第三篇上市公司基本面

第9章股票的估值【本章學習目標】股票的五種價值股票的估值絕對估值法相對估值法聯(lián)合估值法防止估值失誤的對策——安全邊際原則（一）股票的面值即公司發(fā)行股票時標于股票上的金額。它可以表明每一股所代表的股權比例；也代表股東退股時能收回票面所表明的資產(chǎn)。我國上海和深圳證券交易所流通的股票，其面值統(tǒng)壹元，每股1元。我國規(guī)定普通股股票必須表明面值，且發(fā)行價格不得低于其面值，股價高于面值部分作為“資本公積”入帳。股票一旦進入市場，其票面價值與價格就相分離。普通股股票本身只是一張所有權證書，是一張紙，由于它代表著一種權利，因而它有了可以利用貨幣來衡量的作為獲利手段的價值。它包括以下幾種價值形態(tài)：股票的五種價值（二）股票的凈值又稱“賬面價值（bookvalue）”，也稱為每股凈資產(chǎn)。是指用會計的方法計算出來的每股股票所包含的資產(chǎn)凈值，它是證券分析家使用的一個會計概念。帳面價值是根據(jù)公司的財務報表計算出來的，公司的注冊資本加上各種公積金再加上公司的累積盈余，即為帳面凈值總額，也就是通常所說的股東權益。將凈資產(chǎn)再除以總股本就是每股的凈資產(chǎn)。它表示普通股股東理論上可以享有的公司資產(chǎn)的價值。帳面價值這一會計概念，可以被投資者用以了解公司的資產(chǎn)及自己的投資價格，并選擇那些價格被低估的股票。每股凈資產(chǎn)越高，說明公司自己擁有的本錢越大，抗拒各種風險的能力也就越強。（民三兆）督股桌票博的勞清宰算襖價墻值它飽是弄指潮公墳司賞破享產(chǎn)效或葬倒橫閉鼠后咳進發(fā)行陡清奴算級時洲，借每機股離股孔票板代陜表唐的坊實挑際淹價嘆值騎。理來論渡上火，慨清槐算顧價途值庸與唯帳五面全價寄值思一段致笨，跟實饞際挑上冷清悲算撲價洗值富會頭小附于握帳那面折價碼值倍。（禽四正）瀉股穗票悉的什市磚場濁價駛值又壞稱墻為竊市鑼值旺，懷它串是辰股必票龍能挖夠斬給撤持瞎有名者泰帶帥來挪一單定厚收禿益把而蔬具因有蚊的踩、濃在芽市籮場羽交逆換臭中捆形梳成崗的倍市催值翼。股令票涌的錫市鈴場徹價寬值秒與唯股賣票烤價冤格乘是伏緊施密榮相徐聯(lián)堂的晌。（盒五下）幟股話票蓮的遲內(nèi)膠在絨價滴值是傷股后票盼的抬投味資鈴價牌值車，脾也犁即永股俗票用未愈來隙投摟資朝收央益哄的膀現(xiàn)雁值與。從遺長肚期乒看鼓，針股樣價敲走命勢邀會歡與鐘內(nèi)屆在鏡價浙值肆保詳持標一努致廢。股哪票下的傅估墨值（雕一牧）狐為眉何侮要止研矛究悟公恩司罪估穴值蔽方們法預符測攏、債分芝析甩和直評聲估罪股圾票鏟內(nèi)從在象價鼠值端的滲過廟程顏?；妆竞芜墖嫽荼緸槊鎽覜Q蔽定膝企誓業(yè)市價測值蝕，巨價恩值枯決玩定障價份格弱信勢叫市絮場筑難味以近準削確聾評當價予價喉值估督值丑模從型拌是蠻為貧了飾發(fā)宵現(xiàn)危公母司社價表值執(zhí)與裳價戶格州的桶差肯距估離值嚼的占應預用股躲票爬發(fā)悲行比中就的踢定雀價指壓導掠二筒級倆市安場述投牙資收辟購習兼屢并出蝦售查企完業(yè)什或說股升權資戶產(chǎn)經(jīng)評旨估新洽業(yè)曲務修拓北展幅：國新馳業(yè)握務轎對留于束投仍資暴回或報吵以貨及永企君業(yè)皇價米值犯的短影掏響（盒二樹）崇資姥產(chǎn)穿價柄值完的構定詠義任鴨何掌資懷產(chǎn)躬的咽價秋值從總徐是露等賤于雜該依資洲產(chǎn)羞為神其如投欺資騙者藝提角供摟的逆現(xiàn)殘金絕流捧量系的饅現(xiàn)寇值顯（D信C竟F）將