證券市場-課件

第二章證券市場1ppt課件本章內(nèi)容內(nèi)容：證券市場及其分類發(fā)行市場流通市場股票交易所股票指數(shù)重點與難點：股票指數(shù)設(shè)計2ppt課件一、證券市場定義是有價證券發(fā)行與流通及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。第一節(jié)概述3ppt課件

證券市場是社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1817年參與華爾街證券交易的經(jīng)紀(jì)人通過一項正式章程并定名為“紐約證券交易會”，1863年正式成立“紐約證券交易所”。二、證券市場的形成與發(fā)展4ppt課件

20世紀(jì)70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴大，證券交易日趨活躍，而且逐漸形成了融資方式證券化、投資主體法人化、證券交易多樣化、證券市場自由化、證券市場國際化和證券市場電腦化的全新特征。5ppt課件

我國證券市場的存在可以上溯到北洋政府時期；而證券的發(fā)行則更早，可以追溯到19世紀(jì)。

80年代以來，我國證券市場逐步成長起來。

1990年底，經(jīng)國務(wù)院同意，上海和深圳成立了證券交易所，兩個交易所的建立極大地推進(jìn)了證券市場的發(fā)展。除發(fā)行A股外，1991年開始發(fā)行B股，1993年出現(xiàn)了H股和N股等境外上市外資股。6ppt課件（一）按證券性質(zhì)分：股票市場、債券市場、基金市場（二）按組織形式分：1、場內(nèi)市場：在交易所中有組織、規(guī)范的進(jìn)行交易2、場外市場：在交易所之外的柜臺市場或店頭市場進(jìn)行交易（三）按證券運行過程和任務(wù)分：發(fā)行市場（一級市場、初級市場）、交易市場（二級市場、次級市場）三、證券市場分類7ppt課件（一）市場主體1、證券發(fā)行人：政府、金融機構(gòu)、公司等，目的是籌集資金。2、證券投資者：資金供給者（購買證券者）--個人、基金、公司等四、證券市場的參與者和監(jiān)管者8ppt課件（二）市場中介：證券市場中介是連接證券投資者與籌資者的橋梁，是證券市場運行的核心。1、證券公司：證券經(jīng)營機構(gòu)又稱證券商，它是指依法設(shè)立可經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融機構(gòu)。2、證券服務(wù)機構(gòu)：證券服務(wù)機構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)。9ppt課件1、證券交易所（1）含義：證券交易所是專門買賣有價證券的場所，是一種有組織、有固定地點、集中進(jìn)行證券交易的有形市場。（三）自律性組織：

行業(yè)協(xié)會和證券交易所10ppt課件（2）證券交易所的特點①有固定的交易場所和交易時間；②參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易；11ppt課件③交易的對象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券；④通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；⑤集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；⑥實行"公開、公平、公正"原則，并對證券交易加以嚴(yán)格管理。（3）交易所的組織形式：采用會員制和公司制兩種形式。12ppt課件2、主要證券交易所（1）紐約證券交易所紐約證券交易所為現(xiàn)今全美、世界上最大的證券交易所，交易對象為政府公債，公司債券和公司股票。（2）東京證券交易所日本東京證券交易所是當(dāng)今日本最大，也是世界上最大的證券交易所之一，它集中了日本90%的股票交易，可謂日本證券交易中心之中心。（3）倫敦證券交易所倫敦證券交易所是英國最大，也是世界上最大的證券交易中心之一，按上市公司的排列居于首位，按交易額和市價總額排列位于紐約和東京之后，列第三位。13ppt課件（4）上海證券交易所現(xiàn)在的上海證券交易所是我國改革開放后成立的第一家證券交易所，該所于1990年7月經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，并于同年12月正式掛牌營業(yè)，1991年9月，正式首次推出了“無證交易”制度，到1993年，上海證券交易所股票交易量已達(dá)103223億元。目前，它是我國最大，功能最齊備，市場輻射面最廣，影響力最大的證券市場。14ppt課件（5）深圳證券交易所1989年11月15日，深圳證券交易所開始籌建，1990年12月1日，開始集中交易，1991年4月11日，中國人民銀行正式下文，批準(zhǔn)成立深圳證券交易所，7月3日，深圳證券交易所正式營業(yè)。15ppt課件就政府監(jiān)管機構(gòu)的設(shè)置狀況而言，有設(shè)置獨立機構(gòu)管理和政府機構(gòu)兼管兩種類型。（四）證券監(jiān)管機構(gòu)16ppt課件一、證券市場的地位證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導(dǎo)資金流動，有效合理地配置社會資源，支持和推動經(jīng)濟發(fā)展，因而是資本市場的核心和基礎(chǔ)，是金融市場的重要組成部分。第二節(jié)證券市場的基本功能17ppt課件

