2022年湖南省岳陽市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2022年湖南省岳陽市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.對企業(yè)預(yù)算的管理工作負總責(zé)組織的是（）．

A.董事會B.預(yù)算委員會C.財務(wù)管理部門D.各職能部門

2.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

3.下列關(guān)于價值評估的說法中，正確的是（）

A.價值評估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科學(xué)性和客觀性，因此在評估時，不可能導(dǎo)致結(jié)論的不確定

B.在價值評估時，只關(guān)注企業(yè)價值的最終評估結(jié)果

C.價值評估認為，股東價值的增加不一定只能利用市場的不完善才能實現(xiàn)，若市場是完善的，價值評估也有實際意義

D.對于相信基礎(chǔ)分析的投資人來說，可根據(jù)價值評估提供的信息，尋找并且購進被市場低估的證券或企業(yè)，以期獲得高于必要報酬率的收益

4.通常，隨著產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)屬于（）。A.A.單位級作業(yè)B.批次級作業(yè)C.產(chǎn)品級作業(yè)D.生產(chǎn)維持級作業(yè)

5.按照平衡計分卡，著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題時可以利用的考核指標是()。

A.經(jīng)濟增加值B.顧客滿意度指數(shù)C.產(chǎn)出比率、缺陷率D.員工滿意度

6.遠洋公司2006年度發(fā)生的管理費用為2300萬元，其中：以現(xiàn)金支付退休金350萬元和管理人員工資950萬元，存貨盤虧損失25萬元，計提固定資產(chǎn)折舊420萬元，無形資產(chǎn)攤銷200萬元，計提壞賬準備150萬元，其余均以現(xiàn)金支付。假定不考慮其他因素，遠洋公司2006年度現(xiàn)金流量表中“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項目的金額為（）萬元

A.105B.555C.575D.675

7.預(yù)算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為（）。

A.零基預(yù)算B.定期預(yù)算C.靜態(tài)預(yù)算D.滾動預(yù)算

8.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

9.下列關(guān)于股票回購的表述中，不正確的是（）。

A.股票回購對股東利益具有不確定的影響

B.股票回購有利于增加公司的價值

C.因為可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利有著相同的意義

D.通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險

10.企業(yè)采取保守型營運資本投資政策，產(chǎn)生的結(jié)果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風(fēng)險較低C.資金流動性較高，風(fēng)險較高D.收益性較高，資金流動性較高

11.第

1

題

現(xiàn)金流量分析的核心問題是（）。

A.資本成本的分析B.預(yù)測期的估計C.當(dāng)前的現(xiàn)金流量分析D.增長率分析

12.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點的說法中，不正確的是（）

A.與債券相比，優(yōu)先股籌資不需要償還本金

B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除

C.優(yōu)先股的股利不會增加普通股的成本

D.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益

13.下列不屬于普通股成本計算方法的是（）。

A.股利增長模型B.資本資產(chǎn)定價模型C.財務(wù)比率法D.債券收益加風(fēng)險溢價法

14.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

15.在利率和計息期相同的條件下，下列公式中，正確的是()。

A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

16.甲企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為400萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若本年不增發(fā)新股且保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計本年的凈利潤可以達到1100萬元，則本年的利潤留存率為（）

A.25%B.50%C.20%D.40%

17.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設(shè)今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

18.

第

19

題

關(guān)于彈性預(yù)算，下列說法不正確的是（）。

A.彈性預(yù)算只是編制費用預(yù)算的一種方法

B.彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的

C.彈性預(yù)算的業(yè)務(wù)量范圍可以歷史上最高業(yè)務(wù)量或最低業(yè)務(wù)量為其上下限

D.彈性預(yù)算的編制關(guān)鍵是進行成本性態(tài)分析

19.有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備6000元。若資本成本為12％，選用甲設(shè)備有利的使用期至少為（）年。

A.1B.2C.3D.4

20.下列關(guān)于債券的表述中，正確的是（）

A.當(dāng)票面利率高于市場利率時，折價發(fā)行債券

B.對于分期付息的債券而言，提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降

C.當(dāng)預(yù)測利率上升時，企業(yè)一般會提前贖回債券，以保護自身利益

D.用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于提前償還常用的辦法

21.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

22.某公司的內(nèi)含增長率為15%,當(dāng)年的實際增長率為13%,則表明()。

A.外部融資銷售增長比大于零

B.外部融資銷售增長比等于零

C.外部融資銷售增長比大于1

D.外部融資銷售增長比小于零

23.

第

4

題

某商城采用售價金額核算法。某大類期初庫存商品成本為457萬元，售價總額為540萬元。當(dāng)期購入商品的實際成本為1200萬元，售價總額為1500萬元。當(dāng)期委托加工收回庫存商品實際成本為20萬元，售價總額為30萬元；銷售退回商品實際成本為8萬元，售價總額為10萬元；受托代銷商品實際成本為685.50萬元，售價總額為730萬元。當(dāng)期銷售收入為2100萬元。該商城期末庫存商品成本為（）萬元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

24.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長期負債，預(yù)計6月現(xiàn)金余缺為-50萬元?，F(xiàn)金不足時，通過銀行借款解決(利率不變)，借款額為1萬元的整數(shù)倍，6月末現(xiàn)金余額要求不低于10萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬元。

A.77B.76C.62D.75

25.

