財務(wù)管理資料2023年整理-《財務(wù)管理》課程第階段學(xué)習(xí)筆記

第一章總論財務(wù)管理中的企業(yè)是法人企業(yè)(包括公司制企業(yè)和民法通則上認(rèn)可的其他企業(yè)法人),并以公司制企業(yè)為主。1.籌資活動資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益2.投資活動廣義投資=對內(nèi)投資+對外投資(三)企業(yè)財務(wù)關(guān)系1.所有者(經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系)2.被投資者(所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系)3.債權(quán)人(債務(wù)與債權(quán)關(guān)系)4.政府(稅收征納關(guān)系—強(qiáng)制性與無償性的分配關(guān)系)5.內(nèi)部各個單位6.內(nèi)部職工(勞動成果分配關(guān)系)(一)從財務(wù)活動的合適的內(nèi)容看(二)從財務(wù)管理的方式方法看第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)(一般掌握，半課時)財務(wù)管理目標(biāo)的概念和作用最具綜合性的計量是財務(wù)計量二、財務(wù)管理目標(biāo)的主要特征相對穩(wěn)定性可操作性——可計量性和可控制性層次性——整體或總目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)三、財務(wù)管理總目標(biāo)的主要觀點(diǎn)1.利潤最大化理由缺點(diǎn)注意的相關(guān)問題富，利潤越多企業(yè)財富(1)沒有考慮利潤的取得時(2)沒有考慮所獲利潤和投入資本數(shù)額的關(guān)系；(3)沒有考慮獲取利潤和所承如果假設(shè)投入資本相同、大化是一個可以接受的理由缺點(diǎn)注意的相關(guān)問題把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來(1)沒有考慮每股收益取得的時間；(2)仍然沒有考慮每股如果假設(shè)風(fēng)險相同、每股理由注意相關(guān)問題的目的是增加財富。如果企業(yè)不能為股東股東財富的增加=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本為股東創(chuàng)造的價值。(1)假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東(2)假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同4.企業(yè)價值最大化(一)股東與經(jīng)營者(二)股東與債權(quán)人(三)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與社第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境(二)稅收法規(guī)(三)財務(wù)法規(guī)(四)其他經(jīng)濟(jì)法規(guī)(一)金融市場的定義和分類「短期證券市場短期借貸市場金融市場的基本類型(三)金融市場與企業(yè)理財(三)主要金融金融機(jī)構(gòu)(四)利息率利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+違約風(fēng)險報酬+流動性風(fēng)險報酬+期限風(fēng)險報酬(一)經(jīng)濟(jì)周期——復(fù)蘇繁榮衰退蕭條(二)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平——發(fā)達(dá)國家發(fā)展中國家不發(fā)達(dá)國家(三)經(jīng)濟(jì)政策(一)競爭環(huán)境原則含義應(yīng)用注意的相關(guān)問題指人們在進(jìn)行決策時按自利照自己的財務(wù)利益行(1)委托—行事，在其他條件相同的為原情況下人們會選擇對自(2)機(jī)會成則己經(jīng)濟(jì)利益最大的行本的概念動。交易原則指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力。因此，你在決策時要正確預(yù)見對方的反應(yīng)。務(wù)交易時注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非信號傳遞原則指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；還要求公司在決策時不僅要考慮行動解決方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達(dá)的信息。引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。(1)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識相關(guān)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)解決方案的成本過高。引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的解決方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則。含義應(yīng)用注意的相關(guān)問題有價值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得(1)主要應(yīng)用于直接投資本次項目；(2)還可應(yīng)用于經(jīng)營和銷售創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的，企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢，只有通過一系列比較優(yōu)勢原則指專長能創(chuàng)造價值。比較優(yōu)勢原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，行上。(1)“人盡其期權(quán)原則指在估價時要考何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比凈增效益原則指財務(wù)決策建立的價值取決于它和替代解決方案相比所增加的凈(1)差額分析(2)沉沒成本收益。(三)財務(wù)交易的原則含義注意的相關(guān)問題風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則投資人必須對報酬和風(fēng)險作出權(quán)投資分散化原則指不要把全部財富都投資于一個不僅適用于證券投資，公司各項資本市場有效原則指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全在資本市場有效的前提下，投資貨幣時間價值原則指在進(jìn)行財務(wù)計量時要考慮貨幣(1)現(xiàn)值概念第二章財務(wù)管理的價值觀念第一節(jié)貨幣時間價值(一)貨幣時間價值是貨幣經(jīng)過一定時間周轉(zhuǎn)后所(二)一般用相對數(shù)即利息率表示F(S):終值P:現(xiàn)值A(chǔ):年金I:利息n:計息期i可用倒求本金的方式方法計算，由終值求現(xiàn)值稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時使用的利率稱為貼現(xiàn)率。