尼龍深度報告之二：尼龍復材迎千億市場生物基尼龍乘勢而上

級說明基礎化工尼龍復材迎千億市場，生物基尼龍乘勢而上——尼龍深度報告之二報告日期：2023-07-0510%-8%7/2210/221/234/237/23-27%-36%基礎化工滬深300：王強峰執(zhí)業(yè)證書號：S0010522110002郵箱：wangqf@聯(lián)系人：劉天其執(zhí)業(yè)證書號：S0010122080046tqhazqcom陣2023-02-23飛2021-06-18，下游應用將涵蓋汽車、生物是全球首家實現生物基尼龍5X系列產品規(guī)模化生產的合成生物汽車輕量化趨勢以及工程塑料對耐熱性、力學性能標準提升將持續(xù)使尼龍復合材料市場穩(wěn)定增長。汽車和電子電氣是尼龍復合材料最LED等工程塑料的性能要求提升，也有望帶動尼龍復合材料市場超740告2告2/37面，國外企業(yè)占據超80%的市場份額，中國高溫尼龍的自給率約物質技術路線圖》中規(guī)劃到2023年美國生物基材料替代25%有機物制造日益重視，能源結構調整大背景技、新和成、聚合順等。(1)項目投產進度不及預期；(2)國家新能源政策變化風險；(3)生物安全風險；(4)下游認證不及預期。告3告3/37正文目錄1尼龍復合材料有望成為最主流的工程材料之一 62尼龍復合材料市場空間超2300億，行業(yè)復合增速達到19% 112.1尼龍復合材料兼具高強度和輕量化的性能，廣泛用于汽車、電子電氣、消費等領域 112.2尼龍復合材料對應千億級市場，高溫尼龍有望達百億級市場 193國外企業(yè)仍占主導，國產替代加速進行 234生物基尼龍性能優(yōu)勢顯著，市場滲透率有望逐步提升 304.1生物基尼龍：能源結構調整下的重要轉型方向 304.2生物基尼龍性能優(yōu)勢顯著，滲透率有望提升，2025年市場規(guī)模預計超過210億 335建議關注尼龍復合材料企業(yè)的投資機會 35風險提示： 3644/37圖表1不同種類普通尼龍化學結構式 6圖表2玻璃纖維是最常見的尼龍增強材料 7圖表3玻纖主要應用于建筑交通領域 7圖表4碳纖主要應用于航空航天與國防領域 7圖表5不同種類高溫尼龍化學結構式 8圖表6玻纖增強尼龍性能各異，運用的領域也有所不同 9圖表7SMT生產示意圖 10圖表8高溫尼龍性能各異，運用的領域也有所不同 10圖表9尼龍復合材料運用領域廣泛 12圖表10汽車、電子電氣領域應用占比約80% 13圖表11全球連接器市場規(guī)模穩(wěn)步增長 13圖表12全球LED照明市場規(guī)模穩(wěn)步增長 13圖表13全球智能手機、平板出貨量穩(wěn)步增長 14圖表14全球可穿戴市場規(guī)模增速迅猛 14圖表15全球新能源汽車銷量增速迅猛 15圖表16玻纖增強尼龍有望替代玻纖環(huán)氧樹脂成為主流輕量化風電葉片材料 15圖表17風電葉片大型化已成趨勢 16圖表18全球風電裝機容量穩(wěn)步增長 16圖表19玻纖增強尼龍有望替代玻纖環(huán)氧樹脂成為主流輕量化風電葉片材料 16圖表20中國集裝箱市場規(guī)模穩(wěn)步增長 17圖表21全球集裝箱市場規(guī)模穩(wěn)步增長 17圖表22纖維增強尼龍力學強度可以和金屬匹配 17圖表23纖維增強尼龍優(yōu)勢顯著 17圖表24目前全球玻纖增強尼龍市場規(guī)模約90億美元 18圖表25預計到2025年全球尼龍復合材料市場規(guī)模達到153億美元 18圖表26全球高溫尼龍市場規(guī)模超15億美元 18圖表27全球高溫尼龍產量超16萬噸 18圖表28中國高溫尼龍市場規(guī)模超20億元 19圖表29尼龍復合材料行業(yè)空間超過2300億 20圖表30高溫尼龍行業(yè)對應百億級市場 21圖表31目前尼龍復合材料主要的產業(yè)化工藝包括注塑成型、模壓成型和擠出成型 23 圖表33全球前三企業(yè)PA66產能占比超70% 24圖表34高溫高壓溶液縮聚法是目前工業(yè)生產高溫尼龍主要采取的方法 24圖表35高溫高壓溶液縮聚法是目前工業(yè)生產高溫尼龍主要采取的方法 26圖表36國內外主要高溫尼龍企業(yè)介紹 27圖表37國內生產高溫尼龍企業(yè)有序擴產加速國產替代進程 27圖表38國際巨頭占據全球超80%的高溫尼龍市場份額 28圖表39國際主要高溫尼龍廠商產品性能比較 28圖表40生物基材料是能源結構調整大背景下的重要轉型方向之一 30圖表41主要國家及地區(qū)紛紛將生物產業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)進行部署 3155/37圖表42國內外尼龍企業(yè)均布局生物基尼龍產品 32圖表43生物基尼龍應用領域廣泛 33圖表44生物基高溫尼龍具有更優(yōu)的可回收性 33圖表45生物基高溫尼龍耐熱性優(yōu)異 33圖表46生物基高溫尼龍和石油基高溫尼龍的其他性能基本一致 34圖表47生物基高溫尼龍復合材料性能優(yōu)勢顯著 34圖表48生物基尼龍滲透率逐步提升，2025年市場規(guī)模有望破210億 35圖表49主要企業(yè)盈利預測 3666/37望成為最主流的工程材料之一聚酰胺(Polyamide，簡稱PA)又被稱為尼龍(Nylon)，是分子鏈重復單元中具有酰胺基團(-NHCO-)的聚合物統(tǒng)稱。尼龍是五大工程塑料之首，其按照主鏈結圖表1不同種類普通尼龍化學結構式目前玻璃纖維是最常見的尼龍增強材料。