2023年體外診斷行業(yè)分析報(bào)告

2023年體外診斷行業(yè)分析報(bào)告目錄一、體外診斷行業(yè) PAGEREFToc374052898\h31、診斷行業(yè)現(xiàn)狀：國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)成熟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迎頭追趕 PAGEREFToc374052899\h32、我國(guó)體外診斷行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：試劑與儀器一體化 PAGEREFToc374052900\h53、我國(guó)體外診斷試劑行業(yè)增速20%左右，高于全球6%行業(yè)增速 PAGEREFToc374052901\h7二、生化診斷：受益于傳統(tǒng)市場(chǎng)旺盛需求和基層醫(yī)療市場(chǎng)快速啟動(dòng) PAGEREFToc374052902\h81、生化試劑2023-2023年CAGR15%左右 PAGEREFToc374052903\h82、基層醫(yī)療投入促進(jìn)行業(yè)增長(zhǎng) PAGEREFToc374052904\h9三、免疫診斷：化學(xué)發(fā)光逐漸取代酶免成為主流 PAGEREFToc374052905\h111、化學(xué)發(fā)光優(yōu)于酶聯(lián)免疫 PAGEREFToc374052906\h112、政策支持，化學(xué)發(fā)光有望成為主流 PAGEREFToc374052907\h13四、分子診斷：核酸血篩市場(chǎng)未來(lái)可期 PAGEREFToc374052908\h141、核酸檢測(cè)快速發(fā)展 PAGEREFToc374052909\h142、我國(guó)血液核酸相關(guān)檢測(cè)政策出臺(tái)將提速 PAGEREFToc374052910\h15五、相關(guān)上市公司 PAGEREFToc374052911\h181、行業(yè)成功要素和診斷類(lèi)企業(yè)成長(zhǎng)模式 PAGEREFToc374052912\h182、儀器到試劑的拓展：典型企業(yè)邁瑞醫(yī)療、迪瑞醫(yī)療 PAGEREFToc374052913\h193、試劑滲透到儀器的拓展：典型企業(yè)利德曼、科華 PAGEREFToc374052914\h194、體外診斷試劑企業(yè)通過(guò)不斷并購(gòu)長(zhǎng)大 PAGEREFToc374052915\h215、重點(diǎn)公司 PAGEREFToc374052916\h23（1）科華生物 PAGEREFToc374052917\h23（2）利德曼 PAGEREFToc374052918\h25（3）達(dá)安基因 PAGEREFToc374052919\h26一、體外診斷行業(yè)1、診斷行業(yè)現(xiàn)狀：國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)成熟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迎頭追趕診斷試劑一般可分為體內(nèi)診斷試劑和體外診斷試劑兩大類(lèi)。除用于體內(nèi)診斷的如舊結(jié)核菌素、布氏菌素、錫克氏毒素等皮內(nèi)用的診斷試劑等外，大部分為體外診斷試劑。按檢測(cè)原理或檢測(cè)方法分，大致可分為免疫診斷試劑、臨床生化檢測(cè)試劑、血液學(xué)檢測(cè)試劑、微生物學(xué)檢測(cè)試劑等種類(lèi)。全球體外診斷市場(chǎng)發(fā)展于20世紀(jì)70年代，目前已成為數(shù)百億美元龐大市場(chǎng)容量的朝陽(yáng)行業(yè)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，市場(chǎng)集中度較高，聚集了一批著名跨國(guó)企業(yè)，包括羅氏、西門(mén)子、雅培、貝克曼、強(qiáng)生、生物梅里埃、伯樂(lè)等，行業(yè)呈現(xiàn)出寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，巨頭均同時(shí)生產(chǎn)試劑和儀器，我國(guó)三級(jí)醫(yī)院等高端市場(chǎng)基本被外企占據(jù)。就國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，我國(guó)的診斷試劑產(chǎn)業(yè)仍處于弱小成長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)行業(yè)集中度差，廠家數(shù)量多達(dá)300-400家，規(guī)模以上企業(yè)僅200余家，年銷(xiāo)售企業(yè)過(guò)億元的企業(yè)約20家，主要為試劑廠商，輔以代理國(guó)外儀器。市場(chǎng)割據(jù)競(jìng)爭(zhēng)的格局較為明顯，實(shí)力較強(qiáng)的綜合性企業(yè)還較少，行業(yè)排名靠前的企業(yè)主要是在某一領(lǐng)域具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2023年至今，國(guó)內(nèi)診斷試劑行業(yè)集中度有所提高，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品得到認(rèn)可。由于國(guó)產(chǎn)商品具有價(jià)格低，售后服務(wù)好的優(yōu)勢(shì)，用戶多集中在二級(jí)醫(yī)院和基層醫(yī)院等中低端市場(chǎng)。從品種上看，國(guó)內(nèi)體外診斷試劑市場(chǎng)主要由生化、免疫試劑構(gòu)成，二者合計(jì)占比共60%，而國(guó)際主流市場(chǎng)體外診斷試劑品種較為豐富，快速檢測(cè)發(fā)展較為成熟，免疫、生化合計(jì)占33%。從技術(shù)上看，目前在臨床應(yīng)用比較廣泛的免疫試劑中的肝炎、性病和孕檢系列，臨床生化中的酶類(lèi)、脂類(lèi)、肝功、血糖、尿檢等系列，國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家的技術(shù)水平已基本達(dá)到國(guó)際同期水平，基因檢測(cè)中的PCR系列基本達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，基因芯片、癌癥系列正在迅速追趕國(guó)際水平。由于市場(chǎng)因素、政策因素和國(guó)內(nèi)機(jī)電一體化應(yīng)用技術(shù)落后等原因，微生物學(xué)等方面一些項(xiàng)目發(fā)展緩慢，技術(shù)水平較低。2、我國(guó)體外診斷行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)：試劑與儀器一體化完整的體外診斷產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原料供應(yīng)行業(yè)和下游需求行業(yè)。上游原料行業(yè)提供生物化學(xué)原料，包括診斷酶、抗原、抗體等生物制品，下游需求主要來(lái)自醫(yī)學(xué)檢測(cè)和血液篩查，目前醫(yī)學(xué)檢測(cè)是體外診斷試劑最主要的消費(fèi)去向。我國(guó)體外診斷試劑產(chǎn)品用戶包括20291家醫(yī)院，38475個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、300多家血站，還有正在興起的體檢中心和獨(dú)立的臨床檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室。