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文檔簡介
海南省海口市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理專項(xiàng)練習(xí)(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(40題)1.假設(shè)兩種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和12%,投資比例為0.4和0.6,相關(guān)系數(shù)為0.8,則證券組合報(bào)酬率的方差為()。
A.10.67%B.1.14%C.0.96%D.11.2%
2.
第
23
題
本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件,實(shí)際耗用A材料2000公斤,其實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5公斤/1牛,標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元,其直接材料用量差異為()元。
A.—9000B.—10000C.90000D.10000
3.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量,均會(huì)涉及到現(xiàn)金的()。
A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本
4.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大,各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大,但有比較準(zhǔn)確的定額資料,則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用()。A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.不計(jì)算在產(chǎn)品成本
5.甲公司向銀行借款900萬元,年利率為8%,期限1年,到期還本付息,銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額(銀行按2%付息)。該借款的有效年利率為(??)。
A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%
6.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股,當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5,則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。
A.1.25B.1.5C.2.5D.O.2
7.某人目前向銀行存入1000元,銀行存款年利率為2%,在復(fù)利計(jì)息的方式下,5年后此人可以從銀行取出()元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1
8.在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí),若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時(shí),正確的處理方法是()。
A、只將兩者差額作為現(xiàn)金流量
B、仍按預(yù)計(jì)的凈殘值作為現(xiàn)金流量
C、按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量
D、按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量
9.某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元,擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股l00萬股,預(yù)計(jì)每股發(fā)行費(fèi)用率為5%,增發(fā)第一年年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元,以后每年股利增長率為6%,則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為()。
A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%
10.下列關(guān)于內(nèi)部失敗成本表述不正確的是()
A.內(nèi)部失敗成本屬于可控質(zhì)量成本
B.內(nèi)部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品未到達(dá)顧客之前的階段
C.產(chǎn)品因不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生修復(fù)費(fèi)用屬于內(nèi)部失敗成本
D.廢料成本屬于內(nèi)部失敗成本
11.第
2
題
已知:(P/S,12%,5)=0.5674;(S/P,12%,5)=1.7623。假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款100000元,要求在5年內(nèi)每年年末等額償還,每年的償付金額應(yīng)為()元。
A.15742B.17623C.27739D.15674
12.下列關(guān)于編制彈性預(yù)算中業(yè)務(wù)量計(jì)量單位的選擇,說法錯(cuò)誤的是()。A.A.制造單一產(chǎn)品的部門,可以選用實(shí)物數(shù)量
B.以手工操作為主的車間,應(yīng)該選用人工工時(shí)
C.修理部門可以選用直接修理工時(shí)
D.制造單一產(chǎn)品的部門,可以選用機(jī)器工時(shí)
13.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為13元,有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為15元,到期時(shí)間為三個(gè)月,期權(quán)價(jià)格為3元。下列關(guān)于該看漲期權(quán)的說法中,正確的是()
A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為5元D.買入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元
14.某公司年末的凈利潤實(shí)現(xiàn)了800萬元,普通股股數(shù)600萬殷,每股市價(jià)30元。假定該公司年初的普通股股數(shù)為400萬股,優(yōu)先股年初、年末均為200萬股,其年末市盈率為()。
A.18.75B.22.56C.26.32D.30
15.下列各項(xiàng)作業(yè)中,屬于增值作業(yè)的是()
A.材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)B.產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)C.返工作業(yè)D.無效率重復(fù)某工序作業(yè)
16.已知某企業(yè)2012年總資產(chǎn)凈利率為l2%,銷售凈利率為l0%,如果一年按照360天計(jì)算,則該企業(yè)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。
A.360B.120C.300D.310
17.第
1
題
下列說法不正確的是()。
A.在可持續(xù)增長的情況下,可以從外部融資
B.在內(nèi)含增長的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率一定降低
C.實(shí)際增長率可能會(huì)高于可持續(xù)增長率
D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿足,則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增長率
18.第
8
題
在企業(yè)有盈利的情況下,下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是()。
A.銷售增加,必然引起外部融資需求的增加
B.銷售凈利潤的提高必然引起外部融資的減少
C.股利支付率的提高必然會(huì)引起外部融資增加
D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加
19.
第
24
題
財(cái)務(wù)控制中為了實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制,指的是()。
A.偵查性控制B.預(yù)防性控制C.補(bǔ)償性控制D.指導(dǎo)性控制
20.在下列各項(xiàng)中,屬于半固定成本內(nèi)容的是()。
A.計(jì)件工資費(fèi)用B.按年支付的職工培訓(xùn)費(fèi)用C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用D.化驗(yàn)員的工資費(fèi)用
21.按照我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是()。
A.在租賃期屆滿時(shí),租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人
B.租賃到期時(shí)資產(chǎn)的預(yù)計(jì)殘值至少為租賃開始時(shí)價(jià)值的20%
C.租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)
D.租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊,如果不做重新改制,只有承租人才能使用
22.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中,正確的是()。
A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本
B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性
C.期末差異處理完畢,各差異賬戶期末余額應(yīng)為零
D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理
23.下列有關(guān)新產(chǎn)品銷售定價(jià)方法的表述中,正確的是()
A.新產(chǎn)品定價(jià)具有確定性
B.撇脂性定價(jià)有利于排除其他企業(yè)競爭,穩(wěn)定市場(chǎng)地位
C.滲透定價(jià)法是在試銷初期以較低價(jià)格進(jìn)人市場(chǎng),等市場(chǎng)地位穩(wěn)固時(shí),再逐步提高市場(chǎng)價(jià)格的一種方法
D.滲透性定價(jià)法是一種短期的市場(chǎng)定價(jià)策略
24.甲公司是一個(gè)制造企業(yè),為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定
添置一臺(tái)設(shè)備,預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年。如果自行購置該設(shè)備,預(yù)計(jì)購置成本1000萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為5年,無殘值。2年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元。營運(yùn)成本每年48萬元,甲公司的所得稅率為25%,投資項(xiàng)目的資本成本為10%,則承租人的稅前損益平衡租金為()。
A.433.86
B.416.28
C.312.21
D.326.21
25.
第
5
題
二叉樹期權(quán)定價(jià)模型是建立在一些假設(shè)基礎(chǔ)上的,下列不屬于其中的假設(shè)的是()。
A.市場(chǎng)投資存在交易成本B.投資者都是價(jià)格的接受者C.允許完全使用賣空所得款項(xiàng)D.允許以無風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)
26.
第
4
題
某企業(yè)若采用銀行集中法,增設(shè)收款中心,可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的400萬元減至300萬元。企業(yè)年加權(quán)平均資金成本率為12%,因增設(shè)收款中心,每年將增加相關(guān)費(fèi)用4萬元,則該企業(yè)分散收款收益凈額為()。
A.4B.8C.16D.24
27.已知企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單位變動(dòng)成本為30元/件,固定成本總額200萬元,產(chǎn)品單價(jià)為80元/件,為使銷售利潤率達(dá)到31.25%,該企業(yè)的銷售額應(yīng)達(dá)到()萬元。
A.640
B.1280
C.1333
D.2000
28.下列各項(xiàng)中,適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是()。
A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門
29.下列屬于客戶效應(yīng)理論表述中正確的是()。
A.邊際稅率較高的投資者偏好多分現(xiàn)金股利、少留存
B.持有養(yǎng)老基金的投資者喜歡高股利支付率的股票
C.較高的現(xiàn)金股利會(huì)引起低稅率階層的不滿
D.較少的現(xiàn)金股利會(huì)引起高稅率階層的不滿
30.某投資中心的資產(chǎn)為100000萬元,總公司的資金成本為20%,該投資中心若想實(shí)現(xiàn)10000萬元的剩余收益,則該中心的投資報(bào)酬率應(yīng)達(dá)到()。
A.10%
B.20%
C.30%
D.60%
31.