脂肪族尼龍具有優(yōu)異的力學性能、耐腐蝕、較強的潤滑性以及耐磨性，但也由于酰胺鍵的存在吸水性較高，尺寸穩(wěn)定性較差，因此在用作工程材料時需要對其進行改性，目前工業(yè)生產中普遍采用填充改對尼龍進行改性以獲得強度高、尺寸穩(wěn)定性和加工性能好的復合材料，即尼龍復合一般應用于航空航天等高端領域；芳綸纖維屬于有機高性能纖維，由于芳綸本身也工裝備的結構材料；玄武巖纖維具有較好的穩(wěn)定性、電絕緣性、抗腐蝕性等優(yōu)異的性能，但是目前國內工藝尚不成熟，生產設備經常會出現斷頭飛絲或料液漫流的情77/37玻璃纖維碳纖維芳綸纖維玄武巖纖維密度(g/cm3)2.5-2.61.7-2.22.6-2.8使用溫度(℃)-60-350熱傳導系數(W/m·k)0.034-0.0400.04-0.130.031-0.038比體積電阻(Ω·m)1*10112*10-53*10131*1012彈性模量(GPa)72.5-75.5230-60079.3-93.1抗拉強度(MPa)3100-38003500-60002900-34003000-4840單絲直徑(μm)10-309-25斷裂伸長率(%)2.7-3.01.3-2.02.8-3.61.5-3.2主要用途增強材料、電絕緣材料、耐熱絕熱材料、光導材料、耐蝕材料、過濾材料等高溫隔熱材料、密封材料、功能材料、結構材料、建筑材料等增強材料、補強材料、耐熱材料防火隔熱材料、高溫過濾材料、增強材料、耐熱介電材料應用領域常用于制備增強熱塑性、熱固性塑料多用于體育休閑用品、航空航天等領域輪胎簾子線、繩索類、防彈衣、航空航天消防服阻燃隔熱層、防火卷簾、滅火毯等消防材料；房屋、橋梁、飛機跑道等建筑領域的加固補強、防滲抗裂材料圖表3玻纖主要應用于建筑交通領域圖表4碳纖主要應用于航空航天與國防領域3%9%32%12%18%26%建筑風力發(fā)電機工業(yè)其他6%9%10%15%15%45%航空航天&國防可再生資源體育其他半芳香族尼龍兼具脂肪族和全芳香族尼龍優(yōu)點，目前商業(yè)化的高溫尼龍多屬于PA苯環(huán)結構和鏈間強的氫鍵相互作用使其具有優(yōu)異的機械性能和耐熱性能，但也因為88/37塑料方面的應用和推廣；半芳香族尼龍兼具脂肪族和全芳香族尼龍的優(yōu)點，相比全芳香族尼龍分子鏈更柔順，結晶度更高，相比脂肪族尼龍又具有更高的熔點，綜合圖表5不同種類高溫尼龍化學結構式應用于汽車發(fā)動機周邊部件如進氣歧管、發(fā)動機蓋罩等，電子電氣的線圈骨架以及氣絕緣性，被廣泛應用。PA11和P12中都存在著數量較多的非極性亞甲輪、軸承以及電子電氣領域的各種罩殼。99/37種類用于制造尼龍的單體吸濕率(%)熔點(℃)特點下游應用領域PA6+30%玻纖己內酰胺2.99高機械強度、剛度、耐磨性，較高的抗蠕變性，高沖擊強度和機械減震性發(fā)動機周邊部件，工業(yè)軸承、齒輪等PA66+30%玻纖己二胺和己二酸2.02較高的比強度，良好的耐熱性、耐磨蝕性、較高的沖擊性、抗蠕變性汽車進氣歧管、風扇葉片保護罩、齒輪、線圈骨架等PA610+30%玻纖己二胺和癸二酸良好的力學強度、耐熱性、電絕緣性，尺寸穩(wěn)定性較好齒輪、軸承、各種電子電氣的罩殼等PA11+30%玻纖ω-十一氨基酸0.9吸水性低，尺寸穩(wěn)定性好，有優(yōu)異的自潤滑性，耐磨性、耐油性良好，成膜性好汽車油管、薄膜、電線電纜護套等PA12+30%玻纖環(huán)十二碳三烯(CDT)和月桂優(yōu)異的低磨耗，低摩擦性能，自潤滑性，良好的抗沖擊性，電氣絕緣性，氣體阻隔性汽車油管、電線電纜護套、食品包裝等。A和耐化學性都會受到影響。PAT)均超過自商業(yè)化的PA4T和PA6T的產品都是引入了共聚物(一般是PA6或者PA66)以降組裝技術)工藝中的回流焊接高溫(一般回流焊的峰值溫度在260℃左右)，同時機敬請參閱末頁重要聲明及評級說明10/37證券研究報告所電視等，由于酰胺鍵容易被熱氧化斷裂分解生成帶色的過氧化物，普通尼龍在長期ATSMT但其具有良好的加工性能和優(yōu)異的氣體阻隔性能，目前可用于塑料包裝、保鮮膜、密封罐頭等氣體阻隔材料領域。種類結構熔點吸水率特點下游領域PA46由丁二胺和己二酸縮聚而成的脂295℃高每個給定長度的鏈上的酰胺組數更多，鏈段均勻，結晶度高(約為70%)，結晶速度快，熱PA6、PA66和聚酯在耐熱、高溫下的機械強度、耐磨等方面具有技術優(yōu)勢，并且成型周期短，加工更經濟。車PA4T由丁二胺和對苯二甲酸縮聚而成的半芳香族PA430℃較高具有卓越的空間穩(wěn)定性、無鉛焊接兼容性、高熔點，在溫度上升的情況下具有很高的硬度和機械強度。電子與汽車PA6T由對苯二甲酸和己二胺經過縮聚而成的半芳香族370℃較高共聚物具備耐焊接性優(yōu)異、流動性和成型性好。汽車零件，機械零件以及電氣/電子零件PA9T由壬二胺和對苯二甲酸聚合而得的半芳香族PA306℃低不需改性來降低其熔點，在高溫環(huán)境下具有良好的韌性，但長期耐熱性較差。PA9T的吸水17%，是PA46的1/10，是PA6T的1/3。電子工業(yè)、纖維工業(yè)敬請參閱末頁重要聲明及評級說明11/37證券研究報告PA10T由對苯二甲酸和癸二胺經縮聚而成的半芳香族PA316℃低耐化學腐蝕性能，吸水率低，尺寸穩(wěn)定性好，玻纖增強改性后耐無鉛焊錫溫度超過280℃，綜合性能優(yōu)異。LED、水處理、熱傳輸PAMXD6由間苯二甲胺和己二酸聚合而成芳香族PA235℃低早期主要用于生產纖維，現在主要用作工程塑料，耐熱性能和力學性能稍差于PA6T和PA9T，但其具有良好的加工性能和優(yōu)異的氣體阻隔性能。