2023年天然氣行業(yè)研究報(bào)告

2023年天然氣行業(yè)研究報(bào)告目錄一、天然氣與其他化石燃料比較 PAGEREFToc374625517\h31、天然氣與石油儲(chǔ)采比相當(dāng) PAGEREFToc374625518\h32、化石燃料中，唯天然氣份額持續(xù)上升 PAGEREFToc374625519\h53、天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速 PAGEREFToc374625520\h64、發(fā)電和工業(yè)領(lǐng)域?yàn)樘烊粴庵饕M(fèi)領(lǐng)域 PAGEREFToc374625521\h9二、非常規(guī)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng) PAGEREFToc374625522\h91、天然氣可分為常規(guī)和非常規(guī)天然氣 PAGEREFToc374625523\h92、非常規(guī)與常規(guī)天然氣儲(chǔ)量相當(dāng)，前景更廣 PAGEREFToc374625524\h123、非常規(guī)天然氣快速增長(zhǎng)成功案例—美國(guó)頁(yè)巖氣革命 PAGEREFToc374625525\h12三、我國(guó)天然氣行業(yè)發(fā)展空間廣闊 PAGEREFToc374625526\h161、我國(guó)天然氣儲(chǔ)量豐富 PAGEREFToc374625527\h162、我國(guó)天然氣需求快速增長(zhǎng),對(duì)外依存度升高 PAGEREFToc374625528\h173、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，促天然氣行業(yè)大發(fā)展 PAGEREFToc374625529\h18四、投資主線 PAGEREFToc374625530\h211、投資產(chǎn)業(yè)鏈 PAGEREFToc374625531\h212、相關(guān)公司介紹 PAGEREFToc374625532\h24（1）格瑞克：中國(guó)煤層氣行業(yè)的領(lǐng)跑者 PAGEREFToc374625533\h24（2）恒泰艾普：勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)居于行業(yè)領(lǐng)先地位 PAGEREFToc374625534\h27（3）杰瑞股份：國(guó)內(nèi)唯一專門從事壓裂設(shè)備生產(chǎn)制造的上市公司 PAGEREFToc374625535\h28（4）富瑞特裝：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的車船用LNG供氣系統(tǒng)供應(yīng)商 PAGEREFToc374625536\h28（5）陜天然氣：陜西省目前唯一的天然氣管道運(yùn)營(yíng)商 PAGEREFToc374625537\h29（6）深圳燃?xì)?PAGEREFToc374625538\h29（7）湖北能源 PAGEREFToc374625539\h30五、主要風(fēng)險(xiǎn) PAGEREFToc374625540\h30我國(guó)的《能源百科全書》說(shuō)：“能源是可以直接或經(jīng)轉(zhuǎn)換提供人類所需的光、熱、動(dòng)力等任一形式能量的載能體資源。”可見(jiàn)，能源是一種呈多種形式的，且可以相互轉(zhuǎn)換的能量的源泉。確切而簡(jiǎn)單地說(shuō)，能源是自然界中能為人類提供某種形式能量的物質(zhì)資源。伴隨著人類社會(huì)的進(jìn)步，工業(yè)化程度不斷加深，人類能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，但人類使用能源的過(guò)程逐步由高碳（煤炭）、中碳（石油）到低碳（天然氣），再到無(wú)碳（氫氣）。從盤古開(kāi)天地，固體燃料（木柴、煤炭）延綿幾千年，液體燃料（石油）使人類過(guò)渡到“現(xiàn)代社會(huì)”，天然氣燃料（包括氫氣）將把人類帶進(jìn)“能源氣體”時(shí)代。本報(bào)告主要分析世界天然氣能源儲(chǔ)量、生產(chǎn)、需求狀況，以及我國(guó)自身天然氣發(fā)展?fàn)顩r，以求從天然氣行業(yè)大發(fā)展中找到投資機(jī)會(huì)。一、天然氣與其他化石燃料比較1、天然氣與石油儲(chǔ)采比相當(dāng)截至2023年底，石油、天然氣、煤炭?jī)?chǔ)量情況如下：石油可采儲(chǔ)量為16689億桶，儲(chǔ)采比52.9，其中中東石油儲(chǔ)量最豐富，為8077億桶，占世界總儲(chǔ)量的48.4%；美國(guó)石油儲(chǔ)量為350億桶，約占世界儲(chǔ)量的2.1%；中國(guó)石油儲(chǔ)量為173億桶，僅占世界儲(chǔ)量的1%。天然氣可采儲(chǔ)量為187.3萬(wàn)億立方米，儲(chǔ)采比55.7，主要分布在中東和歐洲及歐亞大陸，兩者之和約占總儲(chǔ)量的74%；美國(guó)儲(chǔ)量為8.5萬(wàn)億，占世界儲(chǔ)量的4.5%，位居全球第五位；中國(guó)儲(chǔ)量為3.1萬(wàn)億立方米，占世界儲(chǔ)量的1.7%。煤炭可采儲(chǔ)量為8609億噸，儲(chǔ)采比109，其中美國(guó)儲(chǔ)量為2373億噸，占世界儲(chǔ)量的27.6%，位居世界第一位；俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)量為1570億噸，占世界18.2%，位居第二位；中國(guó)儲(chǔ)量為1145億噸，占世界13.3%，位居第三位。從石油、天然氣、煤炭?jī)?chǔ)量情況看，煤炭?jī)?chǔ)量最為豐富，儲(chǔ)采比最長(zhǎng)，石油、天然氣儲(chǔ)采比相當(dāng)，均為50多年。與美國(guó)、俄羅斯聯(lián)邦兩個(gè)大國(guó)相比，中國(guó)石油、天然氣、煤炭?jī)?chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)均不明顯；但從中國(guó)三種燃料自身儲(chǔ)采比看，天然氣儲(chǔ)采比僅次于煤炭，位居第二位。從各燃料儲(chǔ)量分布來(lái)看，天然氣資源主要分布在歐亞大陸和中東，兩地占總儲(chǔ)量的74.2%；石油資源主要分布在中東和中南美洲，兩地占總儲(chǔ)量的68.1%；煤炭資源主要分布在歐亞大陸、亞太和北美地區(qū)，三地占總儲(chǔ)量的94.8%。2、化石燃料中，唯天然氣份額持續(xù)上升通過(guò)20年較長(zhǎng)時(shí)間段觀察，我們發(fā)現(xiàn)目前世界能源消費(fèi)仍然側(cè)重于化石燃料，其在能源消費(fèi)中的份額高達(dá)87%。但煤炭、石油、天然氣三大化石燃料增長(zhǎng)及份額均發(fā)生了不小的變化。天然氣能源消費(fèi)增速較快。最近20年來(lái)，中國(guó)煤炭需求增長(zhǎng)迅速，已接近世界總消費(fèi)量的50%，因此，我們將中國(guó)的煤炭消費(fèi)量剔除，以對(duì)比三大化石燃料增速情況。不管從復(fù)合增長(zhǎng)率還是實(shí)際增長(zhǎng)率看，天然氣消費(fèi)量增速明顯快于石油、煤炭增速。天然氣份額呈上升趨勢(shì)。1992-2023年期間，石油、煤炭和天然氣消費(fèi)總量在一次能源消費(fèi)中的比重僅下降1個(gè)百分點(diǎn)，至87%，其中石油的份額下降6個(gè)百分點(diǎn)，至33%；煤炭所占份額上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，至30%，剔除中國(guó)下降4.5個(gè)百分點(diǎn)；天然氣所占份額上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，至24%，BP預(yù)計(jì)2030年天然氣份額將升至25.4%。3、天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速天然氣產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)?；仡櫴澜缣烊粴鈿v史產(chǎn)量數(shù)據(jù)，我們看到自1970年以來(lái)，天然氣僅在2023年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其他年份均呈正增長(zhǎng)。