汽車(chē)-海外汽車(chē)周報(bào)：特斯拉發(fā)布新款Model3、工信部制定全年900萬(wàn)新能源銷(xiāo)量目標(biāo)

證券研究報(bào)告＃investSuggestion＃推薦相關(guān)報(bào)告興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院SACS03稱(chēng)位香港汽車(chē)與汽零11565.727.3%5.8%(11.0%)恒生指數(shù)16829.0(4.8%)2.4%(8.0%)A股汽車(chē)與汽零11083.45.4%(6.0%)3791.52.2%(5.2%)MSCI全球/汽車(chē)2165.42.9%(5.5%)納斯達(dá)克指數(shù)100731.638.2%3.2%道瓊斯工業(yè)指數(shù)250093.08.3%4%(1.5%)32417.821.2%2.5%(0.6%)本周(截止2023/9/1)香港汽車(chē)與汽車(chē)零部件指數(shù)收益率為5.8%，跑贏恒生指數(shù)(2.37%)；A股汽車(chē)與汽零指數(shù)收益率為5.40%，跑贏滬深300(2.22%)；MSCI全球/汽車(chē)指數(shù)收益率為2.92%，跑贏道瓊斯工業(yè)指數(shù)(1.43%)。本周汽車(chē)板塊表現(xiàn)分化，漲幅TOP3的公司為比亞迪(7.1%)、理想汽車(chē)-W(6.0%)、豐田汽車(chē)(4.8%)；年內(nèi)股價(jià)漲幅TOP3的公司分別為理想汽車(chē)-W(115.7%)、特斯拉(TESLA)(105.0%)、本田汽車(chē)(45.8%)。9月1日，工信部等七部門(mén)印發(fā)汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案(2023—2024年)，方案提到，穩(wěn)定燃油汽車(chē)消費(fèi)。各地不得新增汽車(chē)限購(gòu)措施，鼓勵(lì)實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)地區(qū)在2022年購(gòu)車(chē)指標(biāo)基礎(chǔ)上增加一定數(shù)量購(gòu)車(chē)指標(biāo)，進(jìn)一步促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展監(jiān)測(cè)與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)評(píng)估，鼓勵(lì)有條件的地方在公平、公正、公開(kāi)的前提下研究制定相關(guān)支持政策，消除地方保護(hù)行為，維護(hù)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)。鼓勵(lì)企業(yè)以綠色低碳為導(dǎo)向，積極探索混合動(dòng)力、低碳燃料等技術(shù)路線(xiàn)，促進(jìn)燃油汽車(chē)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。鼓勵(lì)企業(yè)加大高端化、定制化的房車(chē)、皮卡等產(chǎn)品供給，深挖細(xì)分市場(chǎng)消費(fèi)潛力。點(diǎn)：國(guó)內(nèi)：核心看點(diǎn)在于價(jià)格戰(zhàn)是否會(huì)加劇，看好價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)起者與價(jià)格戰(zhàn)影響較小的車(chē)企。特斯拉調(diào)漲新款Model3售價(jià)，短期內(nèi)緩解價(jià)格戰(zhàn)。但即將到來(lái)的Q4是產(chǎn)銷(xiāo)旺季，各大車(chē)廠(chǎng)需要為Q4儲(chǔ)備一定的積壓訂單，我們認(rèn)為近幾周價(jià)格戰(zhàn)會(huì)緩解，但一個(gè)月后價(jià)格戰(zhàn)會(huì)加劇。我們推薦價(jià)格戰(zhàn)的直接發(fā)起者特斯拉和對(duì)價(jià)格戰(zhàn)影響較小的車(chē)企理想汽車(chē)。我們亦建議關(guān)注吉利汽車(chē)，其在9月將會(huì)有銀河L6、領(lǐng)克08的交付，年底有銀河E8的發(fā)布。國(guó)外：新車(chē)售價(jià)與成本存在錯(cuò)配，關(guān)注市占率提升的車(chē)企。鐵、鋰、鋁等原材料價(jià)格已下降，但國(guó)外的新車(chē)售價(jià)依然維持在高位。售價(jià)和成本的剪刀差讓海外車(chē)企收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)。我們建議關(guān)注市占率提升的車(chē)企：通用汽車(chē)、Stellantis以及客戶(hù)結(jié)構(gòu)中海外客戶(hù)占比高的需求不及預(yù)期，海外貿(mào)易政策變動(dòng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2-27.3%報(bào)告正文27.3%MSCI全球/汽車(chē)指數(shù)收益率為50.07%，跑贏道瓊斯工業(yè)指數(shù)(8.33%)。5.8% 2.4%2.2%2.9%%2.5%.2%21.2%.2%21.2%8%)% 3/09/01車(chē)與汽零3%)4%)A股汽車(chē)與汽零))2%))MSCI全球/汽車(chē)65.49%)2%0093.0)2%5%)斯拉(TESLA)(105.0%)、本田汽車(chē)(45.8%)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-7%6%5%4%3%2%1%0%%%4.8%%3.6%3.%2.4%2.3%2.4%0.4%0.2%3%)5%)3%)5%)2%)2.4%)8.4%)2%)2.4%)8.4%)45.8%.7%.4%.2%45.8%.7%.4%.2%80%60%40%20% -20%%4.6%8.7%0.9% 截3/09/01近一年漲幅.1).6%)))玻璃)))西威)))蔚來(lái)-SW)))3%玻璃9%TESLA)6%)).8%6%梅賽德斯-奔馳).88%)汽車(chē))).1.8%0%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-2、行業(yè)要聞&投資日歷萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)約比增長(zhǎng)5%左右。