財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套課件)

高等學(xué)校工商管理類核心課程教材

《財(cái)務(wù)管理學(xué)》(第二版)教學(xué)課件高等教育出版社高等學(xué)校工商管理類核心課程教材《財(cái)務(wù)管理學(xué)》(第二版)教學(xué)第一章財(cái)務(wù)管理總論第二章財(cái)務(wù)價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)第三章籌資管理第四章流動(dòng)資產(chǎn)管理第五章固定資產(chǎn)管理第六章無(wú)形資產(chǎn)管理

返回教學(xué)課件第一章財(cái)務(wù)管理總論教學(xué)課件第七章對(duì)外投資管理第八章成本費(fèi)用管理第九章?tīng)I(yíng)業(yè)收入管理第十章利潤(rùn)與分配管理第十一章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第十二章外匯管理

返回財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)第十三章跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理第十四章國(guó)家財(cái)務(wù)管理第十五章人力資本財(cái)務(wù)管理第十六章網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理第十七章企業(yè)重組財(cái)務(wù)管理第十八章企業(yè)設(shè)立與清算財(cái)務(wù)

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第二章資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

第三章籌資管理

第四章固定資產(chǎn)投資管理

第五章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

第六章制造成本與期間費(fèi)用管理

第七章銷售收入管理

第八章企業(yè)收益及其分配管理

第九章外匯管理

第十章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

第十一章企業(yè)清算財(cái)務(wù)

目錄第一章財(cái)務(wù)管理總論

第—節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的概念第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的職能第三節(jié)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則第六節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)第七節(jié)財(cái)務(wù)管理的體制內(nèi)容提要思考題第一章財(cái)務(wù)管理總論

第—節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的概念第—節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的概念

企業(yè)財(cái)務(wù)，是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，即企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系，即資金運(yùn)動(dòng)所形成的企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)管理則是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)(包含財(cái)務(wù)關(guān)系)的管理第—節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的概念

一、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的客觀基礎(chǔ)在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中，客觀地存在著一種資金的運(yùn)動(dòng)，這同商品經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展是分不開(kāi)的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)從經(jīng)濟(jì)形態(tài)上看是商品經(jīng)濟(jì)，從運(yùn)行機(jī)制來(lái)看則是充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在社會(huì)主義制度下，社會(huì)產(chǎn)品依然是使用價(jià)值和價(jià)值的統(tǒng)一體企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程具有兩重性，它既是使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換過(guò)程，又是價(jià)值的形成和實(shí)現(xiàn)過(guò)程一、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的客觀基礎(chǔ)資金資金是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)中各種財(cái)產(chǎn)物資價(jià)值的貨幣表現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中社會(huì)資金可以分為基金和本金資本資本是資金的來(lái)源，是被事先墊支的能夠在運(yùn)動(dòng)中不斷增值的資金資金資產(chǎn)資產(chǎn)是資本運(yùn)用的結(jié)果，是資本的特定對(duì)象在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，物資不斷地運(yùn)動(dòng)，其價(jià)值形態(tài)也不斷地發(fā)生變化，由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金的運(yùn)動(dòng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，一方面表現(xiàn)為物資運(yùn)動(dòng)(從實(shí)物形態(tài)來(lái)看)，另一方面表現(xiàn)為資金運(yùn)動(dòng)(從價(jià)值形態(tài)來(lái)看)

資產(chǎn)二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容隨著企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程的不斷進(jìn)行，企業(yè)資金總是處于不斷的運(yùn)動(dòng)之中從貨幣資金開(kāi)始，經(jīng)過(guò)若干階段，又回到貨幣資金形態(tài)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，叫做資金的循環(huán)企業(yè)資金周而復(fù)始不斷重復(fù)的循環(huán)，叫做資金的周轉(zhuǎn)從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)來(lái)看，資金運(yùn)動(dòng)包括以下幾方面的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容：(一)資金籌集企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，首先必須從各種渠道籌集資金籌集資金是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，是投資的必要前提權(quán)益資金和債務(wù)資金企業(yè)自有資金，是通過(guò)吸收撥款、發(fā)行股票，借貸等方式籌集

二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容(二)資金投放通常貨幣資金轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)企業(yè)還可采取一定的方式以現(xiàn)金、實(shí)物或無(wú)形資產(chǎn)向其他單位投資，形成短期投資和長(zhǎng)期投資企業(yè)資金的投放包括在經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)上的投資和對(duì)其他單位的投資，其目的都是為了取得一定的收益投資是資金運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié)，它不僅對(duì)資金籌集提出要求，而且是決定未來(lái)經(jīng)濟(jì)效益的先天性條件

(二)資金投放(三)資金耗費(fèi)成本是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金耗費(fèi)在發(fā)生資金耗費(fèi)的過(guò)程中，生產(chǎn)者創(chuàng)造出新的價(jià)值，包括為自己勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值和為社會(huì)勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值。所以，資金的耗費(fèi)過(guò)程又是資金的積累過(guò)程資金耗費(fèi)是資金運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，資金耗費(fèi)水平是企業(yè)利潤(rùn)水平高低的決定性因素(三)資金耗費(fèi)(四)資金收入在銷售過(guò)程中，企業(yè)將生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品發(fā)送給有關(guān)單位，并且按照產(chǎn)品的價(jià)格取得銷售收入。在這一過(guò)程中，企業(yè)資金從成品資金形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣資金形態(tài)。資金收入是資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，它不僅關(guān)系著資金耗費(fèi)的補(bǔ)償，更關(guān)系著投資效益的實(shí)現(xiàn)。收入的取得是進(jìn)行資金分配的前提。(四)資金收入(五)資金分配企業(yè)所取得的產(chǎn)品銷售收入，首先用以彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)，按規(guī)定繳納流轉(zhuǎn)稅，其余部分為企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資收益、其他凈收入構(gòu)成企業(yè)的利潤(rùn)總額。利潤(rùn)總額首先要按國(guó)家規(guī)定繳納所得稅，稅后利潤(rùn)要提取公積金和公益金，分別用于擴(kuò)大積累、彌補(bǔ)虧損和職工集體福利設(shè)施，其余利潤(rùn)作為投資收益分配給投資者。企業(yè)從經(jīng)營(yíng)中收回的貨幣資金，還要按計(jì)劃向債權(quán)人還本付息。用以分配投資收益和還本付息的資金，從企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中退出。資金分配是一次資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程的終點(diǎn)，又是下一次資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程開(kāi)始的前奏。

