期權(quán)培訓(xùn)興趣班-案例介紹

期權(quán)基礎(chǔ)培訓(xùn)本次課程主旨客戶需要什么？期權(quán)為客戶帶來什么？收益與風(fēng)險如何？人物簡介昵稱：糾結(jié)哥職業(yè)：股民炒股經(jīng)歷：2009：開戶，100萬入市；2010年：在“史上最便宜的3000點(diǎn)”被套；2011年：T+0攤低成本，把賬戶資產(chǎn)再攤低20%；2012年：短線賺賺虧虧，來回坐過山車；2013年：四年虧了30萬，堅(jiān)持盯盤。糾結(jié)哥的四件揪心事錯過民生銀行的大漲持有的工商銀行不溫不火買永泰能源見財(cái)化水“錢荒”后沒搶到大盤的反彈他盯民生銀行，盯了三年從5塊盯到11.6，但就是下不了手等它漲到11.6的時候我才追悔莫及。如果上天再給我一次機(jī)會，我要在6.5買10000手！糾結(jié)哥的煩惱股票真折騰人！買得少，沒賺頭；買得多呢，又怕被套；被套住就止損吧，它立馬漲上去；不止損嘛，它跌更深、更久；好了，下定決心不買了！它就真的漲到天上去！糾結(jié)哥的金融夢想“能不能在民生銀行漲到11.6的時候用6.5的價格買入，馬上賣掉賺錢？”可以！只要滿足三個條件：（1）找到在11.6時必須6.5賣給你的人（2）你事先要給這個人一點(diǎn)好處費(fèi)（3）必須給這個交易定個期限個股期權(quán)上海證券交易所去年推出一種標(biāo)準(zhǔn)化的權(quán)利交易。對于想買股票的人來說，他可以買入一個選擇權(quán)——認(rèn)購期權(quán)：（1）規(guī)定了買入指定股票的價格和數(shù)量（2）規(guī)定了使用時間，比如一個月后的某天（3）買方立即支出一筆現(xiàn)金，叫權(quán)利金（4）買方?jīng)]有持股，到期日也沒有買股的義務(wù)比如：民生銀行，規(guī)定買入價6.5，數(shù)量10000股，一個月后的今天，權(quán)利金0.5。情景模擬一個月后的今天，民生銀行低于或等于6.5，你選擇不使用這個權(quán)利。損失僅限于0.5的權(quán)利金。（初期投入低，沒有持股，看錯行情也損失有限）一個月后的今天，民生銀行高于6.5，你可以執(zhí)行這個權(quán)利，按6.5的價錢買民生銀行，馬上賣掉賺取差價。（在行情對自己有利的時候保留了“買入股票”的效果）如果那一天民生銀行的市場價格不低于7（7=6.5+0.5），那么你就賺錢了。（使用這個權(quán)利的代價是略微抬高了買入成本價）

一個尖銳的問題“個股期權(quán)？不就是和權(quán)證差不多的東西？又新開一個賭場然后犧牲一批人？”個股期權(quán)：敬而遠(yuǎn)之，還是欣然接受？T+0權(quán)證是發(fā)行工具，期權(quán)是對沖工具市場是賭場，但投資不是賭博期權(quán)的唯一風(fēng)險在于投資者不懂得用期權(quán)認(rèn)購期權(quán)能給客戶帶來什么？買入股票，客戶的損益狀況是這樣的：而買入認(rèn)購期權(quán)，客戶的損益狀況會變成這樣：糾結(jié)哥激動了“花0.5/股買入這個認(rèn)購期權(quán)之后，如果到期日股價在11.6，那么就可以用6.5的價格買入股票，再11.6賣掉，扣除權(quán)利金賺4.6。如果到期日股價低于6.5，無論跌多深，損失僅限于0.5/股?！薄凹热贿@樣，我干脆把股票全部賣掉；全部資金拿來買期權(quán)！好不好？”風(fēng)險太大了！衍生品只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險，無法消除風(fēng)險。期權(quán)交易為買方帶來一個靈活的選擇權(quán)，同時也為買方帶來交易成本和權(quán)利時效。如果客戶把全部本金作為權(quán)利金，那么當(dāng)股票價格持續(xù)不利于買方行權(quán)時，期權(quán)一旦過期，客戶將在一個月或幾個月內(nèi)虧掉全部本金。必須用倉位來控制買入期權(quán)的風(fēng)險華爾街的經(jīng)驗(yàn)：

