第七章 機電企業(yè)管理導(dǎo)論

1理解內(nèi)容——企業(yè)財務(wù)管理涵義與目標(biāo)；企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容與職能；企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境掌握內(nèi)容——企業(yè)財務(wù)管理原則第7章企業(yè)財務(wù)管理7.1企業(yè)財務(wù)管理概述27.1企業(yè)財務(wù)管理概述7.1.1企業(yè)財務(wù)管理涵義與目標(biāo)（理解）財務(wù)管理定義有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作財務(wù)管理目標(biāo)綜合表達利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化財務(wù)管理目標(biāo)生存發(fā)展獲利37.1.2企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)容與職能（理解）企業(yè)財務(wù)活動籌資活動投資活動經(jīng)營活動利潤分配企業(yè)財務(wù)管理主要內(nèi)容投資決策籌資決策股利分配決策企業(yè)財務(wù)管理職能財務(wù)決策財務(wù)計劃財務(wù)控制7.1企業(yè)財務(wù)管理概述4制定財務(wù)決策預(yù)測制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)對比標(biāo)準(zhǔn)與實際提出控制報告差異分析與調(diào)查評價與考核激勵采取行動計算應(yīng)達標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟活動記錄實際數(shù)據(jù)圖7-1財務(wù)管理循環(huán)的程序7.1企業(yè)財務(wù)管理概述57.1企業(yè)財務(wù)管理概述7.1.3企業(yè)財務(wù)管理原則（掌握）按照自己的財務(wù)利益進行決策委托－代理理論

機會成本

自利行為原則

信號傳遞原則行動可以傳遞信號決策時考慮交易的信息效應(yīng)

引導(dǎo)原則

凈增益原則

資本市場有效原則

貨幣時間價值原則行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

免費跟莊差額分析法

沉沒成本金融資產(chǎn)市場價格反映可獲得的信息

財務(wù)計量時要考慮貨幣時間價值因素67.1企業(yè)財務(wù)管理概述7.1.4企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境（理解）企業(yè)組織法律規(guī)范：企業(yè)組織必須依法成立（公司法、外資企業(yè)法、合伙企業(yè)法等）稅收法律規(guī)范：企業(yè)有法定的納稅義務(wù)（所得稅、流轉(zhuǎn)稅、其他地方稅等）其他經(jīng)濟法律規(guī)范：合同法、結(jié)算法、證卷法等

法律環(huán)境

金融市場環(huán)境

經(jīng)濟環(huán)境指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動交易對象包括：貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、有價證券的買賣、辦理國內(nèi)外保險、生產(chǎn)資料產(chǎn)權(quán)交換等包括經(jīng)濟發(fā)展，通貨膨脹，利息率波動，政府的經(jīng)濟政策，競爭環(huán)境等7了解內(nèi)容——企業(yè)財務(wù)分析體系理解內(nèi)容——資產(chǎn)負債表；利潤表；現(xiàn)金流量表；企業(yè)財務(wù)報表分析掌握內(nèi)容——企業(yè)財務(wù)比率分析第7章企業(yè)財務(wù)管理7.2企業(yè)財務(wù)報表與分析87.2企業(yè)財務(wù)報表與分析7.2.1企業(yè)財務(wù)報表（理解）資產(chǎn)負債表反映公司某一特定日期財務(wù)狀況依據(jù)“資產(chǎn)＝負債+所有者權(quán)益”編制資產(chǎn)按流動性強弱排列－流動負債－非流動負債－所有者權(quán)益利潤表（損益表）反映企業(yè)一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營成果依據(jù)“利潤＝收入－費用”編制營業(yè)收入支出－期間費用－投資收益－營業(yè)外收支－所得稅費用現(xiàn)金流量表反映企業(yè)支付能力依據(jù)“現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出＝現(xiàn)金持有量變化”編制經(jīng)營活動現(xiàn)金流－投資活動現(xiàn)金流－籌資活動現(xiàn)金流9表7-1資產(chǎn)負債表編制單位：ABC公司2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負債及股東權(quán)益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金5025短期借款6045交易性金融資產(chǎn)612預(yù)收賬款104應(yīng)收票據(jù)811應(yīng)付職工薪酬20存貨119326應(yīng)交稅費54待攤費用327應(yīng)付利息1216………………流動資產(chǎn)合計700610流動負債合汁300220非流動資產(chǎn)：非流動負債：固定資產(chǎn)1238955長期借款450245可供出售金融資產(chǎn)045應(yīng)付債券240260持有至到期投資00………長期股權(quán)投資300非流動負債合計740580在建工程1835負債合計1040800固定資產(chǎn)清理012股東權(quán)益：無形資產(chǎn)68股本100100………資本公積1010非流動資產(chǎn)合計13001070………資產(chǎn)總計20001680股東權(quán)益合計960880負債及股東權(quán)益總計2000168010表7-2利潤表編制單位：ABC公司2009年度單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503營業(yè)稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務(wù)費用11096資產(chǎn)減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益60二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費用6475四、凈利潤1361607.2企業(yè)財務(wù)報表與分析11表7-3現(xiàn)金流量表編制單位：ABC公司2009年度單位：萬元項目金額項目金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金2810…………經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計2820籌資活動現(xiàn)金流入小計270購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金2363…………籌資活動現(xiàn)金流出小汁197經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2497籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額73經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額323二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響收回投資收到的現(xiàn)金4……五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額19投資活動現(xiàn)金流入小計22購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金369加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額37……六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額56投資活動現(xiàn)金流出小計399投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3777.2企業(yè)財務(wù)報表與分析127.2企業(yè)財務(wù)報表與分析7.2.2企業(yè)財務(wù)報表分析（理解）財務(wù)報表分析意義目的：將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用信息，幫助使用人改善決策包括：經(jīng)營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析財務(wù)報表分析方法比較對象：本公司歷史，同類公司，計劃預(yù)算比較內(nèi)容：會計要素總量，結(jié)構(gòu)百分比，財務(wù)比率

