公司治理培訓(xùn)教材課件

第三章公司治理第三章公司治理知識(shí)目標(biāo)和要求：理解一般的公司治理理論掌握公司內(nèi)部治理機(jī)制了解公司外部治理機(jī)制技能要求能力、技能目標(biāo)和要求：具備為公司架構(gòu)治理機(jī)制的能力

教學(xué)目的知識(shí)目標(biāo)和要求：教學(xué)目的3.1.1公司治理的概念公司治理（CorporateGovernance）又名公司管治、企業(yè)管治。指諸多利益相關(guān)者的關(guān)系，主要包括股東、董事會(huì)、經(jīng)理層的關(guān)系，這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績。3.1公司治理的概念3.1.1公司治理的概念3.1公司治理的概念公司治理討論的基本問題如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時(shí)，承擔(dān)起對(duì)資本供給者的責(zé)任利用公司治理的結(jié)構(gòu)和機(jī)制，明確不同公司利益相關(guān)者的權(quán)力、責(zé)任和影響建立委托—代理人之間激勵(lì)兼容的制度安排公司治理如同企業(yè)戰(zhàn)略一樣，是中國企業(yè)經(jīng)營管理者普遍忽略的兩個(gè)重要方面。3.1公司治理的概念公司治理討論的基本問題3.1公司治理的概念3.1.2內(nèi)部治理和外部治理3.1公司治理的概念3.1.2內(nèi)部治理和外部治理3.1公司治理的概念663.1公司治理的概念663.1公司治理的概念公司治理與管理公司治理與管理3.1.3公司治理問題產(chǎn)生的背景從20世紀(jì)80年代開始，主要由英美學(xué)者提出的公司治理研究之所以成為世界性的課題，其直接的實(shí)踐背景主要有以下幾個(gè)方面：經(jīng)理人員高薪引發(fā)的不滿敵意收購的出現(xiàn)股東訴訟案件的增加機(jī)構(gòu)股東的興起來自利益相關(guān)者的呼聲3.1公司治理的概念3.1.3公司治理問題產(chǎn)生的背景3.1公司治理的概念經(jīng)理人員高薪引發(fā)的不滿一是如果把公司收益比作一塊蛋糕，分蛋糕的刀子卻掌握在公司的仆人而不是主人手中二是經(jīng)理人員報(bào)酬并不總是與公司盈利的增長掛鉤，三是，如果說經(jīng)理人員的報(bào)酬是由經(jīng)理市場決定的，那么經(jīng)理市場的競爭程度能足以證明他們報(bào)酬水平的正當(dāng)性嗎？3.1公司治理的概念經(jīng)理人員高薪引發(fā)的不滿3.1公司治理的概念敵意收購的出現(xiàn)20世紀(jì)80年代，出現(xiàn)了遍及全美的兼并浪潮，在這一浪潮中，公司敵意接管（hostiletakeovers）、杠桿收購（leveragedbuyouts）和公司重組的事件大量出現(xiàn)。股東為了自己的短期利益接受收購，從而損害了公司利益相關(guān)者的利益，這與公司的長期利益相違背。批評(píng)者認(rèn)為，接管的發(fā)生表明金融市場的短期壓力促使公司經(jīng)理人員對(duì)最大化短期回報(bào)充滿幻想，甚至不惜犧牲長期業(yè)績。主張者則認(rèn)為，接管是懲罰懶惰和無效經(jīng)營管理的一種方式。3.1公司治理的概念敵意收購的出現(xiàn)3.1公司治理的概念股東訴訟案件的增加在英美等發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，不僅執(zhí)行董事及高級(jí)經(jīng)理人員的報(bào)酬越來越高，獨(dú)立董事獲得的津貼數(shù)額也大幅增加。更高的報(bào)酬意味著更高的責(zé)任，“沒有免費(fèi)的午餐”，獨(dú)立董事們發(fā)現(xiàn)他們不再是無所事事，只擔(dān)負(fù)榮譽(yù)性、象征性的工作了。他們必須專注于他們的工作，必須為公司創(chuàng)造價(jià)值。否則，一旦他們被確認(rèn)失職，將面臨股東的訴訟，將不得不向股東賠償損失。3.1公司治理的概念股東訴訟案件的增加3.1公司治理的概念機(jī)構(gòu)股東的興起股東進(jìn)一步法人化和機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)使得英美等發(fā)達(dá)國家中股東高度分散化的情況發(fā)生了很大的改變（社保基金）這類基金對(duì)其投資的公司漸漸通過諸如董事的任命、在經(jīng)營者報(bào)酬和公司重大決策上行使否決權(quán)等形式，提出了“發(fā)言”的要求。3.1公司治理的概念機(jī)構(gòu)股東的興起3.1公司治理的概念來自利益相關(guān)者的呼聲自20世紀(jì)80年代至今，美國已有29個(gè)州修改了公司法，新的公司法要求經(jīng)理不僅是為股東的利益服務(wù)，而且也應(yīng)該為更廣泛的利益相關(guān)者的利益服務(wù)。公司法的修改，賦予了公司經(jīng)理拒絕“惡意收購”的法律依據(jù)，限制了股東的投票權(quán)，維護(hù)了公司利益相關(guān)者的利益。