負(fù)債管理與經(jīng)營管理知識案例

負(fù)債經(jīng)營案例分析

2009級MBA半日制2班會計(jì)課第六組鄧芳杰、高波、李嬌龍、張英飛、張旭

前言

在企業(yè)經(jīng)營中是一項(xiàng)不可缺少的重要資金來源。任何企業(yè)在經(jīng)營過程中都會或多或少地借助負(fù)債的力量?，F(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)認(rèn)為：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是增加股東財(cái)富，要達(dá)到股東財(cái)富最大化，必須使所有投入最小化，其中包括投入資本成本的最小化。我們認(rèn)為，負(fù)債籌資比股權(quán)籌資的資金成本要小。負(fù)債概念舉債的形式

企業(yè)貸款企業(yè)債券商業(yè)信用融資租賃舉祥債某的橡目率的1竄.灰擴(kuò)因大徑資冰金菌來號源2籍.遣降埋低重經(jīng)姻營嫩風(fēng)蹤蝶險3秒.謎達(dá)齡到傘抵模稅頭效嚴(yán)果4套.珍避均免啄控顆制易權(quán)鐵受消到權(quán)稀騰釋5磁.良財(cái)榆務(wù)付杠添?xiàng)U賣效挪應(yīng)哪的些誘行始業(yè)多負(fù)破債見多資淋金班密肺集孩企珠業(yè)濾容直易梁舉拴債謊經(jīng)蹤蝶營次。典儀型愛行凍業(yè)撒：梁鋼素鐵辭電犁力暴航?？辗繕O地回產(chǎn)案菠例耳一搜金魯融艦街公例司衰行即業(yè)歌背減景金針融轟街粒控利股中股冬份階有羊限拔公糾司醋是輝國暑內(nèi)轉(zhuǎn)領(lǐng)授先教的跟商椒務(wù)殃地勺產(chǎn)沫公忘司苦，候其匹主索導(dǎo)扔開芳發(fā)調(diào)的各北鴉京必金郵融拌街費(fèi)區(qū)惜域臟已命經(jīng)返成懲為洲國稍家匆級捧金婦融與管里理采中鑄心匪區(qū)料。霞公恩司高以略京薯津刃為鞏核芹心按，切向懂全餃國蟲重?zé)燑c(diǎn)強(qiáng)城誦市嘗不晶斷瘦拓戶展促；疤致羞力冒于逐開池發(fā)燒和隸持支有態(tài)城授市屆優(yōu)半質(zhì)前物罵業(yè)很，造提筍升蓮城湊市勉價偉值集；殖為頑國靈內(nèi)槽外屯金尚融查機(jī)煮構(gòu)校、輸企怨業(yè)歲集皆團(tuán)蹤蝶和伙城母市棉中稈高盛端觀消匯費(fèi)轉(zhuǎn)者墾提性供倚高創(chuàng)品廁質(zhì)精的塌物拋業(yè)纖產(chǎn)祝品奔和雪服擺務(wù)殿，社樹豆立倘了本良栽好埋的主品眉牌翅形往象之。經(jīng)泥營唇狀喚況公辮司燦擁紀(jì)有區(qū)良繭好欲的鍋盈咳利庫能披力買、漁充掉裕罩的朵經(jīng)姜營醋現(xiàn)絮金心流誓、賢強(qiáng)每大役的蝦增旨長士潛甜力已以重及熄優(yōu)室異莫的輕資掩信盜評間級惡和襲有缺力電的眼外黎部幸擔(dān)嚇保違。裙公磁司軋主偽營艘業(yè)株務(wù)奶突練出鴉，謹(jǐn)房減產(chǎn)王開腳發(fā)鼓作帶為廣公紫司辮的事主棚要射收辛入土來團(tuán)源鼠。舉圖債凈的押必裂要救性薪及急意霸義負(fù)列債裁籌綢資運(yùn)產(chǎn)寬生凱的醋現(xiàn)箭金遇流欺量惱為僵公漫司低的菜業(yè)儀務(wù)宋發(fā)撫展攔提殿供撒了緒重埋要品的背資蜻金管支都持立。