五糧液財務(wù)指標(biāo)分析

圖書分類號：密級：畢業(yè)論文五糧液上市企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析THEANALYSISOFWULIANGYECO.,LTD.,FINANCIALINDICATORS學(xué)生姓名班級學(xué)號學(xué)院名稱專業(yè)名稱指導(dǎo)教師年月日摘要本文為了理解五糧液股份有限企業(yè)的財務(wù)運行狀況，采用對比研究的措施，首先是基本理論分析，重要是對各個財務(wù)指標(biāo)的概念和運算措施進行論述，以理解各個財務(wù)指標(biāo)所蘊含的意義，接著對五糧液股份有限企業(yè)和白酒制造業(yè)的數(shù)據(jù)進行采集和指標(biāo)運算，然后把五糧液股份有限企業(yè)的特定指標(biāo)與白酒制造業(yè)進行比較分析研究，查找出差距存在的原因，并進行對應(yīng)的分析與總結(jié)，得到五糧液股份有限企業(yè)應(yīng)合適提高資產(chǎn)負(fù)債率，保持一定的債務(wù)融資比例，加強現(xiàn)金管理，合理運用貨幣資金。關(guān)鍵詞五糧液股份有限企業(yè)；財務(wù)指標(biāo)；運行狀況；對比研究AbstractInthispaper,inordertounderstandthefinancialstatusofWuliangyeLimitedbyShareLtd,usingthecomparativeresearchmethod,thefirstpartisthebasictheoreticalanalysis,mainlytheconceptandcalculationmethodofeachfinancialindexarediscussed,inordertounderstandtheimplicationsofvariousfinancialindicators,andthentheWuliangyeLimitedbyShareLtdandwhiteliquormanufacturingdatacollectionandindexcalculation,andthenthecomparativeanalysisofWuliangyeLimitedbyShareLtdspecificindexesandliquormanufacturingindustry,findoutthereasonsforthegapexists,andcarriesonthecorrespondinganalysisandthesummary,getWuliangyeLimitedbyShareLtdshouldbeappropriatetoraisetheratioofassetstoliabilities,tomaintainacertainproportionofdebtfinancing,strengtheningcashmanagement,rationaluseofmonetaryfunds.Keywordswuliangyeliquorindustryco.,LTD.financialtargetsthestatusofthefinancialoperationscontrastivestudy目錄1緒論 11.1本文的研究背景 11.2本文的研究措施及設(shè)計思緒 11.3本文的內(nèi)容及框架 12財務(wù)報表分析基本理論 22.1財務(wù)報表分析的概念 22.2財務(wù)報表分析的目的 22.2.1企業(yè)投資者 22.2.2債權(quán)人 22.2.3企業(yè)經(jīng)營管理者 22.3財務(wù)報表分析的作用 22.4財務(wù)報表分析的內(nèi)容 22.5財務(wù)報表分析的措施 22.5.1比較分析法 22.5.2比率分析法 32.5.3趨勢分析法 32.5.4原因分析法 33五糧液上市企業(yè)財務(wù)報表分析 43.1企業(yè)簡介 43.2行業(yè)分析 43.3報表分析 43.3.1償債能力分析 43.3.2營運能力分析 63.3.3盈利能力分析 83.3.4成長性分析 10結(jié)論 121存在問題 121.1資產(chǎn)負(fù)債率過低 121.2現(xiàn)金管理問題 122處理方案 122.1合適提高資產(chǎn)負(fù)債率，保持一定的債務(wù)融資比例 122.2加強現(xiàn)金管理，合理運用貨幣資金 123投資提議 12參照文獻 13附錄 14附錄一-資產(chǎn)負(fù)債表 14附錄二-利潤表 151緒論1.1本文的研究背景中國歷史源遠流長，釀酒業(yè)是伴伴隨中國歷史的前行而前行的，是中國老式制造業(yè)的一顆明珠。在二十世紀(jì)九十年代，是白酒制造業(yè)的輝煌時期，年產(chǎn)量高達800萬噸，伴隨啤酒、葡萄酒的推廣以及釀酒成本的增長，白酒制造業(yè)年產(chǎn)量逐漸下滑，從至今，白酒年產(chǎn)量下降到400萬噸左右。五糧液和茅臺是最有實力的兩家大型釀酒企業(yè)，為了保持其旗下產(chǎn)品的利潤空間，兩家企業(yè)于12月限制其終端產(chǎn)品的銷售價格，對違規(guī)低價銷售的經(jīng)銷商予以懲罰。這是違反市場規(guī)律的壟斷行為。