第
21
題
A公司期末存貨用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法計(jì)價(jià)。2005年8月9日A公司與N公司簽訂銷售合同,由A公司于2006年5月15日向N公司銷售計(jì)算機(jī)5000臺(tái),每臺(tái)1.20萬元。2005年12月31日A公司已經(jīng)生產(chǎn)出的計(jì)算機(jī)4000臺(tái),單位成本0.80萬元,賬面成本為3200萬元。2005年12月31日市場(chǎng)銷售價(jià)格為每臺(tái)1.10萬元,預(yù)計(jì)銷售稅費(fèi)為264萬元。則2005年12月31日計(jì)算機(jī)的可變現(xiàn)凈值為()元。
A.4400B.4136C.4536D.4800
32.
第
19
題
下列應(yīng)優(yōu)先滿足留存需要的股利分配政策是()。
A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長股利政策
33.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌資政策的表述中,正確的是()。
A.營運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn),易變現(xiàn)率越高
B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本
C.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策
D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足
34.某公司年初股東權(quán)益為1500萬元,全部負(fù)債為500萬元,預(yù)計(jì)今后每年可取得息稅前利潤600萬元,每年凈投資為零,所得稅稅率為25%,加權(quán)平均資本成本為10%,則該企業(yè)每年產(chǎn)生的基本經(jīng)濟(jì)增加值為()萬元。A.360B.240C.250D.160
35.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數(shù),擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的15元/股的80%,則配股除權(quán)價(jià)格為()元/股。
A.12B.13.5C.14.5D.15
36.如果甲公司本年的銷售凈利率比上年提高,財(cái)務(wù)政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)保持上年水平,不增發(fā)新股,則下列表述中,不正確的是()。
A.本年可持續(xù)增長率>;上年可持續(xù)增長率
B.本年實(shí)際增長率>;上年可持續(xù)增長率
C.本年實(shí)際增長率一本年可持續(xù)增長率
D.本年實(shí)際增長率>;凈利潤增長率
37.下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的表述中,不正確的是()。
A.在影響市盈率的三個(gè)因素中,關(guān)鍵因素是增長潛力
B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)
C.驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中,增長率是關(guān)鍵因素
D.在市銷率的驅(qū)動(dòng)因素中,關(guān)鍵因素是銷售凈利率
38.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元,均為歐式期權(quán),期限為1年,目前該股票的價(jià)格是20元,期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為2元。如果在到期日該股票的價(jià)格是15元,則購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為()元。
A.13B.6C.一5D.一2
39.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí),按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為()。
A.耗費(fèi)差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費(fèi)差異和能量差異D.閑置能量差異和效率差異
40.本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件,實(shí)際耗用A材料2000公斤,A材料實(shí)際價(jià)格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5公斤,標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每公斤18元,其直接材料價(jià)格差異為元。
A.一9000B.一4000C.4000D.10000
二、多選題(30題)41.制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí),直接材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括()
A.運(yùn)輸費(fèi)B.倉儲(chǔ)費(fèi)C.入庫檢驗(yàn)費(fèi)D.運(yùn)輸途中的合理損耗
42.下列關(guān)于籌資動(dòng)機(jī)的表述中,正確的有().
A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)設(shè)立時(shí),為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)
B.支付性籌資動(dòng)機(jī)是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)
C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?;?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)
D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)
43.下列關(guān)于資本成本的說法中,正確的有()。
A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率
B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率
C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)
D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中,公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率
44.
第
20
題
關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說法正確的有()。
A.該原則是指新創(chuàng)意能獲得報(bào)酬
B.該原則主要應(yīng)用于證券投資
C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目
D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)
45.下列關(guān)于各系數(shù)的公式,正確的有()。
A.投資回收系數(shù):(A/F,i,n)
B.償債基金系數(shù):(A/P,i,n)
C.年金終值系數(shù):(F/A,i,n)
D.年金現(xiàn)值系數(shù):(P/A,i,n)
46.對(duì)于每半年付息一次的債券來說,若票面利率為10%,下列說法中正確的有()。
A.有效年利率為10.25%B.報(bào)價(jià)利率為l0%C.計(jì)息期利率為5%D.計(jì)息期利率為5.125%
47.投資決策中用來衡量單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的,可以是項(xiàng)目的()
A.預(yù)期報(bào)酬率B.變異系數(shù)C.預(yù)期報(bào)酬率的方差D.β系數(shù)
48.下列關(guān)于市場(chǎng)增加值的說法中,不正確的有。
A.市場(chǎng)增加值是評(píng)價(jià)公司創(chuàng)造財(cái)富的準(zhǔn)確方法,勝過其他任何方法
B.市場(chǎng)增加值等價(jià)于金融市場(chǎng)對(duì)一家公司凈現(xiàn)值的估計(jì)
C.市場(chǎng)增加值在實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用
D.市場(chǎng)增加值可以用于企業(yè)內(nèi)部業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)
49.若企業(yè)未來打算保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),即負(fù)債率為40%,預(yù)計(jì)2018年的凈利潤為200萬元,需增加的經(jīng)營營運(yùn)資本為30萬元,資本支出為150萬元,折舊攤銷為20萬元,不存在經(jīng)營性長期負(fù)債,則2018年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元
A.160B.150C.104D.100
50.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時(shí),蝴考慮的條件包括。
A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞
51.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個(gè)車間進(jìn)行,則第二車間的在產(chǎn)品包括()。
A.第一車間尚未完工產(chǎn)品
B.第二車間尚未完工產(chǎn)品
C.第三車間尚未完工產(chǎn)品
D.第三車間完工產(chǎn)品
52.下列關(guān)于本期凈投資的計(jì)算公式正確的有()。
A.本期總投資一折舊與攤銷
B.經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資一折舊與攤銷
C.實(shí)體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營利潤
D.期末經(jīng)營資產(chǎn)一期初經(jīng)營資產(chǎn)
53.下列有關(guān)資本成本的說法中,正確的有()
A.普通股成本=稅前債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
B.稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率)
C.歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來估計(jì)未來普通股成本
D.在計(jì)算公開發(fā)行債務(wù)的資本成本時(shí),一定要考慮發(fā)行費(fèi)的調(diào)整
54.固定資產(chǎn)投資有效年限內(nèi),可能造成各年會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量出現(xiàn)差額的因素有()。
A.計(jì)提折舊方法B.存貨計(jì)價(jià)方法C.成本計(jì)算方法D.間接費(fèi)用分配方法
55.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中,正確的有()。
A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降,因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加
C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的股東權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的
D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
56.關(guān)于價(jià)值評(píng)估,下列敘述中正確的有()。
A.價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息
B.價(jià)值評(píng)估是一種科學(xué)分析方法,其得出的結(jié)論是非常精確的
C.價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的完善性,但是不承認(rèn)市場(chǎng)的有效性
D.價(jià)值評(píng)估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時(shí)效性
57.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響,下列關(guān)于債務(wù)成本的說法中,正確的有()。
A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益
B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí),債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益
C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí),應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本
D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí),通常不需要考慮短期債務(wù)
58.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述,正確的有()。
A.是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù),是短期償債能力的常用指標(biāo)
B.該指標(biāo)越高,企業(yè)長期償債的能力越強(qiáng)
C.從長期看,維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少等于1
D.利息保障倍數(shù)越大,公司擁有的償還利息的緩沖資金越多
59.某公司的甲部門本月的收入為15000元,變動(dòng)成本為10000元,可控固定成本為800元,不可控固定成本為1200元,則下列說法正確的有。
A.邊際貢獻(xiàn)為5000元
B.部門可控邊際貢獻(xiàn)為4200元
C.部門稅前經(jīng)營利潤為3000元
D.部門稅前經(jīng)營利潤為4200元
60.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中,會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率(利息與可用貸款額外負(fù)擔(dān)的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是()。
A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額
B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息
C.按收款法支付銀行利息
D.按加息法支付銀行利息
61.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí),下列有關(guān)表述正確的有()
A.只有現(xiàn)金量超出控制上限,才用現(xiàn)金購入有價(jià)證券,使現(xiàn)金持有量下降;只有現(xiàn)金量低于控制下限時(shí),才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金,使現(xiàn)金持有量上升
B.計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守,往往運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大
C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí),企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限
D.現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè),越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動(dòng)性
62.固定制造費(fèi)用的能量差異和閑置能量差異分別是指()。
A.實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異
B.實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異
C.實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異
D.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異
63.
