甲骨文研究報告

甲骨文：全球老牌軟件公司，從傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫企業(yè)，樂觀轉(zhuǎn)型云效勞供給商〔Oracle〕〔公司不是軟件〔IT〕供給商。公司2023年?duì)I業(yè)收入超越IBM，成為繼微軟后全球其次大軟件公司；2023年《財寶》雜志世界500強(qiáng)企業(yè)中位列第307位。公司歷史悠久，是世界上最早的數(shù)據(jù)庫企業(yè)之一。1977LarryEllison〔拉里埃里森、BobMiner〔鮑勃米勒〕和EdOates〔奧德斯〕三位工程師創(chuàng)立了一家名為軟件開發(fā)試驗(yàn)室〔SoftwareDevelopmentLaboratories，SDL〕的公司，并于1982年正式更〔e6〔股票代碼L，年由納斯達(dá)克轉(zhuǎn)板至紐約證券交易所掛牌上市，仍沿用股票代碼ORCL。公司股價走勢圖資料來源：納斯達(dá)克證券交易所回憶公司進(jìn)展歷史，19世紀(jì)70年月公司創(chuàng)始人抓住關(guān)系型數(shù)據(jù)庫市場空白，研發(fā)第一個用SQL語言的商業(yè)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫，隨著公司不斷改進(jìn)產(chǎn)品、迭代更并最終大獲成功，1987年公司成為全球最大的數(shù)據(jù)庫治理企業(yè)；隨后公司快速拓展全球化業(yè)務(wù)，截至1990年，公司產(chǎn)品銷售范圍掩蓋全世界90EMEA〔歐洲、中東、非洲、亞太三個業(yè)務(wù)大區(qū)；20世紀(jì)902023~2023年，公司頻繁收并購約80家軟硬件公司，其中知名公司包括應(yīng)用軟件商Siebel、效勞器廠商Sun、中間件廠商BEA、績效治理軟件解決方案供給商Hyperion等，公司將收購公司的技術(shù)融入自身產(chǎn)品，快速提升市場競爭力，通過資源整合形成行業(yè)壁壘，確立巨頭地位。云和許可業(yè)務(wù)是公司主要收入來源，占據(jù)公司80%以上的收入，主要由云效勞業(yè)務(wù)、許可證業(yè)務(wù)、許可支持業(yè)務(wù)三局部組成?！睸aaS〕〔IaaS〕獲得的收入，P客戶體驗(yàn)、人力資本治理、供給鏈治理〕等在內(nèi)的S組合套件。理、升級支持等，通常以確定期限的訂閱協(xié)議方式收取費(fèi)用?！苍疲汗┙o包括財務(wù)治理、收入治理、賬單治理、庫存治理等功能的企業(yè)治理軟件〕人M云〔云：幫助企業(yè)跨渠道治理客戶關(guān)系，供給了自動銷售、客戶效勞、社交工具等功能在內(nèi)的客戶關(guān)系治理解決方案4M云：幫助企業(yè)創(chuàng)立并優(yōu)化數(shù)字化的供給鏈治理系統(tǒng)〔〕數(shù)據(jù)治理a云打算。公司SaaS產(chǎn)品資料來源：公司官網(wǎng)〔IaaS〕GPUI/ODOS攻擊的效勞。公司IaaS產(chǎn)品資料來源：公司官網(wǎng)〔SaaS〕Web掃瞄〔IaaS〕指供給商供給API即可接入并遠(yuǎn)程把握根底架構(gòu)，無需對其進(jìn)展物理上的維護(hù)或治理。本地部署與云效勞〔IaaS、PaaS、SaaS〕劃分資料來源：網(wǎng)絡(luò)公開資料許可證業(yè)務(wù)：公司通過售賣包括應(yīng)用程序、數(shù)據(jù)庫、中間件、Java在內(nèi)的軟件許可證獲得署方案。其中應(yīng)用程序主要指包括企業(yè)資源打算P、客戶體驗(yàn)、人力資本治理、供給鏈治理等在內(nèi)的企業(yè)治理軟件。公司的數(shù)據(jù)庫是全球最受歡送的企業(yè)數(shù)據(jù)庫。入，通常以許可證支持合同的形式收取費(fèi)用。公司在商業(yè)數(shù)據(jù)庫市場獨(dú)占鰲頭，但企業(yè)數(shù)據(jù)上“云”成趨勢，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)遭擠占根據(jù)IDC公布的數(shù)據(jù)，公司目前占據(jù)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫42%的市場份額，遠(yuǎn)超其次名微軟的24%以及第三名IBM的13%，但由于云數(shù)據(jù)庫具備按需付費(fèi)、靈敏擴(kuò)展、易用開放、貼合云計算的特點(diǎn)，越來越多企業(yè)選擇將數(shù)據(jù)存儲在云數(shù)據(jù)庫。依據(jù)國際知名信息技術(shù)爭論機(jī)構(gòu)Gartner推想，到202350%，而到2023年75%以上。依據(jù)國際爭論機(jī)構(gòu)Gartner數(shù)據(jù)，2023年全球IaaS45.0%、和A司治理層戰(zhàn)略決策失誤，云計算業(yè)務(wù)起步較晚，錯失云計算市場進(jìn)展的黃金時期，未能在IaaS市場占得一席。