《資產(chǎn)評估》（李軍）440-7教案 第20課 長期投資性資產(chǎn)評估和長期債權(quán)性投資的評估

20長期投資性資產(chǎn)評估和長期債權(quán)性投資的評估第20長期投資性資產(chǎn)評估和長期債權(quán)性投資的評估第課20第20第課長期投資性資產(chǎn)評估和長期債權(quán)性投資的評估PAGE7PAGE8PAGE8

課題長期投資性資產(chǎn)評估和長期債權(quán)性投資的評估課時2課時（90min）教學(xué)目標知識技能目標：了解長期投資性資產(chǎn)的基本含義重點掌握長期投資性資產(chǎn)的分類和特點重點掌握長期投資性資產(chǎn)評估的特點和一般程序重點掌握長期債權(quán)性投資概述和上市債券的評估素質(zhì)目標：培養(yǎng)全面看待問題的工作作風(fēng)，提升工作效率教學(xué)重難點教學(xué)重點：長期投資性資產(chǎn)評估的特點和一般程序教學(xué)難點：長期債權(quán)性投資概述和上市債券的評估教學(xué)方法講授法、問答法、討論法、教學(xué)用具電腦、投影儀、多媒體課件、教材教學(xué)設(shè)計第1節(jié)課：復(fù)習(xí)導(dǎo)入（5min）案例導(dǎo)入（5min）傳授新知（33min）第2節(jié)課：復(fù)習(xí)導(dǎo)入（5min）傳授新知（35min）→課堂小結(jié)（3min）→課后作業(yè)（2min）教學(xué)過程主要教學(xué)內(nèi)容及步驟設(shè)計意圖第一節(jié)課考勤

（2min）【教師】清點上課人數(shù)，記錄好考勤【學(xué)生】班干部報請假人員及原因培養(yǎng)學(xué)生的組織紀律性，掌握學(xué)生的出勤情況復(fù)習(xí)導(dǎo)入（5min）【教師】請同學(xué)們說出：運用市場法評估無形資產(chǎn)的理論基礎(chǔ)是什么？運用市場法在對無形資產(chǎn)進行評估時會受到很多限制。在市場上具有充分的交易案例，且可從中得到相關(guān)可比資產(chǎn)及其交易信息的情況下，可通過對可比資產(chǎn)的交易價格進行修正來得到被評估無形資產(chǎn)的價值?！緦W(xué)生】思考、發(fā)言通過復(fù)習(xí)檢查學(xué)生對上節(jié)課知識點的掌握情況案例導(dǎo)入

（5min）【教師】講述案例，并提問：“什么是長期投資？長期投資的特點是什么”并隨機邀請學(xué)生回答心理學(xué)中有兩個詞，一個叫“羊群效應(yīng)”，一個叫“損失厭惡”，前者講的是從眾跟風(fēng)心理，后者講的是相比獲得而言，人們更討厭失去目前已經(jīng)擁有的東西。實際上，很多人的投資行為都是缺少獨立思考的跟隨行為。比如，當(dāng)別人都在講半導(dǎo)體、5G、科技股時，他也要跟著買；但是當(dāng)市場出現(xiàn)回調(diào)，收益下跌時，他又受不了自己“白花花的銀子”打水漂，于是忍痛離場……（詳情見教材）【學(xué)生】】思考、討論、舉手發(fā)言【教師】總結(jié)學(xué)生的回答，導(dǎo)入本節(jié)課題：了解長期投資性資產(chǎn)評估通過案例導(dǎo)入的方法，引導(dǎo)學(xué)生思考，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣傳授新知

