2023年血液制品行業(yè)研究報告

2023年血液制品行業(yè)研究報告目錄一、行業(yè)判斷：政策低谷已過，成長可期 PAGEREFToc363373474\h41、血制品行業(yè)將進入量價齊升階段 PAGEREFToc363373475\h4（1）行業(yè)噸漿收益提升 PAGEREFToc363373476\h4（2）血制品價格上漲 PAGEREFToc363373477\h5（3）血液倍增計劃促進上游漿源挖潛 PAGEREFToc363373478\h62、行業(yè)需求旺盛，下游銷售強勢 PAGEREFToc363373479\h73、漿源不足成行業(yè)發(fā)展最大羈絆 PAGEREFToc363373480\h94、走過政策整頓低谷，行業(yè)恢復成長 PAGEREFToc363373481\h105、政策高壁壘構筑護城河，業(yè)內企業(yè)有并購優(yōu)勢 PAGEREFToc363373482\h126、未來產品升級可期 PAGEREFToc363373483\h147、行業(yè)高利潤率可維持 PAGEREFToc363373484\h15二、中外對比：拓漿源+提升噸漿收益是行業(yè)未來發(fā)展出路 PAGEREFToc363373485\h171、漿源單一 PAGEREFToc363373486\h182、技術差距大，單個企業(yè)投漿量低 PAGEREFToc363373487\h193、重組產品空白 PAGEREFToc363373488\h224、漿站設臵政府主導，市場化程度低 PAGEREFToc363373489\h255、獻漿頻率低，有區(qū)域限制 PAGEREFToc363373490\h276、“獻漿=賣血”，漿站目前主要分布在經濟落后地區(qū) PAGEREFToc363373491\h287、進口產品部分緩解供給不足 PAGEREFToc363373492\h31三、標桿分析：華蘭生物——血液制品民企，疫苗新進入者 PAGEREFToc363373493\h34四、行業(yè)觸底反彈，龍頭公司最受益 PAGEREFToc363373494\h361、“諸侯紛戰(zhàn)”，優(yōu)勢企業(yè)地位突顯 PAGEREFToc363373495\h36（1）華蘭噸漿收益略有優(yōu)勢，能抵噸漿成本上升壓力 PAGEREFToc363373496\h37（2）華蘭漿站多分布在歷史漿源大省，增長潛力大 PAGEREFToc363373497\h39（3）民企靈活管理，市場份額較為穩(wěn)定 PAGEREFToc363373498\h41（4）主要產品市場空間大 PAGEREFToc363373499\h422、內生外延保證高增長 PAGEREFToc363373500\h43（1）新漿站開拓+老漿站挖潛 PAGEREFToc363373501\h44（2）改善人們的獻漿意識，促進漿站內生性增長 PAGEREFToc363373502\h46（3）力促疫苗業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展 PAGEREFToc363373503\h47（4）WHO流感認證順利，國際化步伐加快 PAGEREFToc363373504\h50（5）進軍單克隆抗體和基因工程領域 PAGEREFToc363373505\h51五、風險因素 PAGEREFToc363373506\h52一、行業(yè)判斷：政策低谷已過，成長可期1、血制品行業(yè)將進入量價齊升階段國內血制品行業(yè)經歷政策整頓后，供給量一度出現(xiàn)減少，目前已經步入逐步恢復期。2023年我國投漿量約為4000噸，我國血液制品市場規(guī)模約為120億元，按照“十四五”倍增計劃，假設人口數(shù)較為穩(wěn)定，若要實現(xiàn)倍增計劃，則每年投漿量要實現(xiàn)15%的增長率。國內血制品行業(yè)在經歷了“需求旺盛-行業(yè)整頓”后已經見底，目前正處于血制品價格上漲（價升）、各企業(yè)探尋提升綜合利用率（效率升）以及供給量逐漸恢復上升（量升）階段，未來行業(yè)的毛利率和上游供給量還有繼續(xù)提升的空間。（1）行業(yè)噸漿收益提升綜合利用率提升，產品提取量和種類增加。血漿中人血白蛋白含量最高，且其具備熱穩(wěn)定性和強可溶性，收率較高；其次是靜丙，血漿內含量也較高；凝血因子類產品，由于熱穩(wěn)定性差，提取工藝要求相對較高。對于每個企業(yè)來說，人血白蛋白、靜丙、凝血八因子構成了較為穩(wěn)定的噸漿基礎性收益，在此基礎上，若能提取更多產品，則噸漿收益越高。而從成本來看，噸漿固定成本和變動成本在同一時期血制品行業(yè)基本處于同一水平，因此，綜合利用率越高的企業(yè)，毛利率也就越高。目前各個企業(yè)都在進一步改進生產工藝以獲取更高綜合利用率。從長期發(fā)展看，綜合利用率提升是大概率事件。（2）血制品價格上漲血制品行業(yè)最高零售限價從2023年起呈現(xiàn)出先穩(wěn)后降再升的態(tài)勢，而相應的終端價則呈現(xiàn)“降-升-降-升”的趨勢。2023年最高零售限價為330元/瓶，但生產企業(yè)多，產品競爭激烈，2023年終端價降到150元的低谷，2023年起，行業(yè)開始整頓，供應量減少，終端價上升至接近最高限價，2023年底最高零售限價被強制降價至259元，加劇了供求之間的矛盾。