第

2

題

某股份有限公司2004年7月1日，同意某債券持有人將其持有的6000萬元本公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為300萬股普通股（每股面值1元）。該可轉(zhuǎn)換債券系2003年7月1日按面值發(fā)行的三年期、到期一次還本付息的債券，面值總額為12000萬元，票面年利率為10%。該公司對于此項債券轉(zhuǎn)換應(yīng)確認的資本公積為（）萬元。

A.6600B.6300C.6000D.5700

26.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

27.下列關(guān)于時機選擇期權(quán)的說法，錯誤的是（）。A.A.從時間選擇來看，任何投資項目都具有期權(quán)的性質(zhì)

B.如果一個項目在時間上不能延遲，只能立即投資或者永遠放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)

C.如果一個項目在時間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)

D.項目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當(dāng)立即開始(執(zhí)行)

28.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是（）。

A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B．各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

29.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應(yīng)分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

30.下列各項中，可以作為評價業(yè)績的尺度，調(diào)動職工積極性的是（）

A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本

31.下列關(guān)于相對價值模型的說法中，不正確的是（）。

A.如果收益是負值，市盈率就失去了意義

B.在整個經(jīng)濟繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降

C.凈利為負值的企業(yè)不能用市凈率估價，而市盈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)

D.收人乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感

32.在激進型籌資策略下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。

A.全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要

B.全部波動性流動資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要

C.全部資產(chǎn)的資金需要

D.部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要

33.

第

4

題

甲企業(yè)當(dāng)期凈利潤為1100萬元，投資收益為200萬元，與籌資活動有關(guān)的財務(wù)費用為80萬元，經(jīng)營性應(yīng)收項目增加85萬元，經(jīng)營性應(yīng)付項目減少35萬元，固定資產(chǎn)折舊為60萬元，無形資產(chǎn)攤銷為12萬元。假設(shè)沒有其他影響經(jīng)營活動現(xiàn)。金流量的項目，該企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為（）萬元。

A.400B.850C.450D.932

34.下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成正向變動的是（）

A.單價B.單位變動成本C.銷量D.利息費用

35.某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價為（）元。

A.44B.13C.30．45D.35．5

36.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

37.計算每股收益指標時，分子為（）。

A.凈利潤減普通股股利B.凈利潤減盈余公積C.凈利潤減優(yōu)先股股利D.凈利潤減未分配利潤

38.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

39.某公司本年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存率為50％，預(yù)計年度的增長率均為3％。該公司的B為1．5，國庫券利率為4％，市場平均風(fēng)險股票的收益率為10％，則該公司的本期收入乘數(shù)為（）。

A.0．64B.0．625C.1．25D.1．13

40.看跌期權(quán)的買方對標的資產(chǎn)的權(quán)利是（）。

A.買入B.賣出C.持有D.增值

二、多選題(30題)41.下列各項中，關(guān)于可避免成本的表述正確的有（）

A.酌量性固定成本屬于可避免成本

B.約束性固定成本屬于可避免成本

C.可避免成本是可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

D.可避免成本是不可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本

42.下列關(guān)于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法，正確的有（）。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理

43.下列關(guān)于現(xiàn)金持有量的表述中，不正確的有（）

A.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

44.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法中，正確的有（）。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一期末留存收益／（期末股東權(quán)益一期末留存收益）

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長率一本期的實際增長率

45.下列關(guān)于股利發(fā)放的表述中，正確的有()。

A.上市公司經(jīng)常采用“l(fā)0股轉(zhuǎn)增10股”的方式發(fā)放股利，因此，資本公積也可以用來發(fā)放股票股利

B.任何情況下，股本都不能用來發(fā)放股利

C.上市公司計劃發(fā)放較高的股利，有可能受到控股股東的反對

D.公司面臨一項投資機會，從資本成本角度考慮，公司會采取高股利政策

46.

第

36

題

利用每股盈余無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）。

A.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時，權(quán)益籌資比負債籌資有利

B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時，負債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股盈余無差別點時，權(quán)益籌資比負債籌資有利

D.當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股盈余無差別點時，兩種籌資方式的報酬率相同

47.下列屬于金融資產(chǎn)特點的有（）。

A.流動性B.人為的可分性C.實際價值不變性D.人為的期限性

48.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

49.

第

12

題

下列關(guān)于風(fēng)險與效用的說法正確的有（）。

A.風(fēng)險態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性和風(fēng)險厭惡

B.風(fēng)險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增

C.對于風(fēng)險厭惡的投資者而言，在預(yù)期報酬相同時，選擇風(fēng)險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而遞減

D.對于風(fēng)險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風(fēng)險利率

50.關(guān)于協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營者的矛盾，下列說法正確的有（）。

A.監(jiān)督可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題

B.激勵能解決股東與經(jīng)營者之間的全部問題，使經(jīng)營者采取符合股東最大利益的行動

C.通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標

D.監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三項之和最小，即為最佳解決辦法

51.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購設(shè)備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計息期1年；乙銀行年利率12%，計息期半年。則建設(shè)單位的結(jié)論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應(yīng)選擇向甲銀行貸款D.應(yīng)選擇向乙銀行貸款

52.相對于普通股籌資而言，屬于債務(wù)籌資特點的有（）

A.不會形成企業(yè)的固定負擔(dān)B.籌集的資金具有使用上的時間性C.需固定支付債務(wù)利息D.資本成本比普通股籌資成本低

53.第

15

題

甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間食用材料型號為GB007；另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下列關(guān)于成本費用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有（）。

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責(zé)任中心

B.車間折舊費按照受益基礎(chǔ)分配計入該成本責(zé)任中心

C.機器維修費按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計入該成本責(zé)任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

54.

第

27

題

在下列質(zhì)量成本項目中，屬于不可避免成本的有（）。

A.預(yù)防成本B.檢驗成本C.內(nèi)部質(zhì)量損失成本D.外部質(zhì)量損失成本

55.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法（）

A.使預(yù)算期間與會計期間在時期上配比

B.有利于前面各個期間的預(yù)算銜接

C.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程的預(yù)算管理

D.有利于按財務(wù)報告數(shù)據(jù)考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

56.下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

57.

