第5單元第1講-股權(quán)概述

第5單元第1講-股權(quán)概述第一頁，共50頁。小調(diào)查1.有多少位在創(chuàng)業(yè)和計(jì)劃創(chuàng)業(yè)的同學(xué)？2.創(chuàng)業(yè)的同學(xué)公司股份是怎樣的？3.當(dāng)時(shí)股權(quán)是按照什么原則分配的？第一頁第二頁，共50頁。思考假如三人一起創(chuàng)業(yè)，計(jì)劃投資100萬成立公司。下面情況下股權(quán)應(yīng)該如何分配。1.創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目三人共同討論的，都全職參與創(chuàng)業(yè)，每人各投資33.333萬。2.創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是甲想到的，但他沒有資金，投資10萬元，公司具體業(yè)務(wù)由他負(fù)責(zé)；乙投資70萬，不參與公司的經(jīng)營(yíng)；丙投資20萬，負(fù)責(zé)技術(shù)方面公司。3.甲投資50萬，負(fù)責(zé)公司管理與運(yùn)營(yíng)；乙投資40萬，不參與公司運(yùn)營(yíng)；乙兼職負(fù)責(zé)技術(shù)，投資10萬元。第二頁第三頁，共50頁。企業(yè)家談股權(quán)股權(quán)激勵(lì)是華為取得成功的關(guān)鍵因素。

——任正非對(duì)后續(xù)員工進(jìn)行有效的股權(quán)激勵(lì)，是騰訊保持未來高速增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

——馬化騰股權(quán)激勵(lì)是一種策略，是一種發(fā)展的必須，正是阿里巴巴飛速發(fā)展的機(jī)制保障之一。

——馬云第三頁第四頁，共50頁。股權(quán)是把雙刃劍創(chuàng)業(yè)初期，蘋果公司創(chuàng)始人喬布斯被趕出公司，由于公司出現(xiàn)危機(jī)，才被又請(qǐng)回來。1號(hào)店創(chuàng)始人于剛、劉俊嶺，因股權(quán)不當(dāng)被迫離開公司；真功夫聯(lián)合創(chuàng)始人親戚反目成仇；雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江涉嫌挪用資金入獄。萬科股權(quán)之爭(zhēng)——野蠻人第四頁第五頁，共50頁。5.1股權(quán)是把雙刃劍股權(quán)可以吸引人才，打造創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)；股權(quán)可以吸引投資，整合上下游資源；股權(quán)可以激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，等等合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以為企業(yè)保駕護(hù)航，不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能使企業(yè)分崩離析。好的股權(quán)激勵(lì)是公司治理的重要手段，不當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)使人怨聲載道。第五頁第六頁，共50頁。5.1股權(quán)的概念（一）股東的定義股東是股份公司的出資人或叫投資人。股東是公司存在的基礎(chǔ)，是公司的核心要素；沒有股東，就不可能有公司。根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，公司成立后，應(yīng)當(dāng)向股東簽發(fā)出資證明書，并置備股東名冊(cè)，記載股東的姓名或者名稱及住所、股東的出資額、出資證明書編號(hào)等事項(xiàng)。第六頁第七頁，共50頁。5.1股權(quán)的概念（一）股東的類型

1.股東，既可以是自然人，也可以是法人。股東可以是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、出資人、高管員工、天使投資人、風(fēng)投VC、上市前PE投資股東、客戶、行業(yè)合作伙伴、親朋好友和專家顧問等。第七頁第八頁，共50頁。5.1股權(quán)的概念（一）股東的類型