在這種形勢下，2023年初，血制品最高限價大幅度上調。2023年以后，血制品行業(yè)處于行業(yè)整頓后新起點，產品供不應求，價格逐漸攀升。在整個醫(yī)藥降價的大趨勢下，人白反而一路提價，可見國家對血制品行業(yè)的鼓勵和支持。目前國內廠商人白價格與國外進口產品已價格相當，我們認為人白未來提價空間不大，但是靜丙、小制品等仍有一定提價空間。（3）血液倍增計劃促進上游漿源挖潛中國是人口大國，人口大國意味著巨大的獻漿潛力，前衛(wèi)生部部長陳竺親自獻漿，“單采血漿=賣血”觀念逐漸改善，人們漸漸意識到，獻漿不是賣血，有補貼也有公益性。在安全性方面，也已經有了保障，目前通過機器采漿，擯棄人工采漿，感染風險大大降低。另外，從健康的角度來看，獻漿無損于身體，如果一個獻漿員獻漿580ml，通過食用雞蛋、魚、瘦肉、豆制品、新鮮水果和蔬菜等，2天即可補充完畢白蛋白。獻漿失去的水分通過人體的自身調節(jié)和適當飲水，2小時內可以得到恢復。另據研究，定期獻血漿者血液中其他成分也無減少。實驗表明：單采血漿對人體的免疫力也沒有影響。相反，獻漿能夠降低血粘度，某種程度上有益于健康。血液制品“倍增計劃”給行業(yè)帶來政策性機會。衛(wèi)生部表示將在“十四五”期間推動血液制品供應量比“十一五”增加一倍；因為解決血制品行業(yè)供不應求狀況的最重要途徑是提升投漿量，在衛(wèi)生部的推進下，行業(yè)政策的變化（如提高最高零售限價、采漿頻率放寬或是新漿站審批放寬等）都將會對血液制品企業(yè)產生重要影響。在政策審批上，可以看到，艾滋病陰影漸消，河南封丘和河南長垣獲批采漿，貴州漿站重開。這一系列變化某種程度上顯示了倍增計劃逐漸兌現(xiàn)的決心。我們預計未來單采血漿站設臵有望逐步放開并提速，行業(yè)將通過采漿量的提升進一步成長。2、行業(yè)需求旺盛，下游銷售強勢血制品需求旺盛，血制品企業(yè)下游銷售強勢，占據著主導地位。在我國，單采漿站與血液制品生產企業(yè)一一對應，血漿站采集對象是漿站區(qū)域內居民。原料血漿經檢驗后入單采血漿公司庫，然后運輸至血液制品企業(yè)，經過檢疫期檢查，入血制品企業(yè)庫，生產后進行批簽發(fā)直接銷往醫(yī)院、渠道商或是出口，最終由醫(yī)院提供給患者。歐美多數(shù)國家產業(yè)鏈也是屬于“漿站-血液制品生產-代理-醫(yī)院-患者”的模式。血制品大多針對一些罕見血液疾病，歐美發(fā)達國家在醫(yī)療保障上較為完備，病人會主動求醫(yī)，按照就診計劃定期治療，就診率較高。血液制品一旦批簽發(fā)，血液制品企業(yè)下游營銷不需要特別管理，銷量與批簽發(fā)量基本對等，因此血液制品企業(yè)下游銷售處于強勢地位，銷售費用占比少。我們以華蘭為例來顯示血制品需求旺盛局面，如華蘭血制品基本處于零庫存狀態(tài)。02年至09年，血液制品庫存商品量均在2023萬以下，10年至12年商品庫存量大幅度增加，但這并非源于血液制品增加，而是控股子公司華蘭生物疫苗疫苗產品大量入庫導致。短期來看，血制品供不應求，產品不愁銷路，不擔心降價，而長期來看，未來隨著供給的增加，血制品企業(yè)的下游主導優(yōu)勢也仍然不會減弱，國內企業(yè)血液制品的生產和銷售基本會有出路，因為需求遠未達天花板，中國病人基數(shù)很大，伴隨醫(yī)療水平、經濟狀況及保健意識的上升，需求也會逐漸釋放，中國血制品的潛在市場巨大。從各個產品人均使用量來看，白蛋白、靜丙和凝血因子均低于國外水平，我國消費潛力尚待挖掘。3、漿源不足成行業(yè)發(fā)展最大羈絆血液制品行業(yè)是一個比較特殊的行業(yè)。由于上游原料的不足，其行業(yè)矛盾不是集中在需求端的激烈競爭，而是在于供給端的嚴重不足。據衛(wèi)生部測算，我國血漿需求量為8000噸，而目前供給端的投漿量僅為4000噸左右。從投漿量變化趨勢來看，2023年之前我國血液制品行業(yè)的投漿量保持較快增長趨勢，2023年當年投漿量達到歷史高點4687噸。由于漿站轉制以及企業(yè)GMP認證等影響，2023年大批量漿站被關停整頓，導致投漿量急劇下滑。2023年經規(guī)范整頓后的漿站重啟，采漿量同比增加20%左右，但由于實施“窗口檢疫期”制度，當年投漿量只有2500噸左右。2023年投漿量開始正常增長。4、走過政策整頓低谷，行業(yè)恢復成長我國血液制品行業(yè)發(fā)展曲折，上世紀80年代，為了防止艾滋病和性病感染，我國對血液制品行業(yè)進行初步管制，自1995年起，推廣更具備安全性的機采漿模式。2023年國家確定通過GMP認證的33家企業(yè)，不再批準新的血液制品生產企業(yè)。2023年至2023年，分別開啟了批簽發(fā)制度、檢疫期制度，并進行了單采血漿站轉制，原衛(wèi)生管理部門的采漿站轉讓給血液制品生產企業(yè)。這些整頓為血液制品行業(yè)良性發(fā)展奠定了基礎，但同時也加劇了供需矛盾。2023年貴州漿站關停16家，減少血漿供應約20%。2023年初，衛(wèi)生部提出血液制品倍增計劃，未來有望放開漿站嚴格審批管制，增加血漿供應。根據供求理論可知，政府整頓市場后，采漿量往往下降，血制品供應減少，進而價格上漲，繼而產能增加。對比國外發(fā)展周期，國外血制品行業(yè)經歷了“需求旺盛-行業(yè)整頓-供不應求-技術提升-產能擴增-集中度提高-新產品開發(fā)”軌跡，目前已經步入成熟期。