迫于轉(zhuǎn)型需要與輿論壓力，從2023財年第4財季開頭，公司停頓單獨(dú)報告云效勞業(yè)務(wù)的收:2023財年第3〔SaaS、IaaS和PaaS〕合計實(shí)現(xiàn)收入45.9億美元，占公司總收入的16.1%，同比增長37.0%，增長快速但占比仍較小。公司單獨(dú)報告的云效勞〔SaaS、PaaS、IaaS〕收入按業(yè)務(wù)收入15財年16財年17財年17前三財季18前三財季云和本地軟件總收入294.8289.9302.2213.3231.9SaaS14.820.133.823.733.7PaaSIaaS6.28.513.79.612.2產(chǎn)品許可85.472.864.237.937.1軟件許可更和產(chǎn)品支持188.6188.6192.3143.3149.3硬件收入52.146.741.530.428.8效勞收入35.533.933.624.625.1總收入382.3370.5377.3268.4285.8占比15財年16財年17財年17前三財季18前三財季云和本地軟件總收入77.1%78.3%80.1%79.5%81.1%SaaS3.9%5.4%8.9%8.8%11.8%PaaSIaaS1.6%2.3%3.6%3.6%4.3%產(chǎn)品許可22.3%19.6%17.0%14.1%13.0%軟件許可更和產(chǎn)品支持49.3%50.9%51.0%53.4%52.2%硬件收入13.6%12.6%11.0%11.3%10.1%效勞收入9.3%9.1%8.9%9.2%8.8%總收入100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%資料來源：公司公告注：公司財年為上年6月~當(dāng)年5月，財年Q1~Q4，分別對應(yīng)上年6月~8月，上年9月~11月，上年12月~當(dāng)年2月，當(dāng)年3月~5月。公司近期在5個國家〔沙特阿拉伯吉達(dá)、日本大阪、澳大利亞墨爾本、加拿大蒙特利爾和荷蘭阿姆斯特丹〕增設(shè)了的云計算數(shù)據(jù)中心，并打算在2023年底前在36個地點(diǎn)建立數(shù)據(jù)中心。此外公司推出99.95％的牢靠性〔平均每0個數(shù)據(jù)包僅喪失5個；公司通過互聯(lián)的數(shù)據(jù)中心區(qū)域?qū)崿F(xiàn)了穩(wěn)定75SaaS業(yè)SynergyResearchGroupSaaS6%的全球市場份額排名第四，但與第一的微軟、其次的〕仍有確定差距。公司云數(shù)據(jù)中心區(qū)域分布資料來源：公司官網(wǎng)公司經(jīng)受轉(zhuǎn)型升級、業(yè)務(wù)重組陣痛，營業(yè)收入增長陷入停滯公司2023財年〔公司財年為上年6月當(dāng)年5月〕395.1美元，同比微增0.3%2023財年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤110.8億美元，同比增長209.0%，主要是由于2023財年凈利潤收到減稅法案影響，假設(shè)不依據(jù)美國通用會計準(zhǔn)則，公司2023財年凈利潤為131.4億美元，與2023財年的129.21.7%。15財年1615財年16財年17財年18財年19財年382.3370.5377.9393.8395.1-0.1%-3.1%2.0%4.2%0.3%99.489.094.535.9110.8-9.3%-10.4%6.2%-62.1%209.0%36.3%34.0%34.2%33.7%34.3%26.0%24.0%25.0%9.1%28.1%營業(yè)收入增長率歸母凈利潤增長率營業(yè)利潤率凈利率資料來源：公司公告公司2023年第3財季〔2023年12月2023年2月〕營業(yè)收入微升，凈利潤連續(xù)三個季度負(fù)增長。2023年第3財季收入98.0億美元，同比增長1.9%；公司2023年第3財季凈利潤25.7億美元，同比削減6.3%，2023，財年連續(xù)三個季度負(fù)增長。公司按季度財務(wù)報表〔單位：億美元〕19財年Q119財年Q219財年Q319財年Q420財年Q120財年Q220財年Q3營業(yè)收入91.995.696.1111.492.296.198.0增長率1.0%-0.3%-0.6%1.1%0.3%0.5%1.9%歸母凈利潤22.723.327.537.421.423.125.7增長率5.6%5.4%167.8%14.2%-5.7%-0.9%-6.3%營業(yè)利潤率30.2%32.4%35.4%38.2%31.2%33.1%36.0%凈利率24.6%24.4%28.6%33.6%23.2%24.0%26.2%資料來源：公司公告公司通過云和許可業(yè)務(wù)、硬件業(yè)務(wù)、效勞業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收。2023財年三類業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)了325.6、37.0、32.4億美元的收入，分別占比82.4%、9.4%和8.2%，云效勞和許可67.7%14.8%云和許可業(yè)務(wù)：包括“云效勞和許可支持業(yè)務(wù)”及“云許可和本地許可業(yè)務(wù)”兩大局部?！?