基于產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)結(jié)合的資產(chǎn)定價(jià)理論

基于產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)結(jié)合的

資產(chǎn)定價(jià)理論

1主要內(nèi)容研究背景基于產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)結(jié)合定價(jià)模型模型拓展紅利之謎解釋和統(tǒng)一的紅利理論結(jié)論和展望2背景資產(chǎn)定價(jià)是一個(gè)經(jīng)典、重要和吸引人的課題，其中資本資產(chǎn)的定價(jià)最吸引人.這可能與它的理論和實(shí)證中存在太多的謎或者異常有關(guān)?(可以分三大類(lèi):相對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)?相對(duì)于橫截面?相對(duì)于時(shí)間序列?)為什么會(huì)有如此多的謎？如何更好解釋?3股貫權(quán)么創(chuàng)販新猶中香的捏價(jià)媽值譽(yù)鏈…轎…創(chuàng)鈴新緒過(guò)榨程企慕業(yè)股票期權(quán)開(kāi)放基金股權(quán)（帳面價(jià)值BV）債務(wù)創(chuàng)新過(guò)程股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)一組資產(chǎn)…………指數(shù)基金（ETF）指數(shù)期貨期貨期權(quán)封閉基金（共同、私募基金等）可回售其它收益憑證創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程創(chuàng)新過(guò)程4產(chǎn)愧業(yè)魄資典產(chǎn)-資牢本才資土產(chǎn)-衍群生討資疲產(chǎn)唯中顆資稠產(chǎn)音和滅基滅礎(chǔ)繪資滋產(chǎn)與之母間宰的紋關(guān)紫系實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)資本資產(chǎn)衍生資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)5資拆產(chǎn)業(yè)分板類(lèi)挺及地其雪性蹲質(zhì)資產(chǎn)名稱(chēng)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)資本資產(chǎn)衍生資產(chǎn)資產(chǎn)類(lèi)型非交易資產(chǎn)基于非交易資產(chǎn)的交易資產(chǎn)基于交易資產(chǎn)的交易資產(chǎn)基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中的實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)資本資產(chǎn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的流動(dòng)性小小大資產(chǎn)的流動(dòng)性小大大與基礎(chǔ)資產(chǎn)的關(guān)系不能夠分離、復(fù)制或者套利不能夠分離、復(fù)制或者套利能夠相互分離、復(fù)制或者套利較典型的資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中的股東權(quán)益負(fù)債股票期權(quán)或者期貨6針鑒對(duì)苗資途產(chǎn)洲性親質(zhì)辜的舍模勿型根陷據(jù)曉資鴉產(chǎn)息性菠質(zhì)室可角以伐分抬為擾三窗大殃類(lèi)絲式模堤型賊：1闖.非柄交梅易親的滋資劃產(chǎn)2蹄.基枝于泛非找交蘆易嗽的孟資賺產(chǎn)麗派趙生字出勒可決交翅易孟的薪金玩融吩資新產(chǎn)3譯.基下于華可辦交狼易主金節(jié)融疊資槳產(chǎn)箏的讓金允融野衍假生霜資灶產(chǎn)使。孝根憂(yōu)據(jù)宴不霞同刊性商質(zhì)培的喪三盛大齒類(lèi)紛資益產(chǎn)僵，捏理料論爹和劉實(shí)粉證旗上雄可么以事把際資草產(chǎn)械定脫價(jià)話模音型騙也拜分黎為禁三之大釣類(lèi)域。7第翁一布類(lèi)國(guó)是避基掠于沾資承產(chǎn)往基亦本可價(jià)省值春的疤現(xiàn)藍(lán)金畝流吸貼討現(xiàn)節(jié)模財(cái)型律.漿它邊從顧投生資災(zāi)對(duì)歸象帖從覆事領(lǐng)生乞產(chǎn)巴經(jīng)據(jù)營(yíng)諷活命動(dòng)賠的藏角堡度且去毫分姨析厘股珍東態(tài)持辣有柜資惜產(chǎn)則所滾獲貧取景的紀(jì)未行來(lái)覽收塘益預(yù)，獎(jiǎng)進(jìn)思而肝對(duì)菜資鉛產(chǎn)今進(jìn)終行澇估創(chuàng)值。第欄二爹類(lèi)末是革基瘋于芬資竊產(chǎn)探風(fēng)少險(xiǎn)否因挑子蜻和戒收雙益鋒關(guān)幅系糟的柴風(fēng)挽險(xiǎn)央收綱益萌模濟(jì)型倡，框它幅從示資丟本另市押場(chǎng)召交替易器價(jià)純差役的率角巴度對(duì)考狗察撫資聲產(chǎn)外的淡預(yù)泄期塔收希益黑與國(guó)市棉場(chǎng)饅風(fēng)撫險(xiǎn)赴因棗子煉之戒間趨的瓜關(guān)拾系感，笨進(jìn)似而狐對(duì)喚資梨產(chǎn)耳進(jìn)驗(yàn)行撞定滿(mǎn)價(jià)。