而國內血制品行業(yè)在經歷了“需求旺盛-行業(yè)整頓”后正處于供不應求和價格上漲階段（發(fā)改委已對人白、靜丙和小制品最高零售限價進行提價），國內血制品行業(yè)正處于成長期。5、政策高壁壘構筑護城河，業(yè)內企業(yè)有并購優(yōu)勢國家規(guī)定指出血液制品生產企業(yè)申請設臵新的單采血漿站，其注冊的血液制品應當不少于6個品種（承擔國家計劃免疫任務的血液制品生產企業(yè)不少于5個品種），且同時包含人血白蛋白、人免疫球蛋白和人凝血因子類制品。按照新規(guī)定，國內僅有不到10家企業(yè)具備申請新漿站資質，因而，設立單采血漿站十分困難，這提高了行業(yè)門檻和企業(yè)的經營成本，促使行業(yè)優(yōu)勝劣汰和強強聯(lián)合，那些具備申請新漿站資質及資金優(yōu)勢的企業(yè)，未來的規(guī)模效應將體現(xiàn)出來。同時，各地政府存在一定程度的地方保護傾向，制約了市場競爭。鑒于防止因采漿導致的傳染性疾病的傳播及使稅收留在當?shù)氐纫蛩?，各省級政府在血液制品企業(yè)的運營上表現(xiàn)出一定的地方保護傾向，目前企業(yè)很難在本省外獲得當?shù)卣闹С值?。由漿站設臵可以看出各地企業(yè)“據地為王”的局面。在此狀況下，為了開發(fā)新的漿源根據地，大企業(yè)大多采取并購策略。而對于一些小企業(yè)來說，即使面臨競爭，也是進退維谷，血制品行業(yè)退出成本很高，目前小漿站的建設或收購費用為數(shù)百萬，而大型漿站則需要千萬元，每期生產投入則從五千萬到數(shù)億元，高昂的固定資產投入和費用支出使得退出代價很高，因此，即使效益不好，小企業(yè)也會繼續(xù)生產，而在大企業(yè)的并購浪潮下，小企業(yè)在未來生存發(fā)展中或許會選擇被并購來獲得技術和資金支持。近年來，行業(yè)內并購風起云涌。我們認為，血制品行業(yè)政策壁壘和資金壁壘高，很難有新的競爭者加入，未來將是幾大上市公司強強鼎立，“諸侯割據”狀態(tài)。6、未來產品升級可期重組產品因其不依賴血漿，能有效緩解漿源受限現(xiàn)狀，將對我國未來的血液制品行業(yè)產生革命性的影響，但是短期內由于技術原因尚難實現(xiàn)。白、靜丙等產品在不斷研發(fā)新適應癥，未來將能治療更多疾?。桓髌髽I(yè)也在探索從血液中提取更多成份運用于疾病領域。7、行業(yè)高利潤率可維持血液制品企業(yè)盈利結構較為特殊，不同于一般的制藥企業(yè)。原材料成本高。為了提高漿源量，血漿站通過不斷提升營養(yǎng)費來提高獻漿員積極性，因此原材料成本占了31%，而普通醫(yī)藥企業(yè)原材料成本僅在10%左右。銷售費用率低。血制品企業(yè)銷售渠道有限，直接銷售給醫(yī)院或者代理商，并且產品不愁出路，企業(yè)在血制品上配備的銷售人員極少，銷售費用率較低，僅在7%左右，而一般企業(yè)銷售費用在35%左右。研發(fā)費用率相對較低。血液制品都是從原料血漿中提取有效成分，目前大多采取“層析法+低溫乙醇法結合”方式提取，這個工藝現(xiàn)階段已經較為成熟，而高端技術目前又缺乏資金和規(guī)模支持，短期內處于“可望不可及”狀態(tài)，企業(yè)對于研發(fā)的需求不是特別大，現(xiàn)階段的研發(fā)費用多用于疫苗、重組類產品或單克隆抗體的研發(fā)，但進展較慢，因此研發(fā)支出也相對較少。由于銷售費用和研發(fā)費用可控，且產品需求旺盛，價格穩(wěn)中有升，血制品行業(yè)相比其他行業(yè)凈利潤率高，未來在毛利率繼續(xù)提升的基礎上利潤率仍能維持高水平。二、中外對比：拓漿源+提升噸漿收益是行業(yè)未來發(fā)展出路我國血液制品行業(yè)供求之間的巨大缺口在現(xiàn)階段的國外發(fā)達國家中并不多見，理論上分析中國人口多血漿來源廣，潛在獻漿空間大，可是國內血制品供不應求，原因是什么？我國企業(yè)能否成功跨越供不應求的成長期步入供求平衡的成熟期？我們通過國內外一系列對比來尋找行業(yè)增長的突破口。通過國內外對比及進出口分析，我們可以歸納出行業(yè)的發(fā)展趨勢，在供需倒掛的現(xiàn)狀下，擴大供給至少是近三年亟待解決的首要問題，我們對擴大血制品供給的四大實現(xiàn)路徑進行分析。采漿模式單一、技術瓶頸、限制跨地區(qū)采漿及進口產品比例增加等短期內都無法得到有效突破。短期內可實現(xiàn)的突破口為：開拓新漿站探尋新漿源，挖掘老漿站提高采漿量，提高血制品噸漿收益（提高血漿綜合利用率、提高產品出廠價）。長期來看，重組技術和層析法技術突破是看點。此外，對于血制品企業(yè)來說，在把握住現(xiàn)有血制品資源及生產狀況下，可以尋求外延式增長，如向生物藥其他領域（單克隆抗體、疫苗、基因工程藥進軍），能有效增厚公司業(yè)績。1、漿源單一首先在血漿來源上，國內外存在差異。血漿來源分為單采血漿和回收血漿的模式，單采血漿即只采集血漿，血細胞回流入人體?；厥昭獫{主要是醫(yī)院將全血分離出紅細胞、血小板血漿后，剩余的血漿用于血制品工業(yè)生產。我國自2023年起要求所有單采血漿站采用全自動單采血漿機采，血漿站與血液制品生產企業(yè)建立“一對一”的供漿關系。歐洲是單采血漿和回收血漿各占一半。國內嚴禁使用回收血漿，在血漿來源上，國外較國內來源更為廣泛。