第
13
題
以下關(guān)于營運(yùn)資本籌集政策的表述中,正確的有()。
A.采用激進(jìn)型籌資政策時(shí),企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高
B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷,除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動(dòng)負(fù)債,則其所采用的政策可能是配合性籌資政策
C.采用配合型籌資政策最符合股東財(cái)富最大化的目標(biāo)
D.在三種營運(yùn)資本籌集政策中,采用穩(wěn)健型籌資政策,流動(dòng)比率最高
64.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的表述,正確的有()
A.平衡計(jì)分卡有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力
B.平衡計(jì)分卡對(duì)專業(yè)技術(shù)的要求不高
C.平衡計(jì)分卡能使整個(gè)組織行動(dòng)協(xié)調(diào)一致
D.平衡計(jì)分卡在不同層級(jí)及各層級(jí)不同指標(biāo)之間的權(quán)重是一樣的
65.與認(rèn)股權(quán)證籌資相比.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有的特點(diǎn)有()。
A.轉(zhuǎn)股時(shí)不會(huì)增加新的資本
B.發(fā)行人通常是規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)
C.發(fā)行費(fèi)比較低
D.發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票
66.下列情況中,會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營性資產(chǎn)或負(fù)債不與銷售收入同比率增長的有()。
A.預(yù)測(cè)錯(cuò)誤導(dǎo)致的過量資產(chǎn)
B.整批購置資產(chǎn)
C.規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
D.可持續(xù)增長
67.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí),下列表述正確的有()。
A.流動(dòng)比率大于1B.長期資本大于長期資產(chǎn)C.速動(dòng)比率大于1D.營運(yùn)資本大于0
68.
第
28
題
使用專項(xiàng)資金的事業(yè)單位發(fā)生的下列交易或事項(xiàng)中,會(huì)引起事業(yè)基金增減變化的有()。
A.轉(zhuǎn)入撥入??罱Y(jié)余B.以材料對(duì)外投資(評(píng)估價(jià)大于成本)C.支付固定資產(chǎn)維修費(fèi)用D.收回對(duì)外投資收到固定資產(chǎn)
69.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率的說法中,下面正確的有()
A.邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本
B.邊際貢獻(xiàn)即為企業(yè)銷售產(chǎn)品取得的利潤
C.邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1
D.邊際貢獻(xiàn)率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重
70.下列關(guān)于債券的說法中,不正確的有()
A.債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值
B.平息債券的支付頻率只能是一年一次
C.典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金
D.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金支付
三、計(jì)算分析題(10題)71.資產(chǎn)金額負(fù)債和所有者權(quán)益金額經(jīng)營資產(chǎn)14000經(jīng)營負(fù)債6000金融資產(chǎn)6000金融負(fù)債2000股本2000資本公積4000未分配利潤6000資產(chǎn)合計(jì)20000負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)20000
根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn),需要保留的金融資產(chǎn)最低為5680萬元,以備各種意外支付。要求:
(1)假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動(dòng),經(jīng)營負(fù)債中有60%與銷售收入同比例變動(dòng),回答下列互不相關(guān)的問題:
①若新日公司既不發(fā)行新股也不舉借新債,銷售凈利率和股利支付率不變,計(jì)算今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額;
②若今年預(yù)計(jì)銷售額為11000萬元,銷售凈利率變?yōu)?%,收益留存率為20%,同時(shí)需要增加200萬元的長期投資,其外部融資額為多少?
③若今年預(yù)計(jì)銷售額為12000萬元,可以獲得外部融資額1008萬元,在銷售凈利率不變的情況下,新日公司今年可以支付多少股利?
④若今年新日公司銷售量增長率可達(dá)到25%,銷售價(jià)格將下降8%,但銷售凈利率會(huì)提高到10%,并發(fā)行新股200萬元,如果計(jì)劃股利支付率為70%,其新增外部負(fù)債為多少?
(2)假設(shè)預(yù)計(jì)今年資產(chǎn)總量為24000萬元,負(fù)債的自發(fā)增長為1600萬元,可實(shí)現(xiàn)銷售額20000萬元,銷售凈利率和股利支付率不變,計(jì)算需要的外部籌資額是多少。
72.A公司適用的所得稅稅率為25%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)四種方案。
第一方案:維持目前的經(jīng)營和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售5萬件,售價(jià)為200元/件,單位變動(dòng)成本為120元,固定成本和費(fèi)用為125萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為:500萬元負(fù)債(利息率5%),普通股50萬股。
第二方案:更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬元,生產(chǎn)和銷售量以及售價(jià)不會(huì)變化,但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件,固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元,預(yù)計(jì)新增借款的利率為6%。
第三方案:更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同,不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元,需要發(fā)行10萬股,以籌集200萬元資金。
第四方案:更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同,不同的只是用發(fā)行新的優(yōu)先股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元,需要發(fā)行10萬股,以籌集200萬元資金。每年要支付30萬元的優(yōu)先股股利。
要求:
(1)計(jì)算四個(gè)方案下的總杠桿系數(shù)。
(2)根據(jù)上述結(jié)果分析:哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大?
(3)計(jì)算四個(gè)方案下,每股收益為零的銷售量(萬件)。
(4)如果公司銷售量下降至15000件,第二方案、第三方案和第四方案哪一個(gè)更好些?
73.計(jì)算2015年實(shí)體現(xiàn)金流量。
74.甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股,預(yù)計(jì)2012年的銷售收入為18000萬元,凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的收入乘數(shù)(市價(jià)/收入比率)估價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù),具體如下:
可比公司名稱預(yù)計(jì)銷售收入(萬元)預(yù)計(jì)凈利潤(萬元)普通股股數(shù)(萬股)當(dāng)前股票價(jià)格(元/股)A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00
要求:
(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù),使用修正平均收入乘數(shù)法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。
(2)分析收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性,該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)?
