青澤：期貨交易的思路和技術(shù)

了解自我，超越自我——期貨交易的思路和技術(shù)青澤2012年2月17日蜀道難，難于上青天——期貨交易是一條艱難的路

期貨交易的基本思路個人簡介

青澤，

1992年畢業(yè)于北京師范大學(xué)，哲學(xué)碩士?！妒暌粔簟返淖髡撸瑖鴥?nèi)期貨實戰(zhàn)派精英，門徒眾多，桃李滿天下，為中國期貨市場培養(yǎng)了許多實戰(zhàn)操作人才。

1993年涉足股票市場，1994年進(jìn)入國內(nèi)期貨市場。參與過國內(nèi)期貨市場大大小小成千上萬次“戰(zhàn)役”，經(jīng)歷了十多年驚心動魄、跌宕曲折的期貨投機生涯。1995年2月23日曾經(jīng)創(chuàng)造出一夜狂賺690萬元的神話，也多次體驗過期貨交易暴倉的慘痛。2005年，青澤先生的《獨自徘徊在天堂和地獄之間——一個操盤手的自白》一書在我國大陸和臺灣地區(qū)發(fā)行。第二版《十年一夢——一個操盤手的自白》成為大陸、臺灣財經(jīng)投資方面的暢銷書。作為國內(nèi)期貨實戰(zhàn)派的精英，青澤先生具有豐富的交易經(jīng)驗和深刻的市場投資哲學(xué)。清華大學(xué)、北京大學(xué)、浙江大學(xué)、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)、中國人民大學(xué)、中國期貨業(yè)協(xié)會、上海、大連期貨交易所、永安期貨等國內(nèi)著名高校、期貨監(jiān)管機構(gòu)、公司，都先后邀請青澤先生舉辦投資理念、交易心理、實戰(zhàn)案例等方面的精彩講座。目前從事期貨資產(chǎn)、私募基金管理工作，資產(chǎn)過3億，其門下多人堪稱期貨市場的青年精英。青澤_百度百科

在投機方面的培訓(xùn)，無論多么精妙多么全面，對個人來說都是埋下了不幸的根源。許多人都是被由此引入市場，初期小有收獲，最終幾乎人人慘敗。

本杰明·格雷厄姆

冥河的擺渡者

輪扁的故事——《莊子》蜀道難，難于上青天——期貨交易是一條艱難的路1、期貨交易是一個迷宮2、如何走出迷宮之淺見1、期貨交易是一個迷宮

一位朋友在做了10年期貨以后，寫下了這樣一段話，發(fā)人深省。

“我的十年期貨歷史，如果用金錢來衡量的話很失敗。用一個比喻不知恰不恰當(dāng)：我是跟著紅軍一路從江西出發(fā)，走到瓦窯堡時還是個士兵，連個班長都沒有混上。常于夜深人靜時自問：失敗之人自有失敗之理，人說十年磨一劍，為何你十年竟磨不出一把菜刀？”10年隨想——天涼好個秋！

前幾年一位國內(nèi)期貨交易實盤比賽冠軍的來信：

期貨市場是一個專業(yè)性很強的職業(yè)，風(fēng)險很大，通過閱讀《十年一夢》，我現(xiàn)在真正才有了一定的認(rèn)識！我在2006年xxx公司全國實盤精英賽取得了第一名的成績，但現(xiàn)在對我來說已經(jīng)是一個不切實際的事了，期貨和我唱起了反調(diào)，我現(xiàn)在是做什么虧什么！我一度產(chǎn)生了離開的想法！現(xiàn)在我真的就象一個無助的小舟漫無目的在期海里游蕩！運氣只能幫你一時基本分析有用嗎？技術(shù)指標(biāo)的創(chuàng)造者自我否定，這些工具還值得信賴嗎？周易八卦、江恩等神秘理論能夠準(zhǔn)確預(yù)測市場嗎？預(yù)測和風(fēng)險、資金管理誰重要？短線交易、程序交易、趨勢交易哪個好？風(fēng)控、止盈如何設(shè)計？心理、心態(tài)不穩(wěn)定怎么辦？投機是科學(xué)還是藝術(shù)，或者哲學(xué)？……

