培訓-期貨基礎

期貨基礎知識培訓

目錄第一章期貨基本知識介紹第二章我國期貨市場的發(fā)展狀況及前景第三章銀期合作模式.第一章、期貨根本知識引見.第一章期貨根本知識引見一、期貨概念及功能二、期貨市場基本制度三、期貨品種四、交易類型五、案例分析.一、期貨概念及功能1、期貨是什么？期貨VS現(xiàn)貨商品規(guī)范化合約.所謂期貨，普通指期貨合約，就是指由期貨買賣所一致制定的、規(guī)定在未來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的規(guī)范化合約。這個標的物，又叫根底資產，是期貨合約所對應的現(xiàn)貨，這種現(xiàn)貨可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某個金融工具，如外匯、債券，還可以是某個金融目的，如三個月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。一、期貨概念及功能1、期貨是什么？規(guī)范化商品合約數(shù)量單位：質量等級：交割地點：交割期：.單向操作，只能“先買后賣〞一、期貨概念及功能2、期貨與股票的區(qū)別股票買賣差別買賣雙方對價錢的漲跌趨勢產生不同預期，從而進展直接的多空價錢爭奪期貨買賣買賣內涵保證金制度合約有效期合約流通量買賣方向股票持有者不斷換手，轉讓股票100%全額保證金，不需求追加保證金占成交金額的5%到10%，資金缺乏時需求追加保證金在上市公司的存續(xù)期內長期有效持倉總量是變動的，資金流入那么持倉總量添加，資金流出那么持倉總量減少期貨合約掛牌至最后交割日單只股票的可流通股本是固定的，除了增發(fā)、送股、配股等情況以外，總的份額不隨買賣發(fā)生變化雙向操作.一、期貨概念及功能3、期貨功能.1、躲避風險商品市場存在躲避風險的需求：商品消費運營者面對的風險包括價錢風險、運營風險、信譽風險等。期貨市場提供了消費者逃避、轉移或分散價錢風險的良好途徑。一、期貨概念及功能3、期貨功能.2、價錢發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨市場上的價錢信號分散，不利于企業(yè)的正確決策。期貨市場經(jīng)過公開、公正、高效、競爭的期貨買賣運轉機制，可以構成具有真實性、預期性、延續(xù)性和權威性的價錢。一、期貨概念及功能3、期貨功能.一、保證金制度二、每日結算制度三、強行平倉漲制度四、跌停板制度五、持倉限額制度六、大戶報告制度七、實物交割制度二、期貨市場根本制度.1、保證金制度買賣所按照持倉合約價值的一定比率向雙方收取買賣保證金。對于普通客戶而言，保證金收取分級進展。會員在買賣所指定結算銀行開設公用資金帳戶。經(jīng)買賣所同意，會員可用規(guī)范倉單或買賣所允許的其他質押物品充作保證金。隨著合約持倉量的增大，買賣所將逐漸提高該合約買賣保證金比例。當某期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的情況時，買賣保證金比例相應提高。當某期貨合約出現(xiàn)異常情況時，買賣所可按規(guī)定程序調高保證金比例。二、期貨概念及功能1、保證金制度.2、每日結算制度期貨買賣的結算由期貨買賣所一致組織進展，實行每日無負債結算制度，即每日買賣終了后，買賣所按當日結算價結算一切合約的盈虧、買賣保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉，相應添加或減少會員的結算預備金。二、期貨概念及功能2、每日結算制度.3、強行平倉制度當會員、客戶違規(guī)時，買賣所對有關持倉實行平倉的一種強迫措施。強行平倉先由會員本人執(zhí)行，時限除買賣所特別規(guī)定外，開市后的第一節(jié)買賣時間內假設會員未執(zhí)行終了，買賣所將強迫執(zhí)行。二、期貨概念及功能3、強迫平倉制度.4、漲跌停板制度〔即限制每日價錢最大動搖幅度〕漲跌停板以合約上一買賣日的結算價為基準。漲跌停板制度可以有效減緩、抑制一些突發(fā)事件和過度投機行為對期貨價錢的沖擊。二、期貨概念及功能4、漲跌停板制度.5、持倉限額制度買賣所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。防備支配市場價錢的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者。二、期貨概念及功能5、持倉限額制度.6、大戶報告制度與持倉限額制度嚴密相關?？刂剖袌鲲L險，防備大戶支配市場價錢。當會員或客戶某種類持倉合約的投機頭寸到達交易所對其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上時，會員或客戶應向買賣所報告其資金情況、頭寸情況等。經(jīng)過該制度，買賣所可以對持倉量過大的會員或客戶進展重點監(jiān)控，了解其持倉動向、意圖，可以有效防備市場風險。

