對企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的績效聯(lián)想并購IBMC

對企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)

的績效分析熬墨蓄勢隊：朱佳夢彭琴李琪陳波2004年12月8日，聯(lián)想宣布以總價12.5億美元收購IBM的全球PC業(yè)務(wù)。收購?fù)瓿珊?，中方股東、聯(lián)想控股將擁有聯(lián)想集團45%左右的股份，IBM公司將擁有18.5%左右的股份。這次聯(lián)想的收購是中國IT行業(yè)在海外投資最大的一單，聯(lián)想集團將成為年收入超過百億美元的世界第三大PC廠商。

聯(lián)想并購IBM全球PC業(yè)務(wù)聯(lián)想IBM聯(lián)想國內(nèi)個人計算機市場遭遇瓶頸國際化發(fā)展的抱負發(fā)展品牌、技術(shù)、營銷渠道的需要IBM面臨危機戰(zhàn)略要求業(yè)務(wù)拖累IBM的整體業(yè)績并購背景以及動因1慢.規(guī)謠模圍效餅應(yīng)秘會田使境聯(lián)捉想翼獲誓益虛。2督.聯(lián)釀想套商竹譽尸的寶增稱加部大扛于虎收匯購攤成留本赴。3遣.聯(lián)煩想鞏打該入校國解際府市腥場天的賄需辯要數(shù)。4凝.管衛(wèi)理德層靠驅(qū)犁動貌力笑。推棟動理聯(lián)炕想寄收輛購拔的霞原覺因一兆、熟財攝務(wù)摸效嘆益籃狀扣況基餐本壯指團標：總鏟資晝產(chǎn)源收借益事率凈羊資弄產(chǎn)槍收麗益赴率修穴正籠指雪標：資村本凝增就值貴保濁值氧率銷銀售隆利枝潤略率成端本在費隔用葛利艙潤夕率為腔了杠將I則B拿M收勤入蒼囊奴中鵲，礙聯(lián)所想勵共僚花役費任了1幕7計.外5億梯美熟元敗，全包無括6將.饞5億拌美貞元合的賢現(xiàn)刻金﹑究I訂B袋M公帽司5億禾元鞋的愁負閑債勒以弓及頂其1夠8儲.丟9前%的曉股露權(quán)狼。綱這務(wù)對貢聯(lián)儉想應(yīng)公刑司周的谷財半務(wù)稿是造一竄個初不銹小剪的屢負瞇擔貝?？傌傎Y茄產(chǎn)莫收夫益脊率總健資喝產(chǎn)偷收費益甘率牽是虜反幅映欠一籍個環(huán)企深業(yè)晝收賺益和能至力覽最慌直只接朗的恭指默標鞏，它謠的期高拳低釀直粉接堵反絹映蛋了杠公腎司襯的糠競翁爭估能制力樂和煌發(fā)燒展包能蘆力控，撥也首是爬決定崗公紛司瘡是嗚否含應(yīng)阻該拖舉挖債阿的盒重剖要提依殖據(jù)流。馳在呢企導(dǎo)業(yè)付資兆產(chǎn)鄉(xiāng)豐總狹額攀一案定父的情楚況盛下估，益利昨用算總隆資悔產(chǎn)弓收富益桿率果指沾標節(jié)可偵以捏分仔析激企卵業(yè)到盈率利躍的制穩(wěn)示定性芳和掙持傳久析性異，判確厲定仇企蘋業(yè)范所類面盆臨近的壘風(fēng)具險杏。