〕云效勞通過為客戶供給SaaS和IaaS〔2〕云許可和本地許可：公司通過售賣包括應(yīng)用程序、數(shù)據(jù)庫、中間件、Java等在內(nèi)的一次性永久許可證獲得的收入，客戶購置后可以選擇本地部署或者云部署方案。硬件業(yè)務(wù)：出售包括工程系統(tǒng)、處理器、存儲硬件、操作系統(tǒng)等硬件以及相應(yīng)的硬件效勞。器指基于OracleSPARC微處理器或英特爾微處理器硬件；存儲產(chǎn)品指包括OracleZFS存StorageTek磁帶存儲設(shè)備在內(nèi)存儲類硬件。效勞業(yè)務(wù)：詢問效勞、客戶支持效勞和教學(xué)效勞。其中詢問效勞包括IT策略詢問、企業(yè)架構(gòu)規(guī)劃和設(shè)計詢問、初始軟件集成詢問等。公司各項(xiàng)收入中云和許可業(yè)務(wù)收入占主要局部，2023財年云和許可業(yè)務(wù)、硬件業(yè)務(wù)和效勞業(yè)務(wù)分別占比82.4%、67.7和14.8%1.8%，云效勞和許可支即效勞〔IaaS〕的推廣和營銷擠占了硬件業(yè)務(wù)。公司按業(yè)務(wù)收入狀況〔單位：億美元〕分業(yè)務(wù)收入17財年18財年19財年19前三財季20前三財季云和許可303.9319.9325.6232.4237.2云效勞和許可支持239.7262.7267.3199.3205.5云許可和本地許可64.257.758.633.331.7硬件41.539.937.027.125.4效勞33.634.032.424.223.7合計379.0393.8395.1283.7286.3占比17財年18財年19財年19前三財季20前三財季云和許可80.2%81.2%82.4%81.9%82.8%云效勞和許可支持63.2%66.7%67.7%70.2%71.8%云許可和本地許可16.9%14.7%14.8%11.8%11.1%硬件11.0%10.1%9.4%9.6%8.9%效勞8.9%8.6%8.2%8.5%8.3%合計100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%增長率17財年18財年19財年19前三財季20前三財季云和許可4.8%5.3%1.8%1.1%2.0%云效勞和許可支持10.4%9.6%1.7%2.2%3.1%云許可和本地許可-11.8%-10.1%1.4%-5.4%-4.9%硬件-11.1%-3.8%-7.3%-5.8%-6.2%效勞-1.0%1.1%-4.6%-3.8%-1.8%合計2.3%3.9%0.3%0.0%0.9%資料來源：公司公告公司2023財年在美洲市場實(shí)現(xiàn)218.6億美元的收入，占總收入的55.3%；公司地區(qū)收入構(gòu)造較為穩(wěn)定，近四年來變化幅度1%以內(nèi)。公司按地區(qū)收入狀況〔單位：億美元〕16財年17財年18財年19財年19前三財季20前三財季美洲204.7210.4216.5218.6156.7158.2歐洲中東非洲108.8106.3114.1112.781.480.8亞太地區(qū)57.060.663.363.845.647.3占比16財年17財年18財年19財年19前三財季20前三財季美洲55.2%55.8%55.0%55.3%55.2%55.2%歐洲中東非洲29.4%28.2%29.0%28.5%28.7%28.2%亞太地區(qū)15.4%16.1%16.1%16.1%16.1%16.5%資料來源：公司公告注：亞太地區(qū)指包括中國、日本、韓國、東南亞國家在內(nèi)的亞太地區(qū)國家16財年17財年18財年19財年 20前三財季云效勞和許可支持21,71416財年17財年18財年19財年 20前三財季云效勞和許可支持21,71423,75826,22226,70720,546云許可和本地許可7,2766,5235,7725,8553,169硬件4,6684,1523,9943,7042,542效勞3,3893,3593,3953,2402,372總營業(yè)收入 37,04737,79239,38339,50628,629營業(yè)費(fèi)用:云效勞和許可支持2,6643,0113,6063,7822,994硬件2,0641,6481,5761,360828效勞2,7512,7932,8782,8532,147銷售和營銷7,8848,0858,4338,5096,135爭論和開發(fā)5,7876,1536,0846,0264,588一般和行政1,1551,1721,2821,265903攤銷無形資產(chǎn)1,6381,4511,6201,6891,221收購相關(guān)及其他42103524444重組458463588443181總營業(yè)費(fèi)用24,44324,87926,11925,97119,041營業(yè)利潤12,60412,91313,26413,5359,588利息費(fèi)用(1,467)(1,798)(2,025)(2,082)(1,416)營業(yè)外凈收入3055651,185815195預(yù)提所得稅前的收入11,44211,68012,42412,2688,367所得稅預(yù)備2,5412,2288,8371