75.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司,經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n,/30,每天平均銷量為20個(gè),每個(gè)售價(jià)為75元,平均收賬天數(shù)40天;公司銷售人員提出了新的政策,以便促銷,新的政策包括改變信用政策:“2/10,n/50”,同時(shí)以每個(gè)60元的價(jià)格銷售,預(yù)計(jì)改變政策后每天能多售出60個(gè),估計(jì)80%的客戶會(huì)享受折扣,預(yù)計(jì)平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%,存貨單位變動(dòng)年儲(chǔ)存成本是9元,每次訂貨變動(dòng)成本為225元,單位變動(dòng)成本為50元。(1年按360天計(jì)算)
要求:
(1)計(jì)算該商品改變政策前后的經(jīng)濟(jì)訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本;
(2)若單位缺貨成本為5元,存貨正常平均交貨期為10天,延遲交貨1天的概率為0.2,延遲交貨2天的概率為0.1,不延遲交貨的概率為0.7,分別計(jì)算改變政策前后合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn);
(3)計(jì)算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息;
(4)按照第(1)和第(2)問所確定的經(jīng)濟(jì)訂貨量和再訂貨點(diǎn)進(jìn)行采購,綜合判斷應(yīng)否改變政策。
76.
第
35
題
A公司是一個(gè)高新技術(shù)公司,2007年每股銷售收入20元,每股凈利潤2元,每股資本支出1元,每股折舊費(fèi)0.5元,每股經(jīng)營營運(yùn)資本6元(比上年每股增加0.545元),負(fù)債率為20%,銷售增長時(shí)維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)2008年的銷售收入增長率維持在10%的水平,到2009年增長率下滑到5%,以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤、經(jīng)營營運(yùn)資本與銷售收入同比例增長,股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5,2009年及以后的貝它值為1.2。國庫券的利率為2%,市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為6%。
要求:計(jì)算目前的股票價(jià)值。
77.2022年年初,某投資基金公司對(duì)美森上市公司普通股股權(quán)進(jìn)行估值。美森公司2021年?duì)I業(yè)收入7000萬元,營業(yè)成本(含銷貨成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等)占營業(yè)收入的70%,凈經(jīng)營資產(chǎn)5000萬元,資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債:股東權(quán)益)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為1:3,并保持不變。該公司自2022年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期,可持續(xù)增長率為4%,2022年年初流通在外普通股2000萬股,每股市價(jià)20元。該公司債務(wù)稅前利率6%,股權(quán)相對(duì)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3.5%,股權(quán)資本成本采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì),企業(yè)所得稅稅率為25%。為了簡化計(jì)算,假設(shè)現(xiàn)金流量均在年末發(fā)生,利息費(fèi)用按凈負(fù)債期初余額計(jì)算。要求:(1)預(yù)計(jì)2022年美森公司稅后經(jīng)營凈利潤、實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量。(2)計(jì)算美森公司股權(quán)資本成本,使用股權(quán)現(xiàn)金流量法估計(jì)2022年年初每股股權(quán)價(jià)值,并判斷每股市價(jià)是否高估。
78.第
32
題
C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15,n/30”,有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有80%可以在信用期內(nèi)收回,另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策,預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件,單價(jià)100元,單位變動(dòng)成本60元;乙產(chǎn)品銷售量為2萬件,單價(jià)300元,單位變動(dòng)成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10,n/20”,預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu),而銷售額將增加到1200萬元。與此同時(shí),享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應(yīng)收賬款中,有50%可以在信用期內(nèi)收回,另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。
要求:
(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策,計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算,計(jì)算結(jié)果以萬元為單位,保留小數(shù)點(diǎn)后四位,下同)。
(2)假設(shè)公司采用新的信用政策,計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。
(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額,并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。
79.甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì),急需資金1000萬元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談,初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬元,借款期限均為五年,具體還款方式如下:方案一:采取定期支付利息,到期一次性償還本金的還款方式,每半年末支付一次利息,每次支付利息40萬元。方案二:采取等額償還本息的還款方式,每年年末償還本息一次,每次還款額為250萬元。方案三:采取定期支付利息,到期一次性償還本金的還款方式,每年年末支付一次利息,每次支付利息80萬元。此外,銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補(bǔ)償性余額,對(duì)該部分補(bǔ)償性余額,銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求:計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?
80.(3)若目前的股價(jià)為25元,預(yù)計(jì)股票未來兩年股利每年增長10%,預(yù)計(jì)第1年股利額為1.5元,從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長,增長率為6%,則該股票的投資收益率為多少?(提示:介于12%和14%之間)
四、綜合題(5題)81.第37題
新華公司常年生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品,企業(yè)按照客戶需求分批安排生產(chǎn)。產(chǎn)品成本按照傳統(tǒng)的方法——分批法核算。最近,該公司的經(jīng)營者發(fā)現(xiàn):新華公司生產(chǎn)的甲產(chǎn)品,價(jià)格已經(jīng)很低了,但是競爭對(duì)手的價(jià)格更是出人意料的低,并且已經(jīng)接近新華公司的制造成本;新華公司生產(chǎn)的乙產(chǎn)品,雖然利潤水平很高,但是競爭對(duì)手卻不愿意生產(chǎn)。企業(yè)的整體利潤水平呈現(xiàn)下降的趨勢(shì),新華公司的經(jīng)營者很著急,請(qǐng)您幫助新華公司分析=下原因,以下是新華公司的=些資料:為進(jìn)行分析,收集的有關(guān)資料如下:
【資料一】傳統(tǒng)成本計(jì)算方法下的有關(guān)資料如下表所示:
項(xiàng)目產(chǎn)品名稱合計(jì)甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品月平均產(chǎn)量(臺(tái))10000250012500單位產(chǎn)品直接材料成本(元)2331單位產(chǎn)品直接人工成本(元)2841單位產(chǎn)品制造費(fèi)用成本(元)7580單位產(chǎn)品制造成本銷售費(fèi)用(售后服務(wù)總成本)31000【資料二】按照作業(yè)成本管理方法的要求,收集整理的有關(guān)資料如下:作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本(元)機(jī)器焊接126600設(shè)備調(diào)整445000車床加工231000產(chǎn)品組裝339900質(zhì)量檢驗(yàn)357500小計(jì)1900000售后服務(wù)31000合計(jì)1931000作業(yè)名稱作業(yè)成本庫成本(元)機(jī)器焊接126600設(shè)備調(diào)整445000車床加工231000產(chǎn)品組裝339900質(zhì)量檢驗(yàn)357500小計(jì)1900000售后服務(wù)31000合計(jì)1931000項(xiàng)目產(chǎn)品名稱甲產(chǎn)品乙產(chǎn)品月平均產(chǎn)量(臺(tái))100002500月平均耗用焊接設(shè)備工時(shí)(小時(shí))45002400每批產(chǎn)品投產(chǎn)前設(shè)備調(diào)整(次)l2月平均耗用車床工時(shí)(小時(shí))10002000產(chǎn)品組裝耗用工時(shí)(小時(shí))5001000每批產(chǎn)品完工質(zhì)量抽檢(次)l2該企業(yè)的客戶比較穩(wěn)定,沒有廣告宣傳等固定性銷售費(fèi)用發(fā)生,而只有產(chǎn)品的售后服務(wù)費(fèi)用,甲、乙分?jǐn)偟谋壤謩e是200、80%。
要求:
(1)計(jì)算該公司傳統(tǒng)成本計(jì)算方法下甲、乙兩種產(chǎn)品單位制造成本。
(2)按照作業(yè)成本管理的方法,計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的經(jīng)營總成本和單位經(jīng)營成本。
(3)解釋該企業(yè)出現(xiàn)這種狀況的原因。
82.F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè),常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟,相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品,經(jīng)縫紉車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料(布料)相同,且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料(縫紉線和扣子等)由于金額較小,不單獨(dú)核算材料成本,而直接計(jì)入制造費(fèi)用。
F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是:材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是:材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配;生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下:
(1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料:
(2)8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套;
(3)8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下:
(4)裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下:
要求:(1)將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。
(2)編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單,結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”中。
