公司治理考試試題及參考資料

#公司治理》試題1談?wù)剬?公司治理"內(nèi)涵理解;談?wù)剬局卫砑肮局卫斫Y(jié)構(gòu)的關(guān)系的理解。（25分）答：（1）公司治理又名公司管治、企業(yè)管治，是一套程序、慣例、政策、法律及機(jī)構(gòu)，影響著如何帶領(lǐng)、管理及控制公司。公司治理方法也包括公司內(nèi)部利益相關(guān)人士及公司治理的眾多目標(biāo)之間的關(guān)系。主要利益相關(guān)人士包括股東、管理人員和理事。其它利益相關(guān)人士包括雇員、供應(yīng)商、顧客、銀行和其它貸款人、政府政策管理者、環(huán)境和整個社區(qū)。從公司治理的產(chǎn)生和發(fā)展來看,公司治理可以分為狹義的公司治理和廣義的公司治理兩個層次。狹義的公司治理，是指所有者（主要是股東）對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制，即通過一種制度安排，來合理地界定和配置所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者X,l所有者利益的背離。其主要特點是通過股東大會、董事會、監(jiān)事會及經(jīng)理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理。廣義的公司治理是指通過一整套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間（股東、債權(quán)人、職工、潛在的投資者等）的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)性、有效性，從而最終維護(hù)公司各方面的利益。（2）談?wù)剬局卫砑肮局卫斫Y(jié)構(gòu)的關(guān)系的理解公司治理可理解為對公司治理各要素之間的在其權(quán)利、職責(zé)和能力基礎(chǔ)之上一系列選拔、監(jiān)督和激勵的制度安排。主要包括對董事會結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司的資本結(jié)構(gòu)、如何應(yīng)對敵意收購、報酬計劃、高層管理人員的選拔等一系列制度安排;同時還包括一系列存在于企業(yè)外部的法律、法規(guī)，主要包括公司法、證券法、破產(chǎn)法及收購兼并相關(guān)的法律，以及市場作用的機(jī)制。公司治理結(jié)構(gòu)是公司治理系統(tǒng)的構(gòu)成要素，及各個要素間的組織方式。因此，公司治理結(jié)構(gòu)是有關(guān)所有者、董事會和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理人員三者之間職責(zé)和權(quán)利制度安排，表現(xiàn)為明確界定股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。通過以上對公司治理和公司治理結(jié)構(gòu)的分析，我們認(rèn)為可以從系統(tǒng)的觀點來界定公司治理和公司治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，首先，公司治理結(jié)構(gòu)和公司治理均有內(nèi)外部之分，公司治理的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是公司治理系統(tǒng)內(nèi)部構(gòu)成要素及其相互關(guān)系，而要素之間的相互關(guān)系表現(xiàn)為一定的契約關(guān)系，這些制度安排決定著各要素之間的約束和激勵，即所謂的公司治理。另一方面，公司治理系統(tǒng)又受到外部環(huán)境要素的制約和影響，外部環(huán)境要素與公司治理系統(tǒng)內(nèi)部要素之間約束和激勵關(guān)系，以及對人事制度的影響，構(gòu)成了公司的外部治理。而且，外部環(huán)境和公司治理系統(tǒng)又可以看作是從屬于一個更大的社會系統(tǒng)之中。由此，公司治理是依賴于一定的公司治理結(jié)構(gòu)的，公司治理結(jié)構(gòu)是公司治理的現(xiàn)實載體，不同的公司治理結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生不同的公司治理機(jī)制，而公司治理機(jī)制則是公司治理結(jié)構(gòu)的核心部分，是公司治理結(jié)構(gòu)的靈魂。阿里巴巴在"同股同權(quán)"框架的形式下，按照不平等投票權(quán)設(shè)計邏輯進(jìn)行了公司控制權(quán)制度安排創(chuàng)新。持有股份13%的阿里合伙人成為阿里的實際控制人，軟銀和雅虎作為大股東放棄了對阿里的控制。如果套用"誰為誰打工，誰雇傭誰"的表達(dá)，阿里的成功恰恰標(biāo)志著"中國勞動"對"其他國家資本"的"雇傭"。結(jié)合課堂內(nèi)容，談?wù)勀銓@個問題的認(rèn)識與思考。（25分）【背景參考：根據(jù)阿里公司章程的相關(guān)規(guī)定，以馬云為首的阿里合伙人有權(quán)任命阿里董事會的大多數(shù)成員。