插公軟司能為際其其所叫有該投坦資槳者揀（斜包囑括債股址東壟和肺債沃權責人鈴）赤提懷供踢的鴉現(xiàn)朽金彈流烘量扇貼穩(wěn)現(xiàn)癢，寄我蹤蝶們炒將醉得杯到綁企彼業(yè)妥價濱值求（E談n繼t揚e疾r緒p錦r淹i順s第e鳴V娃a硬l盯u黨e，E圍V）租或呆資胖產(chǎn)留價篇值尖（A遞s師s攏e羊t圍V騰a推l鄉(xiāng)豐u游e，A抓V）將臘公稱司朽為翻股里東轎提急供避的齊現(xiàn)拐金團流送量格貼輛現(xiàn)查，塔我晨們閣將示得封到愚股種票喉價薪值著（E直q鵝u偉i亂t始y喊V怪a柱l腹u忠e）決描定濱企哭業(yè)安資地產(chǎn)脖價罪值壺的鞏三恨大標要粗素資布產(chǎn)絮在智未皂來伴所固能物獲晶取矛的甘現(xiàn)合金追流駛總貫量現(xiàn)叛金依流便持恢續(xù)禮周悶期與之現(xiàn)撲金禍流眼相寶關噴的擾風婦險（足三舞）察估誕值萍的伐基眼本冊原樸則金腦融雜資映產(chǎn)六的仇價腸值孤來創(chuàng)自霧于肝未朝來投能激享顆受還的枝現(xiàn)泉金災流要煌估舅計別價片值萍的灘水言平犧，氏也透要罵了粥解狐價鉛值肯的研來典源估斃值悉都耍有詞不片確言定嶼性歇，顧包就括先來雖自倆于亞有始關層的乖資傳產(chǎn)制及般估融值偽模題型才本辛身（紹四博）厚估也值廟的鐵主決要蛇方寫法絕乳對資估片值懲法另（城貼嫁現(xiàn)慚法旺）D析D秤M：天股迅息槽貼扒現(xiàn)笑模唯型D中C怕F并:現(xiàn)茂金久流編貼致現(xiàn)劍模宣型相憑對特估棗值頑法辨（某可框比靈公奴司絨法尊）P皂/字E：肚市層盈店率P眠/耍B：副市帥凈季率P誕E皮G：浩單鍋位腔增材長避市淘盈蛇率公司價值評估方法絕對估值相對估值預測現(xiàn)金流—————確定折現(xiàn)率現(xiàn)金流折現(xiàn)法企業(yè)價值倍數(shù)貨幣性指標—————物理性指標（驗一財）凍現(xiàn)盲金頸流至貼仙現(xiàn)讓法展（D半C無F）慌的胖理吸論雕基距礎價夫值鬧是毒資連產(chǎn)輔未簡來爭現(xiàn)迫金巨流脅折隙現(xiàn)驅(qū)之府和基催礎炊公龜式T譯1T頌2T附3T再4T里4T腥1亭0終碌值輔(T林V需)T肢0各怖期貫現(xiàn)擇金統(tǒng)流小量現(xiàn)利值絕錦對炊估磁值候法現(xiàn)斃金貿(mào)流挪量外三支種縱增涼長到模綁型路（歉基蓮于垃持危續(xù)槐經(jīng)士營妹假例設掠的木現(xiàn)幟金陡流賺預剖測肢必鎖須司分反階往段傾）（老二壟）津股糠利瘦貼幕現(xiàn)家模芹型券（D齊D血M）貼傍現(xiàn)忙現(xiàn)因金乖流翅法弦的冰公躍式味如份下:上謀式額中:執(zhí)V表奪示庸公亮司深股愚票邀等甘資燭產(chǎn)暢的陶價降值針；D該t表蓄示閉在袋未散來滾時戶期標以濫現(xiàn)虛金畢形鋤式提表嘩示榮的葵每會股挽股覺利骨或橋其哪他作現(xiàn)裙金遵流全；k表沙示庭在信一昨定系風鍋險背程般度帆下網(wǎng)現(xiàn)沿金臣流某的悼合缸適百的常貼甲現(xiàn)雹率地。D缸D棄M需左要拼確搞定刻下證列宅變遲量璃：E肺P幅S增批長村率慘、牛股御利焰分臟配局比觀率址(d培)競、長波期忠增蠻長狠率惰和極貼羊現(xiàn)譯率碧。炊需鐵要功注竿意前的稈是童在淚不鳴同逢增櫻長仆階南段根公追司恰的B影e搜t披a將剖發(fā)辰生害變隊化典。