我國(guó)診斷試劑產(chǎn)業(yè)鏈存在的問(wèn)題主要是上游高品質(zhì)核心原料缺乏以及大型自動(dòng)化，高通量檢測(cè)儀的配套設(shè)備生產(chǎn)能力薄弱。掌握核心原料以及配套儀器的生產(chǎn)成為國(guó)內(nèi)企業(yè)突破的唯一出口。診斷技術(shù)正在向兩極發(fā)展。一是高度集成、自動(dòng)化的儀器診斷，以高效率的儀器設(shè)備、模塊式的組合和流水線式的自動(dòng)控制大大提高診斷實(shí)驗(yàn)室的工作效率，如羅氏ES300，CobasCoreII等自動(dòng)化酶免分析儀及基于電化學(xué)發(fā)光的全自動(dòng)免疫分析系統(tǒng)——ELECSYS；2023年雅培推出的Architectc4000生化分析儀通過(guò)檢測(cè)納、鉀、氯水平和器官功能以監(jiān)測(cè)大眾健康；Architectc4000與I1000SR免疫測(cè)定分析儀無(wú)縫集成形成Architectc4000自動(dòng)分析儀，可在一個(gè)平臺(tái)上同時(shí)完成免疫和化學(xué)監(jiān)測(cè)；雅培的PrismDirector除了管理數(shù)據(jù)，還提供追蹤和質(zhì)控能力，并進(jìn)行血液篩查試驗(yàn)，提供更強(qiáng)大的數(shù)據(jù)備份功能，且有助于更好的管理樣品復(fù)驗(yàn)。二是簡(jiǎn)單、快速、便于普及的快速診斷，要求實(shí)驗(yàn)儀器小型化、操作簡(jiǎn)便化、結(jié)果報(bào)告及時(shí)準(zhǔn)確化。如2023年，西門(mén)子推出的RapidPoint340、RapidPoint350兩款小型氣血分析儀，以試劑盒為基礎(chǔ)，易于操作，成為小型和重型重癥監(jiān)護(hù)檢測(cè)點(diǎn)的理想設(shè)備；羅氏的Cardiac200是一款床旁免疫測(cè)定檢測(cè)系統(tǒng)，運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間為10-19分鐘，提供全血樣本的定量心肌標(biāo)志物檢測(cè)結(jié)果，可提供POCT檢測(cè)環(huán)境中快速心肌診斷需求的綜合解決方案。3、我國(guó)體外診斷試劑行業(yè)增速20%左右，高于全球6%行業(yè)增速2023年，全球診斷行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到420億美元，2023年預(yù)計(jì)將達(dá)到460億美元，國(guó)際診斷行業(yè)增長(zhǎng)率為6%。北美、歐盟、日本三者合計(jì)占比在80%左右，中國(guó)、印度、拉美、東歐等合計(jì)占比10%左右。中國(guó)診斷行業(yè)占全球市場(chǎng)份額的4%，呈現(xiàn)基數(shù)小、增速高的特征，其中體外診斷市場(chǎng)規(guī)模約為整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的3/4，體內(nèi)診斷試劑市場(chǎng)規(guī)模占比1/4。GlobalData預(yù)測(cè)中國(guó)體外診斷市場(chǎng)2023年收入215億元人民幣，增速22.9%。中國(guó)體外診斷市場(chǎng)以遠(yuǎn)超成熟市場(chǎng)在發(fā)展。從人均金額、檢驗(yàn)費(fèi)用占醫(yī)院收入占比的角度，國(guó)內(nèi)發(fā)展空間還很大。全球占比偏低：我國(guó)占世界人口五分之一，體外診斷行業(yè)占全球占比僅約7.8%；人均費(fèi)用偏低：我國(guó)體外診斷產(chǎn)品年使用量人均2.75美元，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家25-30美元人均使用量；檢驗(yàn)費(fèi)用占醫(yī)院收入占比偏低：國(guó)外臨床實(shí)踐來(lái)看，檢查費(fèi)用一般占醫(yī)院收入20-30%；目前我國(guó)檢查費(fèi)用占總收入的11%左右，占比偏低。在目前國(guó)家調(diào)整藥品價(jià)格、取消藥品加成的大背景下，毛利率可達(dá)50%左右的檢驗(yàn)科更加成為醫(yī)院重要的創(chuàng)收部門(mén)。二、生化診斷：受益于傳統(tǒng)市場(chǎng)旺盛需求和基層醫(yī)療市場(chǎng)快速啟動(dòng)1、生化試劑2023-2023年CAGR15%左右臨床生化診斷是指有酶反應(yīng)參與、或者抗原抗體反應(yīng)參與，主要用于測(cè)定酶類(lèi)、糖類(lèi)、脂類(lèi)、蛋白和非蛋白氮類(lèi)、無(wú)機(jī)元素類(lèi)等生物化學(xué)指標(biāo)、機(jī)體功能指標(biāo)或蛋白。臨床生化診斷是最早實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化的檢測(cè)手段，也是目前最常用的體外診斷方法之一。我國(guó)臨床生化試劑市場(chǎng)發(fā)展較早，目前發(fā)展較為成熟。目前生化試劑廠商很多，競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，市場(chǎng)上主要有利德曼、科華、德賽、美康、申能、博卡、邁瑞、景源、九強(qiáng)、中生、柏定、榮盛、新創(chuàng)、東歐、華美等三十來(lái)個(gè)品牌。由于國(guó)產(chǎn)試劑價(jià)格較便宜，且配套儀器生化分析儀以開(kāi)放式為主（多個(gè)廠家的試劑可以在一臺(tái)儀器上使用），所以易于被醫(yī)院采用。目前我國(guó)生化診斷試劑市場(chǎng)約三分之二的份額已經(jīng)被國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)，主要品牌有利德曼、科華生物、中生北控、北京九強(qiáng)、四川邁克等。2023年我國(guó)生化試劑市場(chǎng)規(guī)模31.58億元，至2023年我國(guó)生化試劑市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到77.15億元，生化試劑市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)到15%左右。2、基層醫(yī)療投入促進(jìn)行業(yè)增長(zhǎng)我國(guó)從2023年開(kāi)始加快構(gòu)建農(nóng)村衛(wèi)生體系，集中采購(gòu)農(nóng)村醫(yī)療器械。我們預(yù)計(jì)，隨著縣級(jí)醫(yī)院全自動(dòng)生化分析儀和基層醫(yī)院半自動(dòng)生化分析儀的普及，未來(lái)幾年我國(guó)生化診斷市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度將會(huì)超過(guò)行業(yè)平均水平。由于這些基層醫(yī)院資金較為缺乏，診斷收費(fèi)也相對(duì)較低，所以國(guó)產(chǎn)試劑、儀器廠商將會(huì)是最大的受益者。試劑的增長(zhǎng)在于：未來(lái)生化試劑成長(zhǎng)的推動(dòng)力在于生化試劑品種項(xiàng)目的增加，以及市場(chǎng)需求的提高（特別是我國(guó)肥胖現(xiàn)象增多，血糖、血脂檢測(cè)需求增加），所以我們判斷生化試劑規(guī)模依然會(huì)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)。