消費品上市公司白皮書

01引言01INTRODUCTION

總體概覽02OVERALLOVERVIEW0202 數(shù)據來源 08 產業(yè)經營05 分析框架 08 資本變化09 行業(yè)構成03行業(yè)分布03INDUSTRIALDISTRIBUTION

區(qū)域分布04REGIONALDISTRIBUTION0412 公司數(shù)量變化 18 省份及城市分布情況營收利潤變化 20 創(chuàng)收和盈利情況企業(yè)市值變化 22 主要地區(qū)近四年情況05市值分析0526總體市值分層分析32上市融資2726總體市值分層分析32上市融資27市值TOP50公司32定向增發(fā)29市值漲幅TOP2033發(fā)債融資30市值跌幅TOP2033退市情況07核心結論07CORECONCLUSION

資本運作06CAPITALOPERATION0608結束語08CONCLUSION36 核心結論 39 結束語01INTRODUCTION引言數(shù)據來源、分析框架前言2023年，中國經濟邁入復蘇階段，在促消費政策的持續(xù)推動下，國家統(tǒng)計局一季度經濟數(shù)據顯示，我國社會消費品零售總額同比增長5.8%，最終消費對經濟增長的貢獻率達到66.6%，消費市場繼續(xù)保持復蘇態(tài)勢，對經濟增長的拉動作用明顯增強。習近平總書記在黨的二十大報告中強調，“著力擴大內需，增強消費對經濟發(fā)展的基礎性作用”。作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，消費既影響宏觀經濟的走勢，又影響著千家萬戶的生活。在加快構建新發(fā)展格局的背景下，消費是暢通國內大循環(huán)的關鍵環(huán)節(jié)和重要引擎，對經濟發(fā)展具有持續(xù)推動作用，事關保障和改善民生。introduction

2022年全國上市公司營收總額超過70萬億元，約為全國GDP60%，上市公司是國民經濟的主力軍，是推動我國經濟增長的“動力源”。和君咨詢結合多年A股上海交易所與深圳交易所上市的公司為研究主體，多維度分析消費品行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，洞察消費行業(yè)的未來趨勢。本次白皮書旨在為消費品行業(yè)從業(yè)人員和研究者總結行業(yè)概況，分析行業(yè)趨勢，深化其對消費品行業(yè)的理解；為消費品企業(yè)提供業(yè)務發(fā)展與資本運作的專業(yè)判斷，提升其決策的科豐富其在消費拉動增長、促進行業(yè)發(fā)展、刺激居民消費的思路。數(shù)據來源datasources消費品定義指面向最終消費者購買并用于個人或家庭使用的產品和服務。一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)行業(yè)釋義汽車乘用車乘用車主要生產用于載運乘客及其隨身行李和/或臨時物品的汽車。摩托車及其他摩托車及其他生產摩托車、電瓶車摩托車或者三輪摩托拖車等其他個人交通設備的公司，不包括專門生產自行車的公司汽車經銷商與汽車服務汽車經銷商汽車經銷商，包括汽車整車銷售商與汽車零部件銷售商。汽車服務汽車維修以及護理服務提供商、汽車租賃服務提供商。家用汽車配件汽車服務生產家用汽車配件的公司，主要包括遮陽板、內外飾件、頭枕、車身貼、功能膜等。食品、飲料、酒水酒水白酒生產白酒的公司。啤酒生產啤酒和麥芽酒的公司。黃酒生產黃酒的公司。葡萄酒及其他生產葡萄酒以及其他酒精飲料的公司。軟飲料軟飲料生產包含礦泉水在內的不含酒精飲料的公司。食品肉制品水果生鮮生產水果、果切、生鮮的公司。調味品與食用油生產調味品、食用油的公司。乳制品生產乳制品的公司，包含牛奶及酸奶、固態(tài)乳制品。休閑食品生產休閑食品的公司，包括膨化食品、巧克力與糖果、鹵制品、餅干糕點、堅果炒貨等產品。其他食品生產未歸類于別處的其他食品的公司，包含速凍食品、保健食品、食品添加劑等產品。餐飲服務餐飲服務餐飲服務餐館、酒吧、快餐或者外賣服務設施的業(yè)主和運營商。消費電子消費電子電腦生產電腦、服務器設備的公司。手機生產手機的公司。周邊電子產品生產手機、電腦周邊配件的公司，包含聲卡、顯卡、數(shù)據存儲部件等。指直接面向終端消費者的個人或家庭生產和銷售產品及提供服務的公司。白皮書研究對象本次研究對象為在A股上海交易所與深圳交易所上市的消費品行業(yè)公司（不含北交所），共計725家。行業(yè)分類結構和君消費品行業(yè)分類標準劃分為三個級別，分別為一級行業(yè)分類、二級行業(yè)分類和三級行業(yè)分類。目前共有122256行業(yè)劃分辦法根據上市公司公告中不同業(yè)務的營業(yè)收入分類為主要依據，725家上市公司行業(yè)劃分原則如下：如果公司某項業(yè)務的收入占公司總收入的50%以上，原則上該公司歸屬該項業(yè)務對應的行業(yè)；如果公司沒有一項收入占到總收入的50%以上，但某項業(yè)務的收入在所有業(yè)務中最高，原則上該公司歸屬該項業(yè)務對應的行業(yè)；極少數(shù)企業(yè)的主營業(yè)務雖不屬于面向終端消費者的產品和服務，但其業(yè)務對細分行業(yè)有重要影響力，此類公司由和君專家組進一步研究和分析確定行業(yè)歸屬。貨幣單位本白皮書所涉及所有營收、利潤、市值、資本運作等相關數(shù)據的貨幣單位均為人民幣元。數(shù)據獲取時間2023年4月28日，即A股上市公司2022年年報最后一個披露日。