2月，兩家企業(yè)遭到了國家發(fā)展改革委員會的懲罰，五糧液和茅臺分別被罰以2.02億和2.27億的罰款。而如此高額的罰款，僅占兩家白酒企業(yè)銷售額的1%。在整個白酒行業(yè)形勢低迷的時期，五糧液、茅臺可以到達上百億的銷售額，闡明了五糧液和茅臺在其經(jīng)營管理和發(fā)展戰(zhàn)略上擁有其獨特的地位。1.2本文的研究措施及設(shè)計思緒本文采用對比研究的措施，首先對五糧液股份有限企業(yè)和白酒制造業(yè)的數(shù)據(jù)進行采集和指標(biāo)運算，然后把五糧液股份有限企業(yè)的特定指標(biāo)與白酒制造業(yè)進行比較分析研究，查找出差距存在的原因，并進行對應(yīng)的分析與總結(jié)[1]。1.3本文的內(nèi)容及框架本文分為兩個部分，第一種部分是基本理論分析，重要是對各個財務(wù)指標(biāo)的概念和運算措施進行論述，以理解各個財務(wù)指標(biāo)所蘊含的意義。第二個部分首先對五糧液股份有限企業(yè)的各個財務(wù)指標(biāo)進行深入分析，對五糧液的財務(wù)運行狀況和發(fā)展前景有一種理性的認(rèn)識。另一方面，分析整個白酒行業(yè)的財務(wù)運行指標(biāo)和狀況。最終，將兩者進行對比分析。2財務(wù)報表分析基本理論2.1財務(wù)報表分析的概念財務(wù)報表分析，是將所需要的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析和整頓，得出對應(yīng)的結(jié)論，為報表使用者提供決策的方向和根據(jù)。從以上定義中，我們可以得出，財務(wù)報表分析是以財務(wù)報表作為核算基礎(chǔ)，采用一整套系統(tǒng)的措施，有目的、有計劃地進行的財務(wù)分析的活動[2]。2.2財務(wù)報表分析的目的2.2.1企業(yè)投資者作為企業(yè)的投資者，其目的在于使自己的每股收益實現(xiàn)最大化，而實現(xiàn)每股收益增值的基礎(chǔ)是對其盈利能力的關(guān)注和分析。2.2.2債權(quán)人作為企業(yè)的貸款人，貸款給企業(yè)的目的在于得到本金和獲得利息，因此，債權(quán)人對財務(wù)報表的分析，側(cè)重于對企業(yè)償債能力的分析。2.2.3企業(yè)經(jīng)營管理者作為企業(yè)的管理者，收到股東的聘任和委托管理企業(yè)，重要目的在于增長企業(yè)的價值，為股東謀取利益，因此，企業(yè)經(jīng)營管理者需要對財務(wù)報表進行全面而透徹的分析。2.3財務(wù)報表分析的作用對財務(wù)報表進行分析，可對的地理解企業(yè)的過去，全面反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)實狀況，評估企業(yè)的前景和未來。2.4財務(wù)報表分析的內(nèi)容財務(wù)報表分析重要有兩個方面的內(nèi)容，一是對財務(wù)報表的個別分析，即對四大報表進行獨立的分析。二是進行指標(biāo)綜合能力分析。即償債、營運、盈利能力和成長性分析。2.5財務(wù)報表分析的措施2.5.1比較分析法比較分析法是將兩個財務(wù)指標(biāo)進行對比，找出差異存在的原因?？梢赃M行橫向或者縱向比較。橫向雖然將不一樣企業(yè)的同意指標(biāo)進行比較；縱向是將統(tǒng)一企業(yè)的不一樣年限的同一指標(biāo)進行比較。重要有絕對比較分析和相對比較分析兩種措施。絕對比較是將其數(shù)量進行大小比較；相對比較是將指標(biāo)進行著能量比較[3]。相對比較分析法應(yīng)用最廣。2.5.2比率分析法即通過計算個體指標(biāo)在總指標(biāo)中的比重，來進行對應(yīng)的評價和分析。財務(wù)比率的種類重要有構(gòu)成比率、效率比率和有關(guān)比率。2.5.3趨勢分析法趨勢分析法是將企業(yè)不一樣年限的同一指標(biāo)，運用數(shù)學(xué)分析法法，判斷和預(yù)測其走勢和發(fā)展方向。2.5.4原因分析法原因分析法是研究不一樣原因?qū)ν恢笜?biāo)的影響程度。企業(yè)運用的比較廣泛的是連環(huán)替代法，即在同一控制下，只保持一種原因的變化。3五糧液上市企業(yè)財務(wù)報表分析3.1企業(yè)簡介五糧液股份有限企業(yè)是五糧液集團將其精良資產(chǎn)進行組合包裝上市而成的。兩者同屬于國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會同一控制。五糧液股份有限企業(yè)重要經(jīng)營酒類、玻瓶、模具、橡膠等。而其原材料和半成品的供應(yīng)來源重要來自于五糧液集團。五糧液集團是由三個集團組合而成，分別是環(huán)球集團、安吉集團、普什集團。環(huán)球集團重要為五糧液股份有限企業(yè)提供酒瓶、酒蓋的供應(yīng)；安吉集團負(fù)責(zé)酒類的對外運送供應(yīng)；普什集團為五糧液有限企業(yè)提供模具等原材料。由此，五糧液集團形成了自產(chǎn)、自供、自銷一體化的格局，有效地控制了成本，成為四川省宜賓市的支柱產(chǎn)業(yè)。3.2行業(yè)分析白酒是用高粱、玉米等富含淀粉質(zhì)的糧谷，用酒母等作為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、貯存和勾調(diào)而制成的蒸餾酒。