煤炭開采-行業(yè)周報(bào)：煤價(jià)加速上漲下周有望逼近千元重點(diǎn)關(guān)注兗礦能源

請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，港口庫存延續(xù)下行，現(xiàn)貨持續(xù)短缺，非電需求增加，對(duì)價(jià)格形預(yù)期仍未證偽，全社會(huì)煤耗需求隨經(jīng)濟(jì)加速啟動(dòng)也會(huì)快速釋放，市場煤近期有關(guān)地產(chǎn)的政策組合拳極大緩解了市場的悲觀情緒，給市場注入希望。焦炭基本面預(yù)期邊際向好，后市需持續(xù)關(guān)注下游成材需求及價(jià)格在于“淡季煤價(jià)底部遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，而非對(duì)煤價(jià)的暴漲預(yù)期”。但由于國內(nèi)行業(yè)走勢16%0%-16%-32%2022-092023-012023-052023-09作者相關(guān)研究2023-09-15重點(diǎn)標(biāo)的股票代碼股票名稱投資評(píng)級(jí)2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E601699.SH潞安環(huán)能4.742.933.073.194.026.516.215.98600256.SH廣匯能源4.196.715.624.62000983.SZ山西焦煤5.306.77600188.SH兗礦能源4.142.682.812.974.976.93601088.SH中國神華3.5008.919.749.599.17600348.SH華陽股份4.395.425.104.81601225.SH陜西煤業(yè)3.622.352.492.555.04601666.SH平煤股份增持2.472.094.406.435.755.20資料來源：Wind，國盛證券研究所P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1.本周核心觀點(diǎn) 41.1.動(dòng)力煤：安監(jiān)高強(qiáng)度常態(tài)化，煤價(jià)加速上行 41.1.1.產(chǎn)地：安監(jiān)高強(qiáng)度常態(tài)化，煤價(jià)加速上行 41.1.2.港口：發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，煤價(jià)加速上漲 4 5 6 6 7 81.2.1.產(chǎn)地：供應(yīng)維持趨緊，焦煤價(jià)格啟動(dòng) 81.2.2.庫存：下游采購成交活躍，庫存整體低位 8 9 1.3.4.價(jià)格：需求暫穩(wěn)，焦價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行 2.本周行情回顧 3.本周行業(yè)資訊 3.1.行業(yè)要聞 3.2.重點(diǎn)公司公告 4.風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表1：“晉陜蒙”主產(chǎn)區(qū)Q5500坑口價(jià)（元/噸） 4圖表2：環(huán)渤海9港庫存（萬噸） 5圖表3：環(huán)渤海9港日均調(diào)入量（周均萬噸） 5圖表4：環(huán)渤海9港日均調(diào)出量（周均萬噸） 5圖表5：江內(nèi)港口庫存（周頻）（萬噸） 5圖表6：廣州港庫存（萬噸） 5圖表7：全國73港動(dòng)力煤庫存（萬噸） 5圖表8：環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)（周均艘） 6圖表9：國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)（元/噸） 6圖表10：沿海8省電廠日耗（萬噸） 6圖表11：沿海8省電廠庫存（萬噸） 6圖表12：印尼&澳洲煤炭出口離岸價(jià)（美元/噸） 7圖表13：內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差（元/噸） 7圖表14：北方港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸） 7圖表15：產(chǎn)地焦煤價(jià)格（元/噸） 8圖表16：CCI-焦煤指數(shù)（元/噸） 8 8圖表18：230家獨(dú)立焦企煉焦煤庫存（萬噸） 8圖表19：247家樣本鋼廠煉焦煤庫存（萬噸） 9圖表20：煉焦煤加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸） 9P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表21：京唐港山西主焦庫提價(jià)（元/噸） 9圖表22：230家樣本焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰） 圖表23：230家樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量（萬噸） 圖表24：247家樣本鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率 圖表25：247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量（萬噸） 圖表26：港口焦炭庫存（萬噸） 圖表27：230家樣本焦企焦炭庫存（萬噸） 圖表28：247家樣本鋼廠焦炭庫存（萬噸） 圖表30：全國樣本獨(dú)立焦企噸焦盈利（元/噸） 圖表32：日鋼水熄焦到廠承兌（元/噸） 圖表33：本周市場及行業(yè)表現(xiàn) 圖表34：本周中信一級(jí)各行業(yè)漲跌幅 圖表35：本周煤炭（中信）個(gè)股漲跌幅 圖表36：本周重點(diǎn)公司公告 P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明1.1.1.產(chǎn)地：安監(jiān)高強(qiáng)度常態(tài)化，煤價(jià)加）：圖表1：“晉陜蒙”主產(chǎn)區(qū)Q5500坑口價(jià)（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表2：環(huán)渤海9港庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表3：環(huán)渤海9港日均調(diào)入量（周均）（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表4：環(huán)渤海9港日均調(diào)出量（周均）（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表6：廣州港庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表5：江內(nèi)港口庫存（周頻萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表7：全國73港