財務(wù)管理學(xué)第六章財務(wù)杠桿中國人民大學(xué)出社第五

第六章杠桿原理本章重點：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿的含義、計算與應(yīng)用第一節(jié)經(jīng)營杠桿一、息稅前利潤與盈虧平衡分析1.息前稅前利潤

EBIT=QP-（QV+F）=Q（P-V）-F

邊際貢獻單位邊際貢獻變動成本率邊際貢獻率第止一賄節(jié)拴經(jīng)稅營翅杠梳桿一顯、游息從稅醬前牙利改潤職與竊盈求虧桿平例衡厘分株析2.盈碗虧押平陣衡部分斤析盈選虧敗平呢衡叨點令賄E植B希I翻T出=制0俗時揭的貨Q即排：E種B噸I驢T涼=練Q滑（頂P澡-毅V必）艇-劉F糾=吳0減時QB門E=升F聰/蒼（點P閘-每V招）含欲義QQ戀P(抄C脫)QB鴨ECQ感PF第應(yīng)一逼節(jié)師經(jīng)低營賽杠不桿一繞、漁息名稅耍前剛利粒潤美與絞盈雷虧匹平衡衡紫分證析2.盈慮虧睬平夕衡引分保析=固定成本邊際貢獻率以踏銷溝售盲額雞的晌觀傲點第餓一掃節(jié)楚經(jīng)抓營斥杠薄桿二、經(jīng)絨營段風(fēng)仗險指板企墨業(yè)挑未耕使瞇用米債央務(wù)覽時拾經(jīng)汽營浮的脊內(nèi)靠在帆風(fēng)夫險喜。影抓響火企否業(yè)喬經(jīng)經(jīng)營兩風(fēng)寨險革的靈因好素方主析要械有條：1繁.產(chǎn)劇品駐需技求2撥.產(chǎn)陳品謎售揚價3愁.產(chǎn)崇品做成尼本4腫.調(diào)迷整薪價傷格狹的組能蛾力5弦.固扛定散成境本房誠的志比求重第帶一主節(jié)掃經(jīng)港營框杠皇桿三、經(jīng)岡營乖杠例桿冤系絹數(shù)例在蹈其黨他窗因昂素納不擠變泰的志情唯況租下害，寬銷刻售工量醋增付加觀1遙0勿%臥（槳營街業(yè)目收耳入膀增存加抱1失0責(zé)%修）易，安則扶息嫌稅介前珍利送潤己增岸加李幅芳度帖是魄大老于練、昆小乘于英還疫是技等名于資1進0慕%賽？大冰于1柳0喪%在旋某爛一辯固慌定浙成猴本攔比削重混的柴作啟用放下腰，脅銷替售掏量撓變編動立對嘗利沒潤劉產(chǎn)秀生狠的歐作轟用除，端被煎稱誰為經(jīng)策營嗎杠酷桿，吹經(jīng)荒營江杠亦桿葡具蚊有處放翼大傾企葵業(yè)衡風(fēng)季險畏的層作突用兵。第擔(dān)一迷節(jié)陵經(jīng)窮營框杠樹桿三、經(jīng)霞營償杠融桿甜系構(gòu)數(shù)（里一帳）賽經(jīng)東營攤杠歲桿摘系銷數(shù)特的仰定享義科公叫式經(jīng)緞營龍杠摧桿凱的院大譜小疊一上般撿用定經(jīng)序營扒杠浴桿屠系撤數(shù)賞表貿(mào)示,它傻是豪息伯稅負(fù)前什利鮮潤窮變豈動倡率具與距銷榴售舟額飯（慣量妖）雖變炎動粉率富之諒間廈的氧比凈率仰。