【基于哈佛框架下企業(yè)的財(cái)務(wù)分析研究-以錦信達(dá)衛(wèi)浴（2018-2022）為例】13000字

基于哈佛框架下企業(yè)的財(cái)務(wù)分析研究—以萬州錦信達(dá)衛(wèi)?。?018-2022）為例目錄TOC\o"1-3"\h\u189691緒論 2197001.1研究背景與意義 2210271.2相關(guān)文獻(xiàn)綜述 2164082相關(guān)基本理論 3268342.1哈佛分析框架 3133492.1.1哈佛分析框架的內(nèi)容 3164762.1.2哈佛分析框架的優(yōu)勢 4217813哈佛分析框架下的萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴財(cái)務(wù)狀況分析 479323.1戰(zhàn)略分析 4195863.1.1公司基本情況 4307053.1.2行業(yè)PEST分析 462843.1.3萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴SWOT分析 5207893.2會(huì)計(jì)分析 536423.2.1辨認(rèn)關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目 5160943.2.2分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目 6245233.3財(cái)務(wù)分析 8262753.3.1趨勢分析 8201413.3.2結(jié)構(gòu)分析 10134523.3.3比率分析 12117553.4前景分析 16291984萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)狀況存在的問題及對(duì)策 16167234.1萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)狀況存在的問題 16151444.1.1戰(zhàn)略方面存在的問題 1699034.1.2會(huì)計(jì)方面存在的問題 16269354.1.3財(cái)務(wù)方面的存在的問題 1786324.1.4前景方面存在的問題 1724594.2優(yōu)化萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴財(cái)務(wù)狀況的對(duì)策 17104144.2.1戰(zhàn)略方面的建議 17262194.2.2會(huì)計(jì)方面的建議 18160684.2.3財(cái)務(wù)方面的建議 1865894.2.4前景方面的建議 18211735結(jié)論 1810327參考文獻(xiàn) 191緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景隨著經(jīng)濟(jì)全球化和現(xiàn)代技術(shù)的快速進(jìn)步，我國廚衛(wèi)潔具行業(yè)也取得了蓬勃的發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的加持下，廚衛(wèi)潔具行業(yè)將面臨更多商機(jī)與更激烈的競爭態(tài)勢。廚衛(wèi)潔具企業(yè)為尋求生存和發(fā)展，其首要的課題就是注重調(diào)整發(fā)展模式，積極迎合時(shí)代發(fā)展的新需求，適應(yīng)競爭，家里高效科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略，該課題也是本文研究的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴處在當(dāng)今激烈的廚衛(wèi)潔具行業(yè)競爭圈內(nèi)，不僅沒有被時(shí)代的浪潮淹沒，而且未雨綢繆、提前布局，實(shí)現(xiàn)了發(fā)展戰(zhàn)略的升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的更新，通過新的有效供應(yīng)，適應(yīng)并創(chuàng)造需求。因此萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴作為我國的代表性廚衛(wèi)潔具企業(yè)，有一定的研究意義和價(jià)值，其發(fā)展前景相比傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法，更適合哈佛分析框架。對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以對(duì)其他的廚衛(wèi)潔具企業(yè)提供建議和參考。1.1.2研究意義（1）理論意義哈佛財(cái)務(wù)分析框架，以一種全新的、全方位的分析眼光，對(duì)企業(yè)的內(nèi)外情況進(jìn)行分析。其立足于企業(yè)的既定戰(zhàn)略，同時(shí)結(jié)合行業(yè)發(fā)展環(huán)境、經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，綜合分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，預(yù)測其發(fā)展前景。在國內(nèi)哈佛分析框架運(yùn)用較少的情況下，這即豐富了對(duì)廚衛(wèi)潔具行業(yè)財(cái)務(wù)分析的方式，又能夠?qū)N衛(wèi)潔具企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展提供參考。（2）現(xiàn)實(shí)意義本文運(yùn)用哈佛分析框架對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，希望通過抽象理論與具體案例的結(jié)合，找出萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的優(yōu)勢與不足，提出建議與策略。首先，對(duì)于萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴本身，本文從戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析與前景分析四個(gè)維度進(jìn)行，為全方位戰(zhàn)略的確立和發(fā)展前景的選擇提供了依據(jù)。其次，對(duì)投資者而言，通過哈佛分析，能讓萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加透明，為投資者提高有價(jià)值的信息。1.2相關(guān)文獻(xiàn)綜述1.2.1國外文獻(xiàn)綜述對(duì)哈佛分析框架的研究：以Salmietal為代表的學(xué)者提出從概論、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析三個(gè)維度進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。而以Stickneyetal為代表的學(xué)者則是從環(huán)境分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析這三個(gè)維度展開。顯然，相比較而言，Stickneyetal的嘗試在原來兩維度的基礎(chǔ)上增加了環(huán)境分析，使得財(cái)務(wù)分析結(jié)果更為可靠。還有一部分學(xué)者是從四個(gè)維度來構(gòu)建財(cái)務(wù)分析框架的。最具有代表性的是Palepuetal的研究，其提出了一種集戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)報(bào)表分析為一體的、更具實(shí)際應(yīng)用效果的財(cái)務(wù)分析框架，即哈佛分析框架，主要包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析四個(gè)維度（吳千雅,鐘洋洋,2020）。1.2.2國內(nèi)文獻(xiàn)綜述對(duì)哈佛分析框架的研究：張新民在《中國會(huì)計(jì)的國際化》（2007）中首次提出了項(xiàng)目質(zhì)量分析法的概念以及資產(chǎn)、資本結(jié)構(gòu)、利潤、現(xiàn)金流量等項(xiàng)目內(nèi)容，這是國內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域的一個(gè)重大突破。該方法不僅打破了傳統(tǒng)比率分析只有單一財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的缺陷，而且能夠充分挖掘財(cái)務(wù)比率背后企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，為每個(gè)企業(yè)量身定做個(gè)性化的分析方案（楊嘉寧,黃舒怡,周佳明,2020）。2相關(guān)基本理論2.1哈佛分析框架2.1.1哈佛分析框架的內(nèi)容哈佛分析主要包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析四部分，分析框架將趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析相結(jié)合，能夠準(zhǔn)確把握財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，指出企業(yè)經(jīng)營存在的問題（李宇強(qiáng),王雨萌,2020）。戰(zhàn)略分析：戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架的起點(diǎn)部分，目的在于分析企業(yè)采取的發(fā)展戰(zhàn)略，掌握行業(yè)發(fā)展情況，指出自身發(fā)展的優(yōu)勢與劣勢。會(huì)計(jì)分析：會(huì)計(jì)分析是在戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，目的在于辨認(rèn)關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映的基本經(jīng)營事實(shí)的程度。