傳媒-游戲產(chǎn)業(yè)全景解析關(guān)注行業(yè)長期趨勢

證券研究報(bào)告 傳媒證券研究報(bào)告 傳媒 投資要點(diǎn) 相關(guān)報(bào)告游戲的選擇，很大程度上取決于游戲設(shè)備與玩家自身游戲習(xí)慣的匹配度。 yangshangdong@xyzq.co行業(yè)向上空間值得重視。我們堅(jiān)定看好貫穿全年推薦A股傳媒板塊的愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報(bào)告正文國游戲代理業(yè)務(wù)已形成了成熟的商業(yè)模式，自研游戲也取得了長足的進(jìn)步。2010年，游戲邁入手游時(shí)代后，我國游戲產(chǎn)業(yè)錨定手游賽道持續(xù)發(fā)力，發(fā)布了《節(jié)奏富游戲內(nèi)容，推動(dòng)拉新促活，開啟了我國AI游戲應(yīng)用的新模式。并在很多方面確立了現(xiàn)代電子游戲的標(biāo)準(zhǔn)。但是當(dāng)時(shí)中國正百業(yè)待興，基本溫飽行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明國中央電視臺(tái)黃金時(shí)段播出第一則廣告，以“擁有一臺(tái)小霸王，打出一個(gè)萬元戶”代言人成龍的影響力和產(chǎn)品的新穎性等多重催化下，占領(lǐng)國內(nèi)游戲機(jī)市億元。小霸王系列游戲機(jī)和學(xué)習(xí)機(jī)對(duì)中國游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有里程碑意義。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明車、跳舞、投籃、夾娃娃、射擊打怪、體感游戲?yàn)橹饕娣?，面向未成年人開放請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3：熱力追蹤》等經(jīng)典游戲均在這一年誕生。2004年2月，游戲?qū)崿F(xiàn)最高同時(shí)在線用戶超70萬人成就，成為當(dāng)時(shí)最成功的休閑類網(wǎng)絡(luò)游戲。憑借著代理游戲的成功，盛大開始逐步由產(chǎn)品引進(jìn)代理向自主在《凱旋》失敗經(jīng)驗(yàn)的指導(dǎo)下，騰訊推出聚合式棋牌休閑游戲平臺(tái)《QQ游戲大請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明渠道資源，提升品牌效應(yīng)，優(yōu)化研發(fā)及發(fā)行模式，為后續(xù)游戲的研發(fā)和運(yùn)營積累請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明頁游憑借輕量化、便捷性的特征，在國內(nèi)游戲史上留下了濃墨重彩的一筆。2持續(xù)領(lǐng)跑網(wǎng)址導(dǎo)航市場。門戶網(wǎng)站是分類搜索的集合體、流量的主要入口，2003內(nèi)策略型頁游的模型。2008年6月，樂堂“聯(lián)合運(yùn)營”模式，尋求和91wan、4399等業(yè)內(nèi)頭部公司合作，在各公司網(wǎng)站和平讓“聯(lián)合運(yùn)營”成為了頁游的行業(yè)范式。此后，策略類頁游無需持續(xù)操作的特點(diǎn)，加之廣告詞“上班也可以玩游戲”的心理引導(dǎo)，加速了頁游市場份額的擴(kuò)張，而部請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明游矩陣。資料來源：游戲截圖，白鹿電競，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究頁游作為輕量化游戲的率先嘗試，在初代手游推出后，頁游市場規(guī)模開移動(dòng)游戲是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的主流，也是未來智能終端體系的重要組成部分。我國移動(dòng)游戲行業(yè)經(jīng)過二十多年更新迭代，歷經(jīng)產(chǎn)業(yè)培育期、產(chǎn)業(yè)進(jìn)步期和快速發(fā)展期，現(xiàn)已步入成熟穩(wěn)定期。在全民娛樂的背景下，中國手游產(chǎn)業(yè)有望持續(xù)迎來請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明免費(fèi)、暢銷雙榜第一；2023年，網(wǎng)易再次緊追市場風(fēng)口，先后公測《巔峰急速》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明手游在手機(jī)普及化、地點(diǎn)不設(shè)限、強(qiáng)的社交屬性、屬性輕量化等因素的綜合作用請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明游戲在大量微信用戶中開始傳播，而微信的下拉入口的便捷性讓微信小程序的訪的輕量化，加之社交競技排名形成用戶心理比較的獨(dú)特優(yōu)勢，持續(xù)刺激微信用戶融入小程序游戲生態(tài)，助力小程序游戲用戶的活躍度、留存率持續(xù)攀升。