3.1公司治理的概念來自利益相關(guān)者的呼聲3.1公司治理的概念1.Fairness（公正）公司必須平衡考慮在公司中擁有法定權(quán)益的所有主體的利益，尊重其相應(yīng)的權(quán)利和意見。在許多情況下，公司治理準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)對(duì)弱勢(shì)群體的法律保護(hù)，例如中小投資者。3.2公司治理的基本原則1.Fairness（公正）3.2公司治理的基本原則Openness/transparency（公開/透明）該原則強(qiáng)調(diào)應(yīng)該向股東和其他利益相關(guān)者公開、清楚地披露相關(guān)信息，不能隱瞞可能影響決策的有關(guān)信息。有法定披露（compulsorydisclosure）和自愿披露（voluntarydisclosure）兩個(gè)層次。這樣做的目的在于降低股東和其他利益相關(guān)者與管理層之間的信息不對(duì)稱程度，增強(qiáng)資本市場信心。Openness/transparency（公開/透明）Independence（獨(dú)立性）主要針對(duì)獨(dú)立非執(zhí)行董事而言，他們應(yīng)該有類似外部審計(jì)師那樣的獨(dú)立性，來有效地監(jiān)督公司的經(jīng)營活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)避免被管理層捕獲（managerialcapture）。Independence（獨(dú)立性）Probity/honesty（誠實(shí)）這一原則不證自明，公司應(yīng)當(dāng)陳述事實(shí)，而且不能誤導(dǎo)股東和其他利益相關(guān)者。托管人不能接受超過一定貨幣價(jià)值的禮物（所有接受的禮物都應(yīng)當(dāng)清楚地記錄下來）或者過于奢侈的招待。Probity/honesty（誠實(shí)）Responsibility（責(zé)任承擔(dān)）該原則強(qiáng)調(diào)管理層應(yīng)當(dāng)接受來自公司治理機(jī)制的獎(jiǎng)懲，應(yīng)當(dāng)存在一個(gè)懲罰管理失范行為的更正機(jī)制。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)公司所有的利益相關(guān)者負(fù)責(zé)，但是，具體來說，對(duì)誰負(fù)責(zé)以及負(fù)責(zé)的程度應(yīng)當(dāng)如何目前仍然存在爭論。這種責(zé)任承擔(dān)更強(qiáng)調(diào)事后的經(jīng)濟(jì)后果和獎(jiǎng)懲。Responsibility（責(zé)任承擔(dān)）Accountability（受托責(zé)任）這一原則強(qiáng)調(diào)公司及其董事應(yīng)當(dāng)以某種形式表明其各項(xiàng)具體行為是負(fù)責(zé)任的。例如定期提供財(cái)務(wù)報(bào)告信息以及召開股東大會(huì)等。Accountability（受托責(zé)任）Reputation（聲譽(yù)）董事對(duì)公司聲譽(yù)的關(guān)注在很大程度上與公司治理其他原則的實(shí)現(xiàn)程度密切相關(guān)。聲譽(yù)通常是公司很有價(jià)值的一項(xiàng)無形資產(chǎn)，其股票價(jià)格與聲譽(yù)高低有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性可見，即使是基于純粹商業(yè)上的原因，公司也有必要建立自己的聲譽(yù)。Reputation（聲譽(yù)）Judgement（職業(yè)判斷）職業(yè)判斷意味著董事會(huì)所做的決策應(yīng)當(dāng)能夠促進(jìn)公司的繁榮。董事會(huì)成員必須對(duì)公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營環(huán)境有足夠的了解，并擁有實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)所需要的多重專業(yè)能力，從而做出專業(yè)人士所應(yīng)有的專業(yè)判斷。Judgement（職業(yè)判斷）Integrity（職業(yè)操守/盡職）職業(yè)操守強(qiáng)調(diào)有關(guān)人員的高道德水準(zhǔn)，能夠不畏壓力、堅(jiān)持原則。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、公司治理準(zhǔn)則、以及有關(guān)法律法規(guī)往往并不能涵蓋所有現(xiàn)實(shí)中可能發(fā)生的情況，所以有關(guān)人員對(duì)這一原則的堅(jiān)持往往變得十分重要Integrity（職業(yè)操守/盡職）3.3.1公司治理結(jié)構(gòu)是一種聯(lián)系并規(guī)范股東（財(cái)產(chǎn)所有者）、董事會(huì)、高級(jí)管理人員權(quán)利和義務(wù)分配，以及與此有關(guān)的聘選、監(jiān)督等問題的制度框架。