2023年天然纖維素硝化棉制造行業(yè)分析報(bào)告

2023年硝化棉是天然纖維素硝化棉制造行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)主管部門、行業(yè)監(jiān)管體制、主要法律法規(guī)及政策 PAGEREFToc356288798\h4二、行業(yè)市場(chǎng)基本情況 PAGEREFToc356288799\h41、纖維素及硝化棉 PAGEREFToc356288800\h4（1）纖維素 PAGEREFToc356288801\h4（2）硝化棉 PAGEREFToc356288802\h62、行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r PAGEREFToc356288803\h8（1）世界硝化棉的消費(fèi)、生產(chǎn)狀況 PAGEREFToc356288804\h8①世界硝化棉的消費(fèi) PAGEREFToc356288805\h8②世界硝化棉的生產(chǎn) PAGEREFToc356288806\h10（2）國內(nèi)硝化棉的消費(fèi)、生產(chǎn)狀況 PAGEREFToc356288807\h10①我國硝化棉的消費(fèi) PAGEREFToc356288808\h10②我國硝化棉的生產(chǎn) PAGEREFToc356288809\h143、行業(yè)競(jìng)爭格局及行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況 PAGEREFToc356288810\h15（1）全球市場(chǎng)競(jìng)爭狀況 PAGEREFToc356288811\h15（2）國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭狀況 PAGEREFToc356288812\h154、行業(yè)利潤水平變動(dòng)趨勢(shì) PAGEREFToc356288813\h16（1）產(chǎn)品銷售價(jià)格趨勢(shì) PAGEREFToc356288814\h16（2）產(chǎn)品成本變動(dòng)趨勢(shì) PAGEREFToc356288815\h16（3）行業(yè)利潤的未來變動(dòng)趨勢(shì) PAGEREFToc356288816\h17三、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 PAGEREFToc356288817\h181、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素 PAGEREFToc356288818\h18（1）涂料、油墨等行業(yè)的需求繼續(xù)快速增長 PAGEREFToc356288819\h18（2）國家產(chǎn)業(yè)政策支持 PAGEREFToc356288820\h19（3）行業(yè)秩序不斷規(guī)范，市場(chǎng)集中度不斷提高 PAGEREFToc356288821\h192、影響行業(yè)發(fā)展的不利因素 PAGEREFToc356288822\h20（1）國內(nèi)硝化棉及纖維素衍生產(chǎn)品研究開發(fā)利用相對(duì)滯后 PAGEREFToc356288823\h20（2）國內(nèi)多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)及裝備落后，易陷入低水平競(jìng)爭 PAGEREFToc356288824\h20四、行業(yè)技術(shù)水平、技術(shù)特點(diǎn)及行業(yè)特征 PAGEREFToc356288825\h201、行業(yè)的技術(shù)水平和技術(shù)發(fā)展特點(diǎn) PAGEREFToc356288826\h20（1）行業(yè)目前技術(shù)水平 PAGEREFToc356288827\h20（2）行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc356288828\h212、行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性 PAGEREFToc356288829\h223、行業(yè)進(jìn)入壁壘 PAGEREFToc356288830\h22（1）行業(yè)準(zhǔn)入壁壘 PAGEREFToc356288831\h22（2）技術(shù)壁壘 PAGEREFToc356288832\h23（3）資金壁壘 PAGEREFToc356288833\h23五、行業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)聯(lián)性 PAGEREFToc356288834\h231、行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)及關(guān)聯(lián)性 PAGEREFToc356288835\h232、行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)及關(guān)聯(lián)性 PAGEREFToc356288836\h24六、產(chǎn)品進(jìn)出口情況 PAGEREFToc356288837\h25一、行業(yè)主管部門、行業(yè)監(jiān)管體制、主要法律法規(guī)及政策硝化棉是天然纖維素衍生品，是利用植物中的纖維素成分與硝酸進(jìn)行酯化反應(yīng)的生成物，硝化棉制造業(yè)屬精細(xì)化工的一個(gè)分支，目前除部分特種產(chǎn)品由國防科工委管理外，民用產(chǎn)品由國家發(fā)展與改革委員會(huì)制訂行業(yè)政策，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)總局制訂行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及安全生產(chǎn)規(guī)范，中國硝化棉協(xié)會(huì)是行業(yè)引導(dǎo)與自律管理部門。行業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)研究、會(huì)員企業(yè)的信息交流服務(wù)及行業(yè)內(nèi)的自律管理等。硝化棉是軍民兩用的特殊化工產(chǎn)品，易燃，在生產(chǎn)、銷售過程中要求嚴(yán)格的安全措施和管理。目前我國對(duì)硝化棉的生產(chǎn)、銷售實(shí)行嚴(yán)格的許可證制度。依據(jù)《中華人民共和國危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》及《工業(yè)硝化棉產(chǎn)品生產(chǎn)許可證換（發(fā)）證實(shí)施細(xì)則》等法規(guī)規(guī)定，我國硝化棉的生產(chǎn)企業(yè)需具備《安全生產(chǎn)許可證》和《全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證》，銷售企業(yè)需具備《中華人民共和國危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營許可證》。