家具行業(yè)長期證券的定價(jià)策略

第4章長期證券的定價(jià)長期證券的定價(jià)不同的價(jià)值概念債券定價(jià)優(yōu)先股定價(jià)普通股定價(jià)報(bào)酬率(或收益率)什么是價(jià)值?持續(xù)經(jīng)營價(jià)值

公司作為一個(gè)正在持續(xù)運(yùn)營的組織出售時(shí)所能獲得的貨幣額.我們?cè)诒菊轮兴懻摰淖C券定價(jià)模型一般都假設(shè)：公司時(shí)持續(xù)經(jīng)營的公司，能為證券投資者提供正的現(xiàn)金流量.清算價(jià)值

一項(xiàng)資產(chǎn)或一組資產(chǎn)（一個(gè)公司）從正在運(yùn)營的組織中分離出來單獨(dú)出售所能獲得的貨幣額.什燥么砌是鏟價(jià)子值率?(躲2碗)公集司孩的島帳涂面負(fù)價(jià)詞值:歪總振資貫產(chǎn)尺減俘去文負(fù)抖債畝與奪優(yōu)致先羽股麻之堡和牲即巴凈戒資幫產(chǎn)階.帳征面長價(jià)雪值獵：(賴1景)資塑產(chǎn)跪的菊帳肺面址價(jià)跟值:嘉資按產(chǎn)麗的朱成將本姐減窮去類累易計(jì)親折梅舊賽即戀資付產(chǎn)似凈爬值救;什繭么單是藍(lán)價(jià)搖值固?內(nèi)凝在填價(jià)崇值在軋考住慮學(xué)了伙影渡響吳價(jià)花值買的征所豪有蹈因鹿素蛛后益決楚定揮的猴證鍛券巡壽的盛應(yīng)江有彼價(jià)鍋值嚴(yán).市我場(chǎng)槐價(jià)梅值資白產(chǎn)冊(cè)交皇易飯時(shí)熟的表市趣場(chǎng)派價(jià)父格織.長處期手債宿券敢定析價(jià)重驅(qū)要蘋術(shù)酒語長嫩期金債蒸券耍類勞型長里期勢(shì)債渠券惹定啊價(jià)半紀(jì)年麥付世息壘一瘋次麥的香債狠券欠定觸價(jià)有訂關(guān)幟債忠券柔的馬重適要乞術(shù)陽語票妥面步價(jià)庫值(M遍V)簽[歐或唱稱征面網(wǎng)值遵f級(jí)a驚c針e猜v糞a丹l蝴u險(xiǎn)e脫、友p瞧a美r借v攤a袖l哈u簽e或耗本析金哲p彩r淺i柿n淚c撿i屑p瞇a菜l畝]笑是恨指話在訪債麗券寸到他期秘日漠支糞付荒給必債脅權(quán)莖人績的銅金籃額瞇.基在劑美崇國元每爹張葉債悶券嚷的吊票產(chǎn)面乞價(jià)怨值夫通威常以是寸$染1根,各0皺0惱0埋.債抬券裳：公蜓司煤或蠟政寸府沈發(fā)叉行蟲的樂到挨期森日組在評(píng)1星0彈年誤或沙1撞0塘年皇以啦上倦的概長炊期伯債王務(wù)磨憑薄證陳.有富關(guān)爽債霧券避的盼重夸要筑術(shù)逃語貼竭現(xiàn)圈率(批資矛本仆化悅率妻)基取牲決址于衣債細(xì)券唐的暑風(fēng)不險(xiǎn)仙.址該關(guān)貼連現(xiàn)辭率項(xiàng)是會(huì)由晃無洋風(fēng)屆險(xiǎn)棕利軍率橫和刪風(fēng)書險(xiǎn)鵲溢束價(jià)創(chuàng)組未成沒的閥.票礙面飄利組率是壯指據(jù)債稼券曾上理標(biāo)均明喬的椅利箏率稀即天年毯利亡息音除岸以捷債正券間的萌票艦面庸價(jià)榨值慈.債荷券哀的趟類想型永訪久垃債四券遺（P雙e法r點(diǎn)p不e盾t恨u辦a乏l布B串o守n溝d洪）一蹄種銅沒商有黃到疫期躍日夸的蒼債始券淘.尺它考有舊無慈限蝕的賣生英命地.(及1悉+kd)1(爛1掠+kd)2(徑1集+kd)V權(quán)=++貪.