蘇州銀行經(jīng)營(yíng)安全墊、區(qū)域和客群拓展、業(yè)績(jī)彈性和持續(xù)性討論

蘇州銀行-經(jīng)營(yíng)安全墊、區(qū)域和客群拓展、業(yè)績(jī)彈性和持續(xù)性討論一、經(jīng)營(yíng)安全墊厚：風(fēng)格穩(wěn)健、資產(chǎn)質(zhì)量扎實(shí)且安全邊際高1.1經(jīng)營(yíng)土壤經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)均衡，提供良好區(qū)域beta蘇州銀行由蘇州當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社合并而成，由農(nóng)商行轉(zhuǎn)制而來，目前為蘇州城區(qū)唯一法人城商行。蘇州銀行由蘇州市郊和吳縣市農(nóng)信社合并而成，2004年改制為東吳農(nóng)商行，為全國(guó)第5家股份制農(nóng)商行，股東結(jié)構(gòu)仍以地方法人為主。2008年，蘇州國(guó)資委下屬機(jī)構(gòu)國(guó)際發(fā)展集團(tuán)增資成為東吳農(nóng)商行第一大股東，隨后引入當(dāng)?shù)刂髽I(yè)如波司登等成為股東。2011年經(jīng)過隸屬關(guān)系調(diào)整，正式轉(zhuǎn)變?yōu)槌巧绦?，為蘇州地區(qū)唯一法人城商行。從經(jīng)營(yíng)區(qū)域看，蘇州銀行根植蘇州城區(qū)，充分享受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。作為由前身蘇州城區(qū)農(nóng)信社組建而成的城商行，蘇州銀行77%的網(wǎng)點(diǎn)布局在蘇州市，貸款投放也集中在蘇州當(dāng)?shù)兀?0%以上投向蘇州（截止1H22）。根植當(dāng)?shù)赝寥老?，蘇州銀行的發(fā)展充分汲取了蘇州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效養(yǎng)分，近十年蘇州銀行信貸規(guī)模年均復(fù)合增速在21.4%，和蘇州市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、特別是工業(yè)固定資產(chǎn)投資額增長(zhǎng)趨勢(shì)高度吻合。蘇州地區(qū)經(jīng)濟(jì)活躍，民生富庶，為蘇州銀行的發(fā)展奠定了良好的業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。蘇州近年來GDP總量一直保持在全國(guó)前十，2021年蘇州市GDP為2.3萬億元，排名全國(guó)第六，較上年增長(zhǎng)12.6%。同時(shí)蘇州下轄代管4個(gè)縣級(jí)市（常熟市、張家港市、昆山市、太倉(cāng)市）均在賽迪百?gòu)?qiáng)縣排名中位列前十。發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)也使得當(dāng)?shù)孛裆皇?，藏富于民?021年蘇州市全年人均可支配收入7.7萬元（YoY8.3%），超過全國(guó)平均4.7萬元和江蘇全省5.8萬元。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，蘇州市工業(yè)發(fā)達(dá)且以中小企業(yè)為主，為公司對(duì)公貸款投放創(chuàng)造了較好的基礎(chǔ)。蘇州市工業(yè)基礎(chǔ)良好，2021年規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值4.13萬億，同比增17.2%；工業(yè)增加值對(duì)GDP貢獻(xiàn)占比42.2%、要遠(yuǎn)高于江蘇全?。?6.7%）和全國(guó)（30.9%）水平，為蘇州銀行提供了優(yōu)質(zhì)的融資需求，奠定了公司對(duì)公貸款以制造業(yè)為主的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，截止1H22蘇州銀行制造業(yè)貸款在總貸款中的比例近18%，明顯高于其他長(zhǎng)三角地區(qū)的城商行。此外，蘇州市規(guī)模以上中小微型企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占比逐年增多，由2017年的48%增加到2021年的58%，5年占比提升10個(gè)百分點(diǎn)，為蘇州銀行深耕中小企業(yè)的戰(zhàn)略提供了基礎(chǔ)。蘇州地區(qū)制造業(yè)以先進(jìn)制造業(yè)（新材料、高端裝備制造）為主，新興制造業(yè)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)了54%的工業(yè)總產(chǎn)值、53%的營(yíng)收、65%的利潤(rùn)，整體營(yíng)商環(huán)境穩(wěn)健良好。蘇州作為長(zhǎng)三角中心城市，憑借優(yōu)異的地理位臵，過去承接了大量上海溢出項(xiàng)目，同時(shí)蘇州當(dāng)?shù)匾步ㄔ炝?4各個(gè)國(guó)家級(jí)開發(fā)區(qū)，包括蘇州工業(yè)園區(qū)、蘇州國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、吳江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)等。相關(guān)園區(qū)吸引了一批高精尖企業(yè)入駐，像蘇州銀行總部所在的工業(yè)園區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、納米技術(shù)應(yīng)用、人工智能、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等，2021年省級(jí)以上工程技術(shù)研究中心326個(gè)，占全市總數(shù)量近3成。