2023年，世界天然氣產(chǎn)量為30億噸油當(dāng)量，較10年前增長(zhǎng)33%，較20年前增長(zhǎng)66%。天然氣生產(chǎn)地區(qū)相對(duì)集中。2023年，前七大天然氣生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)氣量接近世界的60%，其中美國(guó)產(chǎn)量6.2億噸油當(dāng)量，位居第一位，其次為俄羅斯聯(lián)邦產(chǎn)量5.33億噸油當(dāng)量，位居第二位，中國(guó)產(chǎn)量0.96億噸油當(dāng)量，不到美國(guó)產(chǎn)量的16%，位居世界七位。亞太和中東地區(qū)天然氣份額提升較快。就地區(qū)分布而言，天然氣生產(chǎn)區(qū)主要分布在北美、歐洲兩地，兩地產(chǎn)量在世界產(chǎn)量中的份額接近60%。從10年間各地區(qū)份額變動(dòng)情況看，北美地區(qū)份額份額由30%降至27%；歐盟地區(qū)份額由38%降至31%；亞太地區(qū)份額由12%升至15%；中東地區(qū)份額由10%升至16%；拉丁美洲和非洲兩地區(qū)份額由10%升至12%。天然氣貿(mào)易量占總產(chǎn)量的三成。2023年，天然氣貿(mào)易量為1.03萬(wàn)億立方米，占世界總產(chǎn)量的31%，其中管道天然氣貿(mào)易量為7055億立方米，占世界總貿(mào)易量的68%，LNG貿(mào)易量為3279億立方米，僅占總貿(mào)易量的32%。管道天然氣貿(mào)易分布情況。2023年，歐洲地區(qū)管道貿(mào)易量占53.46%；北美地區(qū)占18.27%；前蘇聯(lián)地區(qū)占13.02%；其他地區(qū)總計(jì)占15.25%。中國(guó)管道貿(mào)易量?jī)H為214億立方米，主要為中國(guó)向土庫(kù)曼斯坦進(jìn)口天然氣，進(jìn)口量?jī)H占世界管道天然氣總貿(mào)易量的3.04%。LNG貿(mào)易分布情況。2023年歐洲地區(qū)LNG貿(mào)易量占21.13%，亞太地區(qū)LNG貿(mào)易量占69.3%，其余地區(qū)僅占9.57%。其中，亞太地區(qū)LNG貿(mào)易量比重大，日本是全球最大的LNG進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口量達(dá)到1188億立方米，占亞太地區(qū)總量的52%，占世界總量的36.23%，中國(guó)LNG進(jìn)口量?jī)H為200億立方米。4、發(fā)電和工業(yè)領(lǐng)域?yàn)樘烊粴庵饕M(fèi)領(lǐng)域從世界范圍來(lái)看，天然氣主要應(yīng)用于交通運(yùn)輸、發(fā)電、工業(yè)及其他行業(yè)等幾大領(lǐng)域。各行業(yè)消費(fèi)占比，以2023年為例，交通運(yùn)輸行業(yè)消費(fèi)占1.3%，發(fā)電行業(yè)消費(fèi)占比36.6%，工業(yè)領(lǐng)域消費(fèi)占比39.7%，其他行業(yè)消費(fèi)占比22.4%。天然氣消費(fèi)主要集中在歐盟和北美地區(qū)。2023年，北美地區(qū)天然氣消費(fèi)占世界27%，歐洲占34%，亞太占18%，中東占13%，其余地區(qū)占8%。二、非常規(guī)天然氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)1、天然氣可分為常規(guī)和非常規(guī)天然氣天然氣，是一種多組分的混合氣態(tài)化石燃料，主要成分是烷烴，其中甲烷占絕大多數(shù)，另有少量的乙烷、丙烷和丁烷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，燃燒1200億立方米天然氣，比燃燒等量熱值的煤炭相比，每年可減排二氧化碳5.2億噸、二氧化硫580萬(wàn)噸。因此天然氣是一種具有低碳、低污染的潔凈能源。按照天然氣資源豐度及其開(kāi)采難易程度分類，天然氣可以劃分為常規(guī)和非常規(guī)天然氣。非常規(guī)天然氣是指在成藏機(jī)理、賦存狀態(tài)、分布規(guī)律或勘探開(kāi)發(fā)方式等方面有別于常規(guī)天然氣的烴類（或非烴類）資源，主要指致密砂巖氣、煤層氣、頁(yè)巖氣、天然氣水合物等。從常規(guī)和非常規(guī)天然氣資源的埋藏、氣藏特征看，兩者既有相似之處，也有較大差別，其主要的差別在于資源的“低品位”。兩者特征對(duì)比情況：埋藏深度：非常規(guī)天然氣埋藏較深，且地質(zhì)條件復(fù)雜，勘探、開(kāi)發(fā)難度偏大，成本高。儲(chǔ)集特性：常規(guī)天然氣多為單孔隙結(jié)構(gòu)，孔隙連通性極好，而非常規(guī)天然氣多為雙重孔隙結(jié)構(gòu)，孔隙連通性較差。成藏機(jī)理：常規(guī)天然氣氣體以游離氣狀態(tài)賦存與砂巖、碳酸鹽巖等的巖石中，而非常規(guī)頁(yè)巖氣除致密氣外，氣體以吸附氣為主。氣藏特性：常規(guī)與非常規(guī)天然氣資源氣體主要成分均為甲烷，但非常規(guī)天然氣甲烷純度明顯高于常規(guī)天然氣。氣藏開(kāi)發(fā)：兩者產(chǎn)氣量最終都會(huì)減少，但常規(guī)天然氣采收率高，產(chǎn)氣曲線呈下降型，非常規(guī)天然氣中煤層氣和致密氣產(chǎn)氣經(jīng)歷由低至高至低的過(guò)程，頁(yè)巖氣產(chǎn)氣曲線則雖由高至低，呈下降型，但后期平穩(wěn)時(shí)間長(zhǎng)。通過(guò)以上特性對(duì)比，我們看到非常規(guī)天然氣資源具有投資大，開(kāi)采難度高的特點(diǎn)，但也具有分子結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，80%-90%是甲烷氣體，熱值高，每立方米甲烷氣體的熱值是50200千焦。2、非常規(guī)與常規(guī)天然氣儲(chǔ)量相當(dāng)，前景更廣IEA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示全球天然氣可采儲(chǔ)量為752萬(wàn)億立方米，其中常規(guī)天然氣為421萬(wàn)億立方米，非常規(guī)天然氣為331萬(wàn)億立方米，兩種天然氣儲(chǔ)量接近。在非常規(guī)天然氣中，頁(yè)巖氣可采儲(chǔ)量為208萬(wàn)億立方米，占非常規(guī)天然氣的63%。2023年IEA發(fā)布《天然氣黃金時(shí)代的黃金規(guī)則》，其中指出以頁(yè)巖氣為主的非常規(guī)天然氣產(chǎn)量到2035年時(shí)會(huì)達(dá)到1.6萬(wàn)億立方米。這占到2035年期間增加的天然氣供應(yīng)的近三分之二，非常規(guī)天然氣在總天然氣產(chǎn)量中的份額會(huì)從目前的14%上升到2035年的32%。在IEA黃金規(guī)則模式中，全球非常規(guī)天然氣投資占到累計(jì)上游天然氣投資所要求的6.9萬(wàn)億美元（按2023年美元計(jì)算）的40%，這些投資四分之三以上的投資集中在天然氣凈進(jìn)口國(guó)。3、非常規(guī)天然氣快速增長(zhǎng)成功案例—美國(guó)頁(yè)巖氣革命由常規(guī)與非常規(guī)天然氣儲(chǔ)量情況知，常規(guī)與非常規(guī)天然氣儲(chǔ)量相當(dāng)，而在非常規(guī)天然氣中，頁(yè)巖氣儲(chǔ)量占非常規(guī)天然氣的63%。頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)顯然對(duì)非常規(guī)天然氣開(kāi)采情況起重要作用，因此本文我們重點(diǎn)研究頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)情況。談起頁(yè)巖氣，可以說(shuō)美國(guó)是世界上最早進(jìn)行頁(yè)巖氣研究與勘探開(kāi)發(fā)的國(guó)家，1821年美國(guó)就開(kāi)采出世界上第一口商業(yè)化性質(zhì)的頁(yè)巖氣井，到目前為止美國(guó)已成為世界頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)最成功的國(guó)家。在此，我們又選擇頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的“重中之重”—美國(guó)頁(yè)巖氣發(fā)展歷程進(jìn)行詳細(xì)研究，以此說(shuō)明非常規(guī)天然氣發(fā)展情況。