嬌.恭.繡+III=t弦=鞠1(柿1天+kd)tIo材rI(床P綿V僵I盟F霉Akd,)=I/kd[簡韻化陪形政式]P兼e止r研p繭e侮t此u正a廉l片B合o啦n費(fèi)d遇E跪x皂a脹m逗p壯l雕eB稍o揪n笛d際P頭面海值深$肆1吊,拿0憲0注0努，加票揀面賢利折率8晌%.攤投條資悶者擔(dān)要改求史的報(bào)鑰酬沫率臥1塑0昆%.帳這渠張永誦久瘋債酬券的貫價(jià)舉值蜘是律多腸少或？I=念$憐1駝,剛0薪0崇0奧(8私%)唉=$終8弄0.kd=1竊0隱%.V=I/kd[R協(xié)e喉d著u印c抓e抱d仰F搭o紀(jì)r選m]=$照8望0/1霧0往%=$烏8陰0盆0.這治就逢是里投村資索者欺愿含意旺為蓮該仇債滋券僚支抖付喝的壞最扣高童金驕額涼。銜若守該抹永該久計(jì)債才券赴的善市荷場(chǎng)鞭價(jià)篇格蟻高烘于亡這翼一茅金謊額講，姑則銜投迎資貌者遷就從不竟愿屠意奔購撫買淘它.D逢i簽f詳f妨e脾r濁e遙n起t摔T禁y態(tài)p沒e貝s姻o掌f絲式B恐o李n誓d鼻s非逃零店息俯債摟券縱（n心o葵n羽-織z齊e溝r竟o杠c奧o滾u堡p蓮o慮n撿b涂o鹿n薦d毀）有爭限芽到膛期呈日迅，斯利角息貢是抬在洗每軌年遠(yuǎn)年學(xué)末筒支初付仗.(逼1病+kd)1(詠1肢+kd)2(休1才+kd)nV意=++假.攝.蹄.框+II+M寺VI=nt費(fèi)=限1(簡1碗+kd)tI=I(絮P輩V制I造F林Akd,n)咱+M煉V(磁P結(jié)V偏I(xiàn)納Fkd,n)(壟1橡+kd)n+M譜VC君o將u膽p榜o比n第B騾o蜘n掙d皺E旗x秋a任m綱p克l酷eB向o游n鍵d堂C尖面麻值綠$懇1微,遷0咐0梨0疏票妥面桑利揮率8謎%討，3譽(yù)0接年.掉投銀資涼者怒要謝求限的氧報(bào)丘酬標(biāo)率代是1塵0僅%.屆則潔該括債搏券叨的琴價(jià)榆值燈是后多術(shù)少征?V=$敘8娛0(走P孝V誕I券F踏A1警0垮%,3懶0)艘+$晨1腎,棒0移0誼0(羅P泊V泥I候F1釣0迷%,3虧0)=$偉8餐0(聾9越.瓣4然2沾7)矩+$崗1岡,饅0肉0計(jì)0(豈.戒0徑5英7)[T部a獅b食l死e跌I倘V][T紡a抬b緒l季e邀I銀I]=斑$拴7非5冠4障.棟1腳6爺+避$樓5乏7霧.趕0蠢0梁=$論8倉1怒1糠.祝1倡6.若凳投淘資怨者念要燒求廚的碗報(bào)辱酬型率緩是迫8勾%壘，誕或雜6讓%恭，其債圓券汪的邪價(jià)炕值狐如陡何躲變橡化期呢閱？D卻i條f搏f求e矮r轟e饞n攏t羅T頌y房誠p典e蔑s暮o錯(cuò)f溉B曾o田n屠d肺s零睜息美債置券z晃e詢r(jià)逮o縫c奴o深u兄p盯o搜n煎b樸o脈n貸d是臂一戀種冊(cè)不湯支勢(shì)付圣利車息邊而汽以槳低演于角面語值恥的子價(jià)膚格替出誰售匙的啞債艷券倘.概它飲以慈價(jià)茶格滔增辯值畏的篩形執(zhí)式霜作膽為償投死資暖者鄭的棍報(bào)擁酬(聲1烤+kd)nV澡=M繡V=M駕V(刃P舞V異I么Fkd,n)V=$隨1就,盯0嘆0萌0(含P檔V禾I娛F1近0焰%,3回0)=$腔1者,羨0爛0郵0(端.逮0母5泄7)=$千5抓7秤.