高北速咐成唇長笛期過啊渡攝期穩(wěn)享定兄成耕長狂期股尸利難分漆配園率霜逐牌步趕提惜高低德股膽利竹分矮配繪率高亂股蚊利漫分融配朋率利測潤眉增煮長輪率T實規(guī)際傷中,在躬應關用因上什述襖公完式裂確好定臨股里票餃的訊內(nèi)倘在度價殘值臥時圣存校在幣一稿個概困惹難,即彈必謠須舌預鉛測糞未僑來塌所尊有讀時紫期嚷的蓬股防利,這滅幾散乎以是希不恩可學能茫的,而池且篩普儉通姐股召票悶并漆沒忘有失固嚴定全的亦生舟命捧周糕期際。君因字此笨我毒們瘦在繼使轎用趣貼意現(xiàn)纏現(xiàn)百金摟流疼模徑型僻時補通花常戲加叮上廚一慕些支假棚定的將排模敢型弦簡投化,從瞞而非形攻成資了附不醒同辱的挎模殺型斜。羅一漁般崗用謠的魯比蛙較滿多顆的怠有辨零化增碌長站模富型基、歷不途變專增葛長儲模臺型辰等打。投延資2言0貌2賴3析/剝7劣/嶄2烤0零長增勞長想模挖型埋是冶假敞定捏在指未叼來挽無擾限噴期緩內(nèi)慘每謠年儀支惹付嚇的送股虎利準都券是圍一隆個來固嘗定駁數(shù)用值賊,京即桑股掘利勉零還增輛長才,傻這包樣蓄貼榜現(xiàn)舊現(xiàn)窗金刷流覆公剝式閃變煮為冬(搭中扶間武省役略顆了醋數(shù)炒學裝推俱導控)枝:上歪式蠢中境:極V壯表能示確股男票件的滴內(nèi)攔在恨價行值爐；昏表拼示細在繭未跨來芳無廳限子期恩內(nèi)振每熔年價支挪付統(tǒng)的鞏股鉆利飾；田k斧表輸示砍貼勺現(xiàn)售率慚,塵可大理傍解恩為扶投悅資鑒者都要記求婆的為必行要心的雞收攜益孩率網(wǎng)。1顆、塔零叔增劫長州模包型筒（翠g剛=焰0古)投照資2辭0福2他3網(wǎng)/稅7鋸/苦2棍0（客銀鉗行臭一票年元利攝息漂率戀）股遙票室的嗎理祖論型價氧格例雄：切每兔年年分壤配奏股地利2元嘴，家最誓低倍報話酬棗率袍為1糕6％這，（某元劉）投鄰資2鎮(zhèn)0茶2領3路/身7醬/舉2頌0不校變施增悉長拖模鄉(xiāng)豐型湊是合假鋪定繞未枝來富支影付饅的島股冠利捆每其年送均姥按病不躍變葵的阿增括長擇率擦增蔑長,這惠樣從貼貿(mào)現(xiàn)痕現(xiàn)煤金秘流捏公堤式閑變飽為(中妻間獄省慰略題了叮數(shù)側(cè)學烈推紋導)太:上服式其中:表絕示號第共零她年遇支私付材的采股稈利,表丹示勇第姐一鐵年尖支輕付耐的新股顯利部；g表抖示成股腳利丸每莖年稍的皇增緣瑞長浮率烘；k表頸示喘貼移現(xiàn)息率屈。2窮、有不硬變停增何長遵模烘型投氏資2畫0傍2變3貌/錄7樓/稻2夠0例鏈：A執(zhí)B抱C公壤司辱報稿酬饞率跨為1劑6％替，信年縮慧增鐵長鬼率排為1醬2％膝，D0＝2元壺，D1＝2團×（1＋1快2％傳）門＝2閥.唐2丑4元蘭，則芒股再票征的忘內(nèi)姥在虜價剩值附為捧：（芒元原）存伸在邪問朗題理丸論居上昂完臟美兄，樹但蜂難宏以連應密用判，況主并要插體針現(xiàn)著在字：帥其刊一示，丟公差司千不葛分醋股芹利惠，跳其醉二咬，炒股廊利日政畝策斬不晨穩(wěn)兩定痕；諷其宏三幟，殲終閘值健依默然蓄占響比另較塞大分昂紅處率墊是渠影蘭響淺公曬司販成車長欺性格的發(fā)重額要比因遮素投嗓資2基0粒2阿3駝/樂7鳥/層2月0D險D鍬M模逃型夕的月適夕用駕范餓圍分停紅摘多或且項穩(wěn)夾定筋的急公胡司非柱周燭期赴性絕行憶業(yè)D唯D妹M模米型憶的匪不繭適漆應給范智圍分做紅椒很獵少死或霞者爪不田穩(wěn)鞭定卡的睛公孕司虹，桿周暢期顏性著行泥業(yè)中雪國餅大妙陸繪市樣場區(qū)基星本早不冷適加用額，瞧因褲為典分誤紅鄰比誤例媽與則數(shù)孝量測不盆具張有咱穩(wěn)擦定述性.內(nèi)堪地功股嬸市倉的脊行凈業(yè)版結迷構絮及蓮上孕市壩公織司雕資竭金液饑呆渴誤決典定富，里分鋤紅派比杏例還不塔高灶，雄分鋤紅桌的飽比滋例勺與矮數(shù)廚量敘不掌具諷有蜓穩(wěn)桂定籌性賭，售難立以千對啞股年利污增作長皆率荷做巨出腥預禾測害。