機械部件、氣密性包裝材料2.1尼龍復合材料兼具高強度和輕量化的性能，廣泛用于汽尼龍復合材料擁有優(yōu)異的尺寸穩(wěn)定性、自潤滑性、耐老化性等性能，其中高溫尼龍具有優(yōu)異的耐高溫、高強度和耐化學品性，尼龍復合材料被廣泛應用于汽車、電子工業(yè)建筑等領域。敬請參閱末頁重要聲明及評級說明12/37證券研究報告汽車領域傳感器電機和執(zhí)行器控制單元電機線軸增壓空氣冷卻器蓋空氣/油吸入系統(tǒng)齒輪線圈絕緣隔熱板車載電腦控制系統(tǒng)熱風管進氣歧管風扇和護罩正時驅動系統(tǒng)氣缸蓋罩剎車踏板揚聲器格柵電子電氣領域連接器斷路器繼電器底座SMT接線端子開關LED反射支架消費領域廚具手機外殼及內部元件消防頭盔電腦外殼及內部元件食品包裝材料可穿戴設備部分外殼密封食品罐頭熨燙材料椅子斧柄滑雪固定裝置工業(yè)建筑領域波紋管鏈條張緊器水龍頭混水閥水龍頭用增壓六通管所敬請參閱末頁重要聲明及評級說明13/37證券研究報告220%30%50%其他作用是使電路內被阻斷處或孤立不通的電路之間的電流流通，使電路實現預定的功。式是采用注塑工藝結合到銅支架上，成型后內部為一反射碗型，用于加強聚光及亮圖表12全球LED照明市場規(guī)模穩(wěn)步增長1,050900750600450300150030%20%10%0%-20%14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,00002017201820192020202120222023E全球LED照明市場規(guī)模(億元)同比12%8%4%0%-4%-8%2017201820192020202120222023E全球連接器市場規(guī)模(億美元)同比敬請參閱末頁重要聲明及評級說明14/37證券研究報告在全球應用和體驗式消費的驅動下，可穿戴設備迅速發(fā)展，已成為全球增長最快的科技市場之一。圖表13全球智能手機、平板出貨量穩(wěn)步增長圖表14全球可穿戴市場規(guī)模增速迅猛200180160140120100806040200201620172018201920202021202210%5%0%-5%600500400300200100015%14%13%12%11%10%2015201620172018201920202021全球可穿戴設備市場規(guī)模(億美元)同比全球智能手機出貨量(千萬部)智能手機出貨同比全球平板電腦出貨量(百萬臺)平板電腦出貨同比機系統(tǒng)、排期控制元件(例如各種傳感器、連接器、開關等)、油過濾器外殼等。就同步增長。就傳統(tǒng)汽車而耐久性、耐藥品性已達不到要求，雙方面因素使得尼龍復合材料在汽車領域的用量敬請參閱末頁重要聲明及評級說明15/37證券研究報告圖表15全球新能源汽車銷量增速迅猛1,2001,0008006004002000100%80%60%40%20%0%2016201720182019202020212022201620172018201920202021全球新能源汽車銷量(萬輛)全球新能源汽車銷量(萬輛)穩(wěn)步W也帶來風電機組自身重量的增加和成本的推升，因此葉片材料的輕量化也成為了目密度更小(約為1.58g/cm3)，更加滿足輕量化的要求，同時還利于回收，也更加適防腐性能的要求。材料玻纖增強環(huán)氧樹脂玻纖增強尼龍密度(g/cm3)≈1.58斷裂拉伸強度(MPa)263MPa@38100psiMPa39200psi拉伸模量(Gpa)20.3GPa@2940ksi3GPa@3090ksia敬請參閱末頁重要聲明及評級說明16/37證券研究報告圖表17風電葉片大型化已成趨勢圖表17風電葉片大型化已成趨勢6543210201620172018201920202021陸上風電平均單機功率(MW)海上風電平均單機功率(MW)1,000900800700600500400300200100016%14%12%10%8%20152016201720182019202020212022全球風電裝機容量(GW)同比格數據，根據我們的測算，采用尼龍為基體的風電葉片在售價與環(huán)氧樹脂為基體的屬于熱固性材料，目前環(huán)氧樹脂基體的風電葉片都是一次成型，風電葉片的大型化趨勢也會帶來其運輸成本的增加，而尼龍復合材料屬于熱塑性材料，利用該性能可實空間廣闊。環(huán)氧樹脂為基體尼龍為基體風電平均單機功率(MW)3.1碳纖單MW用量(噸)3.0碳纖單價(萬元/噸)玻纖單MW用量(噸)玻纖單價(萬元/噸)0.6基體單MW用量(噸)4.253.33基體單價(萬元/噸)2.3單機葉片價格(萬元)183.1181.8單機葉片質量(噸)53.4850.62敬請參閱末頁重要聲明及評級說明17/37證券研究報告自重，不僅可以節(jié)省材料，而且能夠提高集裝箱的載重量，尤其在當前海運費用較m低生產成本，是較為理想的替代材料，隨著全球航運事業(yè)的發(fā)展，集裝箱市場需求圖表21全球集裝箱市場規(guī)模穩(wěn)步增長3.53.02.52.0500.50.010%8%6%4%2%0%98765432102016201720182019202020212022全球港口集裝箱港口總吞吐量(億TEU)同比10%8%6%4%2%0%-2%2016201720182019202020212022中國規(guī)模以上港口集裝箱吞吐量(億TEU)同比材料密度(g/cm3)抗拉強度(Mpa)比強度(N*m/g)40%碳纖維36025940%碳纖維30521040%碳纖維25540%碳纖維260鋁合金2.7259目前全球尼龍復合材料市場規(guī)模約為115億美元，其中玻纖增強尼龍占比超敬請參閱末頁重要聲明及評級說明18/37證券研究報告1401201008060402008%6%4%2%0%20018016014012010080604020020222023E2024E2025E2026E2027E全球尼龍復合材料市場規(guī)模(億美元)20192020202120222023E2024E2025E全球玻纖增強尼龍市場規(guī)模(億美元)同比(%)目前全球高溫尼龍產量超16萬噸，市場規(guī)模超15億美元。