侯門一入深似海。諸如此類的大問題，都是期貨迷宮中的一條條岔路。很多投資者殫精竭慮奮斗很多年，最終依然不得其門而入。悲乎？問題無數(shù)，答案很少！有人說：“股票市場是有經(jīng)驗的人獲得很多金錢，有金錢的人獲得很多經(jīng)驗的地方”。我認(rèn)為，在期貨交易中，對于大多數(shù)人來說，結(jié)局比股票市場還要殘酷和荒誕，簡單地把上面的那一句話改幾個字，也許更接近于投機交易的最終結(jié)果：“期貨市場是有經(jīng)驗的人獲得更多經(jīng)驗，有金錢的人很快變得一無所有的地方”。

——《十年一夢》

既要有心，還要有緣

投機者個人的主觀努力，需要屢敗屢戰(zhàn)、百折不撓的意志、勇氣和信念。

偶然性

天賦和悟性有心有緣2、如何走出這個迷宮之淺見有心（1）人間正道是滄桑

投機者要找到一條適合自己的成功之路，只能來自痛苦的市場實踐。

我的期貨生涯體會期貨投資的確奇妙，的確殘酷。要入天堂，先進(jìn)地獄傳奇人物的爆倉經(jīng)歷：索羅斯、林、劉（2）時間——什么是中國功夫？“要想達(dá)到精通的水準(zhǔn)，或者成為世界級水平的專家，在任何領(lǐng)域，1萬個小時的練習(xí)都必不可缺。”

神經(jīng)學(xué)家DanielLevitin寫道，“一次一次地研究，作曲家、籃球運動員、虛構(gòu)作家、滑冰運動員、音樂會上的鋼琴家、圍棋選手、犯罪高手，無論你從事什么，這個數(shù)字一次一次的出現(xiàn)。

迄今為止，還沒有人發(fā)現(xiàn)任何世界級專家能夠用更少的練習(xí)時間取得目前的成就。似乎大腦必須用這么長的時間，才能學(xué)會達(dá)到真正精通所需的一切知識。”10000小時定律

國外一本研究交易的書中曾經(jīng)提出這么一個觀點：

在做交易的頭十年里，你無法獲得全部的知識學(xué)問，在第二個十年里也不能，只有到了第三個十年以后，你才能充分掌握關(guān)于市場的學(xué)問。

悟道的路好長?。?、如何走出迷宮（2）形成期貨交易的基本思路期貨交易是一個系統(tǒng)、動態(tài)的控制過程。需要整合目標(biāo)、交易體系、策略、工具、心態(tài)等諸多投資要素為一個有機的整體。

量的積累是質(zhì)的飛躍的基礎(chǔ)只有時間，才能幫助投機者認(rèn)識市場運動的復(fù)雜性；只有時間，才能幫助投機者累積成功交易所需要的知識、經(jīng)驗和教訓(xùn)；也只有時間，才能使投機者的內(nèi)心世界從貪婪到平淡、從狂傲到謙卑、從感性到理性。冰凍三尺非一日之寒孔子登東山而小魯，登泰山而小天下有緣黎明前黑暗中死去——誰之過？大富靠命，小富靠拼巧婦難為無米之炊

但是，在激烈競爭的杠桿市場，投資者的資金、心理容忍力很可能不足以讓他達(dá)到精通期貨，邁進(jìn)成功者行列的要求——在市場面前，我們就像螞蟻一樣渺小和無力。

國內(nèi)一個優(yōu)秀操盤手曾經(jīng)面臨的尷尬境遇。

期貨交易的基本思路1、我是誰，我要去哪？2、我的交易哲學(xué)、理論和案例3、風(fēng)險管理

成功交易四大要素

目標(biāo)心態(tài)管理交易體系操作手法底線控制國境線城墻與護城河合理定位自己的身份

我是誰？

——認(rèn)識你自己1、目標(biāo)——我是誰？中航油原油投機損失5.5億美元1996——1997湖南株州冶煉廠在LME市場空鋅

套保演變?yōu)橥稒C——悲劇就開始上演面對期貨，你把自己定位為哪一類人？讓期貨成為風(fēng)險控制的工具？從事相對低風(fēng)險的套利？間接通過期貨基金、CTA等方式參與期貨市場？直接下場踢球，成為一個專業(yè)交易員？