(3)編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表,結(jié)果填入給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。
答題卷:
(1)
(2)
裁剪車間
縫紉車間
(3)
83.某投資人擬投資股票,目前有兩家公司股票可供選擇:
(1)A公司股票本年度每股利潤1元,每股股利0.4元,每股凈資產(chǎn)10元,預(yù)計(jì)公司未來不發(fā)行股票,且保持經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變。(2)B公司本年度的凈收益為20000萬元,每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來三年進(jìn)入成長期,凈收益第1年增長10%,第2年增長10%,第3年增長6%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的股利政策,并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。
(3)當(dāng)前國債利率為4%,股票市場(chǎng)平均收益率為7%,A公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致,B公司股票的β系數(shù)為2。
要求:
(1)計(jì)算兩家公司股票的價(jià)值。
(2)如果A股票的價(jià)格為10元,B股票的價(jià)格為25元,計(jì)算兩股票的預(yù)期報(bào)酬率。
84.DBX公司是-家上市的公司,該公司的有關(guān)資料如下:
(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表:2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn);應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無息票據(jù);應(yīng)收股利源于長期股權(quán)投資;應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利;長期應(yīng)付款
是經(jīng)營活動(dòng)引起的;財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用;投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。
(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求:
(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表,其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。
(2)計(jì)算DBX公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率,并填入下表(保留5位小數(shù),取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù)):
(3)對(duì)2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解,依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2012年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為l0%,權(quán)益成本為12%,請(qǐng)計(jì)算2012年的下列指標(biāo):剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取平均數(shù))。85.某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下:
公司股票的每股市價(jià)為10元。
若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割,計(jì)算普通股股數(shù)、股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額
參考答案
1.BB【解析】方差=0.4×0.4×10%×10%+2×0.4×0.6×10%×12%×0.8+0.6×0.6×12%×12%=1.14%
2.A直接材料用量差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際用量—實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(2000—1000×2.5)×18=—9000(元)
3.A解析:在成本分析模式下,企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本:機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本;在隨機(jī)模式下,最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計(jì)算式中涉及有價(jià)證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本),由此可知,該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。所以,本題選擇A。
4.C在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大,且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下;產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí),可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法;定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大,定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定;當(dāng)月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下,可以不計(jì)算在產(chǎn)品成本。
5.B利息=900×8%-900×15%×2%=72-2.7=69.3(萬元),實(shí)際借款額=900×(1-15%)=765(萬元),所以有效年利率=69.3/765=9.06%。
6.A
7.B五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和=1000×(F/P,2%,5)=1104.1(元)。
8.C答案:C
解析:本題的考點(diǎn)是在計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量時(shí)要對(duì)涉及的稅收調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行正確計(jì)算。當(dāng)實(shí)際凈殘值收入大于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí),要對(duì)其差額補(bǔ)稅;當(dāng)實(shí)際凈殘值收入小于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí),其差額部分具有抵稅的作用。
9.C普通股資本成本=D1/[P0X(1-F)]+g=2.5/[25X(1-5%)]+6%=16.53%。
10.A選項(xiàng)A符合題意,企業(yè)往往無法預(yù)料內(nèi)部失敗成本的發(fā)生,并且一旦產(chǎn)生內(nèi)部失敗成本,其費(fèi)用的多少往往不能在事前得到,所以內(nèi)部失敗成本為不可控成本;
選項(xiàng)B、C、D不符合題意,內(nèi)部失敗成本是在產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)之前由于產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本,所以,內(nèi)部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品未到達(dá)顧客之前的階段。這部分成本包括:廢料、返工、修復(fù)、重新檢測(cè)、停工整修或變更設(shè)計(jì)等。
綜上,本題應(yīng)選A。
11.Cl00000元是現(xiàn)在取得的貸款,由于每年的償付金額相等,并且在年末償付.因此100000元表示的是年金現(xiàn)值,每年償付金額=100000/(P/A,12%,5),其中,(P/A,12%,5)=(1-0.5674)/12%=3.605。
12.D編制彈性預(yù)算,要選用一個(gè)最能代表生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)水平的業(yè)務(wù)量計(jì)量單位。例如,以手工操作為主的車間,就應(yīng)選用人工工時(shí);制造單一產(chǎn)品或零件的部門,可以選用實(shí)物數(shù)量;修理部門可以選用直接修理工時(shí)等。
13.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤,當(dāng)前股票市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格,期權(quán)處于虛值狀態(tài);
選項(xiàng)B錯(cuò)誤,看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=當(dāng)前市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格,而當(dāng)前市價(jià)為13元,執(zhí)行價(jià)格15元,因此該看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0;
選項(xiàng)C錯(cuò)誤,時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值(價(jià)格)-內(nèi)在價(jià)值=3-0=3(元);
選項(xiàng)D正確,當(dāng)前市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格,看漲期權(quán)買方不會(huì)行權(quán),買入一股該看漲期權(quán)的最低凈收入為0元。
綜上,本題應(yīng)選D。
買入該股看漲期權(quán)的凈損益=買入該股看漲期權(quán)的凈收入-期權(quán)購買價(jià)格=0-3=-3(元)
14.A該公司年末每股收益=普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)=800÷[(600+400)÷2]=1.6,年末市盈率=每股市價(jià)÷每股收益=30÷1.6=18.75。
15.B最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中,非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)(選項(xiàng)A)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)(選項(xiàng)C)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)(選項(xiàng)D)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。
選項(xiàng)B符合題意,產(chǎn)品噴涂上色作業(yè)會(huì)增加顧客價(jià)值。
綜上,本題應(yīng)選B。
增值作業(yè)和非增值作業(yè)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn),就是看這個(gè)作業(yè)的發(fā)生是否有利于增加顧客的價(jià)值,或者說增加顧客的效用。
16.C【答案】C
【解析】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)12%=10%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.2=300(天)。
17.B在可持續(xù)增長的情況下,可以增加外部負(fù)債,因此,選項(xiàng)A的說法正確;在內(nèi)含增長的情況下,經(jīng)營負(fù)債增加,因此,資產(chǎn)負(fù)債率不一定降低,選項(xiàng)B的說法不正確;實(shí)際增長率可能低于可持續(xù)增長率也可能高于可持續(xù)增長率,所以,選項(xiàng)C的說法正確;如果五個(gè)條件同時(shí)滿足,則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài),本年可持續(xù)增長率一上年可持續(xù)增長率,因此,選項(xiàng)D的說法正確。
18.C若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增長超過資產(chǎn)的增長,則有時(shí)反而會(huì)有資金剩余,所以A不對(duì);當(dāng)股利支付率為100%時(shí),銷售凈利潤不影響外部融資需求;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)加速資金周轉(zhuǎn),反而有可能會(huì)使資金需要量減少,所以D不對(duì)。