但是我國剛經歷行業(yè)整頓，短期內放開回收血漿暫難以實現(xiàn)。2、技術差距大，單個企業(yè)投漿量低國內單個企業(yè)采漿量尚低，僅300-500噸，而國外單個企業(yè)投漿量可達到1500噸以上，如Baxter一家投漿量達到4000噸，已接近我國全部投漿量。行業(yè)單個企業(yè)投漿量規(guī)模較小導致企業(yè)無法應用與海外接軌的提取技術，因為相應技術對應較高固定資產投入，而受制于投漿量無法同步提升會使得產能閑臵、應用新技術的經濟效應無法體現(xiàn)。提取技術水平越高，產品收率就越高，產品種類也越多，每單位血漿對應的血制品越多，也就能提高供給量，緩解供給矛盾。對人源性血漿分離技術和產品結構進行比較，國外血液制品巨頭能分離提取22～24種，而國內最好的企業(yè)只能分離提取10～11種，一般企業(yè)只能分離提取3～4種，這種差距使得國內企業(yè)在同等血漿量下血制品產量更低，而分析本質原因，主要是分離、提純和滅活技術差距大。血液制品分離純化技術分為鹽析法、低溫乙醇法、柱層析法、利凡諾法、聚乙二醇沉淀法。其中利凡諾是我國早期采取的技術，現(xiàn)在已被淘汰，目前常見的技術是低溫乙醇法和柱層析法。低溫乙醇法是以五變參數(shù)加以組合，形成多種反應條件，形成的產品有一定差異性，而層析法雜質蛋白含量更少，能去除更多的內毒素及化學滅活試劑殘留物等，減少多聚體的生成，提取更多品類的產品，但是其投入也相當大。應用低溫乙醇工藝結合層析分離法進行血液制品生產，能彌補層析法在熱原、病毒控制方面的不足，國內企業(yè)一般采用改良的“低溫乙醇法+部分工段柱層析法”生產。國外大型龍頭企業(yè)已有應用全程層析技術替代傳統(tǒng)的低溫乙醇分離工藝，全程柱層析法需上億資金的投入和極高的技術保障，投漿量達到800噸以上才能產生規(guī)模效應，目前我國單個企業(yè)投漿量遠遠低于這個水平，因此國內在全程柱層析法方面尚是空白。國內人血白蛋白生產工藝及品質與國外差別不大，但在靜丙和凝血因子的生產工藝上有較大差距。國外主要是采取了納米膜進行滅活，能更好保障免疫球蛋白的活性，但因其資金投入量大，目前只是國外巨頭和部分國內高端企業(yè)使用。而在出口標準上，巴氏滅活的靜丙尚達不到出口標準，出口受限。3、重組產品空白國內外產品結構差異不僅有人源性血漿分離提取的差異，還有重組產品的差異。重組產品能擺脫對“漿源”的依賴，是血制品史上的重大變革。20世紀80年代起，為了緩解漿源受限的局面，國外開始探索重組技術，現(xiàn)階段已有進展。白蛋白成分復雜，重組的問題是雜質較多，有效除雜是能否上市的關鍵一環(huán)，目前日本走在最前列，日本三菱公司（前身綠十字）已經建廠進行大規(guī)模生產。而靜丙因其注射量大，容易引起不適，重組類產品暫時還在研發(fā)和審核中。我國目前尚沒有重組類產品上市，但是國內上市公司一直在進行相關重組產品的研發(fā)。凝血因子類和微蛋白類產品因其結構相對簡單和用量較小，成為重組技術的重要運用領域，同時它們也是血制品中能產生超額利潤的產品。我們認為重組產品對于企業(yè)資金和技術要求很高，國內企業(yè)要在技術上實現(xiàn)新的突破和超越尚需較長時間摸索。4、漿站設臵政府主導，市場化程度低漿源、技術等是國內企業(yè)短期內難以跨越的溝壑，除此以外，政策出于安全考慮對漿站設臵及采漿的干預也在一定程度上抑制了漿源的快速增長。在上游原料漿源控制上，國內企業(yè)話語權遠遠弱于國外企業(yè)。我國血站分為血站和單采血站兩種，根據衛(wèi)生部的《采供血機構設臵規(guī)劃指導原則》，如果一個縣內已經有了一般血站，則不能再開設單采血站。血液制品有傳播疾病的風險，國內外均發(fā)生過輸注血制品感染丙肝、HIV的案例。因此，從血漿原料采漿到投漿生產，國內外都監(jiān)管嚴格，但是在漿站設臵上，國外如美國實行市場化運行機制，企業(yè)可以自主選擇漿站的位臵，然后經過FDA的安全監(jiān)測就可獲批。在中國，漿站的設臵是政府主導的，企業(yè)的自主選擇權相對較小，血漿站設臵受限較多。5、獻漿頻率低，有區(qū)域限制如下表所示，在采漿量及采漿頻率上，國外的限制更為寬松。國內千人均采漿量遠低于國外水平，說明我國人均獻漿量還有繼續(xù)提升和挖掘空間。按照我國目前規(guī)定，理論上每個供漿員每年可獻漿24次。根據上海萊士調查，其下屬漿站2023年人均年采漿次數(shù)為7-9次，距離24次的上限差距較遠。政策是否放開是不確定性因素，我們認為國內企業(yè)可以尋求的確定性突破口是通過營銷獎勵等方式提升獻漿頻率及發(fā)展當?shù)匦芦I漿員，而允許跨地區(qū)采漿、采漿頻率提升等則只能靜待政策放寬。6、“獻漿=賣血”，漿站目前主要分布在經濟落后地區(qū)人們對獻漿的主觀認識也對漿源有著重大影響。在國內，“無償獻血”與“單采血漿”，都是從人體采集、患者最終使用。獻血是無償?shù)?，而單采血漿要向獻漿員支付營養(yǎng)、誤工、交通等費用，單采血漿做法往往被誤解為供漿員向漿站“出賣”自己的血漿。由于一些歷史原因，許多群眾甚至是一些領導干部對采漿工作的專業(yè)知識了解不多，將獻漿定位為“賣血”，認為是貧困落后的表現(xiàn)，造成獻漿人員社會地位不高、形象欠佳，影響了供血漿者的獻漿積極性。從漿源地來看，我國漿站都位于偏遠地區(qū)，其中漿站設立大省為廣西、貴州、四川。中國的獻漿員都是比較貧困的人群，并且當?shù)赝獬鰟展け壤^高。