（一）引導(dǎo)資金流動、實現(xiàn)資源有效合理配置（二）完成資金轉(zhuǎn)化功能（三）決定證券價格的功能（四）傳播信息功能（五）實現(xiàn)資本增殖的功能（六）證券市場為中央銀行宏觀經(jīng)濟調(diào)控提供了

新的途徑。二、證券市場的功能18ppt課件一、定義是證券發(fā)行人進(jìn)行證券發(fā)行以籌集資金的市場。發(fā)行市場主要包括發(fā)行人（籌集資金者）、投資者（認(rèn)購者）、中介人（證券承銷商）。第三節(jié)證券發(fā)行市場（一級市場、初級市場）19ppt課件（一）按發(fā)行對象分1、私募發(fā)行2、公募發(fā)行（二）按發(fā)行過程分1、直接發(fā)行2、間接發(fā)行二、發(fā)行方式20ppt課件（一）股票發(fā)行條件1、初次發(fā)行：設(shè)立公司時發(fā)行。我國《公司法》規(guī)定發(fā)行普通股限于一種、公司股本總額不少于人民幣5000萬元、發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%、近三年連續(xù)盈利等。2、增資發(fā)行：老公司為擴大經(jīng)營，擴充資本等原因發(fā)行新股。（1）有償增資（2）無償增資三、發(fā)行條件21ppt課件（1）有償增資①股東分?jǐn)偅汗蓶|認(rèn)購新股—配股。我國配股條件②第三者分?jǐn)偅汗蓶|以外與公司有關(guān)的人員購買新股，會造成老股東利益損失。③公開招股：一般募集方式，由應(yīng)募者（公眾）認(rèn)購。22ppt課件（2）無償增資①無償交付：將資本準(zhǔn)備金（公積金）并入資本金折成股票發(fā)給股東。--轉(zhuǎn)增股本②股票紅利：代替現(xiàn)金分紅。23ppt課件（1）轉(zhuǎn)股、配股、轉(zhuǎn)配三者有何區(qū)別？（2）上市公司送紅股、配股和轉(zhuǎn)增股本有什么區(qū)別？幾個易混淆的概念24ppt課件1、要素發(fā)行金額、期限、償還方式、利率、付息、價格、收益率、稅收效應(yīng)、發(fā)行費用、有無擔(dān)保等。2、我國對公司債券的發(fā)行要求較為嚴(yán)格，《公司法》中規(guī)定其發(fā)行條件（二）債券發(fā)行條件25ppt課件3、債券評級債券評級機構(gòu)對債券發(fā)行者的信譽及其所發(fā)行的特定債券的質(zhì)量進(jìn)行評估的綜合表述。西方發(fā)達(dá)國家的信用評級制度已相當(dāng)發(fā)達(dá)。世界上最著名也最具權(quán)威的信用評級機構(gòu)主要有標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司（Standard&Poor’sCorporation）和穆迪投資服務(wù)有限公司（Moody’sInvestorsServices），其業(yè)務(wù)遍及全世界。26ppt課件債券的評級有其特定的經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)，主要有：1、違約的可能性，即債券的發(fā)行人根據(jù)負(fù)債條件按期還本付息的能力及愿望；2、負(fù)債條件的性質(zhì)，即在發(fā)債合同中規(guī)定得是否優(yōu)先、如何優(yōu)先、債權(quán)人收本得息等條款；3、根據(jù)破產(chǎn)法及其他涉及債權(quán)人權(quán)利的法律破產(chǎn)、改組或進(jìn)行其他安排時，如何保護債券投資者的利益以及屆時投資人所處的地位。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司和穆迪公司的債券信用級別27ppt課件（一）股票發(fā)行價格1、市盈率法：（P/E）是股票市場價格與盈利的比率。市盈率=股票市價/每股凈盈利每股凈盈利=稅后利潤/股份總額股票發(fā)行時可根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況、經(jīng)營狀況和成長性等確定發(fā)行價格。發(fā)行價=每股凈盈利×發(fā)行市盈率四、證券發(fā)行價格的確定28ppt課件2、凈資產(chǎn)倍率法：是通過資產(chǎn)評估和相關(guān)會計手段確定發(fā)行人擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)值，然后根據(jù)證券市場狀況確定發(fā)行價。國外主要用于房地產(chǎn)業(yè)等，我國未采用。發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值×溢價倍率（折扣倍率）29ppt課件3、競價確定法：投資者通過交易所網(wǎng)絡(luò)競價，以不低于底價的價格并按限購比例或數(shù)量進(jìn)行委托，申購期滿后，由交易系統(tǒng)將有效申購從高價到低價排序，當(dāng)累計數(shù)量恰好達(dá)到或超過本次發(fā)行數(shù)量時，即為發(fā)行價格。30ppt課件（二）債券發(fā)行價格債券發(fā)行價格主要根據(jù)票面利率、期限和市場收益率確定。31ppt課件（一）招股說明書的信息披露（二）上市公告書五、初始信息披露及法定文件32ppt課件（一）國債發(fā)行方式我國目前發(fā)行的國債有三種：記賬式國債、無記名國債和憑證式國債。我國國債的發(fā)行方式主要有以下幾種：1.公開招標(biāo)方式是承銷商按照財政部缺確定的當(dāng)期國債招標(biāo)規(guī)則貿(mào)易竟標(biāo)方式確定各自的國債份額及承銷成本，財政部則按規(guī)定取得發(fā)債資金。