二、期貨概念及功能6、大戶報告制度.7、實物交割制度期貨合約到期時，買賣雙方將期貨合約所載商品的一切權按規(guī)定進展轉移，了結未平倉合約。二、期貨概念及功能7、實物交割制度.三、期貨種類1、我國商品期貨買賣種類上海期貨買賣所大連商品買賣所鄭州商品買賣所銅鋁鋅黃金天然橡膠燃料油黃大豆豆粕豆油玉米棕櫚油LLDPE〔線型低密度聚乙烯〕棉花小麥白糖菜籽油PTA〔精對苯二甲酸〕.交易品種燃料油交易單位10噸/手報價單位元（人名幣）/噸最小變動價位1元／噸漲跌停板幅度上一交易日結算價的±5％合約交割月份1-12月（春節(jié)月份除外）交易時間每周一至周五上午9:00～10:1510：30-11：30下午13:30～14:1014：20-15：00最后交易日合約交割月份前一月份的最后一個交易日交割日期最后交易日后連續(xù)五個交易日(遇法定節(jié)假日順延)交割品級180CST高燃料油或質量優(yōu)于該標準的其他燃料油交割地點交易所指定交割地點最低交易保證金合約價值的8％交割方式實物交割交易代碼FU上市交易所上海期貨交易所三、期貨種類2、燃料油合約根本條款.四、期貨買賣類型1、按照參與主體劃分基于不同風險偏好構成市場的不同參與主體：1、套期保值〔Hedger〕風險趨避目的：確?，F(xiàn)貨運營的預期正常收益2、投機〔Speculator〕風險偏好目的：承當風險換取獲得高收益的時機.概念指在期貨市場上持有與現(xiàn)貨市場上買賣頭寸相反，數(shù)量相等的同種商品的期貨合約。無論現(xiàn)貨市場上的價錢如何動搖，最終能獲得在一個市場虧損的同時，在另一市場上盈利的結果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而到達保值的目的。方法消費者的套期保值運營者的套期保值加工者的套期保值四、期貨買賣類型2、套期保值.四、期貨買賣類型2、套期保值——消費者不論是向市場提供農副產品的農民，還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等根底原資料的企業(yè)，作為社會商品的供應者，為了保證其曾經(jīng)消費出來預備提供應市場或尚在消費過程中未來要向市場出賣商品的合理的經(jīng)濟利潤，以防止正式出賣時價錢的能夠下跌而蒙受損失，可采用賣期保值的買賣方式來減小價錢風險，即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨作為保值手段。.四、期貨買賣類型2、套期保值——運營者對于運營者來說，他所面臨的市場風險是商品收買后尚未轉售出去時，商品價錢下跌，這將會使他的運營利潤減少甚至發(fā)生虧損。為逃避此類市場風險，運營者可采用賣期保值方式來進展價錢保險。.四、期貨買賣類型2、套期保值——加工者對于加工者來說，市場風險來自買和賣兩個方面。他既擔憂原資料價錢上漲，又擔憂廢品價錢下跌，更怕原資料上升、廢品價錢下跌局面的出現(xiàn)。只需該加工者所需的資料及加工后的廢品都可進入期貨市場進展買賣，那么他就可以利用期貨市場進展綜合套期保值，即對購進的原資料進展買期保值，對其產品進展賣期保值，就可解除他的后顧之憂，鎖牢其加工利潤，從而專門進展加工消費。.四、期貨買賣類型3、投機概念指在期貨在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨買賣行為。作用承當價錢風險促進價錢發(fā)現(xiàn)適度的投機減緩價錢動搖提高市場流動性.五、案例分析套期保值——某油廠賣出豆粕套保2003年10月份，某一油廠以3500元/噸的價錢進口一船大豆。當時豆粕現(xiàn)貨價錢在2950元/噸，在分析了后期豆粕市場的根本面情況后，估計后期現(xiàn)貨價錢能夠難以繼續(xù)維持高位，甚至能夠出現(xiàn)下跌。為了躲避后期現(xiàn)貨價錢下跌的風險，該油廠決議經(jīng)過賣出大連豆粕0401合約來對后期的豆粕現(xiàn)貨進展套期保值。.Step1：10月25日該油廠以2950元/噸的均價賣出0401豆粕期貨1000手〔1手＝10噸〕進展套期保值五、案例分析套期保值——某油廠賣出豆粕套保.進入11月份，隨著國內豆粕現(xiàn)貨市場供不應求局面的改善，豆粕現(xiàn)貨價錢和期貨價錢都出現(xiàn)了同步的回落。Step2：12月4日油廠以2650元/噸買進0401豆粕期貨1000手進展平倉，同時在現(xiàn)貨市場以2760元/噸銷售現(xiàn)貨10000噸。五、案例分析套期保值——某油廠賣出豆粕套保.五、案例分析套期保值——某油廠賣出豆粕套保.