財(cái)務(wù)分析：財(cái)務(wù)分析是從多個(gè)方面，具體、立體、真實(shí)、高效地運(yùn)用企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)公司經(jīng)營的優(yōu)勢與問題。前景分析：前景分析針對(duì)的是公司未來的發(fā)展前景，在前三項(xiàng)分析的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展提供參考建議并提出科學(xué)預(yù)測，為投資者提供決策支持。2.1.2哈佛分析框架的優(yōu)勢哈佛分析框架的優(yōu)勢與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析相比，哈佛框架以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析為基礎(chǔ)，去分析企業(yè)整體發(fā)展過程中的具體財(cái)務(wù)情形，因此進(jìn)行分析，其得出的結(jié)果并不會(huì)局限在財(cái)務(wù)報(bào)表上，而是通過企業(yè)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r展開整體的綜合分析，所構(gòu)建出的是一份較為完整的邏輯框架分析圖，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在內(nèi)容上，能夠更好地體現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略、企業(yè)的財(cái)務(wù)能力等（張志鵬,劉晨,2020）。在借助準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上，能夠給企業(yè)帶來真實(shí)透明分析結(jié)論，讓企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略決策、經(jīng)營方針時(shí)，擁有較為真實(shí)確切的數(shù)據(jù)支撐。國內(nèi)上市廚衛(wèi)潔具企業(yè)運(yùn)用哈佛分析框架的優(yōu)勢之處，結(jié)合企業(yè)本身的研究與策略，能夠最大程度的彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法存在的不足之處（陳思琪,2020）。3哈佛分析框架下的萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴財(cái)務(wù)狀況分析本章是全文的核心章節(jié)，全面整體地對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴進(jìn)行哈佛框架分析，旨在發(fā)現(xiàn)公司存在的財(cái)務(wù)問題。首先，廚衛(wèi)潔具行業(yè)的宏觀環(huán)境進(jìn)行整體的PEST分析，再對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴進(jìn)行SWOT分析，了解企業(yè)面臨的優(yōu)勢與劣勢，機(jī)遇與威脅。其次，辨認(rèn)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目，在分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目的基礎(chǔ)上與同行業(yè)單位進(jìn)行比較。第三，對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。最后，預(yù)測廚衛(wèi)潔具行業(yè)前景和G廚衛(wèi)潔具公司公司未來前景。3.1戰(zhàn)略分析3.1.1公司基本情況萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴公司是我國廚衛(wèi)潔具行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕廚衛(wèi)潔具領(lǐng)域多年，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在曾經(jīng)在2019-2021年三年連續(xù)獲得我國“國家廚衛(wèi)潔具企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)廚衛(wèi)潔具企業(yè)500強(qiáng)”。萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的發(fā)展是我國廚衛(wèi)潔具企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國廚衛(wèi)潔具企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，尤其是在存貨管理方面，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨管理問題一直都是當(dāng)前萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴公司領(lǐng)導(dǎo)層重點(diǎn)關(guān)注的問題，而解決萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨管理問題也是企業(yè)亟待解決的重要問題。

3.1.2行業(yè)PEST分析（1）政治環(huán)境2021年我國政府從節(jié)能、環(huán)保、產(chǎn)品升級(jí)等三大領(lǐng)域提出了廚衛(wèi)潔具行業(yè)的目的和方向，提出在三年內(nèi)，完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、健全政策體系，建成規(guī)范有序、運(yùn)行通暢、協(xié)同高效的產(chǎn)品升級(jí)體系。（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境在全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下，中國廚衛(wèi)潔具不斷實(shí)現(xiàn)“走出去”，不斷開拓國際市場，越來越大的需求將帶給中國廚衛(wèi)潔具業(yè)更多的機(jī)會(huì)，隨著廚衛(wèi)潔具產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的加快以及人們生活觀念的轉(zhuǎn)變，廣大消費(fèi)者越來越注重生活質(zhì)量的重要性，加之收入的增長，人們對(duì)高質(zhì)量生活的追求越來越迫切，研發(fā)制造更多創(chuàng)新產(chǎn)品，這已成為消費(fèi)者的首選。（3）社會(huì)環(huán)境，經(jīng)過幾十年的歷程，市場上的廚衛(wèi)潔具產(chǎn)品由多樣化趨于同質(zhì)化，價(jià)格的下滑難以吸引更多的消費(fèi)者，人們都能理性的選擇心儀的產(chǎn)品，從如今的社會(huì)市場背景看，不同地區(qū)、不同階層的收入差距拉大，因此企業(yè)在這種社會(huì)市場背景下要根據(jù)不同的消費(fèi)群體制定不同的產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略，以緊跟市場的需求導(dǎo)向。（4）技術(shù)環(huán)境廚衛(wèi)潔具產(chǎn)品的技術(shù)含量越來越成為消費(fèi)者青睞的焦點(diǎn)，這就迫使企業(yè)要不斷創(chuàng)新自己的產(chǎn)品以適應(yīng)市場日益更迭的需求，在滿足消費(fèi)者的同時(shí)也推動(dòng)了廚衛(wèi)潔具行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步。3.1.3萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴SWOT分析表3-1萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴SWOT分析表Strengths優(yōu)勢Weaknesses劣勢zh注重科研投入品牌擁有較高知名度掌握營銷渠道核心技術(shù)不足，專利數(shù)量不足Opportunities機(jī)會(huì)Threats威脅具有廣闊的新市場，加大LED電視的研發(fā)緊抓國外大開發(fā)市場良機(jī)借助政府優(yōu)厚政策，提高市場占有率進(jìn)口品牌價(jià)格優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢3.2會(huì)計(jì)分析3.2.1辨認(rèn)關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目通過對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2018-2022財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，得出表3-2，從中可以看出，存貨和固定資產(chǎn)這兩個(gè)科目在萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的總資產(chǎn)中占比較高，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量影響較大。因此，本文分析萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2018-2022年會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，來判斷其會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的合理性。