人民幣匯率波動狀況及原因分析課件

人民幣匯率波動情況及原因分析人民幣匯率波動情況及原因分析1匯率小常識“匯率”亦稱“匯價”，即一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。人民幣匯率就是人民幣兌換另一國貨幣的比率。匯率小常識“匯率”亦稱“匯價”，即一國貨幣兌換另一國貨幣的比2回顧2014人民幣兌美元匯率變動2014年人民幣兌美元即期市場匯率呈現(xiàn)出典型的一波三折。2004年1月初至6月初，人民幣兌美元市場匯率由6.05左右下跌至6.26左右。2014年6月初至11月底，人民幣兌美元市場匯率由6.26左右上升至6.14左右。2014年12月初至2015年1月底，人民幣兌美元市場匯率由6.14左右再次下跌至6.26左右。回顧2014人民幣兌美元匯率變動2014年人民幣兌美元即期市32015最近一月人民幣匯率2015最近一月人民幣匯率44月15日最新匯率4月15日最新匯率5人民幣匯率趨勢分析(一)人民幣目前面臨的升值壓力

近年來,由于我國GDP以每年7%—8%的速度增長,以及我國對外貿(mào)易的長期順差,國際社會乃至國內(nèi)四處蔓延“人民幣升值預(yù)期”。這一預(yù)期對國內(nèi)外投資者和投機(jī)者的資產(chǎn)配置產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)挠绊?。而至?國際上不斷有“熱錢”流入我國,國內(nèi)也有部分個人將外匯資產(chǎn)兌換成人民幣,目的是“逐利”和規(guī)避“匯率風(fēng)險”。(二)人民幣匯率仍將保持穩(wěn)定

長期內(nèi)人民幣繼續(xù)升值的趨勢不會變,人民幣匯率會在漸進(jìn)的、雙向波動、小幅升值過程中繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。因?yàn)殡S著中國經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)大,中國對外貿(mào)易的持續(xù)發(fā)展和中國金融實(shí)力的提升,人民幣必將有升值的趨勢。在目前人民幣升值預(yù)期壓力明顯大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在升值需求的情況下,特別是在中國金融改革進(jìn)入關(guān)鍵時期,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融變數(shù)較多,中國金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)對浮動匯率尚需有個適應(yīng)過程,而且在匯率調(diào)整對改善國際經(jīng)濟(jì)不平衡影響有限的情況下,大幅度輕率調(diào)整人民幣匯率風(fēng)險過大。既不利于中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定,也不利于世界經(jīng)濟(jì)與美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。因此中國在人民幣匯率調(diào)整方面仍會繼續(xù)保持“主動性、可控行和漸進(jìn)性”的基本原則。人民幣匯率會有漸進(jìn)、小幅的上升,但仍會保持基本的穩(wěn)定。中央銀行也有能力將人民幣匯率保持在即使有小幅升值,但仍是小幅雙向波動中的基本穩(wěn)定。人民幣匯率趨勢分析6一.國際收支狀況二.經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹三.利率差異四.政府干預(yù)影響我國匯率變動的主要因素一.國際收支狀況影響我國匯率變動的主要因素7一.國際收支狀況國際收支是影響匯率變動最直接的因素。1.國際收支順差美元收入>支出，美元供>求，美元貶值人民幣匯率下降(直接標(biāo)價法)，人民幣升值。2.國際收支逆差美元收入<支出，美元供<求，美元升值人民幣匯率上升(直接標(biāo)價法)，人民幣貶值。

中國國際收支的變化:

①貨物高順差,服務(wù)高逆差，資本和金融項(xiàng)目高逆差。

②服務(wù)和資本項(xiàng)目是升值有利(正和貨物貿(mào)易的匯率作用相反)。

即使從國際收支的角度(還有人民幣國際化),中國的匯率前景也不會持續(xù)貶值,并且從“要我升值”轉(zhuǎn)變到“我要升值”。一.國際收支狀況國際收支是影響匯率變動最直接的因素。中國國8二.經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹二.經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹9①從國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的角度看，經(jīng)濟(jì)大國在經(jīng)濟(jì)高速增長時期往往會表現(xiàn)出本國貨幣升值的趨勢，特別是在一國經(jīng)濟(jì)從起飛到成熟的發(fā)展階段，其貨幣升值的勢頭更為強(qiáng)勁。②通貨膨脹率的高低是影響匯率變化的基礎(chǔ)。如果一國的貨幣發(fā)行過多，流通中的貨幣量超過了商品流通過程中的實(shí)際需求，就會造成通貨膨脹。通貨膨脹使一國的貨幣在國內(nèi)購買力下降，使貨幣對內(nèi)貶值，在其它條件不變的情況下，貨幣對內(nèi)貶值，必然引起對外貶值。因?yàn)閰R率是兩國幣值的對比，發(fā)行貨幣過多的國家，其單位貨幣所代表的價值量減少，因此在該國貨幣折算成外國貨幣時，就要付出比原來多的該國貨幣。

③通貨膨脹率的變動，將改變?nèi)藗儗ω泿诺慕灰仔枨罅恳约皩找妗⑼鈳艃r值的預(yù)期。通貨膨脹造成國內(nèi)物價上漲，在匯率不變的情況下，出口虧損，進(jìn)口有利。在外匯市場上，外國貨幣需求增加，本國貨幣需要減少，從而引起外匯匯率上升，本國貨幣對外貶值。相反，如果一國通貨膨脹率降低，外匯匯率一般會下跌。①從國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的角度看，經(jīng)濟(jì)大國在經(jīng)濟(jì)高速增長時10三.利率差異三.利率差異11中美兩國利差根據(jù)匯率決定的利率平價理論,匯率由利率差異所決定,即一國貨幣的即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的差異近似等于該國的利率和所兌換國利率的差異。利率是資本的價格,是借貸資本的成本和利潤,也是金融資產(chǎn)的價格。在開放經(jīng)濟(jì)條件下,利率的變化通過作用于資本流出入而影響匯率的變化。當(dāng)一國提高利水平或本國的利率水平高于外國利率時,意味著本國金融資產(chǎn)的收益率更高,對投資者更具有吸引力,則資金流入增加,外匯市場上對本國貨幣的需求增加,本國貨幣匯率趨向上升;相反,當(dāng)一國降低利率水平或本國的利率水平低于外國利率時,意味著本國金融資產(chǎn)的收益率降低,則資金流出增加,外匯市場上對外國貨幣的需求增加,本國貨幣匯率趨向下降。中美兩國利差12四.政府干預(yù)一國的財(cái)政貨幣政策對匯率的變動起著決定性作用。一般情況下，各國的貨