第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念課件

第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念2023/7/19第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念二、參考書(shū)目

1、《財(cái)務(wù)管理》郭復(fù)初首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社2、《財(cái)務(wù)通論》郭復(fù)初立信會(huì)計(jì)出版社3、《財(cái)務(wù)管理》趙德武高等教育出版社4、《財(cái)務(wù)學(xué)原理》馮建高等教育出版社5、《公司理財(cái)》郭復(fù)初西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社6、《公司理財(cái)》羅斯等著，吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社7、《財(cái)務(wù)成本管理》CPA考試教材中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念二、參考書(shū)目

1、《財(cái)務(wù)管理》郭復(fù)初首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社2003年2、《財(cái)務(wù)通論》郭復(fù)初立信會(huì)計(jì)出版社1997年3、《財(cái)務(wù)管理》趙德武高等教育出版社2002年4、《財(cái)務(wù)學(xué)原理》馮建高等教育出版社2002年5、《公司理財(cái)》郭復(fù)初西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1999年6、《公司理財(cái)》羅斯等著，吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社7、《財(cái)務(wù)成本管理》CPA考試教材中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2006年第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念教學(xué)內(nèi)容：§1．貨幣的時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算§2．投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)的概念與種類(lèi)二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量三、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系四、風(fēng)險(xiǎn)管理的方法第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念§1．貨幣時(shí)間價(jià)值一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即貨幣在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額，稱(chēng)為貨幣的時(shí)間價(jià)值或資金的時(shí)間價(jià)值。從質(zhì)的規(guī)定性看，貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是貨幣周轉(zhuǎn)使用后的增值額。從量的規(guī)定性看，貨幣時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有投資風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率。第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念貨幣時(shí)間價(jià)值的理解1．來(lái)源：2．條件：3．計(jì)量：4．假設(shè)前提：（1）沒(méi)有通貨膨脹（2）沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念終值和現(xiàn)值概念的理解終值:是將現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的一定量現(xiàn)金按比率折算為未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值?，F(xiàn)值:是將未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)一定量的現(xiàn)金按比率折算為現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）單利的計(jì)算：→只對(duì)本金計(jì)息，利息不再生息P：現(xiàn)值（本金）S：終值（本利和）i：利率I：利息t（n）：時(shí)間I=P×i×tS=P+I=P+P×i×t=p×(1+i×t)P=S－I=S÷(1+i×t)第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念1、單利利息的計(jì)算例1：某企業(yè)有一張帶息期票，面額為1200元，票面利率為4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），若單利計(jì)息，則到期時(shí)利息是多少？2、單利終值的計(jì)算

3、單利現(xiàn)值的計(jì)算第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（二）復(fù)利的計(jì)算含義：“利滾利”：指每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入到本金中再計(jì)算利息，逐期滾算。計(jì)息期是指相鄰兩次計(jì)息的時(shí)間間隔，年、半年、季、月等，除特別指明外，計(jì)息期均為1年。1．復(fù)利終值：S=P(1+i)n第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念2．復(fù)利現(xiàn)值：P=S(1+i)－

n3、復(fù)利息I=S－P第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念3．名義利率與實(shí)際利率名義利率:當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時(shí),給出的年利率是名義利率.實(shí)際利率:分期計(jì)算的年利率i=(1+r/m)m－14、插值法的原理和運(yùn)用P57(i1－i0)/(P1－P0)=(i1－i2)/(P1－P2)第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（三）年金的計(jì)算（Annuity）1．概念：等額、定期的系列收支，如：分期付款賒購(gòu)，購(gòu)房按揭。2、分類(lèi)：普通年金（后付）預(yù)付年金（先付）遞延年金永續(xù)年金第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念普通年金終值1、普通年金終值的計(jì)算[(1+i)n-1]/i為年金終值系數(shù)，表示為(FA，I，n)可查表求得2、償債基金（已知年金終值，求年金）

A=FA×i/[(1+i)n-1]

i/[(1+i)n-1]為償債基金系數(shù)，是年金終值系數(shù)的倒數(shù)第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念普通年金現(xiàn)值1、普通年金現(xiàn)值的計(jì)算[1-（1+i)-n]/i為年金現(xiàn)值系數(shù)，表示為（PA，i，n）可查表求得2、年資本回收額（已知年金現(xiàn)值，求年金）A=PA×

i/[1-（1+i)-n]i/[1-（1+i)-n]為資本回收系數(shù)，是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念預(yù)付年金終值的計(jì)算預(yù)付年金和普通年金的差別僅在于收付款時(shí)間的不同。1，預(yù)付年金終值：n期預(yù)付和普通年金終值之間的關(guān)系如下圖：012n-1n先付AAAA后付AAAA

