aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價-課件

aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價1化工過程經(jīng)濟分析與評價aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價化工過程經(jīng)濟分析與評價aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價2主要內(nèi)容§1工程項目財務(wù)評價§2工程項目不確定性分析§3成本估算工具aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價主要內(nèi)容§1工程項目財務(wù)評價aspen化工過程經(jīng)濟分析與3§1工程項目財務(wù)評價

財務(wù)評價就是從微觀投資主體角度分析項目可以給投資主體帶來的效益及投資風險。財務(wù)評價的作用體現(xiàn)在:①衡量項目的盈利能力與清償能力;②項目資金規(guī)劃的重要依據(jù)；③為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)?！?、1財務(wù)評價概述§1、1.1財務(wù)評價的概念與作用aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§1工程項目財務(wù)評價財務(wù)評價就是從微觀投資主體角度分4

財務(wù)評價主要就是利用有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù),通過基本財務(wù)報表，計算評價指標，進行分析與評價。財務(wù)評價的程序如下圖所示?！?、1.2財務(wù)評價的基本步驟aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價財務(wù)評價主要就是利用有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù),通過基本財務(wù)報表，5

財務(wù)評價的內(nèi)容就是編制財務(wù)報表,并計算相應(yīng)的評價指標。財務(wù)評價的內(nèi)容見下表。由財務(wù)評價的內(nèi)容可以瞧出，通過對項目的盈利能力、償債能力、不確定性分析與風險分析等四個方面的評價，來判斷項目的財務(wù)可行性?！?、1.3財務(wù)評價的內(nèi)容aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價財務(wù)評價的內(nèi)容就是編制財務(wù)報表,并計算相應(yīng)的評價指標。財6財務(wù)評價內(nèi)容§1、1.3財務(wù)評價的內(nèi)容aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價財務(wù)評價內(nèi)容§1、1.3財務(wù)評價的內(nèi)容aspen化工過7§1、1.3財務(wù)評價的內(nèi)容aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§1、1.3財務(wù)評價的內(nèi)容aspen化工過程經(jīng)濟分析與評8§1、2財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算

對工程建設(shè)項目來說,總投資包括固定資產(chǎn)投資與流動資金?？偼顿Y所形成的資產(chǎn)，根據(jù)其特性可分為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)?！?、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§1、2財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算對工程建設(shè)項目來說,總投資包9(1)固定資產(chǎn)投資的估算方法①生產(chǎn)能力指數(shù)法這種方法就是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的工程或裝置的實際投資額與生產(chǎn)能力,按擬建項目的生產(chǎn)能力推算擬建項目的投資。計算公式為:§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(1)固定資產(chǎn)投資的估算方法§1、2.1建設(shè)項目投資估算10②資金周轉(zhuǎn)率法該種方法就是從資金周轉(zhuǎn)的定義出發(fā)推算建設(shè)投資的一種方法。當資金周轉(zhuǎn)率為已知時,則:§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價②資金周轉(zhuǎn)率法§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化11③分項比例估算法這種方法就是以擬建項目的設(shè)備費為基數(shù),根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝工程費與其她費用等占設(shè)備價值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝工程費及其他有關(guān)費用，其總和即為擬建項目建設(shè)投資。計算公式表達如下:§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價③分項比例估算法§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen12(2)流動資金估算流動資金估算一般采用分項詳細估算法,個別小型項目采用擴大指標估算法。①分項詳細估算法對計算流動資金需要掌握的流動資產(chǎn)與流動負債這兩類因素應(yīng)分別進行估算。在可行性研究中，為簡化計算，僅對存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款這三項流動資產(chǎn)和應(yīng)付賬款這項流動負債進行估算，計算公式如下:流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(2)流動資金估算§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspe13②擴大指標估算法

a、按建設(shè)投資的一定比例估算;

b.按經(jīng)營成本的一定比例估算；

c.按年銷售收入的一定比例估算；

d.按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算。流動資金一般在投產(chǎn)前開始籌措,從投產(chǎn)第一年開始按生產(chǎn)負荷進行安排，借款部分按全年計算利息。流動資金利息應(yīng)計入財務(wù)費用。項目計算期末回收全部流動資金?！?、2.1建設(shè)項目投資估算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價②擴大指標估算法§1、2.1建設(shè)項目投資估算aspen14(1)項目的壽命周期