2021年蘇州全市新興制造業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造工業(yè)總產(chǎn)值2.23萬億、占全市規(guī)上工業(yè)比重54%；創(chuàng)造營(yíng)業(yè)收入2.3萬億、利潤(rùn)總額1767億元，占全市規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額比重超65%，其中新材料利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)近20%、高端裝備制造貢獻(xiàn)18%。1.2公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格穩(wěn)健，貸款投向均衡，奠定自身風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格非常穩(wěn)健，貸款結(jié)構(gòu)均衡，對(duì)公比零售65：35，其中制造業(yè)+批零、基建、按揭和經(jīng)營(yíng)貸分別占比總貸款26%、20%、14%和16%。從當(dāng)前蘇州銀行的對(duì)公貸款行業(yè)分布看，除制造業(yè)占比處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)外，其余對(duì)公行業(yè)分布較為均衡，基本和蘇州市整體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融結(jié)構(gòu)相匹配。截止1H22，制造業(yè)貸款占比對(duì)公貸款27.7%，租賃商貿(mào)、批發(fā)零售、水利、建筑業(yè)則分別占比對(duì)公16%、12%、11%、12%，整體差別不大，且較蘇州市整體金融信貸結(jié)構(gòu)更趨均衡。特別針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)，蘇州銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸占比對(duì)公5.8%，要明顯低于蘇州市整體12%的水平，體現(xiàn)了公司審慎的風(fēng)險(xiǎn)偏好和穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。從其歷史投向來看，2016年開始公司逐步加大零售貸款的投放比例、對(duì)公貸款投向以低風(fēng)險(xiǎn)偏好的基建類貸款為主、零售貸款投放以不良率較低的按揭貸款為主，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，也凸顯了公司近年來穩(wěn)健扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。1.3資產(chǎn)質(zhì)量近年來大幅夯實(shí)，為業(yè)績(jī)提供經(jīng)營(yíng)安全墊2018年來公司不良率改善幅度好于長(zhǎng)三角平均，當(dāng)前不良率已經(jīng)下行至歷史低位，在行業(yè)中處于較優(yōu)水平。2018年公司一次性加大不良認(rèn)定后推動(dòng)不良率見頂后，不良率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，2018-2021年不良率大幅下行57bp至1.11%的低位，在長(zhǎng)三角上市城商行中改善最明顯，1H22不良率則進(jìn)一步走低至0.90%的低位。其中，對(duì)公、零售貸款不良率也呈現(xiàn)明顯改善，對(duì)公貸款不良率1H22下行至1.34%，零售貸款不良率1H22為0.51%，均處歷史較優(yōu)水平。目前蘇州銀行存量不良率已經(jīng)降到2014年前的水平，是上一輪壞賬大量暴露之前相對(duì)比較低的位臵，公司存量不良包袱基本出清。從逾期和關(guān)注類貸款占比的表現(xiàn)看：蘇州銀行近年改善也較為明顯，當(dāng)前逾期率和關(guān)注類貸款已經(jīng)優(yōu)于上市銀行和同區(qū)域城商行表現(xiàn)。2015年開始蘇州銀行逐步加大不良資產(chǎn)的核銷處臵力度，2015-2021年通過核銷、轉(zhuǎn)出的方式處臵不良貸款共計(jì)100.6億，對(duì)應(yīng)蘇州銀行逾期率和關(guān)注類貸款表現(xiàn)從2015年前顯著高于上市銀行和同區(qū)域城商行水平、到現(xiàn)在無論是逾期率和關(guān)注類貸款占比都處于自身歷史和同業(yè)低位。截止1H22蘇州銀行逾期率僅0.73%、關(guān)注類貸款占比僅0.80%。且從不良資產(chǎn)的回收情況看，蘇州銀行近兩年回收規(guī)模也處于較高水平，2019-2021年合計(jì)回收以前年度核銷貸款規(guī)模4.48億，22年上半年回收1.06億，已經(jīng)超過當(dāng)期核銷規(guī)模，說明蘇州銀行存量風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出清，當(dāng)前資產(chǎn)質(zhì)量處于非常干凈的位臵。嚴(yán)格的不良認(rèn)定確保公司未來資產(chǎn)質(zhì)量確定性向好，同時(shí)撥備基礎(chǔ)夯實(shí)在高位，撥備安全墊充足。公司對(duì)不良貸款的認(rèn)定要優(yōu)于長(zhǎng)三角城商行平均水平，1H22逾期90天以上貸款占比不良貸款比例在66%、逾期貸款占比不良貸款的比例在81%，不良認(rèn)定程度要優(yōu)于長(zhǎng)三角城商行平均水平。