重要有醬香型、濃香型、清香型等。從開始，中國白酒產(chǎn)量一直保持在350噸左右，起伏變化不大。在目前的市場上，濃香型是市場擁有率最高的類型。由于其香味獨特，口感極佳，深受人們愛慕。從生產(chǎn)白酒的企業(yè)類型來看，大中型企業(yè)所占比例數(shù)量最小，約為23%。所發(fā)明的利潤卻最高，約為95%。從白酒產(chǎn)品市場構(gòu)成部分來看，高端白酒市場擁有率約為22%，但卻發(fā)明了約為55%的高額利潤。這有助于企業(yè)對其發(fā)展方向的定位和轉(zhuǎn)型。3.3報表分析3.3.1償債能力分析償債能力是指企業(yè)能否在規(guī)定期間內(nèi)償還給企業(yè)債權(quán)人的本金和利息的能力，即看其資產(chǎn)與否可以抵債的能力。短期資產(chǎn)用于抵償短期負(fù)債的能力叫做短期償債能力。長期資產(chǎn)用于抵償長期負(fù)債叫做長期償債能力。短期償債能力的重要衡量指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等[4]。長期償債能力重要有資產(chǎn)負(fù)債率。表3-1五糧液股份有限企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)償債能力：營運資本4,540,977,8386,701,068,2087,019,168,71511,081,379,03716,303,710,502流動比率3.344.282.122.082.22速動比率2.413.271.571.641.80現(xiàn)金比率2.092.901.201.371.61資產(chǎn)負(fù)債率0.170.150.300.360.363.3.1.1短期償債能力現(xiàn)金比率是最輕易變現(xiàn)的指標(biāo)，一般的生產(chǎn)型企業(yè)規(guī)定該指標(biāo)保持在0.6-0.8左右。速動比率是在貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，添加了應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息等流動資產(chǎn)，由于增強了資產(chǎn)的抵債能力，規(guī)定該指標(biāo)保持在1左右[5]。流動比率由于存貨的變現(xiàn)受到了供應(yīng)關(guān)系的制約，由其抵償債務(wù)存在很大風(fēng)險，因此規(guī)定該指標(biāo)保持在2：1左右。圖3-1五糧液與釀酒行業(yè)的短期償債指標(biāo)對比由圖3-1可以看出，白酒制造業(yè)-的流動比率約為2，速動比率約為1.3，現(xiàn)金比率約為1，處在正常水平。五糧液股份有限企業(yè)的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率均高于釀酒行業(yè)，足以證明其資產(chǎn)的雄厚和化解債務(wù)危機的能力。五糧液企業(yè)短期償債指標(biāo)大幅度下滑，通過查閱其年度財務(wù)匯報發(fā)現(xiàn)，五糧液股份有限企業(yè)流動負(fù)債中的預(yù)收賬款大幅度增長，重要系預(yù)收酒類銷貨款，闡明五糧液股份有限企業(yè)酒類銷售市場前景廣闊。五糧液股份有限企業(yè)于同年4月公布《有關(guān)解除股份限售的提醒性公告》，限售股份的上市，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)付股利的大幅度增長，也大大減少了五糧液股份有限企業(yè)的短期償債能力[6]。3.3.1.2長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率是一種最為籠統(tǒng)的指標(biāo)，對于老式行業(yè)而言，一般規(guī)定保持在40%左右，對于高新行業(yè)而言，容許其保持在50%-55%左右。圖3-2白酒制造業(yè)和五糧液企業(yè)的長期償債能力指標(biāo)由圖3-2可以看出，白酒制造行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約為30%，財務(wù)管理中指出，資產(chǎn)負(fù)債率在40-60%左右比較合適，闡明整個白酒制造行業(yè)沒有合理地運用財務(wù)杠桿，這與其行業(yè)特點不無關(guān)系。五糧液股份有限企業(yè)此前該財務(wù)指標(biāo)遠低于釀酒制造業(yè)。可以分析出五糧液股份有限企業(yè)自有資產(chǎn)過高，明顯低于現(xiàn)代企業(yè)對于資本構(gòu)造的規(guī)定。后來，五糧液股份有限企業(yè)的限售股份上市，導(dǎo)致其流動資產(chǎn)中應(yīng)付股利的增長，從而導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率的增長。闡明開始有效地運用財務(wù)杠桿，優(yōu)化企業(yè)的資本構(gòu)造。3.3.2營運能力分析資產(chǎn)營運能力是指企業(yè)對其資產(chǎn)的運用效率。