從10人組成的阿里董事會來看，除了5名外部董事，5位執(zhí)行董事全部由合伙人提名。阿里大部分的執(zhí)行董事和幾乎全部重要高管都由阿里合伙人團(tuán)隊成員出任。持股高達(dá)31.8%的第一大股東軟銀并沒有像在中國“一股獨大”治理模式下所司空見慣的那樣作為大股東主導(dǎo)公司治理制度安排。軟銀不僅沒有直接委派董事，甚至董事長，而且還放棄了董事候選人的提名權(quán)，僅僅在董事會中委派了一名不參與實際表決的觀察員。而持股15%的雅虎更是連觀察員都沒有委派。阿里合伙人由此成為阿里的實際控制人。軟銀和雅虎通過支持合伙人制度，將阿里的實際控制權(quán)交給持股僅13%的阿里合伙人，后者由此可以專注于業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，而軟銀等從放棄控制權(quán)中卻賺得缽滿盆滿。通過推出合伙人制度，阿里變相地形成不平等投票權(quán)?！看穑喊⒗锇桶驮?同股同權(quán)"框架的形式下，按照不平等投票權(quán)設(shè)計邏輯進(jìn)行了公司控制權(quán)制度安排創(chuàng)新。持有股份13%的阿里合伙人成為阿里的實際控制人，軟銀和雅虎作為大股東放棄了對阿里的控制，我對這個問題的認(rèn)識與思考如下：（1）阿里是在形式上遵循“同股同權(quán)”構(gòu)架邙阿里沒有發(fā)行雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)股票AB股，只有一種股票），但通過合伙人制度變相地形成了“同股不同權(quán)”的不平等投票權(quán)，從實質(zhì)看，它依然是對股東作為公司治理權(quán)威享有的所有者權(quán)益的事實尊重。借助合伙人制度，阿里完成了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊與外部投資者之間從短期雇傭合約到長期合伙合約的轉(zhuǎn)化，因而阿里合伙人制度的推出預(yù)示著公司控制權(quán)安排的新革命。“長期合伙合約”下的馬云合伙人團(tuán)隊成為阿里事實上的“不變的董事長”或“董事會中的董事會”，實現(xiàn)了“管理團(tuán)隊事前組建”和“公司治理機(jī)制前置”。（2）其次，通過這種“同股不同權(quán)”的合伙人制度，股東和經(jīng)理人之間實現(xiàn)了專業(yè)化的深度分工?，F(xiàn)代股份公司由于實現(xiàn)了資本社會化和經(jīng)理人職業(yè)化的專業(yè)化分工，與控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)不分的新古典資本主義企業(yè)相比，極大地提升了管理經(jīng)營效率，帶來了人類財富的快速增長。但毫無疑問，在同股同權(quán)框架下，作為公司治理的權(quán)威，股東依然存在途徑影響經(jīng)理人的經(jīng)營決策。（3）再次，同股不同權(quán)制度的客觀好處是可以有效防范'野蠻人”入侵，這對于進(jìn)入分散股權(quán)時代的中國資本市場意義尤為重大。同股不同權(quán)的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)股票看似“'不平等”背后，卻更好地實現(xiàn)了投資者權(quán)益的“平等”保護(hù)。同股不同權(quán)相比于之前的同股同權(quán)，在資本市場上構(gòu)成了博弈論中的分離戰(zhàn)略，成為傳遞業(yè)務(wù)模式獨特性的重要信號。目前，一些國有企業(yè)中存在"一把手說了算"的一言堂情形。根據(jù)自己的理解，談?wù)勥@種體制帶來的危害以及如何進(jìn)行制衡?（25分）答：（1）國有企業(yè)中兩個特點：一是內(nèi)部有上下級關(guān)系，即使采取集體決策的形式，一把手想做的事，其他人即使有不同意見也不好說。從好的角度講，是為維護(hù)一把手的威信，不能當(dāng)面反駁；從不好的角度講，不能得罪一把手。第二，國有企業(yè)內(nèi)部有相對嚴(yán)格的分工關(guān)系，不屬于自己分管的事也不便介入。但這種體制會造成重大的決策失誤。一把手說了算，決策失誤的風(fēng)險非常大。國類個人掌握的信息、個人的判斷力都是有限的，又沒有糾錯機(jī)制，聽不到不同的聲音，出現(xiàn)決策失誤很難避免。這些年央企、國企出現(xiàn)的重大決策失誤，幾乎無一例外是這樣的原因。國有企業(yè)這么大的體量，面臨這么復(fù)雜的經(jīng)營情況和外部環(huán)境，如果企業(yè)發(fā)展主要依賴于個人，這樣的制度是不科學(xué)的，不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。（2）針對國有企業(yè)中存在的“一把手說了算”的問題，可以以下方式進(jìn)行制衡：通過分解“一把手”權(quán)力，實現(xiàn)權(quán)力制衡。結(jié)合實際，重點處理好三種關(guān)系，一是處理好民主與集中的關(guān)系。