表3-2萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴資產(chǎn)構(gòu)成情況表20182019202020212022貨幣資金9.30%9.96%9.98%8.61%9.82%應(yīng)收票據(jù)2.11%3.03%3.35%3.82%2.60%應(yīng)收賬款5.99%7.31%7.79%8.71%10.49%預(yù)付賬款3.06%1.84%3.62%3.46%3.64%其他應(yīng)收款0.16%0.11%0.29%2.57%2.24%存貨20.94%19.37%17.43%18.34%20.56%其他流動(dòng)資產(chǎn)1.39%1.70%6.17%3.89%1.72%長期股權(quán)投資1.10%0.02%0.33%1.15%1.41%固定資產(chǎn)29.01%21.83%22.69%26.21%31.01%在建工程18.07%21.31%16.16%8.56%4.19%無形資產(chǎn)5.43%8.98%7.89%6.65%6.32%其他非流動(dòng)資產(chǎn)2.21%1.55%1.04%2.29%1.31%資產(chǎn)總計(jì)98.77%97.01%96.74%94.26%95.31%3.2.2分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)科目（1）存貨及分析萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨主要包括原材料、庫存商品、在產(chǎn)品、發(fā)出商品、委托加工物資，存貨在取得時(shí)按實(shí)際成本計(jì)價(jià)，存貨成本包括加工成本、采購成本和其他成本。近年來萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴及同行業(yè)的存貨情況如表3-3所示：表3-3萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴及同行業(yè)三家企業(yè)存貨情況表項(xiàng)目企業(yè)20182019202020212022存貨余額（億元）G廚衛(wèi)潔具公司90.25165.71200.12240.84278.82萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴33.9829.5634.9942.9584.37HE集團(tuán)225.42224.13282.33294.54398.61SP廚衛(wèi)潔具22.0323.6222.4824.0930.97存貨跌價(jià)準(zhǔn)備（萬元）G廚衛(wèi)潔具公司2135028106257624972150382萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴81427563332839446692HE集團(tuán)730688691496817128907136589SP廚衛(wèi)潔具49195348555733242509存貨凈值（億元）G廚衛(wèi)潔具公司88.12162.92197.53235.87351.3萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴33.1728.834.6642.5683.7HE集團(tuán)218.12215.43272.56293.25397.24SP廚衛(wèi)潔具21.5423.0921.9223.7630.72跌價(jià)計(jì)提比率（%）G廚衛(wèi)潔具公司2.361.681.292.062.51萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2.382.570.940.900.79HE集團(tuán)3.243.883.434.383.43SP廚衛(wèi)潔具2.222.242.501.370.80存貨周轉(zhuǎn)率（次）G廚衛(wèi)潔具公司7.787.566.514.784.35萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴8.909.189.129.438.52HE集團(tuán)5.965.815.565.114.52SP廚衛(wèi)潔具5.185.415.935.886.04存貨比率（%）G廚衛(wèi)潔具公司4.106.496.988.458.82萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴15.3513.2010.2010.1814.96HE集團(tuán)13.8812.8214.5414.4118.26SP廚衛(wèi)潔具22.7721.7218.5019.3322.10由上表我們發(fā)現(xiàn)，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨水平呈上升趨勢，2022年的存貨金額為2018年的248%，這在一定程度上與萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模有關(guān)。但在擴(kuò)展業(yè)務(wù)之后，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比率急劇下降，在產(chǎn)品更新?lián)Q代速度不斷加快的情況下，大幅降低存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比率似乎不太合理。此外，雖然萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨水平呈上升趨勢，但總體而言萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨比率相對(duì)較低，相比之下，2022年其競爭對(duì)手HE集團(tuán)和SP廚衛(wèi)潔具的存貨比率分別為18.26%和22.10%，這表明萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴能夠較為有效地控制存貨水平。而且萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨周轉(zhuǎn)率一直保持較高的水平，2021年為9.43，相比之下，2021年G廚衛(wèi)潔具公司、HE集團(tuán)和SP廚衛(wèi)潔具的存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.78、5.11和5.88，這似乎顯示出萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨管理效率較高。（2）固定資產(chǎn)及分析萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的固定資產(chǎn)按成本進(jìn)行初始計(jì)量，同時(shí)考慮預(yù)計(jì)棄置費(fèi)用因素的影響，計(jì)提折舊時(shí)采用年限平均法。近年來萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴及同行業(yè)的固定資產(chǎn)情況如表3-4所示：表3-4萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴及同行業(yè)固定資產(chǎn)情況表（單位：萬元）項(xiàng)目企業(yè)20182019202020212022固定資產(chǎn)賬面原值G廚衛(wèi)潔具公司26809353061149343545837412164132148萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴7757338231928974389551891142407HE集團(tuán)25519992986684375388837970974158135SP廚衛(wèi)潔具160320180892190655230578241449累計(jì)折舊G廚衛(wèi)潔具公司9318131221873152262218411912176598萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴435496482651506095557572613861HE集團(tuán)9460141249413163190117013161922210SP廚衛(wèi)潔具774009406299757107724112259固定資產(chǎn)賬面凈值G廚衛(wèi)潔具公司17491401839276191283619000251945721萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴3402373405413913436397617528546HE集團(tuán)16059851737271212198720957812235925SP廚衛(wèi)潔具829208683090898122854129190減值準(zhǔn)備G廚衛(wèi)潔具公司23841859173416761642萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴15056142311001596789690HE集團(tuán)42325321607479295670SP廚衛(wèi)潔具46125312505162465279固定資產(chǎn)賬面價(jià)值G廚衛(wèi)潔具公司17467371837418191110218983491898420萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴325181326310381327387939518856HE集團(tuán)16017521731951211591420878522230255SP廚衛(wèi)潔具829208683090898122853129190萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策近幾年未變更，均采用年限平均法進(jìn)行計(jì)提折舊。從上表中可以看出，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近五年固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值逐年增加，每年都有新的固定資產(chǎn)入賬，這是由于在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴不斷改變策略擴(kuò)大規(guī)模，搶占國內(nèi)國際市場，順應(yīng)新需求，研發(fā)新產(chǎn)品，采購更多的機(jī)器設(shè)備來適應(yīng)規(guī)模擴(kuò)大的需求。