最終保值效果

五、案例分析套期保值——某油廠賣出豆粕套保.第二章、我國期貨市場的開展情況及前景.2021年——期貨市場走向黃金時代！期貨〔futures〕只是一種純粹的衍生品買賣方式，然而，1990年代初中國缺乏管理的期貨市場使這個詞在中國被賦予了太多的感性誤解。歷史總是在不斷循環(huán)中實現(xiàn)否認之否認，2021年將寫入中國期貨市場史冊，成為期貨市場走向黃金時代的標志。這一黃金時代的到來可以從以下方面予以了解。.成交金額大幅增長2006年期貨市場成交額21萬億元，同比增長56.23％。2007年期貨市場成交額40.97萬億元，同比增長95.06％，是GDP的1.6倍。2021年期貨市場成交額71萬億元，出現(xiàn)迸發(fā)性增長，成為僅次于美國的第二大商品期貨市場。期貨市場相對于股票市場，乃至相對于GDP的比重都在逐年提升中，其在國民經(jīng)濟中的位置也在日益提高。近3年來，年增長率50%以上，遠超同期國際市場20%的平均程度。全球金融期貨成交額占總成交額90%以上。中國期貨行業(yè)前景寬廣。.新種類不斷推出2006年，鄭州商品買賣所推出化工產品PTA期貨、白糖期貨。2007年，鄭州商品買賣所推出菜籽油期貨，大連商品買賣所推出棕櫚油期貨、塑料期貨，上海期貨買賣所推出金屬鋅期貨。2021年1月上海期貨買賣所推出了黃金期貨。2021年還有望推出焦炭期貨、鋼材期貨、生豬期貨乃至股指期貨。其它擬推出的種類還有銅期權、農產品期權、農產品指數(shù)期貨、生絲期貨、稻米期貨、原油期貨、天然氣期貨、國債期貨和利率期貨等。目前種類19個，國際商品期貨種類300多個，金融期貨種類1000多個。種類較少仍是期貨業(yè)開展的一個瓶頸，需求繼續(xù)推出。.期貨市場與股票市場互動關系加強從2007年以來，隨著股指期貨推出預期的加強，股市投資者開場更多的關注期貨市場，期貨開戶數(shù)量繼續(xù)添加。今年以來，隨著股市繼續(xù)低迷，而同時期貨市場農產品、黃金等行情火爆，部分股市資金流入期貨市場，期貨市場的成交量和成交金額也同步放大。隨著期貨種類不斷豐富，期貨市場涉及到的國民經(jīng)濟層面越來越廣，具有風險管理功能和具有融資功能的股票市場之間的聯(lián)絡根底日益擴展，例如有色金屬、黃金、農產品等行業(yè)就具有典型的期貨和股票兩個市場互動的關系。.期貨市場與現(xiàn)貨市場關系更加親密期貨市場在國家宏觀調控中重要作用開場逐漸表達，例如最近農產品市場價錢的上漲就反映了國家扶持農業(yè)這一宏觀調控意志。期貨的實物性和金融性兼?zhèn)涞奶卣鏖_場為現(xiàn)貨企業(yè)和群眾所了解和認可，現(xiàn)貨企業(yè)開場更多的謀求期貨和現(xiàn)貨的結合，經(jīng)過期貨市場開展套期保值、原料采購或者產品銷售乃至開展倉單質押貸款等融資業(yè)務。.期貨市場對國民經(jīng)濟的重要作用1、參與國際商品定價權爭奪需求期貨市場的開展壯大—價錢發(fā)現(xiàn)功能?！藏泿沤鹑趹?zhàn)爭的武器〕2、完善中國金融市場、建立世界金融中心需求中國期貨市場的革命性變革—內在穩(wěn)定器功能。〔降低經(jīng)濟運轉本錢、添加經(jīng)濟彈性、提早消化沖擊〕3、提升國家宏觀調控程度和才干需求期貨市場—宏觀調控功能?！灿行r錢信息、信息傳導高效、引導產銷，供求銜接〕4、優(yōu)化相關行業(yè)現(xiàn)貨企業(yè)運營管理、提升企業(yè)躲避風險才干—風險管理功能。.期貨市場參與構造發(fā)生艱苦變化國外市場機構投資者占總買賣量70%，目前國內機構投資者買賣量占10%。從2007年以來，隨著股指期貨推出步伐日益加快，期貨市場各層次的參與者構造開場發(fā)生艱苦變化，商業(yè)銀行等金融機構獲準進入國內期貨市場；買賣所不斷優(yōu)化本身管理和效力體系；投資者教育任務不斷深化，投資者理財認識空前高漲；期貨公司開場進入多元化時代，優(yōu)勝劣汰的行業(yè)整合大幕徐徐拉開，例如外資金融機構開場與國內期貨公司興辦合資期貨公司，以廣發(fā)期貨為代表的券商背景的期貨公司那么著力打造全面金融平臺，在境內外廣泛設立營業(yè)部，成為目前最具期貨研討實力的期貨公司。期貨基金、對沖基金有望推出。.期貨市場的展望目前我國有4家期貨買賣所，160余家期貨公司。2007年大連、上海、鄭州三家期貨買賣所的商品期貨買賣量在全球54家買賣所中排名為17、24、27位。展望未來，中國期貨市場的對內整合、對外開放的程度將不斷加深，成為國際化期貨市場和世界定價中心并非遙不可及。中國期貨業(yè)的黃金時代剛剛開場，出路未可限量。.第三章、銀期協(xié)作方式.保證金存管備受追捧銀行期貨業(yè)務期貨保證金存管業(yè)務標準倉單質押貸款業(yè)務期貨公司自有資金存