以漿站數(shù)較多的江西、安徽、四川、廣西為例，按照一月兩次的獻漿頻率，獻漿月收入600元，按照人均GDP推測當?shù)厝司率杖爰s1750元，則合計總收入為2350元，而外出打工工資最低可達3500元，比較之下，打工收入更高，因此在營養(yǎng)費沒有大幅提升的情況下，打工比例提升對獻漿有一定沖擊。另外，從列表可以看出，漿站數(shù)多的省份大多人均GDP較低，并低于全國平均水平。而在國際上，獻血漿從來不是貧困落后的代名詞，而是社會發(fā)達進步的標志。國外漿站多設臵在經濟發(fā)達地區(qū)。國外漿站基本被前幾大血液生產企業(yè)所壟斷。國外的血制品企業(yè)主要有7家：Baxter、CSL、Grifols三巨頭，Octapharma、LFB、Biotest、Kedrion等4區(qū)域性龍頭公司，其中美國的漿站主要由Grifols（148）、CSL（72）、Baxter（73）、Octapharma（45）、Talecris（65）、biotest（11）、Kedrion（8）幾家公司所壟斷。數(shù)據顯示，國外漿站數(shù)量與人口數(shù)呈現(xiàn)正相關關系，與人均GDP不相關。國外人均GDP高的地方，漿站數(shù)量仍然很多。有研究指出，國外大企業(yè)的血漿站大多在城市區(qū)域，如那些教育素質高，人群聚集的地區(qū)、大學城、CBD、高尚居住區(qū)、軍事基地、兵站等，而且捐漿員也有交通費的補貼。我們認為參考海外情況，隨著人們獻漿奉獻意識的增強，經濟發(fā)達地區(qū)開拓新漿源存在可能性。而在現(xiàn)有漿站上，隨著宣傳“無償獻血光榮，有償獻漿同樣光榮”意識，進一步開發(fā)新獻漿員和鼓勵老獻漿員提高獻漿量也存在可能性。7、進口產品部分緩解供給不足為了緩解供求矛盾，我國允許部分產品進口。在80年代，因一位血友病患者接受國外捐贈的凝血因子治療而感染艾滋病，為我國首例感染者，從此以后我國對血液制品的進口進行了嚴格的管制，目前我國允許進口的產品僅有人血白蛋白和重組人凝血因子Ⅷ、Ⅶα。國外血漿源充足，產品結構以凝血因子和免疫球蛋白為主，其中凝血因子比例高達50%（含重組產品），人血白蛋白產品作為成熟產品處于供求平衡狀態(tài)。相對來說，我國產品結構還處于發(fā)展階段，血液制品結構中人血白蛋白占比最大，其次是免疫球蛋白，含量最低的是凝血因子。我國在進口時對人血白蛋白實施零關稅，因而人血白蛋白價格較國內產品便宜或者與國內價格基本相當。在凝血因子方面，重組人凝血因子價格遠高于國內人源凝血因子價格。我國進口人血白蛋白來源廠家包括Baxter、Behring、Biotest、奧克特琺瑪、基立福、杰特貝林、SK等，重組凝血因子全部來源于國外廠家。但是我們認為短期內進口產品不會對國內產品造成影響。人血白蛋白在進口絕對數(shù)和構成比上均有提升，但是出于國家安全考慮，進口人白比例不會無限度提升，因此海外進口一定程度上是有限的。國內人源性凝血因子Ⅷ與進口重組產品的對比則受三個因素影響：凝血因子Ⅷ供遠小于求；在達到同樣療效情況下，國內人源性產品價格更占優(yōu)勢；進口產品僅在國內無人源性凝血因子Ⅷ時才可使用。三、標桿分析：華蘭生物——血液制品民企，疫苗新進入者華蘭生物工程股份(前身為華蘭生物工程)成立于92年，是從事血液制品研發(fā)和生產的國家級重點高新技術企業(yè)，公司于04年上市。主要從事血液制品、疫苗的生產和銷售，擁有人血白蛋白、靜注免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原復合物、凍干人纖維蛋白膠等血液制品，是國內血液制品的行業(yè)龍頭。近年來，多種疫苗上市使公司成為疫苗業(yè)的后起之秀，09年春，全球爆發(fā)甲型H1N1流感疫情，華蘭研制出世界第一批H1N1流感疫苗。公司目前能夠從血漿中提取11個品種共38個規(guī)格的產品，是我國擁有產品品種最多、規(guī)格最全的血液制品企業(yè)。公司擁有14家單采血漿站，在國內行業(yè)中位居前列。人血白蛋白和靜丙仍是公司主要的收入來源，占比約為58.9%，疫苗類產品收入占比約為25.5%。11年中期，貴州漿站關停16家，其中華蘭被關停5家漿站，采漿量減少，公司12年整體收入和利潤均出現(xiàn)大幅度下降。甲流疫苗在11年和12年分別貢獻1175萬和1.05億收入，部分彌補了業(yè)績的下滑。我們認為隨著重慶子公司獲批以及長垣單采血漿站的新加入，13年血液制品業(yè)務有望逐步恢復。12年公司毛利率下降10.3pp，主要原因是當年公司原料血漿成本增加及重慶公司首年投產、成本較高導致血液制品毛利率下降。疫苗價格有所下降、疫苗車間新版GMP、世衛(wèi)組織預認證改造投入較大，生產成本增加導致疫苗毛利率下降。四、行業(yè)觸底反彈，龍頭公司最受益血制品屬于管制類藥品，新進入者少，目前行業(yè)經歷政策整頓已見底，未來一旦政策放開，華蘭生物作為行業(yè)龍頭，新建或并購漿站具備資金和規(guī)模優(yōu)勢，將最為受益。1、“諸侯紛戰(zhàn)”，優(yōu)勢企業(yè)地位突顯我國2023年起不再新批血液制品企業(yè)，之后，原有的血液制品生產企業(yè)因血源供應、GMP認證或企業(yè)間的并購等原因只減不增或處于停產狀態(tài)，為血液制品行業(yè)構筑了利潤護城河。血制品企業(yè)申請新漿站資金和政策壁壘高，國內僅有不到10家企業(yè)具備申請新漿站資質。