,1851,348凈利潤8,9019,4523,58711,0837,019每股收益：根本2.12.30.93.12.2稀釋2.12.20.93.02.1加權(quán)平均流通股：根本4,2214,1154,1213,6343,251稀釋4,3054,2174,2383,7323,337資料來源：公司公告公司合并資產(chǎn)負(fù)債表〔單位：百萬美元〕1616財年17財年18財年19財年20前三財季20,15221,78421,62020,51423,82935,97344,29445,64117,3132,0295,3855,3005,1365,1344,162212300---2,5912,8373,7623,4253,42264,31374,51576,15946,38633,4424,0005,3155,8976,2526,2484,9437,6796,6705,2794,08834,59043,04543,75543,77943,7811,2911,1431,3952,6962,8833,0433,2943,9754,3176,26247,86760,47661,69262,32363,262112,180134,991137,851108,70996,704流淌資產(chǎn):現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物有價證券貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)庫存待攤費(fèi)用和其他流淌資產(chǎn)流淌資產(chǎn)總額非流淌資產(chǎn):凈財產(chǎn)、廠房和設(shè)備無形資產(chǎn)凈值商譽(yù)凈值遞延所得稅資產(chǎn)其他非流淌資產(chǎn)非流淌資產(chǎn)總額總資產(chǎn)負(fù)債和全部者權(quán)益流淌負(fù)債:3,7509,7974,4914,4942,3553,7509,7974,4914,4942,3555045995295805331,9661,9661,8061,6281,3177,6558,2338,3418,3747,8143,3333,5833,9573,5543,72117,20824,17819,12418,63015,74040,10548,11256,12851,67349,3204,9085,68113,42913,29513,1682,1692,7742,2972,7483,59547,18256,56771,85467,71666,083應(yīng)計薪酬及相關(guān)福利遞延收入其他流淌負(fù)債流淌負(fù)債總額非流淌負(fù)債:非流淌應(yīng)付票據(jù)和其他借款應(yīng)交所得稅其他非流淌負(fù)債非流淌負(fù)債總額承付款項(xiàng)和意外開支股東權(quán)益00000000024,21727,06528,95026,90926,68523,88827,59819,111(3,496)(10,771)(累計虧損)留存收益累計其他綜合損失 (816)(803)(1,689)(1,628)(1,679)甲骨文公司總股東權(quán)益 47,28953,86046,37221,78514,235非把握性權(quán)益 501386501578646總股本 47,79054,24646,87322,36314,881總負(fù)債和股權(quán) 112,180134,991137,851108,70996,704資料來源：公司公告公司合并現(xiàn)金流量表〔單位：百萬美元〕16財年經(jīng)營活動現(xiàn)金流:17財年18財年19財年20前三財季凈利潤 8,9019,4523,58711,0837,019由經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金對凈利潤〔虧損〕的調(diào)整折舊8711,0001,1651,2301,025攤銷無形資產(chǎn)1,6381,4511,6201,6891,221應(yīng)收賬款備抵130129146190-遞延所得稅 (105)(440)(847)(1,191)(398)股票補(bǔ)償 1,0371,3501,6071,6531,204其他凈額 143126(27)157167經(jīng)營資產(chǎn)和負(fù)債的變動的變化：應(yīng)收賬款削減凈額 96(67)267(272)946待攤費(fèi)用和其他資產(chǎn)的削減(2)(384)(258)261718應(yīng)付賬款和其他負(fù)債的削減(13)230(260)(102)(1,035)的削減應(yīng)交所得稅3137328,150(453)(789)遞延收入的削減 676547236306(553)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 13,68514,12615,38614,5519,525投資活動現(xiàn)金流:購置有價證券和其他投資 (24,562)(25,867)(25,282)(1,400)(399)有價證券和其他投資的到期收益 21,24715,18620,37212,6813,165出售有價證券