(五)資金分配企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程的價(jià)值方面

資金的籌集和投放，以價(jià)值形式反映企業(yè)對(duì)生產(chǎn)要素的取得和使用；資金的耗費(fèi)，以價(jià)值形式反映企業(yè)物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的消耗；資金的收入和分配，則以價(jià)值形式反映企業(yè)生產(chǎn)成果的實(shí)現(xiàn)和分配企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程的價(jià)值方面三、企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系(一)企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系即投資同分享投資收益的關(guān)系，在性質(zhì)上屬于所有權(quán)關(guān)系處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系必須維護(hù)投資、受資各方的合法權(quán)益(二)企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來(lái)客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系。處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系，必須按有關(guān)各方的權(quán)利和義務(wù)保障有關(guān)各方的權(quán)益(三)企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是依法納稅和依法征稅的稅收權(quán)利義務(wù)關(guān)系(在稅法上稱稅收法律關(guān)系)三、企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系(四)企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系在企業(yè)財(cái)務(wù)部門同各部門、各單位之間，各部門、各單位相互之間，就發(fā)生資金結(jié)算關(guān)系，它體現(xiàn)著企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系，要嚴(yán)格分清有關(guān)各方的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，以便有效地發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制的作用(四)企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(五)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)要用自身的產(chǎn)品銷售收入，向職工支付工資、津貼、獎(jiǎng)金等，從而按照職工提供的勞動(dòng)數(shù)量和質(zhì)量進(jìn)行分配。體現(xiàn)著職工個(gè)人和集體在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系，要正確地執(zhí)行有關(guān)的分配政策。(五)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，從表面上看是錢和物的增減變動(dòng)，其實(shí)，錢和物的增減變動(dòng)都離不開(kāi)人與人之間的關(guān)系。企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，就是企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)返回企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，從表面上看是錢和物的增減變動(dòng)，其實(shí)，錢和物的第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的職能企業(yè)財(cái)務(wù)的職能是指企業(yè)財(cái)務(wù)在運(yùn)行中所固有的功能財(cái)務(wù)的職能來(lái)源于財(cái)務(wù)的本質(zhì)，根源于企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)的職能，也就是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)對(duì)再生產(chǎn)過(guò)程的能動(dòng)作用第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)的職能企業(yè)財(cái)務(wù)的職能是指企業(yè)財(cái)務(wù)在一、組織職能組織資金運(yùn)動(dòng)，保證企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程順利、有效的運(yùn)行二、調(diào)節(jié)職能調(diào)節(jié)資金運(yùn)動(dòng)的流向、流量、流速，協(xié)調(diào)企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系三、監(jiān)督職能一、組織職能第三節(jié)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律一、資金形態(tài)并存性、繼起性規(guī)律企業(yè)資金的并存性和繼起性，是辯證統(tǒng)一的關(guān)系一方面，資金每一部分的相繼轉(zhuǎn)化，以資金各個(gè)部分的并列存在為前提，沒(méi)有資金的合理配置，沒(méi)有資金各個(gè)部分同時(shí)采取不同形態(tài)，就談不上資金每一部分的相繼轉(zhuǎn)化另一方面，并列存在的本身又是相繼轉(zhuǎn)化的結(jié)果，相繼轉(zhuǎn)化一旦停滯，并列存在就會(huì)遭到破壞第三節(jié)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律一、資金形態(tài)并存性、繼起性規(guī)律資金形態(tài)的并存性、繼起性，是由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的階段性和連續(xù)性決定的資金運(yùn)動(dòng)的這一規(guī)律，要求財(cái)務(wù)組織應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；I集適量的資金，合理地配置資金，使各資金占用形態(tài)科學(xué)地分布在各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段上，并保證資金正常循環(huán)，加快資金周轉(zhuǎn)速度，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有效運(yùn)行資金形態(tài)的并存性、繼起性，是由企業(yè)生產(chǎn)二、資金收支適時(shí)平衡規(guī)律企業(yè)取得財(cái)務(wù)收人，意味著一次資金循環(huán)的終結(jié)，而企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)支出，則意味著另一次資金循環(huán)的開(kāi)始，所以資金的收支是資金周轉(zhuǎn)的紐帶。要保證資金周轉(zhuǎn)順利進(jìn)行，就要求資金收支不僅在數(shù)量上而且在時(shí)間上協(xié)調(diào)平衡。資金收支在每一時(shí)點(diǎn)上的平衡性，是資金循環(huán)過(guò)程得以周而復(fù)始進(jìn)行的條件。資金收支主要通過(guò)購(gòu)買和銷售兩個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)，資金收支的平衡以購(gòu)產(chǎn)銷活動(dòng)的平衡為基礎(chǔ)，但組織好資金收支的平衡又能反過(guò)來(lái)促進(jìn)購(gòu)產(chǎn)銷活動(dòng)的協(xié)調(diào)平衡二、資金收支適時(shí)平衡規(guī)律三、各種支出收入相互對(duì)應(yīng)規(guī)律各種性質(zhì)的資金支出，用途不同，支出的效果也不同；而各種性質(zhì)的資金收入，則來(lái)源不同，使用的去向不同。只有深刻地認(rèn)識(shí)各種資金支出和資金損失的性質(zhì)，并將它們與有關(guān)的資金收入加以匹配。才能合理地安排資金來(lái)源(如資本性支出一般不宜用短期資金來(lái)源來(lái)解決)，有效地控制資金支出(如收益性支出要受到目標(biāo)利潤(rùn)的約束)，正確地考核經(jīng)營(yíng)成果。

三、各種支出收入相互對(duì)應(yīng)規(guī)律四、資金運(yùn)動(dòng)同物資運(yùn)動(dòng)既一致又背離規(guī)律資金運(yùn)動(dòng)與物資運(yùn)動(dòng)的一致性表現(xiàn)在兩個(gè)方面：(1)企業(yè)的物資運(yùn)動(dòng)是資金運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)，物資運(yùn)動(dòng)決定著資金運(yùn)動(dòng)。(2)資金運(yùn)動(dòng)是物資運(yùn)動(dòng)的反映，并對(duì)物資運(yùn)動(dòng)起著控制和調(diào)節(jié)的作用資金運(yùn)動(dòng)同物資運(yùn)動(dòng)的背離，表現(xiàn)在這兩種形態(tài)的變動(dòng)在時(shí)間上和數(shù)量上有時(shí)是不一致的(1)由于結(jié)算的原因而形成兩者在時(shí)間上的背離(2)由于物資損耗的原因而形成兩者在數(shù)量上的背離(3)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原因而形成兩者在數(shù)量上的背離四、資金運(yùn)動(dòng)同物資運(yùn)動(dòng)既一致又背離規(guī)律五、企業(yè)資金同社會(huì)總資金依存關(guān)系規(guī)律社會(huì)總資金是全社會(huì)個(gè)別資金的總和。它主要包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金、財(cái)政資金、金融資金。企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)是社會(huì)總資金運(yùn)動(dòng)的基礎(chǔ)。社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，反過(guò)來(lái)又制約著企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。個(gè)別企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)之間也有著廣泛的聯(lián)系。企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)同社會(huì)總資金運(yùn)動(dòng)的依存關(guān)系，要求企業(yè)全面估量各方面的資金來(lái)源渠道，經(jīng)濟(jì)有效地籌集資金，在資金使用方向上要合理地決定資金投向，提高資金使用效益。

返回五、企業(yè)資金同社會(huì)總資金依存關(guān)系規(guī)律返回第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用和特征財(cái)務(wù)管理目標(biāo)(CoalsofFinancialManagement)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的

(一)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用1．導(dǎo)向作用2．激勵(lì)作用3．凝聚作用4．考核作用

(二)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征1．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性

第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用和特征2．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性具體說(shuō)來(lái)包括：(1)可以計(jì)量(2)可以追溯(3)可以控制3．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性二、財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)(一)經(jīng)濟(jì)效益最大化(二)利潤(rùn)最大化(三)權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化(四)股東財(cái)富最大化(五)企業(yè)價(jià)值最大化(六)關(guān)于履行社會(huì)責(zé)任返回2．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有可操作性返回第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的原則是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的準(zhǔn)則，它是從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中概括出來(lái)的、體現(xiàn)理財(cái)活動(dòng)規(guī)律性的行為規(guī)范，是對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本要求。一、資金合理配置原則二、收支積極平衡原則三、成本效益原則四、收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則五、分級(jí)分口管理原則六、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則返回第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的原則是企業(yè)組織財(cái)務(wù)第六節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)(一)明確預(yù)測(cè)對(duì)象和目的(二)搜集和整理資料(三)選擇預(yù)測(cè)模型(四)實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)二、財(cái)務(wù)決策(一)確定決策目標(biāo)(二)擬定備選方案(三)評(píng)價(jià)各種方案，選擇最優(yōu)方案三、財(cái)務(wù)計(jì)劃(一)分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)(二)安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡(三)編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo)返回第六節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)返回四、財(cái)務(wù)控制(一)制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任(二)確定執(zhí)行差異，及時(shí)消除差異(三)評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲五、財(cái)務(wù)分析(一)搜集資料，掌握情況(二)指標(biāo)對(duì)比，揭露矛盾(三)因素分析，明確責(zé)任(四)提出措施，改進(jìn)工作返回四、財(cái)務(wù)控制返回第七節(jié)財(cái)務(wù)管理的體制企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。

一、企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制企業(yè)安排總體財(cái)務(wù)管理體制，要在國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)的指導(dǎo)和約束下，研究下列問(wèn)題。1.建立企業(yè)資本金制度。2.建立固定資產(chǎn)折舊制度。3.建立成本開(kāi)支范圍制度。4.建立利潤(rùn)分配制度。第七節(jié)財(cái)務(wù)管理的體制企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，是指規(guī)范企業(yè)二、企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)就是規(guī)范所有者和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)權(quán)限、財(cái)務(wù)責(zé)任和財(cái)務(wù)利益的制度安排(一)“兩權(quán)三層”管理的基本框架二、企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管理(二)“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容1．股東大會(huì)。著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)，實(shí)施重大的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)行重大的財(cái)務(wù)決策2．董事會(huì)。著眼于企業(yè)的中、長(zhǎng)期發(fā)展，實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)行財(cái)務(wù)決策3．經(jīng)理層：經(jīng)理層對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，著眼于企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)行為，執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)行財(cái)務(wù)控制

