第六章-國際金融市場-《國際金融》課件

國際金融市場第六章第一節(jié)國際金融市場概述第二節(jié)國際貨幣市場和國際資本市場第三節(jié)歐洲貨幣市場第四節(jié)國際金融衍生產(chǎn)品市場25七月20232第一節(jié)國際金融市場概論一、國際金融市場的概念二、國際金融市場的類型三、國際金融市場的作用25七月20233一、國際金融市場（InternationalFinancialMarket）的概念狹義國際金融市場25七月20234廣義國際金融市場25七月20235外匯市場黃金市場國際資金借貸市場

國際證券市場國際貨幣市場國際資本市場（一）按融資期限不同（二）按交易對象不同衍生工具市場二、國際金融市場的類型按照資金融通的方式可分為直接融資和間接融資兩種。25七月20236盈余部門資金供給者短缺部門資金需求者資金銀行等金融機(jī)構(gòu)有價(jià)證券存款貸款知識窗25七月20237（三）按照借貸貨幣不同傳統(tǒng)國際金融市場新型國際金融市場知識窗：國際金融市場的發(fā)展25七月20238倫敦紐約歐洲貨幣市場倫敦金融中心25七月20239紐約金融中心25七月202310東京金融中心25七月202311香港國際金融中心25七月202312上海國際金融中心25七月202313三、國際金融市場的作用（一）積極作用1、調(diào)節(jié)國際收支2、促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展3、促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程（二）消極作用1、為投機(jī)活動(dòng)提供了便利2、大量資本在國際間流動(dòng)不利于有關(guān)國家執(zhí)行自己制定的貨幣政策，造成金融市場的不穩(wěn)定25七月202314一、國際貨幣市場二、國際資本市場25七月202315第二節(jié)國際貨幣市場和國際資本市場一、國際貨幣市場（一）含義又稱為國際短期資金市場，是指經(jīng)營期限在一年以內(nèi)的國際短期資金借貸業(yè)務(wù)的市場25七月20231625七月202317（二）構(gòu)成銀行短期信貸市場貼現(xiàn)市場短期票據(jù)市場資料卡LIBOR：倫敦銀行同業(yè)拆放利率（LondonInter-bankOfferedRate）美國聯(lián)邦基金利率：商業(yè)銀行間隔夜拆借利率SIBOR：新加坡銀行同業(yè)拆放利率HIBOR：香港銀行同業(yè)拆放利率25七月202318相關(guān)鏈接：上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor2007年1月4日，“上海銀行間同業(yè)拆放利率”（ShanghaiInter-bankOfferedRate，簡稱Shibor）正式運(yùn)行，這一利率也被視為中國基準(zhǔn)利率雛形。上海銀行間同業(yè)拆放利率，以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺計(jì)算、發(fā)布并命名，是由信用等級較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。目前，對社會(huì)公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月及1年。25七月202319二、國際資本市場（一）含義又稱為國際中長期資金市場，是指經(jīng)營一年期以上的國際中長期資金融通業(yè)務(wù)的市場。

25七月202320（二）構(gòu)成1、銀行中長期信貸市場2、國際證券市場25七月202321發(fā)行市場流通市場證券（Securities），是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券分為憑證證券和有價(jià)證券。有價(jià)證券，是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)取得收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。廣義的有價(jià)證券包括商品證券，如提貨單；貨幣證券，如匯票；資本證券，如股票。而我們通常所說的證券都是指狹義上的有價(jià)證券，也就是資本證券，是指持有人能按期從發(fā)行者處領(lǐng)取收益的證券。主要有兩大類：債券和股票。25七月202322知識窗：證券（三）國際證券市場的交易對象25七月202323債券股票政府債券、金融債券和公司債券

國內(nèi)債券和國際債券

知識窗：金邊債券早在17世紀(jì)，英國政府經(jīng)議會(huì)批準(zhǔn)、開始發(fā)行了以稅收保證支付本息的政府公債，該公債信譽(yù)度很高。當(dāng)時(shí)發(fā)行的英國政府公債帶有金黃邊，因此被稱為“金邊債券”（Gilt-edgedBonds）?，F(xiàn)在“金邊債券”一詞泛指所有中央政府發(fā)行的債券，即國債。25七月202324相關(guān)鏈接：主要外國債券簡介揚(yáng)基債券（YankeeBond）武士債券（SamuraiBond）龍債券熊貓債券猛犬債券斗牛士債券倫勃朗債券25七月202325美國紐約證券交易所