目的和動機不同，操作思路也大相徑庭。交易目標(biāo)——我要去哪？“請你告訴我，我該走哪條路？”“那要看你想去哪里？”貓說。“去哪兒無所謂。”愛麗絲說?！澳敲醋吣臈l路也就無所謂了?！必堈f?！獎⒁姿埂た_爾《愛麗絲漫游奇境記》

人群，整個世界，甚至是墓穴，都會為知道方向的人讓路，卻會推開那些毫無目標(biāo)的流浪漢。

——古羅馬諺語

美國管理大師彼得

德魯克（PeterDrucker）提出“目標(biāo)管理和自我控制”的思想。

在期貨交易中，沒有目標(biāo)的人就會陷入貪婪。

期貨傳奇故事一般演化路徑：

重倉——暴利——更大的野心——更重的倉位——意外事件發(fā)生——從天堂到地獄，回到原地甚至爆倉設(shè)定目標(biāo)是任何系統(tǒng)的關(guān)鍵部分，至少要把系統(tǒng)開發(fā)的50%的時間用在設(shè)想目標(biāo)上；湯姆巴索：我期望最好的年化收益目標(biāo)是40%，最壞是10%，預(yù)期最壞的損失是25%；《通向金融王國的自由之路》1、保護本金、小心謹(jǐn)慎，以防守為第一目標(biāo)成為主旨；2、根據(jù)自己的實際情況、金融市場的現(xiàn)實態(tài)勢制定合理的年化收益目標(biāo)，這個目標(biāo)的三個標(biāo)準(zhǔn)：具體量化、可操作性、有保底的底線。《投機者的撲克牌》1、保障資本

2、一致性的獲利能力

3、追求卓越的回報

《專業(yè)投機原理》杰西里費默一個專業(yè)投機者要賺幾百萬美元比一個業(yè)余投機者賺幾百美元還要容易！2、我的交易哲學(xué)、理論和案例（一）我的交易哲學(xué)和市場理論（二）高手們是怎么交易的？（一）我的市場交易哲學(xué)——

投機的理論、假設(shè)、模型決定市場觀察和交易.

有人說，期貨市場高手之間的較量，決不是技術(shù)水平的較量，而是投資哲學(xué)、投資理論的較量。價值理論、市場循環(huán)理論和趨勢理論的巨大沖突。市場趨勢和交易模型是我的指南針。

未來一旦向上突破，惡劣的基本面和市場趨勢之間，誰是你的向?qū)В浚?）為什么有這樣一個理論?

哲學(xué)是觀察世界的角度學(xué)，思路學(xué)，思路一變，你眼中的世界也隨之改變。

康德

《純粹理性批判》第二版序言：

理性只是洞察到它自己按照方案造出的東西，悟到理性必須挾著它那些按照不變規(guī)律下判斷的原則走在前面，強迫自然回答它所提的問題，決不能只是讓自然牽著自己的鼻子走；因為如果不這樣做，那些偶然的、不按預(yù)定計劃進(jìn)行的觀察就根本不會聯(lián)系在一條必然的規(guī)律里，而那卻是理性所尋求、所需要的。理性必須一只手拿著原則，拿著那些唯一能使符合一致的現(xiàn)象成為規(guī)律的原則，另一只手拿著自己按照那些原則設(shè)計的實驗，走向自然，去向自然請教，但不是以小學(xué)生的身份，老師愛講什么就聽什么，而是以法官的身份，強迫證人回答他所提出的問題。

如果把上面康德這段話中的“自然”一詞用“市場”來替代，翻譯成下面這段話,就是投機者非常熟悉的語言：每一個投機者只能通過他特定的市場理論、價格模型、交易系統(tǒng)去觀察、理解市場，確定市場運動的狀態(tài)和價格變化的關(guān)鍵特征。投機者應(yīng)該走在市場的前面，而決不能只是讓市場牽著自己的鼻子走。

如果投機者頭腦中沒有這些事先預(yù)定的理論、原則、框架、模型，毫無目的的市場觀察得到的只是市場價格隨機的、沒有規(guī)律的波動。

20世紀(jì)科學(xué)巨匠愛因斯坦也認(rèn)為:

先有理論，后有觀察.