(二)“兩權(quán)三層”管理的內(nèi)容

三、財(cái)務(wù)總監(jiān)制度(一)建立財(cái)務(wù)總監(jiān)制度的必要性1．董事會(huì)需要對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行有效的監(jiān)督2．外部控制機(jī)制弱化需要內(nèi)部監(jiān)督加以輔助(二)財(cái)務(wù)總監(jiān)的地位和作用1．可以起到約束經(jīng)理人員行為、限制“內(nèi)部人控制”的作用。2．可以發(fā)揮其他監(jiān)督形式所不能實(shí)現(xiàn)的作用三、財(cái)務(wù)總監(jiān)制度(三)財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)財(cái)務(wù)總監(jiān)的責(zé)任主要是：(1)對(duì)上報(bào)的公司財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性，與經(jīng)理共同承擔(dān)責(zé)任(2)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的流失承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任(3)對(duì)公司重大投資項(xiàng)目決策失誤造成的經(jīng)濟(jì)損失承擔(dān)責(zé)任(4)對(duì)公司嚴(yán)重違反財(cái)經(jīng)紀(jì)律的行為承擔(dān)責(zé)任(三)財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)財(cái)務(wù)總監(jiān)的主要職權(quán)如下：(1)參與制訂公司的財(cái)務(wù)管理制度，監(jiān)督檢查公司各級(jí)財(cái)務(wù)活動(dòng)和資金收支情況(2)參與擬定財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決策方案(3)參與擬定發(fā)行股票、債券的方案(4)審核公司新項(xiàng)目投資的可行性(5)參與擬定所屬部門和二級(jí)公司的承包方案財(cái)務(wù)總監(jiān)的主要職權(quán)如下：(6)財(cái)務(wù)總監(jiān)同經(jīng)理聯(lián)簽批準(zhǔn)規(guī)定限額內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性、投資性資金支出，匯往境外資金和擔(dān)保貸款事項(xiàng)(7)參與擬定公司利潤(rùn)分配方案和虧損彌補(bǔ)方案(8)審核公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，與經(jīng)理共同確定其真實(shí)性，報(bào)本公司董事會(huì)和國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)部門(9)定期向國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)部門報(bào)告本企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)效益變化情況，對(duì)企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題要及時(shí)報(bào)告(6)財(cái)務(wù)總監(jiān)同經(jīng)理聯(lián)簽批準(zhǔn)規(guī)定限額內(nèi)的經(jīng)營(yíng)性、投資性資金支四、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理方式企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理方式主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系在小型企業(yè)，通常采取一級(jí)核算方式在大中型企業(yè)中，通常采取二級(jí)核算方式在實(shí)行廠內(nèi)經(jīng)濟(jì)核算制的條件下，確定企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制主要應(yīng)研究以下幾方面的問(wèn)題1．資金控制制度2．收支管理制度3．內(nèi)部結(jié)算制度4．物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)制度四、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理方式五、企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)五、企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

內(nèi)容提要

企業(yè)財(cái)務(wù)的概念：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的客觀基礎(chǔ)，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容，企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)的職能。企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念、作用和特征，財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理的原則：資金合理配置原則，收支積極平衡原則，成本收益原則，收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則，責(zé)權(quán)利相結(jié)合原則，利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則。財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)管理的體制

內(nèi)容提要思考題1．對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)你過(guò)去是怎樣認(rèn)識(shí)的，學(xué)習(xí)以后對(duì)此有何體會(huì)？2．企業(yè)財(cái)務(wù)的三項(xiàng)職能與會(huì)計(jì)的職能有何差別？3．試簡(jiǎn)述企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。4．對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的幾種觀念，請(qǐng)分析比較其優(yōu)點(diǎn)和不足之處。思考題5．請(qǐng)對(duì)任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的原則，說(shuō)明在實(shí)際工作中應(yīng)如何加以貫徹。6．為什么說(shuō)財(cái)務(wù)管理的五個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的循環(huán)7．請(qǐng)說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)在哪些方面，每一方面的財(cái)務(wù)管理應(yīng)該按什么要求來(lái)處理？返回章節(jié)目錄5．請(qǐng)對(duì)任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的原則，說(shuō)返回章節(jié)目錄第二章財(cái)務(wù)價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)

第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值第二節(jié)資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值內(nèi)容提要思考題第二章財(cái)務(wù)價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)

第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值

一、資金時(shí)間價(jià)值的概念(一)資金時(shí)間價(jià)值的含義一定量的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值

隨著時(shí)間推移，周轉(zhuǎn)使用中的資金價(jià)值發(fā)生了增值資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額，稱為資金時(shí)間價(jià)值(TimeValueofMoney)資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)，是資金周轉(zhuǎn)使用后由于創(chuàng)造了新的價(jià)值（利潤(rùn)）而產(chǎn)生的增值額

第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值

一、資金時(shí)間價(jià)值的概念(二)資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者觀點(diǎn)“時(shí)間利息論”

“流動(dòng)偏好論”

“節(jié)欲論”馬克思觀點(diǎn)時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)(時(shí)間價(jià)值率)是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率其絕對(duì)數(shù)(時(shí)間價(jià)值額)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增殖額，即一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積(二)資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)

(三)在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立和完善，在我國(guó)不僅有了資金時(shí)間價(jià)值存在的客觀基礎(chǔ)，而且有著充分運(yùn)用它的迫切性

資金時(shí)間價(jià)值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)

資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件

(三)在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性二、一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算(一)單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算1．單利終值。在單利(SimpleInterest)方式下，本金能帶來(lái)利息，利息必須在提出以后再以本金形式投入才能生利，否則不能生利單利終值的一般計(jì)算公式為：FVn=PV0×(1+i×n)

式中，F(xiàn)Vn為終值，即第n年末的價(jià)值；PV0為現(xiàn)值，即0年(第1年初)的價(jià)值，i為利率，n為計(jì)算期數(shù)。2．單利現(xiàn)值?，F(xiàn)值(PresentValue)就是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，可用倒求本金的方法計(jì)算。由終值求現(xiàn)值，叫做折現(xiàn)(Discount)二、一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式為：式中，F(xiàn)Vn為終值，即第n年末的價(jià)值；PV0為現(xiàn)值，即0年(第1年初)的價(jià)值，i為利率，n為計(jì)算期數(shù)。(二)復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算1．復(fù)利終值。在復(fù)利(CompoundInterest)方式下，本能生利，利息在下期則轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)息復(fù)利終值的一般計(jì)算公式為：FVn=PVo×(1+i)n財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)

2．復(fù)利現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值也是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值復(fù)利現(xiàn)值的一般計(jì)算公式為：上列公式中的和分別稱為復(fù)利終值系數(shù)(FutureValueInterestFactor)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(PresentValueInterestFactor)。其簡(jiǎn)略表示形式分別為FVIFi,n和PVUFi,n。以上兩個(gè)公式，可分別改寫(xiě)為FVn=PV0·FVIFi,nPV0=FVn·PVIFi,n

2．復(fù)利現(xiàn)值。復(fù)利現(xiàn)值也是以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值

三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算年金（Annuity）是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金等通常都是采取年金的形式按年金的每次收付發(fā)生的時(shí)間不同可分為:每期期末收款、付款的年金，稱為后付年金，即普通年金（OrdinaryAnnuity）每期期初收款、付款的年金，稱為先付年金（AnnuityDue），稱即付年金距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金，稱為遞延年金（DeferredAnnuity）無(wú)限期連續(xù)收款、付款的年金，稱為永續(xù)年金（PerpetualAnnuity）

三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）后付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1.后付年金終值（已知年金A，求年金終值FVA）。后付年金是指一定時(shí)期每期期末等額的收付款項(xiàng)。由于在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的后付年金最為常見(jiàn)，故又稱普通年金