根據Valuates萬噸1,8001,6001,4001,2001,00080060040020002016201720182019202020212022全球高溫尼龍銷售額(百萬美元)同比20%15%10%5%0%-5%8642015%12%9%6%3%0%201520162017201820192020全球高溫尼龍產量(萬噸)同比敬請參閱末頁重要聲明及評級說明19/37證券研究報告252015%13%11%9%7%5%201620172018201920202021Q1中國高溫尼龍市場規(guī)模(億元)同比2.2尼龍復合材料對應千億級市場，高溫尼龍有望達百億級市場目前風電葉片主梁一般采用碳纖維進行復合，根據全國能源信息平臺數據，單個葉年風電葉片領域尼龍復合材料的需求量將超過20萬噸；集裝箱領域，根據Sea-準的集裝箱大約重2.3噸，鋼的密度為7.85g/cm3，尼龍復合材料的密度約為噸。此外尼龍復合材料還擁有優(yōu)異的氣體阻隔性，可用于氫氣罐等對氣體阻隔性要敬請參閱末頁重要聲明及評級說明20/37證券研究報告尼龍復合材料市場規(guī)模將達到2384億元。20222023E2024E2025E汽車領域全球汽車產量(萬輛)8501.678816.239142.449480.71單輛汽車尼龍復合材料用量(kg/輛)28.0029.4030.8732.41進氣歧管(kg/輛)9.159.6110.0910.60發(fā)動機蓋(kg/輛)5.385.655.946.23風扇護套(kg/輛)5.926.226.536.86其他(kg/輛)7.547.928.318.73汽車領域尼龍復合材料總需求(萬噸)238.05259.20282.23307.30電子電氣領域全球連接器市場規(guī)模(億美元)841.00899.87962.861030.26連接器平均單價(元/個)4.00全球連接器總量(億個)1471.751574.771685.011802.96單個連接器尼龍復合材料平均用量(g/個)10.0010.2010.4010.61全球連接器用尼龍復合材料需求量(萬噸)147.18160.63175.31191.33全球斷路器市場規(guī)模(億美元)180.00190.26201.10212.57斷路器平均單價(元/臺)8000.00全球斷路器總量(萬臺)1575.001664.781759.671859.97單個斷路器尼龍復合材料平均用量(g/個)300.00306.00312.12318.36全球斷路器用尼龍復合材料需求量(萬噸)0.470.510.550.59全球開關總量(億元)1800.831927.612063.312208.57開關平均單價(元/個)8.00全球開關總量(億個)225.10240.95257.91276.07單個開關尼龍復合材料平均用量(g/個)15.0015.3015.6115.92全球開關用尼龍復合材料需求量(萬噸)33.7736.8740.2543.95電子電氣領域尼龍復合材料總需求(萬噸)181.41198.00216.11235.87工程領域全球陸上風電裝機容量(GW)848.80904.82964.541028.20全球海上風電裝機容量(GW)65.8070.1474.7779.71陸風葉片數(萬個)101.86108.58123.38海風葉片數(萬個)3.293.513.743.99碳纖維用量(萬噸)315.44336.26358.45382.11環(huán)氧樹脂用量(萬噸)135.19144.11153.62163.76尼龍復合材料滲透率(%)2%3%4%風電領域尼龍復合材料總需求(萬噸)4.519.6115.3621.83全球集裝箱(萬TEU)5450567959176166單個鋼材/鋁合金制集裝箱自重(噸)2.3尼龍復合材料滲透率(%)2%3%4%敬請參閱末頁重要聲明及評級說明21/37證券研究報告單個尼龍復合材料制集裝箱自重(噸)0.92集裝箱領域尼龍復合材料中需求(萬噸)50.14104.49163.32226.91氣體阻隔領域CNG、RNG和氫氣罐市場規(guī)模(億元)154.52167.04180.57195.19尼龍復合材料滲透率(%)2%3%4%氣體阻隔領域尼龍復合材料市場規(guī)模(億元)1.553.345.427.81尼龍復合材料平均價格(萬元/噸)3全球尼龍復合材料市場規(guī)模(億元)1423.861717.242036.472383.55e要的應用領域是汽車及電子電氣領域，汽車方面，根據宏達丹特官網，目前發(fā)達國A領D量gg用量約為20222023E2024E2025E汽車領域全球汽車總量(萬輛)8501.678816.239142.449480.71國外汽車產量(萬輛)5816.776031.996255.186486.62中國汽車產量(