簡單的說，就是如何在公司內(nèi)部劃分權(quán)力。我國公司治理結(jié)構(gòu)是采用“三權(quán)分立”制度即決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東會(huì)、董事會(huì)或執(zhí)行董事、監(jiān)事會(huì)。通過權(quán)力的制衡，使三大機(jī)關(guān)各司其職，又相互制約，保證公司順利運(yùn)行。3.3公司治理結(jié)構(gòu)3.3.1公司治理結(jié)構(gòu)3.3公司治理結(jié)構(gòu)股東（大）會(huì)由全體股東組成，是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)和最高決策機(jī)構(gòu)。公司內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和總經(jīng)理組成，分別履行公司戰(zhàn)略決策職能、紀(jì)律監(jiān)督職能和經(jīng)營管理職能董事會(huì)是股東（大）會(huì)閉會(huì)期間的辦事機(jī)構(gòu)。股東（大）會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)皆以形成決議的方式履行職能，總經(jīng)理則以行政決定和執(zhí)行力予以履行職能。股東（大）會(huì)由全體股東組成，是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)和最高決策機(jī)25債權(quán)人股東政府客戶員工供應(yīng)商公司股權(quán)投資權(quán)益報(bào)酬債務(wù)投資利息回報(bào)支付產(chǎn)品與服務(wù)費(fèi)用提供產(chǎn)品與服務(wù)提供勞務(wù)支付薪酬提供原材料支付貨款提供公共服務(wù)繳稅現(xiàn)代公司本質(zhì)上是一系列合同關(guān)系的組合25債權(quán)人股東政府客戶員工供應(yīng)商公股權(quán)投資權(quán)益報(bào)酬債務(wù)投資利1.股東與公司：所有權(quán)與公司價(jià)值股東權(quán)益資本的投入使公司價(jià)值創(chuàng)造成為可能，即所有權(quán)是公司價(jià)值創(chuàng)造的前提；股東是公司風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者，應(yīng)該獲得剩余控制權(quán)剩余控制權(quán)就是對(duì)純利潤的控制權(quán)，如使用、支配、處置等權(quán)能股東投入資本的動(dòng)機(jī)和目標(biāo)就在于有效降低風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造最大價(jià)值3.3.2股東與公司1.股東與公司：所有權(quán)與公司價(jià)值3.3.2股東與公司2.股東與公司治理股東股東（管理人）管理人股東：委托人經(jīng)理人：代理人管理的專業(yè)化和職業(yè)化收益委托代理問題成本代理成本：1、股東對(duì)管理人的監(jiān)督成本；2、代理人利用職務(wù)之便損害公司價(jià)值；3、使用不稱職代理人的機(jī)會(huì)成本。當(dāng)股東自己經(jīng)營管理公司的時(shí)候不存在公司治理問題2.股東與公司治理股股東（管理人）管理人股東：委托人管理的專3.股東的角色與定位找出代理人，選聘董事，組成董事會(huì)；規(guī)定董事和管理層作為受托人的責(zé)任；保護(hù)股東自身的利益。3.股東的角色與定位4.股東行使權(quán)利的渠道和方股東會(huì)董事會(huì)管理人股東通過股東會(huì)行使控制權(quán)；股東找出代理人組織董事會(huì)；股東運(yùn)用法律保護(hù)自己的權(quán)利和利益。最高權(quán)力機(jī)構(gòu)決策控制機(jī)構(gòu)決策的組織和執(zhí)行機(jī)構(gòu)4.股東行使權(quán)利的渠道和方股東會(huì)董事會(huì)管理人股東通過股東會(huì)行5.股東會(huì)決定公司的經(jīng)營方針和投資計(jì)劃；選舉和更換由非職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事；決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)；審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告；審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事的報(bào)告；審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；審議批準(zhǔn)公司的利潤方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)公司增加或者減少注冊(cè)資本作出決議；對(duì)發(fā)行公司債券債券作出決議；對(duì)公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事項(xiàng)作出決議；修改公司章程；公司章程規(guī)定的其他對(duì)公司重大事項(xiàng)的決策權(quán)；對(duì)董事、監(jiān)事的任免權(quán)5.