比較分析法

因素分析法依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間關(guān)系，確定各因素對指標(biāo)影響

財務(wù)報表局限性本身局限性：披露信息不全面，會計估計誤差，會計政策選擇可靠性比較基礎(chǔ)137.2企業(yè)財務(wù)報表與分析7.2.3企業(yè)財務(wù)比率分析（掌握）短期償債能力比率計算簡單，應(yīng)用較廣合理數(shù)值：2（不同行業(yè)差異明顯）

流動比率流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債（7-1）

速動比率速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債（7-2）

最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力合理數(shù)值：30%

現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金類資產(chǎn)÷流動負債（7-3）

147.2企業(yè)財務(wù)報表與分析長期償債能力比率可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度代表企業(yè)的舉債能力

資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率＝（負債÷資產(chǎn)）×100％

（7-4）

利息保證倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用

（7-5）

表明企業(yè)獲利能力反映企業(yè)長期償債能力一般計算5年或5年以上利息保證倍數(shù)，并取最小值157.2企業(yè)財務(wù)報表與分析資產(chǎn)管理比率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款

（7-6）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷應(yīng)收賬款）

（7-6a）

存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨

（7-7）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷存貨）

（7-7a）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動資產(chǎn)

（7-8）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷流動資產(chǎn)）

（7-8a）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)

（7-9）

營運資金周轉(zhuǎn)率

營運資金周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷（平均流動資產(chǎn)－平均流動負債）

（7-8）

167.2企業(yè)財務(wù)報表與分析盈利能力比率

銷售利潤率

銷售利潤率=（凈利潤÷銷售收入）×100％

（7-11）

資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)

＝（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產(chǎn)）＝銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（7-12）

權(quán)益利潤率

權(quán)益凈利率=（凈利潤÷股東權(quán)益）×100％

（7-13）

177.2企業(yè)財務(wù)報表與分析7.2.4企業(yè)財務(wù)分析體系（了解）美國杜邦公司20世紀(jì)20年代首創(chuàng)核心比率：權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

（7-14）

三個杠桿銷售凈利率——利潤表概括，反映經(jīng)營成果權(quán)益乘數(shù)——資產(chǎn)負債表概括，反映最基本的財務(wù)狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——把利潤表的成果和資產(chǎn)負債的投入聯(lián)系起來多層次財務(wù)比率分解體系（圖7-2）

187.2企業(yè)財務(wù)報表與分析非流動資產(chǎn)1300流動資產(chǎn)700資產(chǎn)2000銷售收入3000期間費用206營業(yè)外收支-44銷售成本2644其他損益-6所得稅費用64資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5銷售凈利率4.53%成本費用2864凈利潤136銷售收入3000貨幣資金56應(yīng)收帳款398存貨119其他127權(quán)益乘數(shù)2.0833資產(chǎn)2000負債1040權(quán)益凈利率14.17%資產(chǎn)利潤率6.8%非流動負債740流動負債300圖7-2杜邦財務(wù)分析體系框架19了解內(nèi)容——籌資渠道與方式掌握內(nèi)容——長期籌資管理（股票與債卷）；短期籌資管理（商業(yè)信用與銀行借貸）第7章企業(yè)財務(wù)管理7.3企業(yè)籌資管理207.3企業(yè)籌資管理7.3.1籌資渠道與方式（了解）資金籌集渠道國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金企業(yè)自留資金外商及港澳臺資金資金籌集方式吸收直接投資發(fā)行股票利用存留收益銀行貸款發(fā)行債卷商業(yè)信用租賃籌資217.3企業(yè)籌資管理7.3.2長期資金籌集管理（掌握）長期資金占用期≥1年發(fā)行股票發(fā)售方式：公開間接發(fā)行不公開直接發(fā)行發(fā)行價格：認購支付價格，由股票面額、股市行情等決定優(yōu)點——具有永久性，沒有固定股利負擔(dān)，可增強公司的舉債能力，容易吸收資金缺點——資本成本較高，分散公司的控制權(quán)銷售方式：自銷委托承銷股票上市：符合證卷法等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)批準(zhǔn)在交易所上市交易