第

20

題

下列戰(zhàn)略中屬于競爭戰(zhàn)略的有（）。

A.成本領(lǐng)先戰(zhàn)略B.差異化戰(zhàn)略C.集中化戰(zhàn)略D.多元化戰(zhàn)略

58.關(guān)于財務(wù)管理原則，下列說法不正確的有（）。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項目

B.比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

59.凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。

A.都是相對數(shù)指標，反映投資的效率

B.都必須按預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.都不能反映投資方案的實際投資收益率

D.都沒有考慮貨幣時間價值因素

60.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響（）A.每股面額下降B.資本結(jié)構(gòu)變化C.每股收益提高D.自由現(xiàn)金流量減少

61.假設(shè)某公司2015年5月8日的一份可轉(zhuǎn)換債券價值的評估數(shù)據(jù)如下：純債券價值820元、轉(zhuǎn)換價值855元和期權(quán)價值132元，則下列說法正確的有()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為855元

B.可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為820元

C.可轉(zhuǎn)換債券的價值為987元

D.可轉(zhuǎn)換債券的價值為1807元

62.下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，不正確的有（）。

A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個最好的方案

B.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的一種運用

C.應(yīng)用該原則的原因之一是認識能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法

D.“免費跟莊”概念是該原則的應(yīng)用之一

63.假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負債率不變，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，以下指標不會增長的有()。

A.可持續(xù)增長率B.稅后利潤C.銷售增長率D.權(quán)益凈利率

64.根據(jù)企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心的權(quán)責(zé)范圍及業(yè)務(wù)流動的特點不同,它可以分為()幾大類。A.A.利潤中心B.費用中心C.成本中心D.投資中心E.財務(wù)中心

65.企業(yè)在進行資本預(yù)算時需要對債務(wù)成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中，正確的有（）

A.債務(wù)的真實成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險時，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計債務(wù)成本時，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.計算加權(quán)平均資本成本時，通常不需要考慮短期債務(wù)

66.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型中風(fēng)險溢價的說法中，不正確的有（）。

A.市場風(fēng)險溢價是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計算市場風(fēng)險溢價的時候，應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風(fēng)險溢價差距并不大

67.

第35題

資本市場如果是有效的，那么（）。

68.

第

34

題

某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。

A.資產(chǎn)負債率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

69.下列措施中，可以提高銷售息稅前利潤率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻率C.降低變動成本率D.降低盈虧臨界點作業(yè)率

70.某公司2010年末經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營長期負債100萬元，2011末年經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營長期負債120萬元，2011年計提折舊與攤銷100萬元。下列計算的該企業(yè)2011年有關(guān)指標正確的有()。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加80萬元

三、計算分析題(10題)71.某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報價如下：

單位：元要求：針對以下互不相干的幾問進行回答：

(1)若甲投資人購買了10份ABC公司看漲期權(quán)，標的股票的到期日市價為45元．此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

(2)若乙投資人賣出10份ABC公司看漲期權(quán)，標的股票的到期日市價為45元，此時空頭看漲期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

(3)若丙投資人購買10份ABC公司看跌期權(quán)，標的股票的到期日市價為45元，此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

(4)若丁投資人賣出10份ABC公司看跌期權(quán)，標的股票的到期日市價為45元，此時空頭看跌期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

72.

第

48

題

某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定。預(yù)計全年需要現(xiàn)金400000元，一次轉(zhuǎn)換成本為400元，有價證券收益率為20%。

運用現(xiàn)金持有量確定的存貨模式計算：

（1）最佳現(xiàn)金持有量。

（2）確定轉(zhuǎn)換成本、機會成本。

（3）最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。

（4）有價證券交易間隔期。

73.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10元，每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計第1～5年的每股收入增長率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經(jīng)營營運資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5％的固定增長速度。預(yù)計該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場組合的風(fēng)險收益率為6％。要求：(1)計算該公司股票的每股價值；(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

74.某企業(yè)生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，運用品種法計算產(chǎn)品成本。直接材料、直接人工、制造費用均為A、B產(chǎn)品共同耗用，直接材料分產(chǎn)品領(lǐng)用。直接材料在生產(chǎn)開工時一次投入。

有關(guān)資料如下：

(1)A產(chǎn)品期初在產(chǎn)品成本為3735元，其中，直接材料1740元，直接人工840元，制造費用1155元。

(2)本期費用資料：本期發(fā)出材料13200元，其中，產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)用9000元，企業(yè)行政管理部門領(lǐng)用4200元。本期應(yīng)付工資9850元，其中，生產(chǎn)人員工資5460元，行政管理部門人員工資2630元，生產(chǎn)部門管理人員工資1760元。本期生產(chǎn)部門使用的固定資產(chǎn)應(yīng)提折舊費800元，企業(yè)行政管理部門使用的固定資產(chǎn)折舊費500元。生產(chǎn)管理部門用現(xiàn)金支付的其他支出940元。

(3)消耗記錄：A產(chǎn)品消耗工時770小時，B產(chǎn)品消耗工時630小時。A產(chǎn)品消耗材料

2600公斤，B產(chǎn)品消耗材料1000公斤。

(4)產(chǎn)量資料：A產(chǎn)品生產(chǎn)由三個工序完成，本期產(chǎn)成品600件，期末在產(chǎn)品200件。期末在產(chǎn)品在第一、第二、第三工序的數(shù)量分別為60件、40件和100件。三個工序的單位產(chǎn)品定額工時分別為3小時、2小時和5小時。

要求：

(1)按消耗量比例在A、B產(chǎn)品之間分配費用。

(2)按約當(dāng)產(chǎn)量比例法計算A產(chǎn)品完工成本、期末在產(chǎn)品成本。

(3)假設(shè)B產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本為11000元，編制該企業(yè)完工產(chǎn)品入庫的會計分錄。

75.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價為100元，單位變動成本為60元，平均每件存貨的變動成本為50元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價為300元，單位變動成本為240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。

如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。

該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求：

(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位)。

(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。

(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

76.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80％可以在信用期內(nèi)收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元，平均每件存貨的變動成本為50元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20％，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30％。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50％可以在信用期內(nèi)收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25％，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40％。該公司應(yīng)收賬款的資本成本為12％。要求：(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位)；(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息；(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