2.按照是否投資、投資長(zhǎng)短和是否為公司全職工作來分，股東可分為6類，如下表所示。

第八頁第九頁，共50頁。5.1股權(quán)的概念第九頁第十頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)第十頁第十一頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（一）投資受益權(quán)投資受益權(quán)是股東按照出資或所持股份向公司要求分配盈余的權(quán)利，這是股東的基本權(quán)利。我國(guó)《公司法》第4條規(guī)定了股東按照投入公司的資本額享有所有者受益權(quán)。公司另有股東協(xié)議約定的，按照股東協(xié)議來分配。第十一頁第十二頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（一）投資受益權(quán)注意：公司能夠分配的紅利只能是累積的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，這是資本維持制度在公司分配制度中的體現(xiàn)。各國(guó)公司法對(duì)此都有明確規(guī)定。公司的資本只能用于章程規(guī)定的項(xiàng)目和范圍，將公司的資本用于紅利分配是一種違法行為。第十二頁第十三頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（二）表決權(quán)表決權(quán)是股東按照其持股比例對(duì)公司的重大事項(xiàng)行使決策權(quán)。按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，無論是有限責(zé)任公司還是股份有限公司，都是由股東會(huì)對(duì)公司的重大問題做出決定，如公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃，選舉和更換董事，公司注冊(cè)資本的增加和減少，公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案，發(fā)行公司債券，對(duì)公司的合并、分立、解散、清算等事項(xiàng)做出決議，公司章程的修改，等等。而在股東會(huì)決定這些重大事項(xiàng)時(shí)，都是以一定比例表決權(quán)的通過為前提的，而表決權(quán)的多少是和股權(quán)比例相對(duì)應(yīng)的。第十三頁第十四頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（二）表決權(quán)表決權(quán)可以通過股東協(xié)議另外約定。表決權(quán)決定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)。在實(shí)際操作中，為了實(shí)現(xiàn)公司的控制權(quán)，A，B股的形式也比較常見。A，B股的形式，一般收益權(quán)、分紅權(quán)等不變，主要區(qū)別是表決權(quán)不同，如京東A股有1股投票權(quán)，B股有20股的投票權(quán)。這種方式在內(nèi)地和香港的上市公司是不予認(rèn)可的，在非上市公司中可有類似約定。第十四頁第十五頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（三）選舉權(quán)在股份有限公司中，股東并不參加公司的管理，公司的管理是由董事會(huì)實(shí)施的，所以選舉董事是股東控制公司的重要手段。我國(guó)《公司法》第38條和第103條分別規(guī)定公司的董事由股東會(huì)選舉產(chǎn)生，這一做法在世界各國(guó)公司法中幾乎沒有例外。第十五頁第十六頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（四）公司經(jīng)營(yíng)建議權(quán)或質(zhì)詢權(quán)我國(guó)《公司法》第110條規(guī)定，股東有權(quán)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)提出建議或者質(zhì)詢，但是有待我國(guó)《公司法》對(duì)這一股東權(quán)做出更明確的規(guī)定使其具備可操作性：第一，應(yīng)明確該項(xiàng)權(quán)利是單獨(dú)股東權(quán)還是少數(shù)股東權(quán)；第二，應(yīng)明確行使該項(xiàng)權(quán)利的時(shí)間，是在任何時(shí)候還是僅在股東大會(huì)上；第三，明確董事對(duì)股東行使該項(xiàng)權(quán)利時(shí)持有的態(tài)度。第十六頁第十七頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（五）知情權(quán)我國(guó)《公司法》第110條規(guī)定，董事會(huì)每年度至少召開兩次會(huì)議，每次會(huì)議應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開十日前通知全體董事和監(jiān)事。代表十分之一以上表決權(quán)的股東、三分之一以上董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。董事長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)自接到提議后十日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。第十七頁第十八頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)董事會(huì)召開臨時(shí)會(huì)議，可以另定召集董事會(huì)的通知方式和通知時(shí)限。我國(guó)《公司法》第176條規(guī)定，公司分立前的債務(wù)由分立后的公司承擔(dān)連帶責(zé)任。但是，公司在分立前與債權(quán)人就債務(wù)清償達(dá)成的書面協(xié)議另有約定的除外。第十八頁第十九頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（六）股份或出資的轉(zhuǎn)讓權(quán)盡管對(duì)不同形式的公司的出資或股份的轉(zhuǎn)讓有不同的法定條件，但是股東原則上具有轉(zhuǎn)讓出資的權(quán)利。第十九頁第二十頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（七）剩余資產(chǎn)分配權(quán)股東的剩余資產(chǎn)分配權(quán)，是指股東對(duì)公司清算時(shí)的剩余資產(chǎn)有分配的權(quán)利。這一權(quán)利的前提是公司的凈資產(chǎn)在清算時(shí)大于公司的債務(wù)。我國(guó)《公司法》第186條規(guī)定，公司清算后的剩余資產(chǎn)，有限責(zé)任公司按股東的出資比例進(jìn)行分配，股份有限公司按股東持有的股份比例分配。第二十頁第二十一頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（八）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)股東的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)包括對(duì)轉(zhuǎn)讓出資的優(yōu)先購買權(quán)和發(fā)行新股的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。我國(guó)《公司法》采取了對(duì)有限責(zé)任公司和股份公司不同的做法。我國(guó)《公司法》第72條給予有限責(zé)任公司股東在轉(zhuǎn)讓出資時(shí)的優(yōu)先購買權(quán)，這項(xiàng)權(quán)利在股份公司中并不存在。我國(guó)《公司法》第33條明確給予有限責(zé)任公司的股東發(fā)行新股時(shí)的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)；對(duì)股份有限公司，根據(jù)《公司法》第138條的規(guī)定，由股東大會(huì)決定股東是否有優(yōu)先認(rèn)購新股的權(quán)利。第二十一頁第二十二頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)（九）訴訟權(quán)訴訟權(quán)，是指股東的權(quán)利受到損害時(shí)，有權(quán)向法院提起訴訟，以保障其股權(quán)。股東在公司法律制度下的訴權(quán)有兩種：直接訴訟和派生訴訟。第二十二頁第二十三頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)1.直接訴訟所謂直接訴訟（directsuit），是指股東個(gè)人或數(shù)人為了自身利益而以股東身份向公司或其他損害人提起訴訟，我國(guó)《公司法》第111條規(guī)定了這一權(quán)利，但是僅限于股東大會(huì)。董事會(huì)決議違反法律、行政法規(guī)，侵犯股東合法權(quán)益時(shí)，股東有權(quán)向法院提起要求停止該違法行為或侵權(quán)行為的訴訟，但這一規(guī)定未規(guī)定股東要求損害賠償?shù)臋?quán)利。第二十三頁第二十四頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)2.派生訴訟所謂派生訴訟，也稱代表訴訟、間接訴訟、第二級(jí)訴訟，是指在公司的正當(dāng)權(quán)益受到他人的損害，特別是受到控股股東、董事和其他管理人員的損害時(shí)，股東可以代表公司，為了公司的利益，對(duì)損害人提起訴訟，要求其停止損害，賠償公司損失。第二十四頁第二十五頁，共50頁。5.2