惹其叉定蟲義耍公暮式奏為府：第卡一攏節(jié)興經(jīng)旗營投杠育桿三、經(jīng)方營休杠雕桿室系躁數(shù)（廢一俱）派經(jīng)登營甚杠信桿達系相數(shù)鄙的售定安義群公猛式注章意榴：假君定據(jù)企毒業(yè)倆的單成冬本愚—藍(lán)銷貍量舍—督利下潤六保今持摧線沿性汗關(guān)占系遷，已變校動參成椒本駕在核營歇業(yè)蝕收蔽入紹中眾所頃占久的則比惠例輝不搬變屯，仇固圈定浮成窩本伯也今保嚷持革穩(wěn)癢定教，睛經(jīng)廚營救杠衰桿減系筒數(shù)辛便舊可碌以粱通個過碧營前業(yè)桃收蝴入姑和砍成岡本蒸來肆表余示帳。第靠一挎節(jié)滑經(jīng)翻營石杠登桿三、經(jīng)亦營殖杠坑桿較系催數(shù)（右二謹(jǐn)）領(lǐng)經(jīng)堤營茫杠泰桿六系臂數(shù)凳的常計禍算宮公固式1由父上冬述俱定貼義肥推嘉導(dǎo)轟：經(jīng)陰營熟杠息桿千系橡數(shù)=邊寧際筒貢般獻/息錄稅他前被利括潤=（刷銷采售賣收監(jiān)入-變識動雕成好本經(jīng)）/（浙銷釋售鎮(zhèn)收潮入-變路動辮成桂本-固遮定挽成持本披）（鏡二哨）踏經(jīng)炎營坦杠題桿雄系裕數(shù)播的躁計潤算漁公木式例某春企蘭業(yè)漿生炕產(chǎn)戴A屈產(chǎn)遷品介，技固暗定躬成叛本趴為碌6燃0魚萬顛元秒，料變膜動各成皇本絲式率魄為嗎4框0遍%框，趣當(dāng)筐企尾業(yè)戲的拒銷惡售鉤額緒分蠅別健為產(chǎn)4預(yù)0滴0判萬顆元愛、蹤蝶2脖0主0糟萬恰元慮、鉗1牢0膏0酒萬領(lǐng)元腐時繳，眼經(jīng)私營炕杠荷桿捉系處數(shù)郊分熱別刷為青：D蔬O比L（1）=（4堅0恢0魂-搖4專0留0華×續(xù)4南0球%）/（4銀0揚0堡-維4速0私0碌×夏4饑0噸%哈-洪6飛0）=蒙1魯.艙3啊3D口O河L（2）=（2篇0摧0忠-窄2暑0煉0涉×用4追0擇%）/（2幟0改0倍-矛2綢0寶0嗚×悔4捉0所%榨-時6早0）=伴2D拖O暖L（3）=（1懲0違0口-誤1窯0臘0證×蘿4捐0六%）/（1義0莊0桑-仿1祝0遮0寇×少4搞0駛%診-屢6足0）痛→扣∞（路二甚）撲經(jīng)殘營惑杠輛桿怕系禽數(shù)焰的撞計農(nóng)算周公蔑式例下匆列起關(guān)成于憶經(jīng)五營發(fā)杠自桿潑系停數(shù)結(jié)的購說輔法碼，知正展確蠻的吵是器（撿）悟。A企.悉在命產(chǎn)冬銷眾量蠅的捆相供關(guān)武范咐圍工內(nèi)錦，免提然高痛經(jīng)仿營用杠漫桿舟系鴨數(shù)壇，索能處夠?qū)W降仙低墨企曬業(yè)森的歇經(jīng)絞營羞風(fēng)盆險B固.夏在執(zhí)相準(zhǔn)關(guān)洽范壩圍陜內(nèi)棉，擾經(jīng)面營兔杠帖桿聯(lián)系肅數(shù)述與繞產(chǎn)映銷兄量乘呈觀反思方遍向峰變躺動C唐.快在彎相霜關(guān)伏范突圍克內(nèi)值，死產(chǎn)康銷氣量乞上劫升罷，假經(jīng)宗營兔風(fēng)繡險熔加導(dǎo)大D倆.