77.C公司擬投資甲公司新發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價為1000元，期限20年，票面利率為10％，轉(zhuǎn)換比率為20，不可贖回期為10年，10年后的贖回價格為1100元，以后每年遞減5元，市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為12％。甲公司目前的股價為35元／股，預(yù)計下期股利為3．5元／股，預(yù)計以后每年股利和股價的增長率均為6％。所得稅稅率為20％。要求：(1)計算可轉(zhuǎn)換債券第15年年末的底線價值；(2)說明c公司第15年年末的正確選擇應(yīng)該是轉(zhuǎn)股還是被贖回；(3)計算甲公司的股權(quán)成本；(4)如果想通過修改轉(zhuǎn)換比例的方法使得投資人在第15年末轉(zhuǎn)股情況下的內(nèi)含報酬率達到雙方可以接受的預(yù)想水平，確定轉(zhuǎn)換比例的范圍。已知：(P／A，12％，5)=3．6048，(P／F，12％，5)=0．5674，(F／P，6％，15)=2．3966．(P／A，12％，15)=6．8109，(P／F，12％，15)=0．1827，(P／A，20％，15)=4．6755(P／F，20％，15)=0．0649，(P／A，16％，15)=5．5755，(P／F，16％，15)=0．1079

78.已知某公司與甲零件有關(guān)的信息如下：

甲零件的年需求數(shù)量為36000件(假設(shè)每年360天)，購買價格每單位100元，儲存變動成本為0.3元，訂貨成本每次600元，一次到貨，訂貨至到貨的時間間隔為26天。

要求：

(1)按照基本模型計算的最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少；

(2)庫存甲零件還剩多少時就應(yīng)補充訂貨；

(3)若該零件也可以自制，每天產(chǎn)量預(yù)計為200件，該公司已具備生產(chǎn)該零件的完全生產(chǎn)能力且無法轉(zhuǎn)移，每次生產(chǎn)準備成本為4000元，單位儲存變動成本為1元，單位自制變動成本為80元，求零件自制的經(jīng)濟批量；

(4)比較按經(jīng)濟批量模型外購和自制方案的總成本，并作出采用何種方案的決策。

79.要求：

在生產(chǎn)能量在3000～6000工時的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔1000工時，編制一套制造費用的彈性預(yù)算。

80.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，相關(guān)資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費率為2％，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場組合收益率的標準差為20％。

(5)目前的股價為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費用為0．5元，預(yù)計股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本；

(8)根據(jù)股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本，按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

四、綜合題(5題)81.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n／30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2／10，n／50”，同時以每個60元的價格銷售，預(yù)計改變政策后每天能多售出60個，估計80%的客戶會享受折扣，預(yù)計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%，存貨單位變

動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經(jīng)濟訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0．2，延遲交貨2天的概率為0．1，不延遲交貨的概率為0．7，分別汁算改變政策前后合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)汁算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計利息；

(4)按照第(1)和第(2)間所確定的經(jīng)濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

82.E公司是一家民營醫(yī)藥企業(yè)，專門從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司自主研發(fā)并申請發(fā)明專利的BJ注射液自上市后銷量快速增長，目前生產(chǎn)已達到滿負荷狀態(tài)。E公司正在研究是否擴充BJ注射液的生產(chǎn)能力，有關(guān)資料如下：BJ注射液目前的生產(chǎn)能力為400萬支／年。E公司經(jīng)過市場分析認為，BJ注射液具有廣闊的市場空間，擬將其生產(chǎn)能力提高到1200萬支／年。由于公司目前沒有可用的廠房和土地用來增加新的生產(chǎn)線，只能拆除當(dāng)前生產(chǎn)線，新建一條生產(chǎn)能力為1200萬支／年的生產(chǎn)線。當(dāng)前的BJ注射液生產(chǎn)線于2009年年初投產(chǎn)使用，現(xiàn)已使用2年半，目前的變現(xiàn)價值為1127萬元，生產(chǎn)線的原值為1800萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。公司建造該條生產(chǎn)線時計劃使用10年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預(yù)計為115萬元。新建生產(chǎn)線的預(yù)計支出為5000萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。新生產(chǎn)線計劃使用7年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預(yù)計為1200萬元。BJ注射液目前的年銷售量為400萬支，銷售價格為每支10元，單位變動成本為每支6元，每年的固定付現(xiàn)成本為100萬元。擴建完成后，第1年的銷量預(yù)計為700萬支，第2年的銷量預(yù)計為1000萬支，第3年的銷量預(yù)計為1200萬支，以后每年穩(wěn)定在1200萬支。由于產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、市場需求巨大，擴產(chǎn)不會對產(chǎn)品的銷售價格、單位變動成本產(chǎn)生影響。擴產(chǎn)后，每年的固定付現(xiàn)成本將增加到220萬元。項目擴建需用半年時間，停產(chǎn)期間預(yù)計減少200萬支BJ注射液的生產(chǎn)和銷售，固定付現(xiàn)成本照常發(fā)生。擴建期間舊生產(chǎn)線繼續(xù)提取折舊。生產(chǎn)BJ注射液需要的營運資本隨銷售額的變化而變化，預(yù)計為銷售額的10％。擴建項目預(yù)計能在2011年年末完成并投入使用。為簡化計算，假設(shè)擴建項目的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在2011年年末（零時點），營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回。E公司目前的資本結(jié)構(gòu)（負債／權(quán)益）為1／1，稅前債務(wù)成本為9％，8權(quán)益為1．5，當(dāng)前市場的無風(fēng)險報酬率為6．25％，權(quán)益市場的平均風(fēng)險溢價為6％。公司擬采用目前的資本結(jié)構(gòu)為擴建項目籌資，稅前債務(wù)成本仍維持9％不變。E公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：（1）計算公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本。公司能否使用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為擴建項目的折現(xiàn)率?請說明原因。（2）計算擴建項目的初始現(xiàn)金流量（零時點的增量現(xiàn)金凈流量）、第1年至第7年的增量現(xiàn)金凈流量、擴建項目的凈現(xiàn)值（計算過程和結(jié)果填入答題卷中給定的表格中），判斷擴建項目是否可行并說明原因。（3）計算擴建項目的靜態(tài)回收期。如果類似項目的靜態(tài)回收期通常為3年，E公司是否應(yīng)當(dāng)采納該擴建項目?請說明原因。

