(2.31)-證券投資學(xué) 第07章 1

第七章證券交易市場(chǎng)

本章重點(diǎn)：證券交易市場(chǎng)股票價(jià)格指數(shù)證券交易形式第一節(jié)證券交易市場(chǎng)證券交易所（又稱場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)）

1．證券交易所的定義和特征（1）有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的交易時(shí)間；（2）參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)；（3）交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券；（4）通過公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格；（5）交易量集中，具有較高的成交速度和成交率；（6）對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。2．證券交易所的組織形式

（1）公司制證券交易所公司制證券交易所是以股份有限公司形式設(shè)立的并以營(yíng)利為目的的法人團(tuán)體，一般是由金融機(jī)構(gòu)以及各類民營(yíng)公司組建。（中國(guó)金融期貨交易所是公司制-五大交易所是其股東）（2）會(huì)員制證券交易所會(huì)員制證券交易所是由成為其會(huì)員的證券商自愿出資共同組成的、不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。我國(guó)上海、深圳證券交易所均實(shí)行會(huì)員制。3.信息披露制度也稱公示制度、公開披露制度，是上市公司為保障投資者利益、接受社會(huì)公眾的監(jiān)督而依照法律規(guī)定必須將其自身的財(cái)務(wù)變化、經(jīng)營(yíng)狀況等信息和資料向證券管理部門和證券交易所報(bào)告，并向社會(huì)公開或公告，以便使投資者充分了解情況的制度。（1）信息披露原則：1)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整原則2)及時(shí)原則3)風(fēng)險(xiǎn)揭示原則4)保護(hù)商業(yè)秘密原則（2）信息披露內(nèi)容：發(fā)行期間信息披露、交易期間信息披露、臨時(shí)性信息披露場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)的總稱，包括店頭市場(chǎng)，第三市場(chǎng)和四級(jí)市場(chǎng)等。1．店頭市場(chǎng)店頭市場(chǎng)一般是指未能在證券交易所上市的證券以及證券交易所退出的股票的交易市場(chǎng)。2．第三市場(chǎng)第三市場(chǎng)是指在證券交易所登記上市，但在場(chǎng)外交易的證券買賣市場(chǎng)。3．第四市場(chǎng)第四市場(chǎng)是指證券交易不通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行，而是通過電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。價(jià)格生成機(jī)制

1、競(jìng)價(jià)交易制度（也稱指令驅(qū)動(dòng)交易制度）競(jìng)價(jià)交易制度是指以投資者或股票持有者競(jìng)價(jià)形成證券交易價(jià)格，并由投資者和股票持有人通過經(jīng)紀(jì)人直接完成的交易制度。連續(xù)競(jìng)價(jià)交易是指競(jìng)價(jià)和交易可以在交易日的各個(gè)時(shí)點(diǎn)上連續(xù)不斷的進(jìn)行。集合競(jìng)價(jià)交易是制交易中心將不同時(shí)點(diǎn)上收到的訂單積累起來，到一定時(shí)刻在集中競(jìng)價(jià)成交。

2、做市商制度

做市商制也稱報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易制，做市商是指通過買賣報(bào)價(jià)為金融產(chǎn)品制造市場(chǎng)的證券商。做市商的作用：（1）向市場(chǎng)提供了即時(shí)性和維持