六、我國國債與股票的發(fā)行方式33ppt課件2.承購包銷方式是指各金融機構(gòu)按一定條件向財政部或地方財政部門承銷國債，并由其在市場上分銷，未能發(fā)售的余額由承銷商購買的發(fā)行方式。3.行政分配方式是指財政部采取計劃分配、行政動員的方式將國債按計劃分配給企業(yè)、個人以及金融機構(gòu)的發(fā)行方式。34ppt課件（二）股票發(fā)行方式

股票發(fā)行就是發(fā)行人依照法定程序向投資者募集股份，通俗地說，也就是向投資者推銷股票。發(fā)行人推銷股票的方法有兩類：一種是自己銷售，稱為自銷，也叫直銷；另一種是委托他人銷售，也稱為承銷。一般來說，股票的發(fā)行主要采取承銷的方式。35ppt課件一、證券上市（一）含義是指證券交易所根據(jù)一定的條件和標(biāo)準(zhǔn)，批準(zhǔn)公開發(fā)行的證券在證券交易所作為買賣對象，自由的公開買賣。凡經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所內(nèi)登記買賣的證券，稱為上市證券；發(fā)行該證券的公司為上市公司。第四節(jié)證券交易市場36ppt課件（二）上市層次1、主板市場：主要是為國內(nèi)乃至全球有影響的大公司籌資服務(wù)的，一般上市條件較嚴(yán)格。2、二板市場：大多服務(wù)于新興產(chǎn)業(yè)或新興經(jīng)濟增長點企業(yè)。其上市的規(guī)模與盈利條件都較低，大多對盈利不做較高要求。如美國NASDQ小盤股市場僅需要10萬股,香港創(chuàng)業(yè)板也僅要求公眾持股的最低量為3000萬港元,并且均不要求有盈利記錄。37ppt課件（一）選擇經(jīng)紀(jì)人并開戶1、選擇證券公司為經(jīng)紀(jì)人。2、開戶（1）證券賬戶：證券投資者在證券登記結(jié)算公司開立證券帳戶，用于記載投資者持有的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動情況的賬戶。我國分為股票賬戶（可用于三者投資）、債券賬戶、基金賬戶。（2）資金賬戶：在證券公司進(jìn)行登記，開立資金賬戶，辦理證券交易卡。券商為投資者提供代理、托管、出納服務(wù)。二、證券交易程序38ppt課件（二）委托交易1、委托數(shù)量：整股委托，買賣證券數(shù)量以一個交易單位或其整數(shù)倍為起點。我國股票為100股/手，債券、基金為1000元/手。零股委托，我國賣出可以，買進(jìn)不能。39ppt課件2、委托指令：（1）市價委托：客戶委托證券商按照交易市場的市價買賣證券，不規(guī)定證券買賣的具體價格，經(jīng)紀(jì)人在接到指令后立即買賣證券。（2）限價委托：投資者要求經(jīng)紀(jì)商在執(zhí)行委托指令時必須按限定的價格或比限價更有利的價格買賣。（3）委托形式：當(dāng)面委托、電話委托、傳真、函電委托、自助委托（電腦委托、遠(yuǎn)程終端委托、磁卡委托）40ppt課件（三）競價與成交1、競價原則（1）價格優(yōu)先：即買進(jìn)時，較高的價格優(yōu)先于較低的價格，賣出時較低的賣出價格優(yōu)先于較高的賣出價格；市價優(yōu)先于限價成交。（2）時間優(yōu)先，同價位申報，先出價或要價的優(yōu)先締結(jié)合同41ppt課件2、競價方式：（1）按表現(xiàn)形式分口頭競價（口頭唱板）、書面競價、電腦競價。（2）按連續(xù)性分①集合競價②連續(xù)競價3、競價結(jié)果全部成交、部分成交、不成交。42ppt課件（四）清算與交割1、清算結(jié)算證券、價款2、交割：賣方向買方支付證券，買方向賣方支付價款的過程。（五）過戶：股權(quán)轉(zhuǎn)移我國實行電腦交易過戶一體化。43ppt課件