綜上所述，通過對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴資產(chǎn)中各項(xiàng)的占比計(jì)算發(fā)現(xiàn)存貨和固定資產(chǎn)這兩個(gè)會(huì)計(jì)科目在資產(chǎn)中占比較大，對(duì)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響較高，從其近幾年的發(fā)展規(guī)模和資產(chǎn)狀況不難發(fā)現(xiàn)，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇都是合理的。3.3財(cái)務(wù)分析3.3.1趨勢分析我們以2018年為基年，然后將2019年、2020年、2021年與2022年的報(bào)表數(shù)據(jù)與2018年相比，計(jì)算出萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴損益表和資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的趨勢變動(dòng)如表3-5所示：表3-5-1萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴趨勢損益表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年2018年金額（億元）一、主營業(yè)務(wù)收入100%107.55%111.82%144.50%201.73%334.9減：主營業(yè)務(wù)成本100%108.16%109.08%136.30%201.15%269.7主營業(yè)務(wù)稅金及附加100%95.79%100.43%100.49%122.69%3.253銷售費(fèi)用100%104.90%118.82%144.40%160.77%47.72管理費(fèi)用100%40.74%49.30%59.25%126.99%10.45財(cái)務(wù)費(fèi)用100%353.96%-81.94%-1123.95%579.46%0.09778二、營業(yè)利潤100%75.07%102.24%158.96%138.36%20.10加：投資收益100%53.05%71.83%12.53%32.46%15.62營業(yè)外收入100%31.14%53.09%128.02%80.56%2.377減：營業(yè)外支出100%114.51%184.08%93.71%358.54%0.1558三、利潤總額100%70.12%96.42%156.14%133.11%22.32減：所得稅100%78.30%111.43%352.90%316.79%1.811減：少數(shù)股東損益100%84.97%292.05%235.98%255.17%0.5369四、凈利潤100%69.38%95.08%138.76%114.24%20.51表3-5-2萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴趨勢資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年2018年獎(jiǎng)金額（億元）貨幣資金100%121.76%204.31%237.35%234.41%29.96應(yīng)收票據(jù)100%25.91%31.16%15.60%6.49%35.17應(yīng)收賬款100%104.55%140.06%232.76%309.11%28.33預(yù)付賬款100%93.53%80.47%93.66%144.45%2.396存貨100%86.99%102.97%126.40%248.3%33.98流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100%96.30%165.12%203.57%267.34%148.5固定資產(chǎn)100%100.37%117.28%119.28%159.56%`32.52資產(chǎn)總計(jì)100%101.02%157.29%193.48%258.91%216.1應(yīng)付賬款100%103.16%125.43%172.02%277.90%42.39其他應(yīng)付款100%103.34%112.35%117.73%200.41%17.09流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100%95.75%147.70%189.37%269.38%141.1負(fù)債合計(jì)100%96.01%148.14%188.77%277.96%145.2股東權(quán)益合計(jì)100%111.32%176.10%203.33%219.98%70.87由上趨勢分析表可以發(fā)現(xiàn)：1、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的主營業(yè)務(wù)收入自2018年起穩(wěn)步提升，特別是在2021年和2022年有較大幅度的增長，結(jié)合兩年間的社會(huì)背景和公司財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，近幾年突發(fā)疫情的影響加上產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致市場需求不振時(shí)，公司卻能夠積極地應(yīng)對(duì)，把握用戶需求導(dǎo)向的同時(shí)，加大產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)并大力推廣，拓寬市場，提高市場占有率，從而確保公司經(jīng)營穩(wěn)定。2、五年間萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴主營業(yè)務(wù)成本的增長速度與主營業(yè)務(wù)收入的增長速度相差不大，且增長明顯，但是萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴營業(yè)利潤的增長卻相對(duì)緩慢，甚至2022年在收入和成本大幅增長的前提下，營業(yè)利潤的增長幅度出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。3、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴投資收益雖然逐年都在增長，但是增速遠(yuǎn)不如2018年，甚至在2021年的增長率僅為2018年的12.53%，主要是由于2021年取消了部分收購項(xiàng)目投資，同時(shí)也大幅度減少了對(duì)國際營銷的投資，這導(dǎo)致處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益為零。4、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴總資產(chǎn)規(guī)模和流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模增長幅度較大。存貨水平與主營業(yè)務(wù)成本的增長趨勢大致相同，這樣表明企業(yè)在穩(wěn)步地?cái)U(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，購進(jìn)原材料和加工品，增加了存貨的占有量，但是近幾年廚衛(wèi)潔具市場同質(zhì)化明顯，產(chǎn)品需求趨于飽和，這也可能導(dǎo)致存貨積壓，存貨占比的提高。3.3.2結(jié)構(gòu)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析表3-6列示了2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比率以及與競爭對(duì)手的比較。表3-6各公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比例比較項(xiàng)目HE集團(tuán)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴G廚衛(wèi)潔具公司SP廚衛(wèi)潔具億元百分比億元百分比億元百分比億元百分比貨幣資金458.621.09%70.2312.55%136448.86%26.5419.09%應(yīng)收票據(jù)133.56.14%2.2830.41%0.550.40%應(yīng)收賬款146.36.73%87.5715.65%87.383.13%27.1719.55%預(yù)付賬款8.5720.39%3.4610.62%31.291.12%3.8542.77%存貨398.618.33%84.3715.08%278.89.99%30.9722.28%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)123656.83%397.070.96%213676.50%111.680.29%長期股權(quán)投資232.310.68%14.362.57%81.202.91%0.660.47%固定資產(chǎn)223.110.26%51.899.27%189.96.80%12.929.29%無形資產(chǎn)95.504.39%16.442.94%58.782.11%4.5223.25%資產(chǎn)總計(jì)2175100%559.5100%2792100%139.0100%短期借款112.35.16%28.595.11%203.07.27%應(yīng)付賬款423.419.47%117.821.05%316.011.32%37.7027.12%應(yīng)付票據(jù)250.211.50%115.120.57%214.37.68%5.0033.60%流動(dòng)負(fù)債124857.38%380.167.94%158556.77%60.6943.67%負(fù)債合計(jì)136462.71%403.672.14%162358.13%62.4144.90%股東權(quán)益合計(jì)810.837.28155.927.86%116941.87%76.5855.09%負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)2175100%559.5100%2792100%139100%由上表可知：1、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴資產(chǎn)規(guī)模只在行業(yè)中游水平，2022年末總資產(chǎn)分別只有HE集團(tuán)和G廚衛(wèi)潔具公司的25%和20%。