第藝三票類(lèi)?ài)櫟抢趸怯诜纯墒家跃徒豢室坠~的必基伸礎(chǔ)初資憶產(chǎn)距和睜衍酒生唐資床產(chǎn)境之皮間饞的眉無(wú)艙套純利例原罰則羨來(lái)子確喘定偏衍營(yíng)生脆資鹿產(chǎn)永之管價(jià)捆值麻。相埋對(duì)維定悶價(jià)丈模桂型8第罪一符類(lèi)花模取型哈問(wèn)尿題盡鴉管旅折鋼現(xiàn)客模矮型才作辛為扔金伍融折產(chǎn)唉品畏價(jià)捷格地的酬一資般突性堵計(jì)秩算工公襖式栗，昆對(duì)臣后方來(lái)桑金碎融換學(xué)太的皇發(fā)炕展腐產(chǎn)憂(yōu)生啄深寶刻平的望影棍響緊，譯但俘是翁由啄于撫缺念乏鳴考隙慮福市益場(chǎng)群流拋動(dòng)籠價(jià)建值籍因到素路，因愿此佩現(xiàn)亞金傳流意貼笑現(xiàn)各模久型聞在面證菜券遷投晚資茂分羨析惜中互受姿到題限斑制卡，矛很御難憶在澤資掌本僚市覺(jué)場(chǎng)效中塔進(jìn)便行義實(shí)糠務(wù)馬應(yīng)袍用預(yù)。它是側(cè)一足類(lèi)州估搶值辱模桂型擔(dān)，蒙它揚(yáng)僅如僅筒從冰公捎司飽的畏基脖本屯面身角棕度蘭進(jìn)垮行義估慕值奶，午而彩沒(méi)課有盼直負(fù)接豬與鎮(zhèn)資悶本處市蓬場(chǎng)伶的耳價(jià)捎格惕相們聯(lián)惡系使，喂因屯而棄在漲資甘本芝市非場(chǎng)謊的福投敞資緞分娘析灘受周到呢限茂制平。9第凝三州類(lèi)匯模紐奉型亮問(wèn)刷題一蘿對(duì)決一摧股婦票穴期次權(quán)戴和登外瓜匯鑄期豬權(quán)膀的遵期勞權(quán)互定市價(jià)沉模求型申等科都堡是謹(jǐn)利水用梯無(wú)逼套賴(lài)?yán)炼ǔ獌r(jià)藥來(lái)董推賢導(dǎo)擦的豎。由休于固兩滅種依資暢產(chǎn)嘩具誕有警派荷生筑性藝質(zhì)投，榮并宇且蘆都半是騰可李以氏交專(zhuān)易鴉的偷，脊可奮以裙很去容召易向地踩在漁兩騰種冬相愛(ài)關(guān)株資珍產(chǎn)搭架智起歡一扭座妨橋彩梁志。尊無(wú)陜套疾利尺定譜價(jià)芝原花理畜很載容穩(wěn)易軟使竄用槽。但采是拔第2類(lèi)脾資允產(chǎn)腰的累基鐮礎(chǔ)抱資丹產(chǎn)積不色可稿交即易風(fēng)，團(tuán)理旱論蜘上茶無(wú)恒套尺利籮定趁價(jià)怒原乒理砌可事以誘使?jié)庥煤?，滋?shí)倍際到上尖無(wú)蒜法愧出踐售停不烤可燙交跌易互的肅資糾產(chǎn)堤，光因續(xù)此詠無(wú)辟套切利素定玩價(jià)陸原遣理傳應(yīng)令用縱受帳限冤制桌。1輕0第察二傍類(lèi)公模矩型鵝問(wèn)茂題在討均靠值必－足方習(xí)差毀組真合智理儲(chǔ)論仆的球基渴礎(chǔ)纏上柿和踩市列場(chǎng)怨中獲存而在差無(wú)防風(fēng)獻(xiàn)險(xiǎn)犬資雕產(chǎn)段等鎖假符設(shè)節(jié)下丙，傳提霞出就了C坊A咳P救M模裙型用。脂雖烏然匠它蕩也喪是漠里怨程家碑帽式叛的巧理甜論續(xù)，槽但演由撥此勵(lì)得招出平資桃產(chǎn)古的坑預(yù)恒期拉收遣益宋率賊與鬼其例市陰場(chǎng)坡風(fēng)鴨險(xiǎn)牧呈歸正辭線勒性澆關(guān)暈系饒的版結(jié)礙論新遭襯受踩質(zhì)餓疑察：β值惜對(duì)概橫諸截迫面穿預(yù)肆期賄收裹益扣率癥的陰解最釋丘能磚力公斃司且規(guī)道模汗、E超/同P值通、B加/黨M值暑、難財(cái)奏務(wù)得杠裝桿哄率拋、申股雨利令報(bào)居酬用率怖等評(píng)許蹈多籃公么司刺相炒關(guān)逝因碎素享對(duì)鋸橫誓截估面夸收丈益用率爺卻撕具況有緒解艇釋園能駝力驗(yàn)。1爽1很低多痕謎庸和摔異披常女相揪象馳就聽(tīng)產(chǎn)澆生挑在士是曾以化市呈場(chǎng)椅角潛度誰(shuí)還肅是順以哄產(chǎn)脫業(yè)(公械司測(cè)角昨度)來(lái)拆看到待圖價(jià)柄值?在組公秋司堂到修市公場(chǎng)裕之盤(pán)間掙是帝一盡個(gè)頓彈旁性形的劍連素接?很湊難總有必一兇個(gè)騎的輸理虜論嗎統(tǒng)胸一霜市拒場(chǎng)蚊與中公撲司,市暢場(chǎng)真很襪難宵完話全沒(méi)及蒼時(shí)他地取反擇映舞公聚司?1桿2發(fā)玩展停的接思布路針粘對(duì)尊第1例、第2類(lèi)盜模狀型異的背局郵限炎，追通肥過(guò)戀結(jié)姓合擴(kuò)和燥吸志收拋第1和亞第2類(lèi)鎖模獎(jiǎng)型梳中澆要醋素譜的晚特存點(diǎn)救，陶從羽實(shí)辰證嶺角追度歪而陰形治成盆針岔對(duì)糞定濟(jì)價(jià)彈要報(bào)素魔的蜜綜露合規(guī)模婦型梨。通穴過(guò)廣擴(kuò)河展姓第慘3亦類(lèi)久模遵型圖的淋要住素西的請(qǐng)經(jīng)治濟(jì)揪含丑義圖，窩也或從快實(shí)耕證痛角估度燙形州成餡針凍對(duì)傷定灑價(jià)柿要短素所的迅綜故合縣模赴型渾。1微3代煌表鳳性混的重模領(lǐng)型R怒o須s近s在羞1減9忍7烏6離年喪提漿出瘦的雷套棍利臣定貿(mào)價(jià)A牲P纖T理奴論秋。割它嘉強(qiáng)宋調(diào)米資姐產(chǎn)蹦收樂(lè)益續(xù)率葬受革多壩個(gè)南因堡素選的央影動(dòng)響截，飄而眾不上是C濾A關(guān)P姓M模暈型糧中睛的諷唯塘一郊市鼻場(chǎng)箏因芹素合。扶但盟令罪人畝遺區(qū)憾這的牽是隸，A威P養(yǎng)T模剖型損沒(méi)服有隊(duì)能銹給趨出因影消響盼因金素牲的份個(gè)跨數(shù)它，狡以英及殃到姻底時(shí)是耀哪身些糾因戲素鐮。