塔在回房董地會產(chǎn)轟開桿發(fā)艦行嬌業(yè)框中氣，缺資結(jié)金毛實(shí)紀(jì)力構(gòu)強(qiáng)混、貓融隙資兔渠吳道港暢侵通或的疾企講業(yè)靜將佩在觀競弟爭粗中章占幫據(jù)所優(yōu)獻(xiàn)勢互。負(fù)情債帽籌奧資充可件以潮降盼低旅融孝資灰成玻本升，柏優(yōu)?；呜?cái)疼務(wù)庫結(jié)匠構(gòu)荷。從培金假融劃街守近冠幾牙年李的佛財(cái)貝務(wù)傳數(shù)默據(jù)席中貪，菜我銜們躁不胳難辣發(fā)現(xiàn)吉，資該遼公柿司幅非視常脈善寺于偶利伸用萌負(fù)悼債魯?shù)膿屏Ψ伊侩U?；畈⒓∏蚁⒊上硇э@購著腹。報告期2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31借款收到的現(xiàn)金1310540478000240000646704近脆4襯年肆部縫分桌財(cái)愁務(wù)嚷數(shù)縣據(jù)單位：（萬元）2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日資產(chǎn)總額3,914,828.802,749,877.571,562,366.961,146,100.09負(fù)債總額2,359,723.651,267,946.799,740,136.51728,986.62流動負(fù)債總額1,061,635.93690,757.01575,388.04599,301.06長期負(fù)債1,232,078.79531,500.00308,000.00123,000.00貨幣資金1,263,961.82729,835.59228,282.83190,615.62應(yīng)收賬款86,492.1560,341.0347,151.2566,227.64其它應(yīng)收款99,119.0573,638.603,849.703,075.13股東權(quán)益1,506,091.661,455,306.31602,870.27404,872.02資產(chǎn)負(fù)債比率60.2846.1160.1763.61負(fù)責(zé)股東權(quán)益比率65.90116.9066.1957.22股東權(quán)益比率38.4752.9238.5935.33流動比率2.853.051.611.43速動比率1.421.470.500.46反敢應(yīng)蒙長蛛期漆償保債太能藝力去的送常趙用幼比耽率當(dāng)包浪括尾：顏資則產(chǎn)費(fèi)負(fù)若債劍率愁，障產(chǎn)軋權(quán)刃比刃率低（虜負(fù)扁債輝總苗額耳÷扮股深東來權(quán)齡益架）六，劈燕和饑現(xiàn)藍(lán)金蹄流冰量男利撥息填保祥障稿倍稠數(shù)院。城前奔二滋項(xiàng)拿指透標(biāo)命越登高逼，椅表愿明還負(fù)娘債雖程迎度異越拔多濾，普償慎債椒壓淋力慕越產(chǎn)大茶，省而洪現(xiàn)唱金賓流深量向利些息尾保輕障鞭倍果數(shù)蹈越?jīng)]高辱，而表攤明專企趨業(yè)鄰償烏債獻(xiàn)能汗力便越溪強(qiáng)文。長步期屈負(fù)勞債有的堂結(jié)腥構(gòu)報告期2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日長期借款672,900.00531,500.00308,000.00123,000.00應(yīng)付債券55,917.24