后付年金終值如零存整取的本利和，是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和（一）后付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算每年存款1元，年利率10%，經(jīng)過(guò)5年，年金終值可表示如圖所示例逐年的終值和年金終值，可計(jì)算如下：1元1年的終值=1.000（元）1元2年的終值=1×（1+10%）1=1.100（元）1元3年的終值=1×（1+10%）2=1.210（元）1元4年的終值=1×（1+10%）3=1.331（元）1元5年的終值=1×（1+10%）4=1.464（元）

1元01年末2年末3年末4年末5年末1元1元1元1元1.000元1.100元1.210元1.331元1.464元6.105元1元年金5年的終值每年存款1元，年利率10%，經(jīng)過(guò)5年，年金終值可表示如圖所示1元年金5年的終值=6.105（元）因此，年金終值的一般計(jì)算公式為：式中，F(xiàn)VAn為年金終值，A為每次收付款項(xiàng)的金額；I為利率；t為每筆收付款項(xiàng)的計(jì)息期數(shù)；n為全部年金的計(jì)息期數(shù)。以上公式中稱為年金終值系數(shù)（FutureValueInterestFactorsforAnnuity），其簡(jiǎn)略表示形式為FVIFAi,n。則年金終值的計(jì)算公式可寫(xiě)成：

FVAn=A·FVIFAi,n財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)2．年償債基金（已知年金終值FVAn，求年金A）。償債基金是指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額資金而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。每次提取的等額存款金額類似年金存款，同樣可以獲得按復(fù)利計(jì)算的利息，因而應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)（或應(yīng)積聚的資金）即為年金終值，每年提取的償債基金即為年金?？梢?jiàn)，償債基金的計(jì)算也就是年金終值的逆運(yùn)算，計(jì)算公式如下：

2．年償債基金（已知年金終值FVAn，求年金A）。上式中的稱作償債基金系數(shù)，可以查閱償債基金系數(shù)表，也可通過(guò)年金終值系數(shù)的倒數(shù)求得上式中的稱作償債基金系數(shù)，可以查閱3．后付年金現(xiàn)值（已知年金A，求年金現(xiàn)值PVA0）。后付年金現(xiàn)值通常為每年投資收益的現(xiàn)值總和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和每年取得收益1元，年利率為10%，為期5年，年金現(xiàn)值如圖所示財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)上例逐年的現(xiàn)值和年金現(xiàn)值，可計(jì)算如下1年1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）1=0.909(元)2年1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）2=0.826(元)3年1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）3=0.751(元)4年1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）4=0.683(元)5年1元的現(xiàn)值=1/（1+10%）5=0.621(元)財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)因此，年金現(xiàn)值的一般計(jì)算公式為：公式中的稱為年金現(xiàn)值系數(shù)（PresentValueInterestFactorsforAnnuity）其簡(jiǎn)略表示形式為PVIFAi,n。則年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫(xiě)成PVAo=A·PVIFAi,n普通年金的現(xiàn)值的現(xiàn)值系數(shù)亦可按以下公式計(jì)算PVIFAi,n=[1–1/(1+i)n]/I因此，年金現(xiàn)值的一般計(jì)算公式為：4．年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PVA0，求年金A）年資本回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收的初始投入資本額或等額清償所欠的債務(wù)額。其中未收回或清償?shù)牟糠忠磸?fù)利計(jì)息構(gòu)成需回收或清償?shù)膬?nèi)容。年資本回收額的計(jì)算也就是年金現(xiàn)值和逆運(yùn)算。其計(jì)算公式如下4．年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PVA0，求年金A）年資本回收上式中的稱作資本回收系數(shù)，可以查閱資本回收系數(shù)表，也可通過(guò)年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)求得(二)先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算先付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)。先付年金與后付年金的差別，僅在于收付款的時(shí)間不同。由于年金終值系數(shù)表和年金現(xiàn)值系數(shù)表是按常見(jiàn)的后付年金編制的，在利用這種后付年金系數(shù)表計(jì)算先付年金的終值和現(xiàn)值時(shí)，可在計(jì)算后付年金的基礎(chǔ)上加以適當(dāng)調(diào)整上式中的稱作資本回收系數(shù)，可以查

先付年金終值。n期先付年金終值和n期后付年金終值之間的關(guān)系如圖

先付年金終值。n期先付年金終值和n期后付年金n期先付年金與n期后付年金比較，兩者付款次數(shù)相同，但先付年金終值比后付年金終值要多一個(gè)計(jì)息期。為求得n期先付年金的終值，可在求出n期后付年金終值后，再乘以(1+i)計(jì)算公式如下：Vn=A·FVIFAi,n·(1+i)n期先付年金與n+1期后付年金比較，兩者計(jì)息期數(shù)相同，但n期先付年金比n+1期后付年金少付一次款。因此，只要將n+1期后付年金的終值減去一期付款額，便可求得n期先付年金終值。計(jì)算公式如下：Vn=A·FVIPAi.n+1–An期先付年金與n期后付年金比較，兩者付款次數(shù)2.先付年金現(xiàn)值。n期先付年金現(xiàn)值和n期后付年金現(xiàn)值之間的關(guān)系，可以用圖表示2.先付年金現(xiàn)值。n期先付年金現(xiàn)值和n期后付年n期先付年金現(xiàn)值和n期后付年金現(xiàn)值比較，兩者付款次數(shù)相同，但先付年金現(xiàn)值比后付年金現(xiàn)值少折一期。為求得n期先付年金的現(xiàn)值，可在求出n期后付年金現(xiàn)值后，再乘以(1+i)。計(jì)算公式如下：V0=A·PVIFAi,n·(1+i)

此外，根據(jù)n期先付年金現(xiàn)值和n—1期后付年金現(xiàn)值的關(guān)系，也可推導(dǎo)出另一公式。n期先付年金與n—1期后付年金比較，兩者貼現(xiàn)期數(shù)相同，但n期先付年金比n—1期后付年金多一期不需折現(xiàn)的付款。因此，先計(jì)算出n—1期后付年金的現(xiàn)值再加上一期不需折現(xiàn)的付款，便可求得n期先付年金現(xiàn)值。計(jì)算公式如下：V0=A·PVIPAi，n-1+An期先付年金現(xiàn)值和n期后付年金現(xiàn)值比較，兩者付款次數(shù)相同，(三)遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)為計(jì)算m期后n期年金現(xiàn)值，要先計(jì)算出該項(xiàng)年金在n期期初(m期期末)的現(xiàn)值，再將它作為m期的終值折現(xiàn)至m期期初的現(xiàn)值。計(jì)算公式如下Vo=A·PVIFAi,n·PVIFi,m(三)遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算還可求出m+n期后付年金現(xiàn)值，減去沒(méi)有付款的前m期的后付年金現(xiàn)值，即為延期m期的n期后付年金現(xiàn)值。計(jì)算公式如下Vo=A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m(四)永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算永續(xù)年金是指無(wú)期限支付的年金永續(xù)年金計(jì)算的計(jì)算公式如下還可求出m+n期后付年金現(xiàn)值，減去沒(méi)有付款的

四、不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算前述單利、復(fù)利業(yè)務(wù)都屬于一次性收付款項(xiàng)(如期初一次存入，期末一次取出)，年金則是指每次收入或付出相等金額的系列付款。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中往往要發(fā)生每次收付款項(xiàng)金額不相等的系列收付款項(xiàng)(以下簡(jiǎn)稱系列付款)，這就需要計(jì)算不等額系列付款(UnequalSeriesofPayments)的現(xiàn)值之和。不等額系列付款又有兩種情況：全部不等額系列付款、年金和部分不等額系列付款(一)全部不等額系列付款現(xiàn)值的計(jì)算為求得不等額系列付款現(xiàn)值之和，可先計(jì)算每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，然后加總。不等額系列付款現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：

四、不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算

如有若干年間不連續(xù)發(fā)生的不等額的系列付款，可采取列表法計(jì)算各項(xiàng)現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值，然后求系列付款現(xiàn)值之和

(二)年金與不等額系列付款混合情況下的現(xiàn)值如果在一組不等額系列付款中，有一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，則可分段計(jì)算其年金現(xiàn)值同復(fù)利現(xiàn)值，然后加總

