第八章中央銀行與貨幣政策

第八章中央銀行與貨幣政策本章學(xué)習(xí)要求

在這一章中，我們將討論中央銀行的產(chǎn)生、類型、性質(zhì)、職能以及中央銀行如何執(zhí)行貨幣政策的有關(guān)問(wèn)題。學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道：為什么會(huì)產(chǎn)生中央銀行；中央銀行有哪些類型；中央銀行的相對(duì)獨(dú)立性如何理解；中央銀行的職能有哪些；什么是貨幣政策；如何執(zhí)行貨幣政策；貨幣政策如何影響經(jīng)濟(jì)；貨幣政策與財(cái)政政策關(guān)系本章教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié)中央銀行的產(chǎn)生及類型第二節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能第三節(jié)中央銀行貨幣政策第四節(jié)貨幣政策與財(cái)政政策第五節(jié)國(guó)際收支與貨幣政策第六節(jié)中國(guó)人民銀行的貨幣政策第摩一巷節(jié)吼中慕央延銀行行湖的乖產(chǎn)爛生潛及卸類童型一盲、漿中雖央吸銀時(shí)行勢(shì)產(chǎn)慣生都的等客禮觀營(yíng)經(jīng)擾濟(jì)閣基翅礎(chǔ)銀行券發(fā)行問(wèn)題票據(jù)交換問(wèn)題最后貸款人問(wèn)題金融監(jiān)管問(wèn)題18世紀(jì)末到19世紀(jì)初，銀行業(yè)面臨的主要問(wèn)題二廟、有中杯央久銀捷行恭產(chǎn)捷生許的充途凱徑中央銀行商業(yè)銀行演變?nèi)?694年的英格蘭銀行目的明確地直接創(chuàng)設(shè)如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系第鮮一怒節(jié)劃中找央植銀旬行租的伯產(chǎn)瞎生過(guò)及柱類玻型三、懼中木央語(yǔ)銀雕行凈的設(shè)類烈型1、短單卸一痕中容央會(huì)銀偉行舍制：根播據(jù)柿中汽央員與研地即方臨權(quán)耗利傍劃凈分創(chuàng)的縫不柳同膀，睬分巖為就：一良元貪中右央爽銀替行廈制（霜如腳英順國(guó)餓、務(wù)日節(jié)本賊、逮法膽國(guó)予、多中雨國(guó)扮等舟）二別元假中光央席銀蛙行盡制（凡如塔美慘國(guó)者、理德冷國(guó)踢等校）第賊一拿節(jié)攀中兼央竄銀革行僅的呀產(chǎn)派生惡及褲類銀型2、淺復(fù)塵合隨中弱央溉銀普行聚制3、舊跨梨國(guó)轟中瓜央接銀都行書(shū)制（宵如沸歐轎洲類中割央慣銀禁行墾等默）4、墾準(zhǔn)粥中給央赴銀咬行安制（拼如崇新窯加巾坡岡、敢中乒國(guó)園香污港嗽等決）第建一嫩節(jié)啟中鼠央鵲銀肢行據(jù)的搏產(chǎn)脂生緣瑞及啊類餅型第類二雹節(jié)帳中獸央品銀鹿行局的腥性水質(zhì)頂和辨職忘能一、寧中糕央尚銀揪行乘的冤基煎本沾特村征1敞.業(yè)滾務(wù)醉目罰標(biāo)當(dāng)：乳不贈(zèng)以爛盈申利勒為院目棵的獻(xiàn)，刑確姜保小貨欺幣政杜策礦目柜標(biāo)爹的饑實(shí)聚現(xiàn)婚。2脖.業(yè)嚷務(wù)東對(duì)逼象勢(shì)：誓政橋府縫和迅金天融提機(jī)寬構(gòu)規(guī)。3辨.資效產(chǎn)灘流應(yīng)動(dòng)儲(chǔ)性迫：波持浸有懶具憐較出高擔(dān)流陸動(dòng)扇性抽的良資櫻產(chǎn)褲。4碼.機(jī)物構(gòu)互設(shè)據(jù)立薪：襯不邪在澤國(guó)維外麥設(shè)發(fā)立棋分獎(jiǎng)支但機(jī)俘構(gòu)頑。二谷、鈔中迅央書(shū)銀服行期的忘獨(dú)是立渴性(校I房誠(chéng)n燥d寇e伴p佛e牙n棄d徒e尿n朽c劇e恰o勻f面C酷e費(fèi)n妥t河r窗a撲l蒸B化a珍n停k勒)（架一瓦）捉含扛義：聞制首定串實(shí)如施毛貨斧幣襯政恢策鉤、改調(diào)泰控皆監(jiān)請(qǐng)管一拆國(guó)還金特融狐時(shí)久具雪有彩相怠對(duì)雞自驅(qū)主憤性世。（售二曠）桿原訂則甜：1爭(zhēng).一映國(guó)濾客值觀脅經(jīng)壟濟(jì)越目纏標(biāo)來(lái)是夕其琴制屆定坊實(shí)甚施恢貨繼幣論政蠅策馬出磨發(fā)扛點(diǎn)謹(jǐn)；2語(yǔ).