上市公司的進(jìn)行持續(xù)性信息披露是其責(zé)任，它使上市公司的經(jīng)營變動和重大事件置于投資公眾的公開監(jiān)督之下，以便上市公司的股票能夠在有效、公開、知情的市場中進(jìn)行交易。上市公司的持續(xù)性信息披露主要包括中期報告、年度報告等定期信息披露和重要會議、重要事件等臨時信息的披露。三、持續(xù)性信息披露及法定文件44ppt課件（一）送股：向股東以股票形式分配股利。（二）配股：向老股東配售股票。（三）股份消除：將發(fā)行的股份收回注銷—減資行為四、上市公司資本變動45ppt課件一、證券價格（一）股票價格：它是指貨幣與股票之間的對比關(guān)系，是與股票等值的一個貨幣量。包括：1、票面價格2、發(fā)行價格3、帳面價格4、清算價格5、股票市價（二）債券價格：債券理論價格是投資者為獲得債券在未來一定時期內(nèi)的利息收入而在理論上支付的價格。第五節(jié)證券價格和價格指數(shù)46ppt課件

當(dāng)時公司將股票紅利和股息分配給股東時在技術(shù)上對股票價格有一個除權(quán)（解除權(quán)力）的過程。當(dāng)上市公司公布分配方案而尚未分配前，該股票成為含權(quán)股票，即附帶優(yōu)先認(rèn)股或送股權(quán)的股票。1、股息紅利的分配的程序（1）股權(quán)登記日（2）除權(quán)除息是指除去股票領(lǐng)取股息紅利的權(quán)利。（3）付息日。（三）股票除權(quán)價47ppt課件2、除權(quán)價計算（1）無償送股條件下除權(quán)價=前一交易日收盤價/（1+送股率）（2）有償配股條件下除權(quán)價=（前一日收盤價+配股價×配股率）/（1+配股率）48ppt課件（3）送股和配股同時進(jìn)行時除權(quán)價=（前一個交易日收盤價+配股價×配股率）/（1+配股率+送股率）（4）送配股與股息分派同時進(jìn)行時除權(quán)價=（前一個交易日收盤價+配股價×配股率-每股派發(fā)股息）/（1+配股率+送股率）49ppt課件二、股票價格指數(shù)和計算

股票價格指數(shù)是金融機構(gòu)編制的，通過對股票市場上公司發(fā)行的股票價格平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。它是股市動態(tài)的綜合反映。一般分為股價平均數(shù)和股價指數(shù)。股價平均數(shù)是反映多種股票價格變動的一般水平。股價指數(shù)是反映不同時期股價變動的相對指標(biāo)，通過它人們可以了解計算期股價比基期股價上升或下降的百分比。50ppt課件三、國外著名股價指數(shù)（一）道·瓊斯股票價格平均數(shù)：1884年開始公布共11種股票的股價指數(shù)，1938年定為65種，沿用至今，采用簡單算術(shù)平均數(shù)。（二）標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價格指數(shù)1923年開始編制，采用加權(quán)平均法，最初采樣股票共233種，目前共500種股票組成，（三）《金融時報》股票價格指數(shù)由英國《金融時報》公布，是倫敦股票市場最權(quán)威的股票指數(shù)，采用算術(shù)平均法計算。51p