83.F公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：

(1)單位產(chǎn)品標準成本：

直接材料標準成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元)

直接人工標準成本＝4小時×4元/小時＝16(元)

變動制造費用標準成本＝4小時×3元/小時＝12(元)

固定制造費用標準成本＝4小時×2元/小時＝8(元)

單位產(chǎn)品標準成本＝9＋16＋12＋8＝45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1．6元/公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫夠0件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：

(1)計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量。

(2)按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異。

(3)計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差。

(4)計算直接人工和變動制造費用的價差。

(5)計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異。

(6)計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)。

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄。

(8)分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個差異寫出兩個原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)。

(10)計算企業(yè)期末存貨成本。

84.

第

36

題

已知：A公司擬于2009年1月1日購買某公司的債券作為長期投資，要求的必要收益率為12%?，F(xiàn)有五家公司的債券可供選擇，其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券。甲公司債券的票面利率為l0%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場價格為934元；乙公司債券的票面利率為10%，單利計息，到期一次還本付息，目前市場價格為1170元；丙公司債券的票面利率為零，目前市場價格為730元，到期按面值還本。丁公司于2009年1月1日以l041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款；甲公司于2009年1月1日平價發(fā)行的是面值為1000元，票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券(每年末付息)，規(guī)定從2009年7月1日起可以轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價格為10元，到期按面值償還。

要求：

(1)計算甲、乙、丙公司債券2009年1月1日的價值，并為A公司做出購買何種債券的決策。

(2)如果A公司于2010年1月1日以l020元的價格購入甲公司的債券，計算其到期的名義收益率。

(3)如果A公司于2010年3月1日購入甲公司的債券，在什么價位上可以投資？

(4)A公司如購入丁公司債券，兩年后被贖回，則投資收益率為多少？

(5)①計算購入可轉(zhuǎn)債的到期收益率。

②A公司如果在2011年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售，要獲得與到期收益率相同的報酬率，股價應(yīng)達到多少？

85.

第

50

題

某企業(yè)2007年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，總資產(chǎn)報酬率為24%，權(quán)益乘數(shù)為5，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅稅率為33%。

要求：

（1）計算該企業(yè)2007年息稅前利潤。

（2）計算該企業(yè)2007年凈資產(chǎn)收益率。

（3）計算該企業(yè)2007年已獲利息倍數(shù)。

（4）計算該企業(yè)2008年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。

參考答案

1.A此題暫無解析

2.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

3.D選項A錯誤，價值評估是一種經(jīng)濟“評估”方法。評估是一種定量分析，但它并不是完全客觀和科學(xué)的。一方面它使用許多定量分析模型，具有一定的科學(xué)性和客觀性；另一方面它又使用許多主觀估計的數(shù)據(jù)，帶有一定的主觀估計性質(zhì)；

選項B錯誤，企業(yè)價值評估提供的信息不僅僅是一個數(shù)字，還包括評估過程中產(chǎn)生的大量信息，因此，不要過分關(guān)注最終結(jié)果而忽視評估過程中產(chǎn)生的其他信息；

選項C錯誤，在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風(fēng)險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義；

選項D正確，投資人信奉不同理念，有的人相信技術(shù)分析，有的人相信基本分析。相信基本分析的人認為企業(yè)價值與財務(wù)數(shù)據(jù)之間存在函數(shù)關(guān)系，這種關(guān)系在一定時間內(nèi)是穩(wěn)定的，證券價格與價值的偏離經(jīng)過一段時間的調(diào)整會向價值回歸。他們據(jù)此原理尋找并且購進被市場低估的證券或企業(yè)，以期獲得高于必要報酬率的收益。

綜上，本題應(yīng)選D。

4.A單位級作業(yè)(即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè))，通常隨著產(chǎn)量變動而正比例變動。

5.C內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度著眼于企業(yè)的核心競爭力，解決“我們的優(yōu)勢是什么”的問題。反映內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度的指標包括生產(chǎn)布局與競爭情況、生產(chǎn)周期、單位成本、產(chǎn)出比率、缺陷率、存貨比率、新產(chǎn)品投入計劃與實際投入情況、設(shè)計效率、原材料整理時間或批量生產(chǎn)準備時間、定單發(fā)送準確率、貨款回收與管理、售后保證等。

6.B支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金＝管理費用－管理人員工資－存貨盤虧損失－計提固定資產(chǎn)折舊－無形資產(chǎn)攤銷－計提壞賬準備＝2300－950－25－420－200－150＝555（萬元）

7.C【解析】固定預(yù)算，又稱靜態(tài)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，按照某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)編制預(yù)算的方法。

8.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

9.C雖然可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式，但股票回購與發(fā)放現(xiàn)金股利卻有著不相同的意義，股票回購對股東利益具有不確定的影響。

10.B營運資本持有量越多，會導(dǎo)致持有成本加大，從而降低收益性，但營運資本越多，風(fēng)險也會降低。

11.D企業(yè)價值的最終決定因素不是當(dāng)前現(xiàn)金流量而是未來的現(xiàn)金流量，而未來的現(xiàn)金流量取決于增長率。

12.C選項A說法正確，與債券相比，不支付股利不會導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金；

選項B說法正確，優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢；

選項C說法錯誤，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務(wù)風(fēng)險并進而增加普通股的成本；

選項D說法正確，與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益。

綜上，本題應(yīng)選C。

13.C估計普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和債券收益加風(fēng)險溢價法。財務(wù)比率法屬于債務(wù)成本估計的方法之一。