五、計(jì)息期短于一年的計(jì)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算以上有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，主要闡述一次性收付款項(xiàng)現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為終值，終值轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值，系列收付款項(xiàng)轉(zhuǎn)換為終值、現(xiàn)值，終值、現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為系列收付款項(xiàng)的計(jì)算方法，這種計(jì)算的前提是計(jì)息期為一年，而且折現(xiàn)率和計(jì)息期數(shù)為已經(jīng)給定了的。但是，在經(jīng)濟(jì)生活中，往往有計(jì)算期短于一年，或者需要根據(jù)已知條件確定折現(xiàn)率和計(jì)息期數(shù)的情況。

(一)計(jì)息期短于一年時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

五、計(jì)息期短于一年的計(jì)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算計(jì)息期短于一年時(shí)，期利率和計(jì)息期數(shù)的換算公式如下：t=n×mr為期利率，i為年利率；m為每年的計(jì)息期數(shù)；n為年數(shù)，t為換算后的計(jì)息期數(shù)換算后，復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算可按下列公式進(jìn)行計(jì)息期短于一年時(shí)，期利率和計(jì)息期數(shù)的換(二)折現(xiàn)率的推算在計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值時(shí)，如果已知現(xiàn)值、終值、年金和期數(shù)，而要求i，就要利用已有的計(jì)算公式加以推算根據(jù)前述各項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式進(jìn)行移項(xiàng)，可得出下列各種系數(shù)(三)期數(shù)的推算期數(shù)n的推算，其原理和步驟與折現(xiàn)率i的推算相同

(二)折現(xiàn)率的推算

現(xiàn)以普通年金為例，說(shuō)明在PVn、A和i已知情況下，推算期數(shù)n的基本步驟(1)計(jì)算出PVo／A，設(shè)為(2)根據(jù)α查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著已知的i所在列縱向查找，如能找到恰好等于α的系數(shù)值，其對(duì)應(yīng)的n值即為所求的期數(shù)值(3)如找不到恰好為α的系數(shù)值，則要查找最接近α值的左右臨界系數(shù)βl、β2以及對(duì)應(yīng)的臨界期數(shù)n1，n-2，然后應(yīng)用插值法求n。計(jì)算公式如下返回

現(xiàn)以普通年金為例，說(shuō)明在PVn、A和i已知情況第二節(jié)資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大都是在風(fēng)險(xiǎn)和不確定的情況下進(jìn)行的，離開(kāi)了風(fēng)險(xiǎn)因素就無(wú)法正確評(píng)價(jià)企業(yè)收益的高低。資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值原理，揭示了風(fēng)險(xiǎn)同收益之間的關(guān)系，它同資金時(shí)間價(jià)值原理一樣，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)理解和掌握資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念和有關(guān)計(jì)算方法。一、資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念

資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(RiskValueofInvestment)就是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)收益

第二節(jié)資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大都是在風(fēng)險(xiǎn)和不確(一)確定性投資決策和風(fēng)險(xiǎn)性投資決策1.確定性投資決策2.風(fēng)險(xiǎn)性投資決策

3.不確定性投資決策(二)資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方法投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為風(fēng)險(xiǎn)收益額風(fēng)險(xiǎn)收益額對(duì)于投資額的比率，則稱為風(fēng)險(xiǎn)收益率(一)確定性投資決策和風(fēng)險(xiǎn)性投資決策在不考慮物價(jià)變動(dòng)的情況下，投資收益率(即投資收益額對(duì)于投資額的比率)包括兩部分：一部分是資金時(shí)間價(jià)值，它是不經(jīng)受投資風(fēng)險(xiǎn)而得到的價(jià)值，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；另一部分是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即風(fēng)險(xiǎn)投資收益率。其關(guān)系如下式：投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率(三)風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)收益具有不易計(jì)量的特性。要計(jì)算在一定風(fēng)險(xiǎn)條件下的投資收益，必須利用概率論的方法，按未來(lái)年度預(yù)期收益的平均偏離程度來(lái)進(jìn)行估量在不考慮物價(jià)變動(dòng)的情況下，投資收益率(即投資收益額對(duì)于投資

二、概率分布和預(yù)期收益(一)概率一個(gè)事件的概率是指這一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會(huì)(二)預(yù)期收益預(yù)期收益又稱收益期望值，是指某一投資方案未來(lái)收益的各種可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。其計(jì)算公式如下：

式中，為預(yù)期收益；Xi為第i種可能結(jié)果的收益；Pi為第i種可能結(jié)果的概率；n為可能結(jié)果的個(gè)數(shù)

二、概率分布和預(yù)期收益(三)概率分布在預(yù)期收益相同的情況下，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度同收益的概率分布有密切的聯(lián)系。概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果就會(huì)越接近預(yù)期收益，實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越小，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也越??；反之，概率分布越分散，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也就越大

(三)概率分布

概率分布有兩種類型：一種是非連續(xù)式概率分布，即概率分布在幾個(gè)特定的隨機(jī)變量點(diǎn)上，概率分布圖形成幾條個(gè)別的直線；另一種是連續(xù)式概率分布，即概率分布在一定區(qū)間的連續(xù)各點(diǎn)上，概率分布圖形成由一條曲線覆蓋的平面概率分布有兩種類型：一種是非連續(xù)式概率三、投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)程度究竟如何計(jì)量，這是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，目前通常以能反映概率分布離散程度的標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)確定，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算投資風(fēng)險(xiǎn)收益(一)計(jì)算預(yù)期收益預(yù)期收益是表明投資項(xiàng)目各種可能的結(jié)果集中趨勢(shì)的指標(biāo)，它是各種可能結(jié)果的數(shù)值乘以相應(yīng)的概率而求得的平均值(二)計(jì)算預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算公式如下：

三、投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算

標(biāo)準(zhǔn)離差是由各種可能值(隨機(jī)變量)與期望值之間的差距所決定的。它們之間的差距越大，說(shuō)明隨機(jī)變量的可變性越大，意味著各種可能情況與期望值的差別越大；反之，它們之間的差距越小，說(shuō)明隨機(jī)變量越接近于期望值，就意味著風(fēng)險(xiǎn)越小。所以，收益標(biāo)準(zhǔn)離差的大小，可能看做是投資風(fēng)險(xiǎn)大小的具體標(biāo)志

(三)計(jì)算預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)。但只能用來(lái)比較預(yù)期收益率相同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，而不能用來(lái)比較預(yù)期收益不同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度為了比較預(yù)期收益不同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，還必須求得標(biāo)準(zhǔn)離差和預(yù)期收益的比值，即標(biāo)準(zhǔn)離差率，其計(jì)算公式如下：

(三)計(jì)算預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)離差率(四)計(jì)算應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率收益標(biāo)準(zhǔn)離差率可以代表投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)的大小，反映投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)的程度，但它還不是收益率，必須把它變成收益率才能比較標(biāo)準(zhǔn)離差率變成收益率的基本要求是：所冒風(fēng)險(xiǎn)程度越大，得到的收益率也應(yīng)該越高，投資風(fēng)險(xiǎn)收益應(yīng)該與反映風(fēng)險(xiǎn)程度的標(biāo)準(zhǔn)離差率成正比例關(guān)系收益標(biāo)準(zhǔn)離差率要轉(zhuǎn)換為投資收益率，其間還需要借助于—個(gè)參數(shù)，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)。即：

應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率RR=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)b×標(biāo)準(zhǔn)離差率V

(四)計(jì)算應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率投資收益率包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。投資收益率與收益標(biāo)準(zhǔn)離差率之間存在著一種線性關(guān)系。如下式所示：式中，K為投資收益率；RF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；RR為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率上式各項(xiàng)目關(guān)系可表示如圖投資收益率包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。投資收益率至于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的大小，則是由投資者根據(jù)經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合其他因素加以確定的。通常有以下幾種方法：1．根據(jù)以往同類項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定2．由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或有關(guān)專家確定3．由國(guó)家有關(guān)部門組織專家確定

財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)(五)計(jì)算預(yù)測(cè)投資收益率，權(quán)衡投資方案是否可取按照上列程序計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、是在現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)程度下要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為了判斷某一投資方案的優(yōu)劣，可將預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率同應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行比較，研究預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率是否大于應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率越大越好。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率即資金時(shí)間價(jià)值是已知的，根據(jù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和預(yù)測(cè)投資收益率，可求得預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率。其計(jì)算公式如下：預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率=預(yù)測(cè)投資收益率—無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