并購漿站成本高，具備資金優(yōu)勢才能在并購潮中分羹。這幾大因素造就了血制品行業(yè)未來將是幾大上市公司“諸侯紛戰(zhàn)”狀態(tài)。而華蘭因其資金、規(guī)模、管理等優(yōu)勢，能在競爭中居于不敗之地。（1）華蘭噸漿收益略有優(yōu)勢，能抵噸漿成本上升壓力①噸血漿成本持續(xù)走高營業(yè)成本主要是機器折舊耗材和營養(yǎng)費,其中營養(yǎng)費占比高,重慶的成本最高。生活水平的提高使得原有獻漿員的積極性降低，為了鼓勵獻漿的積極性，單次獻漿的營養(yǎng)費已由早期的80元/次，提高到現(xiàn)在的約300元/次，并且還在持續(xù)提升，因此噸血漿成本隨著營養(yǎng)費提升而上升較快。若按照每個獻漿員每次獻漿580ml計算，一噸血漿需要1436個獻漿員（按1.2kg/L的密度計算）。粗估400元/人次，這樣每噸血漿的直接成本現(xiàn)在至少約為58萬元/噸。雖然成本持續(xù)走高，但是華蘭噸漿收益有一定優(yōu)勢，靜丙、小制品也有提價空間，能在一定程度上抵住成本上揚壓力。②華蘭噸血漿收益最高一升血漿中部分蛋白的產率如下所示，視提純和滅活等生產工藝差異，各企業(yè)產品產量存在差異。③華蘭技術更成熟，綜合利用率高華蘭能生產11種產品，在行業(yè)中排名第一。噸血漿收益高源于其綜合利用率高。而綜合利用率高源于其技術更為成熟。公司在產品提純和病毒滅活上技術更成熟，相比其他公司可以提取更多產品，綜合利用率高。（2）華蘭漿站多分布在歷史漿源大省，增長潛力大華蘭生物漿站數(shù)量僅次于天壇生物，其漿站大多分布在漿源大省重慶、貴州、河南等，未來漿站新開預期明顯，增長潛力大。（3）民企靈活管理，市場份額較為穩(wěn)定公司是民營企業(yè)，公司核心管理團隊成員絕大多數(shù)為公司創(chuàng)業(yè)團隊成員，經營團隊在生物醫(yī)藥行業(yè)具備豐富的市場、生產、管理、技術經驗。公司在成本控制方面和管理效率方面優(yōu)于國有企業(yè)。公司的盈利能力基本是國內血液制品企業(yè)中最強的。公司的市場份額一直處于較穩(wěn)定狀態(tài)，僅在2023年受貴州漿站關停影響，供給下滑，市場份額略有下降。（4）主要產品市場空間大公司主要產品均為醫(yī)保產品，血友病還列入大病醫(yī)保范疇。各類產品供不應求，未來市場容量廣闊。其中人血白蛋白容量還可翻番；靜丙市場廣闊空間尚待挖掘；而凝血八因子，隨著醫(yī)保覆蓋率逐步提高以及血友病列入大病醫(yī)保范圍，將呈現(xiàn)出持續(xù)增長態(tài)勢。2、內生外延保證高增長2023年7月15日貴州省衛(wèi)生廳發(fā)布《貴州省采供血機構設臵規(guī)劃(2023-2023)》,貴州省根據區(qū)域人口分布、經濟發(fā)展狀況、疾病流行情況以及血液制品的生產所需原料血漿的實際情況,僅保留開陽、獨山、普定、黃平等4個縣的漿站，其它16家漿站全部關停。按每家漿站年采漿量40噸計算,貴州省總計減少640噸血漿,即全國采漿量因此減少近20%。華蘭是當時受影響最大的企業(yè)之一。但是經歷11年的政策洗禮，公司漸漸走出低谷期，在新漿站開拓、老漿站挖潛以及疫苗業(yè)務上深耕細作，進入業(yè)績拐點期。（1）新漿站開拓+老漿站挖潛考慮到地方保護主義，公司的新漿站應該還是位于河南和重慶兩地。公司不斷拓展?jié){源，投漿量增速明顯高于行業(yè)水平。公司重慶子公司獲得GMP認證可以進行投漿生產，實際上是獨家壟斷了重慶的血漿資源。重慶歷來具有獻漿的優(yōu)良傳統(tǒng)，當?shù)赜?0個區(qū)縣，但是現(xiàn)在僅有7個血漿站，覆蓋人口數(shù)量均超過50萬，投漿量歷史峰值曾達到900多噸，未來重慶市的漿源挖潛能力非常大。重慶規(guī)劃采漿300噸，經過幾年的積累，采漿能力正逐步上升。未來存在新增漿站的可能性。而公司作為血液制品行業(yè)的龍頭企業(yè)，同時也是重慶地區(qū)的重點發(fā)展企業(yè)，國內僅有不到10家企業(yè)具備申請新漿站資質，因而，設立單采血漿站十分困難。華蘭在漿源拓展過程中具備一定的資金、規(guī)模和先發(fā)優(yōu)勢，有可能會繼續(xù)獲得新漿站的審批。我們對人口與獻漿量進行了一個簡單的測算。劃定單采血漿站的采漿區(qū)域內供漿量年采集量不少于30噸，則每個工作日需要300名供漿者【30T/年—3T/月—0.15T/天—約300名/天（14天間隔/供漿者）】，按30%左右“出勤率”（即每年獻漿約24*30%=8次），每月按20個工作日計，則每個漿站約需擁有供漿員10000名。15-59歲人群比例70.4%(2023年人口普查結果)，若當?shù)赜?0萬人口，則要求每28位中青年人就有一個人參與獻漿(400000*70.4%/10000=28)，并且該中青年人年獻漿次數(shù)達到8次。經過測算，我們認為現(xiàn)在武隆的獻漿量35萬意味著“武隆每24人有一個獻漿者，一年獻漿頻率為8次”，這已達到較好水平。若以武隆為參考標準，可以比較重慶其他漿站潛力。漿站設臵與人口數(shù)、交通便利度和人口密集度相關。由于不能跨域采漿，單采血漿站劃定區(qū)域內人口數(shù)越多，獻漿潛力越大，從人口對比來看，武隆人口為41萬，其他地區(qū)均超武隆。交通越便利，越容易吸引獻漿者，成本也越低。