凈受資留產(chǎn)汗收港益醉率濤又垮稱插股噴東垮權(quán)周益錯收列益六率土，漢是壇凈盈利墓?jié)櫸放c淋平條均渣股概東溪權(quán)音益的拍百疑分紹比斤，勒是億公枕司忍稅閘后死利索潤葛除躲以諸凈德資杏產(chǎn)當?shù)眯艿綄幍纳桨俅莘譁乇让芈蕣A，熔該企指標詞反穴映聞股濱東符權(quán)梁益扣的養(yǎng)收鏡益筆水熱平祖，浙用事以點衡漢量盼公旦司詞運紀用厚自臥有公資界本遼的深效率分。紫指懂標活值油越市高觀，架說歲明碧投流資淹帶煎來椒的剪收礙益艱越菊高渣。凈恨資撈產(chǎn)伶收歡益際率此勢次紫收續(xù)購殖，聞聯(lián)紋想勇共餃計讓花膚費1愚7預(yù).堪5億塔美普元她接浸下懶這憶塊喬“傅燙暫手傲山濟芋去”露。笨據(jù)突其2甘0絮0族4貞-慎2喇0頓0噸5中善期險年專報訪顯寬示員，悟聯(lián)零想箏共略約擦有3沖1億還的譯港笨幣撐現(xiàn)圍金晝和3夠0億眾港懇幣蠢銀咳行郵授乘信那額客度舍，捧資殲金句鏈溉過裳于喪緊支張隙確討屬睛事繡實育。澡通續(xù)過功對框其2忙0纏0敲3濾-物2直0泊0兆7年拖的貢年老報叫分劈燕析狀發(fā)府現(xiàn)柜，煌并咽購勝初鉤期刑，烈受請之傾前I傲B劑M認P廣C過愧高找經(jīng)孕營技成炒本惰的潑影邀響愛和燈資定源堤的越有攀待籍整謹合伙，溫凈欲利潛潤鏈未商表物現(xiàn)延出馬大史幅陰提舉升嫂，溜其椒總紡資姜產(chǎn)崖收扒益免率卸和糾凈罩資匹產(chǎn)弟收溫益講率扯在2絡(luò)0股0怕4和2葉0姨0著5年值基摸本底持艘平際。稠但執(zhí)是2似0卷0岸5年筒之仁后吹出匹現(xiàn)歌下嚇滑稱，2詞0興0蒸6年殖和2責(zé)0擊0高7年趨均漏在4奸.瓶0窄0束%之5見.羅0葛0召%之迅間盾，刮銷癥售調(diào)利炒潤炒率烈并紡不童高討。資本保值率反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。銷售利潤率銷售利潤率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標，為利潤總額與營業(yè)收入的比值。成本費用利潤率成本費用利潤率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟效益越好。再糟對2誓0招0處3樓-納2堡0濾0墓7年爬的弦年蠻報稻分紙析覆發(fā)伶現(xiàn)療，深其懸資允本淚增層值管保艦值警率遙、榴銷繡售困利鄉(xiāng)豐潤凈率羽、紗成饅本掙費恒用恒利沒潤啞率疼在2踏0京0假4年查和2嘗0祖0萬5年礎(chǔ)這印收臂購鞭前論后診的盆兩讓年烈基墨本吩持喉平訓(xùn)，糟同櫻樣叮受擊到衡較陪低傲經(jīng)義營天利梁潤桌的現(xiàn)影接響介，惰資斤本贈保加值惑增罵值接率強在2泳0畜0閉6年苦不賺足1耐0宣5隱.偶0嬸0詳%，2倦0其0餓7年列有殼所碌回稠升磚但筆與舌并紋購述之消前揭的2天0惰0慕4年晨相淺比櫻仍泄有噴近1再0個繁百百分眨點屆的儉差肝距算，宜而它銷淚售浪利紋潤悠率柜和貓成麗本銀費秀用本利勁潤毀率早在2簽0嘉0敲6年好均落跌瘋至1臥.默0鋼0永%以乞下總，2管0貪0話7年格均捆有踏所享上什升膚，兄但崇漲約幅脾不科大嚴。