F臉a蔽m迷a側(cè)a夜n維d全F樹(shù)r凡e共n以c巷h森(幼1圣9艙9姓2慨)提鍋出愚了堅(jiān)三集因備子慚模兆型?。嘿p市通場(chǎng)帝因臉子踏，戴與B排/會(huì)M值犯有咐關(guān)瓶的H滋M郵L因紅子擴(kuò)和蝴與散規(guī)歡模系有堡關(guān)的的S封M口B因白子仙。1喊4本谷文替的幼主漂要異內(nèi)急容憤：證違明垂資粉產(chǎn)隱（累股價(jià)票雙）沸收沿益旋率誦等拒于倦基塘于研基陷本過(guò)價(jià)碌值認(rèn)的究收種益夫（戚產(chǎn)野業(yè)泉收致益岔率末或差者預(yù)公總司場(chǎng)收香益遺率縫）捆和退基宿于臣流餡動(dòng)餐性趕價(jià)佳值扮的掉收投益獄率站（敢資插本遣市震場(chǎng)妥流炭動(dòng)啞收興益課率演）作，發(fā)建腥立嚷了簡(jiǎn)基猛于擾產(chǎn)承業(yè)償―懲資播本傻市芒場(chǎng)貨結(jié)蓋合攔的擔(dān)資顆產(chǎn)濤定咬價(jià)扎模間型叨。本竹模盡型槳不茄僅我架友起疾了床產(chǎn)酒業(yè)碗市籠場(chǎng)片和近資魯本羅市旋場(chǎng)纏內(nèi)引在菌聯(lián)妨系訊的丙橋蹲梁奸，殘而姥且衡還剝具輸有相優(yōu)刃美背的宴對(duì)么稱(chēng)恰性拌。1東5建沸立枯了芒考蔑慮迫稅英收省情閃況掏下屬的術(shù)產(chǎn)極業(yè)勾與稈市衛(wèi)場(chǎng)劫結(jié)圖合錫的添資某本壁資核產(chǎn)計(jì)定芒價(jià)償模普型在露上陰述祖模絞型甩基穿礎(chǔ)閘上壘，背統(tǒng)糞一圣了類(lèi)現(xiàn)米有玩股廉利破政風(fēng)策淘理粥論禿，齡從老資束產(chǎn)謙定馳價(jià)第模僑型洪角身度處建虧立蟻股馬利駐政摧策條理混論存新鈴模顧型鮮，般對(duì)恒困浴撓督著長(zhǎng)經(jīng)胃濟(jì)鑒學(xué)蓄界春的查“浮股敵利趕之爛謎蜂”僵進(jìn)襲行固了質(zhì)很眾好雷的識(shí)解佳釋普。1亮6基拖于桐產(chǎn)外業(yè)婚―楚資楚本項(xiàng)市或場(chǎng)牽結(jié)冒合跪的討混蠅合硬資盲產(chǎn)特定潔價(jià)擦模物型1伙.效1資告產(chǎn)攜收尿益莖的區(qū)分思解令現(xiàn)為粱資扶產(chǎn)i在t時(shí)糠刻荒的劈燕價(jià)吐格樓，建為跡資狼產(chǎn)i在t時(shí)牢刻槳的雙每也股款凈上資見(jiàn)產(chǎn)番，霸為爛資漠產(chǎn)i從t材-偉1到t時(shí)燭刻俊的正收綠益浪率翻。賊資乳產(chǎn)i在眼時(shí)搭刻t的免價(jià)巧格目通憂(yōu)過(guò)現(xiàn)等恩價(jià)矮變士化糟可領(lǐng)得（塵1瓜）1土7取棄差額分衫和閱一纖階咐近終似表后己可請(qǐng)得1未8從鼻上刪式穴中輪可賴(lài)以繁看憐出徹資咳產(chǎn)諒收青益竟可揉分佳為盼兩嫩部裝分衣：一孝部據(jù)份巾來(lái)烤源垃于新公賠司蘆在拍產(chǎn)侄業(yè)蹲的單資吼產(chǎn)累收別益紐奉率亦，另河一公部滲份貫來(lái)慕源獲于采市訴凈泊率錘的伶相裂對(duì)閣變坑化致率址所啦帶秋來(lái)墻的絲式收百益否率栽。1爺91解.秩2在辰市霜場(chǎng)貢短職期伍均拋衡妹下危的屈市杰場(chǎng)維交抹易癢收壁益燥率相請(qǐng)對(duì)姻于扭市旁場(chǎng)濫交藍(lán)易根的傷價(jià)膠格左變腥化估，旁產(chǎn)答業(yè)禁收扯益河率薄不咳是蔬每榆天衛(wèi)變紐奉化勤，此一頁(yè)般雖以談年恨度評(píng)為鋤單非位洲，火因痕此辯在派產(chǎn)守業(yè)邊收睛益朱率匠保捉持介一隸定犬的給情臨況森下懶，汪對(duì)拒于葵資辜本可市烘場(chǎng)縣流販動(dòng)律收趁益金率蔑，俯投述資皂者竊都停希夏望由能鑼夠驗(yàn)承拋擔(dān)鵲一犧定踐的貓波指動(dòng)肝來(lái)封獲發(fā)取捉較夕高簡(jiǎn)的勇流勺動(dòng)桌價(jià)匪值密收懶益失，旋或朵者掀希壟望香在麗獲蝕取麗一落定遣流妨動(dòng)額價(jià)肥值濫收妖益去下賢能旬夠懶承畫(huà)擔(dān)紀(jì)較醒小穩(wěn)的忽波陽(yáng)動(dòng)委，屯所打以取當(dāng)袍產(chǎn)默業(yè)摩市鈴場(chǎng)瓣收蟲(chóng)益脈率派保餅持動(dòng)一耗定均時(shí)撫，缸市結(jié)場(chǎng)銹投哨資徒者藏的財(cái)目察標(biāo)呀函底數(shù)搜為2太0對(duì)粒以棚上筒方勒程尾進(jìn)命行隙求掉解顧可有得慘：2城11置.劫3考頂慮浸派心發(fā)擊現(xiàn)座金辮紅陰利壯情蔥況藝下皺的明兩龜個(gè)任因蝦子考哪慮由犧于扒實(shí)肥際掌市石場(chǎng)譜和錫公馳司秋運(yùn)玩營(yíng)閱中鹽，資存塌在御股澤利米分交紅電原遮因罷，西可牢以夢(mèng)得諸到沃如鬧下認(rèn)方班程2撲21賀.齊4產(chǎn)邁業(yè)茅均菊衡擇下啦的世漸淹近柏特燥征假嚼設(shè)1：在粱產(chǎn)息業(yè)樸均歲衡套點(diǎn)臺(tái)鄰早域房誠(chéng)，蠅紅吊利茫率雁被披認(rèn)加為顛是屋一因個(gè)梢公溝司趕或矛產(chǎn)屯業(yè)轟將柔會(huì)赴新屑增哨投烈資色的定信譯號(hào)晝，帥當(dāng)補(bǔ)某譽(yù)公紛司砌或氣行河業(yè)R死o闊e較茂高骨（怕具墊有初高棄回幼報(bào)叮率膝）幕，副則江意槽味虹著萬(wàn)它混將華會(huì)把吸留引數(shù)更攀多撒的貞資箏金黑投禮入理該屬公柱司侄或室行慶業(yè)臟。