第二章-股-票課件

第二章股票第二章股票1第二章-股-票課件2第一節(jié)股票的特征與類型一、股票概述（一）股票的定義

股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。股票應載明的事項主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應當標明“發(fā)起人股票”字樣。第一節(jié)股票的特征與類型一、股票概述3（二）股票的性質(zhì)

1.股票是有價證券。持有有價證券，一方面表示擁有一定價值量的財產(chǎn)，另一方面也表明有價證券持有人可以行使該證券所代表的權(quán)利。股票具有有價證券的特征：第一，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權(quán)的有價證券；第二，股票與它代表的財產(chǎn)權(quán)有不可分離的關(guān)系。

2.股票是要式證券。股票應具備《公司法》規(guī)定的有關(guān)內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。

3.股票是證權(quán)證券。證券可分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。（二）股票的性質(zhì)44.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨立于真實資本之外，在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。5.股票是綜合權(quán)利證券。股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于5（三）股票的特征

1.收益性。是最基本的特征。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司。二是來自于股票流通。

2.風險性。股票風險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預期收益之間的偏離程度。風險不等于損失。

3.流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度、價格彈性（恢復能力）。

4.永久性。是指股票所載有權(quán)利的有效權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。

5.參與性。是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。（三）股票的特征6二、股票的類型（一）普通股票和優(yōu)先股票按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。

1.普通股票。普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務。普通的股票的權(quán)利完全隨公司盈利的高低而變化。在公司盈利較多時，普通股票股東可獲得較高的股利收益，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔的風險也比較高。

2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。二、股票的類型（一）普通股票和優(yōu)先股票7（二）記名股票和不記名股票股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。1.記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票。記名股票有如下特點：（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東。（二）記名股票和不記名股票8（2）可以一次或分次繳納出資。我國《公司法》規(guī)定，設(shè)立股份有限公司的條件之一是發(fā)起人認購和募集的股本達到法定資本最低限額。采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的全體發(fā)起人認購的股本總額。一次繳納的，應當繳納全部出資；分期繳納的，應當繳納首期出資。全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。（3）轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制。（4）便于掛失，相對安全。（2）可以一次或分次繳納出資。我國《公司法》規(guī)定，設(shè)立股份有92.無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。無記名股票有如下特點：（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人。（2）認購股票時要求一次繳納出資。（3）轉(zhuǎn)讓相對簡便。（4）安全性較差。2.無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編10（三）有面額股票和無面額股票

1.有面額股票。所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。（2）為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價格的最低界限。（三）有面額股票和無面額股票112.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。目前世界上很多國家（包括中國）的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。無面額股票有如下特點：（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活；（2）便于股票分割。2.無面額股票。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公12三、與股票相關(guān)的概念（一）股利政策

1.現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。

2.股票股利。股票股利也稱送股，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，把原來屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本，實質(zhì)上是留存利潤的凝固化、資本化，股東在公司里占有的權(quán)益份額和價值均變化。獲取股票股利暫免納稅。三、與股票相關(guān)的概念（一）股利政策133.4個重要日期（1）股利宣布日。即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。（2）股權(quán)登記日。即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。（3）除息除權(quán)日。通常為股權(quán)登記日之后的1個工作日，本日之后買入的股票不再享有本期股利。從理論上說，除息日股票價值應下降與每股現(xiàn)金股利相同的數(shù)額，除權(quán)日股票價格應按送股比例同步下降。（4）派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。3.4個重要日期14（二）股票分割與合并股票分割又稱拆股、拆細，是針1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股。從理論上說，不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也應該不會影響調(diào)整后股價。也就是說，如果把1股分拆為2股，則分拆后股價應為分拆前的一半；同樣，若把2股并為1股，并股后股價應為此前的兩倍。但事實上，股票分割與合并通常會刺激股份上升，其中原因頗為復雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購買；并股則常見于低價股。（二）股票分割與合并15（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購

1.增發(fā)。指公司因業(yè)務發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相應增加。增資之后，若會計期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應，會促成股價下跌；從另一角度看若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購162.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)?，F(xiàn)實中由于配股價通常低于市場價格配股上市之后可能導致股份下跌。在實踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌可能還會上漲。