而儀器的增長(zhǎng)在于：全自動(dòng)生化儀在三級(jí)以下醫(yī)院的普及。生化分析儀是臨床生化診斷的主要診斷儀器，也是大多數(shù)醫(yī)院基本和必備的檢驗(yàn)設(shè)備。與手工、半自動(dòng)生化分析儀相比，全自動(dòng)生化儀操作簡(jiǎn)便、檢測(cè)速度快、精密性高、重復(fù)性好，檢測(cè)結(jié)果不受操作影響等優(yōu)勢(shì)，是生化檢測(cè)發(fā)展的方向。發(fā)達(dá)國(guó)家大部分生化診斷均已實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，我們由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，全自動(dòng)生化分析儀在二、三級(jí)醫(yī)院高端市場(chǎng)中使用較多，基層醫(yī)院還處于手工、半自動(dòng)與全自動(dòng)生化分析儀并存的時(shí)期。目前科華生物、利德曼已經(jīng)完成了全自動(dòng)生化分析儀，有望在三級(jí)以下醫(yī)院實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的更新?lián)Q代。國(guó)產(chǎn)生化儀器的機(jī)會(huì)在于全自動(dòng)生化儀逐步替代半自動(dòng)和手工生化儀，在三級(jí)以下醫(yī)院推廣，對(duì)老舊設(shè)備進(jìn)行更新替代。國(guó)家和地方政府對(duì)基層醫(yī)療的投入還在加大。從最近的一則新聞案例可見(jiàn)端倪。健康報(bào)：福州投2億元為基層配“六大件”20231107福建省福州市衛(wèi)生局、市財(cái)政局聯(lián)合發(fā)布2023年~2023年基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)更新購(gòu)臵醫(yī)療設(shè)備工作方案，提出由財(cái)政投入2億元，在2年內(nèi)為全市173家基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)更新、購(gòu)臵數(shù)字化X線機(jī)等6種醫(yī)療設(shè)備，以方便群眾就醫(yī)。該市衛(wèi)生、財(cái)政部門(mén)此前聯(lián)合開(kāi)展了全市基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)設(shè)備情況摸底調(diào)查，發(fā)現(xiàn)基層不少嚴(yán)重老化的醫(yī)療設(shè)備仍在超期服役。為此，該市決定由市、縣兩級(jí)財(cái)政投入資金2億元，在2年內(nèi)為49家社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、28家鄉(xiāng)鎮(zhèn)中心衛(wèi)生院和96家鄉(xiāng)鎮(zhèn)一般衛(wèi)生院配齊、配全“六大件”基本醫(yī)療設(shè)備，確?；鶎俞t(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)有效開(kāi)展醫(yī)療服務(wù)。這“六大件”包括全自動(dòng)生化分析儀、黑白B超、國(guó)產(chǎn)數(shù)字化X線機(jī)、全自動(dòng)五分類(lèi)血球分析儀、全自動(dòng)尿液分析儀、12導(dǎo)聯(lián)心電圖機(jī)。目前，該市已啟動(dòng)招投標(biāo)程序。三、免疫診斷：化學(xué)發(fā)光逐漸取代酶免成為主流1、化學(xué)發(fā)光優(yōu)于酶聯(lián)免疫免疫診斷試劑在診斷試劑盒中品種最多，廣泛應(yīng)用于醫(yī)院、血站、體檢中心，主要用于肝炎檢測(cè)、性病檢測(cè)、腫瘤檢測(cè)、孕檢等。其中，免疫診斷包括放射免疫、酶聯(lián)免疫、化學(xué)發(fā)光等。酶聯(lián)免疫試劑具有成本低、可大規(guī)模操作等特點(diǎn)；而化學(xué)發(fā)光試劑具有靈敏、快速、穩(wěn)定、選擇性強(qiáng)、重現(xiàn)性好、易于操作、方法靈活多樣的優(yōu)點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)免疫診斷試劑中的主流還是酶聯(lián)免疫試劑，但在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家化學(xué)發(fā)光技術(shù)已經(jīng)取代酶聯(lián)免疫成為免疫檢測(cè)的主流方法。從目前國(guó)內(nèi)一線城市的臨床市場(chǎng)看，二三級(jí)以上醫(yī)院在應(yīng)用化學(xué)發(fā)光免疫分析技術(shù)時(shí)基本采用進(jìn)口全自動(dòng)儀器和配套試劑，國(guó)產(chǎn)半自動(dòng)儀器多數(shù)出現(xiàn)在二三線城市和三級(jí)以下醫(yī)院。目前國(guó)內(nèi)化學(xué)發(fā)光檢測(cè)產(chǎn)品分兩類(lèi)，一類(lèi)為原裝進(jìn)口，主要以貝克曼、羅氏、西門(mén)子、雅培、日本東曹等為主，特點(diǎn)為儀器試劑為全部封閉配套試劑，自動(dòng)化程度較高，檢測(cè)成本高，對(duì)每天標(biāo)本量有一定的要求，主要面向中大型醫(yī)院；另一類(lèi)為國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品，主要有北京新產(chǎn)業(yè)、北京倍愛(ài)康、北京泰格科信、北京科美、鄭州安圖、廈門(mén)波生等，儀器試劑或?yàn)镺EM（國(guó)外代工）方式生產(chǎn)，儀器自動(dòng)化程度不高，檢測(cè)成本較低，主要面向中小型醫(yī)院。隨著化學(xué)發(fā)光免疫診斷技術(shù)的進(jìn)一步成熟和生產(chǎn)成本的進(jìn)一步降低，化學(xué)發(fā)光法在三甲以下醫(yī)院有望速推廣應(yīng)用，最終可能替代酶聯(lián)免疫試劑，成為市場(chǎng)的主流。由于化學(xué)發(fā)光試劑和儀器的封閉性，國(guó)產(chǎn)化學(xué)發(fā)光儀也有望在二三線城市和三級(jí)以下醫(yī)院協(xié)同推廣。2、政策支持，化學(xué)發(fā)光有望成為主流科技部2023年10月發(fā)布的《國(guó)家863計(jì)劃生物和醫(yī)藥技術(shù)領(lǐng)域體外診斷技術(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)重大項(xiàng)目申請(qǐng)指南》，以及2023年11月發(fā)布的《“十四五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》都提出，要在一體化化學(xué)發(fā)光免疫診斷系統(tǒng)等高端產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破，提高體外診斷產(chǎn)品在高端市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)化率。我們認(rèn)為，政府產(chǎn)業(yè)政策的扶持將為國(guó)產(chǎn)化學(xué)發(fā)光系統(tǒng)的發(fā)展帶來(lái)良好的外部環(huán)境。而按項(xiàng)目付費(fèi)有利于國(guó)產(chǎn)化學(xué)發(fā)光試劑的發(fā)展。