萬輛)2684.902784.242887.262994.09國外汽車高溫尼龍用量(kg/輛)中國汽車高溫尼龍用量(kg/輛)0.480.480.510.54發(fā)動機系統(tǒng)進氣支管用量(g/輛)101.92103.58106.17108.83增壓空氣冷卻器用量(g/輛)20.3820.7221.2321.77油底殼用量(g/輛)33.9734.5335.3936.28發(fā)動機罩用量(g/輛)67.9469.0670.7872.55氣缸蓋罩用量(g/輛)305.75310.75318.52326.49冷卻系統(tǒng)用量(g/輛)54.3655.2556.6358.04敬請參閱末頁重要聲明及評級說明22/37證券研究報告其他用量(g/輛)120.33123.34變速器系統(tǒng)閥體蓋用量(g/輛)77.0578.3180.2782.27變速器控制模塊用量(g/輛)30.8231.3232.1132.91墊片用量(g/輛)15.4115.6616.0516.45閥體用量(g/輛)123.28125.29128.43131.64液壓蓄能器用量(g/輛)36.9837.5938.5339.49其他用量(g/輛)215.73219.26224.75230.37全球汽車領域高溫尼龍需求量(噸)101942.36107445.66114206.67121393.13電子電氣及通訊領域全球連接器市場規(guī)模(億美元)841.00899.87962.861030.26連接器平均單價(元/個)4全球連接器總量(億個)1471.751574.771685.011802.96單個連接器高溫尼龍平均用量(g/個)0.640.670.710.76全球連接器用高溫尼龍需求量(噸)93603.30106164.86120412.19136571.50全球斷路器市場規(guī)模(億美元)180.00190.26201.10212.57斷路器平均單價(元/臺)8000全球斷路器總量(萬臺)1575.001664.781759.671859.97單個斷路器高溫尼龍平均用量(g/臺)9.8810.2810.69全球斷路器用高溫尼龍需求量(噸)155.61171.06188.04206.71全球開關總量(億元)1800.831927.612063.312208.57開關平均單價(元/個)8全球開關總量(億個)225.10240.95257.91276.07單個開關高溫尼龍平均用量(g/臺)0.820.830.850.87全球開關用高溫尼龍需求量(噸)18368.4720054.8421896.0323906.26全球LED照明市場規(guī)模(億美元)11078.0011439.0012697.2914093.99LED照明設備平均單價(元/套)500全球LED設備總量(億套)22.1622.8825.3928.19單個LED設備高溫尼龍平均用量(g/9.189.369.559.74全球LED領域高溫尼龍需求(噸)20339.2121422.0424254.0427460.42電子電氣及通信領域高溫尼龍需求(噸)132466.58147812.80166750.30188144.90其他領域高溫尼龍需求(噸)58602.2361532.3564608.9667839.41全球高溫尼龍市場總需求(萬噸)29.3031.6834.5637.74高溫尼龍單價(萬元/噸)5.50高溫尼龍市場規(guī)模(億元)161.16174.23190.06207.56敬請參閱末頁重要聲明及評級說明23/37證券研究報告塑成型工藝能成型形狀復雜、尺寸精確、帶有金屬或非金屬嵌件的塑料制件，是目前最主要的尼龍復合材料生產工藝，適用于短纖(3mm以下)和12mm的長纖，低起不到增強的作用，含量太高也會導致尼龍復合材料流動性差，使制成品出現嚴力和注射速度都適當提高，料溫和模溫也要適度的升高，這也會對注塑機塑化元件如螺桿的磨損加大。擠出成型工藝可以通過改變機頭口?？沙尚透鞣N斷面形狀的產圖表31目前尼龍復合材料主要的產業(yè)化工藝包括注塑成型、模壓成型和擠出成型工藝種類主要工藝流程工藝裝置示意圖特點注塑成型將塑料顆粒定量加入到注塑機的料筒內，通過料筒的傳熱，以及螺旋轉動時產生的剪切摩擦作用，使塑料逐步熔化呈粘流狀態(tài)熔體，在柱塞或螺桿的高壓推擠下，以很大的流速通過機筒前端的噴嘴注入到溫度較低的閉合模具的型腔中凝固定優(yōu)點：生產速度快，尺寸精確。缺點：纖維長度不宜太大模壓成型將準備好的成型的模具預熱，將原料加入模具中，閉模、排氣、保壓固化，脫模冷卻取出，然后進行后處理優(yōu)點：原料耗損小，模腔磨損小，制品機械強度好缺點：飛邊較厚，需要后處理去除飛邊，不適合復雜制品擠出成型通過電機帶動螺桿旋轉，將原料輸送進料筒，料筒通過電加熱熔融原材料，螺桿通過跟炮筒間隙，不停擠壓把熔融原料通過定型裝置進行冷卻，切割。優(yōu)點：工藝簡單；設備成本低；可實現連續(xù)化生產缺點：不適用于形狀復雜的制品敬請參閱末頁重要聲明及評級說明24/37證券研究報告407.57萬噸，但PA6主要用于纖維(70%)，工程塑料領域用量占比約為23%，剩品種類80玻纖60、礦物、礦物0斯邦馬化、礦物、礦物PA66產能(萬噸/年)PA66AAPAPAPAPA10PAPAPAPA12杜邦馬股份夫股成(份含索爾維)家國巴杜神旭120100華峰集團奧升德威達蘭蒂奇4020其他-資料來源：各公司官網、神馬股份年報、華安證券研究所資料來源：華經情報網、百川盈孚、華安證券研究所MPaMPa左右，熔點在260℃左右。