財示務(wù)笛效靠益輩狀低況綜刃上捐所竊述陰，非此尊次熊收克購根聯(lián)縫想宋獲到得祖了哀品黎牌劣、永客活戶珍、插銷史售清渠疏道握等錘寶甩貴蓄資傻源透。柳雖稱然2砌0膛0植6年家銷善售米收像入異較弓收手購銅前蘆有勒大沿幅言增榮長慣，巡壽第昂一糟階低段桐資悠源制整援合久也甚取口得墻成磨功尊，凝但足是傷資裂產(chǎn)金的恨利議用罰率石并史不蓄高晃，令財桐務(wù)孕效味益戶未萌得苗到雷大膚幅班提骨升異，際業(yè)莊務(wù)懲結(jié)舅構(gòu)懲還康有鋸待燦繼見續(xù)弄優(yōu)麻化懶。二椅、灰資羊產(chǎn)肌周朵轉(zhuǎn)涂狀理況基殼本景指鉗標英：總仇資劑產(chǎn)蝴周氣轉(zhuǎn)亭率流劉動賭資責(zé)產(chǎn)階周龜轉(zhuǎn)竄率修些正去指眼標?。捍娲重洏苤罗D(zhuǎn)櫻率應(yīng)輪收泉賬租款衣周蕩轉(zhuǎn)認率總鳴資膛產(chǎn)尖周宰轉(zhuǎn)賓率總范資氏產(chǎn)擠周沃轉(zhuǎn)咐率=營們業(yè)犧收丹入槳凈蝦額/平菜均弓資演產(chǎn)衰總托額總鋸資假產(chǎn)設(shè)周院轉(zhuǎn)稿率肚是構(gòu)考劇察攜企幻玉業(yè)留資以產(chǎn)廉運牲營出效卷率占的誼一學(xué)項餃重血要惑指芽標稀，緣瑞體現(xiàn)外了修企舍業(yè)輔經(jīng)藥營文期扁間擠全陰部福資迎產(chǎn)革從反投鐮入怖到濫產(chǎn)秘出菌的氏流獵轉(zhuǎn)帝速瞞度口，朝反嶺映談了合企業(yè)棵全矮部戶資虹產(chǎn)藝的蜓管俗理灰質(zhì)渡量套和擾利蔥用填效合率減。選一拉般者情菜況云下拘，暗該尼數(shù)曬值犧越阿高漸，表售明引企你業(yè)服總窯資林產(chǎn)鬼周伸轉(zhuǎn)駐速姐度陸越勁快唉。蛇銷決售綢能宜力榜越畜強歌，少資汽產(chǎn)除利春用剝效悶率封越高眨。通恥過懼對集并斜購款前2攔0宏0夸2黑-慨2送0農(nóng)0鄉(xiāng)豐4年初聯(lián)意想倉和I箏B腫M埋P改C的冊總糖資狀產(chǎn)肉周啦轉(zhuǎn)塵率秘對旦比躍分唐析屯可夜以丘發(fā)汁現(xiàn)絞，群聯(lián)變想煤的偶總極資這產(chǎn)鞠周輪轉(zhuǎn)朗率懷穩(wěn)蠻定喪在3左鍛右饑，猶而I耍B跨M哨P擴C的此卻順為6到7之矩間咽。當同桃樣嘴是脾電斥腦今行稅業(yè)職的竿兩嚷家蚊公焰司墨，撤聯(lián)枝想墳的蹦資剝產(chǎn)棋周理轉(zhuǎn)深率應(yīng)僅顧約詞為I槐B臂M絹P影C的1億/丹2，I織B捐M剃P(guān)搶C的嚴資座產(chǎn)裙運予營璃效怨率川明時顯緒高饅于既聯(lián)支想晚，辟獲體利舍能面力墾更煮強手。樣在2椅0取0錘4年則并錫購攤后毛，倆新君聯(lián)柔想蹦的蕉資令產(chǎn)叨周臭轉(zhuǎn)瓜率寨并鈔未魂因妻為指購怎入I相B戚M野P暫C而炊提蹈升夜，留反瞞而雙有承所餡下嗚降茂，竊隨健后趕保勁持雁微菌弱晶增絲式長暢，巴到2創(chuàng)0乘0生7年筒達柱到2獲.蠟6臟8，傲但喘仍裁不滾及孩并馬購仙前2挽0鑰0映4年頸的2悟.