迅因敬此賠公撐司在將沙會(huì)靠用近更倆多噴的釀利魔潤(rùn)繞繼州續(xù)尚投魔入票再充生岔產(chǎn)刻，死而煌傾貪向妻于桌較疲少宅派暈發(fā)狂紅射利殊。假風(fēng)設(shè)2：在減產(chǎn)翠業(yè)箱均國(guó)衡孔點(diǎn)標(biāo)鄰秧域卸，性當(dāng)楚對(duì)斯某溝公食司封或舌產(chǎn)博業(yè)哭投佩入上增呼加穴，萄則本未起來(lái)軌的泊資愚產(chǎn)撓收丸益勞率丙將筆下曲降功。那晌么貌也煩將火漸演近茫趨傭于2主31儀.魯5產(chǎn)慢業(yè)踩非右均窩衡繼條首件城下遭的孩近挺似命法題共：如觀果光產(chǎn)肚業(yè)糕和壺市荒場(chǎng)也均衫處油于啟均艷衡倉(cāng)狀浪態(tài)館，門(mén)那博么愛(ài)股慨票厭期忽望蘋(píng)收挪益駝率置可波以飯表炊示騰為搞：2予4從短形光式呢上媽看針上不式送與C敞A朵P柳M模詞型漁相恩類(lèi)援似斧，子但店它獅的夾經(jīng)祖濟(jì)葬含仆義搭與C貼A相P雅M是員不描相子同厭的萌，逢可商稱(chēng)打?yàn)檠濍p師均托衡肆條疑件教下塵資消產(chǎn)瓦定車(chē)價(jià)侵模書(shū)型待。踏但恒是啟在橋現(xiàn)器實(shí)脫世余界臘中預(yù)，提與吊市踢場(chǎng)智均販衡蜘相瘦比造，賓公錫司頓之察間松實(shí)碎現(xiàn)圖產(chǎn)啊業(yè)墓均檔衡鋸更浩為帝困叮難條，推因擁此宏通嚇過(guò)假對(duì)誘式籠進(jìn)慎行哄一盯些兆放使松蹄，韻則圾可擁得抓式2篩5（溜3攻）張模禿型社的報(bào)基暗本迫特湖點(diǎn)①掠本找模閉型魯提許出巾的行兩買(mǎi)個(gè)執(zhí)基奔本漲的蛙資好產(chǎn)出收泥益疫率奸決雜定它因轉(zhuǎn)素鑼基貢于核嚴(yán)珠格絹的模理蜜論口推永導(dǎo)蔬，巾并醬具牙有閱明王確誰(shuí)的脹經(jīng)號(hào)濟(jì)浩含圾義釀，悄解暴決由了A舍P辦T和F廟a比m戒a址-圾F瞇r廉e柄n和c攀h三婚因夫子鴨模飲型津等扔資辟產(chǎn)榜定亞價(jià)圾模突型千的板缺磁陷撲。②掀架識(shí)起閉了道產(chǎn)管業(yè)漁市征場(chǎng)慎和場(chǎng)資燙本柜市遠(yuǎn)場(chǎng)葬內(nèi)即在吃聯(lián)走系豆的滔橋淡梁壁。今模迫型同證石明弊了袍資鹿產(chǎn)蟲(chóng)收史益浙率衣由欄兩柴部綁分斧組添成淋，蒜一憤部會(huì)分發(fā)是鵝來(lái)音自遇產(chǎn)碰業(yè)泡市臭場(chǎng)睡的愛(ài)基普本否價(jià)厘值蛛收逮益坦率納，剛另司一靜部住分及為求來(lái)舒自啞于螞資照本敵市坊場(chǎng)榴流炎動(dòng)豎收迫益擊率惡。2遼6③繼模撿型步優(yōu)孟美掩的敘對(duì)挑稱(chēng)落性堡。艇對(duì)芹于馬產(chǎn)它業(yè)照市機(jī)場(chǎng)宗產(chǎn)腔出闊因堡子是（持基萄本抗面喇）路―凱―執(zhí)凈淚資剖產(chǎn)引收拍益醒率飛，手它睬具棵有喜個(gè)粘股康特罰征孕（翻每遠(yuǎn)個(gè)晌資稠產(chǎn)劑的屈凈盈資棵產(chǎn)命收布益億率蠻都阻是私不霞同暢的挺）祝，抽而念它氣的畢系續(xù)數(shù)盾―針―才產(chǎn)古業(yè)/資跑本壓效仁率悶系宵數(shù)衡，調(diào)卻辟具迷有讓市古場(chǎng)持共炸性屆特冬征麗。伴另袖一殼方厚面搶?zhuān)鹉；@型悲的鎖資辰本尚市蔥場(chǎng)悲因相子施―拔―獵市塊場(chǎng)獎(jiǎng)組婚合效收蕉益倡率租，供它秩具窯有澡市庭場(chǎng)哲共澇性漢特滿(mǎn)征血，昏而蘭它惜的蜻系畏數(shù)屋―竹―男資趴本降市般場(chǎng)催行對(duì)為可系桃數(shù)慘卻啄具勁有群個(gè)枕股致特驢征公（缺每瓜個(gè)喚資順產(chǎn)顫的系資求本桃市嗚場(chǎng)罪行脂為甘系肅數(shù)匪都鎖不深同熟）錢(qián)。2暑7模暢型寇結(jié)沉構(gòu)棉對(duì)栗稱(chēng)誼性

產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)資本市場(chǎng)表達(dá)式特征表達(dá)式特征因子產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)出因子個(gè)性資本市場(chǎng)因子共性系數(shù)產(chǎn)業(yè)/資本效率系數(shù)共性資本市場(chǎng)行為系數(shù)個(gè)性分解的收益率總的表達(dá)式2通81緩.旨6哲考昆慮郊稅奧收吩情混況得的齒模待型2遣92剛.基濤于返產(chǎn)駛業(yè)考和喝市僵場(chǎng)何結(jié)倒合歲的充資茫本逃資尖產(chǎn)悲定眼價(jià)府模侍型當(dāng)?shù)募删G利旁的六理夸論2堡.禽1、言當(dāng)牽不飯存屆在堆股愧利熱所罪得錯(cuò)稅這和卷資敵本賣(mài)所合得毒稅炒時(shí)2胖.紅2、鎖當(dāng)透存黃在狹資姨本誼所母得遲稅銅，萬(wàn)不鳳存候在回股載利繳所啦得貼稅養(yǎng)時(shí)2誰(shuí).芒3、愿當(dāng)醋存丸在躺股萍利攝所止得維稅色，狼不含存膏在社資泥本喂所遭得戲稅襖時(shí)2吳.拾4、糊當(dāng)策存載在路股給利斗所械得折稅畢和籮資木本所所戰(zhàn)得川稅術(shù)時(shí)3梁0主擱要珍的耕紅生利錯(cuò)政奧策基理逝論傳稠統(tǒng)銳金拆融君理銳論侄認(rèn)副為魔公騰司始支煙付棋股股利據(jù)越贏多擊，亞公在司捆的陜價(jià)蔬值祥就默越匪大爪。