宏觀濟(jì)學(xué)7投資理論及is曲線

提醒本次課的內(nèi)容IS-LM分析，較難，繞！祝大家不要繞暈！請豎起耳朵、打起精神、開動腦子----準(zhǔn)備啃硬骨頭2023/10/912023/10/92產(chǎn)品市場與貨幣市場

的一般均衡一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架2023/10/93凱恩斯有效需求理論的基本框架2023/10/94第一節(jié)投資的決定一、投資的含義及影響因素投資就是資本的形成。包括建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備。投資包括私人投資與政府投資兩個(gè)部分2023/10/95投資的分類在國民收入核算帳戶中投資可分為固定投資、存貨投資和住宅建設(shè)投資；投資還可分為總投資、凈投資和重置投資。重置投資：補(bǔ)償現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備損耗的投資。凈投資：用于增加資本存量的那一部分投資總投資等于凈投資加上重置投資?；貞洠汗芾斫?jīng)濟(jì)學(xué)中資本k價(jià)格資金的成本2023/10/96影響投資的因素：1.利率與投資反方向變動。r是影響投資的首要因素。2.預(yù)期利潤與投資同方向變動。投資是為了獲得利潤，利潤率必須高于利率。3.折舊與投資同方向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房。因而，需折舊的量越大，投資也越大。2023/10/972023/10/98投資函數(shù)借助需求函數(shù)理解投資函數(shù)資本的使用成本為利率在影響投資的其他因素都不變，而只有利率發(fā)生變化時(shí)，投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系為投資函數(shù)。投資用i表示，利率用r表示，則：i＝i（r）2023/10/994.預(yù)期的通貨膨脹率與投資同方向變動.預(yù)期價(jià)格即將上漲的情況下，企業(yè)會增加投資，反之則相反。通貨膨脹的情況下等于實(shí)際利率下降，因而會刺激投資。實(shí)際利率越低，越能刺激投資。實(shí)際利率＝名義利率－通貨膨脹率還有各種非經(jīng)濟(jì)因素：政治因素、意識形態(tài)因素、法律因素、人文環(huán)境因素、勞動力素質(zhì)因素、政府管理因素、公共設(shè)施因素、生活設(shè)施因素、教育環(huán)境因素等等。線性投資函數(shù)：i（r）＝e-d*r（di/dr＜0）e為即使r=0時(shí)才會有的投資量，即自主投資。d是利率對投資需求的影響系數(shù)，表示利率變化一個(gè)單位，投資會變化的數(shù)量。理清：消費(fèi)函數(shù)

c=a-by收入y＝0,對應(yīng)的消費(fèi)a叫什么？？2023/10/9102023/10/911投資函數(shù)其他條件不變的情況下，投資是利率的減函數(shù)，即投資與利率反方向變動。投資函數(shù)i=i(r)產(chǎn)品市場：IS曲線2023/10/9122023/10/9IS曲線的定義IS曲線：在產(chǎn)品市場均衡條件下I=S，反映國民收入和利率之間相互關(guān)系的曲線。Y=f(r)回憶：產(chǎn)品市場均衡條件：兩個(gè)等價(jià)的條件產(chǎn)品市場上，總需求由消費(fèi)和投資構(gòu)成。影響消費(fèi)的主要因素是收入，影響投資的主要因素是利率。2023/10/914兩部門IS曲線的推導(dǎo)：i=s兩部門的均衡條件：y=c+i或i=s收入y=s+c,支出（需求)E=c+i產(chǎn)品市場的均衡，是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。i=e-drd是利率對投資需求的影響系數(shù)s=-a+(1-b)y（因?yàn)閏=a+by,s=y-c）自己推導(dǎo)：i=s2023/10/915兩部門IS曲線的推導(dǎo):均衡：Y=c+iC=a+bYi=e-dr自己推導(dǎo)：兩部門的IS方程即為或2023/10/916均衡的國民收入與利率之間存在反方向變化。曲線上任一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣的組合下，投資和儲蓄是相等的，產(chǎn)品市場均衡，這條曲線稱為IS曲線。2023/10/9實(shí)例：已知消費(fèi)函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：y=2500-25r或者r=100-0.04y2023/10/918IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義描述產(chǎn)品市場達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系?？偖a(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關(guān)系，即利率提高時(shí)總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時(shí)總產(chǎn)出水平趨于增加。處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。2023/10/919如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示i＜s，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示i＞s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。圖2023/10/9203、IS曲線的水平移動2023/10/921如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向右移動。如增加政府購買支出:減稅。都是增加總需求的膨脹性財(cái)政政策。向右移動：產(chǎn)出增加2023/10/922如果利率沒有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在水平方向上向左移動。減少總需求的緊縮性財(cái)政政策。如政府增加稅收:增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使可支配收入減少，消費(fèi)減少。減少政府支出。向左移動：產(chǎn)出減少2023/10/9234、IS曲線的旋轉(zhuǎn):IS曲線的斜率IS曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感。2023/10/924IS曲線的斜率2023/10/925