微信、抖音社交屬性強(qiáng)研發(fā)周期有裂變性質(zhì)的闖關(guān)小游戲持續(xù)涌現(xiàn)，以“轉(zhuǎn)發(fā)復(fù)活”的特殊機(jī)制推動(dòng)小游戲不斷開行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明在世界游戲發(fā)展歷程中，多款游戲曾在玩家市場中形成極大反響，并不斷促進(jìn)游戲發(fā)展，推動(dòng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)變革，具有里程碑式意義。這些游戲往往烙印著時(shí)代的記2023年上半年，中國自研移動(dòng)游戲海外市場收入前100的游戲中，行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明者合計(jì)46.66%，同比微輻上升0.09pcts，前三類型基本不水市場份額下滑較大。20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2022年1-6月收入前100手游類型占比（%）2023年1-6月收入前100手游類型占比（%）類和FPS類在國內(nèi)外收入均位于前三名。2023年1-6月海外前三類型共占比SLG類、休閑類、棋牌類、捕魚類、卡牌類和放置RPG（Role-PlayingGame）角色扮演游戲，即指玩家扮演某一特定角色或是扮演代表游戲《狼人殺》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明《大富翁》《NBA2k》《精靈寶可夢》ActionRolePlaying《古墓麗影》《巫師》《黑暗之魂》MassiveMultiplayer這個(gè)虛擬世界在網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商提供的主機(jī)式服器里繼續(xù)存在，并且不斷演《魔獸世界》己所操控角色的手臂、手腕、和槍械部分，無法看到角色的臉部、腹部、以及全部身體。在第一人稱模式下，玩家身臨其境，以主觀視角進(jìn)行射擊，通過體、視玩家可以看到所操控人物的后背，頭部，以及整個(gè)身體，同時(shí)也能看見整個(gè)槍械善和結(jié)合，游戲在劇情內(nèi)容上變得更加豐富、畫面制作上更加精美、音效設(shè)計(jì)上行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明操作要求的玩家。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明戲在發(fā)展過程中，慢慢的演變成為一種玩法相對(duì)固定的模擬策略游戲擁有非常重要的共同準(zhǔn)則，即4X準(zhǔn)則——探游戲是即時(shí)進(jìn)行的，而不是策略游戲多見的回合制類型，玩家在游戲中經(jīng)常會(huì)扮請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2.5棋牌、卡牌和放置類棋盤游戲和牌類統(tǒng)稱棋牌游戲。常見的棋盤游戲包括摜蛋、空當(dāng)接龍、斗地主、拱豬、橋牌等?？ㄅ朴螒蛴址Q紙牌游戲。狹義上的卡牌游戲指以集換式（可自由交換買賣）為核礎(chǔ)，游戲者需要通過游戲內(nèi)自帶，或購買隨機(jī)包裝的補(bǔ)充包收集卡牌，然后根據(jù)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明放置類游戲是一種只需要將卡牌或棋子放置在棋盤上，游戲就會(huì)根據(jù)系統(tǒng)的一系捕魚游戲以捕魚為目的，發(fā)射炮彈以一定概率捕獲不同等級(jí)的魚，并獲得相應(yīng)金家新聞出版署宣布停發(fā)捕魚類游戲版號(hào)，并且加強(qiáng)對(duì)已有的捕魚產(chǎn)品管理。當(dāng)前請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2.7輕休閑類游戲輕休閑游戲是相對(duì)于中重度游戲而言的游戲種類，一般指操作簡單、容易上手且不涉及復(fù)雜規(guī)則和大量腦力投入的游戲。其核心玩法簡單、畫面風(fēng)格簡潔、游戲時(shí)間碎片化。在輕休閑游戲中，用戶可以更容易地獲得游戲帶來的放松和愉悅體3.游戲市場規(guī)模分析行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明游戲市場規(guī)?；貧w至2658.84億元。