醫(yī)藥行業(yè)反彈券商板塊暴漲-美國通脹數(shù)據(jù)高企但零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期

醫(yī)藥行業(yè)反彈券商板塊暴漲，美國通脹數(shù)據(jù)高企但零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期一周一說：年內(nèi)股票ETF成立數(shù)量與去年持平，但發(fā)行規(guī)模減半Wind數(shù)據(jù)顯示，按照基金成立日期統(tǒng)計，截至5月14日，年內(nèi)新發(fā)股票ETF數(shù)量（除QDII基金外）達(dá)到83只，已超過去年全年82只股票ETF成立的成績。值得一提的是，在發(fā)行數(shù)量與去年持平的情況下，ETF發(fā)行規(guī)模卻由1038.93億元縮水至519.04億元，平均單只發(fā)行規(guī)模較去年大幅縮水。

點(diǎn)評：平均單只股票ETF發(fā)行規(guī)模大幅下降受市場環(huán)境、產(chǎn)品數(shù)量、業(yè)績表現(xiàn)等多方面因素影響。進(jìn)入2021年以來，各類型基金發(fā)行熱度均有不同程度的下滑，這主要與短期市場環(huán)境和投資者情緒有關(guān)。隨著ETF發(fā)行數(shù)量提速，同一賽道ETF數(shù)量將會增加，未來公募在ETF領(lǐng)域的較量將更加激烈。一、理財環(huán)境的重要變化上周，理財環(huán)境的重要變化包括：

一是，A股走勢轉(zhuǎn)強(qiáng)，醫(yī)藥股漲幅居前，非銀金融周五大漲。黑色系大宗高位回調(diào)，帶動相關(guān)板塊回調(diào)休整。

二是，央行發(fā)布4月份金融數(shù)據(jù)。社融新增1.85萬億元，信貸1.47萬億元，均低于市場預(yù)期。M2同比8.1%，環(huán)比3月下降1.3個點(diǎn)。當(dāng)前整體貨幣環(huán)境仍然偏緊。

三是，盡管美國通脹數(shù)據(jù)均創(chuàng)年內(nèi)新高，零售數(shù)據(jù)和消費(fèi)者信心指數(shù)卻紛紛回調(diào)。4月CPI錄得同比4.2%，PPI錄得同比6.2%。同時，4月美國零售季調(diào)環(huán)比零增長，低于預(yù)期的1％。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)從3月88.3大幅下降至82.8。零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期降低了投資者對于美聯(lián)儲提前加息的擔(dān)憂，短期提振了市場的風(fēng)險偏好。

圖1密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)下降數(shù)據(jù)來源：IFIND

二、A股投資者情緒上周A股投資者情緒微幅回暖。上周五A股投資者情緒指數(shù)收于1.10，較5月7日上漲0.0151。

圖2

A股情緒指數(shù)小幅上升數(shù)據(jù)來源：BETA基金數(shù)據(jù)庫

三、大類資產(chǎn)表現(xiàn)回顧表1大類資產(chǎn)表現(xiàn)回顧數(shù)據(jù)來源：IFIND注：10年國債收益率一欄數(shù)值為收益率本身而非百分比變化。

國內(nèi)股市：上周，A股整體回暖，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)亮眼。滬深300指數(shù)上漲2.29%，創(chuàng)業(yè)板指大漲4.24%，創(chuàng)業(yè)板均線重回多頭排列，上證突破MA60均線。

行業(yè)上，醫(yī)藥生物、非銀金融、國防軍工等行業(yè)指數(shù)領(lǐng)漲。而電氣設(shè)備、電子、家用電器等行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)偏弱。在全球疫情不確定性高的情況下，醫(yī)藥生物板塊保持堅挺。周五非銀金融板塊普漲，底部爆發(fā)。

主題上，細(xì)胞免疫治療、醫(yī)美概念、啤酒概念等主題指數(shù)大幅上漲。而磷化工、丙烯酸、燃料乙醇等主題指數(shù)領(lǐng)跌。

風(fēng)格上，上周國證成長指數(shù)跑贏國證價值指數(shù)。

海外股市：上周標(biāo)普500指數(shù)下跌1.39%，恒生指數(shù)受拖累跌2.04%。在零售數(shù)據(jù)公布前，市場普遍擔(dān)憂美國通脹超預(yù)期，美股三大指數(shù)均有所回調(diào)。國內(nèi)債市：上周10年期國債收益率微降1.7個BP，收于3.142%。

原油：上周原油價格微漲0.72%，海外需求恢復(fù)一波三折，油價后市撲朔迷離。

黃金：上周，COMEX黃金價格反彈0.37%，波動較小。后市環(huán)境仍不利于黃金反彈的持續(xù)。

類貨幣資產(chǎn)：貨幣基金收益率上周五收于2.28%。預(yù)計現(xiàn)金類理財產(chǎn)品管理新規(guī)落地將進(jìn)一步拉低貨基收益率。