二、行業(yè)市場(chǎng)基本情況1、纖維素及硝化棉（1）纖維素纖維素是高等植物的主要化學(xué)成份，植物纖維素是自然界中可再生的最豐富的有機(jī)資源。天然纖維素分子鏈上含有大量高化學(xué)反應(yīng)性能的羥基，相對(duì)比較容易反應(yīng)，為人們按照自己的意愿對(duì)纖維素分子改性提供了可能。19世紀(jì)后期以來，隨著有機(jī)化學(xué)和高分子化學(xué)的發(fā)展，一系列以天然纖維素為主要原料的纖維素衍生物相繼被開發(fā)出來，現(xiàn)在通過從纖維素的獲取到纖維素的改性已經(jīng)形成了一個(gè)龐大的纖維素及其衍生品產(chǎn)業(yè)群。目前，隨著技術(shù)的進(jìn)步，各種各樣的纖維素衍生品不斷被開發(fā)出來，其用途也不斷被擴(kuò)展，成為精細(xì)化工行業(yè)快速增長的領(lǐng)域。在纖維素的衍生品中，通過酯化反應(yīng)制備的纖維素酯類和通過醚化反應(yīng)制備的纖維素醚類是最重要的兩類衍生品，以及酯醚混合衍生品。此外，用于紡織工業(yè)的粘膠纖維，雖不屬于酯和醚兩類，但也是以天然纖維素為原料制備的一類重要的大宗化學(xué)品。纖維素酯類主要有纖維素硝酸酯（硝化棉）、三醋酸纖維素（TCA）、醋酸丁酸纖維素(CAB)等品種。纖維素醚主要有兩大類：一類是離子型，如聚陰離子纖維素（PAC）、羧甲基纖維素（CMC）等；另一類為非離子型，如甲基纖維素（MC）、羥乙基纖維素（HEC）、羥丙基甲基纖維素（HPMC）等。天然植物纖維素進(jìn)行酯化和醚化反應(yīng)后生產(chǎn)的產(chǎn)品不僅具有纖維素固有的性能，而且具有許多新的性能，拓展了材料的應(yīng)用領(lǐng)域，目前廣泛用于國防、化工、生物、醫(yī)藥、食品、建筑等領(lǐng)域。纖維素?zé)o機(jī)酸酯類中的纖維素硝酸酯具有較高的工業(yè)應(yīng)用價(jià)值，而纖維素有機(jī)酸酯類中的醋酸、丙酸、丁酸及其與醋酸的混合酯具有較高的工業(yè)應(yīng)用價(jià)值。纖維素醚類也是纖維素衍生產(chǎn)品中很活躍的一類，號(hào)稱“工業(yè)味精”，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛。纖維素衍生品具備化石原料合成樹脂的某些優(yōu)良特性，在目前石油資源日益緊缺的情況下，纖維素作為一種取之不盡而又亟待開發(fā)的可再生資源具有十分重要的戰(zhàn)略意義，纖維素衍生品行業(yè)是各個(gè)國家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)。（2）硝化棉硝化棉又名硝化纖維素或纖維素硝酸酯，屬于纖維素衍生物中的纖維素酯類，是纖維素與硝酸酯化反應(yīng)的產(chǎn)物，結(jié)構(gòu)上為高分子聚合物，呈白色纖維狀，可降解難溶于水，溶于丙酮、乙醚乙醇混合溶液，易燃，無煙，瞬間放出大量氣體。硝化棉最初應(yīng)用于軍事領(lǐng)域，是制造槍炮發(fā)射藥的主要原材料，為現(xiàn)代武器的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。之后，人們發(fā)現(xiàn)部分品種的硝化棉具有良好的成膜性能，可以用于金屬、木材等材料的表面涂層，自此硝化棉開始在民用行業(yè)大量應(yīng)用。隨著家居裝飾業(yè)、汽車工業(yè)、油墨工業(yè)的發(fā)展，硝化棉工業(yè)迎來了極大的發(fā)展機(jī)遇。并且隨著科技的不斷發(fā)展，硝化棉的應(yīng)用領(lǐng)域還在不斷擴(kuò)張。在硝化棉的生產(chǎn)過程中，通過改變工藝參數(shù)可制得含氮量不同的品種，具體分為H型硝化棉（含氮量11.5％－12.2％）、L型硝化棉（含氮量10.7％－11.4％）和含能硝化棉（含氮量大于12.6％）。H型硝化棉用于制造各種硝基涂料、油墨、瓶口密封套、粘合劑、皮革油、指甲油等；L型硝化棉主要用于制造乒乓球和鋼琴琴鍵等賽璐珞制品以及油墨等產(chǎn)品。民用硝化棉產(chǎn)品質(zhì)量的主要指標(biāo)有含氮量、透光率、粘度、安全性指標(biāo)、色度等，高品質(zhì)的硝化棉產(chǎn)品體現(xiàn)在白度高、透光率高、色度低及雜質(zhì)少。2、行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r（1）世界硝化棉的消費(fèi)、生產(chǎn)狀況①世界硝化棉的消費(fèi)涂料、油墨、賽璐珞制品是民用硝化棉最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，硝化棉主要作為涂料、油墨的成膜劑，主要用于制造中高檔的涂料、油墨和賽璐珞制品等。涂料應(yīng)用主要是木器涂料、紙張涂料、金屬涂料和皮革涂料，其中木器涂料（主要是硝基油漆）使用最多。硝基漆具有成膜快、干燥速度快、漆膜堅(jiān)硬、豐滿、耐磨、光澤好、易于拋光擦蠟等優(yōu)點(diǎn)，且可塑性強(qiáng)，修復(fù)性好。硝化棉的油墨應(yīng)用主要是凹印油墨、柔性油墨、絲網(wǎng)油墨，具有著色好、干燥速度快等優(yōu)點(diǎn)，主要用于軟包裝印刷。由于使用硝化棉的油墨無毒性，因此廣泛用于食品、藥品、香煙等包裝的印刷，硝化棉油墨占油墨總量的40%左右。2023年，全球民用硝化棉的消費(fèi)量約24.5萬噸，其中涂料用消耗量占民用硝化棉總消費(fèi)量的45%左右，油墨用消耗量占45%左右。硝化棉的其他應(yīng)用領(lǐng)域包括賽璐珞(主要用于制造乒乓球、鋼琴琴鍵及工藝飾品、化妝品、皮革油、粘合劑等，占總消費(fèi)量的10％左右。世界民用硝化棉的消費(fèi)量近五年的年復(fù)合增長率約為5%。硝化棉主要的消費(fèi)區(qū)域?yàn)闅W洲、美洲以及亞洲，歐洲主要用于油墨的生產(chǎn)，其消費(fèi)量占全球總消費(fèi)量的25％；美洲主要用于木器漆的生產(chǎn)，占總消費(fèi)量的20％。隨著全球家具產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，涂料、油墨等硝化棉產(chǎn)品的下游行業(yè)也逐漸向美洲及亞洲轉(zhuǎn)移，亞洲的硝化棉消費(fèi)量快速增長，占全球總消費(fèi)量的比例由2023年的35％上升至2023年的45％（資料來源：cefic）。②世界硝化棉的生產(chǎn)全球民用硝化棉的生產(chǎn)主要集中于歐洲和亞洲，產(chǎn)業(yè)整體集中度較高，世界前七大制造商的硝化棉產(chǎn)量占總產(chǎn)量的70%左右。隨著硝化棉的消費(fèi)客戶群逐漸向亞洲轉(zhuǎn)移，以及亞洲廠商的出口增長，亞洲制造商的市場(chǎng)份額正不斷提高。