3.轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，174.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎勵給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外18第二節(jié)股票的價值與價格一、股票的價值（一）股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和，也等于面值總和。發(fā)行價值高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價值發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金。第二節(jié)股票的價值與價格一、股票的價值19股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。但是通常情況下，并不等于股票價格。（三）股票的清算價值<賬面價值股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。（四）股票的內(nèi)在價值股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下20二、股票的價格（一）股票的理論價格股票的理論價格＝預期股息的貼現(xiàn)價值之和，例如零增長模型。（二）股票的市場價格股票的市場價值一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。（三）影響股票價格的因素供求關(guān)系是最直接的影響因素。根本因素：預期。二、股票的價格（一）股票的理論價格21三、影響股票價格的基本因素（一）公司經(jīng)營狀況股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石。1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。其重點在于監(jiān)督和制衡。2.公司競爭力。最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT分析，它提出了4個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢、劣勢、機會與威脅。三、影響股票價格的基本因素（一）公司經(jīng)營狀況22

3.財務狀況。（1）盈利性衡量盈利性最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。穩(wěn)定持久的主營業(yè)務利潤比其他一次性或偶然性的收入更值得投資者重視。（2）安全性指公司償債能力和破產(chǎn)風險的高低。主要比率：杠桿比率、債務擔保比率、長期債務比率、短期財務比率等。3.財務狀況。23（3）流動性指公司資金鏈狀況。衡量財務流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量，最常用的指標包括流動比率、速動比率、應收賬款平均回收期、銷售周轉(zhuǎn)率等。杜邦公式：如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標，杠桿比率視為安全性指標的話，那么，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的。

4.公司改組、合并。（3）流動性24（二）行業(yè)與部門因素1.行業(yè)分類。目前我國常見的分類標準包括中國證監(jiān)會2001年制定的《上市公司行業(yè)分類指引》、國家統(tǒng)計局發(fā)布的《行業(yè)分布標準》經(jīng)及由摩根斯坦利和標準普爾聯(lián)合發(fā)布的《全球行來分類標準》等等。以中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》為例，其把上市公司按三級分類，分為12個門類及若干大類和中類。（二）行業(yè)與部門因素252.行業(yè)分析因素。（1）行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)（2）行業(yè)可持續(xù)性（3）抗外部沖擊能力（4）監(jiān)管及稅收待遇——政府關(guān)系（5）勞資關(guān)系（6）財務與融資（7）行業(yè)估值水平2.行業(yè)分析因素。263.行業(yè)生命周期幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期4個階段。（三）宏觀經(jīng)濟、政策因素宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。宏觀經(jīng)濟影響股票價值的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜和股價波動幅度較大。

1.經(jīng)濟增長。當一國或地區(qū)的經(jīng)濟運行勢態(tài)良好時，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較良好，它們的股價會上升；反之股價會下降。3.行業(yè)生命周期272.經(jīng)濟周期循環(huán)。社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交替，每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復蘇四個階段。股價的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領(lǐng)先一步。所以股價水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導性指標。

3.貨幣政策。中央銀行一旦實行寬松的貨幣政策，資金面就會寬松，可待資金就會增加，股價趨于上漲。（1）中央銀行提高法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，股份下降；中央銀行降低法定存款準備金率，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場資金趨松，股份上升。2.經(jīng)濟周期循環(huán)。社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交28（2）中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根、使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊；再貼現(xiàn)率又是基準利率，它的提高必定使市場利率隨之提高。（3）中央銀行通過公開市場業(yè)務大量出售證券，收緊銀根，在收回中央銀行供應的基礎(chǔ)貨幣的同時又增加證券的供應，使證券價格下降。（2）中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根294.財政政策。財政政策對股票價格的影響包括：其一，通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經(jīng)濟發(fā)展；其二，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息。其三，干預資本市場各類交易適用的稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅等。其四，國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應和資金需求，從而間接影響股價。4.財政政策。財政政策對股票價格的影響包括：30

5.市場利率。（1）絕大部分公司都負有債務，利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息相應減少，股價下降；利率下降，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加，股價上升。（2）利率提高，其他投資工具收益相應增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降。若利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股價上升。（3）利率提高，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進行證券投資。5.市場利率。316.通貨膨脹。通貨膨脹對股票價格的影響較復雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場價格的作用。

