第六章投資管理習(xí)題六答案

第六章投資管理本章考情分析本章是財務(wù)管理的一個重點章節(jié)，本章從題型來看不僅在客觀題中出現(xiàn)，而且年年都要從計算分析題和綜合題的考察中出現(xiàn)?？陀^題部分【考點一】投資管理的主要內(nèi)容企業(yè)投資管理的特點【例題1?多選題】與企業(yè)日常經(jīng)營活動相比，企業(yè)投資的主要特點表現(xiàn)在（）。屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策屬于企業(yè)的非程序化管理投資價值的波動性大實物形態(tài)具有變動性和易變性【答案】ABC【解析】選項D是營運資金的特點企業(yè)投資的分類【例題2?單選題】按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系可以將投資分為（）。直接投資與間接投資項目投資與證券投資發(fā)展性投資與維持性投資C.D.對內(nèi)投資與對外投資【答案】A【解析】標(biāo)志種類直接投資按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系間接投資項目投資按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)證券投資發(fā)展性投資按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響維持性投資對內(nèi)投資按投資活動資金投出的方向?qū)ν馔顿Y獨立投資按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系互斥投資例題3.多選題】下列有關(guān)投資分類之間關(guān)系表述正確的有（）項目投資都是直接投資證券投資都是間接投資對內(nèi)投資都是直接投資對外投資都是間接投資【答案】ABC【解析】直接投資與間接投資、項目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵直接投資與間接投資強調(diào)的是投資的方式性，只是分類角度不同。和范圍是一致的，實業(yè)投資與金融投資強調(diào)的是投資的對象性。對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，但也可能是直接投資，特別是企業(yè)間的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合中的聯(lián)營投資。投資管理的原則【例題4?多選題】下列屬于投資管理應(yīng)遵循的原則有（）。可行性分析原則結(jié)構(gòu)平衡原則權(quán)益籌資原則動態(tài)監(jiān)控原則【答案】ABD【解析】投資管理應(yīng)遵循的原則有可行性分析原則、結(jié)構(gòu)平衡照則、動態(tài)監(jiān)控原則?！纠}5?判斷題】按照投資評價的可行性原則的要求，在投資項目可行性研究中，應(yīng)首先進(jìn)行財務(wù)可行性評價，再進(jìn)行技術(shù)可行性評價，如果項目具備財務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項目應(yīng)當(dāng)投資的決策。（）【答案】X【解析】投資項目可行性分析是投資管理的重要組成部分，其主要任務(wù)是對投資項目能否實施的可行性進(jìn)行科學(xué)的論證，主要包括環(huán)境可行性，技術(shù)可行性、市場可行性、財務(wù)可行性等方面。財務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場可行性完成的前題下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場可行性而開展的專門經(jīng)濟(jì)性評價。同時，一般也包含資金籌集的可行性?！究键c二】項目現(xiàn)金流量長期資產(chǎn)投資（包括固定資產(chǎn)、遞延資金現(xiàn)期資投.墊支的營運資金稅前營業(yè)=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本營業(yè)期凈=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅現(xiàn)金流量稅后營業(yè)或=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本固定資產(chǎn)的變價凈收終結(jié)期現(xiàn)金流【例題6?單選題】C公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤210萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）。1000500210410【答案】D【解析】營業(yè)收入=700/（1-30%）=1000（萬元）付現(xiàn)成本=350/（1-30%）=500（萬元）（1000-500-折舊）X（l-30%）=210（萬元）所以折舊=200（萬元）現(xiàn)金流量=700-350+200X30%=410（萬元）【例題7?單選題】某投資項目原始投資額為100萬元，使用壽命10年,稅法殘值為10萬元，已知該項目第10年的營業(yè)收入為80萬元，付現(xiàn)成本25萬元。最后-年全部收回第-年墊付的流動資金8萬元，預(yù)計回收固定資產(chǎn)變現(xiàn)余值為7萬元。假設(shè)甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25％元，則該投資項目第10年的凈現(xiàn)金流量為）萬元。（．