消費品行業(yè)分類標準一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)行業(yè)釋義家居用品家用電器白色家電主要從事制造空調、冰箱、洗衣機等用于替代人力家務勞動或改善物質生活水平的家用電器。黑色家電主要從事制造電視機、音響、音箱等能夠提供娛樂的家用電器。不包括歸類于“消費電子”子行業(yè)中生產耳機、可穿戴設備的公司。小家電主要從事制造功率和體積相對較小的家電，包括豆?jié){機、投影儀、電動牙刷、掃地機器人等產品。照明電器主要從事制造各種家用照明燈具。廚衛(wèi)電器主要從事制造用于廚房和浴室的大型家電。家電零部件主要從事制造家電零部件的公司家具用品家具主要從事制造具有坐臥、憑倚、貯藏、間隔等功能的家具。其他家居主要從事制造家具以外的家居產品，包括家用五金、餐廚用具、家居裝飾品、園藝用具等產品。休閑設備用品休閑設備與用品的制造商，包括體育用品、健身器材、自行車、樂器和玩具等產品。旅游旅游景點主要從事對旅游景點的開發(fā)建設和經營管理以及提供景區(qū)相關服務的公司。旅游服務從事旅行社、旅行團運營商以及相關的服務的公司。包含在線旅游代理商。不包括歸類于“旅游零售”子行業(yè)中的公司旅游零售通過旅游分銷渠道(如機場免稅店、航空公司、渡輪、郵輪、鐵路、市區(qū)免稅店等)內商店進行商品交易的零售商。酒店酒店的業(yè)主和運營商。文化娛樂休閑文化娛樂休閑影視動漫從事制作、發(fā)行、播出、銷售電影、影視、動漫相關產品與服務的公司。游戲互動游戲產品的制作商和分銷商，包括手機游戲。出版報紙、雜志和書籍出版商，以印刷或電子格式提供信息的提供商，包括數(shù)字出版。廣播與電視提供電視或廣播節(jié)目的制作、播放及其他相關活動。本地生活主要提供餐飲、生活服務、休閑娛樂等商家服務信息聚合服務的平臺型公司。其他休閑服務體育與游樂設施的業(yè)主和運營商和其他休閑服務提供商，包括體育運動中心、健身中心、體育場、高爾夫球場、游樂園設施、賽事運營等。 一級行業(yè)二級行業(yè)一級行業(yè)二級行業(yè)三級行業(yè)行業(yè)釋義美業(yè)美業(yè)生活美容提供化妝品、美容用具、美容器械及按摩等非侵人性的美容專業(yè)手段，主要包括面部護理、身體護理和修飾美容。醫(yī)療美容提供醫(yī)學美容、美體、整形及醫(yī)美信息平臺服務的公司。包括醫(yī)美手術整形和非手術護理（注射、光電、聲波等）。化妝品生產化妝品的公司。珠寶鞋服紡織服裝服裝公司。家用紡織窗簾、地毯等。鞋帽與配飾珠寶與奢侈品珠寶與奢侈品主要生產名設計師手提包、皮夾、行李箱、珠寶和手表等貴重商品的公司。日用品日用品家庭用品生產洗滌劑、肥皂、寵物食品以及衛(wèi)生巾、紙尿褲等衛(wèi)生紙品在內的家庭非耐用消費品的公司。辦公用品生產企業(yè)單位日常工作中所使用的輔助用品，包括文件檔案用品、桌面用品、辦公設備、財務用品、耗材等。醫(yī)療服務與保健家用醫(yī)療器械醫(yī)療設備生產醫(yī)療設備的公司，以血壓儀、體溫計、血糖儀和輪椅等家用設備為主。醫(yī)療服務醫(yī)療服務為終端消費者提供保健護理服務，包括眼科醫(yī)院與口腔醫(yī)院。藥品零售藥品零售藥品零售店和藥劑店的業(yè)主和運營商。保健品保健品生產保健藥品的公司。零售一般零售百貨商店百貨商店的業(yè)主和運營商。超市與便利店超市、大賣場以及出售食品和各類消費品的便利店。專營零售專營零售（如家用電器等為主的專業(yè)專賣店?；ヂ?lián)網零售互聯(lián)網零售通過互聯(lián)網提供零售服務的公司。分析框架analyticalframework本次白皮書分析從“資本+咨詢”視角出發(fā)，結合和君咨詢多年消費品行業(yè)研究經驗，從宏觀、中觀兩個層面構建分析體系。在宏觀層面，對消費品行業(yè)做了總體發(fā)展概述，從行業(yè)分布、區(qū)域分布兩個維度出發(fā)，分析了不同區(qū)域和

不同消費品行業(yè)的整體經營情況和市值情況，整體形成對消費品行業(yè)的直觀感受。兩個維度對消費品細分行業(yè)和區(qū)域的重點企業(yè)進行研究分析。市值分析重點分析了各細分行業(yè)和重點區(qū)域的核心企業(yè)在資本市場的市值表現(xiàn)，資本運作重點分析了消費品行業(yè)2022年在資本市場的重要動作和資本走向。兩個維度凸顯消費品細分行業(yè)和區(qū)域核心企業(yè)的發(fā)展趨勢?？傮w概覽產業(yè)經營、資本變化、行業(yè)構成88總體概覽OverallOverview（一）產業(yè)經營2022725行業(yè)總營收達到7.86萬億元，凈利潤4170億元，就業(yè)人員535萬，整體行業(yè)利潤率為5.3%；消費品上

2020-2022年A股消費品上市公司營收與利潤（萬億元）66.8371.6766.8371.6755.904.696.700.465.597.510.365.647.870.4260453015市公司平均年營收達到108.5億平均利潤為5.8億。

2020年

2021年 2022年截至2023年4月28日，消費品行業(yè)在資本市場的總市值達到15.3萬億元。

A股總營收（二）資本變化

A

消費品行業(yè)總利潤與此同時，2022年A499171.675.64元，就業(yè)人數(shù)2967.1萬，整體利潤率為7.8%；A上市公司平均年營收達到143.6億，平均利潤為11.32023428A場的總市值達到942174億元。從市值和營收來看，消費品行業(yè)上市公司市值和營收分別占到整個A股的16%11%10%A67%，顯著低于滬深交易所上市公司整體情況。從營收利潤來看，2020年到2022年，消費品上市公司總營收從6.70萬億增長到7.87萬億，總利潤0.46萬億下降到0.42萬億，三年復合增長率分別5.52%-3.32%。A55.90萬億增長到71.67萬億，總利潤從4.69萬億增長到5.648.64%6.34%。過去三年，消費品行業(yè)總營收和利潤均低于A股整體情況，在總體營收平穩(wěn)上升的情況下，行業(yè)利潤率不斷下滑。

從上市公司數(shù)量上來看，2020年到2022年，消費品上市公司從626家增長到718家，累計新增上市公司92；A股上市公司數(shù)量從4076家增長到49118352023428日，消費品行業(yè)新增上市公司7，A股整體新增上市公司80家。消費品行業(yè)新增上市公司數(shù)量三年復合增長率為7.1%，A股新增上市公司數(shù)量三年復合增長率為為9.8%。消費品行業(yè)新上市公司數(shù)量增長率低于A股的主要原因有兩點：一是三年疫情影響，消費品企業(yè)生產經營全面收縮；二是證監(jiān)會上市政策影響，所屬消費品行業(yè)的食品、家電、家具、服裝鞋帽、快消餐飲等企業(yè)上市受限。2020-2022年A股上市公司與消費品上市公司數(shù)量變化（家數(shù)）45604911456049114076626687718400030002000100002020年 2021年 2022年A股上市公司數(shù)量 消費品行業(yè)上市數(shù)量從資本市場市值來看，2020年4月28日到2023428日，消費品上市公司總市值從10.94萬億上漲到15.31萬億，三年復合增長率為8.77%。A63.6795.46三年復合增長率為10.65%。消費品上市公司市值三年復合增速不及A

從整體比例上來看，排名細分行業(yè)前三名的食//酒水行業(yè)、家居用品行業(yè)和珠寶鞋服行業(yè)分別占到消費品上市公司整體數(shù)量的29%、21%，排名細分行業(yè)后三名的美業(yè)、消費電子和餐飲1.9%1.4%0.7%。100.0080.0060.0040.0020.00

2020年-2023年A股及消費品上市公司總市值變化(萬億元）87.5087.5095.4680.1963.6710.94.1214.5815.31182020年 2021年 2022年 2023年A股總市值（按照每年4月28日統(tǒng)計）消費品總市值（按照每年4月28日統(tǒng)計）自2020年起，在疫情管控和上市政策限制的雙重壓力下，消費品行業(yè)新增上市公司數(shù)量和資本市場市值的表現(xiàn)均不及A股整體市場。隨著疫情結束，市場進入復蘇階段，二十大后國家著力擴大內需，增強消費拉動經濟作用，在“兩只手”的共同作用下，消費品行業(yè)面臨新機遇，預計未來三年消費品行業(yè)將迎來快速發(fā)展。（三）行業(yè)構成截至2023年4月28日，A股消費品行業(yè)上市公司共計725家。從數(shù)量上來看，消費品細分行業(yè)上市公司數(shù)量占居前三名的是食品/飲料/酒水行業(yè)、家居用品行業(yè)和珠寶鞋服行業(yè)，分別為211、155和91家；消費品細分行業(yè)上市公司數(shù)量后三名的為美業(yè)、消費電子和餐飲行業(yè)，分別為5、10、和14家。消費品細分行業(yè)上市公司分布211 155917146 433525 19 14 10520015050100500111103INDUSTRIALDISTRIBUTION行業(yè)分布公司數(shù)量變化、營收利潤變化、企業(yè)市值變化行業(yè)分布industrialdistribution（一）公司數(shù)量變化