2、在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴應(yīng)收賬款比重明顯高于HE集團(tuán)和G廚衛(wèi)潔具公司，略低于SP廚衛(wèi)潔具，應(yīng)收票據(jù)占比微小，這說明萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴主營業(yè)務(wù)主要以賬款結(jié)算，銀行匯兌票據(jù)使用量少。3、在資金來源方面，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目比率均高于競爭對(duì)手，2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴負(fù)債合計(jì)占總資產(chǎn)的72.14%，而HE集團(tuán)、G廚衛(wèi)潔具公司和SP廚衛(wèi)潔具分別為62.71%、58.13%和44.90，這大大提高了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也表明萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴能夠充分利用商業(yè)信用優(yōu)勢獲取低成本融資。4、一般行業(yè)企業(yè)的正常負(fù)債率在30%-50%，部分行業(yè)可以放寬在60%左右，而70%的負(fù)債率則是我們認(rèn)為的警戒線，而萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2022年負(fù)債率在72.14%,我們要警惕其長期償債的風(fēng)險(xiǎn)。（2）利潤表結(jié)構(gòu)分析表3-7列示了2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的損益表結(jié)構(gòu)比率以及與競爭對(duì)手的比較。表3-7各公司損益表結(jié)構(gòu)比率比較項(xiàng)目HE集團(tuán)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴G廚衛(wèi)潔具公司SP廚衛(wèi)潔具億元百分比億元百分比億元百分比億元百分比一、主營業(yè)務(wù)收入2276100%675.6100%1705100%215.9100%減：主營業(yè)務(wù)成本156568.76%542.580.30%124272.84%166.276.98%稅金及附加8.0700.35%3.9910.59%9.6460.57%0.9340.43%二、主營業(yè)務(wù)利潤158.86.98%27.814.12%260.415.27%23.8511.05%銷售費(fèi)用365.516.06%76.7211.36%130.47.65%19.108.85%管理費(fèi)用104.44.59%13.271.96%36.042.11%4.0081.86%財(cái)務(wù)費(fèi)用6.8640.30%0.5570.08%-19.38-1.14%-0.6480.30%三、營業(yè)利潤158.86.89%27.814.12%260.415.27%23.8511.05%營業(yè)外收入1.9880.09%1.9150.28%2.8720.17%0.1390.06%減：營業(yè)外支出1.5920.07%0.5590.08%0.2170.01%0.1320.06%四、利潤總額159.27.00%29.174.32%263.115.43%23.8611.05%減：所得稅26.991.19%5.7370.85%40.302.36%4.4442.06%減：少數(shù)股東損益1.5000.07%13.702.03%1.0410.06%-0.257-0.12%五、凈利潤132.25.81%23.433.47%222.813.07%19.418.99%由上表可知：1、雖然萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的資產(chǎn)規(guī)模只有G廚衛(wèi)潔具公司的五分之一，可其創(chuàng)造的銷售收入?yún)s達(dá)到了G廚衛(wèi)潔具公司的五分之二，這說明萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的資產(chǎn)管理能力是比較強(qiáng)的，利用加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度彌補(bǔ)了其資產(chǎn)規(guī)模上的劣勢。2、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的主營業(yè)務(wù)成本率遠(yuǎn)高于競爭對(duì)手，2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的主營業(yè)務(wù)成本率分別比HE集團(tuán)、G廚衛(wèi)潔具公司和SP廚衛(wèi)潔具高出了11.54、7.46和3.32個(gè)百分點(diǎn)，這直接導(dǎo)致了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的毛利率遠(yuǎn)低于競爭對(duì)手。在國內(nèi)市場消費(fèi)疲軟的狀況下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在海外的投資讓其在海外市場的份額激增，但分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這卻是拉低該公司凈利潤的主要原因之一。過多的海外投資導(dǎo)致收益回收不及時(shí)，加上跨境的人力物力財(cái)力管理成本、物流成本過高，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的凈利潤一直保持較低迷的狀態(tài)。此外，在2014年以前，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的毛利率要高于同業(yè)均值，但自2014年開始，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴毛利率就與逐漸與業(yè)內(nèi)平均值接近。而近兩年，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴其毛利率分別低于均值0.37個(gè)百分點(diǎn)和0.57個(gè)百分點(diǎn)，拉低該公司毛利率的最主要原因即日益擴(kuò)大的海外市場。3、雖然萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的營業(yè)費(fèi)用率較低，但由于過高的主營業(yè)務(wù)成本率，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的營業(yè)利潤率仍然低于競爭對(duì)手。而且萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在“線下項(xiàng)目”中，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2022年的投資收益有所下跌，取消和減少了對(duì)相應(yīng)公司的投資，從而進(jìn)一步拉大了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的銷售利潤率和廚衛(wèi)潔具競爭對(duì)手的差距。去年?duì)I業(yè)利潤低下，主要還因?yàn)閺N衛(wèi)潔具的原材料成本大幅上漲，以及收購帶來的影響。3.3.3比率分析（1）杜邦分析法的運(yùn)用1、趨勢分析。表3-8列示了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近十年以來的凈資產(chǎn)收益率及其構(gòu)成要素的變化情況。表3-8萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴凈資產(chǎn)收益率及其構(gòu)成要素年份銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)ROE20121.22%2.7133.21439.10%20133.86%2.3423.78539.15%20145.11%2.2763.83518.05%20152.68%2.0833.36712.17%20172.32%1.7033.19521.43%20184.27%1.6033.57928.94%20196.13%1.6473.04918.04%20203.95%1.6592.76715.63%20215.21%1.3422.72319.75%20225.88%1.2772.90215.03%由上圖表可見，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的凈資產(chǎn)收益率在2012年、2013年達(dá)到峰值39%左右，而隨著廚衛(wèi)潔具行業(yè)逐漸走向成熟，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的凈資產(chǎn)收益率也開始不斷下滑，跌至2022年的15.03%。從影響凈資產(chǎn)收益率的三大因素來看，權(quán)益乘數(shù)變化不大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則出現(xiàn)下降趨勢，導(dǎo)致萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴凈資產(chǎn)收益率逐年下滑的主要因素是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，資產(chǎn)的利用效率變低了，那么萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴企業(yè)經(jīng)營帶來的經(jīng)濟(jì)效益就變少了，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴企業(yè)的經(jīng)營能力下降。