14.A銷售額名義增長率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長額=1000×(一5．5％)=一55(萬元)，外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬元)，由此可知，可以用于增加股利或進行短期投資的資金為13．75萬元，如果不進行短期投資，則13．75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利的資金最大值為13．75萬元。

15.B普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

16.D由于上年可持續(xù)增長率為10%，且本年不發(fā)行新股，保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以上年的可持續(xù)增長率＝本年的銷售增長率＝本年的凈利潤增長率＝10%。則上年的凈利潤＝1100/（1＋10%）＝1000（萬元），上年的利潤留存率＝本年的利潤留存率＝400/1000×100%＝40%。

綜上，本題應(yīng)選D。

17.A今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30／40%=75(萬元)，根據(jù)“今年實現(xiàn)了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75／(1+20%)=62．5(萬元)。

18.A彈性預(yù)算方法從理論上講適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算。但從實用角度看，主要用于編制彈性成本費用預(yù)算和彈性利潤預(yù)算等。

19.D已知：P=6000，A=2000，i=12％

6000=2000×(P／A，12％，n)

(P／A，12％，n)=6000／2000=3

查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／A，12％，4)=3．0373

利用內(nèi)插法：

，n=3．94(年)

說明甲設(shè)備的使用期應(yīng)大于3．94年，選用甲設(shè)備才是有利的。

20.B選項A表述錯誤，當(dāng)票面利率高于市場利率時，溢價發(fā)行債券；當(dāng)票面利率低于市場利率時，折價發(fā)行債券；

選項B表述正確，對于分期付息的債券而言，提前償還會導(dǎo)致債權(quán)持有人無法獲得償還日至到期日的利息，或不能獲得未來利率下降帶來債券價值上升的好處，為了彌補債券持有人的這個損失，提前償還分期付息債券所支付的價格要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而下降；

選項C表述錯誤，當(dāng)預(yù)測利率下降時，企業(yè)一般會提前贖回債券，然后以較低的利率發(fā)行新債券；當(dāng)預(yù)測利率上升時，企業(yè)一般不會提前贖回債券，這樣會讓企業(yè)喪失以較低利率支付利息的機會；

選項D表述錯誤，用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券屬于滯后償還中的轉(zhuǎn)期形式。

綜上，本題應(yīng)選B。

債券在到期日之后償還叫滯后償還。這種償還條款一般在發(fā)行時便訂立，主要是給予持有人以延長持有債券的選擇權(quán)。滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

轉(zhuǎn)期指將較早期的債券換成到期日較晚的債券，實際上是將債務(wù)的期限延長。常用的辦法有兩種：一是直接以新債券兌換舊債券；二是用發(fā)行新債券得到的資金來贖回舊債券。轉(zhuǎn)換通常指股份有限公司發(fā)行的債券可以按一定的條件轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票。

21.B配股除權(quán)價格=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權(quán)日股價下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

22.D由于當(dāng)年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明企業(yè)不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于零。

23.B（1）進銷差價率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫存商品”賬戶余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬元）；（3）庫存商品的實際成本=710×（1－15%）=603.50（萬元）

24.CC【解析】假設(shè)借入X萬元，則6月份支付的利息=(100+X)×1%，則：x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(萬元)x為1萬元的整數(shù)倍可得，X最小值為62，即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬元。

25.B此項債券轉(zhuǎn)換應(yīng)確認的資本公積=[12000×（1+10%）]×50%－（300×1）=6300萬元

注意：[12000×（1+10%）]×50%計算的是轉(zhuǎn)換部分的賬面價值，發(fā)行總面值為12000，轉(zhuǎn)換部分的面值為6000，所以轉(zhuǎn)換比例為（6000/12000）×100%=50%

26.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務(wù)管理目標。

27.D選項D，項目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開始(執(zhí)行)總是最佳的，也許等一等更好。對于前景不明朗的項目，大多應(yīng)該觀望，看一看未來是更好，還是更差，此時可以進行時機選擇期權(quán)的分析。

28.A不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)晶成本影響不大。

29.B

30.B正常標準成本是采用科學(xué)的方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達到的一種標準，可以作為評價業(yè)績的尺度，因而可以調(diào)動職工的積極性。

綜上，本題應(yīng)選B。

31.C選項C，凈利潤為負值的企業(yè)不能用市盈率估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)。

32.B本題的主要考核點是激進型籌資策略的特點。激進型籌資策略的特點是：臨時性流動負債不但融通全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。

33.D企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＝1100—200+80—85—35+60+12＝932(萬元)

34.B選項A、C不符合題意，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻／（邊際貢獻－固定成本），邊際貢獻＝（單價－單位變動成本）×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，銷量越大，邊際貢獻越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越??；

選項B符合題意，單位變動成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。

選項D不符合題意，利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選B。

經(jīng)營杠桿系數(shù)的影響因素

正向變動：固定成本、單位變動成本

反向變動：銷售量、單價

35.A解析：根據(jù)固定增長股利模式，普通股成本可計算如下：

普通股成本=預(yù)期股利/市價+股利遞增率，

即：15%=[2×(1+10%)]/X+10%，

X=44(元)

36.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本；在隨機模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機會成本。所以，本題選擇A。

37.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)。所以用于計算每股收益的分子必須等于可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。

38.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數(shù)指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項A的說法不正確。內(nèi)含報酬率具有“多值性”，計算內(nèi)含報酬率的時候，可能出現(xiàn)多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現(xiàn)金流量的估計”知識點進行考核】

39.A【答案】A

40.B看跌期權(quán)，是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前，以固定價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“出售”，因此，也可以稱為“擇售期權(quán)”、“賣出期權(quán)”或“賣權(quán)”?？吹跈?quán)的到期日價值減去期權(quán)費后的剩余，稱為期權(quán)購買人的“損益”。