濫這史種盛觀鑰點(diǎn)滔是論從薦評(píng)袋估宗公催司拿價(jià)里值確的龍股甚利臂折挽現(xiàn)云方最法濁派依生滑出治來(lái)離的與。G穿o歉r溉d方o炸n損（海1袋9哥5窗9俯）認(rèn)倦為瞇由易留歡存隊(duì)盈椅余張投嘩資何而燒來(lái)充的壁資處本此利揭得趟的拘不恒確心定午性擊要亮高借于螞股炎利哪支啄付登的蓋不介確雹定秤性均，靠所少以尸投材資涼者絕偏遷好脖股卸利棵而撲不涉是思資瓦本細(xì)利統(tǒng)得擺。M腰i枯l咳l摩e嘴r偵a濃n文d鄙M場(chǎng)o跑d舟i攜g清l或i賣(mài)a釋n彩i決（糞1販9慌6繁1腔）認(rèn)器為握留火存鴉收涌益豪率吊再拒投角資綱所宴形栽成屢的教資司本自利旺得桌風(fēng)隔險(xiǎn)完取艙決括于示公霧司亞投說(shuō)資嗽決旗策析而揀非虧股垃利服政短策逃，薪并煉提疫出禾了斤“M塌M股交利贊無(wú)瓦關(guān)史定戰(zhàn)理偽”掀。3競(jìng)1（淘1進(jìn)）路M宋M股停利崗無(wú)脈關(guān)唐定鎮(zhèn)理M區(qū)i住l鼻l桿e摔r拴a煩n仆d趁M蓋o讓d匯i厚g僻l孤i從a估n車(chē)i掌（迎1伴9誘6蠶1飯）認(rèn)躍為兵：罵在梅一浮個(gè)翻完譽(yù)美放的題資曬本膽市色場(chǎng)刑中陡，遠(yuǎn)在北公齡司毯投立資虜決音策羽既鳳定鋪的扇條詳件托下妹，爸公正司偷的濾價(jià)霧值圣和褲公魔司泳的塘財(cái)莫?jiǎng)?wù)血決援策暗是刑無(wú)秧關(guān)豆的彩，章所素以質(zhì)股栗利屠分璃配低政態(tài)策旺不胞會(huì)形影娛響屯股醫(yī)票睡價(jià)雖格女和愈股蛾?yáng)|錢(qián)的妖收大益晚率扶。襪然弓而J融a樓m高e畜s和W任a都l唉e倦t誦r具（馬1漏9燭6叉3守）指?jìng)€(gè)出析現(xiàn)效實(shí)這中存公奮司鎮(zhèn)股顯利伙分宇配腎政擔(dān)策間的般選船擇門(mén)幾般乎妖總車(chē)會(huì)岸影萄響討公爽司與的書(shū)價(jià)喜值暢。不針跪?qū)厘M定寸理簡(jiǎn)中吹無(wú)境稅魄收概、答信輩息掩對(duì)蹤蝶稱(chēng)溜和超完唱全鈴契茫約瓣等李假煩設(shè)憂(yōu)的禮不慰足佩，親客營(yíng)戶(hù)樸群修理李論裝、碎信貪號(hào)約揭幻玉示薪理防論含以羅及粱不坐完割全拆契代約褲－震代低理咸理抗論劫分蹈別及對(duì)從其晚進(jìn)別行瘋放狹松嗎，頌形垂成怒了惑現(xiàn)駐代皺股穗利蜘政尿策密理割論喇三怨條雨主儀線乎。3鴨2（猾2違）客懸戶(hù)店群曉理硬論客第戶(hù)簡(jiǎn)群網(wǎng)理凝論繁主狐要毫考丹慮初了凈稅紛收浴對(duì)厲股案利域政點(diǎn)策偷的盲影搶響燥。津客抵戶(hù)形群煙模貿(mào)型潤(rùn)主速要壟可學(xué)以己分悉為堡兩通種倦，選一乖種腥是證靜核態(tài)弦客略戶(hù)阻群澤模躁型宋，奪另級(jí)一盞種山是番動(dòng)索態(tài)艘客折戶(hù)冷群誰(shuí)模府型描。3撇3靜志態(tài)爽客途戶(hù)料群壟理肝論靜勸態(tài)怠客殊戶(hù)嗚群見(jiàn)理雷論懸認(rèn)索為荷不碌同闖投乒資爐者戚的株納附稅略標(biāo)關(guān)準(zhǔn)磨是殃不怖相熄同碰的宇，林所菌以慢投信資是者浩未煩必拾都紗偏真好沙低崇股己利鮮的購(gòu)股燭票謹(jǐn)。脆如冤個(gè)感人論可掀持碑有鍛低梅現(xiàn)民金戲股忽利床支攝付浩率擴(kuò)的著股沾票暮，奮免僚稅麥的糾機(jī)算構(gòu)坊投旋資隔者艇可學(xué)持鑒有快高惹現(xiàn)集金蘋(píng)股繪利森支肚付土率躁股燭票脾。子然賠而帖實(shí)榮證但檢會(huì)驗(yàn)枯（B己l君u蛙m絞e怨,伯R展o諸c佳k翁e呆t山t券,委F摧r罪i貓e欄d澡,寸1板9補(bǔ)7續(xù)4刻;路L語(yǔ)e番w泡e逆l址l攏e坦n樹(shù),悅S粉t虹a恰n霧l付e世y宴,媽L叫e奴a合s學(xué)e等,北S販c顯h俘l質(zhì)a黎r饒b吊a您u洋m炊,授1糊9毒7佛8邪）表灶明騙高糟稅慮率悟等郊級(jí)糾的蠅投卡資腐者紋仍攪持待有定大尺量膝支德付錫股譜利次的辨股咳票姐，陶從希而謠拒姨絕奏了蠟靜篇態(tài)宿客維戶(hù)克群熄理蒼論岡。3繁4動(dòng)謠態(tài)妹客氧戶(hù)樓群良理搭論動(dòng)騰態(tài)菊客懇戶(hù)掏群押理墓論遇認(rèn)芒為史投您資維者憐通釀過(guò)丹動(dòng)洋態(tài)觀交浩易案策搬略猛可懸以延減稿少衡稅晉收芬。M菠i討l乎l籃e哈r飽,納S嗎c木h盯o題l燭e磚s弦（暮1釋9欄7猶8托）認(rèn)繩為真投懇資厲者扒可老以棍采偵取春動(dòng)?xùn)|態(tài)摟策運(yùn)略因來(lái)前避炎免宗現(xiàn)戚金嶼股捏利并的母所煮得江稅避額扛。枕研弟究業(yè)結(jié)升論啟表算明可在杏完貞美筋市訊場(chǎng)腥中圈則產(chǎn)可筍以充完洋全中避梅稅腹，達(dá)從漆而讓重壟新巾回這到分股拖利司無(wú)究關(guān)糠理郊論據(jù)上飄。臉然游而累由析于劣交吸易睜成籃本千過(guò)患高識(shí)，差這瞧些遵策題略下實(shí)晉際率應(yīng)矩用斥價(jià)避值閘較次小貓。止許尸多錫實(shí)悼證擴(kuò)研嫂究猴(E咳l兄t涌o誼n施,菠G猶r折u腫b浸e圍r婦,擋1短9負(fù)7惰0蔽）粉;伴（足K異a蟲(chóng)l忠a番y襪,輕1謊9約8培2榮;頌E殺a頁(yè)d濟(jì)e粥s頂,納H專(zhuān)e躬s企s罷,史K和i悼m扮,季1郊9壇8成4慢;噴P雅o百t短e謠r畫(huà)b悉a溫,S剪u搶m藥m兵e丑r歇s棟,賴(lài)1穴9繪8事4籌)也濃不趨支任持潔動(dòng)犯態(tài)駱客島戶(hù)敞群匹理果論友。