25七月202326知識窗：A股、B股、H股、N股和S股A股:人民幣普通股票B股:人民幣特種股票H股:指注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股N股:紐約S股：新加坡25七月202327資料卡：QFII與QDIIQFII是合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）的簡稱，QFII制度是指外國專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到本國境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。QDII是合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor）的簡稱，是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。QDII制度最早是由香港特區(qū)政府提出的。25七月202328第三節(jié)歐洲貨幣市場一、概念二、形成與發(fā)展三、離岸金融中心的類型四、經(jīng)營活動(dòng)五、特點(diǎn)六、經(jīng)濟(jì)影響25七月202329一、歐洲貨幣市場的概念非居民之間在某種貨幣發(fā)行國之外從事該種貨幣借貸的市場，又稱為離岸或境外金融市場。歐洲貨幣：在某種貨幣發(fā)行國之外進(jìn)行借貸的該種貨幣。歐洲美元，歐洲歐元?dú)W洲日元，歐洲港元25七月202330二、歐洲貨幣市場形成與發(fā)展的原因蘇聯(lián)在歐洲的存款英鎊危機(jī)：1957年美國當(dāng)局對國內(nèi)銀行活動(dòng)的管制：Q項(xiàng)條款M項(xiàng)條例西歐國家采取倒收利息措施：瑞士和原西德美國的縱容態(tài)度：1971年8月15日25七月202331三、離岸金融中心的類型（offshorecenter）1、功能中心（functionalcenter）1）集中性中心（intergretedcenter）：倫敦和香港2）分離性中心（segregatedcenter）：新加坡和紐約25七月202332紐約國際金融中心25七月202333香港金融中心25七月2023342、名義中心（papercenter):開曼、巴哈馬、拿騷和百慕大3、基金中心（fundingcenter）：以新加坡為中心的亞洲美元市場吸收國外資金，貸放給本地區(qū)4、收放中心（collectingcenter）：巴林集中本地區(qū)的資金，貸放給世界各地25七月202335四、歐洲貨幣市場的經(jīng)營活動(dòng)（一）歐洲短期資金借貸市場（二）歐洲中長期借貸市場（三）歐洲債券市場25七月202336（一）歐洲短期資金借貸市場

特點(diǎn)：1、無須簽訂協(xié)議2、期限短3、起點(diǎn)高4、條件靈活5、存貸利差小25七月202337（二）歐洲中長期借貸市場1、特點(diǎn)：1）金額大、期限長、風(fēng)險(xiǎn)大。2）簽訂貸款協(xié)議，3）政府擔(dān)保4）銀團(tuán)貸款5）浮動(dòng)利率。25七月2023382、中長期貸款協(xié)議的主要內(nèi)容1）利率與主要費(fèi)用：管理費(fèi)、代理費(fèi)、承擔(dān)費(fèi)承擔(dān)費(fèi)=25七月202339未使用貸款額×未使用的實(shí)際天數(shù)×年率360例題有一筆為期5年的5000萬美元貸款，于1991年5月10日簽訂貸款協(xié)議，確定承擔(dān)期為半年，并規(guī)定從貸款協(xié)議日1個(gè)月后開始支付承擔(dān)費(fèi)（6月10日），承擔(dān)費(fèi)率為0.25%。該借款人實(shí)際支用貸款情況如下：5月12日1000萬美元6月5日2000萬美元7月12日500萬美元8月9日700萬美元11月10日仍有800萬美元未動(dòng)用，自動(dòng)注銷。25七月2023406月10日至7月11日共32天，2000美元未動(dòng)用2000×0.25%×32÷360=4444.44美元7月12日至8月8日共28天，1500未動(dòng)用1500×0.25%×28÷360=2916.678月9日至11月9日93天，800美元未動(dòng)用800×0.25%×93÷360=5166.674444.44+2916.67+5166.67=12527.7825七月2023412）利息期：確定利率的日期，浮動(dòng)3）貸款期限：寬限期：借款人只提取貸款，不用償還貸款的期限（但要付利息），越長對借款人越有利償付期：4）貸款的償還到期一次性償還分次等額償還逐年分次等額償還（無寬限期）25七月202342實(shí)際貸款年限=寬限期+25七月202343

名義貸款年限-寬限期

2第一種對借款人有利，其次第二種5）提前償還

A、貸款所用貨幣的匯率開始上漲，并有進(jìn)一步上漲的趨勢B、在貸款采用浮動(dòng)利率的條件下，利率開始上漲C、在貸款采用固定利率的條件下，利率開始下降25七月2023446）貸款貨幣軟幣貶值幅度=1-25七月202345

1+硬幣的利率1+軟幣的利率預(yù)計(jì)的軟幣貶值幅度大于根據(jù)公式計(jì)算出的軟幣貶值幅度，則借軟幣對借款人有利，否則借硬幣有利

（三）歐洲債券市場1、歷史直到20世紀(jì)60年代以前，國際債券市場就等同于外國債券市場。1963年，肯尼迪政府提出對美國人購買外國債券征收利息平衡稅，意大利為建設(shè)高速公路而發(fā)行的1500萬美元的債券是第一筆典型的歐洲債券25七月202346

2、與中長期借貸市場的區(qū)別1）債權(quán)人不同2）有無行市：債券可以轉(zhuǎn)讓3）條件更為有利4）使用方向和目的一般不受限制25七月202347五、歐洲貨幣市場的特點(diǎn)（一）經(jīng)營非常自由（二）批發(fā)性市場（三）獨(dú)特的利率體系（四）市場范圍廣闊25七月202348六、歐洲貨幣市場的經(jīng)濟(jì)影響（一）積極影響1.為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金便利2.有利于平衡國際收支3.推動(dòng)了跨國公司國際業(yè)務(wù)的發(fā)展25七月202349（二）消極影響1.刺激投機(jī)，加劇外匯市場的動(dòng)蕩2.會(huì)削弱各國金融政策實(shí)施的效果3.增加了經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)25七月202350第四節(jié)國際金融衍生產(chǎn)品市場

一、金融衍生產(chǎn)品的概念和特點(diǎn)二、國際金融衍生產(chǎn)品市場的概念三、金融衍生產(chǎn)品的類型25七月202351一、金融衍生產(chǎn)品的概念和特點(diǎn)（一）概念是指由基