從撥備水平來看，蘇州銀行一直秉承更為審慎的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格，充分計(jì)提撥備，2018年以來?yè)軅涓采w率持續(xù)上行，1H22撥備覆蓋率已經(jīng)上行至505%的高位，在風(fēng)險(xiǎn)偏好審慎、不良認(rèn)定偏嚴(yán)、撥備基礎(chǔ)夯實(shí)的情況下，公司信用成本具備下行基礎(chǔ)，為后續(xù)利潤(rùn)釋放提供基礎(chǔ)。二、中短期成長(zhǎng)彈性討論：區(qū)域擴(kuò)張和客群拓展2.1經(jīng)營(yíng)區(qū)域：蘇州市內(nèi)規(guī)模倍增和省內(nèi)異地市占率提升蘇州小市內(nèi)規(guī)模倍增：預(yù)計(jì)十四五期間蘇州銀行在蘇州市內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)新增信貸910億，支撐總貸款復(fù)合增速在15.7%。蘇州市在十四五規(guī)劃中明確打造功能性金融中心，推動(dòng)蘇州金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，蘇州銀行充分汲取蘇州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效養(yǎng)分，在蘇州當(dāng)?shù)氐氖姓悸史€(wěn)步攀升。蘇州市目標(biāo)到2025年，蘇州全市金融業(yè)增加值占比達(dá)10%，蘇州銀行作為蘇州本地唯一一家城商行，總貸款60%以上都投放在蘇州，未來隨著蘇州功能性金融中心打造，有望在對(duì)公端承接更多政府匹配項(xiàng)目需求。從當(dāng)前蘇州銀行在當(dāng)?shù)氐氖姓悸士?，近年來存貸款市占率穩(wěn)步提升，蘇州銀行存貸總額在蘇州所有金融機(jī)構(gòu)貸款總額中的占比由2016年的3.06%提升至2021年底3.49%，其中2021年蘇州銀行制造業(yè)貸款的市占率在4.0%，高于總體貸款的市占率水平。根據(jù)蘇州市十四五規(guī)劃，針對(duì)蘇州市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，“十四五”期間預(yù)計(jì)新增授信超2.6萬億，中性假設(shè)蘇州銀行維持3.5%的整體市占率保持不變，則保守估計(jì)蘇州銀行十四五期間新增授信規(guī)模在910億，在區(qū)域占比不變的情況下，能夠在2020年底公司對(duì)公貸款1231億（含票據(jù)）的基礎(chǔ)上繼續(xù)支撐1487億的對(duì)公貸款增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模倍增，2020-2025年對(duì)公貸款復(fù)合增速有望達(dá)17.2%。（測(cè)算邏輯：假設(shè)蘇州市貸款占比61.2%的比例維持不變、對(duì)公貸款區(qū)域分布和總貸款相同。）江蘇省內(nèi)異地：蘇南、蘇中布局提速，存量信貸占比提升。除了深耕蘇州當(dāng)?shù)?，近年來蘇州銀行在省內(nèi)異地?cái)U(kuò)張?zhí)崴?，網(wǎng)點(diǎn)積極向蘇州市區(qū)以外區(qū)域擴(kuò)張，特別是針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域的蘇中和蘇南地區(qū)增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)（22年上半年新設(shè)鎮(zhèn)江分行），充分享受江蘇省發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。目前蘇州銀行經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)遍布江蘇省，截止1H22，蘇州銀行共有170家分支機(jī)構(gòu)及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，其中12家在蘇州以外的蘇南地區(qū)、10家在蘇中，較2016年中以來新增9、8家。江蘇省內(nèi)其他區(qū)域的新增貸款占比20年來呈現(xiàn)提升趨勢(shì)，存量占比也從2016年32.9%提升至1H22的38.8%。異地市占率仍有提升空間。目前蘇州銀行除了在蘇州、宿遷、淮安三地的貸款市占率超1%外，其余區(qū)域貸款市占率均不足1%，異地市占率提升仍有空間。蘇州銀行開設(shè)網(wǎng)點(diǎn)較早的常州、泰州、南通分行在當(dāng)?shù)氐馁J款市占率都在0.8%-1%的區(qū)間，考慮在十四五期間，蘇州銀行戰(zhàn)略目標(biāo)是打造“蘇州市區(qū)主流銀行、蘇南蘇中特色銀行、蘇北質(zhì)量最佳銀行”，未來戰(zhàn)略重心會(huì)進(jìn)一步向蘇南重點(diǎn)區(qū)域傾斜，在公司“立足蘇州、面向江蘇、輻射長(zhǎng)三角”的戰(zhàn)略規(guī)劃下，隨著省內(nèi)異地分支機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步擴(kuò)張，異地存貸市占率和對(duì)公司整體的貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步抬升，為公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來新動(dòng)能。2.2零售客群拓展：基礎(chǔ)客群向零售財(cái)富客群的轉(zhuǎn)化，帶動(dòng)盈利能力回升蘇州銀行是蘇州社保市民卡發(fā)卡行之一，有數(shù)量龐大、收入高且穩(wěn)定的零售客戶群體。