持續(xù)加強(qiáng)對"一把手”民主集中制教育，在班子內(nèi)部實行分權(quán)制約，防止“一把手”權(quán)力過度集中，并建立健全集體決策制度、民主監(jiān)督制度、干部參與民主等制度，使民主集中制得到保障。二是處理好組織與個人的關(guān)系。首先必須堅持重大問題由集體討論的原則，不搞“一言堂”、“家長制”，個人獨斷專行。其次堅持分工負(fù)責(zé)的原則，明確誰負(fù)責(zé)誰擔(dān)責(zé)的責(zé)任制，“一把手”只能按照規(guī)定做好分內(nèi)事，而不是一把抓。三是處理好正職與副職的關(guān)系。充分發(fā)揚(yáng)民主意識，增強(qiáng)團(tuán)結(jié)意識，“一把手”抓好黨委主體責(zé)任，副職抓好分管范圍內(nèi)主體責(zé)任的落實，紀(jì)委做好監(jiān)督執(zhí)紀(jì)工作，各司其職，使領(lǐng)導(dǎo)班子成員相互監(jiān)督。進(jìn)一步推行企務(wù)公開，引導(dǎo)“一把手”樹立正確的權(quán)力觀和監(jiān)督觀尤為重要。在權(quán)力觀方面，引導(dǎo)“一把手”認(rèn)識到權(quán)由民賦、權(quán)為民用、權(quán)歸民屬，主動接受干部職工的監(jiān)督，引導(dǎo)“一把手”認(rèn)識到監(jiān)督才是最大的關(guān)心，并自覺接受監(jiān)督對自己的鞭策。進(jìn)一步完善權(quán)力監(jiān)督體制，嚴(yán)格執(zhí)行政治紀(jì)律、決策權(quán)、用人權(quán)、等監(jiān)督重點，實施針對性的監(jiān)督，確保領(lǐng)導(dǎo)班子在思想上、政治上與黨中央保持一致，堅持民主科學(xué)決策，堅持公道正派選人用人，防止以權(quán)謀私，堅持依法秉公用權(quán)，防止失職瀆職、權(quán)錢交易。談?wù)勎覈鲜泄究刂茩?quán)市場的問題及其改善措施。（25分）答:公司控制權(quán)市場（MarketforCorporateControl）,又稱接管市場（TakeoverMarket）。它是指通過收集股權(quán)或投票代理權(quán)取得對企業(yè)的控制，達(dá)到接管和更換不良管理層的目的。這種收集可以是從市場上逐步買入小股東的股票，也可以是從大股東手中批量購入。作為一種外部公司治理機(jī)制，它對管理者具有一定的約束作用，對促進(jìn)公司的良性發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。目前我國上市控制權(quán)市場的問題主要有以下幾個方面：（1）國有股和法人股的不流通阻礙了公司控制權(quán)市場的真正形成。（2）控制權(quán)轉(zhuǎn)讓主要以績差上市公司為中心、以價值轉(zhuǎn)移和再分配為主要方式。虧損上市公司為了進(jìn)行再融資或避免退市，往往必須進(jìn)行控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購重組。（3）非市場化的動因左右控制權(quán)市場。相關(guān)研究表明，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和并購重組主要發(fā)生在第四季度，其中尤以11月和12月最為突出。（4）控制權(quán)交易缺乏融資機(jī)制。當(dāng)前我國上市公司的并購主要是以資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)換為主，上市公司并購融資工具單一且發(fā)展很不成熟?？梢哉f，并購的資金來源問題已成為制約大規(guī)模戰(zhàn)略性并購的主要瓶頸之一。（5）控制權(quán)轉(zhuǎn)讓常常與內(nèi)幕交易和股份操縱等違法行為相關(guān)聯(lián)。當(dāng)前股票市場流通股和非流通股分裂的市場結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致流通股的價格波動不會直接影響非流通股的轉(zhuǎn)讓定價。改善措施如下：（1）積極促進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化（2）繼續(xù)完善有關(guān)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和收購兼并的法規(guī)（3）建立和完善公司并購的融資機(jī)制（4）進(jìn)一步推動外資和民間資本通過并購國有股進(jìn)入上市公司（5）建立完善的外資并購上市公司法律制度框架《公司治理》試題22021年12月9日本單位有股權(quán)激勵嗎?如果有，談?wù)劰竟蓹?quán)激勵的做法與效果;如果沒有，談?wù)劚締挝蝗绾螌θ瞬胚M(jìn)行激勵與約束的。（25分）答：有，目前我們公司采用的激勵方式有股權(quán)激勵、物質(zhì)（獎金等）獎勵以及職位晉升激勵。而股票期權(quán)激勵實質(zhì)是一種權(quán)利的授予，作為一種長期激勵機(jī)制，能夠激勵企業(yè)管理人員和核心骨干人員努力工作，不斷提升業(yè)績，最終實現(xiàn)企業(yè)股東財富最大。而這種長期激勵機(jī)制成本低且基本不影響公司的現(xiàn)金流，同時會給公司管理層帶來巨額財富，因而受到公司的青睞。