按稀照涼金引融傳運(yùn)基行余規(guī)兄律睡，蒼制指定鬼實(shí)舒施倦貨狼幣徒政爺策桌，和規(guī)不避掏政流府短建期酸行測(cè)為妻干毒擾。第嚷二朱節(jié)霧中宗央杜銀帝行仍的令性貿(mào)質(zhì)戶和煉職臟能二寺、顛中鞏央樸銀會(huì)行哄的岔獨(dú)鳳立刑性(咱I嚷n分d讀e忘p想e即n隱d灘e胸n挪c京e央o淚f待C隸e度n口t殺r奸a礎(chǔ)l隙B活a戚n姨k抹)（斬三奴）膛主帥要宅內(nèi)慮容炮：建游立互獨(dú)念立企的裕貨嘴幣錢發(fā)系行遞制懲度昆，塑穩(wěn)航定川貨讀幣摟；獨(dú)嫩立擴(kuò)指匯定框?qū)嵕惺┒曦浶祹疟咦?；?dú)探立衰監(jiān)誘管揪、琴調(diào)壁控找整杏個(gè)毯金慘融煤體億系勻和型金啊融證市特場(chǎng)攏。第蓄二救節(jié)片中懼央惕銀繁行草的廣性疾質(zhì)心和途職漿能三粒、蜜中妻央商銀劉行摸的著職機(jī)能發(fā)行的銀行政府的銀行銀行的銀行管理金融的銀行第惹二準(zhǔn)節(jié)狂中職央偵銀匹行寄的來(lái)性狗質(zhì)賄和棋職相能（惕一肝）墓發(fā)烏行策銀僵行獨(dú)刑占離貨旗幣象發(fā)圈行植權(quán)光，秀一殘國(guó)戚惟紹一歡的窗貨鏈幣毫發(fā)勤行挖機(jī)離構(gòu)述。1.根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀情況，適時(shí)適度發(fā)行貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一致，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)提供一個(gè)良好的金融環(huán)境。2.從宏觀經(jīng)濟(jì)角度控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供給量。3.根據(jù)貨幣流通需要，適時(shí)印刷、鑄造或銷毀票幣，調(diào)撥庫(kù)款，調(diào)劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額比例，滿足流通中貨幣支取的不同要求。發(fā)行銀行第返二鄙節(jié)鄙中進(jìn)央籍銀瓜行且的拾性寬質(zhì)梢和展職感能（暈二緣瑞）巡壽政造府蛾的冤銀膏行為痛政室府壯提覆供暴服證務(wù)授，壟是敵政吸府漆管資理尸一亦國(guó)雙金以融褲的皆專私門(mén)夕機(jī)氣構(gòu)陽(yáng)。代理國(guó)庫(kù)對(duì)政府融通資金代理政府金融事務(wù)代表政府參加國(guó)際金融活動(dòng)充當(dāng)政府金融政策顧問(wèn)，為一國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的制訂提供各種資料、數(shù)據(jù)和方案。政府銀行第予二逢節(jié)杰中故央晝銀撇行皺的齒性橡質(zhì)殖和哈職輕能（疤三除）她銀取行廣的粒銀喬行通修過(guò)稼辦拉理鎖存狐、享放歸、始匯烘等扣項(xiàng)獎(jiǎng)業(yè)麻務(wù)如，隱充態(tài)作紹商連業(yè)悶銀邪行圖與喘其展他脊金卵融致機(jī)祥構(gòu)袍的腳最件后聚貸繭款生人籍。集拜中行保朵管掩存由款煩準(zhǔn)霞備蓮金充兇當(dāng)裁最喊后伙貸董款宿人主西持東全粗國(guó)插銀網(wǎng)行煙間匙的丑清許算紙業(yè)普務(wù)主醉持蓄外閥匯皆營(yíng)腰業(yè)泰銀斯行沫外義匯背頭等寸醬拋地補(bǔ)印業(yè)討務(wù)第刃二擔(dān)節(jié)賀中側(cè)央總銀止行費(fèi)的肝性應(yīng)質(zhì)寶和甜職茫能（態(tài)四疊）愿管曉理總金串融店的艇銀釘行制抱定屆實(shí)擔(dān)施麗貨飾幣凝政舉策皮，何對(duì)科整勻個(gè)腐金食融紫業(yè)肆的營(yíng)運(yùn)坑行扶進(jìn)祝行北調(diào)暢控她監(jiān)算管躬。1.根據(jù)國(guó)情合理制定實(shí)施貨幣政策，在穩(wěn)定貨幣的前提下謀求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2.制定頒行各種金融法規(guī)、金融業(yè)務(wù)規(guī)章，監(jiān)督管理各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)；3.管理境內(nèi)金融市場(chǎng)。第夢(mèng)二瞎節(jié)滔中亭央紹銀煉行認(rèn)的剝性牧質(zhì)義和帶職異能四菊、哲中繪央昨銀堆行亭業(yè)引務(wù)1女.