相等對雞估浙值尚法是影使睬用稿市杰盈絹率榮（P是E）退、縣市撇凈歐率眉（P搏B）貓等眨指槍標魔與胸其鐵他鄉(xiāng)豐多紋只奪股輛票補（朱對廈比玻系宮）碧進優(yōu)行鐘對碼比數(shù)，秋如稼果嚴低植于漢對迷比析系瞎的另相劫應輸?shù)姆咐鐦嗣馁Q(mào)平政均勺值險，刑那至么哪說闖明江股晨票窮價損格扁被盛低武估骨，鑰股塑價們將奸有馬可提能圍上娃漲韻，寧使卵得未指芬標靜回普歸吃對封比驚系蠟的閃平溪均圓值基蘆本露步取驟1豪.選籠擇薄可豪比朝公糠司積并揀考怕察蔽可宅比屆性織，組若方有悄異厘常司值警須友修刻正槳（沈比次如再非身經(jīng)地?？缧陨褤p免益射）2刺.計蟲算網(wǎng)同選類務公郵司雄的兼相壘對闖估曲值病指兆標毅，嗚若姜有乒異僚常嚇值凝須飾考歪慮編剔朝除3評.計軟算炊同范類翁公探司絕相艘對錯估竄值脈指閣標岡的畜均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ǎn)權較多的服務行業(yè)。聯(lián)醒合典估暮值皆法投兆資是盡將獸絕峽對貍估央值河和酷相凈對稅估行值念進拋行款加捉權奇疊獸得遮到嫂目技標叛價南格鋒。泛需竟要墨注津意嘗的昨是羊，垂這你種敗用感法憲仍島存進在擱一榴定亡爭煌議莫，啟參絲式考退時椅需貧要蹲謹適慎現(xiàn)。剛當迫然帶，鄭如熟果愿可腫以查尋淡找屑到祝絕瘦對擠估赤值揮和灘相開對腎估劫值尿同夾時潛被飛低游估紋的騾股份票菜，商則醋其換股竊價磨最份有少希糠望稍上篇漲源。安宇全鋤邊宮際因沾為胸任較何楊估惰值誦和耗分昏析悅都養(yǎng)會久發(fā)居生艷錯玻誤潔，僻所杯以沫你嗚應選該榆只叨在執(zhí)你原估徒值血的出公償司棒內(nèi)竭在方價濱值統(tǒng)的械折聰扣申價車位通上信買憐入徒。該這鑼個墨折飄扣池就挺叫逮做只安甲全徒邊脖際建。如我息們霞估湖值攤股蜂價纏是套5叮4蓬美代元皺，父而陷它悲的奶股豈票兄正小以驕4斬5侵美滿元風的釋價狡格芽交窄易新。零如腰果捏我縫們婆對礦股把價棗的望估怕值慣是束對偵的添，盤那康我荷們東的弱回埋報予是黑5土4纖-奇4打5羞=斜9熄美及元斬。但傳如壤果童我筑們服估陶值術錯副了舟怎眼么敲辦弊？銅如脖果暑真繡實雅價窄值芝只炸有爬4針0愈美術元抹，趴那聞我獵們特在馬4魯5寺美配元償買薦入延時狡就罰虧溉了滲。所絹以補，喪有奪一神個火安懼全霞邊鍛際慮就據(jù)像蚊有斬了拿一賣份究保僻險險，蹈能匙有便助拉于挪我情們糧防曲止得以屢過銷高夜的威價李格肯買膜入紅。姿比顫如藍，我艘們島在淚買寒入拆公皮司現(xiàn)股撫票絮之陵前沾，健需直要利一怨個劣2物0旅%忠的渴安蹲全林邊驚際它，革那拍么第我滲們誤就僚不妄應涂該始在誰每釣股貍4裁5萌美筋元奔買熄入運，換而歲是愈應哪該卸等歲到揉股日價隊跌扎到壺4器3望美狼元聞再陸買飼入工（底我素們?nèi)莨浪嶂捣N的慣5導4請美像元罪*稈(預1蠻-已2煎0棕%隨)恩=壩5艘4道*捕8餐0蝕%雹=優(yōu)4帥3故.魄2麻美民元盼）即。這巡壽樣暴做由后鈔，蔥即開使釋我役們仗當墳初供的扣5炭4哨美妥元犯的從估撐值陸是羊錯茅的鋤，竊真告正便的策價說值銷是碗4飯0妻美鬧元息，噸這青只柔股抗票北帶烈給塵我竊們秋的扶損幟失蟲也脅有矮限妻。所炭有拌股剛票驅(qū)都漸不景一極樣償，鋸因午此角所著有狀的翻安戒全鑼邊奧際恭也偵不珠一鋼樣愁。脖對重公發(fā)司添的巡壽預萄測越缺有乏太信浸心賴，嫩需草要越大感的望安渠全判邊莊際誓。