（2）國內(nèi)硝化棉的消費(fèi)、生產(chǎn)狀況①我國硝化棉的消費(fèi)我國硝化棉的消費(fèi)結(jié)構(gòu)與國外有較大差異，我國快速城鎮(zhèn)化和木器出口快速增長，使硝基漆的使用量大且快速增長，但在油墨領(lǐng)域，使用硝化棉的中高檔油墨所占比例目前并不高。在我國，涂料用硝化棉約占消費(fèi)總量的約75%，油墨用硝化棉約占消費(fèi)總量的20%，其余為賽璐珞制品、皮革漆、汽車修補(bǔ)漆、化妝品等領(lǐng)域使用，約占5%。根據(jù)中國硝化棉協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)資料，2023年國內(nèi)市場(chǎng)民用硝化棉的表觀消費(fèi)量約為5.3萬噸，2023年達(dá)到7.41萬噸，國內(nèi)硝化棉產(chǎn)品的表觀消費(fèi)量在近5年的年復(fù)合增長率約7%。國內(nèi)市場(chǎng)主要集中在華南、華東和華北、西南等幾個(gè)地區(qū)，這些地區(qū)也正是我國家具業(yè)及涂料業(yè)的主要生產(chǎn)基地，其中以華南市場(chǎng)消費(fèi)量最大。A、涂料行業(yè)用硝化棉2023年我國涂料總產(chǎn)量超過590萬噸，同比增長近16%，其中油漆超過400萬噸，同比增長近20%，占涂料總產(chǎn)量約70%，繼續(xù)保持較高的增長速度。在我國，家具漆（木器漆）占到油漆總量的30%左右。目前，木器漆主要分為硝基漆（約占總量的30%）、聚氨酯漆（PU、約占60%）、酸固化漆（AC、約占5%）、不飽和樹脂漆（PE、約占5%）(資料來源：中國涂料網(wǎng))。鑒于硝化棉獨(dú)有的快干、附著力強(qiáng)、修復(fù)性好、能保留木器的天然質(zhì)感等特點(diǎn)，木器漆的生產(chǎn)在廣泛地使用硝化棉，其中硝基漆使用15-25%左右的硝化棉作為連接料，聚酯漆約使用3%。油漆中硝化棉的使用量主要取決于以下幾個(gè)因素：（1）中高檔家具、裝修用油漆的比例；（2）聚氨酯漆用的其他可替代連接料如醇酸、異氰酸等石化產(chǎn)品的價(jià)格，其價(jià)格上揚(yáng)會(huì)促使硝化棉用量比例上升；（3）用戶對(duì)油漆固形物含量要求提高，廠商會(huì)多使用低秒硝化棉（低粘度）替代部分溶劑，導(dǎo)致硝化棉用量上升。木器漆行業(yè)的發(fā)展與家具產(chǎn)業(yè)、房屋裝修緊密相關(guān)，而家具產(chǎn)業(yè)、房屋裝修又與城鎮(zhèn)化的進(jìn)展、房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)，我國房地產(chǎn)和城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展最終帶動(dòng)了硝化棉消費(fèi)量的快速增長。另外，具有勞動(dòng)密集型特點(diǎn)的實(shí)木家具業(yè)生產(chǎn)基地在逐漸向我國轉(zhuǎn)移。憑借原料優(yōu)勢(shì)和勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)，我國已成為全球家具制造基地。2023年至2023年，我國木制家具行業(yè)銷售收入的年復(fù)合增長率達(dá)到35％，家具出口連年增長，2023-2023年我國家具出口金額的復(fù)合增長率為30.16％，家具出口占全球市場(chǎng)份額由2023年的14.6％增加到2023年的17.21％，已成為全球家具出口最多的國家。家具出口產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展也帶動(dòng)了涂料產(chǎn)業(yè)的迅速增長，2023年至2023年我國油漆的產(chǎn)量年復(fù)合增長率達(dá)到28.2%(資料來源:聚源數(shù)據(jù)庫)。B、油墨行業(yè)用硝化棉使用硝化棉的油墨主要是凹印油墨、柔性油墨、絲網(wǎng)油墨等油墨品種中的中高檔產(chǎn)品，主要用于印制中高檔印刷品，包括煙盒、紙張、食品包裝袋、鈔票等。2023年，國內(nèi)油墨產(chǎn)量39余萬噸，同比增長12%，其中使用硝化棉的油墨約占40%，其硝化棉用量約占15%左右（資料來源：中國油墨網(wǎng)）。近年來，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、居民消費(fèi)增加，印刷業(yè)、包裝業(yè)尤其是食品等軟包裝的迅速發(fā)展，拉動(dòng)了油墨的需求。近五年，我國油墨的消費(fèi)量年復(fù)合增長率超過了10%。但是硝化棉使用量大的高檔油墨主要依賴進(jìn)口，使國產(chǎn)油墨用硝化棉只占到了硝化棉總量的約20%，大大低于世界平均45%的水平。C、其他硝化棉使用領(lǐng)域賽璐珞塑料、皮革漆、汽車修補(bǔ)漆、化妝品等領(lǐng)域硝化棉的消費(fèi)量比較有限，但市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長。賽璐珞塑料用L型硝化棉質(zhì)量要求高，生產(chǎn)技術(shù)難度大。D、硝化棉消費(fèi)增長預(yù)期預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，以下因素將推動(dòng)硝化棉消費(fèi)量的快速增長：涂料、油墨及其他領(lǐng)域等下游行業(yè)的快速增長使國內(nèi)民用硝化棉的市場(chǎng)規(guī)模迅速增長；隨著原油價(jià)格的上漲，硝基漆溶劑、聚氨酯漆原料價(jià)格持續(xù)提高，硝化棉作為成膜劑的價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯；市場(chǎng)對(duì)硝基漆固體成分含量（硝化棉使用比例）有不斷提高的要求；硝化棉乳化技術(shù)（水性化技術(shù)）在不斷發(fā)展，硝化棉的使用范圍在不斷拓寬；使用硝化棉油墨的高檔印刷品增長很快，拉動(dòng)高檔油墨快速增長；全球油墨行業(yè)生產(chǎn)向我國轉(zhuǎn)移加快；隨著中國汽車保有量的快速增長，汽車修補(bǔ)漆用量增長較快。從上述影響硝化棉消費(fèi)的因素及下游行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)分析，硝化棉的年增長率將保持在10%左右。②我國硝化棉的生產(chǎn)硝化棉在我國最初被用于軍事工業(yè)，新中國成立后，我國硝化棉行業(yè)得到了長足發(fā)展。上世紀(jì)五十年代，瀘州化工廠最早開發(fā)出了中國的賽璐珞用硝化棉和涂料用硝化棉，硝化棉開始逐步進(jìn)入民用領(lǐng)域。近年來，依托涂料和油墨行業(yè)的迅猛發(fā)展及全球硝化棉下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)，我國已成為全球最大的硝化棉生產(chǎn)和消費(fèi)國。