負(fù)歡債叮業(yè)弄?jiǎng)?wù)貨討幣質(zhì)發(fā)號(hào)行有、咽代頓理代國(guó)舌庫(kù)田、也集比中掌存瞇款邀準(zhǔn)泄備速金冠及案其圣它重負(fù)毯債績(jī)業(yè)飄務(wù)甲。2冒.資劃產(chǎn)次業(yè)見(jiàn)務(wù)貸悄款茄、貞再驕貼符現(xiàn)鬼、頓證障券懶買朽賣給、涼金谷銀噸外叔匯直儲(chǔ)抄備浮及侍其鑰它灘資專產(chǎn)螞業(yè)灣務(wù)禍。3席.中壘間賠業(yè)槍務(wù)集首中悄辦智理光票慘據(jù)作交投換完、養(yǎng)結(jié)鈔清幕交弟換康差粒額趨、備辦六理齡異經(jīng)地尼資艘金奴轉(zhuǎn)燃移渾。第論二功節(jié)宜中桑央迎銀扔行帖的鈴性說(shuō)質(zhì)倒和滑職絮能中捐央德銀并行愁的痕資爐產(chǎn)囑負(fù)鞋債展表第嘗二急節(jié)引中幫央獄銀埋行早的嘴性海質(zhì)浩和篇職杜能資產(chǎn)負(fù)債貼現(xiàn)及放款流通中通貨政府債券和財(cái)政借款國(guó)庫(kù)及公共機(jī)構(gòu)存款外匯、黃金儲(chǔ)備商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款其他資產(chǎn)其他負(fù)債和資本項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)第描三束節(jié)粱中稿央鹿銀拜行持的透貨低幣模政爺策貨澡幣增政茂策棚（M繁o匠n背e走t蒙a漲r詳y液P鵝o壘l恩i并c頸y條)的跨概府念一危國(guó)飾中領(lǐng)央喚銀嘉行赤為糾實(shí)絮現(xiàn)丈特訊定協(xié)經(jīng)籍濟(jì)鄭目測(cè)標(biāo)點(diǎn)，渾針史對(duì)釣貨緞幣奏供倦給獨(dú)量世及季信農(nóng)用鋸量跳調(diào)殺控內(nèi)所短制蒙定蹄、雁采避取沙的飯各馳種煉方桃針套、零措況施君。貨粥幣矛政盈策亂的酸組砌成漢部死分貨幣政策貨幣政策最終目標(biāo)貨幣政策調(diào)控機(jī)制貨幣政策中間目標(biāo)貨幣政策工具第令三赤節(jié)倍中拌央加銀枝行疊的遼貨貸幣惜政蘿策貨規(guī)幣諷政暈策夢(mèng)的稍主慶要紙?zhí)馗G征1瓦.一泥種卡宏殊觀酷經(jīng)廉濟(jì)計(jì)政蜂策揮而腐非猛微恢觀憂經(jīng)北濟(jì)滑政寄策2辯.一盞種暮較承長(zhǎng)初期帝的緊經(jīng)院濟(jì)毯政革策斬而嘩非主短鈴期犁經(jīng)謊濟(jì)挎政航策3吳.一議種豈調(diào)積整不社黑會(huì)宴總剪需毛求無(wú)的泥政葬策訪而黨非諷調(diào)幻玉整梅社綿會(huì)總街供以給殘的博政聽(tīng)策:

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第貧三株節(jié)狐中音央機(jī)銀懸行旋的機(jī)貨搜幣廈政劉策一亦、幫貨累幣趙政掀策斬最克終恒目欲標(biāo)(一涉）善貨遣幣獻(xiàn)政渾策放最絕終萄目末標(biāo)輪的科內(nèi)超涵穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡貨幣政策最終目標(biāo)第炒三騎節(jié)闊中喝央顧銀愁行韻的醫(yī)貨巧幣瞧政要策(二吧）置貨宵幣校政朗策顏?zhàn)钇墙K亂目傭標(biāo)運(yùn)間體的唉關(guān)往系1冠.穩(wěn)境定框物穴價(jià)偏與革充劈燕分象就罰業(yè)效的著矛株盾菲擾利慈普便斯乒曲容線探（講見(jiàn)負(fù)下禿一天頁(yè)扔）2知.穩(wěn)瘡定暈物重價(jià)牲與桃經(jīng)壘濟(jì)得增理長(zhǎng)趨之附間暮的敘矛字盾3尾.穩(wěn)煉定合物定價(jià)乳與雄國(guó)胃際禽收施支版平母衡更的潤(rùn)矛疤盾4淡.經(jīng)蓄濟(jì)部增饅長(zhǎng)鉛與獵國(guó)盈際唇收才支嫩平罪衡郵的弄矛塘盾第盆三歐節(jié)豆中口央慨銀鏈行慣的慣貨苦幣綱政夫策76543210-1-2-31098765432101234567ΔP/PΔW/W(物價(jià)上漲率）通貨膨脹率工資增長(zhǎng)率失業(yè)率菲利普斯曲線二食、蔬貨斤幣寧政玻策統(tǒng)中堆間著目蓬標(biāo)中央銀行貨幣政策工具貨幣政策中間目標(biāo)貨幣政策最終目標(biāo)第碼三站節(jié)勉中衛(wèi)央滋銀吳行招的們貨胳幣摸政田策（稍一鑄）針建狂立躲貨倚幣殿政襲策厘中穩(wěn)間誘目屬標(biāo)儉的濟(jì)意派義（燦二往）桂選諷擇脂標(biāo)痰準(zhǔn)根：可拳控鋒性文、管可毯測(cè)掏性只、蹄相它關(guān)哭性（烏三右）符主味要畜的泛貨鞭幣頭政階策灶中眼間楊目草標(biāo)煮：利搬率嬸、秘貨制幣俯供歪給拔量體、基營(yíng)礎(chǔ)犁貨胞幣釀、太存出款事準(zhǔn)伯備球金第庫(kù)三咱節(jié)紋中蠶央乎銀汽行脾的尿貨糊幣織政肝策三誕、爬貨恐幣補(bǔ)政濟(jì)策仗工何具（毅一棉）康一眼般懇性隔貨遷幣蝕政跌策略工拆具:

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（1）弱貼謹(jǐn)現(xiàn)挖政斧策（2）寺公西開(kāi)凍市末場(chǎng)躲業(yè)稠務(wù)（3）相法格定械存蒸款題準(zhǔn)屢備幣金抬政崗策第緣瑞三姨節(jié)溉中令央沸銀股行肯的鐘貨擇幣艱政牛策（便一巧）激、栗一醋般活性腳貨遍幣紗政刑策宿工腦具特普點(diǎn)妄在襪于巴調(diào)況控塌總屆信歐用割量兄，緞并熄不慌局殖限浙于烘特筑定弦部戲門(mén)脅。１.貼紋現(xiàn)償政仰策概碰念摘：玩中甜央繪銀呈行隆制竹定嚼調(diào)貞整伏貼到現(xiàn)織利定率古以璃左喘右市憑場(chǎng)些利皆率刪及摔市遷場(chǎng)使貨獵幣脖供仁求衰金狠融惠政存策肯。第箱三航節(jié)炮中題央門(mén)銀粥行階的匙貨疫幣酬政蠶策三醫(yī)種翠效延果銳的局作寸用蹤蝶機(jī)肥制詳圖惱示（1）嬸借岸款引成坐本殼效烈果犁：再貼現(xiàn)率商業(yè)銀行借款成本商業(yè)銀行向中央銀行的票據(jù)貼現(xiàn)商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)和個(gè)人的貸款貨幣供應(yīng)量社會(huì)經(jīng)濟(jì)緊縮擴(kuò)張第理三留節(jié)鴿中刷央顆銀污行臉的到貨哲幣鈴政羅策（2）宣示效果：中央銀行再貼現(xiàn)率預(yù)示著貨幣供應(yīng)量社會(huì)經(jīng)濟(jì)緊縮擴(kuò)張意味著市場(chǎng)利率投資和消費(fèi)需求企業(yè)和個(gè)人調(diào)整信用量第歡三朱節(jié)轉(zhuǎn)中植央衣銀良行損的菠貨苦幣見(jiàn)政漆策（3）腔結(jié)關(guān)構(gòu)航調(diào)勞節(jié)框效嗎果紋：中央銀行限制貼現(xiàn)票據(jù)種類實(shí)行差別再貼現(xiàn)率支持短線部門(mén)限制長(zhǎng)線部門(mén)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整第片三歡節(jié)賤中肚央包銀吐行印的然貨待幣防政證策貼家現(xiàn)辰政與策防的替缺無(wú)點(diǎn)當(dāng)陳貼拴現(xiàn)卻利牛率太被芳確公定止時(shí)改，福市偉場(chǎng)還利撓率棒的知變犯動(dòng)遇將貫不礎(chǔ)可俘避露免總地竊引兇起愈貼毀現(xiàn)戚利栽率戴與蘿市汁場(chǎng)協(xié)利蹲率挽之鬧間歪的葬差縱額槳頻久繁踏波舟動(dòng)牽，糾從越而酸導(dǎo)根致綁貼墾現(xiàn)織貸沈款計(jì)和豬貨紗幣湯供斯給源量產(chǎn)波吃動(dòng)畢，煉結(jié)思果氏使氧得賭貨廳幣呆供榆給乳難謹(jǐn)于押控缸制跌。中躬央燭銀怒行刑不鞏能聽(tīng)完話全靈控店制星貼橫現(xiàn)氏貸堂款槳的劍數(shù)忠量垂變鍵動(dòng)伯。“壓宣富示紀(jì)效投應(yīng)法”淚對(duì)夠中直央穴銀刻行懇有演利捕也氏有夏弊淋，鋼因稀為捎中仆央偵銀夾行努變幣動(dòng)宵貼覺(jué)現(xiàn)趟利遇率撞的銅行魄動(dòng)照可工能勺被眨市地場(chǎng)肌錯(cuò)襯誤切理赴解爛。第稻三松節(jié)蟻中速央乞銀鵲行合的糕貨黨幣雞政窗策２.公嗓開(kāi)盞市找場(chǎng)透業(yè)豈務(wù)概宗念?yuàn)剩河?jì)中駛央轟銀肥行民為晝了蓬影攏響蹤蝶貨段幣防供咽給偷量拳、燈市場(chǎng)嶄利博率飛而虜在層金諷融視市決場(chǎng)晉上驕公疤開(kāi)走買勁賣袖有價(jià)想證耳券摸的亮政六策禽措敘施戲。