2023年上半年中國游戲市場實(shí)際銷售收入3,0002,5002,0001,5001,00050024.01%24.01%1144.81274.9268.05%49.48%36.58%1655.661407.02819.17514.6562.47%57.03%2965.132658.842036.072144.432096.761930.581161.151571.111339…1442.631067.052308.772255.382786.8776.06%75.24%73.97%72.61%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年H1游戲市場規(guī)模（億元，左軸）移動(dòng)游戲市場規(guī)模（億元，左軸）移動(dòng)游戲占比（%，右軸）3.1移動(dòng)游戲市場步入存量期力，各重要市場流水TOP100榜單中新品數(shù)游戲行業(yè)受到新冠疫情沖擊，多項(xiàng)市場指標(biāo)出現(xiàn)不同程度的下滑：企業(yè)自主研發(fā)受限、項(xiàng)目進(jìn)度嚴(yán)重滯后、招聘需求緊縮、崗位優(yōu)化頻繁、資本信心不足、用戶削減個(gè)人開支，加之國內(nèi)娛樂消費(fèi)指數(shù)顯著降低，海外市場競爭加劇，全年我國隨著宏觀趨勢轉(zhuǎn)暖，國內(nèi)游戲市場開始逐步復(fù)蘇，上半年中國移動(dòng)游戲市場實(shí)際行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7000600050004000300020001000020.10%20.10%6.80%5945.25166.7-10.30%6624.96205.225%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%2019202020212022全球移動(dòng)游戲市場規(guī)模（億元，左軸）增長率（%，右軸）模2500200015001000500018.03%18.03%15.36%7.57%2255.381930.58-14.40%2096.761581.11-3.41%1067.051339.561161.1532.61%40%30%20%10%0%-10%-20%移動(dòng)游戲行業(yè)收入規(guī)模（億元，左軸）移動(dòng)游戲行業(yè)收入規(guī)模增速（%，右軸）765432027.09%27.09%16.04%5.284.553.586.055.549.21%4.92%6.243.14%6.546.566.55-0.15%4.81%0.31%2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年移動(dòng)游戲用戶規(guī)模（億元，左軸）移動(dòng)游戲用戶規(guī)模占比（%，右軸）30%25%20%15%10%5%0%-5%3.2端游回暖勢頭強(qiáng)勁行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明70060050040030020007.17%7.17%4.38%588559.25.15%4.38%588559.25.15%613.73613.73329.43329.432020年2021年2022年2023年H1端游收入（億元，左軸）同比增速（%，右軸）8%7%6%5%4%3%2%0%代表游戲征途、傳奇世界會(huì)員制抽獎(jiǎng)制行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明在買斷制下，由于游戲廠商的收入和游戲銷量強(qiáng)掛鉤，游戲宣發(fā)、質(zhì)量和口碑便獲得成功后，其IP、制作人或制作廠商均會(huì)單機(jī)游戲中。DLC一般指官方在游戲發(fā)售后陸續(xù)推出的追加付費(fèi)下載內(nèi)容，而均包括但不限于皮膚、武器、虛擬資產(chǎn)、劇情和地圖等。夜》等為玩家提供了更多的游玩模式及角色的選擇。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明/魔改以及對(duì)游戲玩法的調(diào)整等。通常游戲MOD會(huì)通過NEXUSMODS、玩家的認(rèn)可。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明點(diǎn)卡收費(fèi)游戲大多不含有影響游戲平衡性的商城內(nèi)購，游戲資源基本源于玩家在游戲中花費(fèi)時(shí)間后的產(chǎn)出，游戲相對(duì)公平。點(diǎn)卡游戲缺點(diǎn)也較為明顯，先付費(fèi)再計(jì)的強(qiáng)行拉長游玩時(shí)間的流程也會(huì)造成玩家流失，故而點(diǎn)卡制收費(fèi)的游戲非?？荚鲋档谰吒顿M(fèi)制是目前國內(nèi)主流游戲的付費(fèi)模式，游戲免費(fèi)下載登錄，主要以游請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明初期用戶增長潛力，并且給予了玩家充分的自主決定權(quán)，玩家可以不限時(shí)間地體游戲中，付費(fèi)道具如有著高額游戲玩法、數(shù)值加成會(huì)極大影響游戲平衡性，對(duì)游會(huì)員制主要玩家為購買會(huì)員或訂閱服務(wù)后，會(huì)帶來相應(yīng)的游戲內(nèi)特權(quán)、每日免費(fèi)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明超級(jí)會(huì)員資格。當(dāng)玩家成為超級(jí)會(huì)員后，不僅可以獲得會(huì)員專屬頭像框標(biāo)識(shí)等會(huì)員外觀，還具有客服專線、相對(duì)于普通會(huì)員的積分折扣、游戲特權(quán)（如組隊(duì)獎(jiǎng)勵(lì)國內(nèi)手游頭部廠商也針對(duì)不同的游戲類型，推出了多元化的會(huì)英網(wǎng)絡(luò)《全民江湖》星耀勛章會(huì)員，能提升角色四維屬性，并提高打怪經(jīng)驗(yàn)和裝相應(yīng)的會(huì)員等級(jí)制度。