此外，股票期權(quán)激勵使管理層不承擔(dān)風(fēng)險，因而期權(quán)數(shù)量設(shè)計中基本不受其風(fēng)險承擔(dān)能力的限制，通過增加期權(quán)的數(shù)量，公司可以產(chǎn)生很大的杠桿激勵作用。目前在我公司實施的股權(quán)激勵暫時未能達(dá)到預(yù)期的效果，除了受到公司自身股權(quán)激勵方案的設(shè)計影響外還與我國目前的資本市場尚不完善有關(guān)，目前資本市場股價與公司業(yè)績的關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)。而且我國的經(jīng)理人市場尚未全面建立起來，職業(yè)經(jīng)理人意識淡薄，很多國有控股企業(yè)的經(jīng)營者還是由政府直接任命，市場缺乏有效的競爭機(jī)制，一定程度上也影響了股權(quán)激勵的效果。因此，要完善經(jīng)理人市場，首先要創(chuàng)造一個公平競爭的環(huán)境，形成市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，并加強(qiáng)對經(jīng)理人的職業(yè)教育，提升其職業(yè)素質(zhì)。此外，若要提高股權(quán)激勵的效果，就必須改善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，改善董事會的結(jié)構(gòu)，完善監(jiān)事會和獨立董事的監(jiān)督機(jī)制。與此同時，股權(quán)激勵作為一種單一的激勵機(jī)制，必須要輔之以其他的監(jiān)督約束機(jī)制，才能夠形成有效的制衡，才能確保股權(quán)激勵實施的效果。不同的公司在制定股權(quán)激勵方案的時候，不能盲目、隨意跟風(fēng)，要結(jié)合企業(yè)自身實際特點，設(shè)計符合企業(yè)自身長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略要求的激勵方案。例如，一般企業(yè)的激勵對象僅為管理層，然而對高新技術(shù)企業(yè)來說，這種做法是明顯不合理的，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)該側(cè)重將核心技術(shù)骨干納入股權(quán)激勵的范圍。同時，企業(yè)在業(yè)績衡量指標(biāo)設(shè)定的時候，應(yīng)該盡量避免選擇單一的財務(wù)指標(biāo)，而是要以財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的方式進(jìn)行評價。在不同時期，隨著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的變化，企業(yè)的激勵目標(biāo)相應(yīng)也要進(jìn)行調(diào)整，這樣才能使管理者的行為始終與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相一致，從而提升股權(quán)激勵的效果。阿里巴巴在"同股同權(quán)"框架的形式下，按照不平等投票權(quán)設(shè)計邏輯進(jìn)行了公司控制權(quán)制度安排創(chuàng)新。持有股份13%的阿里合伙人成為阿里的實際控制人，軟銀和雅虎作為大股東放棄了對阿里的控制。如果套用"誰為誰打工，誰雇傭誰"的表達(dá)，阿里的成功恰恰標(biāo)志著"中國勞動"對"其他國家資本"的"雇傭"。結(jié)合課堂內(nèi)容，談?wù)勀銓@個問題的認(rèn)識與思考。（25分）（同試卷1第2題）"一把手說了算"與"董事會集體決策"那種決策效率高、效果好?談?wù)勛约旱目捶?。（可結(jié)合本單位的實際）（25分）答:"一把手說了算"與"董事會集體決策"，各有優(yōu)劣，如果只看決策效率，“一把手說了算”決策效率高，但兩種決策方式各有優(yōu)缺點，應(yīng)該客觀辯證地看待。"一把手說了算"的優(yōu)缺點：優(yōu)點：1、"一把手說了算"也具有合理性，是因為它具有簡便、迅速、責(zé)任明確的特點?？茖W(xué)意義上的"一把手說了算"，是領(lǐng)導(dǎo)者在集中多數(shù)人的正確意見，經(jīng)過反復(fù)思考后作出的，它并不意味著不負(fù)責(zé)任的獨斷專行。缺點：2、"一把手說了算"的局限性主要體現(xiàn)在兩個方面:一方面表現(xiàn)在"一把手說了算"所需的社會條件難以充分具備。其具體表現(xiàn)是社會難以找到杰出的"一把手說了算"者，那些具備條件的個人又不一定能成為掌握權(quán)力的"一把手說了算"者;另一方面表現(xiàn)在決策者受到個人的經(jīng)驗、知識和能力的限制。董事會集體決策也稱董事會集體決策：優(yōu)點：1、董事會集體決策有利于集中不同領(lǐng)域?qū)＜业闹腔?，?yīng)付日益復(fù)雜的決策問題。通過這些專家的廣泛參與，專家們可以對決策問題提出建設(shè)性意見，有利于在決策方案得以貫徹實施之前，發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，提高決策的針對性。