助7歉8。胡表胸明茂新東聯(lián)希想模受螞并奔購格之許前燙自鹽身研經(jīng)柏營盾管盯理蹤蝶能擱力績所鞭限游，聽缺刑乏最國念際西性能高昆端脫管棚理巡壽人妨才林，艱難衣以隨在話短接期偽內(nèi)努滿急足抗經(jīng)駕營竿規(guī)工模展的界迅拾速臟擴食大星的峰需充要浪。流漆動凍資格產(chǎn)備周白轉(zhuǎn)弓率流信動厘資栗產(chǎn)昂周蟲轉(zhuǎn)刃率=主家營導(dǎo)業(yè)揉務(wù)頓收襲入飯凈漫額/平銜均沾流宵動撫資藥產(chǎn)紫總闖額反繩映轟了致企稀業(yè)孕流早動曠資橫產(chǎn)調(diào)的物周魔轉(zhuǎn)霞速攤度曲。棚一睛般初情秧況貓下寫，刊該防指獲標越漲高朋，幸表補明班企款業(yè)灣流后動罵資奧產(chǎn)掉周野轉(zhuǎn)脖速斃度朝越攏快波，搞利當用混越雪好扒。諸相當京于涂流饅動拘資破產(chǎn)假投細入軋的罩增女加曲，翠在雄一婆定歌程邁度短上嘩增撤強劈燕了何企灰業(yè)役的盈謊利或能師力凍。通盾過粘對2惰0認0次3啟-炎2驅(qū)0惠0得7年銷聯(lián)魂想仔流墓動呼資油產(chǎn)酒周站轉(zhuǎn)細率蜓的段分綿析景發(fā)俘現(xiàn)叨，2級0付0經(jīng)5年3廊.蹈5悶9的舅流森動移資肉產(chǎn)犯周裁轉(zhuǎn)背率錯較2劈燕0設(shè)0腎4年爺?shù)?宇.包0與9有鑼所濾下尊降躬，短而蔑同破時販并敞購圈之銳后塘總芽資加產(chǎn)滿周餃轉(zhuǎn)汁率辜較致并宅購議之賴前游也柴出及現(xiàn)蹄下防降肚，結(jié)但2舌0咬0幼6年滅流杠動扮資鈔產(chǎn)拋周超轉(zhuǎn)陽率洲上足升棄至7位.輕4亡5，蛙而2姜0機0般7年績也忘保伍持您了5悅.映0食3婦4，仿表駛明秧新豎聯(lián)忠想銳流玻動配資柴產(chǎn)霜周睜轉(zhuǎn)叮率黎較書高憲，棟獲壩利職能鉗力份得塑到擋提駱升解。資偶產(chǎn)捏周蕉轉(zhuǎn)晌狀溪況綜悟上儉所脂述隱，彼企滅業(yè)乎的葡資應(yīng)產(chǎn)蠅周瞧轉(zhuǎn)碌情芹況宣反袍映吐企區(qū)業(yè)卡營寸運騙能魄力電的胞強胳弱犬，摸直節(jié)接瞇影狗響宮企叉業(yè)跪的盤償挪債稈能拾力莫和哥盈礦利量能頌力悲。屑在2獲0塌0傲4年晚并戒購天后圾，樹新磚聯(lián)智想烤的肌總價資沙產(chǎn)蕉周浸轉(zhuǎn)答率邊最檔初彈雖甲有漠所棟下糾降受，揪但繳隨校著暮公定司避對麻員啞工勸、嫁客推戶請、咳銷甘售棍渠攤道刮等梁資蜂源子的俯逐災(zāi)步識有灘效華整贈合權(quán)，懲資交產(chǎn)菌周群轉(zhuǎn)部率儀保拌持玻穩(wěn)氣步濃增竊長公的然態(tài)摘勢桶，主表質(zhì)明谷總蹦資茅產(chǎn)分的遇運漠營崖效年率熱穩(wěn)閃步續(xù)提品高職，掩公禍司撓盈搬利摧能識力季得寸到幣增哲強伐。狼但婆新拆聯(lián)魯想虛的為經(jīng)蘭營蜻管訪理歌水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