2020-2022年A股消費品各細分行業(yè)上市公司數(shù)量從2020年到2022年，消費品細250200分行業(yè)的上市公司數(shù)量出現(xiàn)了明顯的分150從2020年到2022年，消費品細250200分行業(yè)的上市公司數(shù)量出現(xiàn)了明顯的分150100上市公司數(shù)量越多的細分行業(yè)，過去三50年新增的上市公司數(shù)量越多。其中，家0居用品行業(yè)上市公司數(shù)量增加最多，三年累計新增上市公司29家；食品/飲料/酒水行業(yè)位列第二，三年累計新增上市公司27家；珠寶鞋服位列第三，2020-2022A股消費品上市公司總營收情況(億元)三年累計新增上市公司15家。而零售、文化娛樂休閑、醫(yī)療服務餐飲八大細分行業(yè)上市公司數(shù)量三年處于“不增長”狀態(tài)，行業(yè)內幾無新增上市公司，從側面也反映了過去三年這些行業(yè)的整體發(fā)展情況。

15%12.72%12.68%12.72%12.68%12.41%200007.91%12.29%8.27%10.33%150005.83%1.67%10000-1.85%5000-10.82%05%0%-5%-10%-15%（二）營收利潤變化細分行業(yè)營收情況從細分行業(yè)營收量級上來看，消費品上市公司細分行業(yè)營收規(guī)模分層顯著，食品/飲料/酒水行業(yè)、汽車行業(yè)、家居用品行業(yè)屬于“萬億級”細分行業(yè)。2022//收同時跨過兩萬億大關，家居用品行業(yè)營收也超過了一萬五千億。零售、珠寶鞋服、醫(yī)療服務與保健、消零售行業(yè)上市公司在2020年一度接近萬億大關，隨后行業(yè)整體收縮，20226555

2021隨后下滑至8522023年跨過五百億營收門檻。餐飲行業(yè)有望在2024年跨過一百億營收門檻。從細分行業(yè)營收增速上來看，食品/飲料/酒水行業(yè)、汽車行業(yè)、醫(yī)療服務與保健、消費電子、美業(yè)五大行業(yè)過去三年的營收年復合增長率都超過了10%，其中食品/飲料/酒水行業(yè)的增速最快，三年復合增長率達到了12.72%日用品四個行業(yè)過去三年復合增長率超過了5%；文1.67%；零售行業(yè)和旅游行業(yè)營收過去三年經歷了負增長，其中零售行業(yè)下滑最為明顯，三年復合增長率為-10.82%。旅游行業(yè)營收下滑速度較為平緩，三年復合增長率為-1.85%。零售行業(yè)受疫情和業(yè)務模式沖擊影響較大，業(yè)內永輝超市、美凱龍、蘇寧易購和步步高等大型零售集團營收都出現(xiàn)不同程度下滑。其中營收下滑最嚴重的為蘇寧易購，2022年蘇寧易購總營收714億元，相比于2019年營收2692億元共下滑了1978億元。細分行業(yè)盈利情況從細分行業(yè)利潤量級上來看，消費品行業(yè)盈利能力分為了三個層級。食品/飲料/酒水行業(yè)和家居用品行業(yè)屬于“千億級”盈利水平。食品/飲料/酒水行業(yè)盈利能力最強，規(guī)模在2000億左右。家居用品行業(yè)的盈利能力是食品/飲料/酒水行業(yè)的一半左右。汽車、醫(yī)療服務與保健、珠寶鞋服三個行業(yè)盈利能力屬于“百億級”水平。汽車行業(yè)過去三年利潤規(guī)模超過500300鞋服行業(yè)在200億左右徘徊。消費電子、美業(yè)、日用品、旅游、餐飲、文化娛樂休閑及零售七個行業(yè)的盈

9.4%，其余三個行業(yè)利潤增速平緩。而珠寶鞋服、消費電子、食品/飲料/酒水、美業(yè)和日用品五個行業(yè)利潤雖然出現(xiàn)了下滑，但下滑程度有限，三年復合增長率保持在-20%以內，珠寶鞋服三年復合增長率-1%，日用品為-16.1%。餐飲、文化娛樂休閑和零售三個行業(yè)過去三年經歷了利潤的滑鐵盧，餐飲行業(yè)三年利潤年復合增長率為-50.8%，行業(yè)從盈利下滑至接近盈虧持平狀態(tài)。零售和文化娛樂休閑行業(yè)利兩個行業(yè)都從利潤為正的狀態(tài)變成了大幅虧損狀態(tài)。（三）企業(yè)市值變化從資本市場市值表現(xiàn)來看，食品/飲料/酒水、家居用品和汽車三個行業(yè)市值均超過萬億，其中食品/飲料/酒水屬于市值最高的行業(yè)，市值達到了74655億；家居用品和汽車行業(yè)市值分別為20967億和17213億。醫(yī)療服務與保健、珠寶鞋服、文化娛樂休閑、旅游、零售五個行業(yè)屬于第二梯隊，行業(yè)市值都高于五千億，其中醫(yī)療服務與保健行業(yè)即將突破萬億市值，零售行業(yè)在下降至五千億市值后亦有機會觸底反彈。美業(yè)、消費電子和日用品三個行業(yè)屬于第三梯隊，行業(yè)市值都高于一千億，美業(yè)行業(yè)將成為下一個五千億市值的行業(yè)。餐飲行業(yè)是消費品細分行業(yè)中市值最小的行業(yè)，市值僅為425億。利能力屬于“十億級”水平，消費電子行業(yè)過去三年利潤規(guī)模都超過了

2020-2022A股消費品上市公司總營收情況(億元)50億，零售行業(yè)過去兩年整體處于虧損狀態(tài)，兩年累計虧損高達532.4億。從細分行業(yè)利潤增速上看，過

210016001100600

-5.92%1.10%

9.40%

2.17%

-1.00%-4.77%

-14.39%-16.10%

1.03%-50.79%

5.83%

50%0%-50%-100%-150%-200%-250%100

-353.59%-300%-400-400%-400-400%家居用品和旅游四個行業(yè)利潤處于上升狀態(tài)，三年復合增長率為正。其中汽車行業(yè)盈利能力最為耀眼，過去三年利潤年復合增長率達到了

-388.77%

-350%從資本市場市值增長率來看，消費品細分行業(yè)過去四年市值均出現(xiàn)了起伏波動，除零售行業(yè)以外，細分行業(yè)市值整體都處于上升狀態(tài)。消費電子和美業(yè)行業(yè)由于市值基數(shù)小，盈利能力平穩(wěn)，市值增長最快，市值分別從2020年的747億和1553億增長到了2023年的1871億和3823億，四年市值年復合增長率都超過了35%。汽車、餐飲、旅游、珠寶鞋服四個行業(yè)的過去四年市值年增長率都超過了15%，其中汽車行業(yè)達到了29.95%。日用品、食品/飲料/酒水、醫(yī)療保健與服務、家居用品、文化娛樂休閑五個行業(yè)過去四年市值年增長率都為正數(shù)，其中日用品行業(yè)達到了13.61%。