19.D按照財(cái)務(wù)控制的功能可分為預(yù)防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導(dǎo)性控制和補(bǔ)償性控制。預(yù)防性控制是指為防范風(fēng)險(xiǎn)、錯(cuò)弊和非法行為的發(fā)生,或減少其發(fā)生機(jī)會(huì)所進(jìn)行的控制;偵查性控制是指為及時(shí)識(shí)別已存在的風(fēng)險(xiǎn)、已發(fā)生的錯(cuò)弊和非法行為,或增強(qiáng)識(shí)別能力所進(jìn)行的控制;糾正性控制是對(duì)那些通過偵查性控制查出來的問題所進(jìn)行的調(diào)整和糾正;指導(dǎo)性控制是為了實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果而進(jìn)行的控制。
20.D選項(xiàng)A是變動(dòng)成本,選項(xiàng)B、C是固定成本。只有選項(xiàng)D是階梯式成本,即半固定成本,當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度后,這種成本就跳躍到一個(gè)新水平,化驗(yàn)員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。
21.B按照我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,滿足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃:
(1)在租賃期屆滿時(shí),租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人;
(2)承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán),所訂立的購買價(jià)格預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值,因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán);
(3)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%);
(4)租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值;
(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊,如果不做重新改制,只有承租人才能使用。
所以只有選項(xiàng)B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。
22.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本,成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的,應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中,使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞(參見教材434頁),由此可知,選項(xiàng)A的說法正確;成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素,包括差異的類型(材料、人工或制造費(fèi)用)、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間(如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異)等。因此,可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法,如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法,閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知,選項(xiàng)B的說法不正確(注意:教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的,并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的);在調(diào)整銷貨成本與存貨法下,本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)(由此可知,選項(xiàng)D的說法不正確),屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類賬戶,而是保留在成本差異賬戶中,與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算(此內(nèi)容教材中沒有講到,但是的學(xué)員應(yīng)該知道,因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解)。因此,選項(xiàng)C的說法不正確。
23.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤,新產(chǎn)品的定價(jià)一般具有“不確定性”的特點(diǎn),因?yàn)樾庐a(chǎn)品還沒有被消費(fèi)者所了解,因此需求量難以確定;
選項(xiàng)B錯(cuò)誤,撇脂性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格,以后隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大,再逐步把價(jià)格降低;
選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)D錯(cuò)誤,滲透性定價(jià)法是指新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng),以期迅速獲得市場(chǎng)份額,等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候,再逐步提高銷售價(jià)格是一種長期戰(zhàn)略。
綜上,本題應(yīng)選C。
24.B年折舊=1000/5=200(萬元),2年后資產(chǎn)賬面價(jià)值=1000—200×2=600(萬元)2年后資產(chǎn)稅后余值(殘值稅后流入)=500+(600—500)×25%=500+25=525(萬元),2年后資產(chǎn)稅后余值的現(xiàn)值=525×(P/F,10%,2)=433.86(萬元);計(jì)算每年的折舊抵稅一200×25%=0(萬元),計(jì)算年稅后營運(yùn)成本=36;稅后損益平衡租金=(1000—433.86)/(P/A,10%,2)+3650=326.21+36—50=312.21(萬元)計(jì)算稅前損益平衡租金=312.21/(1—25%)=416.28(萬元)。
25.A二叉樹期權(quán)定價(jià)模型中假設(shè)市場(chǎng)投資沒有交易成本。
26.B分散收款收益凈額=(400-300)×12%-4=8萬元。
27.A【正確答案】:A
【答案解析】:31.25%=[(80-30)×銷售量-200]/(80×銷售量),得:銷售量=8(萬件),銷售額=8×80=640(萬元)。
【該題針對(duì)“成本、數(shù)量和利潤分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
28.B標(biāo)準(zhǔn)成本中心,必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確,并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心,醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。費(fèi)用中心,對(duì)于那些產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量,或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的部門或單位。這些部門或單位包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門,研究開發(fā)部門,銷售部門等,選項(xiàng)A、C、D為費(fèi)用中心。
29.B選項(xiàng)c、D說反了。較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要,而較少的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿。
30.C剩余收益=部門資產(chǎn)×(投資報(bào)酬率-資本成本)10000=100000×(投資報(bào)酬率-20%)投資報(bào)酬率=30%
31.C由于A公司生產(chǎn)的計(jì)算機(jī)已經(jīng)簽訂銷售合同,該批計(jì)算機(jī)的銷售價(jià)格已由銷售合同約定,并且?guī)齑鏀?shù)量4000臺(tái)小于銷售合同約定數(shù)量5000臺(tái),因此該批計(jì)算機(jī)的可變現(xiàn)凈值應(yīng)以約定的價(jià)格4000臺(tái)×1.20=4800萬元作為計(jì)量基礎(chǔ)。該批計(jì)算機(jī)的可變現(xiàn)凈值=4800-264=4536(萬元)。
32.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額,先從盈余中留用,然后將剩余的盈余作為股利來分配,即凈利潤首先滿足公司的資金需求,如果還有剩余,就派發(fā)股利;如果沒有,則不派發(fā)股利。因此,可以使留存收益最大限度滿足投資需要后,將剩余部分分配股利,即從順序上講,優(yōu)先留存,剩余分配。
33.C【答案】C
【解析】營運(yùn)資本籌資政策越激進(jìn),易變現(xiàn)率越低,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;激進(jìn)型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營運(yùn)資本籌資政策,選項(xiàng)C正確;配合型籌資政策要求企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
34.C答案:C解析:年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部負(fù)債=1500+500=2000(萬元),稅后經(jīng)營利潤=600×(1-25%)=450(萬元),每年基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營利潤一加權(quán)平均資本成本X報(bào)表總資產(chǎn)=450-2000×10%=250(萬元)
35.C配股除權(quán)價(jià)格===14.5(元/股)
36.D由于銷售凈利率提高,所以,本年實(shí)際增長率<凈利潤增長率。
37.C驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中,權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素,所以選項(xiàng)c的說法不正確。
38.B購進(jìn)股票的到期日凈損益=15—20=一5(元),購進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益=(30—15)一2=13(元),購進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益=0—2=一2(元),購進(jìn)股票、購進(jìn)看跌期權(quán)與購進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。
39.C【答案】C
【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí),按二因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異和能量差異;按三因素分析法可將固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。
40.C直接材料價(jià)格差異=(實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)×實(shí)際數(shù)量=(20-18)×2000=4000(元)。
41.ACD選項(xiàng)A、C、D符合題意,直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本,包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本,是取得材料的完全成本;
選項(xiàng)B不符合題意,倉儲(chǔ)費(fèi)并非發(fā)生在采購期間的費(fèi)用,不包括在直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)里。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
42.ABCD此題暫無解析