另一方面，前文的結(jié)構(gòu)分析中也指出萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近幾年負(fù)債大量增加，資產(chǎn)負(fù)債率過高，也會(huì)影響了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴資金周轉(zhuǎn)的流暢性，進(jìn)一步會(huì)導(dǎo)致融資成本的加劇，最終影響企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。2.與競爭對(duì)手比較分析。表3-9列示了2020年-2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴與競爭對(duì)手的凈資產(chǎn)收益率及驅(qū)動(dòng)因素的比較。表3-9各公司凈資產(chǎn)收益率及驅(qū)動(dòng)因素的比較2020年凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)HE集團(tuán)18.97%6.04%1.1292.884萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴15.63%6.79%1.3422.723G廚衛(wèi)潔具公司28.45%19.54%0.8582.710SP廚衛(wèi)潔具28.18%9.13%1.7661.7312021年HE集團(tuán)16.63%5.45%1.0732.987萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴19.75%7.35%1.2772.902G廚衛(wèi)潔具公司22.17%14.92%0.7512.525SP廚衛(wèi)潔具26.23%9.23%1.5411.6992022年HE集團(tuán)16.30%5.09%1.0812.682萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴15.03%4.10%1.3823.588G廚衛(wèi)潔具公司19.06%14.29%0.6072.389SP廚衛(wèi)潔具25.35%8.37%1.6481.815由上表可見，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的凈資產(chǎn)收益率略低于競爭對(duì)手，且差距逐漸變小，進(jìn)一步分析凈資產(chǎn)收益率的三大驅(qū)動(dòng)因素，我們發(fā)現(xiàn)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的銷售凈利率屬于較低水平，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)處于較高的水平。接下來我們進(jìn)一步對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的經(jīng)營管理效率、資產(chǎn)管理效率利財(cái)務(wù)管理效率進(jìn)行分析。（2）經(jīng)營管理效率分析表3-10列示了2018年-2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴與競爭對(duì)手的經(jīng)營管理效率指標(biāo)比較。表3-10各公司經(jīng)營管理效率指標(biāo)比較HE集團(tuán)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴G廚衛(wèi)潔具公司SP廚衛(wèi)潔具毛利率2018年31.10%19.46%32.7030.51%2019年29.14%19.01%32.8630.86%2020年29.83%21.44%30.2331.15%2021年29.68%24.05%27.5826.42%2022年31.23%19.70%26.1423.00%營業(yè)和管理費(fèi)用率2018年23.11%17.40%15.55%16.91%2019年20.78%15.18%13.03%17.66%2020年22.25%16.49%11.16%17.67%2021年21.40%15.29%9.81%13.08%2022年20.95%13.40%8.63%10.67%銷售凈利率2018年5.52%6.13%14.14%9.21%2019年5.38%3.95%15.00%9.35%2020年6.14%5.21%13.19%9.65%2021年5.40%5.88%12.38%9.91%2022年5.81%3.47%13.07%8.99%由上表我們發(fā)現(xiàn),由于廚衛(wèi)潔具行業(yè)競爭的日益激烈，凈利率均呈現(xiàn)出不同程度的下降趨勢，但相比之下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的下降幅度最大，2022年比2018年多下降了2.66%。此外，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴各年的毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于競爭對(duì)手，這是由于前文提到的萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的營業(yè)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平，而近幾年廚衛(wèi)潔具行業(yè)市場定價(jià)持續(xù)走低，價(jià)格戰(zhàn)不斷加劇，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的成本控制能力不足，最終導(dǎo)致毛利率低于競爭對(duì)手。在日常經(jīng)營過程中一旦產(chǎn)生成本上浮的情況，賣價(jià)也就會(huì)相應(yīng)的提升，其根本原因就是為了保證毛利率的穩(wěn)定性，但是有時(shí)候成本雖然有一定幅度的上浮，成交價(jià)卻一直不變，這種情況多考慮是市場競爭力加大，從而不得不壓縮毛利率的收入，一旦成本繼續(xù)上漲就會(huì)影響廚衛(wèi)潔具行業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，嚴(yán)重的還會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）資產(chǎn)管理效率分析表3-11列示了2022年反映萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴及其競爭對(duì)手資產(chǎn)管理效率的一些主要指標(biāo)。表3-112022年各公司資產(chǎn)管理效率指標(biāo)比較HE集團(tuán)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴G廚衛(wèi)潔具公司SP廚衛(wèi)潔具應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率14.898.8019.508.73存貨周轉(zhuǎn)率4.518.524.786.04流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.911.930.792.03固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.5314.908.8317.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.081.380.601.65由上表可見：1、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于競爭對(duì)手HE集團(tuán)和G廚衛(wèi)潔具公司，和SP廚衛(wèi)潔具持平，從上文的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析可知，HE集團(tuán)與G廚衛(wèi)潔具公司業(yè)務(wù)結(jié)算方式中銀行承兌匯票與賬款并重，而萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴與SP廚衛(wèi)潔具則以賬款結(jié)算為主，這也在一定程度上影響了周轉(zhuǎn)速度。此外，在廚衛(wèi)潔具行業(yè)整體仍陷入“增量不增收”局面之際，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2022年增幅比去年高20%，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴銷售出的產(chǎn)品還來不及收回賬款，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有所下降。2、萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競爭對(duì)手，進(jìn)一步分析萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的存貨項(xiàng)目，我們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)成品的數(shù)量上漲了三成多，這是由于萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴創(chuàng)新產(chǎn)品迅速搶占中高端市場，提高品牌知名度，市場占有率和盈利能力都得到持續(xù)提高。（4）財(cái)務(wù)管理效率分析在前述的杜邦分析中我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴較高的資產(chǎn)負(fù)債率所可能帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，接下來我們通過流動(dòng)性比率和長期償債比率來衡量四家企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。