產品型號產品種類所屬廠家物理性質機械性能熱性能密度(g/cc)吸水率(%)斷裂拉伸強度(Mpa)抗彎強度(Mpa)熔點(℃)變形溫度(℃)TORZEN?G3000HRBK34PA66+30%玻纖英威達195MPa270MPa262255℃@0.46MPa248℃@1.80MPaVydyne?B30GFBKG/WPA6-GF30PA6+30%玻纖奧升德-160MPa@23200psi-220215℃@0.46MPa205℃@1.80MPa敬請參閱末頁重要聲明及評級說明25/37證券研究報告Vydyne?AG6HPA66-GF30PA66+30%玻纖4.5170MPa@24700psi260MPa@37700psi270-290-BASFNypel?6030GHSBK30%GlassFilledPA6PA6+30%玻纖巴斯夫6.7-219℃@0.46MPa205℃@1.80MPaA3EG630%dPA66+30%玻纖5.8190MPa@27600psi280MPa@40600psi280-300250℃@0.46MPa250℃@1.80MPaZytel?73G30HSLBK416PA6-GF30PA6+30%玻纖杜邦6.3190MPa@27600psi250MPa@36300psi221220℃@0.46MPa204℃@1.80MPaZytel?70G30HSLRBK186LMPA66-GF30PA66+30%玻纖-190MPa@27600psi280MPa@40600psi262253℃@1.80MPaLeona?93G33PA66+33%玻纖旭化成-174MPa275MPa-230℃@0.46MPa210℃@1.80MPaRadilon?SRV300K333NERPA6+30%玻纖蘭蒂奇7.5170MPa255MPa220215℃@0.46MPa200℃@1.80MPaRadilon?ARV300RKC106NATPA66+30%玻纖6.2190MPa290MPa260255℃@0.46MPa245℃@1.80MPaShenmamid?60PA6+30%玻纖神馬股份-180MPa250MPa220-Shenmamid?2560PA66+30%玻纖- 190MPa270MPa260- 高溫高壓溶液縮聚法是目前工業(yè)生產高溫尼龍主要采取的方法。傳統(tǒng)高溫尼龍和直接熔融縮聚法，由于高溫高壓溶液縮聚法生產成本低，操作簡單，是目前工業(yè)原料回收聚酯屬于高分子聚合物，其作為反應物會導致目標產物分子量無法控制且反應后期產物分子量增長困難，界面聚合法也同樣存在溶劑消耗量大的問題且易造敬請參閱末頁重要聲明及評級說明26/37證券研究報告存在粘釜的問題且在空氣中易被氧化。法工藝種類主要工藝流程工藝特點高溫高壓溶液縮聚法將等物質的量的二元酸和二元胺單體在氮氣環(huán)境的保護下與適量的水、少量的反應助劑加入到高壓聚合反應釜中，在較低溫下(＜100℃)合成尼龍鹽；緩慢升高體系溫度進行預聚合，得到分子量相對較小的預聚物；將預聚物在真空烘箱中干燥，粉碎成合適粒徑的顆粒；通過固相縮聚工藝或者擠出設備經過熔融聚合得到高熔點、高分子量的終聚物。在水相體系下進行反應；生產低溫溶液縮聚法將等物質的量的二元酸和二元胺單體、少量的穩(wěn)定劑加入到N-甲基吡咯烷酮(NMP)和吡啶的混合溶液中，加入適量的氯化鈣和氯化鋰，在一定條件下反應，所得產物在醇類溶劑中洗滌過濾后烘干，最后得到熔點在310℃左右，分子量較低的預反應體系所用溶劑成本較高；后續(xù)處理較為麻煩；反應所得副產物會對反應容器造成腐蝕胺酯交換法以回收聚酯作為原料，與脂肪族二胺單體進行酰胺化反應得到半芳香族尼龍。高分子聚合物作為反應物導致應后期產物分子量增長困難。界面聚合法將含有苯環(huán)的酰氯化合物分散在與水不相容的有機溶劑中，將二元胺分散在水相中，聚合反應發(fā)生在有機相和水相的界面上，通過攪拌就可得到相對分子量較高的尼龍。無需高溫高壓；反應要求簡單不可逆；溶劑回收處理麻煩且消耗量大；設備利用率低，成直接熔融縮聚法在反應單體和聚合物熔融溫度以上保持熔融狀態(tài)，在減壓和氮氣保護下，在熔融狀態(tài)下發(fā)生聚合。操作簡單；不需要溶劑；成本較低；出料時存在粘釜問題；在空氣中容易被氧化。獨家生產，日本可樂麗最先擁有壬二胺的生產技術且在一段時間內一直壟斷，是首能，高溫尼龍國產替代加速進行。敬請參閱末頁重要聲明及評級說明27/37證券研究報告企業(yè)名稱所屬國家公司介紹帝斯曼荷蘭帝斯曼具備是全球唯一具備丁二胺工業(yè)化生產能力的企業(yè)，1984年帝斯曼確定了PA46的工藝路線并于第二年開始生產，2008年帝斯曼實現PA4T的工業(yè)化生產，受專利、技術等因素限制，在全球范圍內尚無其他企業(yè)具備PA4T和PA46量產的能力，商品名為Stanyl?(PA46產品)和ForTii?(PA4T產品)杜邦國老牌尼龍制造商，最先推出高溫尼龍的無鹵阻燃產品，主要生產PA6T，公司商品名為telGGGGGGGPAT的改新產品，53G系列產品分子中苯環(huán)含量較少，屬于高性能尼龍(HPPA)。三棱瓦斯1986年將PAMXD6作為工程塑料使用，產品名為Reny?，產品主要用于包裝材料和代替金屬作工程結構材料。艾斯曼瑞士可生產PA6T、PA10T及其合金，商品名為Grivoray?，產品對身體無害，可以應用于直接接觸人體的產品上(食品容器、水杯等)，公司主要產品有PA6T/6I、PA6T/66。索爾維比利時1991年公司實現高溫尼龍商業(yè)化，主要產品為PA6T，具有優(yōu)異的機械特性、突出的尺寸穩(wěn)定性、卓越的高溫性能和良好的加工特征。