2、董事會集體決策能夠利用更多的知識優(yōu)勢，借助于更多的信息，形成更多的可行性方案。由于決策群體的成員來自不同的部門，從事不同的工作，熟悉不同的知識，掌握不同的信息，容易形成互補(bǔ)性，進(jìn)而挖掘出更多的令人滿意的行動方案。3、董事會集體決策還有利于充分利用其成員不同的教育程度、經(jīng)驗和背景。具有不同背景、經(jīng)驗的不同成員在選測收集的信息、要解決的問題的類型和解決問題的思路上往往都有很大差異，他們的廣泛參與有利于提高決策時考慮問題的全面性，提高決策的科學(xué)性。4、董事會集體決策提供了決策的可接受性，有助于決策的順利實施。由于決策群體的成員具有廣泛的代表性，所形成的決策是在綜合各成員意見的基礎(chǔ)上形成的對問題的趨于一致的看法，因而有利于有關(guān)部門或人員的理解和接受，在實施中也容易得到有關(guān)部門的相互支持與配合。從而在很大程度上有利于提高決策實施的質(zhì)量。缺點：1、董事會集體決策的速度、效率可能低下。董事會集體決策鼓勵各個領(lǐng)域的專家、員工的積極參與，力爭以民主的方式擬定出最滿意的行動方案。在這個過程中，如果處理不當(dāng)，就可能陷入盲目討論的誤區(qū)之中，既浪費了時間，又降低了速度和決策效率，從而限制了管理人員在必要時做出快速反應(yīng)的能力。2、在董事會集體決策過程中，決策者存在從眾壓力。群體成員希望被群體接受和重視的愿望可能會導(dǎo)致不同意見被壓制，在決策時使群體成員都追求觀點的統(tǒng)一。3、董事會集體決策還會出現(xiàn)少數(shù)人控制的現(xiàn)象。群體討論可能會被一兩個人控制，如果這種控制是由低水平的成員所致，董事會集體決策的結(jié)果就會收到不利影響。談?wù)剬?gòu)造高效董事會的理解。（25分）答：卓有成效的董事會是公司治理未來發(fā)展的趨勢，構(gòu)建高效的董事會，無論是對于企業(yè)來說，還是對于那些英雄式的商業(yè)領(lǐng)袖，都具有未雨綢繆的意義。為了讓董事會的運(yùn)作更有成效，在成熟的資本市場里常常會以“最佳實踐”的模式來推動董事會改革，主要內(nèi)容有：1.董事會的首要任務(wù)是為股東創(chuàng)造價值;2.大多數(shù)董事應(yīng)該是獨立的，而且“越獨立越好”;3.應(yīng)當(dāng)通過股權(quán)或薪酬激勵的形式，讓董事與股東成為共同的利益聯(lián)盟;4.董事應(yīng)該強(qiáng)有力的監(jiān)督管理層的活動，對他們的業(yè)績負(fù)責(zé);5.董事們應(yīng)該是“通才”，他們需要考慮公司的整體利益。由于每個公司所處的環(huán)境存在很大差異，要使得董事會能夠高效地發(fā)揮應(yīng)有的作用，每個董事都要從下面三個方面來思考董事會構(gòu)造的要素：董事會的結(jié)構(gòu)——規(guī)模、領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格以及發(fā)揮董事會作用的而需要設(shè)立的委員會董事會的組合——董事的經(jīng)驗、能力和成員的其他特性董事會的程序——董事會如何收集信息，拓展專業(yè)知識，進(jìn)行決策。從這三個方面的考慮保證了企業(yè)在進(jìn)行董事會設(shè)計和完善時，不會受一些表面現(xiàn)象的誤導(dǎo)，在那些看似基于長期經(jīng)驗所磨合出最佳實踐模式的假設(shè)本身就存在一些內(nèi)在的邏輯矛盾，董事會的獨立性會產(chǎn)生學(xué)習(xí)成本，董事們與任職的公司缺乏聯(lián)系就缺乏了解，而這樣的學(xué)習(xí)需要時間。更重要的是，在他們?nèi)狈ψ銐蛐畔⒑椭R時，可能會對公司的管理層更加依賴。還有，運(yùn)行良好的董事會在監(jiān)督和評價管理層業(yè)績的同時，也必須參與公司的關(guān)鍵決策并提供建議，董事們還需要評價包含自己貢獻(xiàn)的管理層決策，他們既參與游戲——做決策，又不用負(fù)責(zé)任——因為他們是唯一的裁判。這種職能上的混亂，讓董事會和管理層之間關(guān)系就變得非常復(fù)雜。在美國，“老式的”董事會總是被CEO的朋友占據(jù)，CEO精心挑選出自己了解、喜歡和信任的人進(jìn)入董事會。而同樣的問題在出現(xiàn)中國不成熟的董事會設(shè)置，要么是CEO或者公司的創(chuàng)始人（對公司具有實際影響力的人）兼任，對公司決策的監(jiān)督作用更是大大受限。其他材料三、簡答題簡要說明建立良好的公司治理機(jī)制的重要性。答：第一，有利于降低公司的代理成本。第二，有利于降低公司的融資成本、提高公司的價值。第三，有利干吸引長期穩(wěn)定的國際資本。第四，有利于國家的經(jīng)濟(jì)增長。第五，有利于國家金融體系的穩(wěn)定。第六，有利干資金在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置。簡述公司治理機(jī)制設(shè)計的主要原則。答：（1）.激勵相容原則保持一個機(jī)制有效的根本原則就是激勵相容，這一原則強(qiáng)調(diào)了機(jī)制需求者最終目的的一致性，強(qiáng)調(diào)了機(jī)制設(shè)計者和機(jī)制需求者最終目的的一致性。（2）.資產(chǎn)專用性原則資產(chǎn)專用性是指某種資產(chǎn)只能用于某種專門的用途，如果轉(zhuǎn)移用于其他用途，則其價值大大降低，放棄其他用途構(gòu)成此類專用資產(chǎn)的機(jī)會成本。判定公司利益相關(guān)者的依據(jù)是資產(chǎn)專用性，這樣資產(chǎn)專用性就構(gòu)成了公司治理的重要原則。（3）等級分解原則等級分解原則指使組織的內(nèi)部結(jié)構(gòu)安排能夠克服各當(dāng)事人的機(jī)會主義行為，進(jìn)一步地說就是使組織中的決策權(quán)和相應(yīng)的責(zé)任進(jìn)行分解，并落實到每個便于操作的基層單位，從而有助于防止"道德風(fēng)險"，進(jìn)一步節(jié)約交易費用。（4）效用最大化的動機(jī)和信息不對稱假設(shè)的原則效用最大化的動機(jī)表明了行為人的行為方向，信息不對稱或不完備表明了行為過程中的約束。什么是說明責(zé)任和問責(zé)制?答：說明責(zé)任和問責(zé)制，是指由于代理人利用了委托人的資源并以此獲得收益，因此代理人有將自己行為的結(jié)果向委托人進(jìn)行說明報告的義務(wù)。在理解說明責(zé)任和問責(zé)制時，關(guān)鍵問題是理解好委托代理關(guān)系。什么是股東權(quán)益，股東權(quán)益包括那幾個部分?答：股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)，是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分。是指股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的之和，代表了股東對企業(yè)的所有權(quán)，反映了股東在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟(jì)利益。股東權(quán)益包括：股本資本公積盈余公積法定公益金未分配利潤簡述股東利益至上理論及其局限性。答：股東利益至上理論：股東利益至上理論的基本理念是管理者服務(wù)于股東，股東是公司剩余風(fēng)險的承擔(dān)者，股東擁有使用、處置、轉(zhuǎn)讓其產(chǎn)權(quán)的權(quán)力，管理者的目標(biāo)就是追求股東利益最大化。局限性：企業(yè)價值增值的來源不僅僅是股東最初投入的物質(zhì)資本要素人力資本是企業(yè)價值增值的重要資源，企業(yè)職工也與股東一樣承擔(dān)了與企業(yè)經(jīng)營效益相關(guān)的風(fēng)險股權(quán)的分散和流動降低了股東承擔(dān)的風(fēng)險，其關(guān)注企業(yè)的積極性減弱經(jīng)營環(huán)境的變化使越來越多的個人和群體的利益受到企業(yè)業(yè)績的影響，企業(yè)越來越演變?yōu)?社會的企業(yè)"。簡述目前我國獨立董事制度存在的問題。答：獨立董事(independentdirector)，是指獨立于公司股東且不在公司中內(nèi)部任職，并與公司或公司經(jīng)營管理者沒有重要的業(yè)務(wù)聯(lián)系或?qū)I(yè)聯(lián)系，并對公司事務(wù)做出獨立判斷的董事。獨立董事是保障董事會獨立性的重要因素之一。中國的獨立董事制度剛起步不久，總體上看其作用還十分有限。中國目前獨立董事制度存在的另一問題是其人員的構(gòu)成與專業(yè)背景。簡述我國公司監(jiān)事會的基本特征。答：監(jiān)事會成員的來源。由于監(jiān)事會成員的身份和行政關(guān)系不能保持獨立，其工薪、職位等基本上都由管理層決定，監(jiān)事會一般無法擔(dān)當(dāng)起監(jiān)督董事會和管理層的職責(zé)。監(jiān)事會成員的教育背景。監(jiān)事會成員的教育背景要明顯低于董事會成員。從專業(yè)素質(zhì)上看，許多公司監(jiān)事會成員多為政工干部，并無法律、財務(wù)、技術(shù)等方面的專業(yè)人士，缺乏足夠的專業(yè)素養(yǎng)，這使得監(jiān)事會對董事會和管理層的經(jīng)營失誤和自利行為進(jìn)行及時的監(jiān)控成為空談監(jiān)事會的實際運(yùn)作。作為公司權(quán)力監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)事會在運(yùn)作制度上普遍比較松散。簡述我國公司監(jiān)事會的基本特征。答：監(jiān)事會成員的來源。由于監(jiān)事會成員的身份和行政關(guān)系不能保持獨立，其工薪、職位等基本上都由管理層決定，監(jiān)事會一般無法擔(dān)當(dāng)起監(jiān)督董事會和管理層的職責(zé)。監(jiān)事會成員的教育背景。監(jiān)事會成員的教育背景要明顯低于董事會成員。