2024年，汽車(chē)行業(yè)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量效益進(jìn)通知提出，支持?jǐn)U大新能源汽車(chē)消費(fèi)。組織開(kāi)展公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作，加快城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送等領(lǐng)域新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用，研究探索推廣區(qū)域貨運(yùn)重卡零排放試點(diǎn)，進(jìn)一步提升公共領(lǐng)域車(chē)充分挖掘農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)潛力。鼓勵(lì)開(kāi)展新能源汽車(chē)換電模式應(yīng)用，推動(dòng)新能源汽車(chē)與能源深度融合發(fā)展。深入推進(jìn)燃料電池汽車(chē)示范，穩(wěn)步提升燃料電池汽車(chē)應(yīng)。方案提到，穩(wěn)定燃油汽車(chē)消費(fèi)。各地不得新增汽車(chē)限購(gòu)措施，鼓勵(lì)實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展監(jiān)測(cè)與市場(chǎng)動(dòng)態(tài)評(píng)估，鼓勵(lì)有條件的地方在公平、公正、公開(kāi)的前提場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。鼓勵(lì)企業(yè)加大高端化、定制化的房車(chē)、皮卡等產(chǎn)品供給，深挖細(xì)分8月新能源車(chē)企交付戰(zhàn)績(jī)：頭部品牌環(huán)比增速放緩，智己、合創(chuàng)連降數(shù)月請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-。。零跑交付1.4萬(wàn)輛,環(huán)比下降1%。極狐交付智己、合創(chuàng)等企業(yè)銷(xiāo)量也出現(xiàn)下滑。.2投資日歷公司名稱(chēng)銷(xiāo)量發(fā)布TESLAIAIALBEMARLE金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-輛401501601701801901001101201301401輛401501601701801901001101201301401501601701801901001101201301輛401501601701801901001101201301401501601701801901001101201301輛輛3.1中國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)售情況分析00000000000000000周期000000000906909912003006009012103106109112203206209212303306306312周期00000000906909912003006009012103106109112203206209212303306309312年初至今(2023年07月)中國(guó)自主品牌市占率不斷提升。2023年7月市占率達(dá)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-2322Y232022YOY2322Y7月月銷(xiāo)量(萬(wàn)輛).7.8%8.112%..67.352%.%.2%t1.8%4pct市占率7%t.4%38.6%2.8pctt3%ct17.9%-3.5pcttt16.8%-3.9pctctct.8%ct3%0.5pctctct6.6%3pctct0.7%0pctctYTD2023YTD2023銷(xiāo)量(萬(wàn)輛)1%.119%7.60%.1.815%14%3.0100%17%15%t.6%48.3%-3.7pctYTD2023市占率5%0%5pct.0%38.5%1.5pct6%tct17.8%-2.2pct6%7%ctct16.8%-3.6pcttct1pctctct5.9%4.4pct9pctct0.7%0pctcttpctt%5.0%比亞迪5.0%比亞迪%吉利控股集團(tuán)%吉利控股集團(tuán)4%0%3.9%其他自主-6%-4%-2%0%3.9%其他自主請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-8.5%比亞迪汽車(chē)(BYD)3.2中國(guó)8.5%比亞迪汽車(chē)(BYD)年初至今(2023年07月)中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)新能源滲透率不斷提升，YTD滲透率為32.6%,相比去年同期(24.5%)有較大幅度增長(zhǎng)。去細(xì)拆結(jié)構(gòu)，我們注意到純電0%–101101103105107109111201203205207209211301303305307EV+PHV102,76364,592102,76364,592102,42598,276129,071長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)…上海汽車(chē)工業(yè)(集團(tuán))總公司通用集團(tuán)217,850217,850 BYD 600,000101103105101103105107109111201203205207209211301303305307%EVPHV.2%1.4%1.4%0%0%上海汽車(chē)工業(yè)(集團(tuán))總公司3%3%a請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9-2322Y23V22Y匯總20232022YOY7月銷(xiāo)量.1Tesla/555/5公司0%4%/28%28%3%4%43%77月市占率2.9.1ct4%7%ctct9%tttttctcttt%公司%ctct%%cttt%7pctctctcthangan%ct%5%ct5pct2%9%ctYTD2023銷(xiāo)量(萬(wàn)輛)0.5Tesla.4.4公司.64.82%%.1%YTD2023.39%1.23%ct9%2%ctYTD2023市占率5%ctct6%pcttctct%ctt%公司%8pctct%tt%%ct%ctt%%ct%5%ctct2%ct請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-(26.7%)、Tesla(12.7%)、廣汽集團(tuán)(8.9%)；混動(dòng)車(chē)市場(chǎng)市占率Top3家車(chē)企分別為比亞迪汽車(chē)(BYD)(52.5%)、理想汽車(chē)(LiAuto)(14.2%)、長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)(9.0%)。