（33min）【教師】問題導(dǎo)入，并隨機抽取學(xué)生回答問題（1）長期投資性資產(chǎn)的分類是什么？（2）長期投資性資產(chǎn)的特點包括什么？【學(xué)生】思考、討論、回答問題【教師】總結(jié)學(xué)生的回答，指出不足，開始新課題任務(wù)一了解長期投資性資產(chǎn)評估一、長期投資性資產(chǎn)的基本含義長期投資性資產(chǎn)是指以獲取投資收益為目的的，企業(yè)持有時間在一年以上的對外投資，如長期債權(quán)性投資、長期權(quán)益性投資等。二、長期投資性資產(chǎn)的分類（一）按長期投資性資產(chǎn)的性質(zhì)分類長期投資性資產(chǎn)按性質(zhì)可分為長期債權(quán)性投資、長期權(quán)益性投資和混合性投資。（1）長期債權(quán)性投資是指企業(yè)為獲得長期債權(quán)而進行的投資。債券是債權(quán)的載體，長期債券包括各種長期的公司債券、國庫券、金融債券等。（2）長期權(quán)益性投資是指企業(yè)為了獲取被投資方的長期權(quán)益或凈資產(chǎn)而進行的投資，如股票投資、企業(yè)對被投資方實施控制的權(quán)益性投資等。（3）混合性投資是指既具有債權(quán)投資又具有權(quán)益投資性質(zhì)的長期性投資，如企業(yè)購買的可轉(zhuǎn)換公司債券等。（二）按長期投資性資產(chǎn)的投資形式分類長期投資性資產(chǎn)按投資形式可分為貨幣資金投資、實物資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資。（1）貨幣資金投資是指企業(yè)以自身擁有的貨幣資金作為資本進行的投資，包括兩種方式：一是直接將貨幣資金投入被投資方；二是用貨幣資金在證券市場購買其他企業(yè)的證券以達到投資的目的。（2）實物資產(chǎn)投資是指企業(yè)以自身擁有的設(shè)備、建筑物、材料等實物資產(chǎn)作為資本進行的投資。（3）無形資產(chǎn)投資是指企業(yè)以自身擁有的商標權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)作為資本進行的投資。。三、長期投資性資產(chǎn)的特點長期投資性資產(chǎn)的種類繁多，其特點也有所不同，現(xiàn)僅對常用的長期債權(quán)性投資和長期權(quán)益性投資的特點展開講解。（一）長期債權(quán)性投資的特點長期債權(quán)性投資的主要形式是債券投資。債券是政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等發(fā)行人為了籌集資金，按照相關(guān)法律發(fā)行的承諾在指定日期還本付息的有價證券。與長期權(quán)益性投資相比，長期債權(quán)性投資具有以下特點。1．風(fēng)險小，安全性高債券在發(fā)行時，一般都有相應(yīng)的資產(chǎn)做擔(dān)保。例如，政府債券由國家財政擔(dān)保；銀行債券由銀行信譽及財產(chǎn)擔(dān)保；企業(yè)債券只能由實力強、前景好的企業(yè)發(fā)行，且由企業(yè)財產(chǎn)擔(dān)保等。因此，其發(fā)生壞賬的可能性較小。相對于長期權(quán)益性投資來說，長期債權(quán)性投資的安全性更高。2．收益穩(wěn)定債券的收益一般是由債券面值和票面利率決定的，而這兩者都是在發(fā)行債券時就已約定好的，在發(fā)行方具有足夠償債能力的情況下，債券收益不會隨著外界環(huán)境的變化而變化。（二）長期權(quán)益性投資的特點長期權(quán)益性投資的主要形式是股票投資。股票是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種所有權(quán)憑證。股票投資具有高風(fēng)險、高收益的特點。股票作為一種權(quán)益憑證，一經(jīng)認購，就不能要求退還本金，只能通過交易市場進行轉(zhuǎn)讓。