股東的權(quán)利和義務(wù)2.派生訴訟我國(guó)《公司法》尚沒有對(duì)派生訴訟做出規(guī)定，這也是我國(guó)《公司法》有待完善之處。在我國(guó)，控股股東或董事、經(jīng)營(yíng)管理人員侵犯公司權(quán)利的情況是十分嚴(yán)重的。因此，這類規(guī)定也為我國(guó)公司法律制度的完善所急需的。第二十五頁第二十六頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第二十六頁第二十七頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第二十七頁第二十八頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第二十八頁第二十九頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第二十九頁第三十頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第三十頁第三十一頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第三十一頁第三十二頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第三十二頁第三十三頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第三十三頁第三十四頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第三十四頁第三十五頁，共50頁。股權(quán)九條生命線第三十五頁第三十六頁，共50頁。5.3九條生命線第三十六頁第三十七頁，共50頁。5.3九條生命線（1）66.7%：絕對(duì)控制權(quán)。公司修改公司章程，企業(yè)分立、合并，變更主營(yíng)項(xiàng)目，重大決策等需要2/3的股東同意才能通過。若一個(gè)股東擁有66.7%股權(quán)，公司的重大政策都可以通過，從而對(duì)該公司擁有絕對(duì)控制權(quán)。第三十七頁第三十八頁，共50頁。5.3九條生命線（2）51%：相對(duì)控制線。一個(gè)股東擁有企業(yè)51%（超過一半）股權(quán)的時(shí)候，就可以擁有企業(yè)相對(duì)控制權(quán)，可以對(duì)公司做出重大決定和人事任免。第三十八頁第三十九頁，共50頁。5.3九條生命線（3）33.4%：一票否決權(quán)。由于修改公司章程、分立、合并、變更主營(yíng)項(xiàng)目、重大決策需要2/3的股東同意才能通過，若該股東不同意，這些重大政策都會(huì)無法通過，因此，擁有一票否決權(quán)，可以阻止某項(xiàng)政策的產(chǎn)生。第三十九頁第四十頁，共50頁。5.3九條生命線（4）30%：上市公司要約收購線。（5）20%：重大同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)警示線。（6）10%：臨時(shí)會(huì)議權(quán)，可提出質(zhì)詢、調(diào)查、起訴、清算、解散公司。（7）5%：重大股權(quán)變動(dòng)警示線。（8）3%：臨時(shí)提案權(quán)，提前開小會(huì)。（9）1%：代位訴訟權(quán)，亦稱派生訴訟權(quán)，可以間接調(diào)查和起訴權(quán)（提起監(jiān)事會(huì)或董事會(huì)調(diào)查）。第四十頁第四十一頁，共50頁。5.4股權(quán)在公司管理中的作用