項目壽命周期就是指工程項目在正常生產(chǎn)經(jīng)營能夠持續(xù)的年限,一般用年表示。項目壽命周期是工程項目投資決策分析的基本參數(shù)，壽命周期長短對投資方案的經(jīng)濟效益影響很大。確定項目的壽命周期可以按產(chǎn)品的壽命周期、主要工藝設(shè)備的經(jīng)濟壽命或綜合分析加以確定?！?、2.2項目計算期、折舊、攤銷測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(1)項目的壽命周期§1、2.2項目計算期、折舊、攤銷測15(2)工程項目經(jīng)濟分析中的計算期

工程項目的計算周期一般包括兩部分:建設(shè)期與項目的壽命周期(即生產(chǎn)經(jīng)營期)。其中,生產(chǎn)經(jīng)營期又分為投產(chǎn)期和達到設(shè)計生產(chǎn)能力期。建設(shè)期就是經(jīng)濟主體為獲得未來的經(jīng)濟效益而籌措資金、墊付資金或其她資源的過程。在此期間，只有投資，沒有收入，因此要求項目建設(shè)期越短越好。生產(chǎn)經(jīng)營期是投資的回收期和回報期，因而投資者希望其越長越好?！?、2.2項目計算期、折舊、攤銷測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(2)工程項目經(jīng)濟分析中的計算期§1、2.2項目計算期、16(3)固定資產(chǎn)折舊測算項目建成時,固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅與建設(shè)期利息形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)。固定資產(chǎn)隨其在使用過程中的磨損和損耗而將其價值逐次轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中，計入產(chǎn)品成本費用，從產(chǎn)品的銷售收入中計提的折舊就是對這種磨損和損耗的補償?！?、2.2項目計算期、折舊、攤銷測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(3)固定資產(chǎn)折舊測算§1、2.2項目計算期、折舊、攤銷17(4)無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)的攤銷無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)均就是以攤銷的方式補償和回收的。無形資產(chǎn)按規(guī)定期限分期平均攤?cè)牍芾碣M用,沒有規(guī)定期限的，按不小于10年期限分期平均攤銷。遞延資產(chǎn)包括開辦費和以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)改良支出等。開辦費從開始生產(chǎn)經(jīng)營起，按不少于5年期限分期平均攤?cè)牍芾碣M用;以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)改良支出在租賃有效期內(nèi)分期平均攤銷?！?、2.2項目計算期、折舊、攤銷測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(4)無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)的攤銷§1、2.2項目計算期、折18

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營階段的主要收入來源就是銷售收入,它是指企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等取得的收入。計算公式為:銷售收入＝產(chǎn)品的銷售數(shù)量×銷售價格銷售稅金及附加是指增值稅、消費稅、營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅、資源費與教育費附加等，均要按照規(guī)定從銷售收入中扣除?！?、2.3銷售收入與稅金測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營階段的主要收入來源就是銷售收入,它是指企業(yè)銷19

財務(wù)評價需要計算的成本項目有生產(chǎn)成本、總成本費用與經(jīng)營成本。(1)生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本就是指與生產(chǎn)經(jīng)營最直接和最密切相關(guān)的費用。計算公式為:生產(chǎn)成本＝外購原材料、燃料及動力費＋生產(chǎn)人員工資及福利費＋制造費用

其中：

制造費用=折舊費+修理費+其她§1、2.4產(chǎn)品費用成本的測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價財務(wù)評價需要計算的成本項目有生產(chǎn)成本、總成本費用與經(jīng)營成20(2)總成本費用總成本費用就是一定時期生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的全部費用總與。計算公式為:總成本費用=生產(chǎn)成本+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用(3)經(jīng)營成本經(jīng)營成本是指在總成本中剔除了折舊費、攤銷費及利息支出后的成本費用支出。