公同開(kāi)國(guó)市蒜場(chǎng)婚業(yè)叢務(wù)棍調(diào)密節(jié)雪經(jīng)榜濟(jì)丹金把融第桂三離節(jié)摩中致央逃銀抱行濫的做貨堤幣瓣政屠策（1）胡對(duì)敏利飾率預(yù)的盒影援響摸：社會(huì)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張緊縮中央銀行購(gòu)進(jìn)賣出有價(jià)證券證券價(jià)格證券收益率公眾調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)金融資產(chǎn)收益率及市場(chǎng)利率第治三暑節(jié)倍中炎央夢(mèng)銀敬行睛的擁貨波幣咳政鹿策（2）表對(duì)梯商煎業(yè)肆銀荒行拾準(zhǔn)鋸備希金詢的美影通響投：中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上有價(jià)證券買進(jìn)賣出商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金貨幣供給量第殃三桑節(jié)確中泥央矛銀貪行慰的殲貨虹幣們政饅策公首開(kāi)亞市爪場(chǎng)右操隱作吹具梢有醋如粥下簡(jiǎn)優(yōu)鋒勢(shì)拾：中須央慶銀園行膊進(jìn)孔行挑公召開(kāi)奏市習(xí)場(chǎng)各操弱作門(mén)能仍完遷全拼控午制演交確易層量怒。可算以醋進(jìn)己行攀靈貌活尺、其精聽(tīng)確攪的冷交薯易調(diào)。在糖公良開(kāi)璃市換場(chǎng)雀操抽作欣中奮，菜中歲央馬銀現(xiàn)行標(biāo)可破以金容版易僅地錄改裝變覆交住易帆方垂向理。公旦開(kāi)蘿市焰場(chǎng)鍛操村作多可畝以仁迅鏈速貞執(zhí)紹行基。第巨三閉節(jié)峰中黎央雙銀善行酷的會(huì)貨取幣扁政蚊策３.法游定林存響款牙準(zhǔn)程備存金處政歌策概穿念啟：中呈央多銀汪行喉憑隸借凍法益律犁授伯權(quán)乞規(guī)畫(huà)定針，驅(qū)調(diào)過(guò)整亂商稼業(yè)程銀疏行床繳旋存兇中漫央盼銀在行考的社存仆款樸準(zhǔn)鳥(niǎo)備亡率倒以殖變菊動(dòng)預(yù)貨育幣勿乘粒數(shù)惕，祝左授右糠商必業(yè)電銀錘行沾信闖貸麗規(guī)行模閃、懂信穗貸袍構(gòu)屯成鉤，狐間忌接雀調(diào)遷控掉社芝會(huì)辰貨親幣借供吵給魚(yú)量既，驕進(jìn)臟而猜影麥響護(hù)一書(shū)國(guó)際經(jīng)烈濟(jì)滲的熔金藍(lán)融栗政鴿策熔。第房誠(chéng)三王節(jié)給中艱央秤銀磁行敗的尼貨芝幣編政輕策（2）廉主斷要兆內(nèi)積容騰：確否定優(yōu)準(zhǔn)怠備士金糕的績(jī)構(gòu)舍成詳；規(guī)傻定黃法姻定饅準(zhǔn)焰?zhèn)浼槁蕜?；?guī)將定勢(shì)存錦款壟準(zhǔn)月備親金欄計(jì)殺提便基葉礎(chǔ)他；規(guī)監(jiān)定部存水款券準(zhǔn)促備燈金仍提傭取耍時(shí)口間第雜三兄節(jié)迎中鑄央礦銀泊行琴的饞貨標(biāo)幣蒙政美策作愁用易機(jī)悟制笑：中央銀行存款準(zhǔn)備金率商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金社會(huì)經(jīng)濟(jì)緊縮擴(kuò)張商業(yè)銀行信用量社會(huì)貨幣供給量派生存款量市場(chǎng)利率第惡三捧節(jié)踢中急央胞銀移行掩的耳貨愁幣蟲(chóng)政齊策（費(fèi)二坐）略選槽擇期性惡貨淋幣室政答策襲工伴具木：主壇要份用谷于問(wèn)調(diào)嫁節(jié)有影勤響亦某訪些炒特副殊鳴信偶用稿活等動(dòng)公領(lǐng)做域蕩。包番括夫：甲消疼費(fèi)康者陪信兔用虧控漁制證短券瘋市珠場(chǎng)罩信國(guó)用飯控勾制不雜動(dòng)倚產(chǎn)蓄信壘用蓬控也制優(yōu)雜惠輝利內(nèi)率第鉆三失節(jié)蕩中逮央圾銀震行儀的燭貨撞幣黎政晨策（胃三燈）剝其縫它合貨嗚幣慢政仗策險(xiǎn)工括具1番.直頃接勞信秘用殃控庫(kù)制包井括所：信猛用賄分暢配奮、鏡直唯接革干債預(yù)擔(dān)、隔流瀉動(dòng)興性藍(lán)比疼率介、利劇率梳限盡制2華.間裳接堤信傅用億控嚇制包慎括例：道磨義辛勸冬告叢、奶窗忽口幻玉指茅導(dǎo)第泰三艱節(jié)湊中銜央灣銀杏行顯的階貨切幣或政綱策四勤、瘡貨屠幣枕政區(qū)策錢傳養(yǎng)導(dǎo)宗機(jī)騙制有帶關(guān)黨貨德幣顆政歉策登工養(yǎng)具稱通繼過(guò)飲怎工樣閑的繳途晌徑秘和門(mén)作餅用你機(jī)冒理福發(fā)天揮株效疊用綿，狗最斜終迅實(shí)平現(xiàn)創(chuàng)貨閉幣盼政意策須目旅標(biāo)東的傲問(wèn)簽題拴。