騰訊2013年年報財務分析報告

騰訊2013年年報財務分析報告一、公司簡介騰訊控股有限公司（騰訊）是一家民營IT企業(yè)，成立于1998年11月29日，總部位于中國廣東深圳，是中國最大的互聯(lián)網綜合服務提供商之一，也是中國服務用戶最多，最廣的互聯(lián)、網企業(yè)之一。成立十年多以來，騰訊一直秉承一切以用戶價值為依歸的經營理念，始終處于穩(wěn)健、高速發(fā)展的狀態(tài)。公司主要產品有IM軟件、網絡游戲、門戶網站以及相關增值產品。騰訊控股有限公司總部位于廣東省深圳市南山區(qū)。亞洲第一大，全球第三大互聯(lián)網企業(yè)。僅次于谷歌和亞馬遜。于2012年進入互聯(lián)網信息服務收入前百家企業(yè)排行榜榜首，借此成為中國用戶最多的公司。從2001年到2002年，在互聯(lián)網產業(yè)最低迷的時候，MIH先后從電訊盈科、IDG和騰訊主要創(chuàng)始人手中購得騰訊46.6%的股權，成為騰訊最大的單一股東，也成為MIH集團在海外迄今最成功的一筆投資。MIH持有的騰訊股權為34.47%(數據摘自騰訊公司公布的截至2010年4月30日的股份信息)，價值數十億美元。騰訊公司在深圳注冊，董事會主席兼首席執(zhí)行官是馬化騰，其主要產品有IM軟件、網絡游戲、門戶網站以及相關增值產品。2013年“BrandZ全球最具價值品牌百強榜”騰訊品牌價值排名第21名，超越第31名的Facebook。2013年9月16日公布騰訊旗下搜搜的通用搜索、問問和百科相關團隊以及QQ輸入法團隊與搜狗原有團隊融合，共同組建新的搜狗團隊。2014年2月14日，騰訊和銀河基金合作銀河定投寶。2014年2月19日，騰訊收購大眾點評20%股權，雙方共同打造中國最大的O2O生態(tài)圈。2014年3月4日，騰訊宣布與王老吉成為戰(zhàn)略合作伙伴。二、 資產負債表分析

2013年年報2012年年報2011年年報2010年年報非流動資產53,54938,746,66321,300,87710,456,373同比變動38.20%81.90%103.71%140.44%流動資產53,68636,509,14835,503,48825,373,741同比變動47.05%2.83%39.92%92.85%凈流動資產20,41915,844,15214,320,14012,351,696同比變動28.87%10.64%15.94%43.73%流動負債33,26720,664,99621,183,34813,022,045同比變動60.98%-2.45%62.67%185.38%非流動負債15,50512,442,5496,532,673967,211同比變動24.61%90.47%575.41%50.18%少數股東權益-借/貸518850,759624,51083,912同比變動-39.11%36.23%644.24%-30.16%凈資產/負債57,94541,297,50028,463,83021,756,950同比變動40.31%45.09%30.83%78.65%股本(資本及儲備)0199198198同比變動-100.00%0.51%0.00%0.51%儲備(資本及儲備)57,94541,297,31028,463,64021,756,750同比變動40.31%45.09%30.83%78.65%股東權益/虧損(合計)57,94541,297,50728,463,83421,756,946同比變動40.31%45.09%30.83%78.65%無形資產(非流動資產)4,1034,719,0753,779,976572,981同比變動-13.05%24.84%559.70%113.23%物業(yè)、廠房及設備(非流動資產)8,6937,424,4405,906,8233,330,057同比變動17.09%25.69%77.38%28.81%附屬公司權益(非流動資產)0000同比變動0.00%0.00%0.00%0.00%聯(lián)營公司權益(非流動資產)12,1797,345,6754,495,2771,145,175同比變動65.80%63.41%292.54%139.77%其他投資(非流動資產)12,5155,632,5904,343,6024,126,878同比變動122.19%29.68%5.25%733.93%應收賬款(流動資產)2,9552,353,9592,020,7961,715,412同比變動25.53%16.49%17.80%39.53%存貨(流動資產)1,384568,08400同比變動143.63%0.00%0.00%0.00%現(xiàn)金及銀行結存(流動資產)20,22813,383,39812,612,14010,408,257同比變動51.14%6.12%21.17%72.22%應付帳款(流動負債)6,6804,211,7332,244,1141,380,464同比變動58.60%87.68%62.56%98.20%銀行貸款(流動負債)2,5891,077,1087,369,3505,298,947同比變動140.37%-85.38%39.07%2,519.07%非流動銀行貸款(非流動負債)3,3232,105,64300同比變動57.81%0.00%0.00%0.00%總資產107,23575,255,81156,804,36535,830,114同比變動42.49%32.48%58.54%104.68%總負債49,29033,958,30028,340,53014,073,170同比變動45.15%19.82%101.38%164.17%股份數目1,862,110,8401,853,333,2301,839,814,0081,835,730,235同比變動100,373.61%0.73%0.22%0.93%單位百萬千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣

從騰訊控股近四年的資產負責表可以得出以下結果：總收入為人民幣604.37億元（99.13億美元1），比去年同期增長38%。經營盈利為人民幣191.94億元（31.48億美元），比去年同期增長24%。經營利潤率由去年的35%降至32%。非通用會計準則經營盈利2為人民幣207.68億元（34.06億美元），比去年同期增長22%；非通用會計準則經營利潤率由去年的39%降至34%。本公司權益持有人應占盈利為人民幣155.02億元（25.43億美元），比去年同期增長22%。非通用會計準則本公司權益持有人應占盈利為人民幣170.63億元（27.99億美元），比去年同期增長19%。每股基本盈利為人民幣8.464元，每股攤薄盈利為人民幣8.298元?？傎Y產增長速度快，反映企業(yè)的總資產增加，生產經營規(guī)模不斷擴大。本期流動資產出現(xiàn)大幅增長，體現(xiàn)出公司資產的流動性增強，變現(xiàn)能力得到提升。銀行貸款增幅減少，同時貸款額度也開始減少，這可能是騰訊的現(xiàn)金流充足。說明騰訊的償債能力在增加?，F(xiàn)金增長趨緩，說明企業(yè)的財務達到一定的穩(wěn)定程度，2012到2013年現(xiàn)金流至增加51%左右，說明企業(yè)在保持規(guī)模的同時，現(xiàn)金流也基本保持一定的開銷，財務把控好。股東權益保持穩(wěn)步增長趨勢，說明企業(yè)經營狀況良好，投資可靠度高，投資回報率高，這也是騰訊擁有高達50多的市盈率的原因。三、損益表分析

2013年年報2012年年報2011年年報2010年年報營業(yè)額60,43743,893,71128,496,07219,646,031同比變動37.69%54.03%45.05%57.93%稅項-3,718-2,266,163-1,874,238-1,797,924同比變動64.07%20.91%4.24%119.49%除稅前盈利19,28115,051,01512,099,0699,913,133同比變動28.10%24.40%22.05%64.10%除稅后盈利15,56312,784,85210,224,8318,115,209同比變動21.73%25.04%26.00%55.42%少數股東權益-61-52,981-21,748-61,584同比變動15.14%143.61%-64.69%-6.64%股息01,468,0001,107,889838,290同比變動-100.00%32.50%32.16%31.13%股東應占盈利/(虧損)15,50212,731,87110,203,0838,053,625同比變動21.76%24.78%26.69%56.21%除稅及股息后盈利/(虧損)15,50211,263,8719,095,1947,215,335同比變動37.63%23.84%26.05%59.76%基本每股盈利(元)8.466.975.614.43同比變動21.52%24.18%26.56%54.86%攤薄每股盈利(元)8.306.835.494.33同比變動21.44%24.46%26.85%55.07%每股股息(元)0.940.810.610.47同比變動16.35%33.36%29.91%32.88%銷售成本27,77818,207,3609,928,3086,320,200同比變動52.56%83.39%57.09%62.50%折舊2,4841,879,6041,207,732669,860同比變動32.16%55.63%80.30%65.04%銷售及分銷費用5,6952,993,4371,920,853945,370同比變動90.25%55.84%103.19%62.58%一般及行政費用9,9887,765,2725,283,1542,836,226同比變動28.62%46.98%86.27%39.97%利息費用/融資成本84347,51872,53735,027同比變動-75.83%379.09%107.09%1,693.50%毛利32,65925,686,35118,567,76413,325,831同比變動27.15%38.34%39.34%55.85%經營盈利19,19415,479,41312,253,5509,838,213同比變動24.00%26.33%24.55%63.41%應占聯(lián)營公司盈利/(虧損)171-80,880-189,98675,758同比變動-311.42%-57.43%-350.78%241.16%單位百萬千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣從表中可以看到：騰訊的營業(yè)額增長率基本保持上升達到40%多，2012年的增長率為54.3%，在資產規(guī)模不變的情況下騰訊去的了驚人的營業(yè)額，說明騰訊的業(yè)務量有所增大，從騰訊的年報可以看出主要是因為游戲收入帶動的增長。除稅增長基本和2012年持平，保持在20%多一點，但是和之前年度的已經不能夠相比，課件在業(yè)務保持增大的情況下，利潤率不能夠保持，這主要是因為規(guī)模的不經濟，同時價成本的增大，騰訊如果想保持高速的神話，需要進行戰(zhàn)略調整，同時要找新的增長點?；久抗捎谠黾樱饕蚴抢麧櫟脑鲩L加上公司的部分股份回購。銷售成本的增長率明顯大于營業(yè)額以及利潤的增長率，這說明隨著騰訊的擴張，公司的成本在不斷增大，2011到2012以及達到了83.39%，2013年度銷售成本等所占比重較2012年度同比增長均有所降低，說明公司在加強成本控制方面取得了較大的進展。公司的毛利和經營利潤增長速度都是呈現(xiàn)下降的趨勢，這也說明公司的成長受到限制，這是管理處不得不面對的現(xiàn)實。現(xiàn)金流量表分析