TOP3公司市值總和位列前茅。食品/飲料/酒水行TOP3公司市值總和超過了三萬億，遙遙領先其他行業(yè)。三家公司主營業(yè)務都是白酒，其中貴州茅臺更是A股上市公司中市值最高的公司。汽車行業(yè)TOP3公司市值總和超過了一萬億，三家公司主營業(yè)務都是以汽車生產銷售為主，其中新能源汽車領軍品牌比亞迪市值達到7448億，是第二名長城汽車市值的3.2倍，第三名上汽集團市值的4.5倍。家居用品行業(yè)市值TOP3公司市值總和超過了7700三家公司市值分布較為均勻。消費電子、文化娛樂休閑和珠寶鞋服三個行業(yè)市值TOP3公司市值總和均不超過2000億，零售、日用品和餐飲三個行業(yè)市值消費品上市公司總市值(億元)零售行業(yè)是過去四年消費品細分行業(yè)中唯一市值持續(xù)下滑的行業(yè)，從2020年的6423億下滑至2023年的5202億，四年市值年復合增長率為-6.79%。在三年時間內，零售行業(yè)經歷了營收、利潤、市值三個維度的同時下滑。從行業(yè)市值TOP3公司市值總和來看，整個消費品細分行業(yè)市值在資本市場上處于兩極分化狀態(tài)，食品/飲料/酒水、汽車和家居用品三個行業(yè)市值

TOP3公司市值總和均不超過1000億。從個股表現(xiàn)來看，消費品行業(yè)市值排名前三的公司分別為貴州茅臺（22116億）、比亞迪（7448億）和五糧液（6560億），三家公司是市值均超過了5000億，除此之外消費品行業(yè)再無市值超過5000億的上市公司。值得注意的是，消費電子、文化娛樂休閑和珠寶鞋服三個行業(yè)尚未出現(xiàn)一家市值超過千億的上市公司，零售、日用品和餐飲三個行業(yè)尚未出現(xiàn)一家市值過五百億的上市公司。餐飲行業(yè)整體行業(yè)規(guī)模達到4.7萬億，由于政策原因，具備上市規(guī)模的公司更142000海底撈市值規(guī)模經歷大幅下滑，整體規(guī)模為1000億。A股消費品十二大細分行業(yè)前三名上市公司概況行業(yè)證券代碼公司名稱最新市值（億元）2022營業(yè)收入（億元）2022年凈利潤（億元）主營業(yè)務結構食品、飲料、酒水600519.SH貴州茅臺221161275.5653.8茅臺酒:87.12%,,其他:12.88%000858.SZ五糧液6560739.7279.7酒類:91.34%,,塑料制品:4.33%,000568.SZ瀘州老窖3330251.2104.1中高檔酒類:88.09%,,其他酒類:10.48%家居用品000333.SZ美的集團39873457.1298.1暖通空調:49.25%,,消費電器:40.96%,,機器人及自動化系統(tǒng):9.79%,600690.SH海爾智家22392435.1147.3電冰箱:32.02%,,洗衣機:23.81%,,空:16.52%,,廚衛(wèi)電器:15.98%,,裝備部品:5.97%,,小家電:5.69%000651.SZ格力電器22151901.5230.1空調:88.05%,,工業(yè)制品:4.96%,,綠色能源:3.07%,汽車002594.SZ比亞迪74484240.6177.1汽車、汽車相關產品及其他產品:76.57%,,手機部件及組裝等:23.3%,,其他:0.13%601633.SH長城汽車22791373.482.5銷售汽車收入:90.48%,,銷售零配件收入:5.94%600104.SH上汽集團16507440.6228.4整車業(yè)務:67.88%,,零部件業(yè)務:22.65%旅游601888.SH中國中免3330544.361.9商品貿易-有稅商品:51.8%,,商品貿易-免稅商品:48.2%600754.SH錦江酒店572110.12.5酒店客房:45.66%,,持續(xù)加盟及勞務派遣服務:32.16%,,餐飲服務:10.16%300144.SZ宋城演藝3814.6-0.21、杭州宋城旅游區(qū):45.52%,2、麗江千古情景區(qū):18.62%,3、三亞千古情景區(qū):11.94%,3、電子商務手續(xù)費:8.8%美業(yè)300896.SZ愛美客117719.412.7溶液類注射產品:66.68%,,凝膠類注射產品:32.91%000963.SZ華東醫(yī)藥727377.125.3商業(yè):67.43%,,制造業(yè):29.89%300957.SZ貝泰妮48350.110.5護膚品:90.89%,,醫(yī)療器械:7.73%,,彩妝:1.06%,,服務及其他:0.32%醫(yī)療服務與保健600436.SH片仔癀164186.925.2醫(yī)藥行業(yè):90.74%,,日用品、化妝品:7.31%,,其他:1.94%000538.SZ云南白藥1046364.928.4批發(fā)零售(藥品):64.8%,,工業(yè)產品(自制):35%,,其他:0.13%,,其他服務:0.05%,,農產品:0%600085.SH同仁堂798153.722.0生產制造分布:53.89%,,藥品零售分布:46.69%,,其他:0.89%,,分部間抵銷:-17.56%消費電子文化娛樂休閑珠寶鞋服零售日用品餐飲

手機:92.58%,,其他:7.42%688036.SH傳音控股876688036.SH傳音控股876466.024.7300866.SZ安克創(chuàng)新298142.511.8000034.SZ神州數(shù)碼1781158.810.4002555.SZ三七互娛681164.129.1002602.SZ世紀華通511114.8-70.8002624.SZ完美世界42576.714.0300979.SZ華利集團515205.732.3600612.SH老鳳祥352630.122.7600177.SH雅戈爾318148.250.7601933.SH永輝超市310900.9-30.0000564.SZST大集29314.1-9.5000785.SZ居然之家272129.817.2600315.SH上海家化19971.14.7002511.SZ中順潔柔15785.73.5002292.SZ奧飛娛樂13726.6-1.7603043.SH廣州酒家17541.15.3605108.SH同慶樓9516.70.9000721.SZ西安飲食794.8-2.2無線音頻類:19.8%,,其他:1.13%消費電子分銷業(yè)務:57.95%,,企業(yè)增值業(yè)務:35.49%,,云服務:4.33%手機游戲:95.28%,,網絡游戲:3.65%移動網絡游戲:49.16%,,PC端網絡游戲:25.69%,,汽車零部件:13.98%,,銅桿加工件:6.8%移動網絡游戲:66.91%,,PC端網絡游戲:25.16%,,電視劇:3.8%運動休閑鞋:90.03%,,戶外靴鞋:5.06%:80.11%,,:19.22%品牌上衣:13.1%,,襯衫:11.48%,,服:8.04%,,品牌褲子:5.84%食品用品(含服裝):49.09%,,生鮮及加工:44.29%批發(fā)零售連鎖經營商業(yè)業(yè)務:75.49%,,地產業(yè)務:23.92%租賃管理板塊:55.75%,,商品銷售:32.49%,,加盟管理板塊:4.85%個人護理用品:37.63%,,嬰幼兒喂哺類:30.17%,,化妝品:27.82%成品:97.59%,,其他:1.97%,,半成品:0.45%嬰童用品:43.85%,,玩具銷售類:37.28%,,動漫影視類:12.94%,,其他類:2.78%月餅系列產品:37.28%,,速凍食品:25.96%,,餐飲業(yè):18.71%,,其他產品:18.04%餐飲及住宿服務:100%餐飲:63.65%,,其他:25.98%1717REGIONALDISTRIBUTION區(qū)域分布省份及城市分布情況、創(chuàng)收和盈利情況、主要地區(qū)近四年情況區(qū)域分布regionaldistribution（一）省份及城市分布情況從省份分布上來看，中國725家A股消費品上市公司，除臺灣、香港、澳門外，分布于31個省級行政區(qū)和直轄市，并均至少有一家A股消費品上市公司（注：唯一一家境外的上市公司是九號公司-WD，總部位于北京，注冊于開曼群島）。A股消費品上市公司多集中于長三角及珠三角地區(qū)，江浙滬粵A股消費品上市公司數(shù)量占比超過50%，市值占比超過40%。市企業(yè)數(shù)量超過50家。消費品上市企業(yè)數(shù)量排名第一的是廣東省129家，總市值33797億元；排名第二的是浙122112685710191556961其余省市消費品上市企業(yè)數(shù)量均低于50家，其中最多的山東43家，最少的貴州僅1家。新疆的AA股上市公司總數(shù)量為624家，與浙江654家相近，但消費品上市公司僅為55家，不足浙江的一半。江蘇上現(xiàn)強勁，但消費品上市公司已與GDP體量相近的廣東有較大差距。湖南A