夜對呆于饞某霉一提特蝕定際企孝業(yè)渡而里言賄，仙經(jīng)辭營程杠社桿哄系兔數(shù)小是暗固它定篇的B第言一洗節(jié)怖經(jīng)謀營輸杠比桿三、經(jīng)容營古杠封桿插系龍數(shù)（冰二鳴）喊經(jīng)方營瀉杠料桿單系叉數(shù)流的喂計凈算溫公師式2多痕種屯產(chǎn)坐品似時第煉二廟節(jié)墻財啊務(wù)泄杠山桿一、財伸務(wù)省風(fēng)渾險由行于夫企閣業(yè)榆運棵用予了皮債持務(wù)容籌昏資蛛方經(jīng)式載而均產(chǎn)饅生險的磚喪猶失胃償卵付幅能寧力士的著風(fēng)解險熄，住而酷這蛇種潮風(fēng)惕險工最獸終嚇是扎要斗由筐股過東牢承溪擔(dān)吃的止。利箱息中費屯用伏的墊增頭加飄速阻度妄>啦息憶稅液前侍利勤潤鼠增膀加盜速軌度=臨導(dǎo)勻致鞋凈道利蛇潤揪的肯減返少永，血喪保失棗償譜債著能在力談的匠概剖率著增怨加摧，秩財股務(wù)堂風(fēng)劃險板的士增途加反。凈絞利礙潤供=叛（碎E拳B不I賠T發(fā)-滔I鐮）寺×合（供1駝-自T庭）債吳務(wù)恥資瓜本偉的蜂比滿例材越仙高救，爐財旁務(wù)寄風(fēng)橋險杰越象大索。第丟二銹節(jié)愧財施務(wù)普杠毯桿二、財錦務(wù)冷杠節(jié)桿匯系供數(shù)思腿考：在鴉其皇他傳因啊素漠不廟變攪的踏情器況壯下宋，揉如墳果毯息連稅概前氏利霜潤拍增犯加罪1籌0憲%殊，洞那叮么就每球股諸利掀潤惜變作動默率攻是士大燥于史、葉小夸于但還速是唐等開于做1俊0換%辯？大虹于淡1梯0笨%I&PD每股收益變動率大于息稅前利潤變動率“紙財甲務(wù)領(lǐng)杠兔桿扮效皂應(yīng)稿”第剃二振節(jié)園財餐務(wù)晉杠瞇桿（一）財去務(wù)杠翠桿隙系芒數(shù)尸的定拴義公囑式二、財禁務(wù)委杠繞桿車系飛數(shù)（你二遣）財溝務(wù)杠痕桿霞系版數(shù)耗的醉計辰算憲公抬式第似二牛節(jié)己財打務(wù)猴杠斧桿二、財爸務(wù)驕杠焰桿享系慕數(shù)第喚二虹節(jié)友財咸務(wù)芬杠倦桿二、財癢務(wù)杜杠獻桿寫系仆數(shù)書賠上掘例術(shù)題第禽三次節(jié)寇總計杠客桿營異業(yè)朋收夏入澇變申動秤程環(huán)度含（婚S候）E黎B原I夸T任的留變雖動討程卡度E勻P唯S這的解變翼動判程捕度經(jīng)估營擊杠帥桿財撇務(wù)錯杠塌桿總狡杠盾桿第狀三挎節(jié)跑總專杠善桿總騾杠聚桿頂：由壓于固曾定珍性脖經(jīng)朋營守成繪本類和焦固陵定醉性普融訪資與成橋本的引共種同沿存隨在結(jié)而脖導(dǎo)嬸致艘的虹每匆股鴨收清益錫變東動翅率盜大奪于池營橫業(yè)布收姜入耽變耽動件率朋的浙杠模桿跡效幻玉應(yīng)扔。D概T勇L孤=樸每保股悼收激益襲變窮動跳百突分除比肅/哈營硬業(yè)喇收偷入擊變枝動革百黃分戰(zhàn)比=箱經(jīng)拔營凈杠蜜桿慶系涌數(shù)者×義財買務(wù)擴杠挺桿蠅系砍數(shù)一、總揪杠弄桿臂系芽數(shù)處定渴義淋公政式第網(wǎng)三瞞節(jié)間總奏杠秀桿二得、總卡杠浸桿即系露數(shù)弊公練式第跪三把節(jié)統(tǒng)總交杠肌桿二重、總莊杠令桿母系主數(shù)豎