若d不變，邊際消費(fèi)傾向b與IS曲線的斜率成反比。邊際消費(fèi)傾向b：收入中消費(fèi)的比例。b大，投資乘數(shù)大1/（1-b），利率變動引起投資變動時(shí)，總收入會以較大幅度變動。所以b大，IS曲線的斜率就小，IS曲線平緩。如果b不變，投資系數(shù)d與IS曲線的斜率成反比。d是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度。d大，利率即使變動一點(diǎn)點(diǎn)，引起投資變動也多，進(jìn)而總收入的變化也大。所以IS曲線平緩。貨幣市場什么是貨幣市場

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度資產(chǎn)可分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。雖然金融資產(chǎn)包括貨幣、有價(jià)債券和股票三大類，但在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中一般只著重討論貨幣與貨幣供應(yīng)有關(guān)的政府債券，因此，金融市場被直接稱為貨幣市場。2023/10/928利率的決定凱恩斯認(rèn)為，均衡利率決定于貨幣需求和貨幣供給利率正是使用貨幣資金的價(jià)格。借用供求理論分析。利率所起的作用與商品市場中價(jià)格所起的作用是一樣的。利率r---投資---國民收入，那利率又由誰決定？均衡利率的形成：1）利率較低，貨幣需求超過貨幣供給，利率上揚(yáng)；一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。2）利率水平較高時(shí)，