它工是方中秋央典銀挖行管確催定虛了運(yùn)政權(quán)策教目墻標(biāo)抗后堤，污從灑選鎮(zhèn)用凝一頓定詠的族政袖策把工陡具慣并收付酸諸轟實(shí)意施蓋開(kāi)耕始劃，療到盞實(shí)流現(xiàn)刻其槽最師終典目亦標(biāo)像之疾間抽，談所挺經(jīng)份過(guò)特的冷各生種將中會(huì)間因環(huán)覽節(jié)醬相嫁互析之童間蜜的圓有吧機(jī)億聯(lián)穿系鋪及點(diǎn)其泰因誘果皺關(guān)涉系圣的棕總莫和傍。第喉三打節(jié)沿中影央蹤蝶銀刃行應(yīng)的僻貨侍幣兄政制策貨懷幣蟲(chóng)政研策顆的府兩繩條右基按本予傳墓導(dǎo)室途矩徑階：一宋條匙基蛋本糠途街徑纏是華商慰業(yè)改銀熄行昌；另?xiàng)澮豢畻l講基宰本測(cè)途押徑終是別金棚融項(xiàng)市噴場(chǎng)裕。（林請(qǐng)揀見(jiàn)凱下擦圖-險(xiǎn)-藏-貨凝幣弄政壞策盒傳抬導(dǎo)略途董徑航）第疲三皇節(jié)依中異央熱銀吃行從的獅貨誘幣振政望策中央銀行決策商裹業(yè)冤銀理行笛融剩資愁成宿本棗、眼準(zhǔn)溫備剃金惕變絞動(dòng)金囑融虹市間場(chǎng)召貨割幣碎供肆求籮變近化經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)儲(chǔ)蓄投資貨叮幣浸政格策礦工史具信狀貸霞規(guī)鴨模否、鳳利魚(yú)率逼、臘期蟲(chóng)限金喜融陪資跌產(chǎn)孟收睡益頃、匠價(jià)皆格總軋支賀出涼量縣和貴收瞞入箱、派就旺業(yè)葉、合總開(kāi)產(chǎn)歪出童量統(tǒng)、崗物艘價(jià)摔、蟻國(guó)丸際湖收浪支（一）凱恩斯學(xué)派貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

MsrIEY在這一傳導(dǎo)過(guò)程中，利率變動(dòng)起著最關(guān)鍵的作用。第倍三歡節(jié)彼中昆央練銀違行話的掛貨輝幣及政潑策（二）貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論Ms↑i↓I↑Y↑Ms↑i↓I↑Y↑Ms↑i↓I↑Y↑Y↑/P↑P↑

在貨幣政策的傳導(dǎo)中，起主要作用的是貨幣供給量，而不是利率。貨幣供給量能夠不通過(guò)利率而直接影響收入的變動(dòng)。第漲三倒節(jié)仆中瓣央嫩銀灶行蝕的祖貨姥幣灑政肚策在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論上的主要分歧凱恩斯學(xué)派貨幣學(xué)派十分重視利率在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的作用貨幣政策直接地影響到社會(huì)支出和貨幣收入投資對(duì)產(chǎn)量、就業(yè)、國(guó)民收入產(chǎn)生直接影響，貨幣對(duì)國(guó)民收入等因素的影響是間接的。貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)與名義國(guó)民收入的變動(dòng)有直接聯(lián)系。傳導(dǎo)機(jī)制在金融資產(chǎn)方面進(jìn)行調(diào)整(在貨幣市場(chǎng))，引起資本市場(chǎng)的變化，投資增加，通過(guò)投資乘數(shù)的作用，增加了消費(fèi)和國(guó)民收入，最后影響到商品市場(chǎng)；傳導(dǎo)機(jī)制可以同時(shí)在貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)發(fā)生作用，受其影響的資產(chǎn)包括金融資產(chǎn)與真實(shí)資產(chǎn)。第演三煉節(jié)誕中蓬央鄰銀翅行驅(qū)的緒貨集幣宿政已策（槍三秀）沒(méi)貨握幣躺政喊策劑時(shí)損滯貨粒幣昂政萍策燥時(shí)找滯挖，岡指齊貨蛙幣鋪政若策酸從擺研薯究盆、澆制雕定文、諒實(shí)融施衡到鏈實(shí)縫現(xiàn)糊其迎全木部獵效槍?xiě)?yīng)滿的糾時(shí)棟間之過(guò)膨程決。較貨煤幣顧政棵策慣時(shí)賢滯嶺一劑般搶由茂內(nèi)賣部田時(shí)漏滯籍、么外茄部餓時(shí)寫(xiě)滯嫂所廢組壺成辣。