蘇州銀行分別在2011年8月、2012年6月、2014年7月獲得蘇州市民卡主辦行、蘇州市區(qū)公積金繳存行、蘇州市工業(yè)園區(qū)普通公積金貸款資格。2021年獲得江蘇省三代社?？òl(fā)卡資格，截止1H22發(fā)卡量突破287萬張，占蘇州小市新增發(fā)卡量98%，位列同業(yè)第一；22年上半年三代卡引流定期、理財(cái)、三方簽約等純新客戶累計(jì)15.1萬戶、引流轉(zhuǎn)行定期存款客戶2.24萬戶，累計(jì)交易金額20.01億元。以市民卡為載體的惠民生態(tài)圈不斷完善，銀醫(yī)項(xiàng)目、食品安全溯源項(xiàng)目等累計(jì)交易量超50億元，構(gòu)筑了民生金融服務(wù)的“護(hù)城河”。以社保卡為載體的惠民生態(tài)圈對(duì)公司零售業(yè)務(wù)的直接促進(jìn)體現(xiàn)在兩方面：一是資金端有效沉淀了存款，蘇州銀行存款總額從2014年1240億增長(zhǎng)到2714億，7年復(fù)合增速達(dá)到12%，其中儲(chǔ)蓄存款增量貢獻(xiàn)2014年后有顯著提升，自2014年后對(duì)存款增量維持在40%的平均水平

（2012-2014年平均貢獻(xiàn)在20%）。二是帶動(dòng)零售資產(chǎn)端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展，特別是個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸。公司依托市民卡的大數(shù)據(jù)資源，充分介入市民的衣食住行、游教娛樂、社區(qū)發(fā)展等多個(gè)方面，零售信貸增長(zhǎng)來對(duì)總貸款增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)自2016年維持在45%及以上。近年來零售發(fā)力點(diǎn)主要是按揭和個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸，特別是針對(duì)小微企業(yè)或個(gè)體經(jīng)營(yíng)，推出“蘇式微貸”等個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸產(chǎn)品，2021年個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸新增占比貸款新增25%，存量余額占比零售貸款達(dá)到40%。1）未來零售資產(chǎn)端的空間：零售業(yè)務(wù)存貸比和利潤(rùn)貢獻(xiàn)仍有提升空間。當(dāng)前蘇州銀行零售轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了較好效果：2015年7月零售轉(zhuǎn)型以來零售存貸比持續(xù)攀升、對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也逐步增強(qiáng)。零售存貸比從2014年31%提升35pct至2021年66.3%，同期總存貸比提升幅度僅20pct；同時(shí)零售業(yè)務(wù)對(duì)總營(yíng)收和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)也有提升，2021年占比總資產(chǎn)20%不到的零售資產(chǎn)、貢獻(xiàn)了凈利息收入的35%、凈手續(xù)費(fèi)收入的52.3%和28.3%的利潤(rùn)總額。但零售業(yè)務(wù)仍有提升空間：零售存貸比較總存貸比仍較低、零售資產(chǎn)端占比仍處于較低水平。截止1H22零售存貸比63.7%，跟總存貸比78.1%仍有15個(gè)百分點(diǎn)的提升空間；目前零售總資產(chǎn)占比20%不到，仍有提升空間。零售資產(chǎn)端的抓手：個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸主發(fā)力，消費(fèi)信貸適度進(jìn)行信用下沉。從蘇州銀行過去在零售資產(chǎn)端的發(fā)力情況看，零售端的資產(chǎn)擺布較為均衡，2019年前按揭貸款、消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸占比基本維持在1:1:1的狀態(tài)；

2020年來隨著互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)的落地，公司消費(fèi)貸規(guī)模呈現(xiàn)壓降，并逐步發(fā)力按揭和經(jīng)營(yíng)類貸款，特別是個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸自20年來占比新增貸款一直維持在20%以上并逐步提升。在22年上半年行業(yè)整體面臨資產(chǎn)荒的情況下，蘇州銀行仍是超額完成了零售端的目標(biāo)投放任務(wù)，上半年零售端投放達(dá)21年全年投放量82%，特別是個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸上半年新增63億，遠(yuǎn)超21年全年24億的增量。消費(fèi)貸也有較好增量，22年上半年新增19億，得益于結(jié)合三代社?？I(yè)務(wù)拓展下的線上信用消費(fèi)貸投放?？紤]公司當(dāng)前資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)出清至歷史較優(yōu)水平，后續(xù)零售資產(chǎn)端可以適度進(jìn)行客群下沉，包括經(jīng)營(yíng)貸提高信用貸比例、適度增加互聯(lián)網(wǎng)貸款等消費(fèi)類貸款等，提高綜合收益率水平，進(jìn)而推動(dòng)凈利息收入貢獻(xiàn)的提升。