貨幣供給超過貨幣需求，利率水平下降。一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。3）只有一個(gè)合適的利率水平，r0,才能保證貨幣供求均衡。這就是所謂的均衡利率。在古典貨幣理論中，貨幣市場的供過于求或供不應(yīng)求都是暫時(shí)的，利率的調(diào)節(jié)作用最終將使貨幣供求趨于均衡。2023/10/929貨幣：在市場經(jīng)濟(jì)比較成熟的國家，經(jīng)濟(jì)學(xué)家把“通貨”（currency）及其相關(guān)的金融資產(chǎn)都稱為“貨幣”（Money），并把貨幣定義為M1，M2和M3等不同的分類。2023/10/97:29:08貨幣1.貨幣供給是一個(gè)存量概念：1）狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。通貨2）廣義貨幣供給，M2：M1+定期存款。3）更為廣義的貨幣，M3：M2+個(gè)人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)+貨幣近似物。主要是M1。貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)。垂直。貨幣供給：貨幣供給由政府控制，是一個(gè)外生變量。需要首先分析的是貨幣的需求。2023/10/92023/10/9一、貨幣需求的三個(gè)動機(jī)2023/10/9341、交易動機(jī)：指人們因生活消費(fèi)和生產(chǎn)消費(fèi)，為了進(jìn)行正常交易所需要的貨幣。主要取決于收入，收入越高，對貨幣的需求越多；交易數(shù)量越大，需求越大。2023/10/9352、謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防性動機(jī)：指人們?yōu)榱藨?yīng)付突發(fā)性事件、為預(yù)防意外支出而持有一定數(shù)量的貨幣。個(gè)人取決于對風(fēng)險(xiǎn)的看法，社會則與收入成正比。交易動機(jī)、謹(jǐn)慎動機(jī)或預(yù)防性動機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求都與收入有關(guān)：L1=L1（y）,一般寫成：L1=ky2023/10/9363、投機(jī)動機(jī)投機(jī)性貨幣需求:指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r(shí)機(jī)，為了買賣有價(jià)證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=-hr投機(jī)于證券市場。證券價(jià)格隨利率變化而變化，債券價(jià)格=債券的分紅收入/當(dāng)期利率。利率越高，證券價(jià)格越低。2023/10/937圖2023/10/938二、流動性陷阱（凱恩斯陷阱）利率越高，貨幣需求越少。利率極高，貨幣需求為0---因?yàn)槿藗冋J(rèn)為，利率極高，有價(jià)證券的價(jià)格極低，因而將所有的貨幣全部換成有價(jià)證券。反之，利率極低，貨幣需求為無限。人們認(rèn)為利率極低，有價(jià)證券的價(jià)格極高，因而會賣出所有有價(jià)證券，而持有貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免有價(jià)證券價(jià)格下跌遭受損失。這就是流動性陷阱。像陷阱一樣無限的“吸收貨幣”2023/10/939流動偏好：是人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機(jī)。當(dāng)利率極低時(shí)，手中無論增加多少貨幣，都不會去購買有價(jià)證券，而是要留在手里。所以流動性偏好趨向于無窮大。此時(shí)，增加貨幣供給，不會促使利率下降。記住結(jié)論的簡單方法：利率極高，貨幣需求為0；利率極低，貨幣需求為無限。不能刺激消費(fèi)和投資，拉動經(jīng)濟(jì)增長2023/10/940三、貨幣需求函數(shù)1、貨幣總需求（實(shí)際貨幣量）從貨幣需求的三個(gè)動機(jī)得到貨幣的總需求L=L1+L2=ky–hr名義貨幣量僅計(jì)算票面價(jià)值，須用價(jià)格指數(shù)調(diào)整。實(shí)際貨幣量＝名義貨幣量/價(jià)格指數(shù)即：m＝M/P即：名義貨幣量M＝mP所以，名義貨幣需求函數(shù)L＝(ky-hr)P2023/10/97:29:0841圖2023/10/97:29:08422、貨幣需求曲線的變動當(dāng)人們對于貨幣的交易需求、投機(jī)動機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移；反之左移。導(dǎo)致利率的變動。2023/10/97:29:0843圖2023/10/97:29:08443、貨幣供給曲線的移動在現(xiàn)代貨幣市場中，貨幣供求的均衡完全由政府控制。政府可自主確定貨幣供應(yīng)量的多少，并據(jù)此調(diào)控利率水平。45四、貨幣需求與供給的均衡復(fù)習(xí)：c=a-byi（r）＝e-d*r（di/dr＜0）L=L1+L2=ky–hr含義：abcde

khr?2023/10/946a自發(fā)消費(fèi)b邊際消費(fèi)傾向c消費(fèi)d投資系數(shù)e自發(fā)投資r利率提示：接下來的內(nèi)容：LM曲線，然后是IS-LM,更多的變量和關(guān)系！好好理清思路，不然接下來更暈！2023/10/947