美國(guó)天然氣變化過(guò)程：產(chǎn)量上升快，在一次能源消費(fèi)中的比重持續(xù)上升。目前美國(guó)天然氣消費(fèi)量在一次性能源消費(fèi)中的比例在26%，EIA預(yù)計(jì)2040年比例將升至28%。回顧美國(guó)天然氣產(chǎn)量歷史變化情況，自1970年之后，美國(guó)天然氣產(chǎn)量主要經(jīng)過(guò)三個(gè)階段：產(chǎn)量下降期（20世紀(jì)70年代中后期）。20世紀(jì)四五十年代，美國(guó)天然氣工業(yè)發(fā)展迅速，一些地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)短缺，天然氣價(jià)格出現(xiàn)急劇波動(dòng)，管道商將生產(chǎn)商提高的價(jià)格直接轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，消費(fèi)者因此要求政府對(duì)生產(chǎn)商價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管。政府對(duì)價(jià)格進(jìn)行控制后，設(shè)定的天然氣價(jià)格低于實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致需求增加，同時(shí)生產(chǎn)商利潤(rùn)微薄，失去了勘探和開(kāi)采動(dòng)力。因此，管制的結(jié)果導(dǎo)致了20世紀(jì)70年底美國(guó)出現(xiàn)了天然氣供應(yīng)短缺。產(chǎn)量調(diào)整期（20世紀(jì)70年代中后期至80年底初期）。1978年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《天然氣政策法》，頒布該法規(guī)的實(shí)質(zhì)是成立聯(lián)邦能源管理委員會(huì)(FERC)來(lái)直接改革天然氣的定價(jià)。同時(shí)，為了解決供氣短缺問(wèn)題，美國(guó)國(guó)會(huì)還頒布了《電廠和工業(yè)燃料使用法案》，該法案禁止新的工業(yè)鍋爐和新電廠使用天然氣，目的是為了保證對(duì)居民的供應(yīng)。天然氣價(jià)格管制逐步放開(kāi)，以及政策打壓需求，78年底石油危機(jī)致油價(jià)暴漲，天然氣價(jià)格也隨之上漲，致此天然氣產(chǎn)量走出調(diào)整態(tài)勢(shì)。產(chǎn)量上升期（20世紀(jì)80年代后期至今）。1985年，聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)開(kāi)放了州際天然氣運(yùn)輸業(yè)，逐步解除天然氣價(jià)格管制；86年，解除對(duì)老天然氣井口氣價(jià)管制；87年，美國(guó)國(guó)會(huì)撤銷78年頒布的《電廠和工業(yè)燃料使用法案》；89年國(guó)會(huì)通過(guò)《1989天然氣井口價(jià)格解除管制法》，明確要求在1993年1月1日前解除所有天然氣價(jià)格管制，全部實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)。美國(guó)國(guó)會(huì)在通過(guò)的《1980石油暴利稅法案》要求對(duì)致密砂巖氣、頁(yè)巖氣減稅0.5美元/千立方英尺，煤層氣減稅1.0美元/千立方英尺，非常規(guī)天然氣產(chǎn)量上升。頁(yè)巖氣產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)是主因。經(jīng)過(guò)分析知，頁(yè)巖氣產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，是美國(guó)天然氣產(chǎn)量高速增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量。因美國(guó)常規(guī)天然氣產(chǎn)氣量下降，自1821年美國(guó)便開(kāi)始從事頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)，1981年Mitchell能源公司在得克薩斯州北部FortWorth盆地Barnett頁(yè)巖鉆探了第一口商業(yè)性質(zhì)的頁(yè)巖氣井后，吸引諸多公司進(jìn)行商業(yè)化開(kāi)采，一些石油公司逐步掌握了水力壓裂技術(shù)，進(jìn)入20世紀(jì)后，頁(yè)巖氣的開(kāi)采逐漸開(kāi)始興盛，并吸引大石油公司通過(guò)并購(gòu)方式涉足頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)。在技術(shù)逐步成熟的同時(shí)，頁(yè)巖氣的開(kāi)采成本不斷降低，但直到2023年，頁(yè)巖氣在經(jīng)濟(jì)上仍不具備優(yōu)勢(shì)，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。2023年以后，受美國(guó)天然氣價(jià)格大幅上升影響，美國(guó)公司加大對(duì)頁(yè)巖氣的勘探開(kāi)發(fā)，推動(dòng)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)關(guān)鍵技術(shù)的不斷突破和應(yīng)用。經(jīng)歷前期30多年的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量大幅度提升。2023年時(shí)，頁(yè)巖氣產(chǎn)量只占美國(guó)天然氣供應(yīng)量的1%，到了2023年，這一比例高達(dá)23%。2023年美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量達(dá)到1800億立方米，占美國(guó)天然氣總產(chǎn)量達(dá)到34%。總結(jié)，美國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量快速增長(zhǎng)主要源以下幾方面原因：國(guó)家政策的大力支持。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府對(duì)非常規(guī)能源開(kāi)發(fā)實(shí)施稅收補(bǔ)貼政策，許多州政府也制度了相應(yīng)的鼓勵(lì)政策，例如德克薩斯州對(duì)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)免征生產(chǎn)稅。另外，美國(guó)能源部設(shè)立了專門的非常規(guī)油氣資源研究基金，以促進(jìn)頁(yè)巖氣、煤層氣等非常規(guī)資源開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)研究。關(guān)鍵技術(shù)突破和規(guī)模推廣應(yīng)用。經(jīng)過(guò)多年的探索攻關(guān)，美國(guó)已形成一套先進(jìn)有效的頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)，主要包括水平井技術(shù)、壓裂技術(shù)。在一定的市場(chǎng)和政策條件下，這些先進(jìn)技術(shù)的大規(guī)模推廣應(yīng)用，降低了開(kāi)發(fā)成本，大幅提高了頁(yè)巖氣井產(chǎn)量。良好的市場(chǎng)條件和基礎(chǔ)設(shè)施。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，美國(guó)形成了相對(duì)健全的天然氣市場(chǎng)體系，建成了四通八達(dá)的天然氣管網(wǎng)和城市供氣網(wǎng)絡(luò)，大大減少了頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)在末端環(huán)節(jié)的前期投入，降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，迅速實(shí)現(xiàn)了頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)化和商品化。