其轉(zhuǎn)讓價格的高低取決于發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和股市行情。另外，股票的收益并不固定，其價格的漲跌與發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營狀況緊密相關(guān)，因此其風(fēng)險性較高。?！緦W(xué)生】聆聽、思考、記錄【教師】問題導(dǎo)入，并隨機抽取學(xué)生回答問題小裴手里有一筆資金，想用來進行長期投資。她對長期投資的要求如下：①風(fēng)險不能太高，要保證不賠本；②最好能有穩(wěn)定收益，且收益大于銀行定期存款的收益。思考：小裴可以選擇哪種投資方式進行投資呢？【學(xué)生】思考、討論、回答問題【教師】總結(jié)學(xué)生的回答指出不足，開始新課題四、長期投資性資產(chǎn)評估的特點（一）長期權(quán)益性投資評估是對被投資方獲利能力的評估投資方持有長期權(quán)益性投資的主要目的是實現(xiàn)資本增值和獲取投資收益。投資收益決定著長期權(quán)益性投資的價值，而收益的高低取決于被投資方的獲利能力。（二）長期債權(quán)投資評估是對被投資方償債能力的評估投資方持有長期債權(quán)投資的主要目的是獲得穩(wěn)定的投資收益，其關(guān)注到期能否按時收回本金及利息。而被投資方償債能力的大小會直接影響投資方本息收回的可能性和時效性。五、長期投資性資產(chǎn)評估的一般程序長期投資性資產(chǎn)的評估不僅僅是對被評估企業(yè)自身的評估，還會涉及對被投資企業(yè)資產(chǎn)的評估。在評估長期投資性資產(chǎn)時，一般執(zhí)行以下程序。（一）明確長期投資性資產(chǎn)的詳細情況在進行長期投資性資產(chǎn)評估時，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)明確長期投資性資產(chǎn)的詳細情況，如投資種類、原始投資額、投資收益計算方法、評估基準日余額、歷史收益額、長期投資占被投資企業(yè)實收資本的比例，以及相關(guān)核算方法等。對長期債權(quán)性投資，應(yīng)著重了解債券的名稱，取得成本、取得日期、票面價值、利率、數(shù)量等；對長期權(quán)益性投資，應(yīng)著重了解被投資方的章程、評估基準日的財務(wù)報表，以及相關(guān)的合同、協(xié)議等。（二）核查和鑒定長期投資性資產(chǎn)的相關(guān)資料資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)核查和鑒定被評估企業(yè)提供的有關(guān)資料。對于財務(wù)報表、明細賬等會計資料，應(yīng)核查其準確性和完整性；對于驗收資料、收款證明、合同等證明性資料，應(yīng)鑒定其真實性。評估資料的準確性和真實性會直接影響評估結(jié)果，因此，應(yīng)謹慎對待。（三）選擇合適的評估方法資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)根據(jù)長期投資性資產(chǎn)的種類特點、市場情況等，選擇合適的評估方法。一般來說，市場法適用于能進行上市交易的債券、股票等；收益法適用于不可上市交易或無法用市場法評估的債券、股票等；成本法只適用于極特殊情況。（四）得出評估結(jié)論，撰寫評估報告評估專業(yè)人員應(yīng)綜合分析長期投資性資產(chǎn)的評估價值。然后，按照資產(chǎn)評估報告的有關(guān)規(guī)定，撰寫長期投資性資產(chǎn)的評估說明和評估報告?！緦W(xué)生】聆聽、思考、記錄通過知識講解、問題導(dǎo)入、課堂提問等，使學(xué)生了解長期投資性資產(chǎn)的基本含義是什么，長期投資性資產(chǎn)的分類和特點是什么，掌握長期投資性資產(chǎn)評估的特點和一般程序第二節(jié)課案例導(dǎo)入

