(2.23)-證券投資學(xué) 第05章 2_第1頁(yè)
(2.23)-證券投資學(xué) 第05章 2_第2頁(yè)
(2.23)-證券投資學(xué) 第05章 2_第3頁(yè)
(2.23)-證券投資學(xué) 第05章 2_第4頁(yè)
(2.23)-證券投資學(xué) 第05章 2_第5頁(yè)
已閱讀5頁(yè)，還剩2頁(yè)未讀， 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說(shuō)明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

第二節(jié)

互換互換概述1.互換概念

互換合約是雙方約定在將來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的約定時(shí)間點(diǎn)按約定的方法相互交換現(xiàn)金流的合約。而互換交易則是指雙方簽訂互換合約，并按約定履行合約的一種金融交易。

一個(gè)遠(yuǎn)期合約可以看作是在將來(lái)某單一時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流互換，互換合約常?？梢钥醋魇嵌鄠€(gè)遠(yuǎn)期合約的組合。

2.互換的特征（1）互換交易通常屬于場(chǎng)外交易（2）互換交易常常通過(guò)金融中介進(jìn)行（3）互換的靈活性和創(chuàng)新性比較強(qiáng)（4）互換交易存在信用風(fēng)險(xiǎn)3.互換的種類

利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、信用互換及衍生互換等利率互換1.概念利率互換是指在同種貨幣間不同債務(wù)或資產(chǎn)在互換雙方之間的調(diào)換，最基本的利率互換是固定利率支付或收取與浮動(dòng)利率的支付或收取的交換。2.利率互換與比較優(yōu)勢(shì)

表面上兩公司在貸款時(shí)存在比較優(yōu)勢(shì)。考慮信用風(fēng)險(xiǎn)后，實(shí)際上該比較優(yōu)勢(shì)是由長(zhǎng)期和短期貸款不同的信用價(jià)差導(dǎo)致的，并不是真正的比較優(yōu)勢(shì)。固定利率浮動(dòng)利率甲公司4.00%6個(gè)月期LIBOR+0.10%乙公司5.50%6個(gè)月期LIBOR+0.30%山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院3.利率互換的功能A公司B公司6.50%6.25%LIBORLIBOR+0.7%A公司B公司6.50%6.25%LIBORLIBOR+0.7%貨幣互換1.貨幣互換的概念

貨幣互換是指一種貨幣的本金和利息與另一種貨幣的本金和利息進(jìn)行互換。

日期美元現(xiàn)金流英鎊現(xiàn)金流2012年7月1日-250+200

2013年7月1日+12.5-8

2014年7月1日+12.5-8

2015年7月1日+12.5-8

2016年7月1日+12.5-8

2017年7月1日+262.5-208

2.貨幣互換與比較優(yōu)勢(shì)

這種比較優(yōu)勢(shì)不同于利率互換情形中的比較優(yōu)勢(shì)，它并不是由于不同期限的信用風(fēng)險(xiǎn)溢酬的程度不一致，而可能是由于兩個(gè)不同的市場(chǎng)具有不同的信用風(fēng)險(xiǎn)溢酬，或者由于兩個(gè)市場(chǎng)納稅環(huán)境的差異。美元利率英鎊利率A公司7%5%B公司8.5%5.5%3.貨幣互換的功能A公司

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽，若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間，僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理，對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容，請(qǐng)與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論