所以，我提出：投機的理論、假設(shè)、模型決定市場的觀察和交易。（2）這個理論有什么價值？

“自覺注意”

==“自發(fā)注意”

？自發(fā)注意：由市場價格的漲跌對投機者本能的吸引引起，價格波動主宰投機者的情緒、思維。入乎其內(nèi)卻不能出乎其外。自覺注意：通過理論、模型、框架，以超然的態(tài)度審視市場，尋找符合自己的交易機會。強調(diào)出乎其外，關(guān)注投機者自身的主體操作過程。

有時候，市場的未來是一本打開的書？

什么是交易機會？

“觸目橫斜千萬朵，賞心只有兩三枝”。

有了市場理論，投機者才能確定投機的標(biāo)準(zhǔn)。有了投機的標(biāo)準(zhǔn)，市場參與者才能明白什么是交易機會，什么不是交易機會?？幢P看什么？

釣魚的啟發(fā)

（3）投機大師的思考、決策模式:

巴非特關(guān)于投資標(biāo)準(zhǔn)的觀點1、投資活動“很像挑選愛人”。2、“我就像一個籃球教練”

索羅斯在解釋他的投資方法時說，在投資決策以前，他總是先擬定一個市場假設(shè)，作為理解市場運動的一個框架。

“請嘗試給出一個未經(jīng)精心構(gòu)造的假設(shè)，它只會引導(dǎo)漫無目的的投資，相反，如果你精心地構(gòu)造自己的假設(shè)，你將能始終不斷地取得超出市場平均水平的成就——假使你的獨到見地并非過分的偏離市場?！?/p>

——《金融煉金術(shù)》

我的市場理論——用趨勢和結(jié)構(gòu)解讀市場（1）趨勢理論——市場交易的靈魂和核心

天下大勢之所趨，非人力之所能移也。

——宋

陳亮《上孝宗皇帝第三書》雖有智慧，不如乘勢——孟子

這樣的行情中，誰在賺錢和虧錢？國債期貨319走勢圖——我的操作教訓(xùn)319走勢的啟發(fā)：A、單邊趨勢；B、幅度巨大；C、坐著賺大錢，炒期貨的人則成了天下最大的笨蛋。市場價格波動是循環(huán)運動？低買高賣者的悲劇