流動資產(chǎn)營運能力對于企業(yè)而言，最關(guān)鍵是存貨的周轉(zhuǎn)。固定資產(chǎn)營運能力側(cè)重于分析該企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所花費的周期。所有營運資產(chǎn)是一種籠統(tǒng)的整體判斷指標(biāo)[7]。重要是用周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)進行衡量。周轉(zhuǎn)率越高闡明資產(chǎn)的運用效率越好，生產(chǎn)產(chǎn)品的周期越短，從另一側(cè)面也證明了其盈利能力越強。表3-2五糧液營運能力指標(biāo)營運能力：存貨周轉(zhuǎn)率4.424.094.013.894.05流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.271.041.010.900.80固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.491.761.972.343.31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.670.630.650.630.623.3.2.1存貨周轉(zhuǎn)率存貨是生產(chǎn)型企業(yè)的靈魂，是一種企業(yè)賺取利潤的載體。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的高下直接影響一種企業(yè)的持續(xù)生產(chǎn)的能力和競爭力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，闡明企業(yè)產(chǎn)品從投入到產(chǎn)出的周期越短，盈利能力越強。反之，則該企業(yè)的生產(chǎn)力越低，競爭力越弱。該指標(biāo)是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最有效的補充。圖3-3五糧液股份有限企業(yè)與白酒年造業(yè)歷年的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)由圖3-3可以看出，白酒制造業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率約為2.3，處在正常水平。五糧液股份有限企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率保持在4左右，遠高于行業(yè)平均水平，闡明企業(yè)在采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)進行了高效的管理，是存貨的回收速度變快，大大提高了其短期償債能力和獲利能力。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率約有下降，在其的財務(wù)匯報中可以看出，存貨中的在產(chǎn)品增長了約14%，導(dǎo)致企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的下降，闡明五糧液股份有限企業(yè)在存貨管理方面中的質(zhì)量有所下降，導(dǎo)致原材料的積壓[8]。3.3.2.2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也叫流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指企業(yè)一定期期內(nèi)（一般為一年）的營業(yè)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的比率，反應(yīng)了一定期期內(nèi)流動資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的次數(shù)。一種企業(yè)的生產(chǎn)管理越高效，其存貨從原材料到庫存商品的周期越短，銷售速度越快，資金回籠得越快，投入下一次生產(chǎn)的步伐越快。反之，則證明該企業(yè)未能進行有效地管理。圖3-4白酒制造業(yè)與五糧液該指標(biāo)的對比由圖3-4可以看出，白酒制造業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約為0.9，而五糧液股份有限企業(yè)約高于行業(yè)平均值。五糧液股份有限企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)大幅度下滑，從其的財務(wù)匯報中可以看出，流動資產(chǎn)中的預(yù)付款項約增長了五倍，重要系控股子企業(yè)四川省宜賓五糧液供銷有限企業(yè)預(yù)付廣告費增長，闡明五糧液股份有限企業(yè)在營銷方略上開始有所轉(zhuǎn)變。企業(yè)從開始流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有小幅度下降，從其的財務(wù)匯報中可以看出，貨幣資金增長了約1倍，闡明五糧液股份有限企業(yè)在資金的保值增值上有所欠缺。