TOC\o"1-5"\h\z43.553.559.2551.5【答案】C解析】本題考點是凈現(xiàn)金流量的確定。折舊二（100-10）一10=9（萬元）凈利潤二（80-25-9）X（1-25%）=34.5（萬元）營業(yè)現(xiàn)金流量=34.5+9=43.5（萬元）該投資項目第10年的凈現(xiàn)金流量二營業(yè)現(xiàn)金凈流量+回收額=43.5+8+7+3X25%=59.25（萬元）【考點三】投資決策指標(biāo)的計算及特點（一）指標(biāo)計算【例題8?單選題】甲企業(yè)計劃投資一條新的生產(chǎn)線，項目一次性總投資500萬元，投資期為3年，營業(yè)期為10年，營業(yè)期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報酬率為9%，則該投資項目的現(xiàn)值指數(shù)是（）。已知P/A,9%,13）=7.4869，（P/A,9%,10）=6.4177,（P/A,9%，3）=2.5313]TOC\o"1-5"\h\z0.290.671.291.67【答案】C。（7.4869-2.5313）/500=1.29X=130【解析】現(xiàn)值指數(shù).【例題9?單選題】某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為8%時，其凈現(xiàn)值為108元，當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為-25元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。9.78%9.12%9.62%10.14%【答案】C【解析】利用插補法i=9.62%【例題10?單選題】丁公司擬投資一個項目，投資在初始一次投入，經(jīng)測算，該項投資的營業(yè)期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量相等，靜態(tài)投資回收期為2.6667年，則該投資項目的內(nèi)含報酬率為()％。17.4718.4619.5319.88【答案】B【解析】經(jīng)營現(xiàn)金流量X(P/A,IRR,4)-投資=0(P/A,IRR,4)二投資/經(jīng)營現(xiàn)金流量=2.6667i=18.46%【例題11?單選題】某企業(yè)計劃投資一個項目，初始投資額為100萬元，年折舊率為10％，無殘值，項目壽命期10年，預(yù)計項目每年可獲凈利15萬元，公司資本。)，則該項目動態(tài)投資回收期為(8%成本率為3.93年5.13年D.5.01年【答案】D【解析】經(jīng)營現(xiàn)金流量二凈利潤+折舊=15+100X10%=2525X(P/A,8%,N)-100=025X(P/A,8%,N)=100(P/A,8%,N)=4N=5.01(年)【例題12?單選題】某投資項目各年的預(yù)計凈現(xiàn)金流量分別為：NCF=-200萬元，NCF=-50萬元，NCF=100萬元，NCF=250萬元，NCF=150萬元，則該0項目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為()。(2011年)122~314~112.0年【答案】C【解析】單位：萬元年份012100-200-50NCF折NCF（年）NCF000元）140-12-140-15-40-8-20-802100NCF累計300800000000345~12略250100略200-500000NCF累計-150-250-200的現(xiàn)T0-8（萬-600400300包括建設(shè)期的投資回收期（PP）二最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)最后一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值?3?50/250??3.2（年）--■下一年度凈現(xiàn)金流量【例題13?多選題】包括建設(shè)期的投資回收期說法正確的有（）包括建設(shè)期的動態(tài)投資回收期是凈現(xiàn)值為零的年限A.包括建設(shè)期的動態(tài)投資回收期累計凈現(xiàn)金流量為零的年限包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是凈現(xiàn)值為零的年限包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是累計凈現(xiàn)金流量為零的年限【答案】AD（二）指標(biāo)的優(yōu)缺點【例題14?多選題】凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有（）考慮了貨幣時間價值考慮了項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量考慮了投資風(fēng)險便于獨立投資方案的比較決策【答案】ABC解析】本題考點是凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)缺點。凈現(xiàn)值的缺點是貼現(xiàn)率不易確定，不適宜于獨立投資方案的比較決策，不能對壽命期不同的互斥方案進(jìn)行直接決策?！纠}15?多選題】下列屬于內(nèi)部收益率法的缺點的是（）。沒有考慮了資金時間價值不便于獨立投資方案的比較決策不便于不同投資規(guī)模的互斥方案的決策不能直接考慮投資風(fēng)險大小【答案】CD【解析】內(nèi)部收益率的缺點是計算過程復(fù)雜，不能直接考慮投資風(fēng)險大小；不便于不同投資規(guī)模的互斥方案的決策?！纠}16?單選題】下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點的是（）。