股東會(huì)對(duì)公司重大事項(xiàng)的決策權(quán)；6.股東的權(quán)利表決權(quán)：參加股東會(huì)并根據(jù)其出資份額享有表決權(quán)；查閱權(quán)：對(duì)公司經(jīng)營管理信息的知情權(quán)；優(yōu)先受讓和認(rèn)購新股權(quán)：《公司法》第35條；轉(zhuǎn)讓出資或股份的權(quán)利：有限責(zé)任公司的股份轉(zhuǎn)讓須征得其他股東的同意，股份公司可以比較自由的轉(zhuǎn)讓；紅利的分配權(quán)：紅利的分配權(quán)是股東的核心權(quán)利之一；公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配請(qǐng)求權(quán)。6.股東的權(quán)利7.股東的義務(wù)遵守公司章程；按期繳納所認(rèn)繳的出資；對(duì)公司債務(wù)負(fù)有責(zé)任；出資填補(bǔ)義務(wù)；追加出資義務(wù)；在公司核準(zhǔn)后，不得擅自抽回出資；對(duì)公司及其他股東誠實(shí)信任；其他依法應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)。7.股東的義務(wù)1.單層結(jié)構(gòu)單層結(jié)構(gòu)圖（董事長與CEO的分離，董事會(huì)內(nèi)下設(shè)各種專門委員會(huì)，英美國家為主）3.4公司治理結(jié)構(gòu)的選擇1.單層結(jié)構(gòu)3.4公司治理結(jié)構(gòu)的選擇2.雙層結(jié)構(gòu)雙層型治理結(jié)構(gòu)之一（日本模式，我國現(xiàn)行公司法規(guī)定的模式與此類似）2.雙層結(jié)構(gòu)雙層型治理結(jié)構(gòu)之二（德國模式）雙層型治理結(jié)構(gòu)之二（德國模式）3636中國石油天然氣股份有限公司治理結(jié)構(gòu)3636中國石油天然氣股份有限公司治理結(jié)構(gòu)37類型股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)特點(diǎn)治理機(jī)制美國以養(yǎng)老基金、人壽保險(xiǎn)金、互助基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)持股為主分散性，高度流動(dòng)性不設(shè)監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)履行監(jiān)督職責(zé)，設(shè)立外部董事并發(fā)揮主導(dǎo)作用；以股票期權(quán)作為激勵(lì)經(jīng)理人員的主要手段；職工持股制度較為典型。德國交叉持股比較普遍，持股主題為銀行、保險(xiǎn)公司、實(shí)業(yè)公司和創(chuàng)業(yè)家族，而非自然人股東股權(quán)集中，穩(wěn)定性高雙重委員會(huì)制：監(jiān)事會(huì)，類似于美、日公司的董事會(huì)，管理董事會(huì)成員；管理委員會(huì)，主要管理人員或業(yè)務(wù)部門；管理委員會(huì)向監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)；職工參與制，職工代表參與監(jiān)事會(huì)。日本銀行、企業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)等法人相互持股或環(huán)形持股相對(duì)集中董事會(huì)流于形式，企業(yè)社長擁有企業(yè)的最高決策權(quán)；職工與企業(yè)關(guān)系緊密；最大化職工利益而非最大化股東利益。37類型股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)特點(diǎn)治理機(jī)制美國以養(yǎng)老基金、人壽保險(xiǎn)金、1.取樣要有專人負(fù)責(zé)，開始時(shí)隔－小時(shí)取樣一次，以后根據(jù)取樣判定結(jié)果再?zèng)Q定取樣間隔時(shí)間。2.經(jīng)化驗(yàn)沖洗精度合格后，油沖洗工作即可停止，待油溫降至室溫后進(jìn)行排液和管道系統(tǒng)恢復(fù)，充填工作油，進(jìn)行試運(yùn)轉(zhuǎn)。3.登高作業(yè)綁扎用的直爬梯，必須經(jīng)專人檢查綁扎牢固后方可使用，對(duì)于一些為了安裝方便而搭設(shè)的臨時(shí)操作平臺(tái)，除必須綁扎牢固，并且其自身保證一定的安全強(qiáng)度。4．這首詩以現(xiàn)實(shí)主義的手法敘述故事，最后一段中，松柏梧桐覆蓋相交，鴛鴦雙雙和鳴，是運(yùn)用了浪漫主義的手法，既象征了劉、焦愛情的不朽，又象征了他們的悲憤和控訴。所以，這首詩是浪漫主義的詩歌。5．這首詩最大的藝術(shù)特