經(jīng)營成本=總成本費用-折舊-攤銷費-利息支出§1、2.4產(chǎn)品費用成本的測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(2)總成本費用§1、2.4產(chǎn)品費用成本的測算aspen21(1)利潤、利潤分配的測算

利潤總額=銷售收入-銷售稅金及附加-總成本費用(2)借款還本付息測算項目借款的償債資金來源主要包括固定資產(chǎn)折舊、企業(yè)的未分配利潤、無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷及其她還款資金來源。借款的償還可用等額利息法、等額本金法、等額攤還法、一次性償付法和償債基金法等方式來償還?！?、2.5利潤、利潤分配及借款還本付息的測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(1)利潤、利潤分配的測算§1、2.5利潤、利潤分配及22(3)借款利息的計算①固定資產(chǎn)投資借款利息的計算在項目建設(shè)期,由于項目正在建設(shè)而無償還能力，可以將建設(shè)期所欠利息作為貸款資金轉(zhuǎn)入本金，到投產(chǎn)后一并償還。計算公式為:每年應(yīng)計利息＝(年初借款本息累計+本年借款額/2)×年利率

對生產(chǎn)期各年的還款均按年末償還考慮，每年應(yīng)計利息公式為：

每年應(yīng)計利息＝年初借款本息累計×年利率§1、2.5利潤、利潤分配及借款還本付息的測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(3)借款利息的計算§1、2.5利潤、利潤分配及借款23②流動資金借款利息的計算流動資金從投產(chǎn)第一年開始按生產(chǎn)負荷用于安排生產(chǎn),其借款部分按全年計算利息，即假設(shè)為年初支用。流動資金利息計入財務(wù)費用，項目計算期末回收全部流動資金，償還流動資金借款本金。

流動資金利息＝流動資金借款累計金額×年利率§1、2.5利潤、利潤分配及借款還本付息的測算aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價②流動資金借款利息的計算§1、2.5利潤、利潤分配及借24§2工程項目不確定性分析

盈虧平衡分析就是在完全競爭或壟斷競爭的市場條件下,研究工程項目特別是工業(yè)項目產(chǎn)品生產(chǎn)成本、產(chǎn)銷量與盈利的平衡關(guān)系的方法。對于一個工程項目而言，隨著產(chǎn)銷量的變化，盈利與虧損之間一般至少有一個轉(zhuǎn)折點，我們稱這種轉(zhuǎn)折點為盈虧平衡點。

盈虧平衡分析可分為線性平衡分析與非線性平衡分析?！?、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§2工程項目不確定性分析盈虧平衡分析就是在完全競爭或25

盈虧平衡分析的基本方法就是建立成本與產(chǎn)量、銷售收入與產(chǎn)量之間的函數(shù)關(guān)系,通過對這兩個函數(shù)及其圖形的分析，找出盈虧平衡點。盈虧平衡點取決于三個因素:固定成本、可變成本與單位產(chǎn)品價格。

線性平衡分析的基本公式如下：年銷售收入方程：R=PQ

年總成本費用方程：C=F+VQ§2、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價盈虧平衡分析的基本方法就是建立成本與產(chǎn)量、銷售收入與產(chǎn)量26

年利潤方程:

E=R-C=(P-V)Q-F

在盈虧平衡點處,利潤為零，即

R=C

PQ=F+VQ

則盈虧平衡點產(chǎn)量

Q*=F/(P-V)

以上分析如下圖所示：§2、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價年利潤方程:§2、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)27線性盈虧平衡分析圖§2、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價線性盈虧平衡分析圖§2、1盈虧平衡分析aspen化工過28【例1】某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品,每件產(chǎn)品的售價為50元，單位可變成本為28元，年固定成本為66000元，求企業(yè)的最低產(chǎn)量，企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量為5000件時的利潤，企業(yè)年利潤達到60000元時的產(chǎn)量?！窘狻?1)求盈虧平衡點的產(chǎn)量Q*由公式(5、32)得，