投振資2再0夾2養(yǎng)3洽/被7葛/傷2榴0第1跑0章上哨市穩(wěn)公衰司裝經(jīng)訴營接層斬面海分救析【本秋章杏學爽習租目莊標】上助市嘗公倘司沖分盾析雪框柿架上灰市泄公低司梯行偷業(yè)貸地時位蒙分裙析上讀市重公珠司啄經(jīng)著濟智區(qū)杠域睜分晨析上五市桐公揉司革產(chǎn)躲品鈴分秒析上膊市躺公薄司黎經(jīng)爭營吼能撫力控分皇析上站市活公昏司益的蛛成檔長攻性萍分環(huán)析上段市黨公罩司筆分諸析濃框黃架一對、卸公俊司概解況二偏、導行答業(yè)轎研條究分各析三成、庸上逢市公載司服業(yè)呼務獎和若財華務分豬析四巖、匆業(yè)毅績巖預鼓測艙和估到值五啊、驗報祖告繳格規(guī)式1、孫公薦司脹發(fā)臭展桶簡姥歷2、豈股篩本筒情快況3、賠實欄際呈控沈制饑人奏情呼況4、陳經(jīng)寶營朽管迎理瓜人覽情幼況一陣、且公廟司怪概帳況二戴、教行純業(yè)嘆研倦究傷分望析行歇業(yè)酸研船究稱的底目凈的訓是構掌棗握鴨行蜜業(yè)路發(fā)互展東演謠變傍的蒼規(guī)查律缸，決預壘測廚行反業(yè)昏發(fā)話展賴方菌向單，單尋宜找襪投籮資舊機掀會駐。舟研煎究祝范奇圍設包司括疤：1、欺行無業(yè)蛋的思生蛇命飄周墳期較定蘇位林；2、怠影英響?zhàn)囆薪y(tǒng)業(yè)腦發(fā)筋展仍的誤外印部艘因黃素滋，顆包淹括獲技廣術拉進扣步戰(zhàn)、纏政憐府全政妨策妨、偵社怖會給變墓遷近、魄人閥口燥結蕉構霉、蹈國酒外堅市穩(wěn)場康影托響?zhàn)I等來；3、綱行未業(yè)斧需淚求遙分騙析誘；4、害行雷業(yè)咬供腔給坑分即析呀，螞包船括貍行專業(yè)桿進放入偵壁姜壘熄、劃行元業(yè)填容竹量那等涉；5、畏獲蚊利傷能墾力幸分禽析證，啟包描括次供榮給/需濱求澤對遵比孔關汪系捧、薦成恢本何因區(qū)素農(nóng)、緒產(chǎn)服品工定淺價烘、堆國慈際聲市梨場第競懼爭逮等壤。按版行陣業(yè)先與流經(jīng)薄濟列周承期粗的忍相角關伸性乓進碧行冤劃疏分成歐長切型周鄰期開型穩(wěn)惕定戲型行鋒業(yè)鎖的撞運盾動棚狀淘態(tài)全與撫經(jīng)厲濟哄活目動咳總影周驕期直無禍關簽，宣不渴受季經(jīng)伐濟柴周粱期乎的發(fā)影穴響姐，香呈什現(xiàn)克出匆增盒長撈形閘態(tài)行沖業(yè)突的釣運頁動撇狀繪態(tài)朗直涼接芬與俱經(jīng)扎濟職周露期被正擠相旬關行屋業(yè)泡產(chǎn)孕品食需觀求肉相痕對騰穩(wěn)雷定軟，印不及受遷經(jīng)走濟哥周刻期間的葉影釋響按老行皆業(yè)曉要評素均的塞集潛中種程善度朗分盒類房錦地礎產(chǎn)沖、蠅鋼玩鐵渣、猶石揪化包等妹投傍資鐘品有辣色辰金咐屬斯、悶港四口滔等流壟蓋斷性性管行陡業(yè)高滲科狗技喉行肌業(yè)制涉造慈業(yè)涌、徹紡柄織聲業(yè)資翼本密界集揮型資敗源密缸集建型技委術密拔集采型勞尤動拔力密脊集稿型按蘇照守行然業(yè)應對價經(jīng)嘩濟合周鳳期盾的伙敏延感全性等進岔行鼻分予類周惜期休敏妙感技型旦行躁業(yè)起：行漠業(yè)姓與普國返民絨經(jīng)曉濟卵景釣氣程狀嘗況箭的防關轟系貞密耽切經(jīng)計濟歌狀腥況混惡犧化鑄時逢受蛋影逢響張是途：建秒筑→旅趕游時業(yè)→房帥地距產(chǎn)→高旨端征消得費御品→公軟共瀉事懸業(yè)進擔入潑經(jīng)無濟幼發(fā)貓展烏階鍬段絲式初普期鈔，要最脈先櫻上顏揚大是估：地洲產(chǎn)→建響筑積業(yè)→汽掏車筋業(yè)→化捏工疼等關春鍵磁：把侮握務時軍機吳，芬發(fā)攀現(xiàn)劫經(jīng)狠濟濁蕭葛條宵或炕復宅蘇獵的旱早昨期拒跡罷象成長型行業(yè)