（5min）【教師】講述案例，并提問：“違約債券等特殊債券交易機制的形成，會對債券評估工作有什么影響？”并隨機邀請學(xué)生回答據(jù)統(tǒng)計，2019年上半年違約的債券總計96只，相比2018年同期增加220%；2019年前6個月債券違約金額共計776.47億元，同比增加141.86%。其中，銀行間市場債券共40只出現(xiàn)違約，交易所市場債券共56只出現(xiàn)違約。為了應(yīng)對債券違約常態(tài)化，我們建立了越來越完善的債券違約處置制度，使違約債券的流動性大大增加，投資者處置不良債券更加便利，同時有助于化解二級市場的債券違約風(fēng)險……（詳情見教材）【學(xué)生】】思考、討論、舉手發(fā)言【教師】總結(jié)學(xué)生的回答，導(dǎo)入本節(jié)課題：掌握長期債權(quán)性投資的評估通過案例導(dǎo)入的方法，引導(dǎo)學(xué)生思考，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣傳授新知

（35min）【教師】問題導(dǎo)入，并隨機抽取學(xué)生回答問題（1）長期債權(quán)性投資概述是什么？（2）什么是上市債券的評估？【學(xué)生】思考、討論、回答問題【教師】總結(jié)學(xué)生的回答，指出不足，開始新課題任務(wù)二掌握長期債權(quán)性投資的評估一、長期債權(quán)性投資概述債券是一種有價證券，從理論上講，其價值可通過市場價格直接反映。然而，并不是所有債券都可以通過市場自由買賣和交易，有些債券可能會因其性質(zhì)或協(xié)議規(guī)定無法進行上市交易，此時，其價值就需要通過預(yù)測其收益來獲得。因此，在評估長期債權(quán)性投資時，應(yīng)分兩種情況處理：對可以上市交易的長期債權(quán)性投資采用市場法評估，對無法上市交易的長期債權(quán)性投資采用收益法評估?！緦W(xué)生】聆聽、思考、記錄【教師】問題導(dǎo)入，并隨機抽取學(xué)生回答問題同學(xué)們你是如何看待長期債權(quán)性投資？【學(xué)生】思考、討論、回答問題【教師】總結(jié)學(xué)生的回答，指出不足，講解新知二、上市債券的評估上市債券可在市場上自由交易、流通，在市場情況穩(wěn)定、市場價格能夠反映出其真實價值的情況下，可直接運用市場法對其市場價格進行修正來確定其評估價值。市場法評估上市債券的計算公式如下：上市債券評估價值=債券數(shù)量×評估基準日債券的市價（收盤價）需要強調(diào)的是，利用市場法評估上市債券價值的前提是市場交易正常、有序。若市場價格因特殊情況嚴重扭曲，無法體現(xiàn)上市債券的價值時，不宜再采用市場法對上市債券進行評估，而應(yīng)按照非上市債券的評估方法進行評估。無論采用何種方法評估上市債券，其評估價值都應(yīng)不高于市場同類債券的賣出價?！緦W(xué)生】聆聽、理解、記憶【教師】請同學(xué)們閱讀一下《注意》，運用市場法評估上市債券時，應(yīng)在評估報告中標明使用的評估方法、評估對象的具體情況，以及評估結(jié)果與評估基準日的關(guān)系等，并申明評估結(jié)果是會隨市場價格的浮動而變化的，以便報告使用者參考?！緦W(xué)生】閱讀、理解、記憶【教師】講解例題7-1【學(xué)生】閱讀、理解、記憶【教師】講解新知三、非上市債券的評估非上市債券無法在市場上進行公開交易，只能在場外進行小范圍的交易，因此，無法采用市場法對其進行評估。對于這種債券，資產(chǎn)評估專業(yè)人員可以運用收益法，在考慮了債券風(fēng)險的前提下，通過將債券的預(yù)期收益折現(xiàn)來確定債券的評估價值。收益法是通過評估債券的收益來確定其價值的，因此，在評估工作中，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)明確債券的利率、到期日、票面金額、折現(xiàn)率或資本化率等用來確定債券收益的因素。其中，利率、到期日和票面金額一般會在債券上直接規(guī)定。而折現(xiàn)率需要根據(jù)債券的無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率得到，前者通常以當(dāng)期國債利率表示，后者需通過分析債務(wù)人的經(jīng)營情況、債券期限、行業(yè)風(fēng)險等得到。債券按本息支付的方式可分為到期一次還本付息的債券和分期付息到期一次還本的債券。債券本息支付方式的不同，會影響其收益折現(xiàn)值的計算，因此，在評估時應(yīng)分情況估算債券的價值。（一）到期一次還本付息債券的評估到期一次還本付息債券是指債務(wù)人在到期日一次性將本金和利息全部歸還給債權(quán)人的債券。將該類債券到期日能夠收到的本利和進行折現(xiàn)就得到了債券的評估價值，用公式表示如下：債券評估價值= 式中，n表示評估基準日到債券到期日的時間間隔，一般以年或月為單位。在計算債券利息時，需考慮債券計息方式是單利還是復(fù)利。若債券計息方式為單利計息，其本利和可用以下公式計算：債券本利和=債券面值×（1+計息期×債券利率） 若債券計息方式為復(fù)利計息，其本利和可用以下公式計算：債券本利和=債券面值×（1+債券利率）計息期【學(xué)生】閱讀、理解、記憶【教師】講解例題7-2【學(xué)生】閱讀、理解、記憶【教師】講解新知（二）分期付息到期一次還本債券的評估分期付息到期一次還本債券是指在規(guī)定的時間（一般為每年年中或年末）償還利息，在到期日歸還本金的債券。在評估此類債券的價值時，需將各期的利息和到期日的本金分別進行折現(xiàn)，然后加總得到債券的評估價值，用公式表示如下：債券評估價值= 式中，n表示評估基準日到債券到期日的期限，一般以年為單位；0＜t≤n?！緦W(xué)生】聆聽、思考、記錄【教師】問題導(dǎo)入，并隨機抽取學(xué)生回答問題到期一次還本付息債券和分期付息到期一次還本債券，哪種債券的價值更大？【學(xué)生】思考、討論、回答問題【教師】總結(jié)學(xué)生的回答，指出不足通過知識講解、問題導(dǎo)入、課堂提問等，使學(xué)生了解長期債權(quán)性投資概述和上市債券的評估課堂