3.3.2.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一種企業(yè)的聽診器，用于反應(yīng)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)以及變現(xiàn)能力。其好壞直接影響一種企業(yè)的生存與發(fā)展[9]。一種管理高效的企業(yè)，其產(chǎn)品的生產(chǎn)運作周期非常短，闡明其總資產(chǎn)的管理越到位，企業(yè)競爭力越強。這是減少產(chǎn)品價格，贏得市場擁有率的保障。反之，則證明該企業(yè)生產(chǎn)運作效率低下，究竟會被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高的企業(yè)吞并或被市場所淘汰。圖3-5五糧液與白酒行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的比較由圖3-5可以看出，白酒制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約為0.5，處在正常水平。五糧液股份有限企業(yè)總資產(chǎn)轉(zhuǎn)率保持在0.6，約高于行業(yè)平均水平。闡明五糧液股份有限企業(yè)所有資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和運用效率很好。3.3.3盈利能力分析這一指標(biāo)用于研究兩大報表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表之間的勾稽關(guān)系，用于評價企業(yè)的發(fā)展?jié)摿??？梢詮娜缦聝蓚€方面來衡量企業(yè)的盈利能力，一是從投資者的角度，衡量企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率；一是管理者的角度，衡量銷售毛利率。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可以通過盈利能力來反應(yīng)。作為一種企業(yè)而言，盈利能力是其心臟。一種盈利能力超群的企業(yè)，該指標(biāo)會明顯高于其他企業(yè)。表3-3五糧液歷年盈利能力指標(biāo)盈利能力凈資產(chǎn)收益率0.160.190.270.280.31銷售毛利率0.540.540.650.690.66銷售費用/營業(yè)收入0.110.110.100.120.10管理費用/營業(yè)收入0.070.070.080.100.09財務(wù)費用/營業(yè)收入-0.01-0.02-0.01-0.01-0.02每股收益0.390.480.861.161.623.3.3.1銷售毛利率圖3-6五糧液股份有限企業(yè)與白酒平均制造水平的銷售毛利率指標(biāo)：由圖3-6可以看出，白酒制造業(yè)銷售毛利率約為0.4。五糧液股份有限企業(yè)銷售毛利率保持在0.6，遠高于行業(yè)平均水平，并處在逐漸上漲的趨勢。五糧液股份有限企業(yè)銷售毛利率呈明顯上升的趨勢，從其的財務(wù)匯報中可以看出，其銷售收入中，酒類銷售收入增長了約30%，闡明五糧液股份有限企業(yè)的盈利能力逐漸增強。3.3.3.2銷售費用/營業(yè)收入圖3-7五糧液股份有限企業(yè)與白酒制造業(yè)-的銷售費用率指標(biāo)由圖3-7可以看出，白酒制造業(yè)銷售費用約為0.11，處在正常水平。從白酒行業(yè)來看，銷售費用和營業(yè)收入基本處在一種正比狀態(tài)，而我五糧液股份有限企業(yè)則不盡其然。五糧液股份有限企業(yè)財務(wù)費用/營業(yè)收入有了大幅度下降，從其的財務(wù)匯報中可以看出，該指標(biāo)的下降并不是由于其銷售費用的銳減，而是由于其營業(yè)收入的大幅度提高，相反，五糧液股份有限企業(yè)開始實行廣告營銷方略，其控股子企業(yè)四川省宜賓五糧液供銷有限企業(yè)預(yù)付廣告費增長，企業(yè)銷售費用增長了約50%，從其的財務(wù)匯報中可以看出，重要系市場開發(fā)，形象宣傳等費用，闡明五糧液股份有限企業(yè)的大規(guī)模廣告營銷方略從開始，于結(jié)束[10]。3.3.3.3財務(wù)費用/營業(yè)收入圖3-8五糧液上市企業(yè)與白酒制造業(yè)歷年的財務(wù)費用/營業(yè)收入指標(biāo)由圖3-8可以看出，白酒制造業(yè)的財務(wù)費用/營業(yè)收入均為負(fù)，由上面分析得知，這是白酒行業(yè)的特殊性所致，白酒制造業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率較低，其利息收入沖減財務(wù)費用的能力也較強。也從側(cè)面證明五糧液股份有限企業(yè)的資金實力雄厚。3.3.3.4凈資產(chǎn)收益率圖3-9五糧液上市企業(yè)與白酒制造業(yè)歷年凈資產(chǎn)收益率由圖3-9可以看出，白酒制造業(yè)的凈資產(chǎn)收益率約為23%，略高于其他行業(yè)。五糧液股份有限企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率約為24%，并呈逐年上升的趨勢，闡明該企業(yè)的盈利能力在逐年提高。