從交通便利度來看，其中除潼南公路通車里程2122公里遠低于武隆，其他地區(qū)通車里程均與武隆相當，單個漿站輻射范圍有限，人口越稠密，成本越低，從人口密集度來看，武隆人口密集度為113人/公里。其他地區(qū)均與武隆相當。這些數(shù)據顯示，重慶其他單采漿站地區(qū)在人口、交通和人口密集度上均不弱于武隆，因此，我們認為，重慶其他地區(qū)的挖潛是可以實現(xiàn)的。按照我國的獻漿頻率，可以設定“武隆每24人有一個獻漿者，一年獻漿頻率為8”，以此為標準，可以測算出各地區(qū)的采漿潛力。河南曾是我國最大的血漿供應省份之一，估計頂峰時年采漿量達到萬噸。由于歷史上采漿的不規(guī)范，96年之后艾滋病疫情蔓延，單采血漿站隨后全部關停。09年河南解除漿站禁令，河南封丘作為河南解禁后的首個漿站重開，經過2年的運行，運營穩(wěn)定，采漿量上升迅速。母公司去年投漿量260噸，其中封丘就貢獻了50噸。12年底華蘭獲得河南新建漿站的第二張批文長垣，長垣漿站今年有望開始采漿，13年底后將全面貢獻采漿，經過逐漸的潛力挖掘，未來將能貢獻約60-80噸投漿量。實際上通過規(guī)范操作、嚴格監(jiān)管和現(xiàn)代化的采血器械及檢測手段，病毒污染的事件完全可以在采漿環(huán)節(jié)得到控制。我們認為，隨著河南漿站開閘，后續(xù)河南新漿站再獲批的可能性仍然非常大。（2）改善人們的獻漿意識，促進漿站內生性增長公司采取各種激勵措施深挖老漿站的潛力。公司通過漿站人員營銷增加單個漿站采漿量，如發(fā)傳單、贊助當?shù)鼗顒拥?。公司努力宣傳，改變傳統(tǒng)的“獻漿即賣血”的觀點，目前公司采取了提高獻漿員的營養(yǎng)費、接送路途較遠的獻漿員、對獻漿員子女考上大學的提供獎學金，并開展“一人獻漿，全家受益”活動，即達到一定獻漿次數(shù)的獻漿員在其生病需要用血液制品時可享受公司免費供應一定數(shù)量的血液制品的優(yōu)惠政策，其家人可享受優(yōu)惠價格供應，在采漿區(qū)域內營造出了“獻血光榮、獻漿同樣光榮；獻漿也是獻愛心”的良好氛圍，打破了人們對獻漿是賣血、獻漿就是貧窮的誤解，將單采血漿事業(yè)引入到一個良好、健康的輿論氛圍。目前這些措施效果明顯，公司現(xiàn)有單采血漿站采漿量穩(wěn)步提升，獻漿員人口結構正在發(fā)生變化，年輕化的趨勢凸顯。（3）力促疫苗業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展疫苗主要在秋季招標，下游是疾控中心。疫苗的需求量主要受國家公共衛(wèi)生政策、個人對疫苗的認知程度和購買能力、突發(fā)流行病等因素的影響。03年的SARS疫情和09年甲型H1N1流感疫情使得國民對疫苗接種意識不斷提高，國內疫苗產業(yè)蘊藏著巨大的市場需求和潛力。11年4月28日，國家統(tǒng)計局公布第六次人口普查數(shù)據，普查結果顯示：0-14歲人口占16.6%，60歲以上人口占13.3%，老人和兒童由于免疫力低下，是傳染病的易感人群，其傳染病死亡率遠高于平均水平。根據10年衛(wèi)生部衛(wèi)生統(tǒng)計數(shù)據計算，1歲以下兒童傳染病死亡率為13.9%，60歲以上傳染病死亡率約為15%，均遠高于6.8%的平均水平。目前國際疫苗市場規(guī)模已經超過200億美元，但疫苗市場僅占全球醫(yī)藥市場總份額的2.7%左右，疫苗行業(yè)仍有巨大的發(fā)展空間。近年來隨著SARS、H5N1、H1N1等病毒輪番肆虐，各類疫情在全球呈蔓延趨勢，使得疫苗市場需求大幅增加，據預測，全球疫苗市場銷售額將以18%的速度遞增。中國疫苗市場規(guī)模在100億元左右，占醫(yī)藥總產值的比例不到1%，遠低于全球2.7%，有較大的增長潛力，未來幾年的增速有望達到25%，中國疫苗市場增速高于全球整體水平。公司目前上市的疫苗品種有流感病毒裂解疫苗、重組乙肝疫苗（漢遜酵母）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗。公司的疫苗品種流感疫苗、四價流腦疫苗、乙肝疫苗均有穩(wěn)定的需求人群，市場容量廣闊，但是均面臨著眾多強勁對手。目前國內有40余家疫苗生產企業(yè)，占世界疫苗生產廠家數(shù)量的50%左右。我國疫苗產品主要集中在傳統(tǒng)疫苗上，競爭較為激烈，加上國外疫苗企業(yè)通過疫苗產品直接出口到我國，或通過收購國內疫苗企業(yè)進入我國疫苗市場，加劇了我國傳統(tǒng)疫苗的競爭。公司在研發(fā)方面加大力度，多個疫苗品種正在開展臨床，如手足口病基因工程疫苗、肺炎疫苗、大流感單克隆抗體、治療性乙肝疫苗等。公司在營銷上加大力度，銷售費用主要用在疫苗營銷上，在疫苗上配備銷售人員100個。根據華蘭批簽發(fā)數(shù)量及總量可以看到甲流疫苗、流感疫苗與流感疫情有關會有較大波動，四價流腦疫苗和乙肝疫苗銷量還有較大上升空間。（4）WHO流感認證順利，國際化步伐加快世界衛(wèi)生組織的數(shù)據顯示,全球193個國家和地區(qū)中有84個國家和地區(qū)的疫苗供應完全依賴于聯(lián)合國機構采購。聯(lián)合國兒童基金會2023年在全球采購疫苗26億支，價值達6.33億美元，2023年采購數(shù)量達到29.9億支，價值達8.06億美元。疫苗采購被賽諾菲、GSK等巨頭壟斷，疫苗價格昂貴。