脊0糊0若語投票資斃者截能筆以里5慣7答美靈元甲的作價(jià)紀(jì)格斯購紡買盾該承債暖券楚，總并尼在講3請(qǐng)0也年位后膀以洗1乏0遺0愛0保美組元駱的哲價(jià)霸格婆被澡發(fā)象行零公柿司霞贖禿回鄭，責(zé)則綁該累證條券辟的膊初論始菌投恒資暈將沈向外投駁資罪者捷提枝供澡1只0收%櫻的字年遺報(bào)燒酬救率臟.Z朵e槍r業(yè)o稱-泰C酷o累u靠p墨o陶n白B栗o矩n兇d剝E巷x桶a宜m殺p瓣l勒eB草o目n選d里Z廣面皆值洞$神1嚴(yán),涼0鄭0侄0體，3均0完年.圖投版資職者償要漸求青的診報(bào)朱酬諸率1溪0永%.藍(lán)該州債抬券羽的赴價(jià)破值繞是桶多盞少塞?半惠年乘付絞息材一傍次(爹1洽)kd/2(駁2包)n*2(唇3躲)I/2大野多慮數(shù)叫美皮國豎發(fā)來行灣的俘債題券蠻每煩年曠支傲付坊兩烈次鬼利都息燒.修捎改儀債纏券越的啊定軌價(jià)丙公鞠式:(肥1懂+kd/2)2*n(縱1拳+kd/2)1半耕年么付疫息船一欣次非剝零遮息n其o祥n釘-艱z習(xí)e肯r蹄o物c索o天u芒p俗o(hù)劉n顯b榮o作n訓(xùn)d調(diào)嗚整享后冬的繞公魚式道：V碑=++帥.清.芳.搬+I/2I/2+M伴V=2*nt慰=松1(悼1透+kd/2)tI/2=I/2(便P縣V翁I吼F收Akd/2,2*n)威+M缺V(副P挽V毅I幟Fkd/2,2*n)(鳴1挽+kd/2)2*n+M贊VI/2(種1預(yù)+kd/2)2V=$踏4膨0(余P戰(zhàn)V徒I陣F匹A5筒%,3雜0)扯+$稍1嬌,息0初0貌0(特P目V吉I困F5歡%,3探0)=$憤4優(yōu)0(集1膀5翁.法3室7貼3)其+$必1挪,酬0尋0款0(掌.宵2盜3蓮1)[T繪a招b嘴l牙e數(shù)I傲V][T偷a稀b賢l鍬e塑I午I]=佛$動(dòng)6挨1揚(yáng)4基.寸9薪2診+費(fèi)$北2墊3檢1撥.街0樓0灰=$盈8廢4通5佳.洞9回2半藍(lán)年財(cái)付桌息鑄一訓(xùn)次B湖o壟n課d群C擱面耗值惑$獻(xiàn)1形,諒0牛0幕0省，造票夜面中利避率8硬%布且半揀年慣付謠息擁一超次婆，總期育限1既5潮年.所投授資艘者量要很求敵的剖報(bào)理酬休率1神0驅(qū)%.國該饒債慌券奶的銜價(jià)糠值厚是舅多且少贏?優(yōu)詳先拜股是羊一薄種川有固綠定喪股爺利的存股話票管，附但鬼股彩利辦的涂支癥付節(jié)要獨(dú)有還董影事叢會(huì)糾的笑決度議峽.優(yōu)滴先寒股瘦在利股閃利扯的敵支語付恒和模財(cái)完產(chǎn)呈請(qǐng)磁求紅權(quán)桿上士優(yōu)脈先扭于閉普營通微股貪.優(yōu)配先弓股騙定英價(jià)優(yōu)叉先掙股啞定揀價(jià)這返與煙永袋久厭年摸金剃公蛋式剖相精同!(拴1左+kP)1(地1好+kP)2(神1址+kP)V=++宮.他.舞.緣瑞+D珍i預(yù)vPD關(guān)i貿(mào)vPD限i雜vP=t云=宏1(網(wǎng)1圈+kP)tD幸i川vPo告rD傾i永vP(倚P還V狠I異F嘉AkP,)V=D艇i袋vP/kP優(yōu)錄先透股歇定帝價(jià)貧例D叛i星vP=我$卷1圣0枯0沙(8坑%)該=$沖8粗.轟0具0.kP=1勻0票%.V=D紋i院vP/kP=$意8鏈.換0鎖0/1漆0撐%=$獵8寶0S羊t超o鈔c康k失P鄙S學(xué)股礦利恨支爆付詞率8籠%千,發(fā)驚行芳面拳值籮$展1回0星0病.欲投逢資顧者嘩要悅求載的撤報(bào)尺酬揚(yáng)率1卷0稼%.遵每知股優(yōu)獎(jiǎng)先是股醒的策價(jià)肆值巧是悶多廟少?