(二)復(fù)利FVn=PV(1+i)”(三)年金(多次性收付款，每次收付款金額相同)1.普通年金2.先付年金FVAn=A×FVIFAi,n×(1+i)FVAn=A×FVIFAi,n+1-APVAn=A×PVIFAi,n×(1+i)(四)幾個特殊相關(guān)問題2.短于1年的計息期第二節(jié)風(fēng)險與報酬與投資活動相關(guān)的概念，是扣除本金后的差額。(二)風(fēng)險的概念1.定義——被限定為與報酬相關(guān)的風(fēng)險，即預(yù)期報酬率的不確定性。2.特征——客觀性、實踐性、相對性、收益性3.與不確定性的區(qū)別4.種類——按照財務(wù)活動的合適的內(nèi)容，可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險；按照風(fēng)險是否可分散，可分為可分散風(fēng)險和不分散風(fēng)險；按照企業(yè)本身看，可分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。二、風(fēng)險與報酬的關(guān)系1.基本關(guān)系是風(fēng)險越大所要求的報酬越高。2.在有風(fēng)險的條件下，投資預(yù)期報酬率應(yīng)與其承擔(dān)的風(fēng)險程度相適應(yīng)。3.為了降低風(fēng)險，提高投資預(yù)期報酬率，應(yīng)進(jìn)行多角化投資和多角籌資。三、單項資產(chǎn)風(fēng)險報酬率的確定(一)確定概率分布(二)計算預(yù)期報酬率(三)計算標(biāo)準(zhǔn)差(四)計算標(biāo)準(zhǔn)離差率(五)計算風(fēng)險報酬率引入風(fēng)險報酬系數(shù)b風(fēng)險報酬率計算公式投資報酬率的測算公式RR=bVK=RF+RR(一)兩種或兩種以上的證券，按照不同的比例構(gòu)成的投資組合，企業(yè)進(jìn)(二)證券投資組合理論任何一證券的預(yù)期報酬率可以用該證券的不可分散風(fēng)險的相對程度β系數(shù)(三)資本資產(chǎn)定價模型Ki=RF+βi(Km-Rr)(四)在實踐中的運(yùn)用第三節(jié)證券估價(一般掌握，半課時)(1)預(yù)期未來現(xiàn)金流量(2)預(yù)期現(xiàn)金流量持續(xù)時間(3)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險水平、(1)投資者對資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量風(fēng)險的評估(2)投資者對承受風(fēng)險的態(tài)度基本估價模型：威廉姆斯(J.B.Williams)和戈登(M.J.Gordon)模型短期持有、未來準(zhǔn)備出售的股票估值模型股利零增長的股票估值模型股利固定增長的股票估值模型第三章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)報表分析概述(一般掌握，半課時)財務(wù)報表分析的作用財務(wù)報表分析是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況的財務(wù)成果所進(jìn)行的分析和評價。三、依據(jù)——財務(wù)會計報表(一)資產(chǎn)負(fù)債表(二)利潤表(三)現(xiàn)金流量表(1)與本公司歷史比，即不同時期(2～10年)指標(biāo)相比，也稱“趨勢(1)比較會計要素的總量(2)比較結(jié)構(gòu)百分比(3)比較財務(wù)比率(二)因素分析法含義依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種分析方式方法。運(yùn)用(1)連環(huán)替代法設(shè)F=A×B×C基數(shù)(計劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平)實際F1=A1×B1×C1(2)-(1)即為A因素變動對F指標(biāo)的影響(3)-(2)即為B因素變動對F指標(biāo)的影響(4)-(3)即為C因素變動對F指標(biāo)的影響(2)簡化的差額分析法A因素變動對F指標(biāo)的影響：(A1-A0)×B0B因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×(B1-BC因素變動對F指標(biāo)的影響：A1×B1×(C1-CO)分析步驟(1)確定分析對象，即確定需要分析的財務(wù)指標(biāo)，比較其實際數(shù)額和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額(如上年實際數(shù)額),并計算兩者的差額；(2)確定該財務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動因素，即根據(jù)該財務(wù)指標(biāo)的形成過程，建立財務(wù)指標(biāo)與各驅(qū)動因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；(3)確定驅(qū)動因素的替代順序，即根據(jù)各驅(qū)動因素的重要性進(jìn)行排序；(4)順序計算各驅(qū)動因素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差異對財務(wù)指標(biāo)的影第二節(jié)財務(wù)比率分析償債相關(guān)能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的相關(guān)能力，其分析包含義債資產(chǎn)與債務(wù)的存量末余額。比較方式方法存量差營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)一流動負(fù)債存量比率比較某些流動資產(chǎn)/流動負(fù)債經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與短期債務(wù)的比較現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債(1)營運(yùn)資本指標(biāo)計算營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)結(jié)論①營運(yùn)資本為正數(shù)：流動資產(chǎn)>流動負(fù)債；長期資本>長期資產(chǎn)，有部分流動④營運(yùn)資本的比較分析(主要與本企業(yè)上年數(shù)比較，通常稱為變動分析)流流動資產(chǎn)(2)流動比率(3)速動比率分析非速動資產(chǎn)存貨不能用于償債；存貨估價有多種方式方法，可能與變現(xiàn)金額相距甚遠(yuǎn)。