中國A股消費品上市公司概覽序號省份序號省份上市公司數(shù)量占比市值（億元）占比1廣東12917.79%3379722.07%2浙江12216.83%112687.36%3上海577.86%101916.66%4江蘇557.59%69614.55%5山東435.93%68844.50%6北京395.38%97806.39%7湖南395.38%34242.24%8福建385.24%51233.35%9安徽243.31%46593.04%10四川223.03%130308.51%11新疆152.07%8690.57%12湖北131.79%12290.80%13江西131.79%12130.79%14遼寧131.79%8470.55%15河南121.66%41432.71%16河北111.52%34692.27%17重慶111.52%32242.11%18廣西111.52%4900.32%19甘肅91.24%3910.26%20云南81.10%20871.36%21海南70.97%3710.24%22天津50.69%6180.40%23吉林50.69%3030.20%24內蒙古40.55%19981.30%25陜西40.55%4600.30%26黑龍江40.55%4340.28%27山西27山西30.41%31102.03%28西藏30.41%1890.12%29青海20.28%1190.08%30寧夏20.28%700.05%31貴州10.14%2211614.44%32境外10.14%2390.16%合計725100.00%153106100.00%11于新疆獨特的地理位置，農牧業(yè)的發(fā)展具備先天優(yōu)勢，15家消費品上市公司中12家為食品和酒水。31（市）中，消費品上市公司數(shù)量占比與市（16.83%vs7.36%）（3.03%vs8.51%）（0.14%vs（47（24酒水、食品、飲料等容易拉高市值的龍頭企業(yè)，因此呈現(xiàn)上市公司數(shù)量多但市值占比低的現(xiàn)象。四川市值排名前三的企業(yè)均為白酒企業(yè)，分別是五糧液（6000億+（3000（600億+大幅提升了四川的市值占比。貴州唯一一家消費品上2萬億，極大的提升了其市值占比。從城市分布來看，中國共有293個地級市、7303333（下統(tǒng)稱為地級市），擁有上市公司的地級市為149個，占比44.74%。20個城市擁有10家以上消費品上市

公司，消費品上市公司數(shù)量排名前五的地級市是：深圳市38家、廣州市33家、杭州市30家、長沙市22家、寧波市16家、紹興市16家、金華市16家。從數(shù)量上來看，深圳、廣州、杭州可并稱“消費產業(yè)三強”，擁有消費品上市公司數(shù)量均超過30家?！叭龔姟钡南M品上市公司涵蓋行業(yè)廣泛，且至少擁有5TOP100的企業(yè)，頭部效應顯著。從市值來看，深（1.2（6000（4000已拉開較大差距。廣東超過10家消費品上市公司的城市有深圳、廣州、佛山、汕頭，除汕頭外，均位于大灣區(qū)。浙江的消費品上市公司分布更為均勻，共6個城市上榜，浙北有杭州、寧波、嘉興、紹興，浙中有金華，浙南有溫州。消費品企業(yè)的均勻分布是浙江“塊狀經濟“的一個縮影，塊狀經濟是指在省內形成的一種產業(yè)集中、專業(yè)化極強的，同時又具有明顯地方特色的區(qū)域性產業(yè)群體的經濟組織形式。客觀上這為浙江建設共同富裕示范區(qū)打下良好基礎。地級市A股消費品上市公司數(shù)量(>10家)地級市A股消費品上市公司數(shù)量(>10家)（二）創(chuàng)收和盈利情況從創(chuàng)收和盈利情況來看，725家消費品上市公司總營收為786364171為5.3%108億元和億元。從營收規(guī)模上看，各地區(qū)消費品上市公司營收排名前五的分別為：廣東、上海、浙江、山東、四川。廣東省以21752億元的總營收位居榜首，占中國消費品上市公司總營收的27.65%。其次是上海，總營收為15213億元，占總營收的19.34%。廣東和上海市唯二營收超萬億的地區(qū)。隨后的浙江、山東、四川分別以5014億元、4641億元、3963億元的營收位列第三、四、五名。從凈利潤規(guī)模上看，各地區(qū)消費品上市公司利潤廣東省以1342億元的凈利潤位居榜首，占中國消費

品上市公司總凈利潤的32.17%，是唯一利潤超千億的地區(qū)。其次是上海，凈利潤為483億元，占總凈利潤的11.58%。四川、浙江、山東分別以425億元、280億元、212億元的利潤位列第三、四、五名。其中四川營收規(guī)模僅為上海的30.5%、浙江的92.4%，但凈利潤規(guī)模為上海的80.1%，浙江的151.8%。這說明四川省以五糧液等白酒企業(yè)為龍頭的消費品A股上市公司盈利能力遠超出市場平均水平。從平均營收上看，各地區(qū)消費品上市公司平均營（1276億元）、上海（267億元）、重慶（197億元）、四川（180）。從平均凈利潤上看，各地區(qū)消費品上市公司平均凈利潤排名前五的分別為：貴州（653.8億元）、山西（27.4億元）、內蒙古（23.5億元）、四川（19.3億元）、河南（18億元）。各省份A股消費品上市公司營業(yè)收入和凈利潤情況(億元)各省份A股消費品上市公司營業(yè)收入和凈利潤情況(億元)從凈利率上看，各地區(qū)消費品上市公司凈利率排（51.2%）、西藏（27.2%）、（議圖表）總體上看，各地區(qū)間的競爭格局呈現(xiàn)出一定的差異。平均營收、平均凈利潤、凈利率三個指標均超過全國平均水平的省份有：廣東、四川、河南、河北、貴州、內蒙古、山西。廣東是由于綜合實力強勁，其余各省則是由于省內龍頭企業(yè)的營收和利潤極為突