你有一個鄉(xiāng)的眼光，就做一個鄉(xiāng)的生意；你有一個縣的眼光，就做一個縣的生意；你有天下的眼光，就做天下的生意。

——胡雪巖什么樣的眼光做什么樣的生意?。?）結(jié)構(gòu)的思想

結(jié)構(gòu)通常是指市場趨勢在演化過程中間出現(xiàn)的停頓、反向運動等中間狀態(tài)。

其表現(xiàn)特征是市場價格在一定的區(qū)間內(nèi)隨機、無序運動，行情缺乏持續(xù)性，沖高回落和急跌反彈的情況經(jīng)常出現(xiàn)。結(jié)構(gòu)定義銅近一階段的走勢按照結(jié)構(gòu)內(nèi)外進(jìn)行劃分，綠方框代表結(jié)構(gòu)內(nèi)走勢，可以發(fā)現(xiàn)市場走勢的持續(xù)性非常較差，而綠方框市場結(jié)構(gòu)形態(tài)發(fā)生突破后的走勢，價格走勢在一段時間內(nèi)具有有必然性，這期間走勢可能會有一些復(fù)雜性成分，但最終方向非常確定。橡膠近4個月結(jié)構(gòu)內(nèi)外走勢的差異也極為明顯，綠方框代表結(jié)構(gòu)內(nèi)走勢，價格運動方向充滿不確定性，日內(nèi)震蕩隔夜無序跳空經(jīng)常出現(xiàn)，當(dāng)結(jié)構(gòu)形態(tài)發(fā)生破位后，價格走勢在一段時間內(nèi)具有有必然性，這期間走勢可能會有一些復(fù)雜性成分，但最終方向非常確定。（3）趨勢和結(jié)構(gòu)的組合傳統(tǒng)市場狀態(tài)的評估定位大多是從趨勢的角度出發(fā)去解讀市場，老師提出了以結(jié)構(gòu)來區(qū)分市場狀態(tài)的理論，其核心是揭示市場多空力量的平衡與失衡狀態(tài)。相比傳統(tǒng)的趨勢波段，老師對于市場結(jié)構(gòu)內(nèi)外的劃分更微觀，識別起來更容易，也更具可操作性。結(jié)構(gòu)內(nèi)外的操作策略56784321結(jié)構(gòu)外及結(jié)構(gòu)突破結(jié)構(gòu)內(nèi)大多數(shù)必然如此1、明朗的結(jié)構(gòu)外行情，將3、7點轉(zhuǎn)化為1、5點，屬于資金增長獲得暴利的階段；2、市場一旦演化到結(jié)構(gòu)內(nèi)曖昧階段，大多數(shù)時候要將3、7點有意識的轉(zhuǎn)化為2、6點，達(dá)到曖昧階段平穩(wěn)過渡。結(jié)構(gòu)內(nèi)外交易示意圖：

順勢重大結(jié)構(gòu)外行情屬于重大戰(zhàn)略性交易機會，是交易成功的基礎(chǔ)，雖然順勢結(jié)構(gòu)外銳利走勢具有稀缺性，可一旦出現(xiàn)那就是超級大行情。我們平時所聽到在期貨市場中創(chuàng)造奇跡的人，幾乎都是靠這種機會實現(xiàn)的。對于我們而言，我們完全有能力把握住這樣的交易機會，只要出現(xiàn)就不能錯過。市場長期多頭市場狀態(tài)下的日線級別重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破，如紅圈中所示，牛市結(jié)構(gòu)外走出單邊銳利上漲行情，短短六天時間，就有5000多點的幅度。銅也是長期牛市狀態(tài)，日線級別重大形態(tài)突破后，市場價格揚長而去，順勢結(jié)構(gòu)外持續(xù)性非常好，中間并沒有出現(xiàn)過于離譜的反復(fù)，突破后10天共上漲7000個點。近期銅的行情，重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破后空頭趨勢確立，結(jié)構(gòu)外行情呈現(xiàn)單邊具有必然性的運動，短短五個交易日，下跌10000多點。去年的棉花走出罕見的超級大牛市，長期結(jié)構(gòu)形態(tài)破位后，價格在結(jié)構(gòu)外形成單邊運動狀態(tài)，如上圖圈出的部分，為五次比較典型的結(jié)構(gòu)外銳利單邊上漲行情，按照我們順勢結(jié)構(gòu)外模式可以分段做。林廣茂就是憑借這波結(jié)構(gòu)外牛市行情從500萬做到了13億。螺紋鋼09年出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)外單邊運動狀態(tài)，重大結(jié)構(gòu)形態(tài)突破后最大漲幅900多點。（二）高手是怎樣交易的？

1、一個路子比較怪異的交易者

2、國內(nèi)一個優(yōu)秀操盤手的交易案例重要關(guān)鍵點突破豆油——牛市密集區(qū)突破燃料油走勢——重大形態(tài)突破豆油——牛市中的中短線順勢交易滬鋅走勢——兵敗如山倒這個優(yōu)秀操盤手交易策略的特點：

1、清晰的意識到什么是自己的交易機會，什么不是自己的

交易機會；2、中線順勢操作，敢于在市場突破和趨勢出現(xiàn)加速運動

的臨界狀態(tài)大膽出擊；

3、交易入場后，既有耐心持有贏利頭寸的勇氣，也有強

烈的自我保護意識，情況不對，第一時間止損離場。4、交易風(fēng)格成熟、穩(wěn)定，一致性的進(jìn)場和離市原則。3、賺了17億交易高手的啟發(fā)鄭棉指數(shù)周線長期走勢圖我理解他的成功：知識背景和投機經(jīng)歷目標(biāo)明確；思路清晰；意志堅定；市場配合。

4、我的一些交易案例

盤整行情的突破交易