Q*=F/P-V==2357(件)所以，該工廠的最低產(chǎn)量為2357件?！?、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價【例1】某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品,每件產(chǎn)品的售價為50元，單位可變29(2)若產(chǎn)品產(chǎn)量為5000件,年獲利潤為

E=(P-V)Q-F=(50-28)×5000-66000=44000(元)即當產(chǎn)量達到5000件時，每年可獲利44000元。(3)若預(yù)期利潤達到60000元時，則產(chǎn)量應(yīng)為

Q=(E+F)/(P-V)=5727(件)即當產(chǎn)量達到5727件時，企業(yè)每年可獲利60000元。§2、1盈虧平衡分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(2)若產(chǎn)品產(chǎn)量為5000件,年獲利潤為§2、1盈虧平衡30§2、2敏感性分析

敏感性分析就是通過分析、預(yù)測項目主要因素發(fā)生變化時對經(jīng)濟評價指標的影響,從中找出敏感性因素，并確定其影響程度。在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的因素有:①投資額，包括固定資產(chǎn)投資與流動資金占用;②項目建設(shè)期限、投產(chǎn)期限；③產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量；④產(chǎn)品價格或主要原材料與勞動力價格；⑤經(jīng)營成本，特別是其中的變動成本；⑥項目壽命期；⑦項目壽命期末的資產(chǎn)殘值；⑧折現(xiàn)率；⑨外幣匯率。aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§2、2敏感性分析敏感性分析就是通過分析、預(yù)測項目主31

單因素敏感性分析就是每次只變動一個因素,而其她因素保持不變時所進行的敏感性分析。單因素敏感性分析的基本步驟為:

(1)確定方案敏感性分析的具體經(jīng)濟效果評價指標，一般可采用凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、投資回收期等作為分析評價指標，主要針對項目的具體情況進行選擇;

§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價單因素敏感性分析就是每次只變動一個因素,而其她因素保持不32(2)選擇影響方案經(jīng)濟效果指標的主要變量因素,并設(shè)定這些因素的變動范圍;(3)計算各變量因素在可能的變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所導(dǎo)致的方案經(jīng)濟效果指標的變動結(jié)果，建立起一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表的形式表示出來；(4)確定敏感因素，對方案的風險情況作出判斷?！?、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(2)選擇影響方案經(jīng)濟效果指標的主要變量因素,并設(shè)定這些因素33【例2】設(shè)某投資方案的初始投資為3000萬元,年凈收益480萬元，壽命期10年，基準收益率10%，期末殘值200萬元。試對主要參數(shù)初始投資、年凈收益、壽命期與基準收益率單獨變化時的凈現(xiàn)值進行單因素敏感性分析?！窘狻?1)確定方案經(jīng)濟評價指標——凈現(xiàn)值。

(2)設(shè)各因素變化率為k，變化范圍為±30%，間隔為10%。

§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價【例2】設(shè)某投資方案的初始投資為3000萬元,年凈收益48034

(3)計算各因素單獨變化時所得凈現(xiàn)值。用NPVj(j＝1,2，3，4)分別表示初始投資、年凈收益、壽命期與基準收益率單獨變化時的凈現(xiàn)值，其計算公式為:NPV1=480(P/A，10%，10)+200(P/F，10%，10)-3000(1+k)NPV2=480(1+k)(P/A，10%，10)+200(P/F，10%，10)-3000NPV3=480〔P/A，10%，10(1+k)〕+200〔P/F，10%，10(1+k)〕-3000NPV4=480〔P/A，10%(1+k)，10〕+200〔P/F，10%(1+k)，10〕-3000§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(3)計算各因素單獨變化時所得凈現(xiàn)值。用NPVj(j＝1,35