43.ACD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率,或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率,所以選項(xiàng)A的說法正確;項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率,所以選項(xiàng)B的說法不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu),最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu),所以選項(xiàng)C的說法正確;評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí),主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率,所以選項(xiàng)D的說法正確。
44.CD有價(jià)值的創(chuàng)意原則,是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目,還應(yīng)用于經(jīng)營和銷售活動(dòng)。
45.CD
46.ABC對(duì)于一年內(nèi)付息多次的債券來說,給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率,所以,該債券的報(bào)價(jià)利率為10%,有效年利率=(1+10%/2)2—1=10.25%,選項(xiàng)A、B的說法正確;由于計(jì)息期利率一報(bào)價(jià)利率/一年內(nèi)付息的次數(shù),所以,本題中計(jì)息期利率=10%/2=5%,即選項(xiàng)C的說法正確,選項(xiàng)D的說法不正確。
47.BC風(fēng)險(xiǎn)的衡量需要使用概率和統(tǒng)計(jì)方法,一般包括概率、離散程度,其中離散程度包括平均差、方差(選項(xiàng)C正確)和標(biāo)準(zhǔn)差等;
選項(xiàng)A錯(cuò)誤,預(yù)期報(bào)酬率是用來衡量方案的平均收益水平的,計(jì)算預(yù)期報(bào)酬率是為了確定離差,并進(jìn)而計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差;
方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)(選項(xiàng)B正確)度量投資的總風(fēng)險(xiǎn)(包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)),β系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(選項(xiàng)D錯(cuò)誤)。
綜上,本題應(yīng)選BC。
48.CD市場(chǎng)價(jià)值雖然和公司目標(biāo)有極好的一致性,但在實(shí)務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛,所以選項(xiàng)C的說法不正確;即使是上市公司也只能計(jì)算它的整體市場(chǎng)增加值,對(duì)于下屬部門和內(nèi)部無法計(jì)算其市場(chǎng)增加值,因此,不能用于內(nèi)部業(yè)績?cè)u(píng)價(jià),所以選項(xiàng)D的說法不正確。
49.AC凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加額+資本支出-折舊與攤銷=30+150-20=160(萬元)
股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股東權(quán)益增加=凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×(1-負(fù)債率)=200-160×(1-40%)=104(萬元)
綜上,本題應(yīng)選AC。
50.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配,在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小,以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件,選擇既合理又簡便的分配方法。
51.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法,每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品,某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”,包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說,凡是該步驟“參與”了加工,但還未最終完工形成產(chǎn)成品的,都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項(xiàng)B和選項(xiàng)C都屬于第二車間的在產(chǎn)品。
52.AB企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí),還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金,因此,“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分,稱之為“本期凈投資”,本期凈投資=本期總投資一折舊與攤銷,所以選項(xiàng)A的說法正確;因?yàn)楸酒诳偼顿Y=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資,因此選項(xiàng)B的說法正確;因?yàn)閷?shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤一本期凈投資,所以選項(xiàng)C的說法不正確;因?yàn)閮敉顿Y=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營資產(chǎn)=期初凈經(jīng)營資產(chǎn),所以選項(xiàng)D的說法不正確。
53.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤,普通股成本=稅后債務(wù)成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為,某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來講,大約在3%-5%之間,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%,風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%;
選項(xiàng)B正確,稅后債務(wù)成本=稅前債務(wù)成本×(1-所得稅稅率),由于所得稅的作用,債權(quán)人要求的收益率不等于公司的稅后債務(wù)成本。因?yàn)槔⒖梢缘侄?,政府?shí)際上支付了部分債務(wù)成本,所以公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率;
選項(xiàng)C正確,通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)分析,也能確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來估計(jì)未來普通股成本;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,由于債務(wù)成本是按承諾收益計(jì)量的,沒有考慮違約風(fēng)險(xiǎn),違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低債務(wù)成本,可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此,多數(shù)情況下沒有必要進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整。
綜上,本題應(yīng)選BC。
54.ABCD答案:ABCD
解析:利潤在各年的分布受到人為因素的影響,而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響。以上各項(xiàng)因素都受到人為的會(huì)計(jì)政策變化的影響。
55.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,股票總市場(chǎng)價(jià)值不變,所以,選項(xiàng)A的說法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率,由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的),所以,選項(xiàng)B的說法正確;發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤和股本,而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目,所以選項(xiàng)C的說法不正確;對(duì)股東來講,股票回購后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅,發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅,所以,選項(xiàng)D的說法正確。
56.AD選項(xiàng)B,價(jià)值評(píng)估是一種經(jīng)濟(jì)“評(píng)估”方法,評(píng)估是一種定量分析,但它并不是完全客觀和科學(xué)的,具有一定的主觀估計(jì)性質(zhì),其結(jié)論必然會(huì)存在一定誤差,不可能絕對(duì)正確;選項(xiàng)C,價(jià)值評(píng)估認(rèn)為:市場(chǎng)只在一定程度上有效,即并非完全有效。價(jià)值評(píng)估正是利用市場(chǎng)的缺點(diǎn)尋找被低估的資產(chǎn)。價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性,但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性。
57.ABD現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本與決策無關(guān),選項(xiàng)C的說法不正確。
58.BD選項(xiàng)A,利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力;選項(xiàng)C,利息保障倍數(shù)等于1也很危險(xiǎn),因?yàn)橄⒍惽袄麧櫴芙?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響,很不穩(wěn)定,而利息支付卻是固定金額。
59.ABC邊際貢獻(xiàn)=15000—10000=5000(元),部門可控邊際貝獻(xiàn)=5000—800=4200(元),部門稅前經(jīng)營利潤=4200—1200=3000(元)。
60.ABD
61.BD當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí),當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí),就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下,現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式計(jì)算出來的現(xiàn)金量比較保守,往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大,所以選項(xiàng)B正確;因現(xiàn)金存量和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的,當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí),才會(huì)引起現(xiàn)金存量上限下降,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模型,現(xiàn)金返回線總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方,這意味著有價(jià)證券的出售活動(dòng)比購買活動(dòng)頻繁且每次出售規(guī)模小,這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動(dòng)的增大而越加明顯,所以選項(xiàng)D正確。
62.AB【答案】AB
【解析】選項(xiàng)c為效率差異;選項(xiàng)D為耗費(fèi)差異。
63.ABD適中的營運(yùn)資本持有政策,對(duì)于投資者財(cái)富最大化來講理論上是最佳的,所以選項(xiàng)c錯(cuò)誤;選項(xiàng)A是教材上的原話,采用穩(wěn)健型籌資政策臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,該籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少,所以其流動(dòng)比率最高,所以選項(xiàng)A、D正確;企業(yè)在季節(jié)性低谷時(shí),配合性籌資政策和穩(wěn)健型籌資政策均沒有臨時(shí)性負(fù)債,只有自發(fā)性負(fù)債,所以選項(xiàng)B正確。
64.AC選項(xiàng)A正確,平衡計(jì)分卡將學(xué)習(xí)與成長作為一個(gè)維度,注重員工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無形資產(chǎn)的開發(fā)利用,有利于增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力;