出，拉高本省均值，如：四川（五糧液+瀘州老窖）、河南（牧原+雙匯）、河北（長城）、貴州（茅臺）、內蒙古（伊利）、山西（汾酒）。廣東是消費品領域的絕對王者，總營收和總利潤均領先第二名，平均營收、平均凈利潤、凈利率也遠超全國平均水平。浙江的消費品企業(yè)呈現(xiàn)的是“螞蟻雄兵”態(tài)勢，上市公司數(shù)量多，多為民營企業(yè)，其營收規(guī)模和利潤水平偏低，不及全國平均水平的一半，利潤率與全國平均水平相近。中國A股消費品上市公司營收利潤情況（按省份分布）序號省份營業(yè)收入（億元）平均營收（億元）凈利潤（億元）（億元凈利率1廣東21752169134210.46.2%2上海152132674838.53.2%3浙江5014412802.35.6%4山東46411082124.94.6%5四川396318042519.310.7%6江蘇313157741.42.4%7北京29267540.10.1%8福建236262441.11.8%9重慶21661978884.0%10河南20951752161810.3%11遼寧2010155-12-1-0.6%12湖南20095230.10.2%13河北19241751079.85.6%14安徽1458611486.210.1%15貴州12761276654653.851.2%16內蒙古12663179423.57.4%17江西124596-105-8.1-8.4%18云南64581486.17.5%19天津636127234.63.6%20湖北61547-34-2.6-5.6%21新疆58239-3-0.2-0.5%22廣西3863540.41.1%23山西3411148227.424.1%24黑龍江3198040.91.1%25海南19928-27-3.8-13.3%26吉林12124183.514.5%27甘肅1071260.75.6%28境外10110144.54.4%29寧夏673410.41.1%30陜西328-16-4-50.6%31西藏23862.127.2%32青海116-2-1.1-19.5%合計7863610841715.85.3%（三）主要地區(qū)近四年情況根據消費品上市公司數(shù)量、消費品上市公司總市值、及GDP體量三個維度，選取廣東、浙江、上海、江蘇、山東、北京六省市作為研究對象，分析近四年營收、利潤、市值的變化情況（以疫情爆發(fā)前的2019年作為元年）。從營收情況來看，廣東、上海、浙江、山東近四年總營收整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，其中廣東表現(xiàn)最佳，總營收漲幅為45%；上?；境制剑瑵q幅為2%。江蘇和北

京總營收的下降是由于部分企業(yè)營收下滑較為嚴重，拉低總體水平。例如，江蘇ST202220191979100從利潤情況來看，受疫情影響，除廣東外，各省市消費品行業(yè)上市公司總利潤均有不同程度的下滑。2022201922%（市78%96%ST易購2019年年利潤下跌高達261億元，對江蘇的總利潤影響頗深。北京的消費品上市企業(yè)中北汽藍谷和金一文化2022年利潤相比于2019年分別下降了54億和38億，對總利潤影響較大。

頭部六省(市)A股消費品上市公司總利潤近四年變化情況(億元)從市值情況來看，在總利潤除廣東外皆大幅度下滑的同時，近四年上述六?。ㄊ校┛偸兄稻蠓鲩L。其中北京市值增幅最高，達79%；增幅最低的浙江也達成26%的總市值增長。這是由于頭部六省近四年均新增不少上市公司，部分龍頭企業(yè)上市對于市值影響顯著。例如，廣東2021年上市的華利集團（515億）和東鵬飲料（714億）、2020（2355浙江2020（8912020（1177）等。

頭部六省(市)A股消費品上市公司總市值近四年變化情況(億元)412510經營數(shù)據總營收總利潤總市值（截至每年4月28日收盤）年份2019202020212022近4年漲跌幅2019202020212022近4年漲跌幅2020202120222023近4年漲跌幅廣東1498315648190212175445%10981209996134222%2394737565306993379741%上海149581389615059152172%717623663483-33%68061428698411019150%浙江390843165006501428%295431379280-5%89131196997831126826%山東400141044440464116%235208211212-10%425476546343688462%江蘇4811451136953131-35%329164-21974-78%538185446791696129%北京3338253332002944-12%96-321184-96%5450130128888978079%2525MARKET市值分析TOP50TOP20市值分析Marketvalueanalysis725家A股消費品上市公司市值分成5個梯隊量級A股消費品上市公司市值分層統(tǒng)計表總數(shù)量截至2022年總營收2022年總利潤2022年總市值市值數(shù)量數(shù)量占比總營收營收占比總利潤利潤占比總市值市值占比0-30億16923.31%19252.45%-144-3.45%37132.43%30-100億34447.45%1225015.57%100.24%1899312.41%100-500億16723.03%2274328.91%70216.83%3542323.14%500-1000億212.90%809710.29%47711.44%139009.08%1000億以上243.31%3364342.77%312574.94%8107652.95%（一）總體市值分層分析市值0-30億之間的有1692.45%-3.45%2.43%，占比極低，資本市場普遍不看好，部分企業(yè)面臨退市ST2520做高利潤避免退市風險是這一區(qū)間內不少企業(yè)的重點。市值30-100億之間的有344家，占比47%，總營收、總利潤、總市值占比分別為15.57%、0.24%、12.41%。接近一半的消費品企業(yè)市值位于此區(qū)間。企業(yè)構成較為多元，有的是細分賽道的領導者，有的是某行業(yè)的區(qū)域龍頭，有的正經歷轉型壓力，有的飽受多元化困擾，也有少數(shù)企業(yè)面臨退市風險。該區(qū)間內的企業(yè)估值邏輯差異較大。市值100-500億之間的有167家，占比23%，總營收、總利潤、總市值占比分別為28.91%、16.83%、23.14%。這一區(qū)間的企業(yè)通常是各地的明

星企業(yè)，在品牌知名度、市場占有率、行業(yè)競爭力等方面已初具影響力，資本運作成熟度較高。資本市場對這一區(qū)間內多數(shù)企業(yè)的成長性抱有較高預期，利潤占比僅為17%，但市值占比高達23%。市值500-1000億之間的有21家，占比3%，總營收、總利潤、總市值占比分別為10.29%、11.44%、9.08%，三項數(shù)據基本持平。市值500億以上的企業(yè)多為行業(yè)龍頭企業(yè)，在創(chuàng)收和盈利水平上保持較高水平。市值1000億以上的有24家，占比3%，總營收、總利潤、總市值占比分別為42.77%、74.94%、52.95%。這一區(qū)間的企業(yè)展現(xiàn)出極強的盈利能力，43%的營收創(chuàng)造了75%的利潤。千億以上企業(yè)市值占比僅為53%，與75%的創(chuàng)利水平有較大差距，側面反映了資本市場并非以規(guī)模論英雄，更看重千億龍頭企業(yè)所屬行業(yè)特性、資本周期、資本市場估值邏輯多因素。725A10051370%20222041765004555%85%62%市值和利潤均向頭部企業(yè)集中。（二）市值TOP50公司數(shù)量最多，有13家企業(yè)上榜，浙江、四川分別以5家和4家位列二三名。 廣東的消費品上市公司涵序號證券代碼證券名稱省份首發(fā)上市日總市值[截至2023-4-28][單位]億元一級分類1600519.SH貴州茅臺貴州2001年8月22116序號證券代碼證券名稱省份首發(fā)上市日總市值[截至2023-4-28][單位]億元一級分類1600519.SH貴州茅臺貴州2001年8月22116食品、飲料、酒水2002594.SZ比亞迪廣東2011年6月7448汽車3000858.SZ五糧液四川1998年4月6560食品、飲料、酒水4000333.SZ美的集團廣東2013年9月3987家居用品5601888.SH中國中免北京2009年10月3330旅游6000568.SZ瀘州老窖四川1994年5月3330食品、飲料、酒水7603288.SH海天味業(yè)廣東2014年2月3271食品、飲料、酒水8600809.SH山西汾酒山西1994年1月3031食品、飲料、酒水9002714.SZ牧原股份河南2014年1月2618食品、飲料、酒水10300999.SZ金龍魚上海2020年10月2355食品、飲料、酒水11601633.SH長城汽車河北2011年9月2279汽車12002304.SZ洋河股份江蘇2009年11月2256食品、飲料、酒水13600690.SH海爾智家山東1993年11月2239家居用品14000651.SZ格力電器廣東1996年11月2215家居用品15600887.SH伊利股份內蒙古1996年3月1892食品、飲料、酒水16600104.SH上汽集團上海1997年11月1650汽車17600436.SH片仔癀福建2003年6月1641醫(yī)療服務與保健18600600.SH青島啤酒山東1993年8月1593食品、飲料、酒水按行業(yè)劃分，食品/飲料/酒水以21家高居第一，汽車和醫(yī)療服務與保健分別以7家和6家分列二、三名。