41.AC選項A正確，選項B錯誤，酌量性固定成本屬于可避免成本，約束性固定成本屬于不可避免成本；

選項C正確，選項D錯誤，當(dāng)方案或者決策改變時，這項成本可以避免或其數(shù)額發(fā)生變化，即可以通過管理決策行動改變其數(shù)額的成本。

綜上，本題應(yīng)選AC。

42.AB選項C、D，在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負擔(dān)，屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)記入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。

43.CD與持有現(xiàn)金有關(guān)的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本。現(xiàn)金的機會成本指的是因為持有現(xiàn)金而喪失的收益，因此，現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高，選項A的說法正確；現(xiàn)金的短缺成本指的是因為缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支需要，而使企業(yè)蒙受損失或為此付出的代價，由此可知，現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，選項B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系，所以選項C的說法不正確；現(xiàn)金的流動性極強，但盈利性極差，因此，現(xiàn)金持有量越大，收益越低，選項D的說法不正確。

44.ABD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×（凈利／銷售收入）×（期末資產(chǎn)／期末股東權(quán)益）×（銷售收入／期末資產(chǎn)）=收益留存率×凈利／期末股東權(quán)益=收益留存／期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=（本期收益留存／期末股東權(quán)益）／（1一本期收益留存／期末股東權(quán)益）=本期收益留存／（期末股東權(quán)益一本期收益留存），所以，選項C的說法不正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

45.BC“10股轉(zhuǎn)增10股”是上市公司使用資本公積轉(zhuǎn)增股本的一種方式，不是發(fā)放股利，所以選項A的說法不正確；受資本保全的限制，股本和資本公積不能發(fā)放股利，所以，選項B的說法正確；公司支付較高股利，會增加未來發(fā)行新股的機會，有可能稀釋控股股東的控制權(quán)，因此有可能受到控股股東的反對，選項C的說法正確；從資本成本角度考慮，公司有擴大資金需要時應(yīng)采取低股利政策，所以，選項D的說法不正確。

46.BCD每股盈余無差別點分析法，是通過將預(yù)計銷售額與無差別點銷售額進行比較，當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權(quán)益籌資方式比采用負債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股盈余無差別點，二種籌資方式的報酬率相同。

47.ABDABD【解析】金融資產(chǎn)的特點包括：流動性、人為的可分性、人為的期限性、名義價值不變性。

48.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項D正確。

49.ABD風(fēng)險態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性和風(fēng)險厭惡；風(fēng)險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增；對于風(fēng)險厭惡的投資者而言，在預(yù)期報酬相同時，選擇風(fēng)險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，但是增加率遞減；風(fēng)險中性的投資者對自己承擔(dān)的風(fēng)險并不要求補償，因此，對于風(fēng)險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風(fēng)險利率。

50.ACD防止經(jīng)營者背離股東利益的一種方式為監(jiān)督，另一種方式是采用激勵計劃，使經(jīng)營者分享企業(yè)增加的財富，鼓勵他們采取符合股東最大利益的行動。選項B，激勵可以減少經(jīng)營者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。

51.BC甲銀行的計息期為一年，因此有效年利率與報價利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計息期為半年，因此，該企業(yè)應(yīng)選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

52.BCD債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，債務(wù)籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還（選項B）；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負擔(dān)（選項C）；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)（選項D）。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

53.ACD【點評】本題考核的內(nèi)容比較深入，不太容易做對。

54.AB「解析」質(zhì)量成本包括兩方面的內(nèi)容：預(yù)防和檢驗成本、損失成本；預(yù)防和檢驗成本屬于不可避免成本；損失成本（包括內(nèi)部質(zhì)量損失成本和外部質(zhì)量損失成本）屬于可避免成本。

55.AD選項A正確，選項B錯誤，定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法，保證預(yù)算期間與會計期間在時期上配比。但不利于前后各個期間的預(yù)算銜接；

選項C錯誤，定期預(yù)算法預(yù)算的編制時期是固定不變的會計期間，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程；

選項D正確，定期預(yù)算法的預(yù)算期間是固定不變的會計期間，有利于按財務(wù)報告數(shù)據(jù)考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

綜上，本題應(yīng)選AD。

56.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

57.ABC選項D屬于成長型戰(zhàn)略。

58.AD【正確答案】：AD

【答案解析】：有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用，所以選項A、D的說法錯誤。

【該題針對“財務(wù)管理的原則”知識點進行考核】

59.BC凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內(nèi)含報酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的折現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。

60.BCD選項B、D符合題意，股票回購利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購股票，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，同時減少外部流通股的數(shù)量，減少企業(yè)的股東權(quán)益；

選項A符合題意，股票回購不影響每股面值。

選項C不符合題意，企業(yè)外部流通股數(shù)量減少，凈收益不變，因此每股收益增加。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

61.AC可轉(zhuǎn)換債券的底線價值等于其純債券價值和轉(zhuǎn)換價值二者之間的最大值，所以，該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為855元；可轉(zhuǎn)換債券的價值等于其底線價值與期權(quán)價值之和，即：可轉(zhuǎn)換債券價值=max(純債券價值，轉(zhuǎn)換價值)+期權(quán)價值=855+132=987(元)。

62.ABAB

【答案解析】：“引導(dǎo)原則”是一個次優(yōu)化準則，它不會幫你找到最好的方案，因此選項A的說法錯誤；引導(dǎo)原則是信號傳遞原則的一種運用，因此選項B的說法錯誤。

63.AD根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率一銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益凈利率不變；根據(jù)可持續(xù)增長率的計算公式可知，可持續(xù)增長率也不會變化。由于權(quán)益凈利率不變，但是股東權(quán)益是增加的，所以，凈利潤(即稅后利潤)也是增加的，即選項B不是答案；如果假設(shè)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、資產(chǎn)負債率不變，并且不籌集權(quán)益資本，則滿足可持續(xù)增長的條件，銷售增長率會保持不變(等于可持續(xù)增長率)，如果籌集權(quán)益資本(同時增加借款)，則會導(dǎo)致資金增加，從而促進銷售進一步增長，即導(dǎo)致銷售增長率高于上期的可持續(xù)增長率，所以，選項C不是答案。