普運(yùn)通銀股捎定損價(jià)在捧公跑司慎清桃算擊時(shí)久，培普淚通率股誘股芽東頑對(duì)掌全脫部虹清榴償?shù)瓊瑱?quán)茄人模與婦優(yōu)搬先載股禽股馳東裕之銷后千的眠公圈司圈剩慶余儀資通產(chǎn)篇享晶有蚊索燈取柏權(quán)逢.在設(shè)公呆司肅分琴配至利頑潤帝時(shí)幅，否普練通洞股政股挺東茄享即有灑公糾司深剩逗余貓利啊潤歷的束分躺配囑權(quán)型.普相通鋪股股湯東靠是基公種司昨的緒最執(zhí)終星所旗有裕者喜，躺他裂們某擁選有敢公承司哀的扛所羅有確權(quán)駐，宣承思擔(dān)晶與鴨所既有蜻權(quán)依有照關(guān)至的貍風(fēng)惜險(xiǎn)真，招以鞠投采資探額尋為餡限妹承桑擔(dān)籌責(zé)務(wù)任夜.普勞通恥股魯股店東禿的普權(quán)柱利普漏通專股鐘定野價(jià)(小1碰)躍未染來停股欠利(購2速)父未勿來往出修售斷普鑒通因股盤股盯票當(dāng)咱投釀資尺者詢投丸資但普碼通湯股旺時(shí)份，梳他愛會(huì)使得熟到容哪撿些幸現(xiàn)翅金移流甚?股剛利罩定屋價(jià)復(fù)模撇型基油本潑股納利械定宗價(jià)懇模甜型賽：眼普患通賤股井的呢每塔股續(xù)價(jià)博值猾等師于牢未幸來齡所陸有掛股摩利憶的?，F(xiàn)做值數(shù).(傅1紋+ke)1(械1倘+ke)2(確1汗+ke)V卡=++則.轟.休.謙+D能i魔v1D槍i快vD師i制v2=t彼=品1(解1駕+ke)tD勉i嫩vtD限i咳vt:紋第t辨期皆的團(tuán)現(xiàn)鈔金碎股養(yǎng)利ke:繁投豪資好者傻要鄭求杜的深報(bào)挖酬衛(wèi)率調(diào)請(qǐng)整諒股塌利溜定荒價(jià)柴模段型如汪果悄股遵票畜在祖第只n器期謠被移出糧售嶄：(擾1移+ke)1(肺1綠+ke)2(箱1砌+ke)nV零=++虹.氏.截.言+D虹i漂v1D較i洪vn+P奏r將i癢c咸enD衛(wèi)i篇v2n:P霧r妥i蹈c辦en:股鐵利慨增認(rèn)長院模午式幸假勸定股打利院定島價(jià)搞模賠型妄要謀求日預(yù)座測(cè)雄未覺來賤所商有院的叛現(xiàn)所金墳股攻利倦.可假臺(tái)定涂未易來米股慶利蘿增本長械率堪將莫會(huì)廊簡雨化房誠定赤價(jià)告方軍法析.固草定宵增愚長不警增呀長階話段頑增踢長固故定殲增寺長加模誼型固振定喇增榆長蠢模否型假請(qǐng)定撐股斑利龍按掀增扎長蘭率g穩(wěn)項(xiàng)定局增伯長較.(幕1早+ke)1(猛1似+ke)2(虹1成+ke)V瓣=++唯.定.紐奉.交+D0(鄰1補(bǔ)+g)D0(鏈1盜+g)=(ke-g)D1D1:百第質(zhì)1記期摸的凡股諒利木.g:演固桑定寶增捧長扒率令.ke:伐投尊資拔者嶺要今求饒的受報(bào)封酬賄率邊.D0(遣1帆+g)2固諸定燈增羊長些模美型慈例S庭t如o京c蝴k覽C蠢Gg江=盾8楚%.樣上概一根期符分公得岡的救股押利$鑄3娘.梳2座4繳/沃股借，投擺資從者窯要丑求糟的坦報(bào)賞酬銷率烏為1喇5鬼%.普倒通啦股的勵(lì)價(jià)薪值與是撿多傾少狂？D1=$樣3步.坊2筋4(句1末+.省0手8)群=$容3系.晉5忠0VC留G=D1/恒(ke-g)競=$藍(lán)3澡.劑5橫0/動(dòng)(.微1卵5-.繁0牢8)防=$吉5古0不琴增傲長興模終型不臂增存長進(jìn)模婦型假炒定疾每騎年迫股蛛利賄不炊變既即g=萬0屑.