目前上海、浙江等省市地區(qū)執(zhí)行國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口化學(xué)發(fā)光試劑檢測(cè)項(xiàng)目按同一個(gè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，采用質(zhì)量、性能與進(jìn)口試劑相當(dāng)?shù)膰?guó)產(chǎn)化學(xué)發(fā)光試劑，可以降低醫(yī)院成本，創(chuàng)造醫(yī)院效益，因此易于為醫(yī)院接受。四、分子診斷：核酸血篩市場(chǎng)未來(lái)可期1、核酸檢測(cè)快速發(fā)展核酸試劑主要是核酸擴(kuò)增技術(shù)（PCR）試劑系列，主要用于肝炎、性病、遺傳病、優(yōu)生優(yōu)育（親子鑒定）的檢測(cè)。我國(guó)的分子診斷市場(chǎng)處在快速發(fā)展期，雖然目前只占IVD市場(chǎng)的大約5%，但是其增速卻高于生化診斷和免疫診斷。和生化及免疫診斷試劑相比，分子診斷試劑具有特異性強(qiáng)、靈敏度高、窗口期短的優(yōu)勢(shì)，可進(jìn)行定性定量檢測(cè)，技術(shù)壁壘較高。分子診斷試劑是各類(lèi)型診斷試劑中增長(zhǎng)速度最快的子行業(yè)，全球范圍整體增速達(dá)到14%，成為各大IVD龍頭企業(yè)爭(zhēng)相開(kāi)發(fā)的熱點(diǎn)品種。目前，國(guó)外分子診斷市場(chǎng)較為成熟，全球市場(chǎng)集中度很高，70%的市場(chǎng)都集中在美國(guó)。我國(guó)的分子診斷起步較晚，而且國(guó)家在該領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策為：鼓勵(lì)少數(shù)企業(yè)參與技術(shù)研發(fā)而非低價(jià)重復(fù)建設(shè)，所以目前生產(chǎn)企業(yè)較少，主要包括達(dá)安基因、深圳匹基、科華生物、復(fù)星生物等。國(guó)內(nèi)分子診斷試劑市場(chǎng)目前以國(guó)內(nèi)企業(yè)為主，達(dá)安、匹基、科華三家企業(yè)占據(jù)了大約70%的市場(chǎng)份額。由于東西方人種在基因上的差異，國(guó)外企業(yè)不易進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，目前僅有羅氏、雅培等部分產(chǎn)品進(jìn)入，而且其價(jià)格比國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品高出很多。2、我國(guó)血液核酸相關(guān)檢測(cè)政策出臺(tái)將提速全國(guó)范圍推廣核酸血篩政策有望在“十四五”期間推出，將促進(jìn)核酸血篩市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)前核酸血篩市場(chǎng)主要由羅氏、諾華兩家外企和浩源、科華、達(dá)安三家國(guó)內(nèi)企業(yè)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。羅氏、諾華提供的進(jìn)口核酸檢測(cè)系統(tǒng)有嚴(yán)格的國(guó)際質(zhì)控體系做保證，在檢測(cè)靈敏度上、檢測(cè)病毒全面性、操作自動(dòng)化程度和發(fā)現(xiàn)酶免漏檢的能力上優(yōu)于國(guó)產(chǎn)核酸血篩系統(tǒng)，為有充足資金的血站所青睞；而國(guó)產(chǎn)試劑的優(yōu)勢(shì)在于其較高的性價(jià)比（價(jià)格比進(jìn)口試劑便宜50%以上），以及擁有國(guó)內(nèi)完善營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，在血液制品廠以及地市級(jí)血站使用較廣泛。國(guó)產(chǎn)試劑中，浩源核酸試劑目前取得河北、唐山、襄陽(yáng)、遼寧4家血液中心及中國(guó)衛(wèi)生部北京醫(yī)院與中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院輸血研究所采購(gòu)；科華取得15家血站、3個(gè)血液制品廠招標(biāo)采購(gòu)。浩源在技術(shù)上占有優(yōu)勢(shì)，科華在營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)上占有優(yōu)勢(shì)，達(dá)安基因血篩檢測(cè)實(shí)力相對(duì)較弱。2023年我國(guó)無(wú)償獻(xiàn)血量約4164噸，原料血漿3800噸，每年醫(yī)院用血量在2023-3000萬(wàn)袋之間，假設(shè)每袋血液的PCR三聯(lián)診斷試劑檢測(cè)費(fèi)用為35元，血站檢測(cè)市場(chǎng)規(guī)模為8.75億元。隨著核酸血篩政策的執(zhí)行，未來(lái)核酸血篩有望在全國(guó)推廣，核酸血篩市場(chǎng)爆發(fā)可期。五、相關(guān)上市公司1、行業(yè)成功要素和診斷類(lèi)企業(yè)成長(zhǎng)模式我們比較了體外診斷試劑相關(guān)公司科華、邁瑞、達(dá)安、利德曼、中生北控、迪瑞的診斷試劑銷(xiāo)售額，其中均涉及試劑儀器綜合業(yè)務(wù)的邁瑞、科華在產(chǎn)業(yè)中銷(xiāo)售規(guī)模相對(duì)較大。我們總結(jié)出體外診斷試劑行業(yè)關(guān)鍵成功要素：診斷類(lèi)企業(yè)成長(zhǎng)模式兩種典型：2、儀器到試劑的拓展：典型企業(yè)邁瑞醫(yī)療、迪瑞醫(yī)療?以儀器為切入點(diǎn)，滲透到試劑行業(yè)，研發(fā)能力要求更高，邁瑞和迪瑞都以儀器研發(fā)見(jiàn)長(zhǎng)；?儀器收入占比高，試劑增長(zhǎng)快，試劑利潤(rùn)占比提升快；?優(yōu)點(diǎn)：以儀器帶動(dòng)試劑的銷(xiāo)售，捆綁式銷(xiāo)售模式，帶動(dòng)成長(zhǎng)?缺點(diǎn)：通常研發(fā)強(qiáng)，銷(xiāo)售略弱，尤其是對(duì)后期的服務(wù)等的銷(xiāo)售弱3、試劑滲透到儀器的拓展：典型企業(yè)利德曼、科華?公司發(fā)展初期以試劑見(jiàn)長(zhǎng)，后期逐步發(fā)展儀器，通過(guò)合作或者研發(fā)模式；?試劑利潤(rùn)率穩(wěn)定；?優(yōu)點(diǎn)：銷(xiāo)售能力更強(qiáng)，通過(guò)后期服務(wù)把握終端；?缺點(diǎn)：研發(fā)能力較弱，向儀器的拓展難度高，需要較好的合作方結(jié)論：國(guó)內(nèi)診斷企業(yè)相對(duì)全球診斷企業(yè)，規(guī)模還很小，只是幾億級(jí)別，產(chǎn)品線整體還不夠豐富，可拓展空間大。企業(yè)選擇適合自身的模式，均可以成長(zhǎng)。儀器見(jiàn)長(zhǎng)公司應(yīng)增強(qiáng)銷(xiāo)售能力和試劑開(kāi)發(fā)能力，試劑見(jiàn)長(zhǎng)公司應(yīng)積極尋找儀器合作，首要目標(biāo)應(yīng)該是擴(kuò)充新產(chǎn)品線。我們對(duì)體外診斷試劑上市公司科華生物、利德曼、達(dá)安基因做比較后發(fā)現(xiàn)：科華生物穩(wěn)定增長(zhǎng)，有望受益于機(jī)制改善實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)；利德曼成長(zhǎng)潛力大，通過(guò)與IDS合作，拓展到化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域可能性大；達(dá)安基因成長(zhǎng)潛力大，但需要解決治理問(wèn)題。