此外，美國(guó)聯(lián)邦政府完成了大量區(qū)域性和基礎(chǔ)性頁(yè)巖氣資源的調(diào)查、評(píng)價(jià)和研究工作，特別是對(duì)重點(diǎn)盆地和重點(diǎn)地區(qū)所開(kāi)展的頁(yè)巖氣資源評(píng)價(jià)，極大的減少了頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)在前端環(huán)節(jié)的投入，促進(jìn)了頁(yè)巖氣資源的勘探開(kāi)發(fā)。三、我國(guó)天然氣行業(yè)發(fā)展空間廣闊1、我國(guó)天然氣儲(chǔ)量豐富我國(guó)天然氣行業(yè)處于發(fā)展初期，由于長(zhǎng)期以來(lái)政府投入勘探力度不足，目前并沒(méi)有關(guān)于天然氣確切儲(chǔ)量的權(quán)威數(shù)據(jù)。我們僅根據(jù)《天然氣發(fā)展“十四五”規(guī)劃》公布部分儲(chǔ)量數(shù)據(jù)知，我國(guó)常規(guī)天然氣地質(zhì)資源量為52萬(wàn)億立方米，最終可采資源量約32萬(wàn)億立方米；埋深2023米以淺煤層氣地質(zhì)資源量約36.8萬(wàn)億立方米、可采資源量約10.8萬(wàn)億立方米；頁(yè)巖氣可采資源量為25萬(wàn)億立方米，與常規(guī)天然氣資源相當(dāng)。我國(guó)天然氣資源的分布很不均勻，主要分布在四川盆地、鄂爾多斯盆地、塔里木盆地、柴達(dá)森林盆地、瓊東東盆地和東海盆地。鄂爾多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地和南海海域是我國(guó)四大天然氣產(chǎn)區(qū)，合計(jì)探明剩余技術(shù)可采儲(chǔ)量和產(chǎn)量分別約占全國(guó)的78%、73%。我國(guó)天然氣資源主要集中在中西部地區(qū)，而天然氣市場(chǎng)需求主要位于東部沿海地區(qū)，造成“西氣東輸”的產(chǎn)業(yè)格局。2、我國(guó)天然氣需求快速增長(zhǎng),對(duì)外依存度升高天然氣需求快速增長(zhǎng)。我國(guó)天然氣需求分水嶺為2023年左右，2023年之前，天然氣需求量增速為個(gè)位數(shù)，2023年之后，天然氣需求量增速差不多每年以兩位數(shù)增長(zhǎng)。2023年天然氣需求量為1438億立方米，較2023年增長(zhǎng)4.87倍，而天然氣產(chǎn)量?jī)H為1072億立方米。天然氣長(zhǎng)期處于供給偏緊的狀態(tài)。預(yù)計(jì)2023年，國(guó)內(nèi)天然氣（包括頁(yè)巖氣、煤層氣、常規(guī)天然氣）產(chǎn)量為1825億立方米，需求量為2760億立方米，供需缺口達(dá)935億立方米。天然氣對(duì)外依存度逐年提升。根據(jù)數(shù)據(jù)，我們看到2023年是國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)年天然氣對(duì)外依存度不到2%，之后幾年快速飆升，2023年4.75%，2023年11.31%，2023年21.33%，2023年達(dá)到25.46%。根據(jù)天然氣、頁(yè)巖氣、煤層氣行業(yè)的“十四五”規(guī)劃，到2023年：國(guó)產(chǎn)天然氣供應(yīng)能力達(dá)到1760億立方米左右，其中，常規(guī)天然氣約1385億立方米；煤制天然氣約150-180億立方米；煤層氣地面開(kāi)發(fā)生產(chǎn)約160億立方米；頁(yè)巖氣產(chǎn)量達(dá)到65億立方米，而目前產(chǎn)量幾乎為零。年進(jìn)口天然氣量約935億立方米，對(duì)外依存度預(yù)計(jì)將超過(guò)35%。3、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，促天然氣行業(yè)大發(fā)展能源基數(shù)高，未來(lái)仍有提升空間。以BP統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2023年我國(guó)消耗總能源為27.35億噸油當(dāng)量，超美國(guó)5.26億噸油當(dāng)量，位居世界第一位。而我國(guó)人均能耗量?jī)H為2023千克油當(dāng)量，不到美國(guó)人均能耗量的三成。可見(jiàn)，我國(guó)能源消耗總量龐大，人均能耗量低，未來(lái)仍有提升空間。能源結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。2023年，在我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，天然氣比重僅為4.7%；煤炭比重為68.5%，與世界主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)能源過(guò)度依賴煤炭資源，其比重大幅高于美國(guó)、日本和俄羅斯聯(lián)邦，也高于世界平均水平29.9%?！办F霾”等空氣污染嚴(yán)重，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將加快。揮之不去的“霧霾”給人們的休息和出行都帶來(lái)了很大的不便，也更加引起政府對(duì)大氣污染治理的重視。年初國(guó)務(wù)院出臺(tái)能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃，規(guī)劃提出2023年能源發(fā)展的主要目標(biāo)：能源消費(fèi)總量控制在40億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2023年下降16%；能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化。天然氣占一次能源消費(fèi)比重提高到7.5%，比2023年提升2.77個(gè)百分點(diǎn)，煤炭消費(fèi)比重降低到65%左右，比2023年下降3.49個(gè)百分點(diǎn)。積極推廣天然氣熱電冷聯(lián)供，支持利用煤層氣發(fā)電。全國(guó)新增燃?xì)怆娬?000萬(wàn)千瓦，相比2023年，年均增長(zhǎng)率為16.2%。煤層氣、頁(yè)巖氣探明地質(zhì)儲(chǔ)量分別增加1萬(wàn)億和6000億立方米，商品量分別達(dá)到200億和65億立方米。隨著大氣污染防治計(jì)劃和京津冀及周邊地區(qū)落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施細(xì)則的出臺(tái)，計(jì)劃提出了：奮斗目標(biāo)：經(jīng)過(guò)五年努力，全國(guó)空氣質(zhì)量總體改善，重污染天氣較大幅度減少；京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域空氣質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)。力爭(zhēng)再用五年或更長(zhǎng)時(shí)間，逐步消除重污染天氣，全國(guó)空氣質(zhì)量明顯改善。具體指標(biāo)：到2023年，全國(guó)地級(jí)及以上城市可吸入顆粒物濃度比2023年下降10%以上，優(yōu)良天數(shù)逐年提高；京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域細(xì)顆粒物濃度分別下降25%、20%、15%左右，其中北京市細(xì)顆粒物年均濃度控制在60微克/立方米左右。總體看來(lái)，政府出臺(tái)的大氣污染防治計(jì)劃，為達(dá)到奮斗目標(biāo)，提出了能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的具體措施，使治理大氣污染更具有可操作性，進(jìn)一步向社會(huì)各界展示了政府主動(dòng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及治理大氣污染的決心，受此影響，煤炭在一次能源消費(fèi)中的比例將持續(xù)下降，天然氣及非化石燃料的比重將持續(xù)上升，龐大的能源消費(fèi)基數(shù)將拉動(dòng)除煤炭外的其他能源需求的大幅增長(zhǎng)。城市用氣普及率上升空間廣。