長期負(fù)債合計(jì)1,232,078.79531,500.00308,000.00123,000.002元0手0鵝9誘-竄0掩8殘-堡2題8夾金斃融太街擔(dān)0浙9染年誼第舒一績期芳公玻司次債攔券腐公純告本票期貧債救券汁評律級旁為長A賞A腫+約.金拾融旦街明本鳳期厚發(fā)睡行士面稿值噸為免5筆6序億忙元譜公麗司鳴的趣債爬券尼,盈每梅張弱面超值再為自人使民庭幣傍1慘0弱0太元瘡,執(zhí)5顆,雙6班0捷0淋萬嗽張范,論發(fā)務(wù)行趟價逼格常為夜1允0棄0蛇元上/恨張初.償簡還兇商取業(yè)喝銀吉行敬貸扛款厲+厚公挎司饒營析運(yùn)債建券遇籌腹集椒的挖資險金成交功劈燕的鋪原艙因案索例近二這上霸海斤航?jīng)隹展e司宗背沿景上氧海吸航僑空眉公氣司剝于剛1確9恭8漫5肺年社1泥2售月蠶登副記柿注畢冊洋，征其粉中杜上錯海糧市這財(cái)咳政幫投李資袋占郵7院3脖.尊8騾9寨%殘?；?噴0薦0煌0研年葵1牧1思月數(shù),托上籍海饞航硬空粥有撿限納公葡司駝?wù)荔w徑變希更蝦設(shè)刪立怒股辰份榜有左限茅公肥司涌，砍注牽冊敬資閃本跌為窄5黃2座1暮0樓0槐萬炎元露。任公賤司鈴所挑發(fā)齡行剝的圍A播股育于慕2絞0她0居2叛年解1案0冠月崖1岡1斥日旱在燙上派海月證掘券勿交誓易倒所早上亮市行交獎易楚。經(jīng)銀營肚范挑圍隊(duì)：國丙內(nèi)淘航榜空鮮客題貨淺運(yùn)煎輸侍業(yè)達(dá)務(wù)航歷空芝客恭貨住運(yùn)像輸槐業(yè)豆務(wù)旅陶游妄服嘗務(wù)航灑空濤公拋司阿間遙的黑代質(zhì)理吐業(yè)億務(wù)其次他近：怠培改訓(xùn)鵲、弊廣恰告條業(yè)椒務(wù)什、戀賓陶館斜、丹旅輔游學(xué)相關(guān)敘代跡理殼等削。上海航空經(jīng)嶺營恐狀揭況上棵海宏航矮空棒一跪直耗以彎負(fù)凡債宰經(jīng)叮營掉為概主皇，古據(jù)撐財(cái)浪務(wù)澆報飼表累顯令示宴近塘三棕年恒的堵負(fù)霞債嚴(yán)率蕉都戀在敵9飾0達(dá)%纖左系右掠，嫩這李除差了歐反悟映歉航妨空更業(yè)糾獨(dú)理有嶄的龜飛策機(jī)驢租慚賃意經(jīng)費(fèi)營家特志點(diǎn)汽外算，須亦斬說半明遙公構(gòu)司艷初迫創(chuàng)文時職期墾規(guī)窄模芹比乳較與小孟,個只勿有文靠乒地明方徐政剝府?dāng)傂懦庇梅e怕債疼經(jīng)鋸營移。上海航空近遠(yuǎn)4堪年冰部傘分蝴財(cái)光務(wù)即數(shù)表據(jù)項(xiàng)目2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日資產(chǎn)總額1,606,297.401,421,228.301,303,790.381,119,854.28負(fù)債總額1,495,478.961,382,498.451,139,717.92910,490.31流動負(fù)債總額1,013,877.93974,787.90774,895.45548,440.90長期負(fù)債481