硝化棉生產(chǎn)工藝過程長，生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施要求高，環(huán)保配套設(shè)施齊全，規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯，因此進(jìn)入本行業(yè)需要高額的投資，且必需具備較高的安全管理和生產(chǎn)技術(shù)水平，國家對(duì)本行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)管理嚴(yán)格，具有較高的行業(yè)準(zhǔn)入政策、技術(shù)、資金等方面的壁壘，行業(yè)集中度較高。目前國內(nèi)硝化棉制造商十多家，總產(chǎn)能9萬噸左右，國內(nèi)市場(chǎng)基本上供需平衡。自2023年以后，由于下游需求的擴(kuò)大，主要生產(chǎn)企業(yè)紛紛進(jìn)行技術(shù)改造，挖潛擴(kuò)能，行業(yè)整體的開工率也呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。3、行業(yè)競(jìng)爭格局及行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)情況（1）全球市場(chǎng)競(jìng)爭狀況在世界硝化棉市場(chǎng)上，法國SNPE公司、臺(tái)灣臺(tái)硝、英國NOBEL公司、泰國NCI公司以及巴西NQB公司。法國SNPE、臺(tái)灣臺(tái)硝生產(chǎn)規(guī)模較大，英國NOBEL公司生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)，產(chǎn)品質(zhì)量較高。法國SNPE、英國NOBEL的目標(biāo)市場(chǎng)主要在歐洲和北美，少量高品質(zhì)木漿硝化棉產(chǎn)品進(jìn)入亞洲市場(chǎng)；臺(tái)灣臺(tái)硝和巴西NQB公司的大部分產(chǎn)品銷往北美和東南亞市場(chǎng)；泰國NCI公司主要針對(duì)東南亞市場(chǎng)。硝化棉的生產(chǎn)技術(shù)比較成熟，行業(yè)的競(jìng)爭比較充分，決定競(jìng)爭能力的主要是以下因素：產(chǎn)品品質(zhì)是能否成功開拓中高端客戶的主要因素；產(chǎn)品系列、品種結(jié)構(gòu)是否齊全反映了企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；產(chǎn)品的性價(jià)比和是否具備成本優(yōu)勢(shì)；銷售網(wǎng)絡(luò)是否健全；對(duì)下游客戶的服務(wù)能力，包括快速響應(yīng)客戶需求開發(fā)特種產(chǎn)品、對(duì)客戶技術(shù)指導(dǎo)、合作開發(fā)產(chǎn)品和快捷配送產(chǎn)品的能力。（2）國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭狀況國內(nèi)硝化棉生產(chǎn)企業(yè)的主要原料是精制棉，國外企業(yè)基本上以木漿粕做為原料，目前國內(nèi)需要進(jìn)口木漿硝化棉用于生產(chǎn)高檔涂料和油墨。在國內(nèi)市場(chǎng)上主要有上海臺(tái)硝公司、新鄉(xiāng)臺(tái)硝公司、浙江桐鄉(xiāng)佳龍化工公司、四川北方硝化棉公司等。4、行業(yè)利潤水平變動(dòng)趨勢(shì)（1）產(chǎn)品銷售價(jià)格趨勢(shì)本行業(yè)的生產(chǎn)集中度較高，有較高的市場(chǎng)占有率，擁有較強(qiáng)的與下游廠商的議價(jià)能力，其他廠商在價(jià)格上一般采取跟進(jìn)策略。從產(chǎn)品銷售價(jià)格看，近三年市場(chǎng)價(jià)格呈逐步上漲的趨勢(shì)。（2）產(chǎn)品成本變動(dòng)趨勢(shì)硝化棉產(chǎn)品成本主要包括原材料、能源動(dòng)力及水，主要原料是棉短絨、精制棉(棉短絨價(jià)格聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)）、硝酸、硫酸、酒精等，其中棉短絨的價(jià)格對(duì)生產(chǎn)成本和利潤的影響最大。目前，世界棉花供求基本平衡，棉價(jià)穩(wěn)定，而我國是世界第一產(chǎn)棉大國和紡織大國，棉短絨一直供應(yīng)充足。作為粘膠纖維的原料之一，棉短絨價(jià)格會(huì)受到粘膠纖維的價(jià)格波動(dòng)的影響，但棉短絨的價(jià)格上漲一方面會(huì)由于國內(nèi)紡織行業(yè)降低用粘比，另一方面也會(huì)由于增加使用替代品木漿、竹漿而調(diào)整棉短絨的使用量。從過去多年的經(jīng)驗(yàn)看，棉短絨、酒精、硝酸等原料的價(jià)格總是各自呈現(xiàn)周期性的波動(dòng)，有時(shí)，它們的波動(dòng)對(duì)產(chǎn)品成本的影響會(huì)相互抵消。在棉花、棉短絨價(jià)格大幅上漲的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)2023年棉花種植面積會(huì)擴(kuò)大，增加棉短絨的供給量并使價(jià)格趨于平穩(wěn)。（3）行業(yè)利潤的未來變動(dòng)趨勢(shì)近年來，較高的市場(chǎng)集中度使硝化棉行業(yè)競(jìng)爭相對(duì)理性，產(chǎn)品售價(jià)由于主要原材料棉短絨（精制棉）的價(jià)格大幅上升而相應(yīng)上漲，從而抵消了棉短絨價(jià)格大幅增長對(duì)利潤的不利影響；另外各項(xiàng)原料價(jià)格年度間波動(dòng)幅度不大，能源動(dòng)力價(jià)格的上漲基本可以被優(yōu)勢(shì)企業(yè)持續(xù)的節(jié)能降耗所消化，目前行業(yè)的整體利潤水平比較穩(wěn)定?？梢灶A(yù)見的是，隨著國家在環(huán)保治理、安全生產(chǎn)方面的標(biāo)準(zhǔn)提高，行業(yè)的進(jìn)入門檻將進(jìn)一步提高，部分小廠可能會(huì)陸續(xù)退出市場(chǎng)，市場(chǎng)的集中度將會(huì)繼續(xù)提升，市場(chǎng)競(jìng)爭會(huì)更加有序化。未來，原材料、能源動(dòng)力成本存在持續(xù)上漲可能，環(huán)境保護(hù)成本會(huì)持續(xù)增加，但大型硝化棉制造商將通過向下游轉(zhuǎn)移成本壓力、通過科技創(chuàng)新降低成本、開拓新應(yīng)用領(lǐng)域、開發(fā)新產(chǎn)品等方式，保證行業(yè)利潤水平的穩(wěn)定。而生產(chǎn)規(guī)模小、創(chuàng)新能力不足的企業(yè)，利潤空間將不斷被壓縮。三、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1、影響行業(yè)發(fā)展的有利因素（1）涂料、油墨等行業(yè)的需求繼續(xù)快速增長硝化棉產(chǎn)品作為涂料和油墨中的一種重要的原料，其消費(fèi)增長得益于涂料和油墨市場(chǎng)消費(fèi)量的快速增長。特別是亞洲經(jīng)濟(jì)增長對(duì)硝化棉消費(fèi)產(chǎn)生了巨大的拉動(dòng)作用。