②1年(4)現(xiàn)金比率分析(5)現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債公式中的“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額”,通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”(6)到期債務(wù)本息償付比率(7)影響短期償債相關(guān)能力的其他因素(表外因素)增強(qiáng)短期償債相關(guān)能力的因素(1)可動用的銀行貸款指標(biāo)；(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；(3)償債相關(guān)能力的聲譽(yù)。降低短期償債相關(guān)能力的因素(1)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評價償債相關(guān)能力時給予關(guān)注；(2)經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)；段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的(二)長期償債相關(guān)能力分析類別含義指標(biāo)總債務(wù)存量比率因此，反映長期償債相關(guān)能力的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率總債務(wù)流量比率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比2.指標(biāo)計算有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額一無形資產(chǎn)凈值)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額利息保障倍數(shù)=(稅前利潤+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)/利息費(fèi)用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷利息費(fèi)用=(經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出影響長期償債相關(guān)能力的其他因素(表外因素)因素解釋長期租賃當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性融資帶來的潛在長期負(fù)債相關(guān)問題未決訴訟未決訴訟一旦判決敗訴，便會影響企業(yè)的償債相關(guān)能力，因此在評價企業(yè)長期償債相關(guān)能力時也要考慮其潛在影二、資產(chǎn)管理效果(營運(yùn)相關(guān)能力)比率反映企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)公式率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入/應(yīng)收賬款)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷存貨)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷流動資產(chǎn))=365÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)÷銷售收入營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷營運(yùn)資本營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷營運(yùn)資本)營運(yùn)資本與收入比=營運(yùn)資本÷銷售收入非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷非流動資產(chǎn))=365÷非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入/總資產(chǎn))=365÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷銷售收入=1/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計算應(yīng)注意的相關(guān)問題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性相關(guān)問題應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入/應(yīng)收賬3.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備相關(guān)問題5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起收賬款÷銷售收入(2)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計算應(yīng)注意的相關(guān)問題存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨1.計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債相關(guān)能力分析中，在分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉(zhuǎn)率。如果是為了評估存貨管理2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越短越好。存貨過多會浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少3.應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款(或銷售)之間4.應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷(銷售收入÷存貨)(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=乙各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷售收入比=E各項資產(chǎn)與銷售收入比指標(biāo)及計算驅(qū)動因素分析收入銷售利潤率的變動，是由利潤表的各個本次項目金額變動引起的。金額變動分析、結(jié)構(gòu)比率分析總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷總資產(chǎn)權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東杜邦分析體系對于上市公司而言，還具有其特有的比率指標(biāo)5.每股利潤與每股現(xiàn)金流量6.每股股利與股利支付率7.每股凈資產(chǎn)第三節(jié)財務(wù)狀況趨勢分析