計算簡便A.便于理解能夠反映投資風(fēng)險大小正確反映項目投資經(jīng)濟(jì)效益【答案】D【解析】本題主要考核點是靜態(tài)投資回收期的優(yōu)缺點。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點是便于理解，計算簡便，投資回收期越短，所冒的風(fēng)險越小。缺點是沒有考慮貨幣時間價值因素，不能計算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。（三）指標(biāo)的影響因素【例題17?單選題】下列各項中，不會對投資項目內(nèi)部收益率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（）。原始投資現(xiàn)金流量項目計算期設(shè)定貼現(xiàn)率【答案】D【解析】內(nèi)部收益率是項目本身所能達(dá)到的報酬率，所以不受外部貼現(xiàn)率的影響。（四）動態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系【例題18?多選題】某企業(yè)擬按15%的必要投資報酬率進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬元，無風(fēng)險報酬率為8%。下列表述中正確的是（）。該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1該項目內(nèi)部收益率小于8%7%該項目風(fēng)險報酬率為C.D.該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項投資【答案】AC【解析】由于凈現(xiàn)值大于0，則現(xiàn)值指數(shù)大于1；內(nèi)部收益率應(yīng)大于15%，該企業(yè)應(yīng)進(jìn)行此項投資，因此選項B、D均不正確。必要投資報酬率二無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率，15%=8%+風(fēng)險報酬率，風(fēng)險報酬率=7%，所以選項C正確。【例題19?判斷題】使得某方案的凈現(xiàn)值大于0的貼現(xiàn)率，一定小于該方案的內(nèi)部收益率。（）【答案】J【解析】當(dāng)凈現(xiàn)值大于0時，項目的內(nèi)部收益率則會大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率。因此這句話是正確的?！究键c四】投資方案的決策【例題20?多選題】某企業(yè)正在討論兩個投資方案A方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報酬率為10%；B方案壽命期10年，凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報酬率為15％。據(jù)此可以認(rèn)定（）。若AB兩方案是互斥方案，則A方案較好若AB兩方案是互斥方案，則B方案較好若AB兩方案是獨立方案，則A方案較好若AB兩方案是獨立方案，則B方案較好【答案】AD【解析】凈現(xiàn)值法適用于項目壽命期相同的互斥方案比較決策，內(nèi)含報酬率法適用于獨立投資項目的比較決策?！纠}21?單選題】在下列方法中，可以直接用于項目壽命期不相同的多個互斥。）方案比較決策的方法是（．凈現(xiàn)值法年金凈流量法內(nèi)含報酬率法現(xiàn)值指數(shù)法【答案】B【解析】凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項目壽命期的影響，而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法?！纠}22?單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，資本成本為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項目壽命期為15年，年金凈流量為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。甲方案乙方案丙方案丁方案【答案】A【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)部收益率為10%，小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=1000/（P/A,12%,10）=176.98（萬元），高于丙方案，所以甲方案較優(yōu)?！究键c五】固定資產(chǎn)更新決策【例題23?多選題】下列有關(guān)固定資產(chǎn)更新決策表述正確的有（）從決策性質(zhì)看固定資產(chǎn)更新決策屬于獨立方案的決策類型A.固定資產(chǎn)更新決策方法比較適合采用內(nèi)含報酬率法壽命期相同的設(shè)備重置決策可以采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策壽命期不同的設(shè)備重置決策可以采用年金凈流量法進(jìn)行決策【答案】CD【解析】從決策性質(zhì)看固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型；固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法?！纠}24?