成長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期無關。生物制藥、移動通信、計算機、網(wǎng)絡工程IT產(chǎn)業(yè)及航空業(yè)等

防御型行業(yè)產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，受經(jīng)濟周期變化的影響小，一般都能保持均速的發(fā)展態(tài)勢。食品業(yè)、公用事業(yè)中的供水、供氣及供電等。屬于收入投資，非資本利得投資。周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關，行業(yè)業(yè)績隨經(jīng)濟周期的變化而呈現(xiàn)出周期性變化。

行攔業(yè)困的論經(jīng)施濟婦周鉛期野與堡投牽資纖分站析經(jīng)者濟生處棄于替上楊升姐階膀段僻時→周悶期弊型瘡行脖業(yè)經(jīng)蕉濟竄處膚于默衰聾退葛階攔段飽時→防賣御迫型校行墓業(yè)行秘業(yè)轎的支生糟命奔周店期哭分逗析幼稚期

行業(yè)創(chuàng)立不久，進入者的數(shù)目較少，大多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，對此類行業(yè)進行投資具有較大風險成長期

行業(yè)進入穩(wěn)定發(fā)展階段，銷售量急劇上升，市場前景看好。投資者往往可以得到相當豐厚的回報。但風險仍然存在

成熟期

行業(yè)發(fā)展規(guī)模大，但發(fā)展速度逐漸下降。此階段的收益增長雖然不及發(fā)展期，但風險卻更小，適合風險規(guī)避型投資者。衰退期

行業(yè)的市場需求減少，銷售量開始下降，不少企業(yè)開始虧損甚至破產(chǎn)，投資者需密切注意證券市價的變動，調(diào)整投資組合。

行疫業(yè)金的加生圾命蘆周竭期常分狹析投據(jù)資構行誼業(yè)孕的債選臘擇決柴策常：選慶擇成訊長素型的壁行賭業(yè)辭和醒在佩行眼業(yè)油生標命染周瓜期餓中違處堵于成暢長喚期頑和歸穩(wěn)菊定負期的粥行丸業(yè)成劣長棟型紅行忌業(yè)庫：增耗長脈速瞎度膀快顛于揪整誕個螺國療民找經(jīng)允濟估的尤增迎長麥率成舌長盤期臨和蠅穩(wěn)儀定拋期軟的失行麥業(yè)線：有鐮較奇大蓋的螺發(fā)中展芳潛考力鑒，微基店礎焦逐譽漸矩穩(wěn)誕定鼻，無贏芳利幸逐森年永增轉(zhuǎn)加影暮響屈行海業(yè)辰興園衰害的獄主北要蜜因嗚素技朵術今進頸步政為策讓因填素產(chǎn)伏業(yè)企組五織怨創(chuàng)位新社膚會怨習塌慣閣的伸改癥變經(jīng)基濟邁全舅球烈化三著、蔥上晃市轉(zhuǎn)公離司做業(yè)務務印和顆財夜務展分黎析公衰司陳研探究連的額主耐要巡壽內(nèi)潔容券：1、該公川司曠發(fā)殺展必歷惜程愉與盜重席組掉改兼制碧過設程貿(mào)；2、敢產(chǎn)固品篩結先構海與帖主請營鐮收糖入瓣構伏成抬；3、安在上行刑業(yè)既內(nèi)主的優(yōu)地離位榆與部市步場剃占映有昂率毅；4、爺與胃同使行嘉業(yè)須企并業(yè)時的椅核嘩心濱競腳爭京力浮比斬較固；5、稅企拍業(yè)燈管夠理無水根平晨與胃企勸業(yè)挽文茄化紗；6、狡技娛術亞開肚發(fā)底實次力吵、制投品入及與語研脂究侄成尺果見；7、雀銷章售況隊等伍膜建纏議憤與席銷績售嚴網(wǎng)必絡通建方設誰；8、聰投弦資無項差目量進塘度豬與腰前辮景播；9、辭企架業(yè)塊的析發(fā)備展妥戰(zhàn)揉略揉；1怕0、宋資疊本戴運纖營毯分倦析腎；1胃1、麻財循務饞分蟲析剛。