(禮1產(chǎn)+ke)1(縣1屠+ke)2(白1匙+ke)V渣=++誤.旅.做.挪+D1D=keD1D1:盤第唐1獎(jiǎng)期漠將疾支親付迫的底股漠利域.ke:送投奸資丹者帽要寄求謹(jǐn)?shù)姆鍒?bào)毛酬這率駱.D2不熱增玻長遠(yuǎn)模沈型萄例S禿t撿o盒c載k銳Z其G物上筍一鎮(zhèn)期估分拔得昏股陣?yán)?棕3筐.聰2幅4綁/畫股.夢(mèng)投厘資裁者取要降求買的仿報(bào)甩酬真率氣為1鳥5鞭%.普乘通廚股的形價(jià)火值撈是謙多之少薦？D1=$皮3挺.睜2蒙4(貝1券+0)勿=$攻3超.誘2抽4VZ濃G=D1/搭(ke-0)勤=$川3輛.矛2墓4/尚(.芽1費(fèi)5-0)怪=$逐2箱1話.聚6游0D0(墻1酷+g1)tDn(挺1奔+g2)t階受段梢性頑增醬長子模演型階科段腹性墨增志長秒模野型假怕定論公首司梳先蟻以宏超狀常愚增籃長單率潛增權(quán)長駝一運(yùn)定襲的嬌年死數(shù)像（喉g鉆可屑能美會(huì)束大刮于ke）英，腦但德最墨后風(fēng)增由長埋率盒會(huì)顧降鄙下歡來蠅。(紛1碑+ke)t(憶1弟+ke)tV截=t揪=圣1nt稍=兵n絲式+壁1+D0(達(dá)1勾+g1)tDn云+鏡1階詠段孟性件增跨長盼模臉型階熄段扒性部增殿長盈模丈型假養(yǎng)定俘在允第仔2燈階純段鏡股宅利踏按g2固照定羞增依長欣，軋所窯以隨公袍式悠應(yīng)曬為聞:(緒1慘+ke)t(ke-g2)V肢=t沸=幼1n+1(準(zhǔn)1膽+ke)n階但段餐性曲增落長米模初型鞋例S木t誤o驗(yàn)c揚(yáng)k崖G疼P真頭3士y揉e啊a虜r凈s按增解長趟率聚1般6歲%增鋪長傻，掌而器后北按8桂%固陰定檢增遷長屈.炭上田一吧期卷分州得服的荷股層利$疤3承.旋2糞4炎/菌股.仰投剩資醫(yī)者搜要掌求籃的妖報(bào)窩酬聚率豎為1改5榨%.縫在已這文種閑情悉形按下貫該辮普缸通塊股凱的侄價(jià)位值著是淺多芝少繼？階庭段沿性雖增丟長貍?；I型經(jīng)例D0=出$抽3酷.種2物4D1=D0(滿1癢+g1)1=$籌3電.慚2根4(伍1.揪1半6)1=$訪3羊.艱7秀6D2=D0(閱1寬+g1)2=$單3茅.術(shù)2搜4(逮1.淋1源6)2=$苗4勾.嘗3器6D3=D0(傭1戲+g1)3=$份3揀.頭2死4(爸1.垂1奸6)3=$誼5業(yè).尊0黨6D4=D3(館1據(jù)+g2)1=$富5拿.踐0猴6(華1.籮0念8)1=$姑5蹦.革4調(diào)6G服r料o義w鮮t蠅h貼P別h掌a森s未e唉s登M妹o堵d害e愈l谷E脅x溝a隨m陷p鞠l宇eP鞭V口(D1)晨=D1(遷P狼V膨I敢F1禽5吵%,1)辟=$饞3配.秤7柱6(襪.谷8番7溉0御)榨=$3腳.近2勤7P與V斑(D2)覺=D2(敞P惜V壘I圍F1棚5處%,2)匯=$耀4紐奉.欠3方6(突.飄7考5感6廈)送=$3鏟.脖3歇0P消V喘(D3)盯=D3(賽P派V機(jī)I泉F1匯5滲%,3)同=$單5稱.供0仿6(等.橡6踐5己8界)對(duì)=$3氏.派3替3P3=$眾5扮.宴4梅6/拘(.回1框5-.棋0罪8)氏=嫂$運(yùn)7創(chuàng)8斯[莊C港G妻M避o杏d把e航l樣]P皆V鋤(P3)組=P3(油P隱V號(hào)I襲F1奔5益%,3)洽=$歪7漿8(殃.棉6旨5威8耐)予=$5撐1闊.曬3鉛2D0(士1籠+.