表3-12各公司流動(dòng)比率比較項(xiàng)目HE集團(tuán)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴G廚衛(wèi)潔具公司SP廚衛(wèi)潔具2020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年流動(dòng)比率1.051.040.991.181.131.041.271.261.351.982.011.84速動(dòng)比率0.760.780.671.010.970.821.141.121.171.521.531.33現(xiàn)金比率0.160.160.190.100.220.110.170.161.120.350.410.34資產(chǎn)負(fù)債比率65.366.562.763.365.572.163.160.458.142.241.145.0由上表可見：萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的各項(xiàng)流動(dòng)指標(biāo)位于三家競爭對(duì)手的中等水平，一般來說，企業(yè)流動(dòng)比率的最佳范圍應(yīng)該是在2:1或者稍微偏上一點(diǎn)，流動(dòng)比率越大，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)越快，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。而速動(dòng)比率，通常最佳的范圍應(yīng)該是在100%左右。萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近三年流動(dòng)比率一直處在較低的位置，這是由于萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模較大，短期償債能力較差。萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的速動(dòng)比率呈現(xiàn)下降的趨勢，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力在逐年下降，并且與競爭對(duì)手相比也存在一定的差距，處于較低水平。在現(xiàn)金比率上，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近三年的指標(biāo)均小于競爭對(duì)手，一方面說明萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的即時(shí)付現(xiàn)能力比不過其他幾家企業(yè)，沒有保持足夠的資產(chǎn)償還負(fù)債；但是從另一方面也表明，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴能夠有效的利用閑置資金以賺取更多的利潤。萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率適宜水平在40%-60%左右，其他競爭對(duì)手也在60%左右，而萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2022年的資產(chǎn)負(fù)債率突破了70%，這無疑來說存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。負(fù)債雖然有利于改善企業(yè)的盈利能力，為萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴企業(yè)帶來更多的利潤，但同時(shí)他也會(huì)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴應(yīng)該調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，把資產(chǎn)負(fù)債比率控制在50%-60%之間，在風(fēng)險(xiǎn)管控區(qū)間內(nèi)獲取最大利益。3.4前景分析2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴將堅(jiān)定“做久做精”戰(zhàn)略思想，聚焦以下重點(diǎn)工作，致力打造產(chǎn)品力、營銷力、制造力和品牌力，構(gòu)筑企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展能力：1、提升萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴營銷能力，加速規(guī)模增長。大力發(fā)展重點(diǎn)市場，聚焦新興渠道，堅(jiān)定高端推廣路線，加大品牌推廣力度，建成高效實(shí)用營銷結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、盈利雙增長。2、圍繞提升廚衛(wèi)潔具質(zhì)量和生產(chǎn)水平，大幅提升萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴廚衛(wèi)潔具產(chǎn)品的創(chuàng)新產(chǎn)品占比，打造高價(jià)值的產(chǎn)品體驗(yàn)。3、加強(qiáng)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴供應(yīng)鏈協(xié)同，提升全球交付能力：完善全球產(chǎn)業(yè)布局，深化訂單制推進(jìn)，持續(xù)提升供應(yīng)鏈交付能力，優(yōu)化供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)和信息化協(xié)同，實(shí)現(xiàn)訂單高質(zhì)量交付。4、提升全流程質(zhì)量管理水平，降低質(zhì)量損失：狠抓質(zhì)量，細(xì)化管理標(biāo)準(zhǔn)，從供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造、出廠檢驗(yàn)、物流監(jiān)管、市場反饋等全生命周期質(zhì)量管控，系統(tǒng)提升質(zhì)量水平，打造質(zhì)量口碑。5、強(qiáng)化自主品牌戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)營銷戰(zhàn)略，推動(dòng)海外市場健康增長：持續(xù)強(qiáng)化“萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴品牌”的戰(zhàn)略方向，加強(qiáng)產(chǎn)銷協(xié)同，積極拓展海外市場。6、堅(jiān)持萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，積極研發(fā)新產(chǎn)品：積極開發(fā)創(chuàng)新系列產(chǎn)品，完善核心產(chǎn)品的布局，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。7、堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，防范資金風(fēng)險(xiǎn)：持續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，管控資金風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)賬期優(yōu)化，降低萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴非正常資金的占用浪費(fèi)，提高資金周轉(zhuǎn)效率。4萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)狀況存在的問題及對(duì)策4.1萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)狀況存在的問題4.1.1戰(zhàn)略方面存在的問題國際國內(nèi)市場上存在著強(qiáng)有力的競爭對(duì)手，且廚衛(wèi)潔具市場形勢多變，高端市場競爭仍然激烈。雖然萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近幾年堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展的戰(zhàn)略道路并在產(chǎn)品創(chuàng)新取得了一定的優(yōu)勢，但是萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴關(guān)鍵核心技術(shù)仍掌握在全球性競爭對(duì)手手上，在高端市場的競爭上仍處于劣勢。在社會(huì)資源日益稀缺的背景下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴原材料利用效率不高，品控體系健全不完善，高端產(chǎn)品的市場占有率不高，企業(yè)的盈利能力有待提升。4.1.2會(huì)計(jì)方面存在的問題同行業(yè)企業(yè)所處的市場環(huán)境大體是相同的，經(jīng)過對(duì)存貨的會(huì)計(jì)估計(jì)，發(fā)現(xiàn)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴對(duì)存貨的跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的較少，這在產(chǎn)品更新?lián)Q代速度不斷加快的情況下，這無疑是不合理的。4.1.3財(cái)務(wù)方面的存在的問題萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的主營業(yè)務(wù)收入增長迅速，但主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費(fèi)用的大幅上漲和投資增速的緩慢使得萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴陷人了“增收快增利慢”的怪圈中。