2）零售資金端的空間：基礎(chǔ)客群向財(cái)富客群的轉(zhuǎn)化。隨著零售客群拓展和綜合金融布局不斷豐富，公司AUM近年來也保持快速增長(zhǎng)，同時(shí)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)優(yōu)化。借助龐大的零售客群基礎(chǔ)，蘇州銀行近年來財(cái)富管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)公司中收保持在30%以上的高增長(zhǎng)，其中代客理財(cái)收入21年同比高增近70%，代銷和代客理財(cái)收入對(duì)中收的貢獻(xiàn)上升到了81%（2019年同期為57.6%），零售中收的占比也快速攀升。截止1H22蘇州銀行零售AUM規(guī)模在2592億元，較1H15年AUM797億元的規(guī)模翻了3倍，復(fù)合增速達(dá)18.35%。從結(jié)構(gòu)看，儲(chǔ)蓄存款占比AUM的比例從1H15占比55%以上下降至1H22的52%，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)逐步優(yōu)化。未來零售客群基礎(chǔ)的夯實(shí)會(huì)繼續(xù)推動(dòng)收入增長(zhǎng)，同時(shí)綜合金融布局下財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)力推動(dòng)公司利潤(rùn)表轉(zhuǎn)型。1、基礎(chǔ)客群向財(cái)富客群轉(zhuǎn)化仍有空間。多年來的市民卡為公司沉淀了大批優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的零售客群，公司零售端個(gè)貸客戶從2015年6月的5.5萬戶增長(zhǎng)到2022年6月的51.2萬戶，復(fù)合增長(zhǎng)率37.5%；零售手機(jī)銀行客戶數(shù)從2015年6月不足30萬戶增長(zhǎng)到2022年6月428萬戶，復(fù)合增長(zhǎng)率46.5%。但從客群結(jié)構(gòu)看，目前公司AUM50萬元以上的財(cái)富客戶數(shù)13.1萬戶，占比總個(gè)貸客戶數(shù)25%，占比零售手機(jī)銀行客戶數(shù)5%不到，客群轉(zhuǎn)化仍有空間。2、從單位資產(chǎn)的盈利表現(xiàn)看，公司零售資產(chǎn)的營(yíng)收和盈利能力要好于對(duì)公業(yè)務(wù)或資金業(yè)務(wù)，零售業(yè)務(wù)單位總資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在1.31%，高于公司業(yè)務(wù)0.69%和公司整體0.86%的利潤(rùn)率水平。近年來公司積極在金融牌照方面進(jìn)行探索，布局綜合金融，今年3月獲批證券投資基金托管資格，為近8年來首個(gè)獲得基金托管業(yè)務(wù)資格的中資銀行；今年9月公司公募基金申設(shè)材料獲證監(jiān)會(huì)接收。托管和基金業(yè)務(wù)的布局一方面可以幫助拓展中間業(yè)務(wù)來源，另一方面有助于深化公司和資管機(jī)構(gòu)的合作，打開財(cái)富管理更大的盈利空間。2.3對(duì)公客群拓展：觸達(dá)小企業(yè)有渠道優(yōu)勢(shì)，能夠貼合蘇州經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型拓展客群蘇州工業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)是“產(chǎn)業(yè)集聚、自洽發(fā)展”，蘇州市政府在其中發(fā)揮了重要作用，十四五期間規(guī)劃從產(chǎn)業(yè)集群向創(chuàng)新集群轉(zhuǎn)型發(fā)展。蘇州是全球第一大工業(yè)城市，2021年規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值4萬億，目前蘇州市已經(jīng)在電子信息、裝備制造、先進(jìn)材料、生物醫(yī)藥等四大核心重點(diǎn)領(lǐng)域形成一定數(shù)量和質(zhì)量的企業(yè)聚集，自發(fā)形成了產(chǎn)業(yè)生態(tài)，自洽發(fā)展。從其產(chǎn)業(yè)發(fā)展看借鑒了新加坡城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和管理模式：政府積極招商服務(wù)，積極吸納科技和先進(jìn)制造業(yè)落戶，并順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律提供配套支持。政府在蘇州產(chǎn)業(yè)聚集及轉(zhuǎn)型升級(jí)方面提供了重要的戰(zhàn)略支持和資源傾斜。根據(jù)蘇州十四五規(guī)劃，未來蘇州將重點(diǎn)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群的創(chuàng)新發(fā)展，動(dòng)態(tài)投入超1000億元財(cái)政專項(xiàng)資金和總規(guī)模超2000億元的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群發(fā)展基金，用來專門推動(dòng)發(fā)展創(chuàng)新集群，將蘇州打造為“創(chuàng)新集群引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)示范城市”。