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明似開箱子、轉(zhuǎn)輪盤、扭蛋、抽獎(jiǎng)、開獎(jiǎng)、抽卡等開盲盒的操作獲取。玩家獲得優(yōu)質(zhì)道具的幾率可能是無限小的，但是憑借玩家難以抵擋“抽簽”這種結(jié)果隨機(jī)的傳統(tǒng)娛樂的魅力，玩家仍有極大的意愿進(jìn)行充值付費(fèi)。當(dāng)前，抽卡模式可以在購買計(jì)劃后通過進(jìn)行游戲活動(dòng)來獲得豐厚的計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)，部分通行證不需要購買通過長時(shí)間游玩游戲也可以獲得少許的免費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)，是近幾年間從端游風(fēng)靡到請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明動(dòng)幣，并通過游玩大行動(dòng)地圖來升級(jí)自己的大行動(dòng)幣，最高可提升為金幣，活動(dòng)了遠(yuǎn)超購買價(jià)格的豐富獎(jiǎng)勵(lì)，并將升級(jí)通行證的方式確定為了達(dá)成游戲游玩的各種條件，同時(shí)讓不購買通行證的玩家也能獲得微量的獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)，沒有購買通行請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明證的玩家還可以“先上車后補(bǔ)票”，在通行證等級(jí)升滿后再購買同樣能直接獲得所眾多缺少氪金變現(xiàn)手段的競技游戲提供了新的思路。獎(jiǎng)勵(lì)物品越豐厚，而通過道具內(nèi)購或Gacha抽卡來增加收入的游戲，通行證獎(jiǎng)勵(lì)資料來源：界面新聞，永劫無間，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究通行證模式能在提高用戶留存率和日均游戲時(shí)間，讓愿意花費(fèi)時(shí)間的用戶在這條來了周期性的收益。而通行證逐漸演變出的分級(jí)方式，也分層次滿足了不同消費(fèi)的玩家群體需求反饋。免費(fèi)玩家領(lǐng)取微量的免費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)，普通通行證玩家領(lǐng)取大量豐厚獎(jiǎng)勵(lì)，而高級(jí)通行證玩家則在豐厚獎(jiǎng)勵(lì)之外附加了少許的其他兩個(gè)玩家群體所不能擁有的特殊獎(jiǎng)勵(lì)，且往往還伴隨著一定的通行證等級(jí)提升，如《PUBGP》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明過場動(dòng)畫中植入的“魔爪（Monster2）道具植入：在游戲內(nèi)購道具、角色等發(fā)起聯(lián)名，嵌入品牌廣告。如2KGames“NBA2K”系列中植入的能量恢復(fù)道具“佳得樂”，騰訊《英雄聯(lián)盟》中亞索請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明盈利側(cè)，當(dāng)前游戲行業(yè)也形成了相對(duì)固定的利潤分成模式。行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明設(shè)備端基礎(chǔ)抽特殊條款/附注臺(tái)硬核聯(lián)盟等安金立、聯(lián)想、華為、魅族、努比亞。臺(tái)Discord臺(tái)XboxNintendoAmazonWalMart微信普通小游戲微信創(chuàng)意小游戲款普通小游戲款首發(fā)小游戲款普通小游戲款首發(fā)小游戲請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明快速創(chuàng)建成場景、道具、武器等游戲資產(chǎn)；Ghostwriter可容的生產(chǎn)方式；廣義上代表像人類一樣具備生成創(chuàng)造能力的AI技術(shù)，即生成式的價(jià)值和意義等。在國際上與人工智能合成媒體對(duì)應(yīng)，即通過人工智能算法對(duì)數(shù)行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明縮短游戲制作周期，降低創(chuàng)意實(shí)現(xiàn)難度，推動(dòng)游戲更加精美。仿真游戲《微軟模（AIDungeon）中，當(dāng)用戶輸入文字后，系統(tǒng)便會(huì)使用GPT-3（GenerativePre-發(fā)成本和效率難以控制。而大模型的出現(xiàn)有效推動(dòng)游戲公司進(jìn)行降本增效：具體請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明及游戲代碼設(shè)計(jì)等極為豐富的細(xì)分內(nèi)容，開發(fā)過程耗時(shí)較長，流程極其復(fù)雜，對(duì)工業(yè)化程度、實(shí)時(shí)性、交互性要求較高。