，可能會(huì)無(wú)法滿足訂單的產(chǎn)量，往往會(huì)失掉重要的客戶，同時(shí)也影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，通過(guò)此平臺(tái)，企業(yè)可以尋求合作伙伴，在能力不足時(shí)互相幫助，這樣不但提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，也有利于企業(yè)之間建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，將中小企業(yè)做大做強(qiáng)。結(jié)論新世紀(jì)帶來(lái)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新希望。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要組成部分的中小企業(yè)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)之一。目前，世界各國(guó)政府、理論界、企業(yè)界對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)形成共識(shí)，而且在立法、支持政策、社會(huì)化服務(wù)等方面采取了扎實(shí)有效的措施，可以說(shuō)，目前世界上已經(jīng)出現(xiàn)了中小企業(yè)發(fā)展大潮，在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷不振的情況下，中小企業(yè)的作用更加明顯。中國(guó)人口眾多，而且是以農(nóng)民為多數(shù)的發(fā)展中國(guó)家，更應(yīng)該重視中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用。我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)多年改革、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的歷練和基礎(chǔ)建設(shè)所積蓄的力量，已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮出來(lái)，從現(xiàn)在起我國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)期的高速度增長(zhǎng)期，這是改革開(kāi)放以來(lái)第二個(gè)高速增長(zhǎng)周期，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展，為2020年全面建設(shè)小康社會(huì)奠定件事的基礎(chǔ)。在這一過(guò)程中，中小企業(yè)會(huì)得到進(jìn)一步的發(fā)展，因而將為這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)做出重要貢獻(xiàn)。投資作為高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高增長(zhǎng)潛力的一種新的資源配置方法或投資方式，對(duì)深化金融改革、增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、提高一國(guó)的綜合國(guó)力，以及加速科技成果的轉(zhuǎn)化、推動(dòng)高新技術(shù)發(fā)展，都具有極其重要的地位和作用，因而日益受到人們的重視。我國(guó)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資尚處于培育和探索的初期，發(fā)展還比較滯后，規(guī)模也比較小。目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資方式與發(fā)達(dá)國(guó)家真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資還有很大差別，如何借鑒世界發(fā)達(dá)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情，探索出一條具有中國(guó)特色的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展道路，都是我們急需進(jìn)一步研究的課題。本文認(rèn)為目前我國(guó)中小企業(yè)應(yīng)認(rèn)清形勢(shì)，與國(guó)家政策緊密相聯(lián)，確定合適的投資項(xiàng)目，建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升投資決策水平，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資效益最大化，將來(lái)必定會(huì)乘風(fēng)破浪，走向美好的明天。

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