(43)-22公司償債能力分析

公司償債能力分析

一、概述償債能力對于公司來說是一個硬約束，如果公司無法按期償還債券，公司就會面臨破產(chǎn)清算的危險。償債能力又可以分為短期償債能力和長期償債能力2023/10/71流動比率二、短期償債能力分析流動比率（CurrentRatio）是衡量公司償還短期債務能力的重要指標，其計算公式如下：2023/10/72流動比率流動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、應收賬款、有價證券、存貨等；流動負債包括應付賬款、應付票據(jù)、短期內(nèi)到期的長期債務以及應付稅金和其他應付款。一般認為流動比率最低不少于1:1，以2:1的比率為佳。流動比率過低，表示公司償還短期債務可能會出現(xiàn)問題。但是，流動比率過高并不一定表示公司財務狀況良好，因為流動比率過高，可能是沒有有效地運用資金或由于存貨的超儲、積壓過多所致。2023/10/73流動比率計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。這種比較通常并不能說明流動比率為什么高或者為什么低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產(chǎn)與流動負債所包含的內(nèi)容以及經(jīng)營上的因素。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中應收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要原因。2023/10/74速動比率速動比率速動比率（QuickRatio）也被稱為酸性測試比率(AcidTestRatio)，是一個更為保守的衡量短期償債能力的指標，其計算公式如下：

2023/10/75速動比率在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除掉，是因為：在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力最差，存貨的估價存在著成本與當前市價相差懸殊的問題。把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去來計算短期償債能力，更讓人信服。通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。2023/10/76速動比率影響速動比率可信度的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。如果某公司的速動比率為1，但是其公司應收賬款存在大量壞賬，那么我們還是認為該公司的短期償債能力有問題因此更為保守的速動比率的計算，除了要從流動資產(chǎn)中扣除掉存貨，還需要扣除掉應收賬款壞賬準備，扣除掉其他一些可能與當期現(xiàn)金流量無關的項目（如待攤費用），這樣計算出來的指標稱為保守速動比率（或稱超速動比率）2023/10/77現(xiàn)金比率最為保守的比率應該是現(xiàn)金比率（CashRatio），它僅僅考慮現(xiàn)金和變現(xiàn)能力很強的短期證券與流動負債的比率：2023/10/78經(jīng)營性現(xiàn)金流比率經(jīng)營性現(xiàn)金流比率（CashFlowfromOperationsRatio）是通過比較實際現(xiàn)金流（而非流動資產(chǎn)等潛在現(xiàn)金來源）與流動負債來反映公司的短期償債能力：2023/10/79利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)（InterestCoverageRatio）反映公司是否有足夠的收益保證利息的支付：息稅前利潤是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤。只有利息保障倍數(shù)足夠大時，企業(yè)才有充分的能力償還利息。2023/10/710長期償債能力分析三、長期償債能力分析長期償債能力主要從公司的資本結(jié)構(gòu)等角度進行評價，常見的衡量指標有：資產(chǎn)負債率（TotalDebtRatio）、股東權(quán)益比率（TotalEquityRatio）、債務權(quán)益比率（DebttoEquityRatio）。2023/10/711資產(chǎn)負債率該指標有以下幾方面的含義：從債權(quán)人的立場看，他們希望債務比率越低越好，這樣貸款風險不大。從股東的角度看，如果全部資本利潤率高于借款利息率時，希望負債比率越大越好，否則相反。因此說，資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)長期償債能力越差；但是資產(chǎn)負債率過低，說明企業(yè)利用借入資本進行經(jīng)營活動的能力很差，當企業(yè)全部資本利潤率高于借款利息率時，全部利用股東權(quán)益進行經(jīng)營，實質(zhì)上是不明智的。2023/10/712股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率可以看成是資產(chǎn)負債率的一個變形或補充。因為資產(chǎn)總額等于負債總額加上股東權(quán)益總額。股東權(quán)益比率和負債比率之和等于一，因此，這兩個比率是從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期的財務狀況，股東權(quán)益乘數(shù)比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也就越小，長期的償債能力就強。2023/10/713債務權(quán)益比率債務權(quán)益比率也是資產(chǎn)負債率的一個變形或補充。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率