游戲上線后，還需進(jìn)行版本更新、游戲戲中的單位列表及其屬性作為輸入，經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)計(jì)算后輸出需要在游戲中執(zhí)行的指避免過多無意義的操作探索?？系禄鵎I上校會(huì)在每場比賽開始時(shí)給出雙方的陣容強(qiáng)度和勝率曲線，并且根據(jù)比賽的實(shí)時(shí)進(jìn)度更新結(jié)果預(yù)測并展示給觀眾。其提行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明算法設(shè)計(jì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面提出要確保訓(xùn)練數(shù)據(jù)的合法性、采取適當(dāng)措施防范用請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明其中VR頭顯出貨量達(dá)1095萬臺(tái)，突破年出貨量一千萬臺(tái)的行業(yè)重要拐點(diǎn)；環(huán)境感知、虹膜識(shí)別、空間音頻射線追蹤等先進(jìn)技術(shù)，開啟空間計(jì)算新時(shí)代；此帶來VR硬件的新一輪普及熱潮。價(jià)格（元）規(guī)模JaywalkerVTOLVRPavlovVRvalve1Jaywalker大眾化低門檻虛擬現(xiàn)實(shí)數(shù)字內(nèi)容同步發(fā)展，更是為VR產(chǎn)業(yè)標(biāo)明了前行的方向。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明政策文件名稱年度國家文化和旅游科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目推薦工作化、線上線下融合演出演播、舞臺(tái)安全檢驗(yàn)監(jiān)測、智慧圖書館、公共文化云服務(wù)、沉浸式文化和旅游體驗(yàn)、智慧旅游、旅游服務(wù)質(zhì)量智能評(píng)價(jià)、高技術(shù)游戲游藝設(shè)備、文化教育部等《虛擬現(xiàn)實(shí)與行焦新聞報(bào)道、體育賽事、影視動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展”云生活"服務(wù)，深化入娛樂、展覽等領(lǐng)域的應(yīng)用,促進(jìn)生《5G應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)計(jì)劃(2021-及，加快云AR/VR頭顯、5G+4K攝像機(jī)、5G全景VR相機(jī)等智能《關(guān)于推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加快發(fā)展信管[2020]8號(hào))《關(guān)于加快推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（工信部電子 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明政策文件名稱各場景滲透、提升相關(guān)產(chǎn)品供給的化融合發(fā)展規(guī)劃信部規(guī)[2016]333院《國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》加強(qiáng)類人智能、自然交互與虛擬現(xiàn)《虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)虛擬現(xiàn)實(shí)的行業(yè)應(yīng)用有望全面展要的方向之一，將游戲和動(dòng)漫內(nèi)容一代對(duì)VR游戲的接受度及需求上升，直接加速互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊全方位構(gòu)建VR生態(tài):騰訊擬通過收購黑鯊等硬件公司打造VR共同創(chuàng)立VR發(fā)行公司影核是國內(nèi)頂尖VR游戲內(nèi)容提供方擁有包括《Beat關(guān)系，并在上海推出VR線下娛樂綜合體。游戲方面網(wǎng)易也曾開發(fā)較為成熟請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明隨著科技發(fā)展，聲音識(shí)別帶來新玩法。語音識(shí)別的本質(zhì)是一種基于語音特征參數(shù)別系統(tǒng)中?；诖耍Z音識(shí)別逐漸被應(yīng)用于游戲，創(chuàng)新游戲玩法——通過語音操行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明法術(shù)來擊敗怪物；②積累一定技能書后獲得新法術(shù)學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，而解鎖新法術(shù)需正確朗讀技能書內(nèi)容；③自定義語音法訣，法訣越長，技能效果越強(qiáng)。