四、

基金表現(xiàn)一周回顧整體回顧：境內(nèi)權(quán)益基金領(lǐng)漲，QDII基金排名墊底圖3

上周各類型基金收益率情況數(shù)據(jù)來源：BETA基金數(shù)據(jù)庫

上周權(quán)益市場整體表現(xiàn)較好，指數(shù)型基金上漲1.58%，收益排名居首。偏股型基金、偏債型基金分別上漲1.09%、0.18%，收益排名第二、第三。上周海外市場表現(xiàn)較差，QDII基金下跌2.10%，收益排名墊底。

雖然QDII基金上周收益表現(xiàn)較差，但QDII基金今年以來平均上漲2.44%，收益仍然領(lǐng)先于其他類型基金。偏股前五：海外疫情持續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)反彈表2

上周偏股型基金排名前五數(shù)據(jù)來源：BETA基金數(shù)據(jù)庫

上周海外疫情持續(xù)爆發(fā)，醫(yī)藥板塊反彈明顯。周漲幅排名前五的基金均為醫(yī)藥行業(yè)主題基金。從短期來看，印度疫情惡化不僅會使疫情防控相關(guān)物資需求上升，還會使部分印度原料藥訂單流向國內(nèi)，構(gòu)成國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)利好。從長期來看，盡管最近兩年醫(yī)藥行業(yè)基金已經(jīng)積累了較大的漲幅，但醫(yī)藥行業(yè)所處賽道優(yōu)質(zhì)，行業(yè)基本面有所改善，未來大幅調(diào)整的概率不大。

劉瀟基金經(jīng)理標(biāo)簽：擅長選股、擅長擇時、目前低彈性、潛力新秀。劉瀟投資年限2.93年，從業(yè)至今共管理過6只基金，均為醫(yī)藥行業(yè)主題基金。從同類排名來看，這6只醫(yī)藥行業(yè)基金均處于同類前30%。綜合來看，基金經(jīng)理劉瀟具備出色的醫(yī)藥行業(yè)研究能力，未來投資業(yè)績值得期待。

權(quán)益ETF：醫(yī)藥ETF凈值份額齊漲，消費(fèi)ETF份額漲幅居首表3

上周凈值漲跌幅排名前五ETF&

主題ETF份額變動（億份）

數(shù)據(jù)來源：IFIND

上周醫(yī)藥ETF凈值和份額雙雙上漲。一方面，凈值漲幅排名前五的ETF均為醫(yī)藥行業(yè)ETF，另一方面，醫(yī)藥行業(yè)ETF份額整體上漲16.26億份，份額漲幅為19.34%，機(jī)構(gòu)明顯增持。

需要注意的是，消費(fèi)ETF份額增加11.99億份，份額上漲25.36%，份額漲幅排名居首。春節(jié)以來，消費(fèi)行業(yè)整體回調(diào)。在前期風(fēng)險釋放、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇背景下，消費(fèi)ETF份額大幅上漲釋放出較強(qiáng)的積極信號。

權(quán)益主題基金：券商保險板塊爆發(fā)，有色板塊基金回調(diào)圖4

上周主題行業(yè)基金收益率表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：BETA基金數(shù)據(jù)庫

上周五，券商、保險等低估值板塊超跌反彈，券商ETF單日漲超7%。從周漲幅來看，券商板塊基金平均上漲7.21%，漲幅排名居首。醫(yī)藥行業(yè)基金、保險板塊基金平均上漲6.65%、5.66%，在各常見主題基金中分別排名第二、第三。前期漲勢較好的有色板塊基金在上周遭遇回調(diào)，周凈值漲幅為-2.78%，在各常見主題行業(yè)基金中排名墊底。

基金倉位：市場整體基金倉位下降，平均倉位為80.33%圖5

市場整體基金平均倉位走勢圖數(shù)據(jù)來源：IFIND

截至2021年5月14日，市場整體基金平均倉位為80.33%，相比5月7日估計值下降0.42個百分點(diǎn)。其中，偏股混合型基金平均倉位為77.05%，普通股票型基金平均倉位為83.44%。五、本周新發(fā)基金盤點(diǎn)本周全市場擬新發(fā)行基金一共83只（同一基金不同份額只展示一只）。其中，偏股型基金有36只，偏債型基金有32只，指數(shù)型基金有15只。下表為近期部分新發(fā)基金。表4

近期部分新發(fā)基金情況

數(shù)據(jù)來源：BETA基金數(shù)據(jù)庫

重點(diǎn)關(guān)注基金銀華阿爾法混合（011817）基金投資目標(biāo)：基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×50%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率調(diào)整)×30%+中證綜合債券指數(shù)收益率×20%。

基金經(jīng)理薄官輝：投資年限超6年，投資年化回報率為13.21%。薄官輝追求絕對收益，是堅定的價值投資者。生涯中共管理過9只基金，可比較的8只基金平均業(yè)績在同類中處于上游水平，薄官輝的投資理念是避免跟風(fēng)追逐市場熱點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)“賺價值的錢而不是情緒的錢”。

薄官輝盈利能力：薄官輝管理的基金，在過去3000點(diǎn)以下的任一交易日購買并持有兩年平均99.00%正收益，持有兩年平