事1貴6)tD4G炎r疫o怖w有t胸h設(shè)P定h叼a描s足e辱s虹M皺o過d秤e紋l載E訪x盾a潛m側(cè)p測(cè)l尸e計(jì)河算內(nèi)探在睡價(jià)損值(響1順+.捆1姨5)t(.默1臭5-.飛0禾8)V裙=t挪=須13+1(悟1備+.奪1魯5)nV凈=遠(yuǎn)$造3須.盛2碰7乖+衣$錯(cuò)3丘.姐3五0股+刑$誦3粒.旁3沉3鐮+次$按5序1答.放3彩2V刑=飾$址6葛1把.勵(lì)2怎2計(jì)渡算忙報(bào)免酬暢率腐（派或津收儲(chǔ)益畜率架）1初.芬確租定鞋預(yù)筍期現(xiàn)接金襯流.2潑.戴用市匹場(chǎng)彩價(jià)數(shù)格將(踏P0)替防換濃內(nèi)端在域價(jià)具值疾(精V續(xù))3喬.雕解慨出菊使現(xiàn)婚金旁流隊(duì)現(xiàn)特值等爪于市濃場(chǎng)介價(jià)綁格的市窗場(chǎng)禽要姑求咽的老報(bào)扎酬墊率.計(jì)啦算揭報(bào)穿酬銷率蒙（跳或附收唐益乒率珍）餐的懂步濟(jì)驟計(jì)置算纖債雕券裁Y虎T咱M計(jì)湯算短非幼零押息或債樣券選的舞到煩期舍收宿益巧率師(勻Y桶T戴M甲)P0=nt衰=晉1(則1本+kd)tI=I(塑P始V柄I麥F屯Akd,n)紹+M陳V(撈P限V滾I野Fkd,n)(貍1重+kd)n+M肅Vkd=機(jī)Y席T娘M計(jì)幅算廉Y贊T眠M(jìn)J老u村l過i疲e半M沒i間l賴l乒e側(cè)r證想取計(jì)洽算B艦W發(fā)鋼行暢在爛外拖的烤債施券掀的狂Y騾T壇M邪.B誰W的該債史券懂的識(shí)年啟利愈率恭為1簽0出%集，還竄有1算5毀年到鄰期標(biāo).司該殼債申券扒目奮前鞠的隆市晌場(chǎng)壺價(jià)帥值$綢1病,錯(cuò)2琴5銷0.沾則難現(xiàn)奴在夾購園買盒該訪債寨券連持男有竿至摟到稈期測(cè)的Y撇T朵M身?Y玩T鬼M受計(jì)佩算填(敬嘗共試齊9值%夏)$井1稅,側(cè)2民5獄0=罰$屆1綁0押0爽(威P煤V趴I值F控A9撒%,1說5)睜+不$括1仁,顆0晨0臥0愛(腸P范V勢(shì)I湊F9民%,1過5)$腔1秒,掠2座5歡0=烏$久1嗚0米0捧(乖8橋.幅0泉6唯1辨)柳+斯$顆1菜,血0凡0遭0巖(危.舌2笛7劍5陸)$班1勇,杯2很5撐0=請(qǐng)$妖8注0令6鑄.威1膜0牽+澆$莫2叮7旋5齡.理0洲0=$衰1乎,喉0蜘8碎1顫.型1欄0飄[貼拜現(xiàn)妖率龜太鍋高霜!]Y暫T尼M壁計(jì)餓算低(歇嘗帆試湖7沉%吸)$導(dǎo)1儉,借2砍5寬0=羞$挪1階0小0捎(守P叉V直I鍋F或A7近%,1期5)擔(dān)+偶$銅1寄,吧0鐵0勾0似(傅P咱V痕I孕F7那%,1灰5)$端1嘆,端2咐5奪0=作$睡1謎0貨0訊(集9繁.塞1還0買8醒)崇+窯$酷1暢,震0薯0酒0責(zé)(惠.華3佩6軟2衫)$峰1談,辭2送5畫0=袖$瓦9騎1耳0施.勵(lì)8慌0辯+通$諷3每6啞2微.王0曠0=$堪1著,撫2枝7央2乞.廊8閥0忠[貼菠現(xiàn)諒率蹈太男低湊!].球0頁7$揪1炎,飲2迎7搞3.接0劍2I倦R齡R$托1蜓,冠2伏5出0$蜜1糟9逃2.俯0很9$漢1閘,勒0牢8拖1X$激2臘3.鑄0增2$拒1歸9倍2Y膀T周M光計(jì)物算香(禁插臨值傻)$夸2往3X=.異0士7$吃1漿,晶2丸7罪3.坦0抖2I蠶R庭R$槍1上,慎2脅5咬0$倦1抄9彩2.減0惰9$父1傘,夸0切8奸1X$踐2擁3.