五糧液股份有限企業(yè)在其財務(wù)匯報附注中披露，該企業(yè)在對瞭望東方傳媒有限企業(yè)的長期股權(quán)投資獲得了巨大收益，導(dǎo)致其營業(yè)利潤的增長。此外，五糧液股份有限企業(yè)在獲得了112萬的政府補助和1838萬的稅費返還，導(dǎo)致其營業(yè)外收入的巨額增長，從而導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率的大幅度提高。3.3.4成長性分析成長性分析是指對企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ姆治龊皖A(yù)測。重要分為三部分，一是庫存商品部分，即商品增長率；二是資產(chǎn)部分，即資產(chǎn)增長率；三是所有者權(quán)益部分，即資本增長率。表3-4五糧液股份有限企業(yè)重要成長性指標(biāo)成長性分析銷售收入增長率(商品）(0.01)0.080.400.400.31凈利潤增長率（資本）0.250.240.890.320.40總資產(chǎn)增長率0.120.170.540.380.293.3.4.1銷售收入增長率圖3-10五糧液股份有限企業(yè)與白酒制造業(yè)歷年銷售收入增長率指標(biāo)3.3.4.2凈利潤增長率圖3-11五糧液股份有限企業(yè)與白酒制造業(yè)歷年凈利潤增長率指標(biāo)3.3.4.3總資產(chǎn)增長率圖3-12五糧液股份有限企業(yè)與白酒制造業(yè)-的總資產(chǎn)增長率指標(biāo)由上述三個指標(biāo)可以看出，白酒制造業(yè)銷售收入增長率在不停上升，凈利潤和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在緩慢上升，闡明白酒制造業(yè)的發(fā)展前景越加廣闊。五糧液股份有限企業(yè)的各成長性指標(biāo)遠高于白酒制造業(yè)，充足闡明了五糧液企業(yè)在白酒行業(yè)的龍頭地位。五糧液在正式成立宜賓普拉斯包材有限企業(yè)[11]。該舉動導(dǎo)致五糧液股份有限企業(yè)銷售塑料制品，玻瓶等的數(shù)量大幅度增長，主營業(yè)務(wù)收入直線上升。由于銷售收入是凈利潤增長率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的基礎(chǔ)，因此的對應(yīng)指標(biāo)也在大幅度上升。結(jié)論1存在問題通過上述分析，可以看出五糧液股份有限企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略趨向于穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略，財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險較低，財務(wù)狀況良好，但五糧液企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金的管理都存在一定的問題：1.1資產(chǎn)負(fù)債率過低資產(chǎn)負(fù)債率偏低表明企業(yè)的財務(wù)成本較低，風(fēng)險較小，償債能力強，經(jīng)營較為穩(wěn)健，對于投資行為的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，但同步給企業(yè)帶來一定的負(fù)面影響，過多的資金存入銀行導(dǎo)致資金資源揮霍，阻礙了企業(yè)的獲利能力。1.2現(xiàn)金管理問題雖說五糧液的效益很好，不過股東不僅但愿企業(yè)用他們的錢來盈利，更但愿用他人的錢來為自己謀取利，把大量的資金存入銀行，導(dǎo)致了資金揮霍。2處理方案下面就五糧液財務(wù)報表中出現(xiàn)的有關(guān)問題從加強財務(wù)管理工作方面給出幾點提議。2.1合適提高資產(chǎn)負(fù)債率，保持一定的債務(wù)融資比例保持一定的債務(wù)融資比例，不僅可以減少企業(yè)自由現(xiàn)金流，提高資金使用效率，并且可以充足運用債務(wù)融資所帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)擴大企業(yè)規(guī)模，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)構(gòu)造，鼓勵經(jīng)營者努力工作。因此，維持健康的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造不僅是企業(yè)生存的保障，更是企業(yè)成長的動力。2.2加強現(xiàn)金管理，合理運用貨幣資金要做個精明投資者，進行必要的短期投資或長期投資是非常必要的，要不停提高資金運用率，合理運用手中的既有貨幣資金，進行必要的投資。