A股消費品市值TOP50上市公司的行業(yè)分布A股消費品上市公司市值分層統(tǒng)計表19000596.SZ古井貢酒19000596.SZ古井貢酒安徽1996年9月1447食品、飲料、酒水20300498.SZ溫氏股份廣東2015年11月1296食品、飲料、酒水21000625.SZ長安汽車重慶1997年6月1182汽車22300896.SZ愛美客北京2020年9月1177美業(yè)23601238.SH廣汽集團廣東2012年3月1115汽車24000538.SZ云南白藥云南1993年12月1046醫(yī)療服務與保健25002311.SZ海大集團廣東2009年11月913食品、飲料、酒水26603195.SH公牛集團浙江2020年2月891家居用品27688036.SH傳音控股廣東2019年9月876消費電子28000895.SZ雙匯發(fā)展河南1998年12月864食品、飲料、酒水29600085.SH同仁堂北京1997年6月798醫(yī)療服務與保健30603369.SH今世緣江蘇2014年7月750食品、飲料、酒水31000963.SZ華東醫(yī)藥浙江2000年1月727美業(yè)32605499.SH東鵬飲料廣東2021年5月714食品、飲料、酒水33603833.SH歐派家居廣東2017年3月701家居用品34002555.SZ三七互娛安徽2011年3月681文化娛樂休閑35600702.SH舍得酒業(yè)四川1996年5月609食品、飲料、酒水36000876.SZ新希望四川1998年3月590食品、飲料、酒水37000999.SZ華潤三九廣東2000年3月583醫(yī)療服務與保健38600754.SH錦江酒店上海1996年10月572旅游39600332.SH白云山廣東2001年2月544醫(yī)療服務與保健40002001.SZ新和成浙江2004年6月528醫(yī)療服務與保健41600741.SH華域汽車上海1996年8月516汽車42300979.SZ華利集團廣東2021年4月515珠寶鞋服43603198.SH迎駕貢酒安徽2015年5月512食品、飲料、酒水44002602.SZ世紀華通浙江2011年7月511文化娛樂休閑45600132.SH重慶啤酒重慶1997年10月504食品、飲料、酒水46603345.SH安井食品福建2017年2月498食品、飲料、酒水47300957.SZ貝泰妮云南2021年3月483美業(yè)48688363.SH華熙生物山東2019年11月479美業(yè)49603605.SH珀萊雅浙江2017年11月476美業(yè)50601127.SH賽力斯重慶2016年6月442汽車（三）市值漲幅TOP20725家企業(yè)達成此成就的僅有12家。大部分企業(yè)的增長是基于利潤大幅增長，比較有代表性的如舍得酒20195202216比亞迪利潤從201916202216620191.820227億。有個別企業(yè)的增長是基于重大收并購事件導

致的估值邏輯改變，如華潤集團于2022年正式入主金種子酒（華潤戰(zhàn)略投資有限公司從阜陽投資發(fā)展集團有限公司獲得了金種子集團49%股權），金種子酒在連年虧損的情況下市值仍有較大增幅。華潤入主金種子導致其估值邏輯和市場預期有較大改變。同樣，華潤2018年以戰(zhàn)投身份入局山西汾酒、2020年競標舍得酒業(yè)大股東股權，隨后兩家白酒企業(yè)在營收、利潤、市值都有上佳表現(xiàn)。過去三年市值增幅TOP20序號證券代碼企業(yè)名稱當前市值2020年4月28日市值市值增幅1002356.SZ赫美集團668771%2002517.SZ愷英網絡35952589%3600702.SH舍得酒業(yè)60989586%4300592.SZ華凱易佰8413554%5002354.SZ天娛數(shù)科9816512%6603477.SH巨星農牧15231396%7600199.SH金種子酒16533396%8002594.SZ比亞迪74481554379%9601127.SH賽力斯44298349%10600576.SH祥源文旅9422328%11603129.SH春風動力20550306%12601777.SH力帆科技16140299%13603198.SH迎駕貢酒512132288%14002612.SZ朗姿股份12131284%15603486.SH科沃斯398105280%16000721.SZ西安飲食7921277%17600559.SH老白干酒29578276%18603398.SH沐邦高科9626267%19300494.SZ盛天網絡12034253%20000799.SZ酒鬼酒363106241%（四）市值跌幅TOP20由于市場環(huán)境復雜，周期多變，競爭激烈，我們觀察到近三年一些消費品企業(yè)市值下滑嚴重。市值跌幅最大的六家企業(yè)分別是ST中潛（-95%）、正邦科（79%）（-78%）、ST易購（76%）和中胤時尚（-76%）；市值下跌額度最大的三家企業(yè)分別是永輝超市（-762億）、ST易購（-579）和正邦科技（-397）。