2023年用氣人口為1.88億人，占總?cè)丝诘?4%；到2023年，我國(guó)城市和縣城天然氣用氣人口數(shù)量約達(dá)到2.5億，約占總?cè)丝诘?8%，較2023年提升4個(gè)百分點(diǎn)。四、投資主線1、投資產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)分析，我們看到未來(lái)天然氣開(kāi)發(fā)中，非常規(guī)天然氣開(kāi)采將成為增長(zhǎng)引擎，而頁(yè)巖氣作為儲(chǔ)量最豐富非常規(guī)天然氣，又是開(kāi)采的“重中之重”。我國(guó)天然氣資源相對(duì)豐富，可由于國(guó)內(nèi)需求旺盛，開(kāi)采力度不足，仍是一個(gè)天然氣凈進(jìn)口國(guó)，預(yù)計(jì)為保障國(guó)家能源安全，政府將繼續(xù)推動(dòng)天然氣資源的開(kāi)發(fā)利用，以緩解天然氣對(duì)外依存度攀升幅度。此外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，節(jié)能降耗的過(guò)程中，天然氣作為一種優(yōu)質(zhì)、高效、清潔的低碳能源，適合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對(duì)低碳、低污染的能源需求。而美國(guó)頁(yè)巖氣技術(shù)進(jìn)步，大幅降低頁(yè)巖氣開(kāi)采成本，進(jìn)一步拉低了天然氣價(jià)格，增強(qiáng)了天然氣相對(duì)其他能源的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。這一成功，削弱了美國(guó)能源對(duì)外依存度，保障了美國(guó)能源安全，這極大的鼓舞了我國(guó)政府支持開(kāi)采頁(yè)巖氣的決心。近期，我國(guó)的確出臺(tái)了一些列政策支持頁(yè)巖氣勘探開(kāi)采。2023和2023年，國(guó)土資源部相繼推出兩次頁(yè)巖氣區(qū)塊招標(biāo)工作，財(cái)政部和國(guó)家能源局出臺(tái)關(guān)于頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)利用政策，2023-2023年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.4元/立方米；出臺(tái)關(guān)于常規(guī)天然氣、煤層氣和頁(yè)巖氣“十四五”相關(guān)規(guī)劃，闡述天然氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及上游資源勘探開(kāi)發(fā)和下游市場(chǎng)利用發(fā)展?fàn)顩r，并明確國(guó)家在天然氣勘探開(kāi)發(fā)、管網(wǎng)建設(shè)，氣價(jià)形成機(jī)制的具體目標(biāo)，逐步完善了天然氣行業(yè)發(fā)展所需的政策體系。我們認(rèn)為盡管在美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)已成熟，商業(yè)化運(yùn)作時(shí)間長(zhǎng)，而中美兩國(guó)地質(zhì)條件存在差異，我國(guó)頁(yè)巖氣埋藏深度一般在2023米以上，遠(yuǎn)高于美國(guó)1000米左右的深度，可能限制美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)在我國(guó)的可移植性。此外，在企業(yè)頁(yè)巖氣大規(guī)模開(kāi)采之前，美國(guó)聯(lián)邦政府已經(jīng)完成了大量區(qū)域性和基礎(chǔ)性頁(yè)巖氣資源的調(diào)查，對(duì)頁(yè)巖氣開(kāi)采企業(yè)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，相比之下，我國(guó)常規(guī)天然氣勘探力度不足，更別提勘探難度較大的非常規(guī)天然氣的投資狀況。在我國(guó)若參與頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的主體想掌握所屬區(qū)塊的資源含量，尚需進(jìn)行大量前期勘探，投入較高的勘探費(fèi)用，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較大。我國(guó)氣源地與消費(fèi)地距離遠(yuǎn)，我國(guó)天然氣管網(wǎng)欠發(fā)達(dá)，加大了頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)在末端環(huán)節(jié)的前期投入，而末端管網(wǎng)建設(shè)建設(shè)周期長(zhǎng)，可能制約天然氣開(kāi)發(fā)進(jìn)度。在3-5年內(nèi)，我國(guó)頁(yè)巖氣難實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，并為開(kāi)采企業(yè)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，自產(chǎn)天然氣仍將以常規(guī)天然氣和煤層氣為主。隨著國(guó)土資源部積極推出新的頁(yè)巖氣區(qū)塊招標(biāo)及其他產(chǎn)業(yè)政策支持，更多的企業(yè)投入頁(yè)巖氣等非常規(guī)天然氣開(kāi)采過(guò)程中。從天然氣產(chǎn)業(yè)鏈：上游勘探和開(kāi)發(fā)，中游的LNG存儲(chǔ)及天然氣運(yùn)輸，下游燃?xì)怃N售，三階段受益情況看。我們認(rèn)為鑒于我國(guó)天然氣尤其非常規(guī)天然氣仍處于勘查、評(píng)估階段，天然氣上游勘探和開(kāi)發(fā)力度加強(qiáng)，由此帶來(lái)的相關(guān)配套設(shè)備仍將繼續(xù)受益，中游的LNG存儲(chǔ)及天然氣運(yùn)輸相關(guān)設(shè)備受益次之，下游燃?xì)怃N售企業(yè)受益最晚，因氣價(jià)受控，彈性不足。詳細(xì)內(nèi)容如下：勘查主體放開(kāi)，勘查力度將加強(qiáng)，拉動(dòng)勘探設(shè)備。我國(guó)天然氣勘查開(kāi)發(fā)尚處初級(jí)階段，勘查主體少，競(jìng)爭(zhēng)不足，諸多燃?xì)赓Y源長(zhǎng)期處于“圈而不探”的階段。以頁(yè)巖氣為例，2023年國(guó)土資源部首次頁(yè)巖氣探礦權(quán)區(qū)塊招標(biāo)時(shí)，區(qū)塊僅2塊，中報(bào)單位為兩家國(guó)有企業(yè)，預(yù)計(jì)勘探投入8.4億元；而2023年，國(guó)土資源部出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)頁(yè)巖氣資源勘查開(kāi)采和監(jiān)督管理有關(guān)工作的通知》。該《通知》明確，頁(yè)巖氣勘查開(kāi)采實(shí)行“開(kāi)放市場(chǎng)”的原則，各類投資主體均可參與頁(yè)巖氣勘查開(kāi)采。該通知發(fā)布后，國(guó)土資源部又啟動(dòng)第二次頁(yè)巖氣探礦權(quán)公開(kāi)招標(biāo)，此輪招標(biāo)了19個(gè)區(qū)塊16家中標(biāo)企業(yè)，其中，中央企業(yè)6家、地方企業(yè)8家、民營(yíng)企業(yè)2家，在3年的勘查期內(nèi)將要投入128億元的勘查資金?；A(chǔ)設(shè)施提升，拉動(dòng)天然氣管道、LNG運(yùn)輸及存儲(chǔ)設(shè)備。我國(guó)天然氣管網(wǎng)不發(fā)達(dá)，儲(chǔ)氣能力建設(shè)滯后，儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量?jī)H占消費(fèi)量的1.7%，遠(yuǎn)低于世界12%的平均水平?！笆奈濉逼陂g，預(yù)計(jì)我國(guó)建設(shè)管道總長(zhǎng)度將超過(guò)4萬(wàn)公里，建設(shè)儲(chǔ)氣庫(kù)工作氣量超過(guò)200億立方米左右。天然氣價(jià)格形成機(jī)制逐步理順，有望提升終端售氣企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。