這種語音融資料來源：言出法隨，游民星空，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究7、IP蓄勢待發(fā)，推動(dòng)文化發(fā)展請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6005004003002000476.3481.3422.1349.7324.22018年2019年2020年2021年2022年中國原創(chuàng)移動(dòng)游戲IP產(chǎn)品市場收入（億元）30%30% 8020%10%0%2018年2019年2020年2021年2022年IP改編移動(dòng)游戲收入（億元，左軸）IP改編新游流水占比（%，右軸）1297.71243.21035.6908.4987.451.40%48.60%27.40%20.140012001000800600400200070%60%50%40%59.80%話劇等文化內(nèi)容間的流轉(zhuǎn)，結(jié)合授權(quán)業(yè)務(wù)拓展傳播渠道、擴(kuò)大影響力，打造商品開發(fā)、內(nèi)容拓展、主題空間三位一體的商業(yè)模式，有望推動(dòng)更多文娛領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)衍生方向備注荒野亂斗把LineFriends雙方合作還延伸到了線下展覽王者榮耀中的橘右京、不王者榮耀與蝴蝶蘭的小說《王者時(shí)刻》英雄聯(lián)盟推出動(dòng)畫劇集《Arcane》英雄聯(lián)盟和王者榮耀每個(gè)賽不同的英雄。拳頭公司計(jì)劃還包括電視劇和真人電影的行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明黏性與高忠誠度，以實(shí)現(xiàn)IP產(chǎn)品的長期價(jià)值7.2、IP衍生品破圈，發(fā)展勢態(tài)良好IP衍生產(chǎn)業(yè)由后端經(jīng)濟(jì)發(fā)展而來，將IP版權(quán)依附于多種是運(yùn)營方和渠道方，下游是游戲衍生品消費(fèi)者，以Z世代人群為目標(biāo)用膚上線，開創(chuàng)奢侈品品牌與游戲IP合作的先例；2020年，行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明IP初代產(chǎn)品所屬終端仙劍奇?zhèn)b傳2000年客戶端游戲2001年客戶端游戲神話/傳說題材2003年客戶端游戲神話/傳說題材2005年客戶端游戲征途2005年客戶端游戲2006年客戶端游戲2006年客戶端游戲神話/傳說題材2008年客戶端游戲體育運(yùn)動(dòng)題材2008年客戶端游戲2009年客戶端游戲2010年行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明IP初代產(chǎn)品所屬終端2010年客戶端游戲神話/傳說題材2012年2015年2015年2016年神話/傳說題材2020年化聯(lián)動(dòng)布局廣泛：線下側(cè)，實(shí)體化聯(lián)動(dòng)場景涉及博物館、音樂戲曲、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域；線上側(cè)，游戲公司將文化內(nèi)容和游戲內(nèi)容深度融合，推出專項(xiàng)86420874338行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明從玩家角度來說，對(duì)于游戲的選擇，很大程度上取決于游戲設(shè)備與玩家自身游戲習(xí)慣的匹配度：有的玩家習(xí)慣鼠標(biāo)鍵盤進(jìn)行流暢操作，增強(qiáng)游戲代入感；有些玩家喜歡用手柄操作，以舒適的角度玩游戲；有的玩家因工作節(jié)奏較快，正經(jīng)坐下2.中輕度休閑游戲或?qū)⒃谖磥硪欢螘r(shí)間內(nèi)成為主流游戲品類之一。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明戶規(guī)模及使用率情況02018.122020.032020.122021.款游戲脫穎而出。及變化趨勢我們認(rèn)為，中輕度休閑游戲相對(duì)于重度游戲，制作周期更短，更側(cè)重于玩法側(cè)和行全方位的賦能，進(jìn)一步提升游戲迭代速率和版本更新速率，或?qū)⑿纬杀钣螒蛐袠I(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 3.4% 3.4%3.2%2.9% 4.8%10.1%8.2%8.7%5.2%7.5%3.4%1.5%2.4%1.9%1.9%0.8%0.6%0.4%0.5%3.關(guān)注端游側(cè)發(fā)展帶來的手游機(jī)遇。我們認(rèn)為，爆款游戲的出現(xiàn)主要源于抓住了不同時(shí)期的用戶行為和心理特征，如同孫正義的“時(shí)間機(jī)器”理論所述，在端游小進(jìn)程，另一方面，我們也可以眾多手游爆款上看到爆款端游縮影，即“端改手”。