市場發(fā)展的階段性和周期性對企業(yè)市值影響是普遍的，以零售業(yè)和食品行業(yè)為例，受豬周期行情影響，正邦科技企業(yè)業(yè)績2年內虧損300多億元，市場估值大幅下滑；蘇寧和永輝作為零售行業(yè)代表，近年來均在探索新零售發(fā)展道路，二者均圍繞線下實體展開新零售布局，但在一輪輪線上平臺電商、社區(qū)團購和到家電商的市場沖擊以及疫情的雙重影響下，二者的新零售戰(zhàn)略均遭遇滑鐵盧，業(yè)績承壓明顯，市場估值嚴重下滑。過去三年跌幅TOP20序號證券代碼企業(yè)名稱當前市值2020年4月28日市值市值跌幅1300526.SZ*ST中潛9194-95%2002157.SZ正邦科技84481-82%3300868.SZ杰美特2096-79%4002798.SZ帝歐家居27118-78%5300901.SZ中胤時尚2399-76%6002024.SZST易購182761-76%7300783.SZ三只松鼠85333-74%8300952.SZ恒輝安防2695-73%9601933.SH永輝超市3101072-71%10300089.SZ*ST文化413-71%11600136.SHST明誠1447-71%12300209.SZ有棵樹1551-70%13300892.SZ品渥食品2377-70%14300955.SZ嘉亨家化2271-69%15002127.SZ南極電商108350-69%16300792.SZ壹網壹創(chuàng)72231-69%17300616.SZ尚品宅配43134-68%18600593.SH大連圣亞1855-66%19002776.SZST柏龍1439-65%20300898.SZ熊貓乳品2777-65%3131資本運作上市融資、定向增發(fā)、發(fā)債融資、退市情況資本運作Capitaloperation（一）上市融資 2020-2022年新上市公司數(shù)量及募資金額(億元)2020年到2023年，消費品行業(yè)IPO公司數(shù)量經歷了急轉直下的情況，IPO公司從2021年的61家下降到了2022年的31家，跌幅近50%。由于IPO公司數(shù)量減少和缺少大體量高估值公司，整個消費品行業(yè)IPO募資金額在過去三年處于持續(xù)下滑狀態(tài)，2020年消費品行業(yè)募資金額為618億，2022年大幅下滑至311億，僅為2020年消費品行業(yè)IPO募資金額的一半水平。2020年由于年國務院推行注冊制的落地，2021年A股超過七成的IPO以注冊制方式發(fā)行，A股2021年IPO數(shù)量同比增長了22%。隨即在2022年，A股IPO數(shù)量也出現(xiàn)了嚴重下滑，全年IPO數(shù)量較2021年減少了131家。與消費品行業(yè)不同的是，A股過去三年雖在IPO數(shù)量上有波動，但整體IPO募資金額呈現(xiàn)持續(xù)的上升狀態(tài)，2021年和2022年同比分別上升了13.8%和6.6%。（二）定向增發(fā)2020年到2023年，消費品行業(yè)實施定向增發(fā)融資的上市公司數(shù)量經歷了由升到降變化，2021年消費品行業(yè)定向增發(fā)的上市公司為61家，2022年僅為38家。與此同時，消費品行業(yè)定向增發(fā)融資金額在過去三年經歷了“過山車”式的變化，2020年行業(yè)定向增發(fā)融資金額為547億，2021年激增到980億，同比大幅度增長79%，2022年急速回落至528億，甚至低于2020年水平。

同樣地，2020年到2023年，整個A股市場無論是在發(fā)生定向增發(fā)的公司數(shù)量上，還是在定向增發(fā)融資的金額上，都經歷了先揚后抑的現(xiàn)象。2021年A股上市公司定向增發(fā)企業(yè)數(shù)量達到最高值500家，定向增發(fā)金額合計達到了9084億，定向增發(fā)公司數(shù)量和金額合計同比分別增長了57.7%和8.9%；而到了2022年A股上市公司定向增發(fā)數(shù)量下滑至333家，同比下滑了33.4%，定向增發(fā)金額合計為7224億，同比下滑了20.4%。2022年，消費品行業(yè)上市公司定向增發(fā)募資金額超過50億的總共有三家企業(yè)，分別是賽力斯、牧原股份和安井食品，其中金額最大的是賽力斯，共計定增募資71.3億，其次牧原股份和安井食品募資金額分別在60億和56.7億。2022年，消費品行業(yè)前十大上市公司定向增發(fā)募資金額最小的是傲農生物，定增金額為14.4億。從十大定增募資金額公司行業(yè)分布來看，有六家屬于食品/飲料/酒水行業(yè)，合計定增金額達到了33214.9億，其余四個行業(yè)分別是汽車、珠寶鞋服、旅家居用品、美業(yè)、消費電子、文化娛樂休閑、零售、日用品和餐飲七個行業(yè)沒有企業(yè)進入消費品行業(yè)上市公司定增融資總額的前十名。

1928920227A股消費品上市公司通過發(fā)債募集資金，分別是美的集團、上汽集團、長城汽車、豫園股份、首旅酒店、禾豐股份、海立股份。發(fā)債金額最多的是上汽集團202億元，最少的是長城汽車4.782022年消費品上市公司定增總額前十名證券代碼證券名稱所屬行業(yè)202年增發(fā)實施次數(shù)增發(fā)募資金額合計（單位：億元）601127.SH賽力斯汽車171.3002714.SZ牧原股份食品、飲料、酒水159.9603345.SH安井食品食品、飲料、酒水156.7600866.SH星湖科技食品、飲料、酒水145.8301071.SZ力量鉆石珠寶鞋服139.1600576.SH祥源文旅文化娛樂休閑219.32002053.SZ云南能投食品、飲料、酒水118.7603883.SH老百姓醫(yī)療服務與保健117.25603363.SH傲農生物飼料114.4600929.SH雪天鹽業(yè)食品、飲料、酒水111.43（三）發(fā)債融資總體來看，A股消費品上市公司通過發(fā)債融資的比例較低，這與行業(yè)特性及中小企業(yè)偏多相關，發(fā)債多集中于銀行和證券公司。2020A股發(fā)行債券的194122020A股發(fā)行債券總金額超183462021A股發(fā)行債券的上市公司167家，其中消費72021年A19其中消費品企業(yè)3552022A股發(fā)行債券的上市公司170家，其中消費品企業(yè)72022A2020—2022年A股上市公司發(fā)債金額概覽年份2020年2021年2022年A股發(fā)行債券金額合計180759194155193028A股消費品行業(yè)發(fā)行債券金額合計346355289占比0.19%0.18%0.15%

2020—2022年A股上市公司發(fā)債只數(shù)概覽年份2020年2021年2022年A股發(fā)行債券只數(shù)194167170A股消費品企業(yè)發(fā)行債券只數(shù)1277占比6.19%4.19%4.12%億元。除禾豐股份和海利股份外，其余五家均為A股消費品上市公司中排名前100，市值超過200億的企業(yè)，在一定程度上反映了資金向頭部集中的趨勢。（四）退市情況從2020年-2022年A股共退市82家企業(yè)，近三年退市企業(yè)數(shù)量分別為16、20、46家，其中消費品退市公司分別為6、8、21家，分別占退市公司數(shù)量的38%、40%和46%。隨著退市規(guī)則逐步完善，A股資本市場競爭加劇，消費品行業(yè)對比其他行業(yè)的估值空間較低，受政策、行業(yè)環(huán)境、產業(yè)鏈等波動影響3434較大，公司退市數(shù)量和比例呈上升趨勢。從A股消費品各細分行業(yè)退市公司數(shù)量來看，近三年退市公司最多的是文化娛樂休閑、珠寶鞋服和家居用品行業(yè)，分別退市10家、6家和5家。從2022年退市數(shù)據來看，在疫情和退市新規(guī)雙重壓力下，退市公司數(shù)量激增的行業(yè)為文化娛樂休閑和家居用品，分別是2021年退市公司數(shù)量的3倍和4倍，上述兩個行業(yè)的公司在未來股市中的角逐會更加激烈。

A重大違法強制退市、恢復上市申請未經同意和上市公司被吸收合并共7大類。從退市原因比例來看，財務問題是第一要素，相關退市企業(yè)共有21家，占比60%；面值問題是第二要素，相關退市企業(yè)有7家，占比20%。上市公司需重點加強企業(yè)經營能力，其次要做好股價面值管理，從而維持企業(yè)在市場中的競爭力。2020—2022年A股上市公司發(fā)債只數(shù)概覽證券代碼證券名稱所屬行業(yè)（000333.SZ美的集團家居用品28.45196600104.SH上汽集團汽車202.4459601633.SH長城汽車汽車4.78600655.SH豫園股份珠寶鞋服5.5600258.SH首旅酒店旅游12.9955603609.SH禾豐股份食品、飲料、酒水14.921600619.SH海立股份家居用品202020-2022年A股消費品各細分行業(yè)公司退市情況3535

07核心結論3636結論1：疫情后消費品企業(yè)盈利能力、市值都有待