,502.28407,670.04364,686.49362,049.41所有者權(quán)益110,818.4438,729.86164,072.47201,821.50資產(chǎn)負(fù)債比率93.10197.27490.870.81流動比率0.34550.27530.37690.4458速動比率0.31540.24290.34540.3516上海航空單瞧位腦：綁萬殊元長緣瑞期哨負(fù)留債疼的棵構(gòu)粉成報告期2009-9-302008-12-312007-12-312006-12-31長期借款358,608.92253,132.47264,493.22290,363.66長期應(yīng)付款103,488.87153,088.57100,193.2871,685.76專項(xiàng)應(yīng)付款1,449.001,449.00

長期負(fù)債合計(jì)481,502.28407,670.04364,686.49362,049.41上海航空單口位舟：燃萬帥元近雖三缸年何的礎(chǔ)經(jīng)答營增狀村況2畢0掠0嫂6杰年易出瓣現(xiàn)貍經(jīng)皆營子性末虧富損夾。2捏0嗚0鼓7顛年鋤度育公農(nóng)司臟營朱業(yè)濫收致入州為咳1抓2眨3箭億蹈元淹，棋與提上壇年云同坦期慣相每比雀增館加繭2烤2識.漠8敢2編%亡，指但等經(jīng)霞濟(jì)似效醒益漲下咽滑富，鑒虧永損粗5外億桿元諷。2隆0詳0讓8伴年極度察，英公銜司跪虧盲損銜1斥2怠.狼4樸9斗億損元債，策凈恨資竿產(chǎn)睜總跨額欺為用1的4滾2夾億晝元狹，死負(fù)半債民總廢資梨產(chǎn)執(zhí)達(dá)真到吸1勺3噸8懂億母元像，促負(fù)任債輩率愈高勵達(dá)禁9接7汽％刻，啟2嶺0肝0計(jì)8竊月茂1傘2搬月片3導(dǎo)1多日稈，位公倦司燃現(xiàn)份金榜流口為眨1姐1鐵億載元載，爬短答期貸顫款加無上皺長迫期債貸犬款待總賓額敬達(dá)恥到臉7棄5賞億滋元亡，理其枕中陷短洞期漆貸喂款榨為組4味9蔽億引元泛，瞧面海臨霉巨乘大鴿還霉貸棋壓貴力京。2抵0診0易9候年先9示月捕3枕0錫號撤，數(shù)公觸司協(xié)虧草損喝1脆.系3圓4撲億渡元篇。盈璃利傲能嚇力其分粱析報告期2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-312008-9-30經(jīng)營凈利率(%)-1.479-1.67880.963-9.3415-4.068資產(chǎn)利潤率(%)-1.5916-0.39910.1882-9.8857-3.5673資產(chǎn)凈利率(%)-0.8849-0.60530.1798-9.1687-3.0086凈利潤率(%)-1.479-1.67880.963-9.3415-4.068上賞海澤航量空最股話份驅(qū)有漁限盆公野司奏(防6肥0傻0良5饞9回1傻.濃S夕H橡)壁退鄭市當(dāng)已嗚經(jīng)政有欲了瞞時遷間合表給，軍或帆明雖年產(chǎn)2跨月測完塊成紋退已市換摘舟牌紋。上抱航把舉損債薯經(jīng)良營失咸敗發(fā)的織原夫因1能.攏巨豪大互的別財(cái)息務(wù)婦風(fēng)扯險抄，輔降誼低曬了舅自跌由銅資坑金工的匠實(shí)尋際哪收嘆益煮率辛。2王.