這其中有行業(yè)因素，如原材料價(jià)格上漲和不斷的價(jià)格戰(zhàn)降低了行業(yè)毛利率，但同時(shí)也由于萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴經(jīng)營管理效率不高，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近幾年出現(xiàn)下降趨勢，資產(chǎn)的利用效率變低了，那么企業(yè)經(jīng)營帶來的經(jīng)濟(jì)效益就變少了，企業(yè)的經(jīng)營管理效率就變低了。而流動(dòng)負(fù)債卻呈現(xiàn)迅速增長的趨勢，2022年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴負(fù)債合計(jì)占總資產(chǎn)的72.14%，這大大提高了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的財(cái)務(wù)安全性，但另一方面也產(chǎn)生了財(cái)務(wù)杠桿，能夠有效的利用資金產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。此外，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的主營業(yè)務(wù)成本率遠(yuǎn)高于競爭對(duì)手，這直接導(dǎo)致了萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的毛利率較低。在國內(nèi)市場消費(fèi)疲軟的狀況下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在海外的幾筆投資使其海外市場份額大增，但從公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上進(jìn)行詳盡分析可見，這卻是拉低該公司凈利潤的主要原因之一。雖然萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的營業(yè)費(fèi)用率較低，但由于過高的主營業(yè)務(wù)成本率，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的營業(yè)利潤率仍然處于較低水平。隨著廚衛(wèi)潔具行業(yè)逐漸走向成熟，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的凈資產(chǎn)收益率開始不斷下滑，跌至2022年的15.03%。在廚衛(wèi)潔具行業(yè)整體仍陷入“增量不增收”局面之際，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴2022年增幅比去年高20%，銷售出的產(chǎn)品還來不及收回賬款，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有所下降。4.1.4前景方面存在的問題經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變，不定因素驟增，原材料價(jià)格的持續(xù)漲高、物流運(yùn)費(fèi)的增加使經(jīng)營的成本大大提高，加之核心物料供應(yīng)緊缺等一系列問題接連不斷，給萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的經(jīng)營帶來極大挑戰(zhàn)。廚衛(wèi)潔具市場的同質(zhì)化現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重，而萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴未能從中脫穎而出研發(fā)符合消費(fèi)者需求的新型產(chǎn)品，這導(dǎo)致產(chǎn)品市場需求的不足。當(dāng)原材料價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)將大大增加萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴的產(chǎn)品成本，加上全球供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，核心部件緊缺，如果萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴未能提早做出應(yīng)對(duì)措施將對(duì)其生產(chǎn)成本及交付能力產(chǎn)生不利影響。4.2優(yōu)化萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴財(cái)務(wù)狀況的對(duì)策4.2.1戰(zhàn)略方面的建議“箍桶效應(yīng)”在萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴理解來看是質(zhì)量、技術(shù)為桶底，其他都是桶幫。作為想要做中高端品牌的廚衛(wèi)潔具企業(yè)，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴堅(jiān)持寧缺毋濫的原則，舍棄了低端市場，全力投入中高端產(chǎn)品的研發(fā)之中。因此萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴應(yīng)堅(jiān)持“以技術(shù)為支撐，品牌才會(huì)有內(nèi)涵”的原則，同時(shí)兩手抓產(chǎn)品質(zhì)量和信用來充實(shí)品牌內(nèi)涵的方針，積極順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。在當(dāng)今廚衛(wèi)潔具行業(yè)需求趨于飽和、廚衛(wèi)潔具產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的背景下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在名牌戰(zhàn)略階段、多元化戰(zhàn)略階段、國際化戰(zhàn)略階段之后進(jìn)入第四個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)新階段—全球化品牌戰(zhàn)略階段。在此階段，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴要著重解決的是產(chǎn)品競爭力與多樣化、企業(yè)運(yùn)營能力與效率方面的問題，在拓寬國際市場的同時(shí)，打造品牌戰(zhàn)略，加大宣傳提高知名度，不斷開拓海外高端市場，加大產(chǎn)品研發(fā)力度，緊貼市場化需求。4.2.2會(huì)計(jì)方面的建議萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴近五年固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值逐年增加，每年都有新的固定資產(chǎn)入賬，這是由于在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢下，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴不斷改變策略擴(kuò)大規(guī)模，搶占國內(nèi)國際市場，順應(yīng)新需求，研發(fā)新產(chǎn)品，采購更多的機(jī)器設(shè)備來適應(yīng)規(guī)模擴(kuò)大的需求。而存貨與固定資產(chǎn)兩個(gè)會(huì)計(jì)科目占比大，對(duì)萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響高，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在保持?jǐn)U大規(guī)模、增加存貨、購進(jìn)研發(fā)設(shè)備等固定資產(chǎn)的前提下，更應(yīng)該加大對(duì)存貨的跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提，盡量降低對(duì)固定資產(chǎn)殘值率的預(yù)計(jì)，防止高估資產(chǎn)、虛增利潤。4.2.3財(cái)務(wù)方面的建議增強(qiáng)財(cái)務(wù)杠桿的使用效率。恰當(dāng)?shù)匕才殴緜鶆?wù)，綜合利用經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的聯(lián)動(dòng)作用，若出現(xiàn)經(jīng)營杠桿比發(fā)展需要高的情況時(shí)，可以將財(cái)務(wù)杠桿適當(dāng)降低，如果是低于發(fā)展需要的，則將財(cái)務(wù)杠桿提高。通過提高財(cái)務(wù)杠桿率，提高資金的使用效率，近幾年萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴融資獲得了非常多的資金，在萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴擴(kuò)大生產(chǎn)，增加對(duì)機(jī)器、設(shè)備等固定資產(chǎn)的投入，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴在這種情況下要增加財(cái)務(wù)杠桿，要繼續(xù)增加投資，獲得借款以期獲得減稅的作用，增加資本利用效率，更快壯大公司規(guī)模。4.2.4前景方面的建議萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴應(yīng)加強(qiáng)業(yè)務(wù)的拓展，市場的開發(fā)，提高資產(chǎn)的使用效率，使用新工藝，節(jié)省成本，增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)獲利能力可以為公司發(fā)展壯大提供重要的保障，要利用公司的品牌效應(yīng)，萬州錦信達(dá)衛(wèi)浴要大力創(chuàng)造公司品牌價(jià)值,通過不斷增強(qiáng)萬