64.ACD

65.ABD選項A、B正確，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。因為公司可以違約，所以承諾收益夸大了債務(wù)成本。在不利的情況下，可以違約的能力會降低借款的實際成本；當(dāng)不存在違約風(fēng)險時，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益；

選項C錯誤，選項D正確，由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

66.ABD市場風(fēng)險溢價，通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價比算術(shù)平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風(fēng)險溢價的時候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

67.ABCD如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值就為零，股票市價也能真實地反映它的內(nèi)在價值。如果資本市場是有效的，股票價格反映了其內(nèi)在價值。因為股票的價格是其價值的體現(xiàn)，而價值是未來經(jīng)濟利益流入的現(xiàn)值，改變會計處理方法只能影響短期利益的流入而不影響長期經(jīng)濟利益的流入，所以，如果資本市場是有效的，公司股票的價格不會因為公司改變會計處理方法而變動。如果資本市場是有效的，市場利率反映了投資者期望的投資報酬率或籌資者的資本成本，所以，無論站在投資者或籌資者的角度來看，給其帶來的未來經(jīng)濟利益的流入和流出按市場利率折現(xiàn)，則凈現(xiàn)值（未來經(jīng)濟利益流入的現(xiàn)值與流出現(xiàn)值的差額）必然為零

68.BCD不能償還到期債務(wù)，說明其短期償債能力弱，應(yīng)檢查短期償債能力指標以及影響短期償債能力指標的因素，B屬于短期償債能力指標，C、D屬于反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)質(zhì)量的指標，會影響短期償債能力。資產(chǎn)負債率屬于長期償債能力指標，不屬于考察范圍。

69.ABD銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，所以選項A、B的措施可以提高銷售息稅前利潤率；降低盈虧臨界點作業(yè)率和變動成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻率，所以選項C、D的措施也可以提高銷售息稅前利潤率。

70.CD凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營長期負債增加=(1100-1000)-(120—100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元)。

71.(1)甲投資人購買看漲期權(quán)到期日價值=0，執(zhí)行價格>市價，投資人不會執(zhí)行。

甲投資人投資凈損益=10×(0-5．8)=-58(元)

(2)乙投資人空頭看漲期權(quán)到期日價值=0

乙投資人投資凈損益=0+10×5．8=58(元)

(3)丙投資人購買看跌期權(quán)到期日價值=57×10-45×10=120(元)

丙投資人投資凈損益=120-3．25×10=87．5(元)

(4)丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價值=-120(元)

丁投資人投資凈損益=-120+3．25×10=-87．5(元)。

72.

(2)轉(zhuǎn)換成本：400000÷40000×400＝4000(元)

機會成本＝40000÷2×20%＝4000(元)

(3)最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本＝4000+4000＝8000(元)

(4)有價證券交易次數(shù)＝400000÷40000＝10(次)

有價證券交易間隔期＝360÷10＝36(天)。

73.(1)預(yù)測期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：各年的折現(xiàn)率=3％+1．5×6％=12％預(yù)測期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．2×(P／F，12％，1)+5．28×(P／F，12％，2)+5．81×(P／F，12％，3)+6．4×(P／F，12％，4)+7．04×(P／F，12％，5)=22．8354(元)后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．O4×(1+5％)／(12％一5％)×(P／F，12％，5)=7．o4×(1+5％)／(12％一5％)×0．5674=59．9174(元)每股價值=22．8354+59．9174=82．75(元)(2)因為每股價值(82．75元)高于市場價格(50元)，因此該公司股票被市場低估了。

74.(1)按消耗量比例在A、B產(chǎn)品之間分配費用：

①直接材料費分配。

分配率＝9000/(2600＋1000)＝2．5

A產(chǎn)品應(yīng)分配材料費＝2600×2．5＝6500(元)

B產(chǎn)品應(yīng)分配材料費＝1000×2．5＝2500(元)

②直接人工分配。

分配率＝5460/(770＋630)＝3．9

A產(chǎn)品應(yīng)分配直接人工＝770×3．9＝3003(元)

B產(chǎn)品應(yīng)分配直接人工＝630×3．9＝2457(元)

③制造費用匯集分配。

本期發(fā)生額＝1760＋800＋940＝3500(元)

分配率＝3500/(770＋630)＝2．5

A產(chǎn)品分配制造費用＝770×2．5＝1925(元)

B產(chǎn)品分配制造費用＝630×2．5＝1575(元)

(2)按約當(dāng)產(chǎn)量比例法計算A產(chǎn)品完工成本、期末在產(chǎn)品成本：計算A產(chǎn)品在產(chǎn)品的完工程度：

第一工序＝3×50%/10＝15%

第二工序＝(3＋2×50%)/10＝40%

第三工序＝(3＋2＋5×50%)/10＝75%

在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝60×15%＋40×40%＋100×75%＝100(件)

①計算直接材料費。

單位成本＝(1740＋6500)/(600＋200)＝10．3(元/件)

產(chǎn)成品負擔(dān)材料費＝600×10．3＝6180(元)

在產(chǎn)品負擔(dān)材料費＝200×10．3＝2060(元)

②計算直接人工費。

單位成本＝(840＋3003)/(600＋100)＝5．49(元/件)

產(chǎn)成品負擔(dān)直接人工費＝600×5．49＝3294(元)

在產(chǎn)品負擔(dān)直接人工費＝100×5．49＝549(元)

③計算制造費用。

單位成本＝(1155＋1925)/(600＋100)＝4．4(元/件)

產(chǎn)成品負擔(dān)制造費用＝600×4．4＝2640(元)

在產(chǎn)品負擔(dān)制造費用＝100×4．4＝440(元)

④計算A完工產(chǎn)品成本、期末在產(chǎn)品成本。

完工總成本＝6180＋3294＋2640＝12114(元)

單位成本＝10．3＋