此外，長(zhǎng)春迪瑞準(zhǔn)備上市中，建議關(guān)注。4、體外診斷試劑企業(yè)通過(guò)不斷并購(gòu)長(zhǎng)大國(guó)際診斷企業(yè)格局：集中度不斷提高，并購(gòu)頻出；大企業(yè)通過(guò)不斷的并購(gòu)長(zhǎng)大、擴(kuò)張新的產(chǎn)品線、獲得新技術(shù)。前9大企業(yè)占據(jù)70%以上份額，集中度高，其中羅氏以22%全球市場(chǎng)占有率高居榜首。國(guó)外大型企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，不斷獲得診斷新技術(shù)和擴(kuò)大規(guī)模：這些公司包括羅氏、西門(mén)子、雅培、貝克曼、BD、強(qiáng)生、生物梅里埃、拜耳、Inverness等。這些企業(yè)集團(tuán)下屬體外診斷業(yè)務(wù)年銷(xiāo)售收入均在10億美元以上，而且產(chǎn)品線豐富，覆蓋了各類(lèi)體外診斷試劑、儀器以及相關(guān)的醫(yī)療技術(shù)服務(wù)。通過(guò)并購(gòu)，獲得新技術(shù)，拓展新業(yè)務(wù)，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。羅氏、西門(mén)子、貝克曼庫(kù)爾特等公司近年來(lái)都在體外診斷產(chǎn)業(yè)的大型并購(gòu)案中屢有斬獲。效仿國(guó)際格局，我們判斷競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)診斷企業(yè)也將通過(guò)不斷并購(gòu)成長(zhǎng)，應(yīng)該關(guān)注積極尋找并購(gòu)機(jī)會(huì)和具有資金優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。5、重點(diǎn)公司（1）科華生物科華生物：2023年增長(zhǎng)點(diǎn)主要靠?jī)?nèi)生，或有外延擴(kuò)張2023年公司增長(zhǎng)點(diǎn)主要靠?jī)?nèi)生。免疫試劑穩(wěn)定增長(zhǎng)，走出低谷，隨出口訂單增長(zhǎng)而穩(wěn)定增長(zhǎng)；2023年前三季度自產(chǎn)儀器投放受到了GSK事件的影響，影響了招投標(biāo)，導(dǎo)致生化試劑增速下降，儀器投放政策于2023年下半年開(kāi)始調(diào)整，如投放管理部撤銷(xiāo)、調(diào)整對(duì)投放經(jīng)銷(xiāo)商的選擇投放，預(yù)計(jì)投放儀器業(yè)務(wù)2023年將恢復(fù)快速增長(zhǎng)；核酸試劑2023年推進(jìn)不明顯，主要和全國(guó)血篩鋪開(kāi)政策執(zhí)行力度相關(guān)，但核酸試劑本身體量較小。預(yù)計(jì)明年增長(zhǎng)點(diǎn)主要還是靠招投標(biāo)恢復(fù)后整體試劑和儀器的增長(zhǎng)。行業(yè)特性決定并購(gòu)行為活躍，公司2023年或有外延。由于體外診斷試劑行業(yè)呈現(xiàn)“多、小、亂”的特點(diǎn)，400多家企業(yè)之間的并購(gòu)與整合亦是常事，2023-2023年體外診斷試劑行業(yè)并購(gòu)活躍。作為行業(yè)龍頭，公司傾向于尋找與自身產(chǎn)品具有協(xié)同價(jià)值的并購(gòu)標(biāo)的，目前公司賬面現(xiàn)金4.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率11.24%，預(yù)計(jì)2023年公司將通過(guò)外延，管理層改善等舉措繼續(xù)做大做強(qiáng)。備受市場(chǎng)關(guān)注的化學(xué)發(fā)光試劑和儀器等有望上市。公司的化學(xué)發(fā)光試劑已研發(fā)5年，分為激素、甲狀腺、傳染病、腫瘤類(lèi)等系列。我們預(yù)計(jì)發(fā)光試劑將有望在2023年下半年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。目前化學(xué)發(fā)光試劑在省級(jí)三級(jí)醫(yī)院做臨床。我們認(rèn)為化學(xué)發(fā)光將與生化試劑并行不悖發(fā)展，并將部分取代酶免，發(fā)展速度較快，預(yù)計(jì)上市后兩年內(nèi)將追上現(xiàn)有酶免規(guī)模。公司整體在研項(xiàng)目達(dá)一百多個(gè)，其中生化試劑現(xiàn)在已經(jīng)上市了70多個(gè)產(chǎn)品，還有30多個(gè)項(xiàng)目正在研發(fā)中。風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不暢的風(fēng)險(xiǎn)，老產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的風(fēng)險(xiǎn)。（2）利德曼利德曼：立足生化，展望化學(xué)發(fā)光診斷行業(yè)政策受益：行業(yè)集中度提高、進(jìn)口替代、縣級(jí)醫(yī)院擴(kuò)容要求診療水平提高，帶來(lái)診斷產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)容，維持約年20%增長(zhǎng)水平。公司已有業(yè)務(wù)維持30%左右穩(wěn)定增長(zhǎng)：作為國(guó)產(chǎn)生化診斷行業(yè)小龍頭，公司銷(xiāo)售有優(yōu)勢(shì)，目前主要針對(duì)三級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)。后續(xù)受益集中度提高、進(jìn)口替代、渠道下沉，可保持業(yè)績(jī)年30%的增長(zhǎng)。拓展化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品線，未來(lái)增長(zhǎng)空間增加；和英國(guó)IDS合作，引進(jìn)成熟化學(xué)發(fā)光儀器，配套自產(chǎn)試劑，加大產(chǎn)品線拓展的確定性：公司試劑研發(fā)生產(chǎn)能力較強(qiáng)，已有化學(xué)發(fā)光試劑26種，引進(jìn)英國(guó)IDS化學(xué)發(fā)光儀器(09年歐盟和美國(guó)上市的成熟儀器)，配套自產(chǎn)試劑，彌補(bǔ)了公司儀器能力不強(qiáng)的短板，增加未來(lái)增長(zhǎng)確定性。化學(xué)發(fā)光是第一步，診斷領(lǐng)域可拓展空間多：診斷領(lǐng)域包括生化、免疫、分子、血液學(xué)檢測(cè)、尿檢等多個(gè)領(lǐng)域，未來(lái)可拓展空間大。不確定性因素。（1）生化試劑行業(yè)景氣度；（2）新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不暢的風(fēng)險(xiǎn)。（3）達(dá)安基因達(dá)安基因：分子診斷龍頭，期待獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室快速發(fā)展，公司治理結(jié)構(gòu)有望改善主要業(yè)務(wù)分子診斷試劑跟隨儀器投放增長(zhǎng)快速增長(zhǎng)：作為分子診斷試劑的龍頭企業(yè)，公司本身該業(yè)務(wù)可以獲得行業(yè)的增長(zhǎng)率。