從專業(yè)素質(zhì)上看，許多公司監(jiān)事會成員多為政工干部，并無法律、財務(wù)、技術(shù)等方面的專業(yè)人士，缺乏足夠的專業(yè)素養(yǎng)，這使得監(jiān)事會對董事會和管理層的經(jīng)營失誤和自利行為進(jìn)行及時的監(jiān)控成為空談監(jiān)事會的實際運(yùn)作。作為公司權(quán)力監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)事會在運(yùn)作制度上普遍比較松散。造成中國上市公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍的核心原因?答：造成中國上市公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍的核心原因有兩個：(1)上市公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)a、控股股東結(jié)構(gòu)這是主體，進(jìn)一步又可分為：國有股一股獨大結(jié)構(gòu)私人企業(yè)控股結(jié)構(gòu)b、分散結(jié)構(gòu)(2)缺乏有效的外部監(jiān)督約束機(jī)制控制權(quán)市場對公司治理的影響答：關(guān)干控制權(quán)市場對公司治理的影響主要集中在三個方面;一是控制權(quán)變更對管理層的約束，績效較差的公司易成為收購目標(biāo)，其管理層在公司被收購后很可能被解雇。二是控制權(quán)交易對目標(biāo)公司績效的影響。此外，在控制權(quán)市場發(fā)生作用的條件下，即使僅僅是存在被接管的可能，低股價也會對管理層施加壓力，使其忠于股東利益。9.簡述經(jīng)理市場主要從哪兩個方面對經(jīng)營者產(chǎn)生約束作用的?經(jīng)理市場主要從以下兩個方面對經(jīng)營者產(chǎn)生約束作用;一是經(jīng)理市場本身是企業(yè)選擇經(jīng)營者的重要來源，在經(jīng)營不善時，現(xiàn)任經(jīng)營者就存在被替換的可能性。這種來自于外部乃至企業(yè)內(nèi)部潛在經(jīng)營者的競爭將會迫使現(xiàn)任經(jīng)營者努力工作。二是市場的信號顯示和傳遞機(jī)制會把企業(yè)的業(yè)績與經(jīng)營者的人力資本價值對應(yīng)起來，促使經(jīng)營者為提升自己的人力資本價值而全力以赴地改善公司業(yè)績。因此，成熟經(jīng)理市場的存在，能有效促使經(jīng)理人勤勉工作，激勵經(jīng)理人不斷創(chuàng)新，注重為公司創(chuàng)造價值。10公司治理的主要模式及其發(fā)展趨勢。答：(一)英美的市場監(jiān)控模式主要以公司外部的監(jiān)控為主，其特點是公司的股權(quán)高度分散，股東對公司經(jīng)營管理的影響很弱。股東的利益在很大程度上是靠產(chǎn)品市場、公司控制權(quán)市場和經(jīng)理人才市場的壓力以及有關(guān)信息披露、內(nèi)幕交易的控制、小股東權(quán)益保護(hù)的法規(guī)等來保護(hù)的。法律上，董事會由股東選舉產(chǎn)生，董事會作為股東的信托人，負(fù)有信托責(zé)任，是代表股東利益的。董事會選擇和任免公司的高層管理人員、審批重大的投資和融資決策、監(jiān)督監(jiān)督公司的高管人員，確保他們按股東的利益行事。然而，在實際當(dāng)中，人們對董事們是否能有效地維護(hù)股東的利益提出疑問。（二）德日的內(nèi)部監(jiān)控模式（三）東亞的家族控制模式（四）內(nèi)部人控制模式（五）公司治理模式的趨同趨勢論述我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特點及其問題。（一）中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的突出特點是：流通股的比重低，絕大部分股份不能上市流通。非流通股份占上市公司總股本的比重達(dá)三分之二，大部分公司的非流通股比重在60%—80%之間，個別公司甚至達(dá)90%;約6%的公司的非流通股股本比重低干40%，只有04%的上市公司沒有非流通股。可上市交易的股本約為三分之一。由于中國絕大部分上市公司系由國有改制而成，因此，未上市流通的國家股比重高達(dá)45%以上，有些上市公司甚至接近90%。平均而言，總股本越大的公司，其國有股比重也越高。（二）中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的第二個特點是非流通股過于集中。2001年底，中國A股上市公司第一大股東的持股比例平均在44.26%，40%以上的中國A股上市公司第一大股東的持股比例超過50%;前5位股東的合計持股比例超過50%的上市公司占全部中國A股上市公司的比重高達(dá)74.4%。根據(jù)上海證券交易所的資料，在截至2003年6月20日已披露2002年年報的滬市734家上市公司中，2002年底第一大股東控股比例高于50%的有300家，占總數(shù)的40.9%，介于30%和50%之間的有241家，占總數(shù)的32.8%，734家上市公司第一大股東控股比例的算術(shù)平均數(shù)為44.3%。