101103101103105107109111201203205207209211301303201203205207209211301303305307100%50%0%比亞迪汽車(chē)(BYD)吉利控股集團(tuán)(Geely)上海汽車(chē)工業(yè)(集團(tuán))總公司賽力斯集團(tuán)寶馬集團(tuán)理想汽車(chē)(LiAuto)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)(Changan/Chana)大眾集團(tuán)長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司(GWM)資料來(lái)源：Marklines，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明輛401501601701801901001101201301401501601701801901001101201301輛輛401501輛401501601701801901001101201301401501601701801901001101201301輛輛401501601701801901001101201301401501601701801901001101201301輛SUV車(chē)2%4%3%4.1美國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售情況分析00000短周期000009069099120030060090121031061091122032062092123033060000短周期0000906909912003006009012103106109112203206209212303306%車(chē)車(chē)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-月3/5/11/5/11/9/12/1/12/5/12/9/12023/1/1月3/5/11/5/11/9/12/1/12/5/12/9/12023/1/1圖23、美國(guó)汽車(chē)庫(kù)存–長(zhǎng)周期1/1/13/1/15/1/17/1/19/1/11/1/13/1/15/1/17/1/11/1/13/1/15/1/17/1/19/1/11/1/13/1/15/1/17/1/19/1/11/1/13/1/100資料來(lái)源：Marklines，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理圖24、美國(guó)汽車(chē)庫(kù)存–短周期002019/12/12020/12/12021/12/12022/12/1月月1/1/13/1/15/1/17/1/19/1/11/1/13/1/15/1/17/1/19/1/11/1/12023/1/12019/12/12020/12/12021/12/12022/12/1手01/1/15/1/19/1/13/1/17/1/11/1/109/1/19/5/19/9/10/1/10/5/10/9/12021/1/1請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-美國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)份額略有波動(dòng)，主要體現(xiàn)在日韓企業(yè)隨著半導(dǎo)體短缺緩解，市占率提升，而底特律三大車(chē)企(通用、福特、Stellantis)市占率下降。YTD2023銷(xiāo)%1011031051071091112012032052072092113013033053076% 5%3%2%7%拉特律車(chē)企2%3%7月7月銷(xiāo)量律車(chē)企市占率律車(chē)企23.622.6Y6%232022YOY4.720%7.7335%54%72%4%237.9224.2Y2%2%2%ct78%78%0.5pct0%2%1%ctctcttt6%%9%1pctcttctctt1%%2%%ctctctctcttYTD2023YTD2023銷(xiāo)量律車(chē)企YTD2023市占率律車(chē)企244.9215.614%315.713%3.490.477.117%116.115%.2.5332.4304.79%329.210%%25.415.959%0.330.333%.45.24%6.225%9%.93.84.179%706.4622.314%801.613%2%2%ct78%78%0.3pct0%ct35%35%0pct39%-0.1pct2%2%t12%0.4pct14%0.3pctct47%49%-1.9pct0%.3pctct4%3%1pct%4%0.7pctct1%0.1pct1%0.1pctct1%0.4pct1%0.3pctt100%100%0pct100%0pct請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-101103105107109111201203205207209211301303305307101103105107109101103105107109111201203205207209211301303305307101103105107109111201203205207209211301303305307滲透率增長(zhǎng)至10.0%相比去年同期(7.4%)有較大幅度增長(zhǎng)。