近年來，伴隨著我國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，以及我國成為了全球家具制造基地，我國油漆產(chǎn)量從2023年的121萬噸快速增長到2023年的343萬噸，成為全球第二大涂料生產(chǎn)國，但人均涂料消費(fèi)量仍只達(dá)到發(fā)達(dá)國家的十分之一，涂料行業(yè)未來仍將保持高速增長（數(shù)據(jù)來源于中國涂料協(xié)會(huì)）。我國油墨總產(chǎn)量2023年已達(dá)到39萬噸，近五年的復(fù)合增長率超過10%,目前已位居世界第四。2023年，我國進(jìn)口油墨6萬噸，出口4.2萬噸，近五年油墨進(jìn)口復(fù)合增長率為19.42%，油墨出口復(fù)合增長率為34.06%（數(shù)據(jù)取自中國石化協(xié)會(huì)）。預(yù)計(jì)2023年開始，我國將成為油墨凈出口國。據(jù)中國印刷協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國印刷業(yè)的銷售收入2023年達(dá)到1502億元，近三年的年復(fù)合增長率為24％。雖然國內(nèi)該行業(yè)發(fā)展速度較快，但印刷市場(chǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到飽和。在歐洲和美國，印刷品的人均消費(fèi)額約為每年400-500歐元，而在中國只有10歐元?！笆晃濉逼谀?，我國印刷業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值預(yù)計(jì)達(dá)到4400億元人民幣左右。印刷業(yè)的快速發(fā)展，必將帶動(dòng)油墨需求的快速發(fā)展，從而增加對(duì)硝化棉產(chǎn)品的需求，同時(shí)，國內(nèi)油墨生產(chǎn)和出口的快速增長也為高品質(zhì)木漿硝化棉帶來了廣闊的市場(chǎng)空間。（2）國家產(chǎn)業(yè)政策支持硝化棉產(chǎn)品屬于天然纖維素衍生品中的酯類產(chǎn)品，本身無毒副作用，在軍事和民用領(lǐng)域均有不可替代的作用，且新用途的開發(fā)前景較大。另外，盡管合成樹脂性也可作為成膜物質(zhì)，但其主要原材料均來自石油化工行業(yè)，屬于不可再生性資源，在石油資源日益緊缺的情況下，其成本也不斷在提高。硝化棉的主要原材料棉纖維和木纖維是存在于綠色植物中的天然高分子材料，是地球上最豐富的、可再生的有機(jī)資源。硝化棉的原材料纖維素具有再生性的特點(diǎn)，使其成本具有較大的可控性。大力發(fā)展我國纖維素衍生品具有戰(zhàn)略意義，符合我國產(chǎn)業(yè)政策。（3）行業(yè)秩序不斷規(guī)范，市場(chǎng)集中度不斷提高過去，市場(chǎng)對(duì)硝化棉產(chǎn)品的需求不斷增長，部分中小企業(yè)在安全、環(huán)保及產(chǎn)品質(zhì)量存在隱患的情況下生產(chǎn)，同時(shí)采取低價(jià)惡性競(jìng)爭方式，曾嚴(yán)重影響全行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭秩序。近兩年，隨著部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能降耗、開拓國際市場(chǎng)等方式逐步取得了全面的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)集中度提高，行業(yè)競(jìng)爭秩序趨于規(guī)范化。另外，國家不斷強(qiáng)調(diào)安全生產(chǎn)及環(huán)保治理，有利于一批規(guī)模、技術(shù)、資本領(lǐng)先企業(yè)的不斷壯大，使行業(yè)發(fā)展更加健康。2、影響行業(yè)發(fā)展的不利因素（1）國內(nèi)硝化棉及纖維素衍生產(chǎn)品研究開發(fā)利用相對(duì)滯后我國的纖維素衍生品的生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)利用的研究相對(duì)國際水平總體滯后，對(duì)纖維素衍生品的基礎(chǔ)研究、開發(fā)應(yīng)用研究投入不足，產(chǎn)品以模仿和跟進(jìn)為主。在硝化棉方面，國內(nèi)企業(yè)對(duì)硝化棉生產(chǎn)的工藝創(chuàng)新、硝化棉的改性利用方面投入不足，多數(shù)企業(yè)將競(jìng)爭策略聚焦于價(jià)格競(jìng)爭。以上因素不利于我國纖維素衍生品行業(yè)的發(fā)展。（2）國內(nèi)多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)及裝備落后，易陷入低水平競(jìng)爭我國的硝化棉生產(chǎn)線大部分為上世紀(jì)九十年代以前的設(shè)備，雖然在生產(chǎn)中經(jīng)過不斷的技術(shù)改造，但國內(nèi)總體生產(chǎn)技術(shù)和裝備比較落后，多數(shù)企業(yè)無法提供序列齊全的產(chǎn)品，產(chǎn)品質(zhì)量不高，生產(chǎn)自動(dòng)化程度低，很容易在低端市場(chǎng)陷入無序競(jìng)爭。四、行業(yè)技術(shù)水平、技術(shù)特點(diǎn)及行業(yè)特征1、行業(yè)的技術(shù)水平和技術(shù)發(fā)展特點(diǎn)（1）行業(yè)目前技術(shù)水平硝化棉從被發(fā)明距今已有170多年的歷史了，其產(chǎn)品品種、應(yīng)用范圍、生產(chǎn)技術(shù)在不斷發(fā)展變化，從最初的原始的、間斷的手工作業(yè)發(fā)展到今天連續(xù)的高度自動(dòng)化的DCS控制生產(chǎn)，從最初的只用棉花作原料到使用來源更廣更經(jīng)濟(jì)的棉短絨和木漿為原料，從開始的粗放生產(chǎn)到今天的注重環(huán)保和資源回收利用。在生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展上，西方發(fā)達(dá)國家一直走在前列。我國現(xiàn)在已成為全球最大的硝化棉生產(chǎn)基地，但由于市場(chǎng)機(jī)制不完善、政策體制、勞動(dòng)力成本低等原因，我國硝化棉生產(chǎn)的平均生產(chǎn)技術(shù)水平與發(fā)達(dá)國家相比有一定的差距。主要表現(xiàn)在：一是新產(chǎn)品研發(fā)和應(yīng)用推廣方面投入不足；二是生產(chǎn)的自動(dòng)化控制水平低，勞動(dòng)生產(chǎn)率比發(fā)達(dá)國家低2/3；三是“三廢”治理技術(shù)落后，資金投入不足。