單選題】年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為10％，已提折舊28800元：目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅率30％，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。減少360元減少1200元增加9640元增加10360元【答案】D【解析】賬面凈值=40000-28800二l1200（元）變現(xiàn)損失=1200（元）變現(xiàn)損失減稅=1200X30%=360（元）現(xiàn)金凈流量=10000+360=10360（元）【例題25?單選題】已知某設(shè)備原值60000元，稅法規(guī)定殘值率為10%,最終報廢殘值5000元，該公司所得稅率為40%，則該設(shè)備最終報廢由于殘值帶來的現(xiàn)金流入量為（）元。5400600050004600【答案】A【解析】本題的考點是在計算各年現(xiàn)金凈流量時要對涉及的稅收調(diào)整項目進(jìn)行正確計算。當(dāng)實際凈殘值收入大于預(yù)計的凈殘值收入時，要對其差額交稅；當(dāng)實際凈殘值收入小于預(yù)計的凈殘值收入時，其差額部分具有抵稅的作用。本題屬于后種狀況。設(shè)備最終報廢由于殘值帶來的現(xiàn)金流入量=最終殘值+殘值凈損失抵稅=5000+1000X40%=5400（元）【考點六】證券投資概述證券投資的特點【例題26?多選題】與實體項目投資相比，證券投資具有的特點是（）。價值虛擬性可分割性持有目的多元性強流動性【答案】ABCD【解析】證券投資的特點是價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性和高風(fēng)險性?！纠}27?判斷題】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，證券資產(chǎn)的價值是由實業(yè)資本的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的。（）【答案】X但證券資產(chǎn)的價值不是完【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而完全獨立存在，全由實業(yè)資本的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量，是一種未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。證券投資的目的【例題28?多選題】下列屬于證券投資的目的有（）分散資金投向，降低投資風(fēng)險利用閑置資金，增加企業(yè)收益穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營提髙資產(chǎn)的流動性，增強償債能力【答案】ABCD證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險【例題29?多選題】下列屬于證券投資系統(tǒng)風(fēng)險的有（）違約風(fēng)險再投資風(fēng)險購買力風(fēng)險價格風(fēng)險【答案】BCD【解析】證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險包括價格風(fēng)險、再投資風(fēng)險和購買力風(fēng)險；而違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。【考點七】債券投資債券價值的影響因素【例題30?多選題】下列哪些因素會影響債券的內(nèi)在價值（）。票面價值票面利率B.市場利率購買價格【答案】ABC【解析】債券面值、債券期限、票面利率、市場利率是影響債券價值的基本因素?！纠}31?多選題】下列關(guān)于債券價值的說法中，正確的有（）。當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值高于債券面值債券期限越長，溢價發(fā)行債券的價值會越高債券期限越短，票面利率變化對債券價值的影響越小當(dāng)票面利率與市場利率一致時，期限長短對債券價值沒有影響【答案】BCD【解析】當(dāng)市場利率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，A錯誤?！纠}32哆選題】債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的每年付息一次的債券，兩個債券的面值、票面利率、市場利率均相同，以下說法中，正確的有（）若市場利率高于票面利率，償還期限長的債券價值低若市場利率低于票面利率，償還期限長的債券價值高若市場利率高于票面利率，償還期限短的債券價值低若市場利率低于票面利率，償還期限短的債券價值高【答案】AB解析】債券期限越長，債券價值越偏離債券面值。由于市場利率與債券A.20C.22A.20C.22價值反向變動，當(dāng)市場利率提高時，債券價值會低于面值，期限越長的債券價值會越低；當(dāng)市場利率降低時，債券價值會高于面值，期限越長的債券價值會越高。【例題33?判斷題】投資長期溢價債券,容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險較大．【答案】丁【解析】長期債券的價值波動較大，特別是票面利率高于市場利率的長期溢價債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險較大。債券投資的收益率【例題34?判斷題】溢價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率，折價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率。