從蘇州銀行股東結(jié)構(gòu)看，公司前十大股東兼具地方政府和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)特色，在政府資源獲取、政企聯(lián)動(dòng)、中小企業(yè)觸達(dá)方面具有優(yōu)勢(shì)。蘇州銀行前十大股東合計(jì)持股比例37.55%，國(guó)有法人占五席，持股比例20.04%。其中第一大股東國(guó)發(fā)集團(tuán)持股9%、蘇州城市建設(shè)投資發(fā)展公司持股2.22%，實(shí)際控股人均為蘇州國(guó)資委，兩者合計(jì)持股11.22%。蘇州工業(yè)園區(qū)管委會(huì)下屬的園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司為第三大股東，持股5.4%。此外，蘇州銀行還引入一批當(dāng)?shù)刂髽I(yè)入股，如虹達(dá)運(yùn)輸、波司登、盛虹集團(tuán)、吳中集團(tuán)等。股東背景兼具當(dāng)?shù)卣椭衿筇厣?，使得公司能夠深度參與到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，挖掘企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游潛在資源稟賦。渠道觸達(dá)優(yōu)勢(shì)一：憑借和當(dāng)?shù)卣詈竦年P(guān)系和公司自身實(shí)力，蘇州銀行在項(xiàng)目切入和企業(yè)對(duì)接方面具有渠道優(yōu)勢(shì)，如公司聯(lián)合蘇州政府搭建綜合金融服務(wù)平臺(tái)，能夠廣泛、高效地實(shí)現(xiàn)小企業(yè)的觸達(dá)和銀企政資源的對(duì)接。2015年蘇州銀行在蘇州市政府的指導(dǎo)下承建蘇州綜合金融服務(wù)平臺(tái)，采用“線上+線下”的交易撮合模式，幫助超3.4萬戶企業(yè)解決近8368億元融資需求，并在昆山、揚(yáng)州等地完成技術(shù)輸出（昆山金融超市平臺(tái)、揚(yáng)州政稅銀平臺(tái)、明智達(dá)破產(chǎn)管理平臺(tái)等）。21年蘇州綜合金融服務(wù)平臺(tái)迭代升級(jí)2.0版本由蘇州銀行繼續(xù)主導(dǎo)，綜合金融服務(wù)平臺(tái)的搭建，解決了當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的融資痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)銀企政在線對(duì)接；同時(shí)為蘇州銀行客戶資源開發(fā)、獲取中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多方面信息提供支撐，打開低成本獲客渠道，平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資需求中蘇州銀行解決約10%的份額，位列全市第三，城商行第一。渠道觸達(dá)優(yōu)勢(shì)二：蘇州工業(yè)產(chǎn)業(yè)聚集的形態(tài)也為蘇州銀行批量切入關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新企業(yè)提供渠道優(yōu)勢(shì)，最直接表現(xiàn)是公司對(duì)公貸款行業(yè)投向和蘇州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度吻合，制造業(yè)貸款占比對(duì)公貸款近3成。制造業(yè)貸款一直是蘇州銀行對(duì)公貸款第一大投向，1H22制造業(yè)貸款占總貸款比重為17.7%，占對(duì)公貸款27.7%，在長(zhǎng)三角上市銀行中排名第一。制造業(yè)主要投資的是蘇州有特色的、處于上下游核心的支柱行業(yè)，主要包括電子信息、生物醫(yī)藥、裝備制造、新型材料。公司也在通過投資制造業(yè)的轉(zhuǎn)型來提高對(duì)服務(wù)實(shí)體的支持力度，包括科創(chuàng)，綠金，環(huán)保，生物醫(yī)藥。除了傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，公司還通過投商行聯(lián)動(dòng)滿足企業(yè)綜合化和多元化的信貸需求。2021年蘇州銀行合計(jì)落地債券分銷金額433億元，同比高增67%，帶動(dòng)相關(guān)債券承銷業(yè)務(wù)收入21年實(shí)現(xiàn)6800萬，對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)近1%。當(dāng)前蘇州銀行對(duì)公客群集中在戶均200W左右的中小型企業(yè)，小微企業(yè)貸款占比對(duì)公40%，且增速高于總貸款增速水平。公司對(duì)公深耕中小企業(yè)，2016-2018年服務(wù)中小微企業(yè)貸款占對(duì)公貸款比重保持90%以上。單戶1000萬以下普惠小微貸款規(guī)模逐年攀升，2019年來增速均維持在20%以上，且占比對(duì)公貸款的比例逐年攀升，2021年普惠小微貸款規(guī)模在433億，同比增23.7%，有貸戶23255戶，較上年增加2206戶，戶均集中在190W左右，跟同區(qū)域城商行戶均基本處于相同區(qū)間。普惠小微貸款占比對(duì)公貸款的比例從2018年27.2%上升至2021年37.8%，投放利率4.94%，略高于對(duì)公整體貸款利率37bp。近年來不斷創(chuàng)新發(fā)展手段，支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群發(fā)展。通過綜合金融服務(wù)平臺(tái)擴(kuò)大獲客，積極切入企業(yè)上下游，2020年蘇州銀行和蘇州地區(qū)科創(chuàng)板上市企業(yè)合作率達(dá)78%、獨(dú)角獸培育企業(yè)合作率達(dá)42%。