動(dòng)力煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表8：環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)（周均）（艘）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表9：國內(nèi)海運(yùn)費(fèi)（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表10：沿海8省電廠日耗（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表11：沿海8省電廠庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表12：印尼&澳洲煤炭出口離岸價(jià)（美元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表13：內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所社會(huì)煤耗需求隨經(jīng)濟(jì)加速啟動(dòng)也會(huì)快速釋放，市場煤持續(xù)短缺之下煤炭價(jià)格彈性增大，在國內(nèi)供應(yīng)增量有限（固定資產(chǎn)投資難以支撐產(chǎn)量大幅釋放+“3060”背景下各主體新圖表14：北方港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表15：產(chǎn)地焦煤價(jià)格（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表16：CCI-焦煤指數(shù)（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所本周，焦煤市場成交活躍，下游焦鋼企業(yè)維持正常補(bǔ)庫，煤礦成交出貨較好，庫存持續(xù)圖表17：港口煉焦煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表18：230家獨(dú)立焦企煉焦煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表19：247家樣本鋼廠煉焦煤庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表20：煉焦煤加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所期山西呂梁地區(qū)發(fā)生安全事故，區(qū)域短時(shí)供應(yīng)受限。需求方面，下游焦企盈利能力持續(xù)壓縮，對(duì)高價(jià)煤采購力度疲軟，但焦鋼企業(yè)在鐵水高位且原料煤庫存低位之下，仍有較成交出貨較好，庫存持續(xù)去化。后市來看，目前焦、鋼企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存已降至絕對(duì)低位，隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)范圍擴(kuò)大，帶動(dòng)部分焦企開工積極性提升，均對(duì)原料煤有補(bǔ)庫需求，從而對(duì)焦煤價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)煉焦煤市場以穩(wěn)為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游鋼材供需及焦化利潤變化情況。長期來看，我們認(rèn)為“買焦煤”就是“買地產(chǎn)”，近期有關(guān)地產(chǎn)的政策組合拳極大緩解了市場的悲觀情緒，給市場注入希望。隨著后續(xù)需求端的緩慢復(fù)蘇，地產(chǎn)或已渡過最艱難的時(shí)刻，焦煤需求亦是如此。力煤礦井，在環(huán)保、安監(jiān)常態(tài)化的背景下，國內(nèi)焦煤礦的有效供給或逐步收?qǐng)D表21：京唐港山西主焦庫提價(jià)（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表22：230家樣本焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表24：247家樣本鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表23：230家樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表25：247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表26：港口焦炭庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表28：247家樣本鋼廠焦炭庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表27：230家樣本焦企焦炭庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表29：焦炭加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表30：全國樣本獨(dú)立焦企噸焦盈利（元/噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表31：全國樣本獨(dú)立焦企噸焦盈利（分區(qū)域元/噸）資料來源：Mysteel，國盛證券研究所鋼廠利潤和成材終端需求仍是核心，若成材終端需求逐漸兌現(xiàn)，鋼廠生產(chǎn)積極性仍存，疊加當(dāng)前焦炭低庫存狀態(tài)，焦炭基本面預(yù)期邊際向好，后市需持續(xù)關(guān)注下游成材需求及圖表32：日鋼水熄焦到廠承兌（元/噸）資料來源：wind，國盛證券研究所P.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明圖表33：本周市場及行業(yè)表現(xiàn)指數(shù)值周漲跌幅年初至今上證綜指3,117.740.03%0.92%3,708.78-0.83%-4.21%煤炭（中信）3,289.024.23%9.85%資料來源：wind，國盛證券研究所圖表34：本周中信一級(jí)各行業(yè)漲跌幅資料來源：wind，國盛證券研究所圖表35：本周煤炭（中信）個(gè)股漲跌幅資料來源：wind，國盛證券研究所越南8月煤炭進(jìn)口環(huán)比兩連降，創(chuàng)四個(gè)月新（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-11）P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-11）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-11）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-12）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-12）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-12）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-13）市場瞬息萬變，港口動(dòng)力煤報(bào)價(jià)再次大幅上漲。