應用在汽車/交通、工業(yè)設備、水處理、電信、電氣/電子、涂料和復合材料、食品服務和消費性產品等領域，商品名為Amodel??？蓸符?998年公司率先實現PA9T的工業(yè)化生產，商品名為Kuraray?。三井化學1989年三井化學率先實現PA6T的工業(yè)化生產，商品名為ARLEN?，主要應用于汽車零件、機械零件以及電子電氣零件。德國主要生產PA6/6T合金產品，商品名為Ultramid?，具有優(yōu)異的機械性能和電性能，吸金發(fā)科技2009年公司率先實現PA10T的工業(yè)化生產，商品名為Vicnyl?，產品主要應用于LED和電子電氣領域。新和成商品名為NHU-PPAResin，產品熱變形溫度高，韌性和耐摩擦性優(yōu)異，熔融流動性良好，易于加工，耐酸堿和一般化學品腐蝕，機械性能優(yōu)異。企業(yè)名稱產品現有產能(噸/年)新增產能金發(fā)科技PATPAT140001.1萬噸計劃于2022年12月投產沃特股份PATPAT50000.5萬噸計劃于2024年投產三力本諾PA6T1197(純尼龍7000噸，玻纖改性尼龍2500噸，碳纖改性尼龍2470萬噸)-新和成PA6T1000(中試)0.9萬噸逐步推進聚合順PA6T-噸，預計2026年建成投產江門德眾泰PATPAT5000君恒生物PA12T003萬噸華盈新材PATPAT003萬噸敬請參閱末頁重要聲明及評級說明28/37證券研究報告企業(yè)名稱生產基地產品產能(萬噸/年)帝斯曼荷蘭8.5杜邦美國、德國、新加坡PA6T5三菱瓦斯、美國PAMXD63.5艾曼斯瑞士PATPAT2.5索爾維比利時PATPAT可樂麗PA9T三井化學PA6T0.6德國0.5贏創(chuàng)德國PATPAT-阿科瑪PA11T 目前針對不用應用領域，國際巨頭開發(fā)出不同種類的高溫尼龍產品。國際企業(yè)企業(yè)30%-40%玻纖增強的復合高溫尼龍產品進行比較，吸水性方面，三菱瓦斯的產品種類產品型號所屬廠家物理性質機械性能熱性能密度(g/cm3)吸水性(%)斷裂拉伸強度(Mpa)斷裂伸長率(%)熔點(℃)變形溫度(℃)PA46DSMStanyl?46HF4130PA46-GF30帝斯曼2.690MPa@200℃95MPa@180℃110MPa@160℃125MPa@120℃5.5%295℃290℃@1.80MPaPA4TDSMForTii?F11PPA-GF3070MPa@160℃90MPa@140℃100MPa@120℃3.8%@160℃3.3%@140℃325℃305℃@1.80MPa敬請參閱末頁重要聲明及評級說明29/37證券研究報告2.6%@120℃PA6TZytel?HTN51G35HSLBK083PA6T/XT-GF35杜邦210MPa-230MPa2.3%-2.4%300℃284℃@0.46MPa264℃@1.80MPaPAMXD6Reny?1002HPolyamide三菱瓦斯0.2148MPa-181MPa-232℃-237℃@0.46MPa212℃-224℃@1.80MPaPA6TGrivory?HT1V-3FWAnatPA6T/6I-GF30艾斯曼170MPa-190MPa2.00%325℃280℃@1.8MPa140℃@8.0MPaPA6TAmodel?A-1133HSPPA索爾維0.2372MPa@175℃80MPa@150℃148MPa@100℃8.5%@175℃8.7%@150℃2.9%@100℃313℃297℃@0.46MPa285℃@1.80MPaPA9TGenestar?G1300A-M41Nylon可樂麗0.19190MPa2.50%300℃270℃@1.80MPaPA6TArlen?C230ReinforcedModifiedNylon6T三井化學0.3170MPa3.00%310℃300℃@1.80MPaPA6TUltramid?TKR4357G6Nylon6/6T巴斯夫0.80145MPa-165MPa@23℃235MPa-249MPa@-40℃3.5%@23℃2.9%-3.6%@-40℃295℃240℃@1.80MPaPA10TVESTAMID?HTplusM3033PA10T/X贏創(chuàng)-169MPa2.40%285℃284℃@0.46MPa263℃@1.80MPa敬請參閱末頁重要聲明及評級說明30/37證券研究報告4.1生物基尼龍：能源結構調整下的重要轉型方向生物基材料是能源結構調整大背景下的重要轉型方向之一，生物基尼龍市場有氣候變化能源危機正在引起世界范圍內產業(yè)格局的重大變革，石油存量日益減少且保的特點正在成為能源結構調整的重要方向之一，生物基尼龍復合材料及高溫尼龍國家及地區(qū)紛紛將生物產業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產業(yè)進行部署，根據《中國生物制造產行國產替代，但由于整體產品質量與國外成熟產品仍有差距，整體替代進程較為緩國產化進程，另一方面也將打開國內生物基尼龍市場空間。報告/組織預測內容世界經合組織(OECD)至2030年，生物制造在生物經濟中的貢獻率將達到39%，超過生物農業(yè)(36%)和生物醫(yī)藥(25%)，且將有5%有機化學品和20%的化石燃料由生物基化產品取歐盟地平線2020計劃(Horizon2020)到2030年生物制造及生物基產品有望實現10-25億噸當量的二氧化碳減排。英國《IB2025》到2025年，全球生物制造產值保守估計將在1500-3600億英鎊。