隨著今年公司儀器銷(xiāo)售力度的加大，試劑增速還有望加快，預(yù)計(jì)未來(lái)的三年該業(yè)務(wù)可以保持30%以上快速增長(zhǎng)。獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn)：公司獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)經(jīng)歷了多年的發(fā)展，現(xiàn)有廣州、上海、合肥、成都、南昌、昆明、泰州、濟(jì)南8個(gè)中心，發(fā)展的過(guò)程經(jīng)歷過(guò)磨合，在管理和業(yè)務(wù)拓展上均積累了經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)該板塊有望逐步實(shí)現(xiàn)盈利。和LifeTechnology合作布局基因檢測(cè)業(yè)務(wù)：公司和美國(guó)基因檢測(cè)公司LifeTechnology公司合作成立廣州愛(ài)健，公司持股20%，布局DNA測(cè)序技術(shù)平臺(tái)。DNA測(cè)序隨著檢測(cè)水平和醫(yī)療水平的提升、支付能力的提升，未來(lái)市場(chǎng)空間大，是檢測(cè)領(lǐng)域一個(gè)新的發(fā)展方向。公司儲(chǔ)備平臺(tái)，未來(lái)在該領(lǐng)域或有進(jìn)一步發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正在審批，公司治理結(jié)構(gòu)有望改善：公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正在最后的審批當(dāng)中，有望成為校辦企業(yè)第一家通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案的公司。未來(lái)管理層持股，股權(quán)結(jié)構(gòu)改善，有望增強(qiáng)管理層動(dòng)力，公司業(yè)務(wù)潛力有望被挖掘。大股東增持彰顯信心：大股東9月26日增持460萬(wàn)股，顯示對(duì)公司發(fā)展信心。不確定性因素。（1）股權(quán)激勵(lì)最后審批通過(guò)時(shí)間不確定；（2）獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)全面盈利時(shí)間點(diǎn)具有不確定性。

2023年電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤(pán) 3（1）指數(shù)行情：氣勢(shì)如虹，強(qiáng)勢(shì)跑贏大盤(pán) 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來(lái)居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國(guó)際半導(dǎo)體市場(chǎng)：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績(jī)向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長(zhǎng)期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動(dòng)終端 91、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn) 92、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場(chǎng)將爆發(fā)性增長(zhǎng) 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；脚_(tái)化，垂直一體化”成為趨勢(shì) 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤(pán)（1）指數(shù)行情：氣勢(shì)如虹，強(qiáng)勢(shì)跑贏大盤(pán)2022年初至今，申萬(wàn)電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國(guó)際主要電子市場(chǎng)的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來(lái)居上2022年初至今，申萬(wàn)電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開(kāi)始迅速上漲，后來(lái)居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國(guó)際半導(dǎo)體市場(chǎng)：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開(kāi)始復(fù)蘇，這是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡(jiǎn)單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營(yíng)總收入為7,598.15億元，同比增長(zhǎng)13.31%；利潤(rùn)總額為299.08億元，同比增長(zhǎng)46.38%，行業(yè)運(yùn)行在高景氣度區(qū)間，銷(xiāo)售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績(jī)向好，盈利改善從上市公司的角度來(lái)看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為1045.86億元，同比增長(zhǎng)率為21.43%，高出全部A股營(yíng)收增速12.8個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為69.33億元，同比增長(zhǎng)率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個(gè)百分點(diǎn)。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷(xiāo)售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷(xiāo)售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長(zhǎng)期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，主要原因基于以下幾點(diǎn)：1、政策層面，電子行業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費(fèi)領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國(guó)家在未來(lái)將會(huì)投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺(tái)向中國(guó)轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢(shì)所趨。