(五)計(jì)算預(yù)測(cè)投資收益率，權(quán)衡投資方案是否可取以上是就每一個(gè)方案選擇與否的決策而言的。如果對(duì)多個(gè)方案進(jìn)行選擇，那么進(jìn)行投資決策總的原則應(yīng)該是，投資收益率越高越好，風(fēng)險(xiǎn)程度越低越好。具體說(shuō)來(lái)有以下幾種情況：(1)如果兩個(gè)投資方案的預(yù)期收益率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率較低的那一個(gè)投資方案(2)如果兩個(gè)投資方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率基本相同，應(yīng)當(dāng)選擇預(yù)期收益率較高的那一個(gè)投資方案(3)如果甲方案預(yù)期收益率高于乙方案，而其標(biāo)準(zhǔn)離差率低于乙方案，則應(yīng)當(dāng)選擇甲方案以上是就每一個(gè)方案選擇與否的決策而言的。如果對(duì)多個(gè)方案進(jìn)行選(4)如果甲方案預(yù)期收益高于乙方案，而其標(biāo)準(zhǔn)離差率也高于乙方案，在此情況下則不能一概而論，而要取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

四、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益投資者同時(shí)把資金投放于多種投資項(xiàng)目，稱為投資組合(InvestmentPortfolio)。由于多種投資項(xiàng)目往往是多種有價(jià)證券，故又稱證券組合(SecuritiesPortfolio)投資者要想分散投資風(fēng)險(xiǎn)，就不宜把全部資金投放于一種有價(jià)證券，而應(yīng)研究投資組合問(wèn)題(一)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)

(4)如果甲方案預(yù)期收益高于乙方案，而其標(biāo)準(zhǔn)離1．可分散風(fēng)險(xiǎn)(DiversifiableRisk)又稱非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)個(gè)別證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性這種風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)抵消

2．不可分散風(fēng)險(xiǎn)(NondiversifableRsik)

又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，不可能通過(guò)證券組合分散掉對(duì)于這種風(fēng)險(xiǎn)大小的程度，通常是通過(guò)β系數(shù)來(lái)衡量。其簡(jiǎn)化計(jì)算公式如下：1．可分散風(fēng)險(xiǎn)(DiversifiableRisk)在實(shí)際工作中，β系數(shù)一般不由投資者自己計(jì)算，而由—些機(jī)構(gòu)定期計(jì)算并公布作為整體的股票市場(chǎng)組合的β系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則其β系數(shù)也等于1；如果某種股票的β系數(shù)大于1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)程度大于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的β系數(shù)小于1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)證券組合的β系數(shù)，應(yīng)當(dāng)是單個(gè)證券β系數(shù)的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為各種股票在證券組合中所占的比重。其計(jì)算公式如下：

式中，βP——證券組合的β系數(shù)Xi——證券組合中第i種股票所占的比重βi——第i種股票的β系數(shù)n——證券組合中股票的數(shù)量（1）一種股票的風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成，包括可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。可用圖說(shuō)明

。

財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)(2)可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)證券組合來(lái)消除或減少(3)股票的不可分散風(fēng)險(xiǎn)由市場(chǎng)變動(dòng)而產(chǎn)生，它對(duì)所有股票都有影響，不能通過(guò)證券組合來(lái)消除。不可分散風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)β系數(shù)來(lái)測(cè)量的，幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的β值如下β=0.5，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)只有整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的一半；β=1.0，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)；β=2.0，說(shuō)明該股票的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)市場(chǎng)股票風(fēng)險(xiǎn)的兩倍(2)可分散風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)證券組合來(lái)消除或減少(二)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。可用下列公式計(jì)算：Rp=βp(Rm-RF)式中:Rp——證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率βP——證券組合的β系數(shù)Rm——全部股票的平均報(bào)酬率，也就是由市場(chǎng)上全部股票組成的證券組合的報(bào)酬率，簡(jiǎn)稱市場(chǎng)報(bào)酬率RF——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用政府公債的利息率來(lái)表示(二)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬在其他因素不變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于證券組合的β系數(shù)，β系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬就越大；否則越小(三)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系許多模型論述風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系，其中為求得必要報(bào)酬率(RequiredRateReturn)最重要的模型為資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CapitalAssetPricingModel，縮寫(xiě)為CAPM)，這一模型以公式表示如下：Ri=RF+βi(Rm-RF)

式中：Ri——第i種股票或第i種證券組合的必要報(bào)酬率RF——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率βi——第i種股票或第i種證券組合的β系數(shù)Rm——所有股票的平均報(bào)酬率在其他因素不變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于證券組合的β系數(shù)，β系資本資產(chǎn)定價(jià)模型通?？捎脠D形加以表示，叫證券市場(chǎng)線(SecurityMarketLine縮寫(xiě)SML)。它說(shuō)明必要報(bào)酬率R與不可分散風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)之間的關(guān)系?？捎脠D加以說(shuō)明資本資產(chǎn)定價(jià)模型通常可用圖形加以表示，叫證證券市場(chǎng)線和公司股票在線上的位置將隨著一些因素變化而變化。1．通貨膨脹的影響。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RF從投資者的角度來(lái)看，是其投資的報(bào)酬率，但從籌資者的角度來(lái)看，是其支出的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資金成本，或稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息率。市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息率由兩部分構(gòu)成：(1)無(wú)通貨膨脹的報(bào)酬率，又叫純利率或真實(shí)報(bào)酬率R，這是真正的時(shí)間價(jià)值部分；(2)通貨膨脹貼水IP，它等于預(yù)期的通貨膨脹率

證券市場(chǎng)線和公司股票在線上的位置將隨著一些因素2．風(fēng)險(xiǎn)回避程度的變化。證券市場(chǎng)線(SML)反映了投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的程度，即直線的傾斜越陡，投資者越回避風(fēng)險(xiǎn)3．股票β系數(shù)的變化。隨著時(shí)間的推移，不僅證券市場(chǎng)線在變化。β系數(shù)也不斷變化。β系數(shù)可能會(huì)因企業(yè)的資產(chǎn)組合、負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素的變化而改變，也會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、專利權(quán)的期滿等情況而改變。β系數(shù)的變化會(huì)使公司股票的報(bào)酬率發(fā)生變化返回2．風(fēng)險(xiǎn)回避程度的變化。證券市場(chǎng)線(SML)反映了返回內(nèi)容提要資金時(shí)間價(jià)值的含義、實(shí)質(zhì)和應(yīng)用的必要性。一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算。年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算，不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì)算。計(jì)息期短于一年時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，折現(xiàn)率、期數(shù)的推算。資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的含義、表示方法、風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。概率分布和預(yù)期收益。單個(gè)方案投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益。內(nèi)容提要思考題1．請(qǐng)從企業(yè)投資管理或籌資管理中舉例說(shuō)明資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用，并進(jìn)而說(shuō)明運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性。2．資金時(shí)間價(jià)值同一般的利息率是什么關(guān)系？3．年金現(xiàn)值與不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值有何相同點(diǎn)和不同點(diǎn)？4．后付年金現(xiàn)值和年資本回收額是什么關(guān)系，試舉例加以說(shuō)明。思考題5．請(qǐng)從企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中舉例說(shuō)明資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的運(yùn)用，并進(jìn)而說(shuō)明在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中權(quán)衡資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的重要性。6．一個(gè)投資項(xiàng)目的兩個(gè)方案中，其收益額可能出現(xiàn)的情況相同，而出現(xiàn)的概率分布情況不同，則概率分布的集中程度與投資風(fēng)險(xiǎn)的高低是什么關(guān)系？7．企業(yè)投資于A、B兩種股票，兩種股票收益率的正相關(guān)、負(fù)相關(guān)對(duì)于收益風(fēng)險(xiǎn)的防范具有什么樣的影響？返回章節(jié)目錄5．請(qǐng)從企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中舉例說(shuō)明資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)返回章節(jié)目錄第三章籌資管理

第一節(jié)籌資管理概述第二節(jié)企業(yè)資本金制度第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)第四節(jié)權(quán)益資本籌資第五節(jié)債務(wù)資本籌集第六節(jié)資本成本第七節(jié)資本結(jié)構(gòu)內(nèi)容提要思考題第三章籌資管理

第一節(jié)籌資管理概述第一節(jié)籌資管理概述

一、籌資動(dòng)機(jī)新建籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)混合籌資動(dòng)機(jī)二、籌資原則(一)合理確定資金需要量，提高籌資效果(二)周密研究投資方向，大力提高投資效果(三)適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要第一節(jié)籌資管理概述