特點：22發(fā)行債劵企業(yè)為籌集長期資金發(fā)行的約期還本付息的有價證劵分類：記名與否——記名、無記名能否轉(zhuǎn)換公司股票——可轉(zhuǎn)換、不可轉(zhuǎn)換有無財產(chǎn)擔(dān)?！盅簜怼⑿庞脗鶆焕省潭ɡ蕚?、浮動利率能否上市——分為上市債券和非上市債券償還方式——到期一次債劵、分期債劵債劵與股票區(qū)別：經(jīng)濟性——股票是所有權(quán)證明，債劵是債權(quán)債務(wù)關(guān)系證明法律關(guān)系——股票體現(xiàn)所有權(quán)，債劵體現(xiàn)借貸關(guān)系收益——股票高風(fēng)險高收益，債劵安全收益低償還期——債劵規(guī)定償還期，股票屬權(quán)利轉(zhuǎn)移，與公司共存亡發(fā)行主體——股票僅限股份制企業(yè)，債劵國家、企業(yè)、團體…7.3企業(yè)籌資管理特點：優(yōu)點——籌資對象廣、市場大缺點——成本高、風(fēng)險大、限制條件多23長期借款企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入使用期超過一年的借款分類：用途——固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造、科技開發(fā)…貸款機構(gòu)——政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、信托公司、財務(wù)公司…擔(dān)?！庞觅J款、抵押貸款償還方式——定期支付利息、到期一次償還本金、定期等額償還…7.3企業(yè)籌資管理程序：申請→審查→協(xié)商→簽訂合同→生效執(zhí)行特點：優(yōu)點——籌資速度快，借款彈性較大，借款成本較低（長期借款利率一般低于債券利率）

缺點——限制條款比較多

24融資租賃出租人按合同將資產(chǎn)租給承租人并收取租金分類：經(jīng)營租賃——一般指短期毛租賃；出租人向承租人提供設(shè)備及配套服務(wù)，以獲取收入；出租人承擔(dān)與租賃資產(chǎn)主要風(fēng)險7.3企業(yè)籌資管理特點：可以減稅交易成本低通過租賃合同可減少不確定性融資租賃——一般指長期凈租賃；出租人按承租人要求融資購買設(shè)備，按合同規(guī)定在較長時期內(nèi)提供給承租人使用，期滿后按事先約定處置財產(chǎn)；租金較高；形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系257.3.3短期資金籌集管理（掌握）商業(yè)信用商品購銷活動中因延期付款和預(yù)收付款形成的借貸關(guān)系類型：應(yīng)付帳款——賒購商品形成，以記帳方式表達；有付款期、折扣等信用條件應(yīng)付票據(jù)——買方向賣方開出或承兌的商業(yè)票據(jù)，分商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期不超過6個月，可以帶息或不帶息預(yù)收貨款——按合同約定，在交付貨物前向購貨方收取部分貨款特點：優(yōu)點——容易獲得缺點——期限短，成本高7.3企業(yè)籌資管理26用途——生產(chǎn)周轉(zhuǎn)、臨時借款、結(jié)算借款…償還方式——一次、分期利息支付——收款法借款、貼現(xiàn)法借款、加息法借款

擔(dān)?！盅?、信用短期銀行借貸企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入不超過一年的借款類型：7.3企業(yè)籌資管理特點：優(yōu)點——容易獲得，使用靈活缺點——期限短，風(fēng)險較大27了解內(nèi)容——企業(yè)生產(chǎn)性投資分類；資本投資決策掌握內(nèi)容——投資項目評價第7章企業(yè)財務(wù)管理7.4企業(yè)投資管理287.4企業(yè)投資管理7.4.1生產(chǎn)性資產(chǎn)投資分類（了解）投資決策（了解）

新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴張設(shè)備或廠房的更新研究與開發(fā)勘探其他：勞動保護設(shè)施建設(shè)、購置污染控制裝置等7.4.2資本投資管理主要內(nèi)容含義：企業(yè)為達到某一目的，在可供選擇的若干投資方案中選擇采用一個最優(yōu)方案

考慮因素：投資風(fēng)險和投資收益

處置方法：調(diào)整現(xiàn)金流量法；風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法

297.4企業(yè)投資管理投資項目評價（掌握）

凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值——特定方案未來現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額

計算公式（7-15）

式中：Vnet——凈現(xiàn)值；n——投資涉及的年限；Ik——第k年的現(xiàn)金流入量；Ok——第k年的現(xiàn)金流出量；i——預(yù)定的折現(xiàn)率。

若計算得到凈現(xiàn)值為正，表明該投資項目的報酬率大于預(yù)定的折現(xiàn)率，可取307.4企業(yè)投資管理

回收期法回收期——投資引起的現(xiàn)金流入累積到與投資額相等所需時間

計算公式式中：Tr——投資回收期；