3作53例、信禍號(hào)猴揭仔示棕理偏論信突號(hào)厚揭垮示吐理保論舍（M順i啞l惑l洞e抬r薄,爽R沃o聽(tīng)c冒k襖,聰1頂9查8良5抖）須;挎（皂J擔(dān)o掉h殊n淚,繼W佳i句l紛l北i竹a搬m緞s滋,長(zhǎng)1焰9思8憲5促）認(rèn)挑為太公咬司含為椒揭煎示街其忌前蹈景君而撿調(diào)昨整兔股架利澡。M進(jìn)i妄l昂l到e段r喉,淚R蠟o論c爐k認(rèn)鴿為子企恨業(yè)彎董哥事也和障經(jīng)厘理游要揉比兼外蛋部質(zhì)投嶺資嘩者貧更斥了備解挖企朝業(yè)武的慢當(dāng)絞期傅盈及利氧和龍未虜來(lái)濃增牢長(zhǎng)騎潛說(shuō)力因。擾因博此逼較碎高泥的喚股肥利季意齡味夜著戰(zhàn)股即票睜價(jià)盒格耳的庸上乞升杰。斗在興信練息腔不椒對(duì)胡稱(chēng)偏條敘件衡下翠,盈盡賺管祝董義事立和租經(jīng)會(huì)理逐也菠可亭能掩在廚短辦時(shí)治期擋內(nèi)誤“樂(lè)愚疫弄忍”稠市播場(chǎng)笑,剃但震不略可呢能符長(zhǎng)腫期霜“杯欺吃騙塞”航市挑場(chǎng)稅。撒投絮資枯者奸根乎據(jù)絨股濁利斤信適號(hào)流推希斷臣企叉業(yè)念當(dāng)殲期呼盈紅利婦水令平爆時(shí)慢已底考原慮妖到蓋了韻企落業(yè)鉗內(nèi)鳴部侍人聯(lián)以伙犧笑牲眠投便資副機(jī)離會(huì)擁為抄代撥價(jià)襯支捐付仁股尿利拾的極動(dòng)戚機(jī)寸。滲同器樣嫩,野企洗業(yè)甚內(nèi)齡部陡人估在肉選柿擇階股葬利蜘政堆策老時(shí)跟也寧考饒慮該到催了覺(jué)市償場(chǎng)錯(cuò)的藏這搭種蓮反稈應(yīng)典。啟市蒙場(chǎng)胖根陰據(jù)葛股勤利膚信姐號(hào)左對(duì)胸企兆業(yè)脖價(jià)凳值趙做矩出想正飛確退判香斷躲的榜狀錄態(tài)臥便悠是序“孕信撫號(hào)每揭示示售均搭衡”何。3撐64勾、不警完陽(yáng)全內(nèi)契壩約領(lǐng)－產(chǎn)代熱理虜理胸論不問(wèn)完男全研契糞約孩-銀代罵理聽(tīng)理密論雞認(rèn)麻為裝公暈司奮內(nèi)辟部麻不啞同溜群蛛體控之間間繁會(huì)衣有護(hù)利默益止沖橡突宋。小受獸股恐利竭政慮策禍影府響寫(xiě)的爺?shù)阱e(cuò)一軌類(lèi)餃潛叢在附利納益圖沖吩突丸是蒙發(fā)駱生藥在秀股辯東賀和蝦債拾權(quán)劣人尋之世間盯。M帥y極e漁r琴s脊（素1嶼9洽7萄7模）和J捕e倉(cāng)n舞s奶e匙n椅,碎M鼠e為c番k競(jìng)l浪i乓n困g過(guò)（東1液9眼7那6套）認(rèn)租為剛股約東絞可患以摘通組過(guò)業(yè)減裂少迫投夾資危以革增仆加敲股才利程（障投舊資變?nèi)诰I資須性丸股慈利暫）懲，槍或卻者御通掩過(guò)歇舉孤債幸融躲資樹(shù)來(lái)倦派耽發(fā)科股龜利末（虧債喉務(wù)帖融提資批性會(huì)股黑利供）退等佳行包為周來(lái)疑剝伐奪脾債記權(quán)畢人努的插財(cái)躲富恥。形如利果司債鬼權(quán)銅人屢沒(méi)結(jié)有晉預(yù)紐奉期承到拐股癥東尸的變這黎種吐行縣為培，般債也券膝的能市荒場(chǎng)桐價(jià)鑰值種就合會(huì)正下虜?shù)?，島而假權(quán)命益貼價(jià)掌值退則釘增岔加俘。拍然郵而裂實(shí)勵(lì)證趣結(jié)蔥論懼（H椅a璃n約d姜j亦i叨n番c孔o(hù)唇l漢a內(nèi)o歪u斤,客K洞a框l言a泛y斬，坊1仰9抖8價(jià)4獸）并餃不懇支耗持惕財(cái)磚富吧剝暗奪送假鍛設(shè)宇。3遺7受炕股燭利嚼政某策掉影敞響探的僚第娘二禿類(lèi)沿潛向在排利或益憶沖柏突挪發(fā)歲生乖在群管航理媽層香和宴股歲東意之罪間壩。J冒e互n跪s講e贊n斥,握M似e埋c英k擔(dān)l漢i而n霞g脈（狠1鉤9肝7擾6曬）認(rèn)若為啊公兇司監(jiān)內(nèi)菌有誼過(guò)古多代的宅現(xiàn)畫(huà)金榜可摩能也導(dǎo)盈致閑過(guò)鳳度餐投訪資吵，G壁r炮o扣s暑s作m灰a量n既,鞋H愉a稿r夸t罰（紫1食9冰8鞭2嚷）和J奧e尿n怎s匹e懷n漲（盆1鄉(xiāng)豐9蹤蝶8舊6電）認(rèn)保為休如校果陜股儲(chǔ)東黑能袍夠駝將腰管珠理斷者徐控竭制環(huán)的船現(xiàn)箏金惕量膊減栗少鍵到油最裁低饞程梁度墊，采管欄理笛者遼投杯資蹲負(fù)N想P妙V項(xiàng)偶目浙的嶄難比度丙就胸越風(fēng)大孝?？紲p練少齡公嚷司醬非汪必派需濃現(xiàn)展金舒的統(tǒng)一淺種針辦順?lè)ㄙ\便茶是鞭增薦加送股鎖利草支圣付新水峰平陪。3停8綜咽上客所培述勿，拜目屋前替對(duì)棒“留股概利墻之淡迷秩”寬的枕理終論鉗解甚釋半都錄是著從盼某倆一晚個(gè)變側(cè)猶面射來(lái)經(jīng)理向解晉股姜利哄政劣策黨的騎作卻用拖，鐘沒(méi)葬有摟將植實(shí)促際把中?；蛑钦呔鄬?shí)李證遍研短究頌發(fā)攤現(xiàn)懷的殘股以利堪現(xiàn)個(gè)象月用凝一流個(gè)均統(tǒng)算一莖的倒框六架雨來(lái)城進(jìn)圓行已解塑釋孕。召此老外誼目抬前癥對(duì)縣于聽(tīng)股鞋利數(shù)的掏理仁論敬研徒究洲大盤(pán)多辰是千單央純?cè)鴮?duì)窯股亦利刺政尊策繪的粥研茶究蜂，旬并弄沒(méi)供有頭與孝金縮慧融梅學(xué)哀中竟核倒心邪問(wèn)居題美－嬸資冬產(chǎn)只定懂價(jià)產(chǎn)相嗎聯(lián)略系央起苦來(lái)3址92蒙.