選項(xiàng)B錯(cuò)誤,平衡計(jì)分卡對(duì)專業(yè)技術(shù)要求高,工作量比較大,操作難度也較大,需要持續(xù)地溝通和反饋,實(shí)施比較復(fù)雜,實(shí)施成本高;
選項(xiàng)C正確,平衡計(jì)分卡將戰(zhàn)略目標(biāo)逐層分解并轉(zhuǎn)化為被評(píng)價(jià)對(duì)象的績效指標(biāo)和行動(dòng)方案,使整個(gè)組織行動(dòng)協(xié)調(diào)一致;
選項(xiàng)D錯(cuò)誤,平衡計(jì)分卡的各指標(biāo)權(quán)重在不同層級(jí)及層面不同指標(biāo)之間的分配是根據(jù)具體的戰(zhàn)略分配的,并不相同。
綜上,本題應(yīng)選AC。
65.ACD認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時(shí)會(huì)給公司帶來新的權(quán)益資本,而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化,沒有增加新的資本;所以選項(xiàng)A的說法正確。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司,比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高,往往是新的公司啟動(dòng)新的產(chǎn)品,所以選項(xiàng)B的說法不正確;可轉(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似,而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)介于債務(wù)融資和普通股之間,所以選項(xiàng)C的說法正確;附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者,主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票,而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者,主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券,所以選項(xiàng)D的說法正確。
66.ABC根據(jù)教材內(nèi)容可知,規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、整批購置資產(chǎn)和預(yù)測(cè)錯(cuò)誤導(dǎo)致的過量資產(chǎn)三種情況中任意-種出現(xiàn),經(jīng)營資產(chǎn)或負(fù)債與銷售收入的比率都將不穩(wěn)定。
67.ABD選項(xiàng)A正確,流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí),流動(dòng)比率大于1。選項(xiàng)B正確,長期資本+流動(dòng)負(fù)債=長期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債,所以長期資本大于長期資產(chǎn)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤,當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí),無法判斷速動(dòng)比率的大小。選項(xiàng)D正確,營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債,當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí),營運(yùn)資本大于0。
68.ABD支付固定資產(chǎn)維修費(fèi)用應(yīng)計(jì)入“專用基金—修購基金”科目
69.ACD選項(xiàng)A正確,邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本;
選項(xiàng)B錯(cuò)誤,邊際貢獻(xiàn)是產(chǎn)品扣除自身變動(dòng)成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn),它首先用于補(bǔ)償企業(yè)的固定成本,如果還有剩余才形成利潤,如果不足以補(bǔ)償固定成本則產(chǎn)生虧損;
選項(xiàng)C正確,邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)+單位變動(dòng)成本/單價(jià)=[(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)+單位變動(dòng)成本]/單價(jià)=1;
選項(xiàng)D正確,邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)×100%,可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重,它反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力。
綜上,本題應(yīng)選ACD。
70.BD選項(xiàng)A說法正確,債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值;
選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤,平息債券的支付頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等;
選項(xiàng)C說法正確,典型的債券是固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金;
選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤,純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付,因此也稱為“零息債券”。
綜上,本題應(yīng)選BD。
平息債券是指利息在期間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次貨每季度一次等。
71.(1)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一14000×80%/l0000×i00%一ll2%
經(jīng)營負(fù)債銷售百分比一6000X60%/l0000Xi00%一36%
可動(dòng)用金融資產(chǎn)一6000--5680=320(萬元)
①銷售凈利率=800/10000×100%一8%,股利支付率=400/800×100%一50%
因?yàn)榧炔话l(fā)行新股也不舉借新債,所以外部融資額為0,設(shè)今年的銷售增長額為z萬元,則:0一z×(112%一36%)一320一(10000+z)×8%×(1—50%)
解得:銷售增長額=1000(萬元)
今年可實(shí)現(xiàn)的銷售額一lo000+1000=11000(萬元)
②外部融資額一(11000—10000)x(112%--36%)一320+200一11000×6%×20%=508(萬元)
③1008=(12000—10000)×(112%--36%)一320~12000×8%×(1一股利支付率)
解得:股利支付率一80%
可以支付的股利一l2000×8%×80%=768(萬元)
④2007年的銷售額=l0000X(14-25%)×(1—8%)=11500(萬元)
外部融資額=(11500—10000)×(112%--36%)一320一11500×10%X(1--70%)=475(萬元)
外部負(fù)債融資額一外部融資額一外部權(quán)益融資額--475—200一275(萬元)
(2)外部融資額一預(yù)計(jì)資產(chǎn)總量一已有的資產(chǎn)一負(fù)債的自發(fā)增長一內(nèi)部提供的資金=24000—20000—1600—20000×8%×(1~50%)=1600(萬元)
72.【正確答案】:(1)方案一:
總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤
=5×(200-120)/[5×(200-120)-125]
=1.45
方案二:
總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤
=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%-200×6%]=1.46
方案三:
總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤
=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%]=1.41
方案四:
總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(稅前利潤-稅前優(yōu)先股股利)
=5×(200-100)/[5×(200-100)-120-500×5%-30/(1-25%)]
=1.59
(2)由于方案四的總杠桿系數(shù)最大,所以,方案四的風(fēng)險(xiǎn)最大。
(3)令每股收益為零時(shí)的銷量為Q萬件,則:
方案一:[Q×(200-120)-125]×(1-25%)=0
Q=1.56(萬件)
方案二:[Q×(200-100)-120-500×5%-200×6%]×(1-25%)=0
Q=1.57(萬件)
方案三:[Q×(200-100)-120-500×5%]×(1-25%)=0
Q=1.45(萬件)
方案四:[Q×(200-100)-120-500×5%]×(1-25%)-30=0
Q=1.85(萬件)
(4)若銷量下降至15000件時(shí),方案三更好些,理由:若銷量下降至15000件時(shí),采用方案三還有利潤,而采用方案二和方案四則企業(yè)處于虧損狀態(tài)。
【該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
73.實(shí)體現(xiàn)金流量=540-200=340(萬元)實(shí)體現(xiàn)金流量=540-200=340(萬元)
74.(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權(quán)價(jià)值
A公司的收入乘數(shù)=20/(20000/5000)=5
B公司的收入乘數(shù)=19.5/(30000/8000)=5.2
C公司的收入乘數(shù)=27/(35000/7000)=5.4
可比公司名稱實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數(shù)5.249%修正平均收入乘數(shù)=5.2/(49%×100)=0.1061
甲公司每股價(jià)值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)
甲公司股權(quán)價(jià)值=24.83×4000=99320(萬元)
[或:甲公司每股價(jià)值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(萬元)]
(2)收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。
優(yōu)點(diǎn):它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值,對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠,不容易被操縱。收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,可以反映這種變化的后果。
局限性:不能反映成本的變化,而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。
收入乘數(shù)估計(jì)方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè),或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。
第2問英文答案:
Advantages:
Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.
It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.
It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.
Disadvantages:
Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.
It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.
75.(1)原政策:
年銷量=20×360=7200(個(gè))
經(jīng)濟(jì)訂貨量=(2×7200×225/9600(個(gè))
訂貨次數(shù)=7200/600=12(次)
與批量有關(guān)的存貨總成本=(2×7200×225×9)1/2=5400(元)
或=600×9=5400(元)
新政策:
年銷量=80×360=28800(個(gè))
經(jīng)濟(jì)訂貨量
=(2×28800×225/9)1/2=1200(個(gè))
訂貨次數(shù)=28800/1200=24(次)
與批量有
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