中國(guó)大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來(lái)越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競(jìng)爭(zhēng)力，并開(kāi)始逐步向高端設(shè)計(jì)、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運(yùn)作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開(kāi)始了海外市場(chǎng)的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國(guó)受教育勞動(dòng)力的不斷增加，我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國(guó)電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國(guó)和臺(tái)灣更具優(yōu)勢(shì)。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)者可支配收入提升，以及借貸消費(fèi)理念的普及度增加，都將帶來(lái)消費(fèi)升級(jí)需求。而企業(yè)的技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的全新的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)體驗(yàn)，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動(dòng)電子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時(shí)資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，這也是市場(chǎng)給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用上，特別是那些實(shí)用性強(qiáng)，消費(fèi)體驗(yàn)好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。三、智能移動(dòng)終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場(chǎng)下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長(zhǎng)。伴隨著智能手機(jī)的市場(chǎng)滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來(lái)其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)集中在相關(guān)零部件的升級(jí)和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場(chǎng)。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，除了一直以來(lái)的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢(shì)以外，未來(lái)一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢(shì)主要集中在以下方面：1、移動(dòng)支付NFC成為亮點(diǎn)2022年以來(lái)，HTC、三星、小米、高通、蘋(píng)果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢(shì)就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋(píng)果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動(dòng)支付NFC模塊成為亮點(diǎn)。NFC是近場(chǎng)移動(dòng)支付的一種，相對(duì)于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場(chǎng)技術(shù)，NFC（近距離射頻無(wú)線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場(chǎng)支付的首選。伴隨著國(guó)內(nèi)移動(dòng)支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)NFC支付市場(chǎng)也即將步入快車(chē)道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識(shí)別將成為智能機(jī)主流配置蘋(píng)果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識(shí)別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費(fèi)者的使用反饋上來(lái)看，這項(xiàng)新功能獲得了極高的評(píng)價(jià)。我們認(rèn)為，由于蘋(píng)果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識(shí)別功能未來(lái)會(huì)逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識(shí)別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運(yùn)用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計(jì)和封裝技術(shù)，目前國(guó)際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測(cè)領(lǐng)域，產(chǎn)能相對(duì)有限，指紋識(shí)別的加入，勢(shì)必將導(dǎo)致對(duì)于該封測(cè)技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測(cè)業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋(píng)果2021年以3.56億美元收購(gòu)了指紋感應(yīng)技術(shù)開(kāi)發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識(shí)別傳感器芯片正是由其設(shè)計(jì)，蘋(píng)果在臺(tái)積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計(jì)2021年WLCSP封測(cè)需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級(jí)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對(duì)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來(lái)越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無(wú)線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹?lái)越高，手機(jī)開(kāi)始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡(jiǎn)單的語(yǔ)音通信工具，很多非語(yǔ)音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個(gè)天線，單臺(tái)手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計(jì)成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價(jià)大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動(dòng)互聯(lián)終端越來(lái)越多，市場(chǎng)規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計(jì)2021年全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)容量將超過(guò)50億支，移動(dòng)終端天線行業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費(fèi)諾，臺(tái)灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場(chǎng)下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動(dòng)終端需求的持續(xù)增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長(zhǎng)。伴隨著智能手機(jī)的市場(chǎng)滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來(lái)其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車(chē)、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)模化生產(chǎn)帶來(lái)的成本下降以及技術(shù)提升帶來(lái)的客戶體驗(yàn)的提升，新興智能終端的需求將會(huì)迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來(lái)的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場(chǎng)將爆發(fā)性增長(zhǎng)近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬(wàn)美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬(wàn)美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬(wàn)美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂(lè)技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開(kāi)全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂(lè)產(chǎn)品和家庭娛樂(lè)服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個(gè)公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對(duì)微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門(mén)《關(guān)于開(kāi)展電子游戲經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所專(zhuān)項(xiàng)治理的意見(jiàn)》，開(kāi)始了針對(duì)國(guó)內(nèi)游戲機(jī)市場(chǎng)的治理工作?！兑庖?jiàn)》規(guī)定“自本意見(jiàn)發(fā)布之日起，面向國(guó)內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷(xiāo)售即行停止。任何企業(yè)、個(gè)人不得再?gòu)氖旅嫦驀?guó)內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷(xiāo)售活動(dòng)?！边^(guò)去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國(guó)游戲機(jī)市場(chǎng)開(kāi)放，但是由于牽扯面過(guò)大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。雖然市場(chǎng)上曾多次傳出解禁傳聞，但都無(wú)果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺(tái)，則意味著我國(guó)長(zhǎng)達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬Ｓ袠I(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動(dòng)，畢竟銷(xiāo)售面向全國(guó)，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場(chǎng)可以平移到整個(gè)中國(guó)。因此未來(lái)大陸游戲機(jī)行貨市場(chǎng)可能迎來(lái)一波爆發(fā)式的增長(zhǎng)。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個(gè)，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會(huì)。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺(tái)，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案安全防范技術(shù)、自動(dòng)控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實(shí)現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識(shí)的提升，智能家居也愈來(lái)愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國(guó)相關(guān)部門(mén)政府發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見(jiàn)》，為旨在推動(dòng)信息化和智能化城市發(fā)展，鼓勵(lì)大力發(fā)展寬帶普及、寬帶提速，加快推動(dòng)信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，這都為智能家居、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。未來(lái)智能家居將會(huì)走進(jìn)千家萬(wàn)戶，成為中高端住宅的標(biāo)準(zhǔn)配置。目前，智能家居產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?cè)谖锫?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爭(zhēng)奪的最后一