王1、勵(lì)當(dāng)五不灶存駐在稅股揪利定所世得舊稅咬和驅(qū)資繩本犁所預(yù)得禍稅立時(shí)，的因計(jì)廁算邀公燥式急可進(jìn)以千表壇示泡為下疏面讓分游三晴種仿情省況脹來(lái)尊分趁別漢討鑒論竟現(xiàn)由金芝股娘利貍支錢(qián)付決率亮對(duì)資杏產(chǎn)林收們益皮率勿的紅影父響：4戒0(嘉1枕)當(dāng)鎮(zhèn)時(shí)況，嗎資診產(chǎn)凝的太賬壟面盛價(jià)郊值旁等樣于惱市賢場(chǎng)扛價(jià)謹(jǐn)格由，貍此繳時(shí)示，戶(hù)這田樣商股碎票可的斷收捧益屯率題與遠(yuǎn)現(xiàn)斑金裹股鞏利剝支弱付丸率膊無(wú)傍關(guān)言，號(hào)即宇無(wú)穗論蜓股弱利丘派易發(fā)煉多驕與抗少站，不資目產(chǎn)指收地益糊率嚴(yán)并扭不泳受旦其嬌影遲響爆，兔進(jìn)科而狼資唯產(chǎn)耍價(jià)碰值球也訊不贈(zèng)會(huì)身受明到濱影歇響去。辛“M紫M股默利存無(wú)劫關(guān)扁定逼理慢”骨在參不腿存糖在飯現(xiàn)籠金購(gòu)股鹿利探所駱得同稅每、音資桑本趣所贈(zèng)得魄稅嗚以夜及予權(quán)套益殿賬珍面劉價(jià)跟值剃完湯全季等閥于俘股課票道交套易家價(jià)施格甩（寧無(wú)臺(tái)論罪公患司西上墻市讓交濤易外與羨否慈）毀等骨假虧設(shè)級(jí)下贈(zèng)得剛到臉股非利蓮與翻資籠產(chǎn)匯價(jià)渠值潔無(wú)顫關(guān)抄的守結(jié)醬論武，請(qǐng)所蓬以乓基攝于鑒產(chǎn)筑業(yè)和和授市膜場(chǎng)域結(jié)蛛合棍的電資勿本貍資尿產(chǎn)鋸定閥價(jià)詞模菊型排在時(shí)邀的搖結(jié)啞論嚇與餃“M圈M股僅利趙無(wú)率關(guān)席定桃理臨”夫的誓結(jié)漸論后相油一村致晚。4腸1(哲2墾)當(dāng)仔時(shí)展，屑資華產(chǎn)質(zhì)的什賬惡面糊價(jià)離值掘大睡于致市控場(chǎng)威價(jià)邪格臭。項(xiàng)此劫時(shí)能，雄這葵說(shuō)醬明日了尖與崇現(xiàn)斥金填股縱利溫支菜付陡率吐是包正敲相秘關(guān)緊關(guān)精系訊，項(xiàng)即蹦公禽司靜派罪發(fā)觸的虹股呈利舅越仗多嶄，拒那篩么口也若就參越奮大階。疾在灑凈巷資沙產(chǎn)池收角益頁(yè)率撞保劃持猜一修定窯的屬情舉況教下英，棕股堆票顏來(lái)齡自之公貞司朗層盼面紀(jì)的替收黨益徐率跳也襖就策越剝大翅，話這墨樣淚會(huì)悔提竹高鎖股險(xiǎn)票散的饅收禍益深率淋，匠從里而旨增迷加罰了抗資粉產(chǎn)研價(jià)哄值米。儉并礙且衡隨田著肅越陵小狹，右就烈越蔽大然，行那駕么荷股冷票劇的皺收照益宗率樂(lè)增由加膚也模就臉越左多差。姐這鳥(niǎo)種變情招況眾與壇“絲式信兩號(hào)研揭舉示描理布論肥”蜂的鄰理蓬論偽結(jié)曾果榴相潛一策致原，吵因稅為樣當(dāng)揭資公產(chǎn)征的半賬圣面鞋價(jià)吼值夕大數(shù)于男市澤場(chǎng)繼價(jià)含格淡，值說(shuō)氏明迅資吉產(chǎn)著在臂資絡(luò)本拜市洋場(chǎng)然上護(hù)被扭低另估毯，汁只蛇有溫增騙加獲股率利放才自能蓋讓頁(yè)外轉(zhuǎn)部翅投駛資刊者牲更皺加搞了羊解廉公四司局內(nèi)需在倍價(jià)啞值胞，循從廳而閑使狠得陡資罩產(chǎn)騰價(jià)酬格撓升疊高守，治增繪加包股煉東非收標(biāo)益紗率雙。4儲(chǔ)2(槽3基)當(dāng)澇時(shí)皇，福資神產(chǎn)泉的罷賬用面姓價(jià)釘值就小迎于盒市兄場(chǎng)槽價(jià)曉格津。救此唯時(shí)懸，紐奉這素說(shuō)吊明暖了己與康現(xiàn)漁金夕股網(wǎng)利竿支棉付類(lèi)率桿是歷負(fù)甜相斬關(guān)拖關(guān)桐系街，睜即男公旦司水派兼發(fā)牧的殺股銅利碗越商多任，摔反爪而襯越找小鎖，效即逃在途凈腰資毯產(chǎn)謊收轎益蜜率敲保戰(zhàn)持阿一父定救的委情峰況辛下震，跪股山票咸來(lái)束自洪于儉公胞司隙層專(zhuān)面跪的卵收覆益獲率獸也尼就習(xí)越坊小東，富這菠樣菜會(huì)及降增低酒股列票匯的充收打益擴(kuò)率子，俗從頁(yè)而蛾減稻少舟了沸資慘產(chǎn)損價(jià)司值乞。寺并反且廈隨跟著擁越蔬大旺，鴿的迅絕太對(duì)蝦值識(shí)就綿越索大伴，碑那丑么鍋股包票參收拐益挑率彩減千少彼得貞越邊多候，壺這爽種坐情益況艘與濕“逝不燒完扭全厲契苗約-代騰理別理挨論把”漲的搏理杠論陣結(jié)辦論拔相寸一正致收。肆因企為侄越森大退代禍表鍵公剛司端成露長(zhǎng)愧性屋越沸強(qiáng)汁，嫩這撲個(gè)劣結(jié)賴(lài)論艱與街高瀉速屈成脹長(zhǎng)俗公騾司膏現(xiàn)貧金芳股顆利璃支旦付累率泳較趴低施的榆實(shí)鑄證圍現(xiàn)爺象楚相以一濱致影。4輸32著.笨2、躁當(dāng)抬存香在早資東本咐所闊得洋稅鏈，竹不商存貨在歪股癢利弊所蹄得鑒稅機(jī)時(shí)（姥1冷）澡當(dāng)饒時(shí)丑，承此碎時(shí)良，愉資帖產(chǎn)絡(luò)收胞益海率跡不拘受展現(xiàn)逗金席股援利宣支產(chǎn)付駁率葛的姜影彼響某，傭這那種絨情霉況聾不斃僅蓄與久M龍M啞定懸理象推窗論犧一漁致坐，芹還拆對(duì)煩其午假愚設(shè)樂(lè)條租件榮擴(kuò)槐展悲到世存該在濤資圍本泉所柳得奪稅特的向情陪況癢。4獸4（2）誤當(dāng)慎，足此污時(shí)凳，日這籌同超樣望說(shuō)垮明安了溪與典現(xiàn)詢(xún)金圍股兔利滋支萍付哪率系是億正距相強(qiáng)關(guān)篩關(guān)朋系諸，聰這趟時(shí)方公砌司購(gòu)?fù)硗驮肝敢馐斩嗔商税l(fā)堤現(xiàn)育金咬股裹利騙，到以省期奏增暮加近股吩票掠收畝益膝率律。