第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念A(yù):n期預(yù)付年金和n期普通年金終值比較：兩者付款期數(shù)相同，但預(yù)付年金比普通年金多一個(gè)計(jì)息期，所以:n期預(yù)付年金的終值=A×(FA，i，n)×(1+i)B:n期預(yù)付年金和n+1期普通年金終值比較：兩者計(jì)息期數(shù)相同，但n期預(yù)付年金比n+1期普通年金少付一次款。所以：n期預(yù)付年金的終值A(chǔ)×(FA，i，n+1)-A

第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念預(yù)付年金終值預(yù)付年金終值的計(jì)算公式預(yù)付FA＝A×[（FA，i，n＋1）－1]

例11：A=200，i=8%，n=6的預(yù)付年金終值是多少？第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念n期預(yù)付和普通年金現(xiàn)值之間的關(guān)系如下圖：012n-1n預(yù)付AAAA普通AAAA預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念n期預(yù)付年金和n期普通年金現(xiàn)值比較：兩者付款期數(shù)相同，但預(yù)付年金現(xiàn)值比普通年金現(xiàn)值少貼現(xiàn)一期。所以：n期預(yù)付年金現(xiàn)值=A×(PA，i，n)×(1+i)

n期預(yù)付年金和n-1期普通年金現(xiàn)值比較：兩者貼現(xiàn)期數(shù)相同，但n期預(yù)付年金比n-1期普通年金多一次不需貼現(xiàn)的付款。所以：n期預(yù)付年金現(xiàn)值=A×(PA，i，n-1)+A第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式預(yù)付PA＝A×[（PA，i，n－1）＋1]

例12：6年分期付款購(gòu)物，每年初付200元，設(shè)銀行利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是多少？預(yù)付年金現(xiàn)值第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算

遞延年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)。M期以后的N期年金現(xiàn)值如下圖表示：012n012mm+1m+2m+nAAA第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的三種方法第一，先計(jì)算n期遞延年金的終值，再折算為m+n期的復(fù)利現(xiàn)值第二，先計(jì)算n期遞延年金的現(xiàn)值，在折算為m期的復(fù)利現(xiàn)值第三，假定前m期有收付，先求m+n期的年金現(xiàn)值，再減去前m期的年金現(xiàn)值遞延PA＝A×[（PA，i，m＋n）－（PA，i，m）]或＝A×（PA，i，n）（P，i，m）第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念遞延年金的終值遞延FA＝FA（共n期）例13：A=100，m=3，n=4，i=10%，求遞延FA和遞延PA？第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念永續(xù)年金的現(xiàn)值計(jì)算永續(xù)年金的含義永續(xù)FA

→不存在永續(xù)PA

第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念§2．投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)的概念1、風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的條件下或一定的時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變化程度。一般而言：風(fēng)險(xiǎn)和不確定性有區(qū)別。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值:是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）的額外報(bào)酬。第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念2、投資風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)):指由于某些因素給市場(chǎng)上所以的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性.公司風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)):是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，不涉及所有投資對(duì)象，可通過(guò)多角化投資分散.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，任何商業(yè)活動(dòng)都有商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)源于多方面；P=S-C=PQ-VcQ-F=(P-Vc)Q-F.①市場(chǎng)銷(xiāo)售②生產(chǎn)成本③生產(chǎn)技術(shù)④其他（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是籌資政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)。借債加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，若不借錢(qián)，有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)否?有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)否?第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量

風(fēng)險(xiǎn)的衡量，需要使用概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法。衡量風(fēng)險(xiǎn)能為企業(yè)提供各種投資在不同風(fēng)險(xiǎn)條件下的預(yù)期報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)程度的數(shù)據(jù)，為有效決策提供依據(jù)。（一）概率與概率分布1．概率：隨機(jī)事件（一定條件下，可能發(fā)生，也可能不發(fā)生）發(fā)生可能性的大小的數(shù)值。2．概率分布：某一事項(xiàng)來(lái)各種結(jié)果發(fā)生可能性的分布，①離散型分布：②連續(xù)型分布（正態(tài)分布）第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念（二）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量——期望值E設(shè)Ei表示隨機(jī)變量E的第i種結(jié)果，Pi表示第i種結(jié)果時(shí)的概率（三）離散程度與離散系數(shù)1．離散程度：表示離散程度的指標(biāo)包括平均差、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、全距等。其中最常用的是方差和標(biāo)準(zhǔn)差。方差：標(biāo)準(zhǔn)差：2．離散系數(shù)3．置信概率和置信區(qū)間第二章財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念（一）基本關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高。原因：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，在報(bào)酬率相同的