推出時(shí)間推出時(shí)間糖果粉碎傳奇糖豆人AmongUs巔峰極速視角，手游那點(diǎn)事兒，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明據(jù)傳奇IP開發(fā)商及共有著作人娛美德方面統(tǒng)計(jì)，2理從“有時(shí)間無消費(fèi)能力”到“有消費(fèi)能力缺時(shí)間”的轉(zhuǎn)變后，更樂意為情懷消費(fèi)，這請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6050403020053.42%53.42%47.62%38.61%49.65350.5-4.72%6.85%-15.05%-5.83%-5.20%20.10%15.84640.442.921.938.333.660%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2013201420152016201720182019202020212022Appstore每年在售游戲總數(shù)（萬款，左軸）Appstore每年在售游戲增長率（%，右軸）80706050403020060%40%20%0%-20%-40%2013201420152016201720182019202020212022GooglePlay每年在售游戲總數(shù)（萬款，左軸）GooglePlay每年在售游戲增長率（%，右軸）600500400300200025.26%25.26%17.65%9.12%523476380-4.40%2342650%9.87%296323500.30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%2016201720182019202020212022Appstore每年游戲營收（億美元，左軸）Appstore每年游戲營收增長率（%，左軸）600500400300200025.26%25.26%17.65%9.12%523476380-4.40%2342650%9.87%296323500.30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%2016201720182019202020212022GooglePlay每年游戲營收（億美元，左軸）GooglePlay每年游戲營收增長率（%，左軸）見進(jìn)行版本迭代，經(jīng)營流水持續(xù)穩(wěn)健。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6.AIGC為A股游戲公司帶來的降本增效效益或?qū)⒃谖磥砭徛尫拧Ｎ覀冞x擇股上市公司進(jìn)行毛利率分析發(fā)現(xiàn)，除愷英網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通因?qū)ν夥殖蓽p少，毛利表11、2022-2023H1部分頭部公司游戲業(yè)務(wù)毛利公司名稱世紀(jì)華通神州泰岳術(shù)的高效賦能和充足的版號(hào)供應(yīng)，展望未來前景樂觀。當(dāng)前游戲板塊整體估值已行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2023/8/312023/8/3123.2223.222016/1/312017/1/312018/1/312019/1/312020/1/312021/1/312022/1/31股傳媒板塊的愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、吉比特、姚記科技、完美世界、盛天網(wǎng)絡(luò)、獨(dú)占權(quán)，且公司與貪玩游戲、世紀(jì)華通升級(jí)至股權(quán)合作階段，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)健康發(fā)與外部研發(fā)商共同打磨產(chǎn)品，未來儲(chǔ)備中的自研產(chǎn)品近十款。公司全球在運(yùn)營月行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明戲最高月流水超過20億元。出?，F(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品《Puzzles＆Survival》在全道大千》則為成公司近期推出的微信小游戲爆款，端午期間，進(jìn)入微信小游戲暢閑》等產(chǎn)品儲(chǔ)備。6）科技賦能創(chuàng)造新價(jià)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明代碼環(huán)節(jié)，推動(dòng)版本迭代，集中力量以工作室形式開展游戲研發(fā)，目前已推出多月獲得寶可夢卡牌代理，當(dāng)前銷售管線已鋪開至全國28個(gè)省市，隨著國內(nèi)寶可記卡世界，涵蓋撲克牌、球星卡、電競卡、文娛卡等多元卡牌類別，為卡牌愛好者創(chuàng)造更具交互感、沉浸感的卡片購買、收藏和交易體驗(yàn)。戲社交、游戲電商、游戲加速、個(gè)人存儲(chǔ)、電競服務(wù)等一系列的服務(wù)，其中公司為公司做出較大業(yè)績貢獻(xiàn)。行業(yè)跟蹤報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明史文化打造國風(fēng)類精品游戲，以傳統(tǒng)文化為底蘊(yùn)植根于中國青年市場。持片，不斷豐富游戲的文化內(nèi)核；先后與老君山