（2）行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)在硝化棉產(chǎn)品方面，技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)主要是：不斷開發(fā)可用于特定領(lǐng)域的低雜質(zhì)、高透光率、高穩(wěn)定性產(chǎn)品，提高產(chǎn)品附加值；產(chǎn)品范圍目前已擴(kuò)大至涵蓋1/32秒到1500秒的數(shù)十種規(guī)格，并為滿足客戶技術(shù)進(jìn)步要求，在進(jìn)一步細(xì)分規(guī)格型號(hào)；醇溶性、低粘度硝化棉的產(chǎn)品比例提高；石油價(jià)格上漲推動(dòng)了水溶性或乳化硝化棉的開發(fā)，并已取得階段性成果；硝化棉新的應(yīng)用領(lǐng)域在進(jìn)一步拓寬，市場(chǎng)前景更為廣闊。在硝化棉生產(chǎn)技術(shù)方面，由于硝化棉生產(chǎn)涉及到使用大量的強(qiáng)酸，強(qiáng)堿和易燃液體，生產(chǎn)過程能源動(dòng)力消耗較大，對(duì)生產(chǎn)技術(shù)，生產(chǎn)管理，生產(chǎn)設(shè)備要求很高，還需要較高“三廢”治理投資。因此，本行業(yè)目前技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)一是不斷提高設(shè)備工藝水平，持續(xù)降低原材料、能源動(dòng)力的消耗水平；二是開發(fā)新的工藝技術(shù)、催化劑、特制反應(yīng)器，將以往的間斷生產(chǎn)逐步往連續(xù)生產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移，從而有效地提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本；三是提高自動(dòng)化、智能化水平，實(shí)現(xiàn)人機(jī)隔離，進(jìn)一步提高本質(zhì)安全、改善工作條件；四是發(fā)展“三廢”治理新技術(shù)，降低治理成本，提高資源的循環(huán)使用水平。2、行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性硝化棉用途廣泛，并且不斷產(chǎn)生新的應(yīng)用領(lǐng)域。行業(yè)具有很強(qiáng)的生命力，沒有明顯的周期性。除一季度受春節(jié)影響產(chǎn)銷量偏低之外，其他季節(jié)差別不大。目前國內(nèi)硝化棉消費(fèi)市場(chǎng)的區(qū)域性比較明顯，主要集中在華南、華東地區(qū)，占據(jù)了大部分的國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，其次是華北、西南地區(qū)，而東北、西北和華中地區(qū)消費(fèi)較少，近年來華東、環(huán)渤海灣區(qū)域用量增長迅速；國際上本行業(yè)的區(qū)域性同樣明顯，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，涂料、油墨等硝化棉的下游行業(yè)逐漸向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，亞洲市場(chǎng)呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。3、行業(yè)進(jìn)入壁壘（1）行業(yè)準(zhǔn)入壁壘各國對(duì)硝化棉生產(chǎn)、銷售都實(shí)行嚴(yán)格的許可證管理。我國硝化棉的生產(chǎn)企業(yè)須具備《全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證》、《安全生產(chǎn)許可證》，銷售企業(yè)需具備《危險(xiǎn)化學(xué)品經(jīng)營許可證》。取得上述許可，需要企業(yè)具備完善的生產(chǎn)、經(jīng)營方面的設(shè)施設(shè)備、管理制度和操作經(jīng)驗(yàn)。（2）技術(shù)壁壘硝化棉是一種特殊化工產(chǎn)品，需要企業(yè)具備專業(yè)技術(shù)，使用專用設(shè)備才能開展生產(chǎn)經(jīng)營。目前硝化棉市場(chǎng)競(jìng)爭激烈，只有掌握先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、能夠提供增值服務(wù)的企業(yè)才有整體競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。硝化棉產(chǎn)品及其原料硝酸、酒精、硫酸都屬于危險(xiǎn)化學(xué)品，為保證安全生產(chǎn)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸，不發(fā)生危險(xiǎn)和意外事件，企業(yè)也必須具有較高的安全生產(chǎn)技術(shù)和完善的安全管理體系。（3）資金壁壘一方面，由于硝化棉生產(chǎn)所用原料是強(qiáng)腐蝕劑或是易燃材料，產(chǎn)品本身也是易燃固體，因此生產(chǎn)場(chǎng)所有安全距離要求，產(chǎn)品有較高的清潔度要求，設(shè)備和工房需防腐防火、防銹防塵、保溫保濕，所需的輔助設(shè)施、環(huán)保設(shè)施投入較大，運(yùn)行費(fèi)用高。因此對(duì)新進(jìn)入者的資本規(guī)模要求較高。另一方面，行業(yè)集中度的提高產(chǎn)生了強(qiáng)勢(shì)在位者，使新進(jìn)入者的生存發(fā)展難度加大。五、行業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)聯(lián)性1、行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)及關(guān)聯(lián)性棉短絨（精制棉）、酒精、硝酸等是生產(chǎn)硝化棉的主要原材料，其中棉短絨是占比最大的原材料。棉短絨產(chǎn)量的高低取決于棉花種植面積、氣候條件和國家的棉花政策等，另外，由于棉短絨還用于棉漿粕（粘膠纖維原料）的生產(chǎn)，棉短絨的價(jià)格會(huì)受到粘膠纖維行業(yè)景氣度的影響。目前，棉花是我國的重要經(jīng)濟(jì)作物，播種面積相對(duì)而言基本保持穩(wěn)定，棉短絨供應(yīng)穩(wěn)定。本行業(yè)所需食用酒精行情主要受糧食價(jià)格、白酒消費(fèi)、化學(xué)合成酒精供應(yīng)量的影響，影響酒精行業(yè)行情的因素較多，近幾年酒精價(jià)格隨著糧價(jià)上漲有所上升。硝酸是重要的化工原料，在化工領(lǐng)域有著廣泛的用途，主要生產(chǎn)商是合成氨生產(chǎn)企業(yè)。硝酸的產(chǎn)能近年來增長很快，特別是2023年以來，隨著新投產(chǎn)設(shè)備的不斷開工，硝酸市場(chǎng)供大于求，價(jià)格一路走低。2、行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)及關(guān)聯(lián)性硝化棉產(chǎn)品主要應(yīng)用于涂料、油墨以及賽璐珞塑料等。