7.匯率變化。傳統(tǒng)理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利于出口而有利于進口；匯率上升，即本幣貶值，不利于進口而有種于出口。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟的影響而定。

8.國際收支狀況。一般地說，若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國際收支會采取提高國內(nèi)利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口、減少進口，股價就會下跌；反之，股價會上漲。6.通貨膨脹。通貨膨脹對股票價格的影響較復雜，它既有刺激股票32四、影響股票價格的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影響包括：戰(zhàn)爭；政權(quán)更迭等政治事件；政府重大經(jīng)濟政策的出臺；國際社會政治經(jīng)濟的變化；自然災害。（二）心理因素（三）穩(wěn)定市場的政策和制度安排（四）人為操縱因素（會引起股票價格短期的劇烈波動）四、影響股票價格的其他因素（一）政治及其他不可抗力的影響33第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票一、普通股票（一）普通股票股東的權(quán)利我國《公司法》規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外。普通股票股東的權(quán)利：

1.公司重大決策參與權(quán)股東基于股票的持有而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以股東身份參與股份公司的重大事項決策。第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票一、普通股票34股東大會應當每年召開一次年會，當出現(xiàn)董事會認為必要或監(jiān)事會議提議召開等情形時，也可召開臨時股東大會。股東出席股東大會，所持每股份有一表決權(quán)。股東大會作出決議必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過。股東大會作出修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。股東大會選舉董事、監(jiān)事，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的決議，實行累積投票制。累積投票制是指股東大會選舉董事或者監(jiān)事時，每一股份擁有與應選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)，股東擁有的表決權(quán)可以集中使用。股東可以親自出席股東大會，也可以委托代理人出席。股東大會應當每年召開一次年會，當出現(xiàn)董事會認為必要或監(jiān)事會議35對于規(guī)定的上市公司重大事項，必須經(jīng)全體股東大會表決通過，并經(jīng)參加表決的社會公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過，方可實施或提出申請。規(guī)定的上市公司重大事項分為5類：增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股；重大資產(chǎn)重組，購買的資產(chǎn)總價較所購買資產(chǎn)經(jīng)審計的賬面凈值溢價達到或超過20%的；股東以其持有的上市公司股權(quán)償還其所欠該公司的債務；對上市公司有重大影響的附屬企業(yè)到境外上市；在上市公司發(fā)展中對社會公眾股股東利益有重大影響的相關(guān)事項。對于規(guī)定的上市公司重大事項，必須經(jīng)全體股東大會表決通過，并362.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)這個權(quán)利表現(xiàn)在：（1）普通股股東有權(quán)要求從股份公司的稅后凈利中分配股息和紅利，但全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外；（2）普通股股東在股份公司解散清算時，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。我國有關(guān)法律規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤，在支付普通股票的紅利之前，應按如下順序分配：彌補虧損，提取法定公積金，提取任意公積金。按我國《公司法》規(guī)定，公司財產(chǎn)在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。公司財產(chǎn)在未按照規(guī)定清償前，不得分配給股東。2.公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)這個權(quán)利表現(xiàn)在：（1）普373.其他權(quán)利主要權(quán)利：第一，股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊等。第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。第三，公司為增加注冊資本發(fā)行新股時，股東有權(quán)按照實繳的出資比例認購新股。3.其他權(quán)利38優(yōu)先認股權(quán)是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。賦予股東這種權(quán)利有兩個主要目的：一是能保證普通股股東在股份公司中保持原有的持股比例；二是能保護原普通股股東的利益和持股價值。享有優(yōu)先認股權(quán)的股東可以有三種選擇：一是行使權(quán)利來認購新發(fā)行的普通股票；二是如果法律允許，可以將該權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，從中獲得一定的報酬；三是不行使此權(quán)利而聽任其過期失效。優(yōu)先認股權(quán)是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票39（二）普通股票股東的義務我國《公司法》規(guī)定，公司股東應當遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或其他股東的利益；不得濫用公司法人獨立地位和股東有限責任損害公司債權(quán)人的利益。公司股東濫用股東權(quán)利給公司或者其他股東造成損失的，應當依法承擔賠償責任。公司股東濫用公司法人獨立地位和股東有限責任逃避責任，嚴重損害公司債權(quán)人利益的，應當對公司債務承擔連帶責任。公司的控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員不得利用其關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益。如違反有關(guān)規(guī)定，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。（二）普通股票股東的義務40二、優(yōu)先股票（一）優(yōu)先股票的定義首先，對股份公司而言，發(fā)行優(yōu)先股票的作用在于可以籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又因其股息率固定，可以減輕股息的分派負擔。另外，優(yōu)先股票股東無表決權(quán)，這樣可以避免公司經(jīng)營決策權(quán)的改變和分散。其次，對投資者而言，由于優(yōu)先股票的股息收益穩(wěn)定可靠，而且在財產(chǎn)清償時也先于普通股票股東，因而風險相對較小，不失為一種較安全的投資對象。二、優(yōu)先股票（一）優(yōu)先股票的定義41（二）優(yōu)先股票的特征