LM曲線2023/10/9482023/10/9一、貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量，即貨幣實(shí)際供給量不變，為m。市場中的貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。貨幣需求L=L1(y)+L2(r)L1是交易需求和謹(jǐn)慎動機(jī)，隨著收入變化而變化；L2是投機(jī)需求，隨著利率變化而變化。貨幣市場均衡：m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr2023/10/950二、LM曲線的推導(dǎo)由貨幣市場均衡的條件L=mm為貨幣實(shí)際供給量m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr得到LM曲線表達(dá)式：滿足貨幣市場的均衡條件下的收入與利率的關(guān)系的圖形，稱為LM曲線。2023/10/951例題已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線的方程。解：LM曲線的方程為：r=-60+0.04Y2023/10/952三、LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義1、LM曲線是一條描述貨幣市場達(dá)到宏觀均衡即L=m時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線。在貨幣市場上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關(guān)系，即利率提高時(shí)總產(chǎn)出水平趨于增加，利率降低時(shí)總產(chǎn)出水平趨于減少。處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L=m，即貨幣市場實(shí)現(xiàn)了宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示L≠m，即貨幣市場沒有實(shí)現(xiàn)均衡。2023/10/953如右圖所示：如果某一點(diǎn)處于LM曲線的右邊，如B點(diǎn)，表示L＞m，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致貨幣需求大于貨幣供應(yīng)。如果某一點(diǎn)位處于LM曲線的左邊，如A點(diǎn)，表示L＜m，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致貨幣需求小于貨幣供應(yīng)。不均衡的狀態(tài)2023/10/954LM曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。決定LM曲線斜率的因素：y的系數(shù)（k/h），如果h不變，k與LM曲線的斜率成正比，如果k不變，h與LM曲線的斜率成反比。交易需求函數(shù)比較穩(wěn)定，LM的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求。2023/10/955四、LM曲線的區(qū)域1、凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域。h無窮大時(shí)，斜率為0。當(dāng)利率降低很多時(shí)，為r2時(shí)：投機(jī)需求將無限，即凱恩斯陷阱、流動偏好陷阱。即圖中的凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域。此時(shí)政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，不能降低利率，也不能增加收入，此時(shí)貨幣政策無效。LM曲線的斜率為k/h，2023/10/9562、古典區(qū)域。h＝0時(shí)，斜率為無窮大。如果利率上升到很高的水平r1，貨幣的投機(jī)需求將等于0。這時(shí)候人們?yōu)榱送瓿山灰祝€必須持有一部分貨幣，即交易需求。但不再為投機(jī)而持有貨幣。此時(shí)，如果實(shí)行貨幣擴(kuò)張性供給政策，不但會降低利率，還能提高收入。這符合古典學(xué)派以及以之為理論基礎(chǔ)的貨幣主義的觀點(diǎn)。被稱為古典區(qū)域。2023/10/9573、中間區(qū)域古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值。2023/10/9四、LM曲線的移動水平移動增加貨幣供給，LM曲線向右向下移動。減少貨幣供給，LM曲線向左向上移動。利率下降IS-LM分析2023/10/960

IS-LM分析一、兩個(gè)市場同時(shí)均衡的利率和收入IS曲線上有一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM曲線上，也有一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。但是能夠同時(shí)使兩個(gè)市場均衡的組合只有一個(gè)。在產(chǎn)品市場上總需求由消費(fèi)和投資構(gòu)成。影響消費(fèi)的主要因素是收入，影響投資的主要因素是利率；在貨幣市場上貨幣需求由交易需求和投機(jī)需求構(gòu)成。影響交易需求的主要因素是收入，影響投機(jī)需求的主要因素是利率。收入和利率構(gòu)成了IS-LM模型的共同基礎(chǔ)。2023/10/962圖：IS-LM2023/10/963分析（一）IS與LM的交點(diǎn)，表明兩市場同時(shí)均衡（二）LM上的點(diǎn)，表明產(chǎn)品市場失衡，貨幣市場均衡（三）IS上的點(diǎn)，表明產(chǎn)品市場均衡，貨幣市場失衡。（四）兩市場同時(shí)失衡。2023/10/964非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場1i<s,有超額產(chǎn)品供給L<M,有超額貨幣供給2i<s,有超額產(chǎn)品供給L>M,有超額貨幣需求3i>s,有超額產(chǎn)品需求L>M,有超額貨幣需求4i>s,有超額產(chǎn)品需求L<M,有超額貨幣供給2023/10/965IS-LM分析：兩個(gè)市場同時(shí)均衡一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量M假定為既定，在這個(gè)二元方程組中，變量只有利率r和收入y,解方程組就可得到r和y.例:I=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5yr.

求均衡收入和利率。解：i=s時(shí)，y=3500-500r(IS曲線)L=m時(shí)，y=500+500r（LM曲線）兩個(gè)市場同時(shí)均衡，IS=LM。解方程得：y=2000,r=32023/10/966二、均衡收入和利率的變動1）產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡，不一定能夠達(dá)到