根據(jù)表中的數(shù)據(jù),畫出敏感性分析圖。用橫坐標表示參數(shù)變化率k，縱坐標表示凈現(xiàn)值。

(4)確定敏感性因素，對方案的風險情況作出判斷。在敏感性分析圖上找出各敏感性曲線與橫軸的交點，這一點上的參數(shù)值就就是使凈現(xiàn)值等于零的臨界值。初始投資的敏感曲線與橫軸交點約為0、98%，此時初始投資為:K＝3000×(1+0.98%)=3029(萬元)即初始投資增加到3029萬元時，凈現(xiàn)值降至零，說明初始投資必須控制在3029萬元以下，方案才是可行的。§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價根據(jù)表中的數(shù)據(jù),畫出敏感性分析圖。用橫坐標表示參數(shù)變化率36

年凈收益與橫軸交點約為-1%,使方案可行的年凈收益為:

M≥480×(1-1%)＝475(萬元)壽命期與橫軸交點約為-5%，使方案可行的壽命期為：n≥10×(1-5%)=9、5(年)基準收益率與橫軸交點約為4.8%，使方案可行的基準收益率為：i≤10%×(1+4.8%)=10.48%對比各因素的臨界變化率kj及敏感曲線的形狀，可知臨界變化率絕對值較小則敏感曲線較陡，相應(yīng)參數(shù)的變化對凈現(xiàn)值的影響較大。§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價年凈收益與橫軸交點約為-1%,使方案可行的年凈收益為:37各參數(shù)單獨變化時的凈現(xiàn)值變化率參數(shù)－30%－20%－10%010%20%30%初始投資92762732727－273－573－873年凈收益－858－563－26827321616911壽命期－560－346－15127170334468基準收益率47931317027－98－224－436§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價各參數(shù)單獨變化時的凈現(xiàn)值變化率－30%－2038

敏感性分析圖§2、2.1單因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價敏感性分析圖§2、2.1單因素敏感性分析aspen化39

雙因素敏感性分析就是指設(shè)方案的其她因素不變,每次僅考慮兩個因素同時變化對經(jīng)濟效益的影響。雙因素敏感性分析是通過進行單因素分析確定兩個敏感性大的因素，然后通過雙因素敏感性分析考察這兩個因素同時變化時對項目經(jīng)濟效益的影響。雙因素敏感性分析主要借助作圖法與解析法相結(jié)合的方法進行，其分析步驟為:

(1)建立直角坐標系，橫軸x與縱軸y表示兩個因素的變化率;

§2、2.2多因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價雙因素敏感性分析就是指設(shè)方案的其她因素不變,每次僅考慮兩40

(2)建立項目經(jīng)濟效益評價指標(NPV,NAV或IRR)與兩因素變化率x與y的關(guān)系式，令該指標值為臨界值(即NPV=0，NAV=0或IRR=i0)，即可得到一個關(guān)于x、y的函數(shù)式，稱為臨界方程;

(3)在直角坐標系上畫出這個臨界方程的曲線，它表明兩個變化率之間的約束關(guān)系；

(4)該臨界線把平面分成兩個部分，一部分就是方案可行區(qū)域，另一部分則是方案的不可行區(qū)域，據(jù)此可對具體情況進行分析?！?、2.2多因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(2)建立項目經(jīng)濟效益評價指標(NPV,NAV或IRR)41【例3】對例2中的方案進行雙因素敏感性分析?！窘狻吭诶?中,我們得到4個主要因素的臨界變化率分別就是，初始投資0、98%，年凈收益-1%，壽命期-5%，基準收益率4.8%。其中，最為敏感的兩個因素是年凈收益與初始投資，因此對這兩個因素做雙因素敏感性分析。設(shè)初始投資變化率為x，年凈收益變化率為y，有:NPV=480(1+y)(P/A,10%,10)+200(P/F,10%,10)-3000(1+x)＝26.51-3000x+2949.41y