1.股息率固定。普通股票的股息是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營善和盈利水平。

2.股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股排在普通股票之前。

3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當股份公司因解散或破產(chǎn)進行清算時，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權(quán)人之后、普通股票股東之前。

4.一般無表決權(quán)。優(yōu)先股票股東權(quán)利是受限制的，最主要的是表決權(quán)限制。（二）優(yōu)先股票的特征42（三）優(yōu)先股票的種類1.累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股股息在當年未能足額分派時，能否在以后年度補發(fā)。所謂累積優(yōu)先股票，是指歷年股息累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票，是指股息當年結(jié)清、不能累積發(fā)放的優(yōu)先股票。非累積優(yōu)先股票的特點是股息分派以每個營業(yè)年度為界，當年結(jié)清。（三）優(yōu)先股票的種類432.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在公司盈利較多的年份里，除了獲得固定的股息以外，能否參與或部分參與本期剩余盈利的分配。參與優(yōu)先股票，是指優(yōu)先股票股東除了按規(guī)定分得本期固定股息外，還有權(quán)與普通股股東一起參與本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票，是指除了按規(guī)定分得本期固定股息外，無權(quán)再參與對本期剩余盈利分配的優(yōu)先股票。非參與優(yōu)先股票是一般意義上的優(yōu)先股票，其優(yōu)先權(quán)不是體現(xiàn)在股息多少上，而是在分配順序上。2.參與優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票。443.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是優(yōu)先股票在一定的條件下能否轉(zhuǎn)換成其他品種?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后，在一定條件下允許持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。在大多數(shù)情況下，股份公司的轉(zhuǎn)換股票是由優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成普通股票，或者由某種優(yōu)先股票轉(zhuǎn)換成另一種優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票，是指發(fā)行后不允許其持有者將它轉(zhuǎn)換成其他種類股票的優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票與轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票不同，它沒有給投資者提供改變股票種類的機會。3.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。454.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是在一定條件下，該優(yōu)先股票能否由原發(fā)行的股份公司出價贖回。股份公司一旦贖回自己的股票，必須在短期內(nèi)予以注銷。

5.股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票。這種分類的依據(jù)是股息率是否允許變動。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票，股息率的變化一般又與公司經(jīng)營狀況無關(guān)，而主要是隨市場上其他證券價格或者銀行存款利率的變化作調(diào)整。股息率可調(diào)整優(yōu)先股票的產(chǎn)生，主要是為了適應國際金融市場不穩(wěn)定、各種有價證券價格和銀行存款利率經(jīng)常波動以及通貨膨脹的情況。4.可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票。46第四節(jié)我國的股票類型一、我國的股票類型（一）按投資主體的性質(zhì)分類

1.國家股。國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)投資形成的股份。國家股從資金來源上看，主要有三個方面：第一，現(xiàn)有國有企業(yè)改組為股份公司時所擁有的凈資產(chǎn)；第二，現(xiàn)階段有權(quán)代表國家投資的政府部門向新組建的股份公司的投資；第三，經(jīng)授權(quán)代表國家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營公司、經(jīng)濟實體性總公司等機構(gòu)向新組建股份公司的投資。國家股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但轉(zhuǎn)讓應符合國家的有關(guān)規(guī)定。第四節(jié)我國的股票類型一、我國的股票類型47

2.法人股。法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人股。

3.社會公眾股。我國《證