（）【答案】X【解析】溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率，折價債券的內(nèi)部收益率高于票面利率?！究键c八】股票投資股票價值【例題35?單選題】某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報酬率為20%,最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，則該種股票的價值（）元。B.24D.18【答案】C【解析】本題考點是股票的估價。股票價值=2（1+10%）/（20%-10%）=22（元）。【例題36?單選題】如果不考慮影響股價的其他因素，固定成長股票的價值（）。與市場利率成正比A.與預(yù)期股利成反比與預(yù)期股利增長率成正比與預(yù)期股利增長率成反比【答案】C【解析】如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值與市場利率成反比，與預(yù)期股利成正比。因為股票價值二預(yù)期股利一（市場利率-增長率），市場利率越大，股票價值越低；預(yù)期股利越大，增長率越大，股票價值越高。股票投資的收益率【例題37?多選題】股票投資的收益包括（）。股利收益利息收益股利再投資收益轉(zhuǎn)讓價差收益【答案】ACD#1557146NCF1動態(tài)投資回收期=8+78.4/254.46=8.31（年）③甲項目的凈現(xiàn)值=-800-545.46-82.64+225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+254.46+269.85=445.91（萬元）（2）計算乙項目①營運資本投資額=90-30=60（萬元）原始投資=200+25+60=285（萬元）（萬元）=200/5=40②固定資產(chǎn)年折舊.無形資產(chǎn)年攤銷額=25／5=5（萬元）第1-4年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=210X（1-25%）-80X（1-25%）+（40+5）X25%=108.75（萬元）第5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=130X（1-25%）-80X（1-25%）+（40+5）X25%=48.75（萬元）終結(jié)點的回收額=60（萬元）NCF二-原始投資=-285(萬元)NCF=108.75(萬元)NCF=48.75+60=108.7501-4(萬元)③凈現(xiàn)值=108.75X(P/A,10%,5)-285=108.75X53.7908-285=127.25(萬元)108.75X(P/A,IRR,5)=285(P/A,IRR,5)=2.6207(IRR-24%)/(28%-24%)=(2.6207-2.7454)/(2.5320-2.7454)IRR=26.34%甲項目的年金凈流量=445.91/(P/A,10%,10)=72.57(萬元)乙項目的年金凈流量=127.25/(P/A,10%,5)=33.57(萬元)應(yīng)選擇甲項目?！究键c二】固定資產(chǎn)更新決策【例題42?計算題】某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細(xì)資料如下：單位：元項目舊設(shè)備新設(shè)備8000060000原價.稅法規(guī)定殘6000800046規(guī)定使用年0已使用年34尚可使用年350007000每年操作成70008000最終報廢殘80000現(xiàn)行市20000假設(shè)企業(yè)最低報酬率為10%,所得稅率為25%，按直線法計提折舊,要求通過計算分析該企業(yè)應(yīng)否更新?！敬鸢浮坎粦?yīng)更新。計算見下表：單位：元繼續(xù)使用舊設(shè)備稅后現(xiàn)金流量時間（年次）系數(shù)現(xiàn)值舊設(shè)備變現(xiàn)價值（20000）-2000001舊設(shè)備變現(xiàn)損失）x20000-33000-（-325010減稅0.25=-3250）-7000X（1-0.25每年操作成本-13056.2251-32.4869=-52500.25=22509000X折舊抵稅5595.5251-32.4869殘值變現(xiàn)收入6010.480000.75133殘值變現(xiàn)凈收益X（-8000-6000）-375.650.75133納稅0.25=-500計合-25075.95更換新設(shè)備：）設(shè)備投資：（80000-8000001每年付現(xiàn)操作成）1-0.25（-5000X-11887.133.16991-4本=-37500.25=4500折舊抵稅18000X14264.553.16991-4.殘值收700040.6834781殘值變現(xiàn)凈收8000-700170.7540.683減0.25=250-72670.8因兩設(shè)備剩余使用年限不同，故應(yīng)轉(zhuǎn)化為年金成本。舊設(shè)備年金成本=25075.95一2.4869=10083.22（元）新設(shè)備年金成本=72670.8一3.1699=22925.27（元）二者比較，舊設(shè)備年金成本較低，因而不應(yīng)更新?？键c三】證券投資決策【例題43?計算題】東方公司擬進(jìn)行證券投資，目前無風(fēng)險收益率為4%,市場風(fēng)險溢酬為8%的備選方案的資料如下：（1）購買A公司債券，持有至到期日。A公司發(fā)行債券的面值為100元，票面利率8%,期限10年，每年付息一次，到期歸還面值，A公司發(fā)行價格為87.71元。（2）購買B公司股票，長期持有。B公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，今年每