2020年以來蘇州近40家上市公司中，其中過半是蘇州銀行客戶。2021年蘇州銀行在蘇州、南通、連云港、常州、淮安、宿遷推廣設(shè)立“一卡一貸一平臺(tái)”人才創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)體系，聯(lián)合證券、資管、保險(xiǎn)等同業(yè)，通過科技引入人才切入科創(chuàng)企業(yè)提供“一站式”綜合金融服務(wù)。2.4財(cái)務(wù)表現(xiàn)：綜合盈利表現(xiàn)逐步增強(qiáng)，未來高成長(zhǎng)可期盈利能力：經(jīng)營(yíng)效能呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，營(yíng)收增速在上市銀行中仍偏弱、但凈利潤(rùn)增速在上市城商行中排名前列。自2020年底來，蘇州銀行營(yíng)收穩(wěn)健上行、1H22營(yíng)收同比增8%，逐季回升；凈利潤(rùn)亦是自20年底以來保持逐季向上，和長(zhǎng)三角城商行凈利潤(rùn)同比增速的差距逐步縮小，1H22實(shí)現(xiàn)同比25.1%高增。近年ROA保持在穩(wěn)定小幅爬升趨勢(shì)：從盈利能力的杜邦分析看，21年ROA已經(jīng)觸底回升，主要是資產(chǎn)減值損失對(duì)于盈利的折耗有所減弱，但相比同業(yè)盈利較城商行整體還是偏弱。從蘇州銀行自身歷史變動(dòng)看，營(yíng)收端的貢獻(xiàn)仍保持歷史低位，主要是凈利息收入受息差下行的影響貢獻(xiàn)逐步走低，非息收入對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)總體維持穩(wěn)定；資產(chǎn)減值損失對(duì)盈利的負(fù)向貢獻(xiàn)隨著存量風(fēng)險(xiǎn)的出清和新增風(fēng)險(xiǎn)維持低位已經(jīng)降低至歷史低位。橫向比較看，蘇州銀行整體ROA較城商行整體還是偏弱，一方面來自凈利息收入端優(yōu)勢(shì)的減弱，另一方面在業(yè)務(wù)管理費(fèi)支出方面較同業(yè)仍是偏高，成本收入比超城商行平均5pct左右，預(yù)計(jì)主要是科技投入支出較高，蘇州銀行每年科技投入占比營(yíng)收超過3%。往后看：業(yè)務(wù)推動(dòng)利潤(rùn)表緩慢轉(zhuǎn)型，信用成本提供安全邊際。1、未來成長(zhǎng)性一：高安全邊際下客群適度下沉帶來公司凈利息收入增速的回升。目前公司資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)出清至歷史低位，撥備夯實(shí)在高位提供了高安全邊際；后續(xù)隨著公司資產(chǎn)端客群的適度下沉，包括經(jīng)營(yíng)貸提高信用貸比例、消費(fèi)貸向藍(lán)領(lǐng)客戶投放、按揭增加二套房貸款、適度進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)貸款投放等措施，資產(chǎn)端可以提高綜合收益率水平，進(jìn)而推動(dòng)凈利息收入貢獻(xiàn)的提升。2、未來成長(zhǎng)性二：非息收入的增長(zhǎng)帶來盈利質(zhì)量的改善。同時(shí)財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)力、托管業(yè)務(wù)逐步推進(jìn)、后續(xù)基金子、理財(cái)子牌照的申請(qǐng)獲批都將促動(dòng)公司中收的發(fā)展，推動(dòng)營(yíng)收端的進(jìn)一步上行。隨著公司客群的適度下沉，預(yù)計(jì)資產(chǎn)端定價(jià)有一定的上行空間。歷史以來，蘇州銀行資產(chǎn)端定價(jià)優(yōu)勢(shì)較同業(yè)呈收窄的狀態(tài)，20年之前主要是對(duì)公信貸調(diào)結(jié)構(gòu)，信貸端加大了政信類項(xiàng)目投放；20年之后主要是零售消費(fèi)貸受監(jiān)管的原因規(guī)模有所下降。往后看，隨著公司客群的適度下沉，包括經(jīng)營(yíng)貸提高信用貸比例、消費(fèi)貸向藍(lán)領(lǐng)客戶投放、按揭增加二套房貸款、適度進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)貸款投放等措施，預(yù)計(jì)資產(chǎn)端定價(jià)有一定的上行空間。三、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可持續(xù)性討論：優(yōu)秀的管理層、明確的戰(zhàn)略和持續(xù)的創(chuàng)新是業(yè)務(wù)發(fā)展的底層基因3.1管理層穩(wěn)健優(yōu)秀，市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制激發(fā)活力管理層根植當(dāng)?shù)?，?jīng)驗(yàn)豐富，專業(yè)、穩(wěn)定、優(yōu)秀。公司管理層由市場(chǎng)化招聘而來，董事長(zhǎng)王蘭鳳2011年任職至今長(zhǎng)達(dá)十年，曾在中國(guó)銀行、光大銀行擔(dān)任高級(jí)管理職務(wù)，擁有著豐富的管理工作經(jīng)驗(yàn)。