一、籌資動(dòng)機(jī)(四)認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求降低籌資成本(五)合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力(六)遵守國(guó)家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益三、籌資渠道

籌資渠道是指籌集資金的來(lái)源和通道，體現(xiàn)著所籌集資金的源泉和性質(zhì)企業(yè)的資金來(lái)源渠道，主要有以下七項(xiàng):(四)認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求降低籌資成本(一)政府財(cái)政資金與國(guó)資部門資金(二)銀行信貸資金(三)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金(四)其他企業(yè)單位資金(五)民間資金(六)企業(yè)自留資金(七)國(guó)外和港澳臺(tái)資金(一)政府財(cái)政資金與國(guó)資部門資金四、籌資方式

籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系(所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系)

企業(yè)的籌資方式一般有以下七種：吸收直接投資發(fā)行股票企業(yè)內(nèi)部積累銀行借款發(fā)行債券融資租賃商業(yè)信用

四、籌資方式

籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，五、金融市場(chǎng)(一)金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)

金融市場(chǎng)有兩個(gè)基本特征：金融市場(chǎng)是以資金為交易對(duì)象的市場(chǎng)金融市場(chǎng)可以是有形的市場(chǎng)，也可以是無(wú)形的市場(chǎng)

五、金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素，通常認(rèn)為有三個(gè)：資金供應(yīng)者和資金需求者

信用工具

調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制企業(yè)在金融市場(chǎng)上的融資方法:直接融通資金

間接融通資金金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素，通常認(rèn)為有三個(gè)：(二)金融市場(chǎng)的類型金融市場(chǎng)是由不同層次的分市場(chǎng)構(gòu)成的市場(chǎng)體系。它可以從不同角度進(jìn)行分類。主要有以下幾種分類：金融市場(chǎng)按融資對(duì)象，分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)資金市場(chǎng)按融資期限長(zhǎng)短，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)資金市場(chǎng)按交易性質(zhì)，分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)按證券交易過(guò)程，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)

(二)金融市場(chǎng)的類型

在金融市場(chǎng)中，與企業(yè)財(cái)務(wù)管理關(guān)系密切的資金市場(chǎng)，按具體交易對(duì)象來(lái)劃分，主要有如下形式短期借貸市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)

票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)

長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)、長(zhǎng)期債券市場(chǎng)

股票市場(chǎng)

在金融市場(chǎng)中，與企業(yè)財(cái)務(wù)管理關(guān)系密切的從企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)看，金融市場(chǎng)是企業(yè)向社會(huì)籌資、投資必不可少的條件，它具有以下作用：為企業(yè)籌資、投資提供場(chǎng)所，使資金供需雙方相互接觸，通過(guò)交易實(shí)現(xiàn)資金的融通，促進(jìn)企業(yè)在資金供需上達(dá)到平衡，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順利進(jìn)行

為企業(yè)籌資、投資提供場(chǎng)所，使資金供需雙方相互接觸，通過(guò)交易實(shí)現(xiàn)資金的融通，促進(jìn)企業(yè)在資金供需上達(dá)到平衡，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順利進(jìn)行返回從企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)看，金融市場(chǎng)是企業(yè)向社會(huì)籌資、投資必不可少的第二節(jié)企業(yè)資本金制度

一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成企業(yè)資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，是各種投資者以實(shí)現(xiàn)盈利和社會(huì)效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承受有限民事責(zé)任而投入的資金包含以下幾個(gè)含義：

從性質(zhì)上看，資本金是投資者(所有者)投入的資本，是主權(quán)資金，不同于債務(wù)資金

從目的上看，資本金要將本求利，有營(yíng)利性，不同于非營(yíng)利性的事業(yè)行政單位資金第二節(jié)企業(yè)資本金制度

一、企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成從功能上看，企業(yè)資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，承擔(dān)民事責(zé)任，有限責(zé)任公司和股份有限公司則以其資本金為限對(duì)所負(fù)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任從法律地位來(lái)看，資本金不同于過(guò)去國(guó)有企業(yè)的國(guó)家基金，籌集來(lái)的資本金要在工商行政管理部門辦理注冊(cè)登記，已注冊(cè)的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登記資本金按照投資主體，分為國(guó)家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金從功能上看，企業(yè)資本金用以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，二、企業(yè)資本金的籌資(一)籌集資本金的最低限額(二)籌集資本金的方式(三)籌集資本金的期限(四)資本金的評(píng)估和驗(yàn)收(五)出資者的責(zé)任及違約處罰三、企業(yè)資本金的管理(一)資本確定原則(二)資本充實(shí)原則(三)資本保全原則(四)資本增值原則(五)資本統(tǒng)籌使用原則二、企業(yè)資本金的籌資四、企業(yè)資本金制度的作用有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)益有利于維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益有利于保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行有利于正確計(jì)算企業(yè)盈虧，合理評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果返回四、企業(yè)資本金制度的作用返回第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)

一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)應(yīng)考慮的條件和因素(一)法律(二)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模(三)其他因素二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法：以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法第三節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)

一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)應(yīng)考慮的條件和因素因素分析法的計(jì)算公式如下：資本需要量=(上年資本實(shí)際平均占用量—不合理平均占用額)×(1±預(yù)測(cè)年度銷售增減率)×(1±預(yù)測(cè)期資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)三、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法(一)銷售百分比法的基本依據(jù)銷售百分比法(PercentageofSalesMethod)：根據(jù)銷售與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目短期資本需要量的方法因素分析法的計(jì)算公式如下：

優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用運(yùn)用銷售百分比法，一般借助于預(yù)測(cè)利潤(rùn)表和預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表(二)編制預(yù)測(cè)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)(三)編制預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額(四)按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額(五)有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其銷售百公比變動(dòng)條件下外部籌資額的調(diào)整

四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)線性回歸分析法線性回歸分析法(LinearRegressionAnalysisMethod)是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在著線性關(guān)系并據(jù)建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為：Y=a+bx式中：y——資本需要量

a——不變資本

b——單位業(yè)務(wù)量所需要的變動(dòng)資本

x——業(yè)務(wù)量

四、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)線性回歸分析法不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨業(yè)務(wù)量增減的資本，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金

變動(dòng)資本是指隨營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資金返回不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨業(yè)返回第四節(jié)權(quán)益資本籌資

企業(yè)全部資本按其所有權(quán)的歸屬，分為權(quán)益資本和債務(wù)資本權(quán)益資本一般由投入資本（或股本）和留存收益構(gòu)成。權(quán)益資本的籌資方式，又稱股權(quán)性籌資，主要有吸收投入資本、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累一、吸收投入資本（一）籌集投入資本的主體和種類籌集投入資本(1nvestedCapita1)是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式籌集投入資本的主體是進(jìn)行投入資本籌資的企業(yè)

第四節(jié)權(quán)益資本籌資

企業(yè)全部資本按其所有權(quán)的歸屬，投入資本可以按所形成權(quán)益資本的構(gòu)成進(jìn)行分類：國(guó)家直接投資，主要為國(guó)家財(cái)政撥款，形成企業(yè)的國(guó)有資本

其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人的直接投資，形成企業(yè)的法人資本本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，形成企業(yè)的個(gè)人資本外國(guó)投資者和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者的直接投資，由此形成企業(yè)的外商資本投入資本可以按所形成權(quán)益資本的構(gòu)成進(jìn)行分類：

(二)吸收投入資本的出資形式現(xiàn)金投資實(shí)物投資

工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資

土地使用權(quán)投資(三)吸收投資的程序確定籌資數(shù)量物色投資單位協(xié)商投資事項(xiàng)簽署投資協(xié)議取得所籌集的資金

(二)吸收投入資本的出資形式(四)籌集非現(xiàn)金投資的估價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)的估價(jià)固定資產(chǎn)的估價(jià)

無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià)(五)吸收投入資本的優(yōu)缺點(diǎn)吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)主要是：能夠增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)

能夠早日形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低

(四)籌集非現(xiàn)金投資的估價(jià)吸收投入資本的缺點(diǎn)主要是：資本成本較高

產(chǎn)權(quán)清晰程度差二、發(fā)行普通股股票(Stocks)是股份有限公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證