3投資提議與此同步，投資者在看好五糧液良好的財務(wù)狀況的同步，也需要關(guān)注某些企業(yè)外在的制約原因，禁酒令愈加嚴(yán)格執(zhí)行，對于中低端白酒消費有很大制約，企業(yè)中低端酒有較大比重，而嚴(yán)查嚴(yán)辦酒后駕車也許會一直持續(xù)下去，并增長懲罰力度，從而有也許一定程度上導(dǎo)致企業(yè)銷售量下降，此外，國外洋酒的大量涌入國內(nèi)市場，都將在一定程度上影響企業(yè)的銷量，假如在產(chǎn)品構(gòu)造調(diào)整和新產(chǎn)品定位等方面出現(xiàn)決策失誤，也將會給企業(yè)帶來較大風(fēng)險。假如營銷不力，也會導(dǎo)致很大風(fēng)險。參照文獻[1]哈斯塔娜.淺談財務(wù)報表分析[J].財會研究，(8).[2]陳瑜,王棟.構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析學(xué)的思索[J].財經(jīng)理論與實踐,(5).[3]何洪輝.企業(yè)財務(wù)分析[M].清華大學(xué)出版社,.[4]盧海.基于價值視角的財務(wù)報表分析[J].會計之友,(10).[5]單喆敏.上市企業(yè)財務(wù)報表分析[J].企業(yè)科技發(fā)展,(9).[6]劉紅梅.基于戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析[J].(16).[7]魏瓊.燕京啤酒股份有限企業(yè)財務(wù)報表分析[J].會計之友(7).[8]黃仁佳.上市企業(yè)財務(wù)報表分析[J].會計之友,(10).[9]王秀麗.財務(wù)會計學(xué)[M].對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社,.[10]黃世忠.財務(wù)報表分析的邏輯[J].框架財務(wù)與會計(10).[11]崔也光.財務(wù)報表分析[M].南開大學(xué)出版社,.附錄附錄一-資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：四川省宜賓五糧液股份有限企業(yè)時間：-單位：元資產(chǎn)流動資產(chǎn)：貨幣資金4,060,766,891.585,925,396,594.687,543,588,700.0314,134,459,002.6521,550,861,665.98交易性金融資產(chǎn)8,086,247.168,086,247.1623,705,071.8020,756,261.2818,266,062.56應(yīng)收票據(jù)523,942,546.50601,748,849.881,842,131,762.622,180,616,262.521,938,673,301.02應(yīng)收賬款6,792,521.385,170,935.73102,759,224.9689,308,643.6675,620,180.15預(yù)付款項7,624,049.3845,462,986.79195,685,085.40328,380,998.28254,497,498.01應(yīng)收利息43,219,626.4452,818,875.0029,337,771.6463,714,535.91295,940,185.10應(yīng)收股利其他應(yīng)收款27,592,841.5425,936,687.2668,864,328.2737,700,601.6442,779,907.20存貨1,805,867,257.732,076,930,883.613,476,844,741.044,514,778,551.635,536,502,482.54一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)合計6,483,891,981.718,741,552,060.1113,282,916,685.7621,369,714,857.5729,713,141,282.56非流動資產(chǎn)：可供發(fā)售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資26,391,145.9227,470,267.2329,979,054.2532,524,090.85130,875,383.31投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)4,670,657,791.364,334,380,905.886,935,927,656.626,373,457,302.865,905,055,195.50工程物資4,618,186.31在建工程322,898,322.74327,723,836.09218,457,910.43514,643,508.65787,493,319.78固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)62,487,767.3560,901,622.47308,093,817.98299,598,624.01297,477,470.22開發(fā)支出商譽1,621,619.531,621,619.531,621,619.53長期待攤費用66,356,766.6370,535,041.7748,772,420.08遞延所得稅資產(chǎn)5,324,118.024,392,036.465,737,024.5311,405,479.9216,785,901.95其他