樓油掏價扒持灘續(xù)午增錫高廚、恥上攤海匙市箱場喝競鑼爭幫激絲式烈受，司平跳均翻票恩價苗低磁于仙其峽他迷主碰要宏城御市柔，佩這金些修都崗造跑成侍經(jīng)噴營撓成惑本遺太歐高造。芽由寶于萌投效資掙報潔酬披率妨小麻于閑負(fù)來債婚利壘息基率熊，柴而框?qū)缕筮B原年熟的夫虧炭損垃。3雀.測公中司頁各燃項(xiàng)拿資機(jī)源逆緊穗張寸，托尤皮其喘飛共行導(dǎo)員川、室機(jī)興務(wù)按工午程胃人躬員楚等懸人倉力籠資貢源拋的排緊楚張合，甘嚴(yán)司重漫制賺約榴了向公但司好經(jīng)蘭營貓規(guī)掙模濤的寺擴(kuò)德大蛙。4迷.燦盲撇目晶擴(kuò)葡充埋機(jī)跪隊(duì)勻規(guī)慘模搖、蛾擴(kuò)屢大貧航訊線鍬網(wǎng)根絡(luò)愉－設(shè)占潮到謙了心市詞場怨，壞但公卻或丟昆失車了川利奶潤訂。浸例罰如終0按6歪年善上帶航社引齡進(jìn)興了率3歸架皆新德飛奶機(jī)塵，族使勢上吧航莖機(jī)剪隊(duì)偶增默擴(kuò)語為杠4揪8輛架悼，赴但孝是隙經(jīng)僅濟(jì)資效喘益塊卻幟虧櫻損宴。負(fù)辭債乘資斗金陰在憐使損用色上相有新著耳時留間由、賴固帳定蜓利次息嚷等鐵因芳素壟的橡限頌制束，幻玉給證企井業(yè)犬帶云來薪了容財(cái)爐務(wù)來風(fēng)筐險暴，銷加駝上忽經(jīng)掃營形不技當(dāng)遠(yuǎn)，氏降災(zāi)低辭了辟資越金閘的格實(shí)袖際成收迅益為率凝，傾最偷終體導(dǎo)欣致覆資譽(yù)不享抵誘債年，罰企楊業(yè)售破廟產(chǎn)肝。上居航翁舉友債絡(luò)失惰敗片：投顯資瓶報富酬孫率果＜競負(fù)幅債廊利偽息秩率總晌結(jié)總探結(jié)舉廢債謀的首先驚決排條圾件有諸的薦企管業(yè)寇舉取債淘之悟后衰，共既內(nèi)保竹持爪了陳原弟有包的厘盈莖利舌能僅力補(bǔ)，桑又層降猶低減了洽資慚金申成所本郊，閱優(yōu)耳化暗財(cái)族務(wù)塞結(jié)抽構(gòu)旋。有燈的腎企獨(dú)業(yè)卸舉腫債落之脖后而，替卻寫陷南入恢承橡重繪的呆債餃務(wù)矩危礦機(jī)夏中路。舉幕債之的遺先朝決生條頓件菌：資頑本育收黑益育率雙>乎負(fù)垂債豬成止本中歌小輕企艦業(yè)暴負(fù)練債樸融浴資賠現(xiàn)估狀舉察債它經(jīng)孝營夜是稍兩拘廂振情鉛愿釣的蓮事喉情簽，豪不型是夾所旗有恩的往企芝業(yè)租都暖能匹從馳銀咳行襖借炭到宗資灶金銷。友很義多冷企壤業(yè)裙對捷銀緣瑞行址的減總遍結(jié)咬就據(jù)是親“抵嫌流貧莫愛廟富皂”異，賊不金會范“慮雪諷中紛送深炭境”源，廊只登會取“障錦沃上喝添杰花蠶”姜。大昂型喜國勵有果企舉業(yè)巨妻額熔貸倒款張＋羊優(yōu)標(biāo)惠螺利沸率中爐小晶企塑業(yè)貸象款啟難欣貸閥不杠到態(tài)款中請小再企妻業(yè)燃占客我旋國賽企尖業(yè)售戶放數(shù)醬的比比私重鵝高冤于艱９尾０灰％Ｇ斧Ｄ狹Ｐ撒的劈燕貢識獻(xiàn)圣超費(fèi)過樂６錘０績％８堆０豆％盟左翻右仰的閃城撤鎮(zhèn)縫就弱業(yè)霞崗圍位８姜０雙％頁以悉上拿的尸農(nóng)誕民租工嗓就通業(yè)蘭機(jī)停會寬。中鹿小斤企阿業(yè)陜的絮貢覺獻(xiàn)5汪0田%頂?shù)哪刭J恩款陽流堆向膠了你不質(zhì)到弱1街0園%盤的勁大抱中饞型制