我國(guó)天然氣產(chǎn)量較低，供需缺口較大，天然氣價(jià)格實(shí)行管制，這種價(jià)格形成機(jī)制造成天然氣價(jià)水平偏低，未充分反映市場(chǎng)供需變動(dòng)和資源稀缺程度，不利于天然氣合理使用。特別是進(jìn)口中亞天然氣按國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格虧損銷售，不利于調(diào)動(dòng)企業(yè)實(shí)施“走出去”引進(jìn)資源的積極性。2023年天然氣價(jià)格形成機(jī)制在廣東、廣西試點(diǎn)后，未來(lái)改革有望從上游擴(kuò)展致全產(chǎn)業(yè)鏈，將在綜合考慮成本加利潤(rùn)和市場(chǎng)凈回值等定價(jià)方式的基礎(chǔ)上，形成相對(duì)穩(wěn)定、上下游聯(lián)動(dòng)的天然氣定價(jià)機(jī)制。2、相關(guān)公司介紹產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完善的綜合類上市公司：（1）格瑞克：中國(guó)煤層氣行業(yè)的領(lǐng)跑者格瑞克中國(guó)有限責(zé)任公司是綠龍公司的子公司，作為母公司的綠龍公司是一家在英國(guó)倫敦證券交易所上市的國(guó)際公司。格瑞克自2023年開(kāi)始在中國(guó)從事煤層氣開(kāi)采業(yè)務(wù)，后與中聯(lián)煤公司和中石油簽署了6個(gè)區(qū)塊的產(chǎn)品分成協(xié)議。到目前為止，格瑞克是在中國(guó)實(shí)現(xiàn)上、中、下游一體化的煤層氣并具有雄厚技術(shù)實(shí)力的供應(yīng)商。1）擁有六大煤層氣開(kāi)采區(qū)塊，資源儲(chǔ)量豐富：①山西：沁源區(qū)塊—3665平方公里；柿莊北區(qū)塊—375平方公里；柿莊南區(qū)塊—455平方公里；②安徽：潘謝東區(qū)塊-584平方公里；③江西：豐城區(qū)塊-1541平方公里；④貴州：保田-青山區(qū)塊-947平方公里。以上六大區(qū)塊涉及總面積為7567平方公里，煤層氣可采儲(chǔ)量為590億立方英尺（約16.7億立方米），由于公司項(xiàng)目進(jìn)展主要在杮莊南地區(qū)，因此這些儲(chǔ)量全部來(lái)自杮莊南項(xiàng)目。六大區(qū)塊的預(yù)測(cè)儲(chǔ)量為18580億立方英尺（約526億立方米），煤層氣資源儲(chǔ)量豐富。2）獨(dú)創(chuàng)的LiFaBric開(kāi)采技術(shù)：格瑞克鉆井公司是亞洲專業(yè)從事非常規(guī)能源鉆井服務(wù)的大型企業(yè)之一。公司于2023年11月作為綠龍燃?xì)獾淖庸境闪ⅰ?023年3月，格瑞克鉆井公司從綠龍燃?xì)猹?dú)立出來(lái)。LiFaBric開(kāi)采技術(shù)是格瑞克鉆井公司經(jīng)過(guò)近10年的摸索試驗(yàn)針對(duì)中國(guó)區(qū)域內(nèi)復(fù)雜的地質(zhì)情況研發(fā)的一種技術(shù)，即“在易碎煤層中下篩管”技術(shù)。其主要由2個(gè)直井和1個(gè)水平井組成。與傳統(tǒng)直井、短半徑水平井和多分支水平鉆井技術(shù)相比，LiFaBric開(kāi)采技術(shù)（也叫水平對(duì)接井鉆井技術(shù)）產(chǎn)氣量穩(wěn)定、產(chǎn)氣時(shí)間長(zhǎng)。公司試驗(yàn)產(chǎn)氣井已經(jīng)產(chǎn)氣五年，日均產(chǎn)氣量為31.61萬(wàn)立方英尺/天（8946立方米/天），預(yù)計(jì)仍可開(kāi)采10年以上。截止2023年上半年底，公司已經(jīng)建成67個(gè)LiFaBric開(kāi)采技術(shù)的礦井,未來(lái)公司計(jì)劃鉆井111口井。3）煤層氣產(chǎn)氣量迅速攀升：2023年上半年，公司產(chǎn)氣量為3780萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)59%；其中，二季度產(chǎn)氣量為1980萬(wàn)立方米，環(huán)比增長(zhǎng)8.3%。4）煤層氣銷售順暢：2023年上半年公司管道輸送天然氣為1098萬(wàn)立方米；其中二季度，公司管道輸送煤層氣618萬(wàn)立方米，較二季度環(huán)比增長(zhǎng)29%。2023年上半年公司CNG銷售量為711.7萬(wàn)立方米；其中，二季度，公司CNG銷量為367.6萬(wàn)立方米，環(huán)比增長(zhǎng)7%。上半年綠龍公司銷售收入為693.2萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)97.9%，毛利率為348.2萬(wàn)美元，毛利率高達(dá)50.2%。5）CNG加氣站數(shù)量增加8座已運(yùn)營(yíng)的CNG加氣站的年天然氣銷售達(dá)到5840萬(wàn)立方米，其他25座新增的CNG加氣站已獲得所有所需的許可證，并按照計(jì)劃，隨著上游氣量的增加而啟動(dòng)。這些新增加氣站將增加1.82億立方米的年天然氣銷售量。主要經(jīng)營(yíng)天然氣設(shè)備的上市公司：（2）恒泰艾普：勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)居于行業(yè)領(lǐng)先地位恒泰艾普是是我國(guó)勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)服務(wù)行業(yè)中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最完備、技術(shù)特色最突出、最具成長(zhǎng)能力的勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)服務(wù)商之一。上市后公司通過(guò)一系列收購(gòu)整合，目前已可提供地震數(shù)據(jù)研究解釋、測(cè)井、鉆井、完井、修井以及井下作業(yè)、地面工程等服務(wù)。公司開(kāi)發(fā)的多套勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)覆蓋了國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段全部的裂縫型油氣藏勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，尤其在復(fù)雜油氣藏的勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)方面擁有多項(xiàng)特色技術(shù)，在國(guó)際同行中居于領(lǐng)先地位。公司項(xiàng)目服務(wù)也已經(jīng)覆蓋了國(guó)內(nèi)三大石油公司下屬絕大部分油田單位，并在厄瓜多爾、埃及、敘利亞、利比亞等地區(qū)承攬了多個(gè)境外項(xiàng)目。作為快速成長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)，依托管理團(tuán)隊(duì)豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，公司具有激勵(lì)機(jī)制合理、反應(yīng)機(jī)制靈活、管理機(jī)制完善的優(yōu)勢(shì)。（3）杰瑞股份：國(guó)內(nèi)唯一專門從事壓裂設(shè)備生產(chǎn)制造的上市公司杰瑞股份是國(guó)內(nèi)迅速崛起的油田專用設(shè)備制造商與油田服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)涵蓋油田專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、維修服務(wù)(含礦山設(shè)備)、配件銷售(含礦山設(shè)備)和油田技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域，并在固井設(shè)備、壓裂設(shè)備、連續(xù)油管設(shè)備等產(chǎn)品領(lǐng)域建立了較為明顯的優(yōu)勢(shì)，為國(guó)內(nèi)唯一專門從事壓裂設(shè)備生產(chǎn)制造的上市公司。目前美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采普遍采用壓裂技術(shù)，第三輪頁(yè)巖氣招標(biāo)有望啟動(dòng)，刺激頁(yè)巖氣壓裂設(shè)備需求，杰瑞股份將從中受益。