第四十一頁第四十二頁，共50頁。5.4股權(quán)在公司管理中的作用

（一）公司治理公司的決策權(quán)、收益權(quán)一般由股權(quán)的表決權(quán)決定，如公司的重大事件需要2/3的表決權(quán)才能通過，所以，股權(quán)可以影響到股東會(huì)、董事會(huì)和管理層的人事布局，影響公司戰(zhàn)略及具體治理。第四十二頁第四十三頁，共50頁。5.4股權(quán)在公司管理中的作用

（一）公司治理公司的決策權(quán)、收益權(quán)一般由股權(quán)的表決權(quán)決定，如公司的重大事件需要2/3的表決權(quán)才能通過，所以，股權(quán)可以影響到股東會(huì)、董事會(huì)和管理層的人事布局，影響公司戰(zhàn)略及具體治理。第四十三頁第四十四頁，共50頁。（二）擴(kuò)張市場(chǎng)公司可以通過讓客戶、供應(yīng)商、渠道等參股或共同組建新公司的形式，快速擴(kuò)張市場(chǎng)；也可以互相參股，實(shí)現(xiàn)資源共享、渠道共建，形成戰(zhàn)略同盟。第四十四頁第四十五頁，共50頁。公司可以通過讓客戶、供應(yīng)商、渠道等參股或共同組建新公司的形式，快速擴(kuò)張市場(chǎng)；也可以互相參股，實(shí)現(xiàn)資源共享、渠道共建，形成戰(zhàn)略同盟。第四十五頁第四十六頁，共50頁。5.4股權(quán)在公司管理中的作用

（三）激勵(lì)人才股權(quán)激勵(lì)可以綁定人才、吸引人才、激勵(lì)人才。據(jù)統(tǒng)計(jì)，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司效益可以增加30%左右。（四）股權(quán)融資股權(quán)融資也是股權(quán)非常重要的功能。股權(quán)融資可以解決資金問題，更重要的是融到了資源、人才和市場(chǎng)。第四十六頁第四十七頁，共50頁。5.4股權(quán)在公司管理中的作用

（五）股權(quán)投資股權(quán)投資，是指通過投資取得被投資公司的股份，最終目的是為了獲得較大