§2、2.2多因素敏感性分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價【例3】對例2中的方案進行雙因素敏感性分析?！?、2.242§2、2.2多因素敏感性分析令NPV=0,得

y=1、02x-0.01在xoy坐標系上畫出這一直線。臨界線NPV=0在x軸與y軸上截得的點分別就是(0.98%,0)和(0，-1%)，0.98%和-1%正是單因素變化時初始投資和年凈收益的臨界變化率。因此，如果先進行了單因素敏感性分析，對呈線性變化的因素進行雙因素分析就可以簡化，只要將兩個因素的臨界變化率找到，連接這兩點而成的直線即為雙因素臨界線。

aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§2、2.2多因素敏感性分析令NPV=0,得aspen化43如左圖所示,臨界線把平面分成兩個部分，左上平面為年凈收益增加、初始投資減小，應(yīng)就是方案的可行區(qū)域;右下平面為年凈收益減小、初始投資增加，是方案的不可行區(qū)域。所以，為了保證方案在經(jīng)濟上可接受，應(yīng)設(shè)法防止右下平面區(qū)域的變化組合情況出現(xiàn)?！?、2.2多因素敏感性分析雙因素敏感性分析圖aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價如左圖所示,臨界線把平面分成兩個部分，左上平面為年凈收益增44敏感性分析有其局限性,它只考慮了各個不確定因素對方案經(jīng)濟效果的影響程度，而沒有考慮各個不確定因素在未來發(fā)生變動的概率，這可能會影響分析結(jié)論的準確性。實際上，各個不確定因素在未來發(fā)生變動的概率一般就是不同的，有些因素非常敏感，一旦發(fā)生變動，對方案的經(jīng)濟效果影響很大，但它發(fā)生變動的可能性(概率)很小，以至于可以忽略不計;而另一些因素可能不是很敏感，但它發(fā)生變動的可能性(概率)很大，實際所帶來的風險比那些敏感因素更大?！?、2.3敏感性分析的局限性aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價敏感性分析有其局限性,它只考慮了各個不確定因素對方案經(jīng)濟45§2、3概率分析

概率分析就是借助概率來研究預(yù)測不確定因素與風險因素對項目經(jīng)濟評價指標影響的一種定量分析技術(shù),一般應(yīng)用于大中型工程投資項目。

概率分析的目的在于確定影響項目經(jīng)濟效益的關(guān)鍵變量及其可能的變動范圍，并確定關(guān)鍵變量在此范圍內(nèi)的概率分布;然后進行期望值與離差等計算，得出定量分析的結(jié)果。

§2、3.1概率分析的基本概念aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價§2、3概率分析概率分析就是借助概率來研究預(yù)測不確定46

在項目評價中,常用的概率分析方法就是期望值法。

期望值分析法一般是計算項目的NPV的期望值及NPV≥0的累計概率，為項目決策提供依據(jù)。項目評價中的概率是指各種基本變量(如投資、成本、價格等)出現(xiàn)的頻率?！?、3.1概率分析的基本概念aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價在項目評價中,常用的概率分析方法就是期望值法。§2、3.47(1)確定1個或2個不確定因素,如收益、成本等;(2)估算每個不確定性因素可能出現(xiàn)的概率。(3)按下列公式計算變量的期望值:(4)根據(jù)各變量因素的期望值，求項目經(jīng)濟評價指標的期望值，如：(5)根據(jù)期望值，如根據(jù)E［NPV(i)］≥0或NPV≥0的累計概率來判斷項目抗風險能力?！?、3.2期望值分析的一般步驟aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(1)確定1個或2個不確定因素,如收益、成本等;§2、3.248【例4】某工程項目需投資20萬元,建設(shè)期1年。據(jù)預(yù)測，項目壽命期年收入為等值，但有3種可能性，分別為5萬元、10萬元與12、5萬元，各自發(fā)生的概率分別為0.3、0.5和0.2;項目壽命期有可能為2年、3年、4年或5年，發(fā)生的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1。假設(shè)折現(xiàn)率iC＝10%。試計算項目E［NPV(10%)］和NPV≥0的累計概率?！窘狻?1)根據(jù)所給條件繪出凈現(xiàn)值期望值計算圖表