EV和PHEV的發(fā)%–EV+PHV%EVPHV202301202302202303202304202305202306202307antisGeely其他團(tuán)集團(tuán)福特集團(tuán)現(xiàn)代-起亞汽車(chē)集團(tuán)a0.5%2.4%0.8%0%3.5%0.6%2%0%-0.6%-0.6%9%2.4%寶馬集團(tuán)團(tuán)2.4%Stellantis2.8%通用集團(tuán)0.4%大眾集團(tuán)3%3%現(xiàn)代-起亞汽車(chē)集團(tuán)3%3%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%團(tuán)2%2.4%2%12.0%Stellantis0.0%通用集團(tuán)--2.5%5%現(xiàn)代-起亞汽車(chē)集團(tuán) 0.0%Tesla 0.0%Tesla請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-2322Y23V22Y匯總20232022YOY7月7月銷(xiāo)量3/3汽車(chē)集團(tuán)22%0.7125%集團(tuán)2%44%9%///8%08%93%426%0.3304%9%t0%100%0%市占率ctt44%51%-6.4pct汽車(chē)集團(tuán)1pct0%8%3.6pct集團(tuán)ct%ct-4pct%ctctt0.7pctt1%3%ct7%0.8pctct%3%0.8pct%%1pct%4%0pct%%ct1pct2%0.9pct%t%t4%6pctYTD2023YTD2023銷(xiāo)量0.3/0.330.333%汽車(chē)集團(tuán)82%7%7%集團(tuán)%8%3.83.72%8%0243%/21.2243%/91%0%446%51.6176%35%2.2226%3.854.453%ct0%ct100%0%YTD2023市占率tt48%56%-7.3pct汽車(chē)集團(tuán)ct集團(tuán)ct%ct-2.3pctctct4%0.4pcttt2%2.8pctStellantis0pct4%12pct6%2.4pctct1%ct-0.9pct4pct4pct3%2.4pct%%ctct-0.6pct%1pct4%4.6pctttpct請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-略報(bào)告回顧市新防御”為主，抓住新車(chē)發(fā)布關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)較占優(yōu)的比亞迪股份、理想汽車(chē)。3有量確保了行業(yè)的銷(xiāo)量中樞，且海外市場(chǎng)需求超預(yù)期，我們預(yù)計(jì)未來(lái)三年中電控成本占比合計(jì)約一半；鋰鹽則是鋰電池電芯第一大成本。隨著鋰資源供加鋼材、鋁等大宗商品降價(jià)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈原材料成本壓力整體緩解。從存等因素波動(dòng)，但預(yù)計(jì)2023-2025年全球鋰塑產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局，其中在感知層、決策層、執(zhí)行層有相當(dāng)多的增量零部件。我底盤(pán)。我們建議關(guān)注增量零部件業(yè)務(wù)占比高的Mobileye、禾賽科技。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-司報(bào)告匯總望下半年，我們預(yù)計(jì)海外需求仍將維持高位，國(guó)內(nèi)需求有望持續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，中國(guó)提升。業(yè)鏈完整的優(yōu)秀卡車(chē)制造商。我們認(rèn)為我國(guó)重卡高保有量將大幅抬升行業(yè)銷(xiāo)量中行業(yè)周期，。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為831.84/946.44/1094.26NION攀升23Q2公司受退補(bǔ)、車(chē)型換代及市場(chǎng)宏觀(guān)因素影響交付量、營(yíng)收及毛利率持續(xù)承EC6車(chē)型的促銷(xiāo)折扣減少。歸屬于蔚來(lái)普通股股東的凈虧損為61.22億元。截至始，蔚來(lái)積極拓展用戶(hù)觸點(diǎn)和銷(xiāo)售渠道，進(jìn)一步擴(kuò)充全國(guó)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，公司整體銷(xiāo)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-有望明顯提升。我們預(yù)期2023-2025年公司有望分別實(shí)現(xiàn)新車(chē)銷(xiāo)格局惡化可能性加大務(wù)業(yè)績(jī)概覽：入和客戶(hù)體驗(yàn)提升等方面都取得了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)進(jìn)展。Rivian第二季度實(shí)現(xiàn)02.85億美元,較去年同期Enduro機(jī)降低了成本,也提高了制造靈活A(yù)ivian有了小幅提升。同時(shí)也優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化帶來(lái)電動(dòng)皮卡競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的隱憂(yōu)。Rivian是一家以電動(dòng)皮們認(rèn)為公司在電動(dòng)皮卡領(lǐng)域的獨(dú)占性會(huì)降低，公司在未來(lái)也會(huì)逐漸降低皮卡車(chē)型請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-19-我們認(rèn)為:公司今年的5.2萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)量指引并不是很高，按照公司當(dāng)前的生產(chǎn)節(jié)奏有認(rèn)為有大量訂單將會(huì)轉(zhuǎn)移至特斯拉，對(duì)影響公司產(chǎn)品需求。由于公司長(zhǎng)期毛利率為負(fù)，沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金的能力；在訂單與銷(xiāo)量大幅改善前，我們對(duì)公司保持謹(jǐn)慎態(tài)半年,零跑汽車(chē)基于全域研發(fā)的快速迭代能力和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度,在第一季度完成時(shí)推出純電和增程版本。