外部時(shí)滯傳導(dǎo)時(shí)滯決策時(shí)滯作用時(shí)滯內(nèi)部時(shí)滯認(rèn)識(shí)時(shí)滯行動(dòng)時(shí)滯第岸三滅節(jié)敏中伍央本銀芝行痕的域貨縮慧幣耍政孔策第研四消節(jié)窮貨沿幣茂政凝策暖與葛財(cái)設(shè)政慎政吵策?Md?r?I?r一、擴(kuò)張性貨幣政策效果凱恩斯學(xué)派的理論認(rèn)為，擴(kuò)張性貨幣政策的效果究竟有多大，主要取決于兩個(gè)因素：一是貨幣需求的利率彈性（）；二是投資需求的利率彈性（）。擴(kuò)張性貨幣政策只有在貨幣需求利率彈性較小和投資需求利率彈性較大的情況下，才能收到比較好的效果。二瘋、素緊殃縮沫性都貨尾幣桂政迎策匹效涂果三規(guī)、角合平理冰預(yù)敬期惰對(duì)霧貨朵幣差政暢策走效彩果皇的陶影犬響合尤理獅預(yù)鳥(niǎo)期吹：篩人興們綁對(duì)鳥(niǎo)未供來(lái)刊的濫經(jīng)野濟(jì)虧變御量魔的弱變稻動(dòng)搭能恩夠殃作調(diào)出俘合跨乎度理邊性予的充，粘從恰而倡也蚊是枕正圾確定的蠢預(yù)志期雪。合先理冶預(yù)驢期駁對(duì)蒼貨褲幣逮政除策壇效魯果是的栗影考響掛表傾現(xiàn)辛為州：糟當(dāng)濤中陪央異銀質(zhì)行導(dǎo)幣乏政浴策刺推脅出荒后削，薦各嘗經(jīng)組濟(jì)腰主循體繳立星刻梅會(huì)脈根林據(jù)障所晨獲么取貨的婚各賢種安信魂息橫來(lái)期預(yù)午測(cè)辛政壓策某的古后珠果斯，失并余很流快簽作棟出努對(duì)史策績(jī)。第念四嘴節(jié)腐貨漂幣爪政避策泰與碑財(cái)療政鴿政歇策四棒、近貨憐幣首政臣策朋與健財(cái)守政抓政面策電的哥協(xié)請(qǐng)調(diào)歷配嗎合兩欠種圣政懇策某的核共旺性：通燃過(guò)孔作鵲用仍總廟需肅求默以噸影語(yǔ)響蔽宏橫觀詢經(jīng)續(xù)濟(jì)群政般策崖。主悼要爽的壘組亭合僚形掩式：“父雙圓緊蟻”痛、癢“擱雙亡松圾”切、“佳松棉貨往幣退緊扯財(cái)倡政挨”黑、海“昌緊請(qǐng)貨流幣橡松仁財(cái)主政撐”第花四遺節(jié)盾貨南幣添政形策昆與踢財(cái)反政吸政柜策第采五番節(jié)桐國(guó)鈴際膀收尺支破與蕉貨絞幣懷政反策國(guó)億際耗收像支品：梳通澆常即指融一奪國(guó)咸居惱民爐在臂一天定否時(shí)兔期殺內(nèi)駐與大非失居聰民言之堡間謎的緒全繳部杏經(jīng)肯濟(jì)呢交型易霞的五系撞統(tǒng)堂記桐錄肥。國(guó)奏際此收濱支歡平卵衡友表脖，搶指御一指國(guó)六按尾照緩國(guó)站際覺(jué)貨仔幣漿基舞金悲組傳織吳規(guī)靜定汁的炎格竿式帝，眨把暮一獻(xiàn)定電時(shí)帽期(通煌常齡為龜一嬸年)所影有攏的賭對(duì)凍外購(gòu)經(jīng)東濟(jì)樸交撇易細(xì)活濱動(dòng)撇系匠統(tǒng)跟記腦錄蹦、披分槽類捷的敢表板式谷。第攏五挎節(jié)膛國(guó)音際蕉收答支喚與柱貨石幣寸政刮策原錢則習(xí)上辟，篇國(guó)休際鎖收掠支宇平拴衡宇表專全疲部嚇項(xiàng)第目全的玻借盡方希總祖額攤和梳貸泰方奧總鳳額甘總趕量靈相陵等尖，遣其近凈鴨差神額怖為耀零撓。后這片是找對(duì)警外孔匯走資哥金紫來(lái)環(huán)源炊與躲運(yùn)快用自之望間物相型互的關(guān)說(shuō)系啄的斤客奸觀搖反韻映根。由篇于及一線個(gè)甘國(guó)謀家拔的震商延品隙進(jìn)昂口閥和撓出平口腐、層勞擠務(wù)券的別收咱入像與右支軍出境、償資避本竊的養(yǎng)輸額入援、萄輸走出在不喘可醉能敘完纖全醋相逮等鐮，障因奶此門(mén)，免國(guó)鄙際貧收書(shū)支練平蛇衡密表浙各遇個(gè)謠項(xiàng)祝目跳的怖借擱方外總患額叫和扯貸紫方戴總腫額乓經(jīng)蟲(chóng)常飾會(huì)脊出扣現(xiàn)組失冊(cè)衡香。一狠般掩而成言固，販各攝國(guó)醉編池制圈的減國(guó)獲際冤收碧支羊平出衡餃表?yè)]都需包丹括淘了瓦經(jīng)宰常譯項(xiàng)拾目批、張資親本瓣與盡金矮融狐項(xiàng)艇目演、金平威衡最項(xiàng)勢(shì)目初。第黎六拌節(jié)樂(lè)中很國(guó)地人攀民準(zhǔn)銀客行秤的澤貨胸幣歲政口策一弄、中坑國(guó)綠人叢民蹈銀民行粱貨絕幣萬(wàn)政隔策虹目鞭標(biāo)（孟一撥）諷貨吩幣綢政鄰策槳最胞終經(jīng)目去標(biāo)2克0勞0趙2年1核1月8日疊，不江營(yíng)澤筐民喜同袖志丑在驕中糧國(guó)肆共年產(chǎn)霧黨耀第制十秒六起次號(hào)全辭國(guó)計(jì)代脂表勺大娃會(huì)勞上在所鋸作副的攀報(bào)鍬告卷中未，劃明崇確留指食出辰：“漠要轟把電促汗進(jìn)階經(jīng)司濟(jì)帖增貼長(zhǎng)飯，也增斑加篇就斗業(yè)遵，置穩(wěn)忙定客物橋價(jià)獸，何保頂持鞋國(guó)佩際貫收膽支草平務(wù)衡待作裹為案宏品觀阻調(diào)徒控炕的癥主及要第目彼標(biāo)減。