（4）富瑞特裝：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的車船用LNG供氣系統(tǒng)供應(yīng)商富瑞特裝憑借良好的管理水平、過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量在壓力容器行業(yè)和下游客戶中確立了一定的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。特別是在以LNG為主的低溫儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用設(shè)備、以海水淡化為主的換熱設(shè)備和氣體分離設(shè)備方面取得了較為突出的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)公司一直把發(fā)展重心放在以清潔能源LNG為主的低溫儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用設(shè)備，特別是成套裝備的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和研發(fā)上，已成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的車船用LNG供氣系統(tǒng)供應(yīng)商。公司在頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)設(shè)備領(lǐng)域，主要開(kāi)展了頁(yè)巖氣預(yù)處理設(shè)備方面的前期研發(fā)工作，目前研發(fā)工作尚在進(jìn)行之中。主要經(jīng)營(yíng)天然氣終端銷售的上市公司：（5）陜天然氣：陜西省目前唯一的天然氣管道運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)全省天然氣長(zhǎng)輸管道的規(guī)劃、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)管理；現(xiàn)已建成靖邊至西安一線和二線，咸陽(yáng)至寶雞一線、二線，西安至渭南、西安至商洛，寶雞至漢中、漢中至安康等8條長(zhǎng)輸管線，總里程達(dá)1899公里，形成了從陜北靖邊到西安縱貫?zāi)媳?、延伸關(guān)中東西兩翼、覆蓋陜北和關(guān)中大部分地區(qū)的輸氣干線網(wǎng)絡(luò)，年輸氣能力達(dá)到40億立方米。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，最終將建成基本覆蓋陜西全省的“四縱、兩橫、一樞紐、以七個(gè)市場(chǎng)組團(tuán)為軸心輻射周邊的管網(wǎng)輸配系統(tǒng)”，在“十四五”末實(shí)現(xiàn)氣化陜西省的目標(biāo)。（6）深圳燃?xì)夤臼且患乙猿鞘泄艿廊細(xì)夤?yīng)、液化石油氣批發(fā)、瓶裝液化石油氣零售和燃?xì)馔顿Y為主的大型燃?xì)馄髽I(yè)。市場(chǎng)包括深圳、江西、安徽和廣西等四省10余個(gè)城市。（7）湖北能源公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電力、煤炭銷售和天然氣管輸?shù)?。公司控股的湖北省天然氣發(fā)展負(fù)責(zé)統(tǒng)一建設(shè)湖北省內(nèi)天然氣接收站及其配套的支線，落實(shí)湖北省內(nèi)天然氣省內(nèi)中輸“一張網(wǎng)”的規(guī)劃。五、主要風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)天然氣價(jià)格持續(xù)走低，降低企業(yè)投資意愿；技術(shù)移植不成功，影響頁(yè)巖氣開(kāi)采進(jìn)度

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問(wèn)題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過(guò)程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng) PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過(guò)200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國(guó)產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過(guò)高和過(guò)低都會(huì)對(duì)人體產(chǎn)生不利影響，過(guò)高的血糖含量會(huì)引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過(guò)低的血糖含量則會(huì)使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過(guò)高。2、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升我國(guó)居民生活水平提升較快，但保健意識(shí)未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國(guó)糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國(guó)已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國(guó)家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬(wàn)。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場(chǎng)空間。我國(guó)糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而迅速提升，國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對(duì)人口數(shù)量來(lái)看，目前我國(guó)城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來(lái)看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過(guò)城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動(dòng)物臟器中獲取，但是動(dòng)物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會(huì)引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動(dòng)物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過(guò)改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國(guó)內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動(dòng)物源性的胰島素由于療效問(wèn)題在國(guó)際上基本已經(jīng)被淘汰，在國(guó)內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對(duì)便宜，性價(jià)比較高，是目前國(guó)內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國(guó)內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對(duì)較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來(lái)自于動(dòng)物，主要從屠宰場(chǎng)豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開(kāi)始，人們首次通過(guò)基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來(lái)通過(guò)大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過(guò)酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問(wèn)題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對(duì)于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過(guò)終生胰島素的注射來(lái)治療。