上詢貨的以小電廠和化工企業(yè)為主，尤其是后者，對(duì)優(yōu)質(zhì)貨源的需求出現(xiàn)了較為明顯的（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-13）P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-13）有所放緩，近日線上競拍部分成交小幅下跌，多數(shù)繼續(xù)上行，剛需補(bǔ)庫支撐下短期煉焦（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-14）（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-14）噸，日環(huán)比持平。下游多數(shù)焦企雖利潤倒掛但目前暫未減產(chǎn)，原料需求穩(wěn)定，煤礦出貨（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-14）本周，沿海煤炭綜合運(yùn)價(jià)繼續(xù)維持下降態(tài)勢，不過在成本進(jìn)一步上漲，且運(yùn)價(jià)已經(jīng)跌至（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-15）能恢復(fù)至前期高位。當(dāng)前市場交易氛圍良好，煤礦出貨順暢，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，線上競拍（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-15）P.16請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明焦企虧損面不斷擴(kuò)大，焦炭供需格局延續(xù)偏緊。焦企利潤，多數(shù)焦企已經(jīng)陷入虧損，部分虧損較為嚴(yán)重的焦企有減產(chǎn)行為，影響焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回落，本期汾渭監(jiān)測的樣本焦企產(chǎn)能利用率84.85%，較上周同期（來源：煤炭資源網(wǎng)，2023-9-15）圖表36：本周重點(diǎn)公司公告601015601015陜西黑貓質(zhì)押凍結(jié)：近日，陜西黑貓焦化股份有限公司（簡稱“公司”）收到控股股東陜西黃河礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡稱“黃河礦業(yè)”）將其持有的部分公司股份進(jìn)行解質(zhì)押及再質(zhì)押的通知，截至公告日，黃河礦業(yè)持有本公司股份922,028,420股，占公司總股本的45.14%；黃河礦業(yè)累計(jì)質(zhì)押本公司股份270,500,000股，占其所持公司股份的29.34%，占公司總股本的13.24%。000571新大洲A股權(quán)激勵(lì)：新大洲控股股份有限公司（以下簡稱“公司”）《2023年限制性（以下簡稱“本激勵(lì)計(jì)劃”或“《激勵(lì)計(jì)劃》”）規(guī)定的限制性股票首次授予條件已經(jīng)成就，根據(jù)公司2023年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的授權(quán)，公司第十屆董事會(huì)2023年第四次臨時(shí)會(huì)議和第十屆監(jiān)事會(huì)2023年第二次臨時(shí)會(huì)議，審議通過了《關(guān)于向2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象首次授予限制性股票的議案》，確定限制性股票的首次授予日為2023年9月12日。000723000723美錦能源其他公告：山西美錦能源股份有限公司（以下簡稱“公司”）十屆二次監(jiān)事會(huì)會(huì)議通知于2023年9月3日以通訊形式發(fā)出，會(huì)議于2023年9月13日以通訊形式召開。本次會(huì)議應(yīng)參加表決監(jiān)事3人，實(shí)際參加表決監(jiān)事3人。會(huì)議由監(jiān)事會(huì)主席王麗珠女士主持。會(huì)議的召開和表決程序符合《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》及《公司章程》的有關(guān)規(guī)定。經(jīng)與會(huì)監(jiān)600157永泰能源其他公告：公司所屬控股公司敦煌市匯宏礦業(yè)開發(fā)有限公司（以下簡稱“匯宏礦業(yè)”）與陜西豐源釩業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“豐源釩業(yè)”）簽署《合作協(xié)議》，擬通過各自優(yōu)勢擴(kuò)大雙方在釩資源產(chǎn)業(yè)鏈上的市場份額，創(chuàng)造更大商業(yè)價(jià)值。本次合作有利于公司快速搶占優(yōu)質(zhì)釩資源市場份額，有效拓展和鎖定市場優(yōu)質(zhì)客戶資源，加快公司所屬釩礦項(xiàng)目形成收入和利潤，推動(dòng)公司全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐。本次簽訂的合作協(xié)議屬于合作雙方的框架性和意向性約定，后續(xù)所涉及具體事項(xiàng)時(shí)公司將履行相應(yīng)決策和審批程序。為加快公司全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，保障公司優(yōu)質(zhì)釩資源銷售，快速搶占釩資源市場份額，拓展優(yōu)質(zhì)市場客戶資源，公司通過控股子公司匯宏礦業(yè)與豐源釩業(yè)簽署《合作協(xié)議》。資料來源：公司公告、國盛證券研究所P.17請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁聲明免責(zé)聲明國盛證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。投資者應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有本報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司正在提供或爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)歸“國盛證券有限責(zé)任公司”所有。未經(jīng)事先本公司書面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制