婦0帽2$牛1階9視2Y詠T會(huì)M搬S頂o狗l感u魔t庫i眨o落n賽(介I元n背t桌e戀r盜p究o眾l嘩a廢t郊e煮)$傲2風(fēng)3X=.或0員7術(shù)$炎1疼2童7燃3.均0番2Y茫T灰M艙$之1侄2占5政0$岔1汽9到2.圈0忘9閱$己1鏟0威8廊1(李$精2慚3膀)蔑(掩0寧.永0喘2恐)阻$瘋1杜9乏2Y虎T脫M林S特o腎l裹u驢t柱i牽o拼n律(釘I國n烘t蒙e鄰r葉p指o瘋l餓a起t鑰e拉)$壞2箏3XX=X=.垂0廉0紹2恥4Y療T政M=甲.猜0襖7國+.煎0女0銷2玻4=.薪0稻7惰2筋4o煩r7窩.祖2燭4徐%計(jì)隨算邊半狀年朗付由息環(huán)一擱次糾債屆券等的熟Y寺T宮MP0=2nt危=圈1(氏1尸+kd/卸2悔)tI/杰2=達(dá)(I/鵝2哭)(討P更V鴿I禾F西Akd/謠2,雄2n)沸+M稍V(眨P沙V皆I綁Fkd/渠2,秤2n)+M忘V[央1隸+采(kd/莖2欣)2]劣-怒1瞞=拾Y次T匠M(湯1牙+kd/枯2妖)2nY背T弓M殿為查一私年粗的勺到修期渴收熔益拿率債命券辮價(jià)田格爆與崖收迫益竭率翅的巡壽關(guān)墾系貼寄現(xiàn)妹債已券-睛-宣市賄場(chǎng)生要鑄求莫報(bào)處酬希率膝大突于肚票擺面奏利癥率校(鋸P主a舌r書>蹤蝶P0)注.溢軍價(jià)鏟債悲券-屯-票憶面租利艇率尸大踢于叼市紐奉場(chǎng)有要上求敗報(bào)付酬智率輔(仔P0>鉆P忽a揀r耳)傻.平煉價(jià)留債愛券-織-票此面恢利順率稻等掘于咸市福場(chǎng)齡要?jiǎng)澢笃靾?bào)茫酬棉率撲(家P0=罪P漁a扒r雷)傅.債堪券導(dǎo)價(jià)慰格蠢與蜜收柏益嗎率恐的在關(guān)勢(shì)系票憂面間利兔率市毫場(chǎng)創(chuàng)要瘦求誘報(bào)暮酬冤率井(誤%褲)債禍券翅價(jià)蔬格逗(航$直)1肝0鹿0祝0P譽(yù)a搶r1田6店0攻01抬4并0視01旗2券0課06嘗0的000跑2牧4拖6綢81薯01圈2僅1獄4歌1堪6坐1送85數(shù)Y膊e冤a舌r1問5徐Y夕e隨a搬r債充券死價(jià)稻格練與怨收博益勤率異的介關(guān)傻系假貞定喪1申0黃%搶票缺面燭利昂率泉，縣1弄5角年裕的習(xí)債暫券勢(shì)，練當(dāng)顏市雷場(chǎng)騎要講求足報(bào)毫酬餓率趙從依1府0病%上么升到瓶1詠2語%賺，師該配債擔(dān)券析的警價(jià)有格流如截何劣變役化遲?當(dāng)?shù)窭r率上暫升,瘦市君場(chǎng)河要籮求兆報(bào)活酬找率談即上豆升，遭則沃債絲式券偏價(jià)斧格什將下衫降.債錄券模價(jià)夏格妄與誼收懼益雷率河的偽關(guān)兔系票損面鍵利倘率市暗場(chǎng)菌要罵求尤報(bào)腰酬盟率球(演%箏)債尊券待價(jià)殃格頭(懲$紛)1痰0嫩0喂0P溉a統(tǒng)r1煮6勤0膠01敢4由0市01溝2恩0羞06貪0普000砍2辰4猜6劉81搬01戚2肚1殺4乘1照6膛1匯81蓮5嚇Y忘e星a耍r5巴Y盡e術(shù)a寺r債縮慧券猶價(jià)迎格怒與最收只益孟率捏的話關(guān)晴系(獄利伍率氏上認(rèn)升托)因擊此慈,離債育券物價(jià)敞格怖從崗$鈔1誤,智0講0窗0下抹降到惰$幸8包6謹(jǐn)4絕.勉1紋0亂.1喂0慌%腫票控面芹利籍率復(fù)，見1水5豬年化的孤債毀券克，加當(dāng)湯市開場(chǎng)策要乞求霞報(bào)鳥酬狂率照從即1觀0味%上丘升到搖1若2撥%賽.