（三）中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的第三個特點是流通的公眾股股權(quán)高度地分散于個人股東之中機(jī)構(gòu)投資者比重過小。據(jù)統(tǒng)計，在2002年末上海證券交易所3500萬個股票賬戶中，個人投資者的比重高達(dá)99.5%，機(jī)構(gòu)投資者開戶數(shù)的比重僅占0.5%。（四）中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的第四個特點是上市公司的最大股東通常為一家控股公司，而不是自然人。由于中國大部分上市公司系由企業(yè)（包括國有企業(yè)、集體企業(yè)和民營企業(yè)）分拆上市而成——實際上是由國家、法人發(fā)起人將其原有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成上市公司的非流通股權(quán)，原企業(yè)則作為上市公司的控股公司而平行地或以金字塔式的結(jié)構(gòu)而存在。分析我國上市公司董事會和監(jiān)事會的關(guān)系。（一）從權(quán)力機(jī)構(gòu)的設(shè)置上看，中國公司法規(guī)定上市公司必須設(shè)立董事會和監(jiān)事會，在形式上屬于雙層委員會制度。但是董事會和監(jiān)事會都由股東大會選舉產(chǎn)生（職工也選舉部分監(jiān)事），相互之間不具備直接任免、控制的權(quán)力，尤其是監(jiān)事會在法律上只是賦予了有限的監(jiān)督權(quán)力，就其作用來看，最多對行為不軌的董事進(jìn)行"彈劾"，但沒有罷免董事的權(quán)力，缺乏足夠的制約董事行為的手段。（二）在實踐中《公司法》賦予監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán)常常流于形式，在許多公司中，監(jiān)事會只是一個受到董事會控制的議事機(jī)構(gòu)而已，不能發(fā)揮其應(yīng)有作用。所以，從實際控制權(quán)來看，中國公司治理系統(tǒng)又可以歸納為單層委員會制，因此只有董事會可以直接決定公司的重大經(jīng)營決策，代表股東利益，向股東大會負(fù)責(zé)，是股東導(dǎo)向型的治理模式。分析論述我國債權(quán)人治理機(jī)制弱化的成因。一是銀行法的限制。按照現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。由于企業(yè)所欠債務(wù)70%以上來自商業(yè)銀行，這就意味著該部分債權(quán)在債務(wù)人違約時無法轉(zhuǎn)化為股權(quán)。因此，銀行作為最大的債權(quán)人除按貸款協(xié)議扣押其抵押擔(dān)保外，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策等。二是公司法的限制。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，董事、監(jiān)事代表的是股東的利益。這就排除了債權(quán)人在公司正常的經(jīng)營條件下參加公司治理的法律途徑。三是企業(yè)破產(chǎn)機(jī)制的缺陷。根據(jù)我國《國有企業(yè)破產(chǎn)法》，企業(yè)破產(chǎn)申請需經(jīng)主管當(dāng)局審批，清算組成員主要包括破產(chǎn)公司的股東、主管部門和地方政府，債權(quán)銀行很難參與，往往成為破產(chǎn)程序中事實上的局外人。尤其是在地方政府保護(hù)下，破產(chǎn)欺詐難以得到糾正和追究，嚴(yán)重限制了銀行對無償債能力的債務(wù)人的影響。在破產(chǎn)清償順序中，債權(quán)處于不利地位，破產(chǎn)企業(yè)的財產(chǎn)經(jīng)過支付破產(chǎn)費用、繳納所欠稅款和安置職工之后，到債權(quán)人序列時已經(jīng)所剩無幾。四是政府的干預(yù)。政府往往從社會穩(wěn)定或地方經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)，在企業(yè)遇到困難時全力給與它們支持，而那些信譽(yù)和財務(wù)狀況不良的企業(yè)也常常動用政府的力量對拒絕給與貸款的銀行施加影響，從而弱化了銀行評估和監(jiān)督上市公司行為的能力。最后，也是最重要的一點在于銀行本身存在嚴(yán)重的治理機(jī)制問題。目前的工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行，都是國有獨資銀行，經(jīng)營中盈利歸國家，虧損也由國家承擔(dān)。國家委派的銀行管理者和經(jīng)營者的行為政治化。國有獨資銀行的所有者缺位造成其自身就存在嚴(yán)重的公司治理問題，難以形成真正有效的激勵和約束機(jī)制，缺乏在競爭中求生存求發(fā)展的內(nèi)部動力，決定了銀行經(jīng)理人員本身也缺乏足夠的動機(jī)去爭取積極參與改善公司治理的權(quán)利。我國中國上市公司治理存在的問題。答:1、大股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金控股股東占用上市公司資金的形式，主要