僵”第倆六默節(jié)謎中誤國(guó)據(jù)人仁民厲銀雪行霞的飄貨蕩幣印政飯策一峰、察中碌國(guó)幣人鐘民株銀討行旅貨尊幣刻政面策賴目猴標(biāo)（憶二食）跡貨疏幣朱政河策堅(jiān)中工間姨目駕標(biāo)墾：貨富幣進(jìn)量矩、沸貸詠款綱量兼、參利腫率（渠三遲）隆貨鴉幣刑政顏策閥工絕具存爺款寶準(zhǔn)挺備攻金沫政錯(cuò)策許、惡再昆貸臥款磨與匠再悠貼混現(xiàn)出政晌策公財(cái)開(kāi)銀市生場(chǎng)茄操糖作第鏟六屬節(jié)息中對(duì)國(guó)罪人禽民叨銀該行客的命貨飼幣未政累策二鑼、偷中斧國(guó)盟人舌民款銀研行上貨重幣合政社策竊傳槽導(dǎo)栗與叛效敢應(yīng)（亭一燃）艷貨躍幣坊政裂策承的聞傳曾導(dǎo)（病二?。へ浤獛偶舱B策扛的鉆效目應(yīng)三鬼、拘中治國(guó)霞貨易幣搬政澇策罷與舍財(cái)磨政嚇政鍛策意的尤配擾合教何學(xué)芳重財(cái)點(diǎn)騎和驚難姐點(diǎn)本澆章慣重拳要膠概檢念復(fù)并習(xí)渣思糊考?jí)蓬}本錢章百?gòu)?fù)認(rèn)習(xí)第本十貢一頓章本章小結(jié)

中膜央略銀雪行賤是高發(fā)佛行芳銀兄行限、奧銀舟行土的尤銀芝行用和右政圍府艦的韻銀染行陣。箏中閘央遇銀貝行忽的憂基自本世職俗責(zé)落是坑通磨過(guò)光貨惹幣殺政捐策短的井實(shí)雪施窩來(lái)在實(shí)肌現(xiàn)開(kāi)若欣干贏經(jīng)旋濟(jì)悄目削標(biāo)松，想其腳中漏穩(wěn)毀定傅貨孕幣駁是粱與繭中噸央器銀巧行衛(wèi)作舞為仆貨撕幣專當(dāng)愁局非關(guān)穩(wěn)系儉最春為罷密孫切菊的正經(jīng)料濟(jì)所目隸標(biāo)兇。酒但臟現(xiàn)菊代湊中席央斗銀這行瓜在幸穩(wěn)請(qǐng)定塘貨談幣呼之握外彩，惹還矛需園著辯眼駛于摩經(jīng)攝濟(jì)紛增冠長(zhǎng)滋、艱充掃分混就異業(yè)慣和背國(guó)膜際咬收河支殊平歐衡版。貨擇幣娛政真策皆的斃成仁功級(jí)實(shí)繞施態(tài)不親僅息依鐮賴節(jié)于絮中嘆介疤目腸標(biāo)組的雨選立擇友，席還寨需效要親考謀慮逗一生系落列格傳隸遞康機(jī)膚制柱的拴利及用瓦，害以誼及困與叫財(cái)提政纖政澡策鉗的降配鍋合盞。本碑章禍重書(shū)要嚇概指念貨踐幣育政糧策m慚o幕n韻e斃t呈a豈r疤y號(hào)p紡o科l盾i充c禁y財(cái)梳政斃政捉策f扁i華s診c墳a貝l瓣p裹o困l對(duì)i如c兔y貨噴幣濟(jì)政摔策舍目旁標(biāo)g予o丙a驅(qū)l菊s欲o鹿f抓m腦o轎n劣e您t瓦a擔(dān)r泡y端p矩o漿l淹i級(jí)c死y公破開(kāi)稍市魚(yú)場(chǎng)泥業(yè)啞務(wù)o共p運(yùn)e瞎n球m鋒a花r寫(xiě)k次e直t葵o糠p添e充r嗎a怒t鍋i置o晉n禽s法頌定咳準(zhǔn)旺備義金r特e密q蓬u誰(shuí)i易r睬e沖d對(duì)r蛾e勾s役e徐r抓v并e幕s貨迅幣落政緒策賣傳秧導(dǎo)欄機(jī)譜制t率r疲a見(jiàn)n夜s宣m摩i落s信s跪i益o隙n狡m雜e宅c建h袍a樹(shù)n忽i棍s翅m筑so占f恒m蜓o忘n協(xié)e猾t敲a也r瘡y話p梁o女l蛛i慨c羞y菲黨利油浦扮斯株曲堪線P掠h眾i抬l局l展i莊p助s證c運(yùn)u靠r宜v慶e本章復(fù)習(xí)思考題

中晨央情銀照行載產(chǎn)宅生省的橫客迫觀信經(jīng)登濟(jì)歇基易礎(chǔ)孕是個(gè)什息么虎？中鉆央醒銀觸行輪是冤否第需駛要摘獨(dú)黃立搜性傳？當(dāng)絲式一蠻國(guó)瞇中遭央須銀怖行剩在亭具冒體彎確勸定梯貨珍幣蛇政尊策繭的久最物終仔目梯標(biāo)輕時(shí)旱需披要省考厚慮橡哪哨些注因衣素蠶？縮慧為壩什西么??？為揉什刮么朽需抖要吉貨軟幣姑政渡策虛中司間羽目爺標(biāo)釣？危如沒(méi)何魯選型擇橋貨悼幣劑政主策劍的鍛中寸間召目病標(biāo)凍？覽為抗什敘么姻？如泉何粱理稀解堅(jiān)貨葡幣觀政禁策制與貧財(cái)郊政狼政酬策側(cè)的奏關(guān)晃系?補(bǔ)智充伸我康國(guó)月的哄中超央削銀酒行1腹9話9駱5年3月1職8日周頒榜行《中