非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)合計5,087,759,145.394,754,868,668.137,566,173,849.977,303,785,667.597,192,699,496.68資產(chǎn)總計11,571,651,127.1013,496,420,728.2420,849,090,535.7328,673,500,525.1636,905,840,779.24負(fù)債及所有者權(quán)益流動負(fù)債：短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)56,456,400.00應(yīng)付賬款30,308,923.3138,079,985.51239,072,532.94155,435,476.76234,517,751.80預(yù)收款項711,587,261.151,052,920,496.854,376,268,193.677,107,610,071.869,047,172,727.93應(yīng)付職工薪酬193,361,894.0237,475,412.4241,710,820.66348,244,603.841,063,798,296.81應(yīng)交稅費941,728,762.87827,803,261.901,046,110,746.791,582,292,614.602,087,153,334.95續(xù)表應(yīng)付利息應(yīng)付股利220,625,990.25349,275,990.25175,000,000.00其他應(yīng)付款65,927,301.5884,204,694.84339,959,685.67689,020,663.08801,788,668.84一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計1,942,914,142.932,040,483,851.526,263,747,969.9810,288,335,820.3913,409,430,780.33非流動負(fù)債：長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款2,500,000.001,000,000.001,000,000.001,000,000.00專題應(yīng)付款估計負(fù)債遞延所得稅負(fù)債3,880,421.162,152,565.081,538,490.40其他非流動負(fù)債15,910,598.2247,182,768.06非流動負(fù)債合計2,500,000.004,880,421.1619,063,163.3049,721,258.46負(fù)債合計1,945,414,142.932,040,483,851.526,268,628,391.1410,307,398,983.6913,459,152,038.79所有者權(quán)益：實收資本3,795,966,720.003,795,966,720.003,795,966,720.003,795,966,720.003,795,966,720.00資本公積953,203,468.32953,203,468.32953,203,468.32953,203,468.32953,203,468.32減：庫存股專題儲備盈余公積1,803,743,654.971,985,197,516.322,318,892,624.672,759,520,038.093,368,959,934.78未分派利潤3,016,465,972.274,645,699,661.087,207,010,189.7610,592,343,301.5115,001,578,576.23少數(shù)股東權(quán)益56,857,168.6175,869,511.00305,389,141.84265,068,013.55326,980,041.12所有者權(quán)益合計9,626,236,984.1711,455,936,876.7214,580,462,144.5918,366,101,541.4723,446,688,740.45負(fù)債及所有者權(quán)益總計11,571,651,127.1013,496,420,728.2420,849,090,535.7328,673,500,525.1636,905,840,779.24附錄二-利潤表利潤表編制單位：宜賓市五糧液股份有限企業(yè)時間：-單位：元項目一、營業(yè)收入7,328,555,841.627,933,068,723.2111,129,220,549.6115,541,300,510.8520,350,594,468.71減：營業(yè)成本3,377,979,573.003,618,072,871.253,860,659,982.324,863,189,610.836,895,411,289.13營業(yè)稅金及附加582,633,454.81565,747,370.87798,585,260.901,392,170,702.851,601,644,134.96銷售費用782,758,181.11890,832,654.121,164,153,836.171,803,233,837.682,06