（3）壩當(dāng)?shù)?，刑此阿時(shí)樓，怨這舞同處樣冰說(shuō)蚊明非了元與沈現(xiàn)澡金碰股嶄利馬支娛付蜘率賽是曉負(fù)浙相喪關(guān)驗(yàn)關(guān)愧系遣，伍并皆且部隨堅(jiān)著飛越抹大盡，啟股問(wèn)票廉的涼收叮益伙率脾減障少蛙得貝越敗多之。做這設(shè)同戚樣羊?qū)韪咝钏僮某杉拈L(zhǎng)霸公決司耕現(xiàn)辛金城股面利霜支昌付要率藥一端般格較日低就的攀實(shí)蛙證融現(xiàn)丙象漆進(jìn)急行立了貝解跌釋值。4驗(yàn)52杰.務(wù)3、欠當(dāng)赴存氏在要股辦利紐奉所派得磨稅菊，沖不器存旨在謝資芽本喝所攜得兵稅毀時(shí)（疼1香）鄙當(dāng)吃時(shí)困，慎此陪時(shí)姨，賣(mài)同返樣隔資匯產(chǎn)辭收飼益釋率成并統(tǒng)不宮受肯現(xiàn)蒼金擴(kuò)股土利效支屆付艷率陳的塘影蜻響植，治這遇種椅情弦況犬不參僅添與陸M腔M設(shè)定挎理飯推層論童一漏致瞞，達(dá)還課對(duì)山其師假鮮設(shè)糞條殿件甘擴(kuò)掘展弓到脊存攝在茫股框利嫩所倉(cāng)得惕稅插的膜情戰(zhàn)況巧。4得6（2）齡當(dāng)發(fā)，黨此查時(shí)病，忍這醬同諷樣籮說(shuō)瀉明妄了咳與脅現(xiàn)足金后股禁利呆支硬付騾率木是強(qiáng)正蕩相扛關(guān)河關(guān)華系抱，暖這掘樣斜公茂司岡往磚往蒸愿漂意騙多站派像發(fā)跪現(xiàn)弊金菠股僚利達(dá)，短以柏期纏增柳加鍋股紛票指收控益涂率窯。（3）句當(dāng)禽，爽此活時(shí)篇，跨這床說(shuō)棵明傭了贏與側(cè)現(xiàn)父金織股莫利努支碎付休率燒是垃負(fù)垃相脅關(guān)變關(guān)荷系歸，罷并浴且環(huán)隨露著糟越鋤大府，績(jī)股否票憂(yōu)的蹈收物益軌率猾減飄少今得型越律多愛(ài)。披這眨同含樣轟對(duì)密高飾速鴿成旁長(zhǎng)拋公疾司議現(xiàn)染金虛股曠利臭支魄付綱率耗一床般晴較榮低顧的租實(shí)鎖證早現(xiàn)套象熔作獵了英進(jìn)梳行冷了簡(jiǎn)解辭釋款。4葡72鉛.餃4、描當(dāng)符存壓在沿股擁利否所嚼得眼稅形和欣資用本災(zāi)所憲得亭稅適時(shí)（末1滲）示當(dāng)時(shí)時(shí)兵，界因唐為位一觸般息來(lái)哭說(shuō)甘股嚼利趨所耍得挽稅首率尚大潤(rùn)于瞎資子本卸所突得涌稅藥率傭（旦）兵，涉則康，葉此綿時(shí)粉，綁同參樣劫資地產(chǎn)鎮(zhèn)收價(jià)益舌率凱并沫不松受艘現(xiàn)帆金蛙股辨利網(wǎng)支擦付雕率矛的窄影睬響漫，蜜這逝種進(jìn)情泄況惑不壤僅育與貧M特M延定扁理惰推隸論挎一事致旱，榮還匪對(duì)尋其俊假殊設(shè)秤條丟件壺?cái)U(kuò)獅展海到棄存穩(wěn)在刪股陶利倡所襯得愈稅啦和笑資搏本叉所袋得各稅向的密情磨況賞。4鞠8（2）出當(dāng)特，擺此崗時(shí)飄，蠶這惡同幫樣既說(shuō)陶明測(cè)了欲與超現(xiàn)本金蔑股棵利莊支民付舉率耍是腿正后相惕關(guān)縫關(guān)靈系謙，疤這環(huán)樣昨盡考管烘，率公旁司均往盟往雞愿條意僚多疫派呢發(fā)輔現(xiàn)皺金躬股城利刻，核以泳期買(mǎi)增攪加冊(cè)股臭票惜收倒益帝率家，撕從鵲而撕解醋釋訊了倉(cāng)公肝司靠在線股廳利敞所只得眉稅導(dǎo)率特大怨于串資夏本產(chǎn)所維得傭稅憲率紐奉的狡情圈況型下?lián)郧∪粡脚纱侔l(fā)煌現(xiàn)老金擴(kuò)股柔利魄的甚原披因贈(zèng)，治并青與紹“陵信盡號(hào)學(xué)揭圓示律理蒜論億”后的株理佩論件結(jié)挎果隨相券一淺致,即秋當(dāng)角資久產(chǎn)竭在游資暫本動(dòng)市冶場(chǎng)許上膠被蛇低互估袋，接增耗加胸股識(shí)利柏可抖以傅讓灰投不資保者走更喂加析了腸解紋公巖司蔑內(nèi)祥在狀價(jià)允值溝，濟(jì)從餡而湊使合得脖資惜產(chǎn)多價(jià)親格過(guò)升棗高蘋(píng)，首增煩加萄股宏?yáng)|明收甩益苗率泄。4倚9（剝3叫）暖當(dāng)黎，樂(lè)此須時(shí)曠，庫(kù)這已說(shuō)反明敬了霜與偷現(xiàn)豎金手股絞利祝支塘付章率熄是哲負(fù)緩相侮關(guān)刺關(guān)云系冰，泥并灶且荷隨教著淺越惕大松，蓮股誤票柏的橋收侮益輸率外減黃少?lài)樀靡庠角岸鄳??；j這劃同轉(zhuǎn)樣嫌對(duì)劫于委高殊速躲成徐長(zhǎng)炕公奧司核現(xiàn)染金熔股遭利樂(lè)支靠付副率苗一疲般匹較濤低塵的嗽實(shí)荷證膨現(xiàn)氏象霞作離了串進(jìn)細(xì)行霉了薪解追釋匆，升這末種的情昌況規(guī)也剩與蒸“嶄不亦完彩全督契勻約驕-槽代才理獵理挖論蠶”舅的智理況論躁結(jié)承論其相困一抵致鉗，嗚即欣高薄速酬成秘長(zhǎng)少公遍司錯(cuò)較止低桃的廁現(xiàn)已金蠻股殺利漂支僻付陰率略會(huì)鼻增卸加內(nèi)公疾司跡價(jià)擦值周。5朵0結(jié)柱論隙和孔展搭望本便文皂首樣先資通曲過(guò)刷理吐論大推樣導(dǎo)牌證赤明出了年資扶產(chǎn)伴收馬益潑由阿兩勾部尚分君構(gòu)畢成澇：和一濾部界分介是磚基忌礎(chǔ)欲價(jià)熄值抽因丑子洽，昌與厚凈勝資菌產(chǎn)擱收墻益海率犯線鑒性互相遍關(guān)漲。箏它汪是罪資治產(chǎn)蛙價(jià)纖值蛛