2013年年報2012年年報2011年年報2010年年報經營業(yè)務所得現(xiàn)金流入凈額24,37419,429,45713,358,10712,319,293同比變動25.45%45.45%8.43%46.69%投資活動現(xiàn)金流入凈額-19,134-16,270,208-15,354,758-12,014,997同比變動17.60%5.96%27.80%139.11%融資活動現(xiàn)金流入凈額1,708-2,385,9784,373,0244,112,146同比變動-171.58%-154.56%6.34%-1,135.52%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加6,948773,2712,376,3734,416,442同比變動798.52%-67.46%-46.19%48.38%會計年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物13,38312,612,14010,408,2576,043,696同比變動6.11%21.17%72.22%97.00%會計年終現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物20,22813,383,39812,612,14010,408,257同比變動51.14%6.12%21.17%72.22%外匯兌換率變動影響-103-2,013-172,490-51,881同比變動5,016.74%-98.83%232.47%7,397.25%購置固定資產款項-4,788-3,656,886-4,059,717-1,488,220同比變動30.93%-9.92%172.79%88.66%單位百萬千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣從表格的數據我們可以得到如下結果：經營業(yè)務產生的現(xiàn)金流量在2013年的增長幅度只有25.45%，說明2012年的收入質量不能夠保持。投資活動產生的現(xiàn)金流量整體來看是呈現(xiàn)下降的趨勢，說明企業(yè)的投資活動基本保持在原來的水平，并沒有代理太多的現(xiàn)金增長幅度。整體來看，騰訊的現(xiàn)金流量的增長幅度有所下降，可能在現(xiàn)金的留存把握度變高，但是企業(yè)應當充分利用現(xiàn)金，減少融資成本?？傮w財務分析1、盈利能力分析2013/122012/122011/122010/122009/12盈利(百萬)19,84315,86412,5759,5165,870盈利增長(%)25.0826.1532.1562.1286.84每股盈利10.83398.67846.91315.23693.2584每股盈利增長(%)24.8425.5432.0160.7286.09每股派息1.20001.00000.75000.55000.4000市盈率(倍)47.4465.3936.1696.91155.75周息率(%)0.230.180.300.110.08派息比率(%)11.0811.5210.8510.5012.27每股賬面資產凈值31.117922.282815.471011.85196.6956報告貨幣人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣基準貨幣港元港元港元港元港元兌換比率1.281.2461.23251.18161.1385經營利潤率(%)31.7635.2743.0050.0848.40稅前利潤率(%)34.2931.9042.4650.4648.56邊際利潤率(%)25.6529.0135.8140.9941.44從以上數據分析我們可以得到以下結論：從騰訊內部來看，總體盈利能力是下降的，這也是為什么有時騰訊股價下跌的原因，同時可以看到如果騰訊不做出改變，其高達50多倍的市盈率是不能夠保持的。管理處做出財務改革的時間緊迫，對企業(yè)管理層的要求高。同時從汗液來看騰訊是領先于行業(yè)的，這說明騰訊內部雖然在倒退，但是在行業(yè)中還是處于領先地位，但是如何去保持這種地位舊需要騰訊做出改革。不管如何騰訊還是一個投資性很高的企業(yè)。2、償債能力分析償債能力分析長期債項/股東權益(%)21.5123.300.000.000.00總債項/股東權益(%)25.9825.9128.1024.361.66總債項/資本運用(%)20.3519.6022.4623.231.56從數據中可以看出，雖然騰訊的償債能力有所下降，但是相對于行業(yè)來說，償債能力還是非常強的，這也說明騰訊的財務危機并不是那么嚴重，只是表現(xiàn)的沒有以前那么好，或許也是企業(yè)將強了對現(xiàn)金等的運用。3、營運能力分析營運能力分析存貨周轉率(倍)43.6777.27000從數據可以看到，騰訊的總資產周轉率也在下降，這也是騰訊面對的現(xiàn)實，這就需要管理處在管理方面做出戰(zhàn)略的創(chuàng)