作為涂料和油墨的原料之一，硝化棉的質(zhì)量和價(jià)格會(huì)影響到涂料和油墨的質(zhì)量和價(jià)格，硝化棉行業(yè)也受到涂料、油墨行業(yè)景氣度的影響。同時(shí)，涂料、油墨的其他成分如有機(jī)溶劑、助劑、填充料等原料的價(jià)格也間接影響硝化棉的使用量。近來有機(jī)溶劑、合成樹脂價(jià)格一路上漲，導(dǎo)致涂料的成本不斷抬高，涂料行業(yè)的利潤率下降，涂料行業(yè)集中度在不斷提高，行業(yè)的并購整合增加。涂料產(chǎn)業(yè)集中度的提高使企業(yè)的市場(chǎng)行為逐步規(guī)范，對(duì)硝化棉產(chǎn)品的需求將逐漸從重視價(jià)格轉(zhuǎn)化為更加注重產(chǎn)品的品質(zhì)，從而更加有利于硝化棉行業(yè)的健康發(fā)展。六、產(chǎn)品進(jìn)出口情況自2023年以來，由于國內(nèi)硝化棉企業(yè)發(fā)展迅速，削減了進(jìn)口產(chǎn)品在國內(nèi)市場(chǎng)的份額，我國硝化棉產(chǎn)品進(jìn)口量逐年下降，同時(shí)產(chǎn)品對(duì)外出口則迅速增加，出口地主要集中在東南亞、美洲、及中東地區(qū)，并已進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。但國內(nèi)所需高品質(zhì)木漿硝化棉尚依賴進(jìn)口。

2023年電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢(shì)如虹，強(qiáng)勢(shì)跑贏大盤 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導(dǎo)體市場(chǎng)：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動(dòng)終端 91、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn) 92、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場(chǎng)將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；脚_(tái)化，垂直一體化”成為趨勢(shì) 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢(shì)如虹，強(qiáng)勢(shì)跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場(chǎng)的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導(dǎo)體市場(chǎng)：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開始復(fù)蘇，這是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運(yùn)行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個(gè)百分點(diǎn)。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，主要原因基于以下幾點(diǎn)：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費(fèi)領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國家在未來將會(huì)投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺(tái)向中國轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢(shì)所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競(jìng)爭力，并開始逐步向高端設(shè)計(jì)、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運(yùn)作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場(chǎng)的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動(dòng)力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國和臺(tái)灣更具優(yōu)勢(shì)。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)者可支配收入提升，以及借貸消費(fèi)理念的普及度增加，都將帶來消費(fèi)升級(jí)需求。而企業(yè)的技術(shù)升級(jí)帶來的全新的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)體驗(yàn)，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動(dòng)電子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時(shí)資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場(chǎng)給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用上，特別是那些實(shí)用性強(qiáng)，消費(fèi)體驗(yàn)好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。三、智能移動(dòng)終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場(chǎng)下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場(chǎng)滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)集中在相關(guān)零部件的升級(jí)和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場(chǎng)。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢(shì)以外，未來一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢(shì)主要集中在以下方面：1、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn)2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢(shì)就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動(dòng)支付NFC模塊成為亮點(diǎn)。