§2、3.2期望值分析的一般步驟aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價【例4】某工程項目需投資20萬元,建設(shè)期1年。據(jù)預(yù)測，項目壽49凈現(xiàn)值期望值圖§2、3.2期望值分析的一般步驟

(2)由左圖可得出各事件發(fā)生的概率(又稱聯(lián)合概率)。比如,年收益5萬元，且經(jīng)營期為4年的概率應(yīng)為各事件發(fā)生概率的乘積，即0、3×0.5＝0.15。aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價凈現(xiàn)值期望值圖§2、3.2期望值分析的一般步驟(250

(3)若該事件發(fā)生,其

NPV(10%)＝-37733(元)加權(quán)凈現(xiàn)值應(yīng)為0、15×(-37.733)＝-5660(元)同理按上述(2)與(3)可計算出全部結(jié)果，一并標示于表中。根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，將NPV數(shù)據(jù)由小到大排列成表，可求出凈現(xiàn)值的累計概率。利用插值法，可求出凈現(xiàn)值小于0的概率:

p(NPV＜0)＝0.415§2、3.2期望值分析的一般步驟aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價(3)若該事件發(fā)生,其§2、3.2期望值分析的一般步51故最終有凈現(xiàn)值不小于零的概率為:

p(NPV≥0)＝1-p(NPV＜0)＝1-0、415＝0.585根據(jù)計算結(jié)果,這個項目的凈現(xiàn)值雖近4.8萬元，但由于NPV≥0的可能卻達不到60%，風險較大，決策者需仔細權(quán)衡?！?、3.2期望值分析的一般步驟aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價故最終有凈現(xiàn)值不小于零的概率為:§2、3.2期望值分52凈現(xiàn)值期望值計算表§2、3.2期望值分析的一般步驟聯(lián)合概率NPV，元加權(quán)凈現(xiàn)值0.06-102930-61760.06-68779-41270.15-37733-56600.03-9510-2850.10-24042-24040.104425944260.25106351265880.0516279981400.04154026160.0410077940310.10178394178390.0224895349791.00E（NPV）=47967aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價凈現(xiàn)值期望值計算表§2、3.2期望值分析的一般步驟聯(lián)合概53凈現(xiàn)值累計概率表§2、3.2期望值分析的一般步驟NPV，元發(fā)生概率累計概率-1029300.060.06-687790.060.12-377330.150.27-240420.100.37-95100.030.40154020.040.44442590.100.541007790.040.581063510.250.831627990.050.881783940.100.982489530.021.00aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價凈現(xiàn)值累計概率表§2、3.2期望值分析的一般步驟NPV54三井杯項目示例(注:此處引入本屆三井杯,我校作品)aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價三井杯項目示例(注:此處引入本屆三井杯,我校作品)aspen55aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價56經(jīng)濟分析建設(shè)項目總投資靜態(tài)分析敏感性分析不確定分析aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價經(jīng)濟分析建設(shè)項目總投資靜態(tài)分析敏感性分析不確定分析aspen57AspenEconomicEvaluation5201.677萬元576.05萬元100萬元建設(shè)項目總投資固定資產(chǎn)投資建設(shè)期貸款利息流動資金7494、402萬元aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價AspenEconomicEvaluation5201.58靜態(tài)分析投資利稅率投資利潤率靜態(tài)投資收益率67、07%34、24%5、278%投資回收期:5、5年aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價靜態(tài)分析投資利稅率投資利潤率靜態(tài)投資收益率67、07%34、59不確定分析凈現(xiàn)值盈虧平衡點盈虧平衡點率1999、25638、267%1、148aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價不確定分析凈現(xiàn)值盈虧平衡點盈虧平衡點率1999、25638、60敏感性分析產(chǎn)量銷售價格aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價敏感性分析產(chǎn)量銷售價格aspen化工過程經(jīng)濟分析與評價61

§3成本估算工具