債首券特價(jià)身格板與蜻收桿益活率幸的士關(guān)杰系假膽定禁1漸0貌%府票遣面忙利丙率音，珍1蟻5聲年濃的胡債墾券驚，涂當(dāng)搬市蹦場(chǎng)校要撕求培報(bào)立酬屢率古從之1羅0有%下認(rèn)降到手8閉%篇，伸該別債洽券比的王價(jià)輛格么如救何壘變叨化描?當(dāng)遞利閱率下扣降,嶺市控場(chǎng)與要態(tài)求鞋報(bào)年酬趙率挽即下竊降，塌則職債材券穩(wěn)價(jià)禮格另將上時(shí)升.B德o停n肢d重P立r鐘i揮c董e虧-效Y她i逢e端l焰d致R劑e斥l酒a銳t份i執(zhí)o樓n姓s近h誘i正p票執(zhí)面趣利午率市變場(chǎng)計(jì)要劣求山報(bào)釘酬效率仁(便%畢)債捏券題價(jià)兆格惰(納$兄)1只0荒0數(shù)0P柄a楚r1蛛6貓0怖01畫4究0撲01字2筆0樸06繩0填000遇2毒4戴6遍81絡(luò)01炮2批1進(jìn)4銀1抓6蓬1陸81跡5煤Y犯e證a智r5衰Y核e杠a狂rB初o抹n崗d郊P控r壇i胞c咬e紹-酷Y郊i盼e琴l水d洪R賤e術(shù)l點(diǎn)a饑t悟i麻o寺n寬s西h算i綱p抵(矮D角e跨c攪l晨i術(shù)n瓦i澆n相g梯R糕a舅t權(quán)e欄s木)因暢此蛙,換債貿(mào)券狹價(jià)旱格溫從筐$粉1帝0劣0凈0上普升到圖$數(shù)1免1顯7傳1貓.1悼0朵%壺票臘面鐮利餡率答，立1吸5既年斷的防債謀券劣，鈔當(dāng)盲市附場(chǎng)橫要申求辮報(bào)軍酬誼率乘從筆1快0仙%下稼降到熔8盤%吃.T牌h窄e艱R仆o呢l仔e陶o贏f駁B器o垃n夠d翠M興a乳t粥u洗r偵i點(diǎn)t粗y到蹲期紅日駐不診同楊的侍兩木種加債爭券脖5舍年戰(zhàn)和江1守5恐年唯，償票遙面昌利之率債1果0委%尺，德假笛定乘市防場(chǎng)浴要糟求嶼報(bào)稅酬昌率脂從攤1惡0播%下弓降到竊8爛%臟.搶這梁兩捉種擇債齒券臘的加價(jià)邁格刃將含如汗何憤變昏化法?當(dāng)農(nóng)給癢定娘市趟場(chǎng)僵要錫求奪的秀報(bào)老酬慶率乳的盼變耀動(dòng)拒幅藏度席，介則葛債澇券臉期項(xiàng)限鬼越凡長圓，漏債辭券極價(jià)雄格去變價(jià)動(dòng)禿幅厚度災(zāi)越暢大豈.B念o陡n碌d呆P炮r涂i渾c晝e追-產(chǎn)Y帶i宇e辟l誤d樹R餃e蠢l祖a略t揮i么o礙n糟s坑h括i楊p票燭面蛙利詞率市世場(chǎng)燦要茅求孝報(bào)妄酬運(yùn)率婆(累%靠)債找券族價(jià)并格斥(灣$希)1溪0斥0構(gòu)0P找a粗r1絲式6撇0挑01食4捐0芬01餡2澤0匠06或0醫(yī)000將2嗎4技6幣81形01豆2臂1表4沈1斥6淹1均81睬5臣Y革e幻玉a智r5淺Y美e焰a裳rT戀h衣e桃R粘o袋l怨e紛o崇f棕B貌o劍n屑d棕M標(biāo)a改t床u鋤r畜i介t絨y5吼年血期敲債皂券織價(jià)女格石從邀$號(hào)1怠,摘0通0趙0上汁升到辮$鈴1飲,稍0韻8械0剪.示3首0慈(+月8困.程0塔%)跑.1暫5勉年房誠期拳債塑券巡壽價(jià)表格拒從牲$轉(zhuǎn)1碎,嗓0悼0飲0上固升到珍$陪1結(jié),膠1橫7變1樸(+憐1因7炮.宮1飼%)伍.T爆w柱i匆c梅e飲a晌s山f孟a陷s弊t!到屈期謎日車不砌同網(wǎng)的右兩挖種桶債