NFC是近場(chǎng)移動(dòng)支付的一種，相對(duì)于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場(chǎng)技術(shù)，NFC（近距離射頻無線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場(chǎng)支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動(dòng)支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)NFC支付市場(chǎng)也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識(shí)別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費(fèi)者的使用反饋上來看，這項(xiàng)新功能獲得了極高的評(píng)價(jià)。我們認(rèn)為，由于蘋果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識(shí)別功能未來會(huì)逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識(shí)別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運(yùn)用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計(jì)和封裝技術(shù)，目前國際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測(cè)領(lǐng)域，產(chǎn)能相對(duì)有限，指紋識(shí)別的加入，勢(shì)必將導(dǎo)致對(duì)于該封測(cè)技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測(cè)業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應(yīng)技術(shù)開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識(shí)別傳感器芯片正是由其設(shè)計(jì)，蘋果在臺(tái)積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計(jì)2021年WLCSP封測(cè)需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級(jí)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對(duì)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁?，手機(jī)開始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個(gè)天線，單臺(tái)手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計(jì)成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價(jià)大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動(dòng)互聯(lián)終端越來越多，市場(chǎng)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計(jì)2021年全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)容量將超過50億支，移動(dòng)終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費(fèi)諾，臺(tái)灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場(chǎng)下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場(chǎng)滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術(shù)提升帶來的客戶體驗(yàn)的提升，新興智能終端的需求將會(huì)迎來爆發(fā)性增長，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場(chǎng)將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個(gè)公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對(duì)微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場(chǎng)所專項(xiàng)治理的意見》，開始了針對(duì)國內(nèi)游戲機(jī)市場(chǎng)的治理工作?！兑庖姟芬?guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個(gè)人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動(dòng)?！边^去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機(jī)市場(chǎng)開放，但是由于牽扯面過大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。雖然市場(chǎng)上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺(tái)，則意味著我國長達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬Ｓ袠I(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動(dòng)，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場(chǎng)可以平移到整個(gè)中國。因此未來大陸游戲機(jī)行貨市場(chǎng)可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個(gè)，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會(huì)。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺(tái)，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案