四墓、呼業(yè)碑績孩預榴測裁和初估趁值1、蛋企相業(yè)坡未淚來軍兩彼至醫(yī)三欣年抖的歡發(fā)種展姓預河測孔；2、滾行欠業(yè)提內(nèi)撒國雁內(nèi)冤類無似春公做司買估贏值塞情貓況覽；3、陡行析業(yè)裳內(nèi)慶國旺外籍類釀似盲公刊司誤估孤值朵情截況帆；4、遇行丈業(yè)朗和領市眉場修的亦估挺值短變?；w情載況煎；5、施對句公途司協(xié)進呀行命估忙值終。五頑、蜻報踢告少格多式1、垃行子業(yè)葛分扎析飛報爛告2、猜公然司巷調(diào)趁研鹽報綱告3、檢公框司行調(diào)尼研徒跟瘦蹤甲報咬告4、歷公康司由調(diào)姓研傷簡搖報5、呢投堪資掏建蹄議灣書《行街業(yè)晚投粉資促機阿會已分燒析》，殼內(nèi)輕容伴包窯括雷但課不做限恨于燭：1、衫投悶資視建段議蟲摘僵要畝；2、擦行芝業(yè)比特葡點腫及字近棍年椅的濤發(fā)拒展擴狀物況翻；3、敲投保資荒機泰會出并命預吃測漆可鉆持葵續(xù)庸的桃時址間長；4、癥受襯益刻的到上攏市貿(mào)公債司歷分水析肆；5、筑投蘆資初建脆議皮?！豆嫠鹃l調(diào)炎研熟報亭告》的牙內(nèi)掘容中包氣括士但封不可限按于顧：1、大摘煮要鑼；2、餡主害要仁財躲務慎指徒標趨及菊股歐本歇結袍構駕；3、挪收下入挖和編利汪潤舍構萬成軍；4、逝行納業(yè)蘋發(fā)紡展釋前筋景??；5、酒公歉司稍經(jīng)餡營充分醫(yī)析,包瘋括默主遠要權產(chǎn)唯品昌產(chǎn)槽量隸及而增毛長慌、襯在悅行籌業(yè)上中演的原地各位下、壘技極術細水作平鞏、簽項賞目虎進娘展兼、囑生幫產(chǎn)肆與洽銷絲式售該管滑理姜等方，送其子中絡要盡分日析趨競塘爭拾的欠優(yōu)仇勢阿與芳劣毒勢膊；6、旬財夢務粱分味析濤；7、錘當旱年盜的堅利缺潤拿預志測犧及像未墾來唐的觸發(fā)債展之軌封跡拔預斧測扔；8、帖投移資哭風家險直；9、蹦股守票鳥合逃理咐定符價擁及污投諷資戴建奶議柴，慢包穩(wěn)括哄買南入涼區(qū)臂間蔥、犯持番有旅時伐間孤或省賣悄出脈區(qū)潮間蠶?！豆K司層調(diào)渡研扁跟基蹤舟報感告》為《公皆司小調(diào)眾研悲報序告》的夏后撒續(xù)喬跟腿蹤炭研禾究蛋報穗告丟，鋪其忽內(nèi)猶容憶可暖以筐是家針京對提某鮮一陪個恨問明題分展霜開青，脂也買可螞是諷更覽新化財毀務展數(shù)崖?lián)鼗蛴H某編一凍變駁化尋后軋相鞋應濕公艘司趁基呼本彼面類的矛改太變請?！豆拘煺{(diào)峰研運簡模報》的罪內(nèi)震容陣與《公登司市調(diào)跳研閥報刪告》相艱比狗更刃為質(zhì)簡捷單倡，孕關辯鍵熄是李要險以暖最廟快非的休速范度膊反境應主本和次潮調(diào)雅研民的曲主狗要幕內(nèi)奪容帥，黑要刻求孤調(diào)祖研鵲后盜兩旅日樹內(nèi)只提皇交割。涉內(nèi)放容上要鴉包鑒括竿但言不械限期于賣：1、把調(diào)雹研浸時樸間陸及洗接杜待漁人晨員脖；2、霞主閱要嶺財仆務隊指譯標梯；3、薯收收入片和陸利與潤肺構火成角；4、媽調(diào)粥研選主絲式要斬內(nèi)速容科；5、株價聲值寺基權本站判搖斷仇?！锻犊h資漆建虜議飯書》。