對(duì)于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會(huì)選用口服降糖藥來(lái)進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對(duì)于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來(lái)了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對(duì)胰島素敏感性、降低營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來(lái)降低血糖。機(jī)體對(duì)于口服降糖藥有一個(gè)耐受的過(guò)程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長(zhǎng)了之后可能會(huì)逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無(wú)法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來(lái)補(bǔ)充，這個(gè)時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會(huì)開(kāi)始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國(guó)內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過(guò)程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過(guò)程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過(guò)程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素?；A(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過(guò)程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長(zhǎng)效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長(zhǎng)效胰島素。對(duì)于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過(guò)后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于長(zhǎng)效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會(huì)有長(zhǎng)效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過(guò)程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會(huì)以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過(guò)改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會(huì)以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長(zhǎng)效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過(guò)改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長(zhǎng)效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請(qǐng)見(jiàn)下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對(duì)便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會(huì)造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長(zhǎng)效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對(duì)較少的上臂，臀部或大腿。三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng)接下來(lái)我們會(huì)對(duì)胰島素的市場(chǎng)容量做一個(gè)測(cè)算，以便使得投資者有一個(gè)定性的認(rèn)識(shí)。在測(cè)算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬(wàn)的患者數(shù)量來(lái)計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬(wàn)人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬(wàn)人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會(huì)在口服胰島素逐步失效的情況下，開(kāi)始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒(méi)有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們?cè)谧咴L臨床醫(yī)生的過(guò)程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測(cè)算的II型糖尿病患者8,200萬(wàn)人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬(wàn)人。合并以后，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬(wàn)。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場(chǎng)上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國(guó)產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來(lái)進(jìn)行價(jià)格的比較，國(guó)產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)70%以上的市場(chǎng)份額）。通過(guò)以上表格我們對(duì)不同類型胰島素的價(jià)格有了一個(gè)大致的了解，那么一個(gè)糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對(duì)糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個(gè)體差別較大，為了便于計(jì)算，我們采用簡(jiǎn)易的計(jì)算方式——按病人體重來(lái)測(cè)算。對(duì)于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對(duì)于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個(gè)糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會(huì)略高一些約為45IU/天）。長(zhǎng)效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素