因于產(chǎn)品組合優(yōu)化,帶動(dòng)產(chǎn)品平均銷(xiāo)售價(jià)格上漲。其中,新能源汽車(chē)銷(xiāo)售收入同期的-26%顯著提升至-5.9%,這主要受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,使每輛汽車(chē)的平49相比有所收窄。剔除股份支付的影響后,經(jīng)調(diào)整凈虧損為人民幣19.4億元,較請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-20-同時(shí)公司管理團(tuán)隊(duì)過(guò)去在通訊、安防領(lǐng)域的管理經(jīng)驗(yàn)、治理風(fēng)格也沿襲至汽車(chē)領(lǐng)險(xiǎn)上市將助力公司進(jìn)一步拓寬用戶(hù)群體、開(kāi)拓增量市場(chǎng)。產(chǎn)能方面，理想常州工廠(chǎng)。03898.HK-時(shí)代電氣新興裝備收入增長(zhǎng)迅猛，奠定未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)潛力8.8GW，進(jìn)入行業(yè)前三，并在集中式光伏逆變器領(lǐng)域排名第一；新能源車(chē)用請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-21-國(guó)內(nèi)前列，傳感器件穩(wěn)居軌道交通領(lǐng)域份額第一，在新能源汽車(chē)、風(fēng)電、光伏領(lǐng)域位居行業(yè)前列。上半年公司新興裝備收入同比提升請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-22-心看點(diǎn)在于價(jià)格戰(zhàn)是否會(huì)加劇，看好價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)起者與價(jià)格戰(zhàn)影響較小緩解，但一個(gè)月后價(jià)格戰(zhàn)會(huì)加劇。我們推薦價(jià)格戰(zhàn)的直接發(fā)起者特斯拉和對(duì)價(jià)格價(jià)格已下降，但國(guó)外的新車(chē)售價(jià)依然維持在高位。售價(jià)和成本的剪刀差讓海外車(chē)實(shí)集團(tuán)。公司級(jí)基本EPS(元)元2A3E4E5E2A3E4E5E7,155.6.873-1.4.7TESLA)7,776.6SD0223SD.2來(lái)SD-------OBILEYEGLOBAL.2SDSD--SD實(shí)集團(tuán).216SDSD6ALBEMARLE.0SD966809SD1.42.573SD----請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-23-示。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-24-師聲明券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢(xún)執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀(guān)地出具本報(bào)告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀(guān)點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀(guān)點(diǎn)而直投資評(píng)級(jí)說(shuō)明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證場(chǎng)以北證50指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板市場(chǎng)達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級(jí)相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無(wú)法預(yù)見(jiàn)結(jié)果的重大不確級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)信息披露有關(guān)財(cái)務(wù)權(quán)益及商務(wù)關(guān)系的披露geConstructionDevelopmentCo資有限公司、寶應(yīng)縣開(kāi)發(fā)投資有限公司、中泰證券、中泰金融國(guó)際有限公司、中泰國(guó)際財(cái)務(wù)英屬維爾京群島有限公司、杭州上城區(qū)城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、安慶盛唐投資控股集團(tuán)有限公司、巨星傳奇集團(tuán)有限公司、湖州市城市投資發(fā)展集團(tuán)有限公司、如皋市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易開(kāi)發(fā)有限公司、重慶大足實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司、江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)司、上饒投資控股集團(tuán)有限公司、上饒投資控股國(guó)際有限公司、烏魯木齊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建發(fā)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)(集團(tuán))有限公司、成都空港城市發(fā)展集團(tuán)有限公司、海鹽縣國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、海鹽海濱有限公司、漳州市交通發(fā)展集團(tuán)有限公司、泰州醫(yī)藥城控股集團(tuán)有際融資租賃有限公司、上海銀行杭州分行、湖州南潯振潯污水處理有限公司、杭州銀行紹興分行、新昌縣交通投資集團(tuán)有限公司、贛州城市投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、北京銀行股份有限公司杭州分行、臺(tái)州市黃巖經(jīn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