買入期權(quán)，倉位不超過15%上交所草案：

開倉買入期權(quán)，限倉10%糾結(jié)哥的糾結(jié)！“明白了！期權(quán)是不能重倉交易的，因?yàn)樗^期不行權(quán)會作廢。但是，買入認(rèn)購期權(quán)也不失為一個好策略。風(fēng)險有限，盈利無限?！薄暗牵瑸槭裁从腥嗽敢赓u給我這樣一個權(quán)利呢？他只收了我0.5。如果他持股，就等于在11.6放棄了5塊多的差價；如果他沒持股，他自己要貼5塊多的差價從市場上買來交割？”這個“潛在盈利有限，風(fēng)險無限”的生意，為什么有人做？賣出認(rèn)購期權(quán)的損益圖買入認(rèn)購期權(quán)為什么有人愿意賣出民生銀行認(rèn)購期權(quán)？賣出認(rèn)購期權(quán)的人在想什么？2009年，有個人持有成本為3.5的10000股民生銀行。他長期看好民生銀行，愿意持有。但是，如果短期內(nèi)猛漲到6.5，他也愿意落袋為安。于是，他可以賣出執(zhí)行價為6.5的民生銀行認(rèn)購期權(quán)。結(jié)果，股價三年都低于6.5。他持續(xù)獲得權(quán)利金收入，持股成本不斷攤低。備兌賣出認(rèn)購期權(quán)他被套三年的工行，有了生財(cái)之道？“剛?cè)胧械臅r候，在4.5買入很多工商銀行。從此以后，工商銀行就一直在3.2~4.5之間波動。雖然分紅比大部分股票要優(yōu)厚，但是也不過就和存銀行差不多。我持股不是只為了拿分紅的呀！”如果工商銀行繼續(xù)橫盤，持有工行的人是不是可以通過賣出工行的認(rèn)購期權(quán)，獲得權(quán)利金收入呢？糾結(jié)哥的金融夢想“能不能在所持股票橫盤震蕩的過程中，賺取一定收益呢？”可以?。?）賣出一個認(rèn)購期權(quán)，收入一筆權(quán)利金（2）為保證履約，準(zhǔn)備足額股票或保證金糾結(jié)哥可以備兌賣出認(rèn)購期權(quán)他賣出一個執(zhí)行價為4.7的工行認(rèn)購期權(quán)，給予期權(quán)買方在一個月后的今天按4.7/股買入10000股工行的權(quán)利。這個權(quán)利的市場報(bào)價為0.1元/股，于是他馬上獲得0.1*10000=1000元。他拿出10000股的工行，以保證履約。情景模擬備兌賣出認(rèn)購期權(quán)之后只有三種可能性（1）到期日工行股價高于執(zhí)行價4.7，失去股票，賺取股票差價和權(quán)利金；（2）到期日工行股價平穩(wěn)，不高于執(zhí)行價4.7，持有股票，僅賺取權(quán)利金；（3）到期日工行股價遠(yuǎn)低于4.7，持有股票，但權(quán)利金無法彌補(bǔ)市值損失。如果到期日工行價格為5.5，那么認(rèn)購期權(quán)的買方會要求行權(quán)。糾結(jié)哥就要按4.7賣出他的10000股成本為4.5的工行。他的收益為每股（4.7-4.5）+0.1=0.3。如果到期日工行價格略低于4.7，那么認(rèn)購期權(quán)的買方就會棄權(quán)。糾結(jié)哥的收益為0.1的權(quán)利