它代表持股人在公司中擁有的所有權(quán)股票持有人為公司的股東

股東作為出資人按投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利

股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任吸收投入資本的缺點(diǎn)主要是：（一）股票的種類股票按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票股票按票面有無(wú)記名，分為記名股票和無(wú)記名股票

股票按票面是否標(biāo)明金額，分為有面額股票和無(wú)面額股票股票按投資主體的不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股

股票按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股

（一）股票的種類(二)股票的發(fā)行程序公司設(shè)立發(fā)行原始股發(fā)起人議定公司注冊(cè)資本，并認(rèn)繳股款

提出發(fā)行股票的申請(qǐng)

公告招股說(shuō)明書(shū)，制作認(rèn)股書(shū)，簽訂承銷協(xié)議

招認(rèn)股份，繳納股款

召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，辦理公司設(shè)立登記，交割股票(二)股票的發(fā)行程序公司增資發(fā)行新股作出發(fā)行新股的決議

提出發(fā)行新股的申請(qǐng)

公告招股說(shuō)明書(shū)，制作認(rèn)股書(shū)，簽訂承銷協(xié)議招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票

改選董事、監(jiān)事，辦理變更登記公司增資發(fā)行新股(三)股票的發(fā)行方法與推銷方式股票發(fā)行方法有償增資

股東無(wú)償配股

有償無(wú)償并行增股股票的推銷方式

自銷方式承銷方式

承銷方式包括包銷和代銷兩種

(三)股票的發(fā)行方法與推銷方式(四)股票發(fā)行價(jià)格的確定股票的發(fā)行價(jià)格：股份公司將股票出售給投資者所采用的價(jià)格，也就是投資者認(rèn)購(gòu)股票時(shí)所支付的價(jià)格股票的價(jià)值通常有票面價(jià)值、賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值新股發(fā)行價(jià)格的計(jì)算分析法綜合法

市盈率法(四)股票發(fā)行價(jià)格的確定股票發(fā)行價(jià)格的決策等價(jià)時(shí)價(jià)

中間價(jià)

股票通常采取溢價(jià)發(fā)行(1ssuanceofStockataPremium)或等價(jià)發(fā)行，很少折價(jià)發(fā)行(1ssuanceofStockataDiscount)，即使在特殊情況下折價(jià)發(fā)行，也要施加嚴(yán)格的折價(jià)幅度和時(shí)間等限制。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可按票面金額(即等價(jià))，也可以超過(guò)票面金額(即溢價(jià))，但不得低于票面金額(即折價(jià))。

財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)(五)股票發(fā)行、流通的規(guī)范化(六)發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)主要有：

能提高公司的信譽(yù)

沒(méi)有固定的到期日，不用償還

沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)

籌資風(fēng)險(xiǎn)小缺點(diǎn)主要是：

資本成本較高

容易分散控制權(quán)

返回(五)股票發(fā)行、流通的規(guī)范化返回第五節(jié)債務(wù)資本籌集

債務(wù)資本是指企業(yè)向銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位等吸收的資本，企業(yè)債務(wù)資本的籌資方式，又稱債權(quán)性籌資，主要有銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等一、銀行借款銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行(以及其他金融機(jī)構(gòu)，下同)借入的需要還本付息的款項(xiàng)

第五節(jié)債務(wù)資本籌集

債務(wù)資本是指企業(yè)向銀行、其他金

(一)銀行借款的種類銀行貸款按提供貸款的機(jī)構(gòu)，可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款

銀行貸款按有無(wú)擔(dān)保，可分為信用貸款和擔(dān)保貸款

銀行貸款按貸款的用途，可分為基本建設(shè)貸款、專項(xiàng)貸款和流動(dòng)資金貸款

(二)辦理借款的程序企業(yè)提出申請(qǐng)

銀行進(jìn)行審批

(一)銀行借款的種類簽訂借款合同和協(xié)議書(shū)

企業(yè)取得借款

企業(yè)償還借款

(三)借款信用條件和實(shí)際利率向銀行借款往往需要附帶一些信用條件。主要的有：信貸額度(LineofCredit)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議(RevolvingCreditAgreement)補(bǔ)償性余額(CompensatingBalances)按貼現(xiàn)法(DiscountingMethod)計(jì)息

財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)(四)銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)銀行借款的優(yōu)點(diǎn)

籌資速度快

籌資成本低

借款彈性好

銀行借款的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大限制條件較多

籌資數(shù)額有限

(四)銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行企業(yè)債券企業(yè)債券又稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是持券人擁有公司債權(quán)的債權(quán)證書(shū)

它代表持券人同公司之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理，也不參加分紅，持券人對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈虧不承擔(dān)責(zé)任二、發(fā)行企業(yè)債券(一)債券的種類債券按有無(wú)抵押品擔(dān)保，分為抵押債券、擔(dān)保債券和信用債券債券按償還期限不同，分為長(zhǎng)期債券和短期債券

債券按是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券

財(cái)務(wù)管理學(xué)第二版郭復(fù)初(全套ppt課件)(二)債券發(fā)行的程序

企業(yè)發(fā)行債券的方式，按發(fā)售過(guò)程分為直接募集和間接募集

企業(yè)發(fā)行債券的基本程序如下：作出發(fā)行債券的決議

提出發(fā)行債券的申請(qǐng)公告企業(yè)債券募集辦法

委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)售

發(fā)售債券，收繳債券款，登記債券存根簿

按期還本付息(二)債券發(fā)行的程序(三)債券發(fā)行價(jià)格的確定債券發(fā)行價(jià)格的高低，取決于以下四項(xiàng)因素:債券票面價(jià)值，即債券面值

債券利率

市場(chǎng)利率

債券期限按債券發(fā)行價(jià)格與面值的高低可分為：

溢價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行(三)債券發(fā)行價(jià)格的確定從資金時(shí)間價(jià)值考慮，債券的發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：(1)債券到期還本面額的現(xiàn)值(2)債券各期利息的年金現(xiàn)值計(jì)算公式如下：式中，n為債券期限；t為付息期數(shù)；市場(chǎng)利率是指?jìng)l(fā)售時(shí)的市場(chǎng)利率；債券利率是指?jìng)钠泵胬?通常為年利率)

從資金時(shí)間價(jià)值考慮，債券的發(fā)行價(jià)格由兩部分組成：(四)債券發(fā)行、流通的規(guī)范化(五)發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低具有財(cái)務(wù)杠桿作用可保障控制權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高限制條件多籌資額有限(四)債券發(fā)行、流通的規(guī)范化三、融資租賃(一)融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用的一種交易行為經(jīng)營(yíng)租賃：由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)，又稱服務(wù)性租賃經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)主要是：出租設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定，然后再尋找承租企業(yè)

三、融資租賃租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約，這在有新設(shè)備出現(xiàn)或租賃設(shè)備的企業(yè)不再需用時(shí)，對(duì)承租人比較有利設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)

租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。經(jīng)營(yíng)租賃比較適用于租用技術(shù)過(guò)時(shí)較快的生產(chǎn)設(shè)備融資租賃：由租賃公司按承租單位要求出資購(gòu)買設(shè)備，在較長(zhǎng)的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)融資租賃的主要特點(diǎn)是：出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購(gòu)買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定

租賃期較長(zhǎng)，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無(wú)權(quán)取消合同由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險(xiǎn)，承租企業(yè)無(wú)權(quán)拆卸改裝租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，繼續(xù)租賃，企業(yè)留購(gòu)，即以很少的“名義貨價(jià)”(相當(dāng)于設(shè)備殘值的市場(chǎng)售價(jià))買下設(shè)備。通常采用企業(yè)留購(gòu)辦法，這樣，租賃公司也可以免除處理設(shè)備的麻煩融資租賃的主要特點(diǎn)是：

(二)融資租賃的基本程序選擇租賃公司，提出委托申請(qǐng)

選擇租賃設(shè)備，探詢?cè)O(shè)備價(jià)格

簽訂購(gòu)貨協(xié)議

簽訂租賃合同

交貨驗(yàn)收

結(jié)算貨款

投保交付租金

合同期滿處理設(shè)備

(二)融資租賃的基本程序(三)融資租賃租金的計(jì)算決定租金的因素設(shè)備原價(jià)

預(yù)計(jì)設(shè)備殘值

利息