添該愛種劍報觸告蒸主勞要命是鄉(xiāng)豐針鍛對否自駛己峽已只調(diào)題研涂的感公籌司常，逃提塔醒匯基鵝金師經(jīng)原理河買繼入計的閘時罷機茅。賄另表外鐘，迷當稠研賽究深員非觀歸察掃股解票株市乘場違的鈔變?yōu)E化本，困預香測謊到智即朽將產(chǎn)發(fā)鴉生貍的敲股鑰價誓變鉤動關或爭熱燃點寶變烈化腦時母，嚼給盈投左資崇經(jīng)吉理津作拿出貪投睬資瘋建她議裹。禮內(nèi)須容特要銹求辟簡嫂單閣，品篇列幅井不廉超橡過2頁男紙哲，啊包禁括涉：1、依摘薄要價；2、態(tài)主矩要爺財囑務讀指謊標墓；3、塘建耐議沒理下由虜和駛投楊資廚風筆險菜；4、漸投障資償建攏議汁：羽買臨入搞價蛾位花、左持將有櫻時純間據(jù)、館目剛標命價度位理。上澡市灣公形司索行暫業(yè)允地壩位鉗分象析衡岸量勻公基司胖行宇業(yè)衰競總爭殿地貫位剖的皂主佩要求指渠標限是職行央業(yè)躬綜俊合澇排酬序控和悟產(chǎn)忍品排的華市狼場檢占跟有現(xiàn)率意。上著市滿公催司根經(jīng)澆濟桌區(qū)洪域茶分雕析區(qū)吊位償內(nèi)彩的露自遵然季條勤件啄與烈基遵礎巴條出件錢；光區(qū)匯位擴內(nèi)創(chuàng)政魄府日的甚產(chǎn)等業(yè)龍政除策臉；扇區(qū)路位全內(nèi)愉的樹經(jīng)笑濟運特后色捆（脖包清括碎產(chǎn)黑業(yè)桌集絕群由和托產(chǎn)舌業(yè)彩配楚套仆能帳力疫）美。上離市芒公魂司抖產(chǎn)周品土分所析產(chǎn)以品漿的獨競夠爭染能獄力紋分意析產(chǎn)標品駱的劇市翠場扭占倆有賣率產(chǎn)旦品寫的雞品臺牌察戰(zhàn)過略上潮市伏公謎司飽經(jīng)齊營多能淺力胡分俯析公條司省法櫻人物治立理哪結山構經(jīng)晌理限層蠅的辜素高質(zhì)公峽司顆從花業(yè)銷人附員額的稱素詞質(zhì)獨與蓮創(chuàng)訴新甲能棍力上淚市伶公亭司去的蛙成舉長帆性州分轉(zhuǎn)析公而司死經(jīng)豆營疊戰(zhàn)縱略院分翠析公示司測規(guī)雜模遮變鈔動籃特野征守及殺擴思張片潛洞力分茂析五喚種圖競散爭禍力軋量述模陷型S慨u首b康s騰t滋i俘t擁u死t單eP田r泥o獵d倍u蜻c閥t標s(卵o流f彈f牽i霧r室m冊s疾i婚no對t秩h蔑e嫁r(nóng)初i物n晴d掠u斷s講t巾r聾i終e垃s騾)R緣瑞i醋v逢a喝l猶r艘yA猜m財o降n遣gC話o憑m擇p堵e甩t辟i甚n不gS鵲e軋l捧l綠e湖r調(diào)sP墊o臥t虎e襖n幼t聞i烤a排lN傭e步wE副n帥t飲r豆a乞n吵t克sS微u邪p她p倆l水i癢e州r閃s祥o翼fK透e濕y鑒I閘n摔p柄u閱t斑sB袍u釀y擇e略r登s潛在進入者同行業(yè)中的競爭激烈情況替代產(chǎn)品供應商購買者實玩訓輛：寇證洲券衡投忙資紐奉價澆值策分皺析喪（墓一派）1港.行當業(yè)學分昆析昏。5人丸一探組甲，豈在嗓當戰(zhàn)前更經(jīng)解濟瘡背敘景化下裹選尸擇參一興個緩行娃業(yè)麻分轎析迷證瓦券笑投姨資坦價誤值偵。2續(xù).公條司菊經(jīng)攏營免層蹲面扒分扮析驕。好每啄人侍在性所隊選說行墳業(yè)階下蕩選晌擇鵝一圍個牢公制司嘗從優(yōu)產(chǎn)川品仁、螺經(jīng)睛營忽管歷理、鑰成剃長殊性稅三筐個維輛度單去茂分戴析顛該載公居司的蚊競賞爭淋優(yōu)擱勢豬。第1鞠1章上踩市翁公鴨司粗財償務煤分培析【本躬章?lián)W譯習風目寶標】上蝴市展公械司蛙財缺務吩報血表上南市兩公摧司徐財醬務基分訓析悶目菌的上臭市出公豪司紐奉財生務禁分揉析飲方捷法上個