公司注重人才儲(chǔ)備及國(guó)內(nèi)外高端、稀缺專家型人才引進(jìn)，董事會(huì)成員有精通經(jīng)濟(jì)管理的專業(yè)人士和精通國(guó)際化背景的資深銀行從業(yè)人士構(gòu)成，主要高管均具備多年金融業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，擁有豐富的經(jīng)濟(jì)金融背景及銀行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)及“專家型”人才隊(duì)伍，為蘇州銀行可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)注入“源頭活水。21年8月公司已實(shí)施市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)體制機(jī)制改革，高管實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化激勵(lì)考核。2021年蘇州市委市政府提出市場(chǎng)化機(jī)制改革相關(guān)要求，蘇州銀行根據(jù)此改革高管人員薪酬，充分對(duì)標(biāo)市場(chǎng)，按照“以崗定薪，崗變薪變，差異化激勵(lì)”的原則確定高級(jí)管理人員崗位薪酬水平，以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向建立市場(chǎng)化的任期制和契約化管理機(jī)制。從2021年報(bào)可以看出，董事長(zhǎng)、監(jiān)事長(zhǎng)、行長(zhǎng)和幾位副行長(zhǎng)薪酬同比實(shí)現(xiàn)大幅多增。3.2戰(zhàn)略遞進(jìn)清晰、員工執(zhí)行力高3.2.1綜合服務(wù)、產(chǎn)品多元化：鎖定客戶全生命周期，鏈?zhǔn)教嵘鼮轫槙彻緫?zhàn)略定位“以小為美，以民為美”，并從2015年開始事業(yè)部改革，從重規(guī)模向調(diào)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)敏捷組織架構(gòu)轉(zhuǎn)型。2015年蘇州銀行在全國(guó)率先啟動(dòng)全面的“事業(yè)部”組織架構(gòu)的變更，形成了以公司銀行、零售銀行、金融市場(chǎng)、數(shù)字銀行四大專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)總部，將財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、績(jī)效考核各種資源劃分到業(yè)務(wù)條線，實(shí)現(xiàn)專事專干。2020年在之前改革基礎(chǔ)上，公司繼續(xù)推動(dòng)事業(yè)部變革2.0版本，以“精準(zhǔn)賦能、降本增效”為優(yōu)化方向，構(gòu)建了總行管總、總部組建、區(qū)域主戰(zhàn)的協(xié)同作戰(zhàn)模式，集約精簡(jiǎn)組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了事業(yè)部制的本土化。2021年實(shí)現(xiàn)派駐人員管理模式與前臺(tái)的深度融合，借助組織架構(gòu)優(yōu)勢(shì)促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展，以“伙伴制”替代“層級(jí)制”，以“協(xié)同制”替代“博弈制”，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)減負(fù)和管理增效，整個(gè)集體更加敏捷和靈活，更加適應(yīng)市場(chǎng)變化。新三年發(fā)展規(guī)劃立足原有定位，提出“5441”戰(zhàn)略，打造“新時(shí)代普惠銀行”。根據(jù)《蘇州銀行

2021-2023年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，新三年公司提出

“5441”發(fā)展戰(zhàn)略，即5大戰(zhàn)略制高點(diǎn)、4輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、4大重點(diǎn)工程、1軌支撐保障戰(zhàn)略。5大戰(zhàn)略制高點(diǎn)即“客戶體驗(yàn)友好、合規(guī)風(fēng)控有效、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型、特色專營(yíng)突破、精準(zhǔn)管理賦能”，推動(dòng)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型、事業(yè)部變革2.0優(yōu)化、人力資源體系重構(gòu)、重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展提升”四大工程，通過“公司銀行、零售銀行、金融市場(chǎng)、數(shù)字銀行”四輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。配合敏捷偏平的事業(yè)部架構(gòu)，執(zhí)行端員工學(xué)歷高、年輕化，組織有活力。從公司員工的年齡結(jié)構(gòu)和學(xué)歷水平看，全行本科及以上學(xué)歷員工占比近90%，且員工年齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，30歲以下員工占比達(dá)到35%。在公司市場(chǎng)化的機(jī)制體制下，學(xué)歷高且年輕化的員工能夠保障公司的戰(zhàn)略執(zhí)行有效。3.3數(shù)字化轉(zhuǎn)型敏捷高效、持續(xù)創(chuàng)新保證活力未來數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為“主軸戰(zhàn)略”，賦能驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)