美國農業(yè)部研究報告到2025年，由生物基原料制造的產品將占全球市場總體的22%。歐洲生物產業(yè)協(xié)會(EuropaBio)到2030年，生物制造將為歐盟提供90-150萬個工作崗位，并貢獻約1000億歐元的直接產值。全球主要國家紛紛提前布局生物制造產業(yè)，生物基尼龍市場滲透率有望提升。敬請參閱末頁重要聲明及評級說明31/37證券研究報告球主要國家紛紛提前布局生物制造產業(yè)，有望帶動生物基尼龍市場滲透率進一步提國家/地區(qū)間政策/文件名稱主要政策內容國2022《國家生物技術和生物制造計劃》支持和協(xié)調聯(lián)邦政府在生物技術和生物制造關鍵研發(fā)領域的投資；培育促進生物技術和生物制造創(chuàng)新的生物數據生態(tài)系統(tǒng)；改善和擴大國內生物制造生產能力和工藝等。2022《“十四五”生物經濟發(fā)展規(guī)劃》大力夯實生物經濟創(chuàng)新基礎，加快提升生物技術創(chuàng)新能力，推動生物經濟創(chuàng)新發(fā)展；培育壯大生物經濟支柱產業(yè)，加快生物技術廣泛賦能健康、農業(yè)、能源、環(huán)保等產業(yè)；積極推進生物資源保護利用，加大生物資源保護、開發(fā)和綜合利用力度。盟2019《歐洲化學工業(yè)路線圖：面向生物經濟》在2030年將生物基產品或可再生原料替代份額增加到25%的發(fā)展目標。英國2018《發(fā)展生物經濟》2030年將進一步釋放利用生物科學實現可再生生物資源取代華氏資源開發(fā)創(chuàng)新產品、工藝和服務的潛力，創(chuàng)造就業(yè)崗位，提高生產效率，產業(yè)規(guī)模到年產值達4400億英鎊。盟2015《生物經濟之路———面向歐洲不斷繁榮的工業(yè)生物技術工業(yè)路線圖》確定了工業(yè)生物技術的主要研究方向，到2023年整個化學生產原料的30%來源于可再生原料；對于高附加值的化學品和聚合物，該比例超過50%，大宗商品化學品原料的10%來自可再生原料；歐洲運輸能源需求的25%來自可持續(xù)發(fā)展的先進生物燃料。盟2014《工業(yè)生物技術遠景規(guī)劃》到2025年實現生物基產品替代化石能源和化學品分別為20%和10%-20%，其中化學品中基礎化工原料替代6%-12%、精細化學品替代30%-60%。德國2013《國家生物經濟政策戰(zhàn)略》增加可再生資源的生產和供應，加快技術和產品的創(chuàng)新，通過智能化價值鏈提升產業(yè)附加值，切實提高土地資源的利用效率，在全球背景下發(fā)展生物經濟。德國2012《生物煉制路線圖》大力發(fā)展生物煉制，實現生物質原材料可持續(xù)利用。德國2010《生物經濟2030：國家研究戰(zhàn)略》使德國成為國際上生物基產品、能源、工藝和服務的動態(tài)研究和創(chuàng)新中心，并幫助德國履行其在全球營養(yǎng)和保護氣候、資源和環(huán)境方面的責任。國2002《生物質技術路線圖》2020年實現化學工業(yè)的原料、水資源及能量的消耗降低30%，污染物排放和污染擴散減少30%；2030年替代25%有機化學品和20%石油燃料。2002“生物技術產業(yè)立國”發(fā)展設想將生物產業(yè)納入國家核心產業(yè)范疇；出臺了以“基于利用生物機能的循環(huán)產業(yè)體系創(chuàng)造”計劃為代表的政策體系，旨在加速生物技術利用、促進生物產業(yè)發(fā)展。敬請參閱末頁重要聲明及評級說明32/37證券研究報告應用于光學眼鏡；Rilsan?HT高溫尼龍產品比傳統(tǒng)耐高溫尼龍更優(yōu)的耐氧化性和氣等領域。贏創(chuàng)在2009年就開始布局生物基聚酰胺領域，最新發(fā)布的透明尼龍StanylBMB00%，可用于汽車、電lRS的耐化學性和耐水解性，可用于汽車零企業(yè)產品種類型號生物基含量原料主要應用阿科瑪透明尼龍Rilsan?ClearG850Rnew45%蓖麻油光學眼鏡Rilsan?ClearG820Rnew62%高溫尼龍Rilsan?HT-汽車：制動助力器管路；冷卻系統(tǒng)管其他：氣動/液動管路；電纜保護；單絲；纖維等贏創(chuàng)透明尼龍TROGAMID?myCXeCO40%蓖麻油滑雪和滑雪板護目鏡的高級鏡片帝斯曼高溫尼龍Stanyl?B-MB100%-汽車；電子電氣；齒輪；戶外動力設備UltrasintPA11-蓖麻油3D打印粉末杜邦Zytel?RS蓖麻油汽車部件rennovia尼龍66-100%纖維素汽車、纖維凱賽生物ECOPENT?E-7345%玉米汽車、軌道交通、電子電氣等中溫尼龍ECOPENT?E-2260高溫尼龍ECOPENT?E-630028%敬請參閱末頁重要聲明及評級說明33/37證券研究報告汽車制動系統(tǒng)汽車輸油變速箱油冷卻裝置汽車廢氣再循環(huán)系統(tǒng)汽車進氣口眼鏡鏡片3D打印拉鏈&編織袋運動裝4.2生物基尼龍性能優(yōu)勢顯著，滲透率有望提升，2025年市場生物基高溫尼龍耐熱性不輸石油基高溫尼龍，且具備更優(yōu)的可回收性，具有顯T》采用凱賽生物的工業(yè)級生物基戊二胺制備的高溫尼龍廣闊應用空間。敬請參閱末頁重要聲明及評級說明34/37證券研究報告性能PA5T/56PA6T/66密度(g/cm3)相對黏度2.152.2拉伸強度(Mpa)76.572.7彎曲強度(Mpa)彎曲彈性模量(Mpa)320