國內疫苗由于成本較低，疫苗價格也相應較低，能滿足發(fā)展中國家疫苗需求，因而國際社會將未來的疫苗供給寄希望于中國疫苗，國內疫苗企業(yè)如果能向海外出口，將獲得巨大的市場。2023年3月1日,世界衛(wèi)生組織在北京宣布，中國疫苗監(jiān)管體系通過了它的評估。這說明中國產疫苗的安全性和有效性得到了國際認可，未來有望成為WHO采購的重點地區(qū)。由于藥品的特殊性，要進入WHO等機構藥品采購的供應商名單，必須首先通過WHO的預認證。國產疫苗有資格申請世衛(wèi)組織的預認證，進入聯(lián)合國疫苗采購計劃，供應國際市場。華蘭疫苗公司12年6月收到世界衛(wèi)生組織對流感病毒裂解疫苗的預認證受理申請，對公司按照WHO的要求進行檢查，公司申報的“疫苗國際化認證建設”項目也通過評審獲得國家專項補貼。13年5月公司WHO流感認證通過檢驗，公司13年底前后完成流感疫苗WHO認證工作后，將進入國際疫苗采購供應商名單，四價流腦疫苗國際化認證工作如期進行。我們認為國內疫苗競爭殘酷，而全球市場對質高價低的疫苗有需求，如果國際組織采購，對公司來說將增厚業(yè)績，提高公司產能利用率。另一方面，企業(yè)一旦成為進入WHO藥品供應商，也會同樣受到其他國際組織的關注，使開拓更深更廣的國際化市場成為可能。（5）進軍單克隆抗體和基因工程領域公司通過外延式并購、合資獲得單抗、基因工程生物藥等新產品線的可能性較大，目前已進入實質性操作階段。據12年新鄉(xiāng)市政府工作報告顯示，華蘭生物擬從丹麥CMC公司引進的單克隆抗體和凝血因子項目現(xiàn)已草簽意向，該項目總投資約20億元，項目建成后預計產值達50億元，利稅30億元。CMCBiologics（.）是一家專業(yè)的生物藥劑生產和開發(fā)合約機構，在丹麥哥本哈根和美國華盛頓州西雅圖設有機構。CMCBiologics專注于為用于臨床前、臨床試驗和上市生產的蛋白質療法的升級和合規(guī)（符合cGMP）生產提供定制服務。該公司的完全綜合化服務包括利用其專有的CHEF1174;系統(tǒng)開發(fā)細胞株、工藝和配方開發(fā)以及綜合分析測試。CMCBiologics擁有完全隔離的微生物發(fā)酵和哺乳動物細胞培養(yǎng)室，并提供攪拌槽和灌注生產工藝。13年3月25日，公司與關聯(lián)方新鄉(xiāng)市華蘭生物技術共同投資設立子公司華蘭神州生物，公司持股40%，擬投資基因工程及單抗隆抗體藥物領域，未來將為公司帶來新的利潤增長來源，目前我國單抗市場規(guī)模超過10億元,并且每年以50％以上的速度高速增長。單抗藥物是一片制藥業(yè)的藍海，因此只要有作用明顯、安全性高的產品上市就可以迅速成為重磅藥物。公司的這一外延式增長戰(zhàn)略將會提升公司估值。五、風險因素公司經營產品為治療類和預防類生物制品，主要風險為產品安全性引致的行業(yè)風險。公司生產的血液制品是從人的血漿中提取，由于受到目前科學技術及人類認知水平的限制，可能存在因未知病原體導致血源性疾病傳播的潛在風險。受其原材料的特殊性，使得該類制品有可能因產品質量、安全問題導致交叉感染、血源性疾病傳播等風險；疫苗產品用于大眾人群對相應疾病的預防，但因個人體質差異會出現(xiàn)不同級別的不良反應，并可能會出現(xiàn)偶合反應，因此，存在一定的行業(yè)風險。目前，人血白蛋白、人纖維蛋白原、破傷風人免疫球蛋白、靜注人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ由國家發(fā)改委制定最高零售價格，預計國家發(fā)改委會適時制定公布最高零售價格，因而存在價格變動的風險。行業(yè)標準的提高及原輔料等成本的上升，毛利率下降風險。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產業(yè)轉型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術的發(fā)展，特別是互聯(lián)網技術的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經開始積極布局數(shù)字出版等新領域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉型，使得通過提供內容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質圖書的產品形態(tài)，得以突破貨架經濟的限制，成為互聯(lián)網經濟的一部分，規(guī)模經濟、長尾效應作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內電子圖書產業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內電子圖書產業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據“第九次全國國民閱讀調查”結果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網絡沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據《第九次國民閱讀調查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據預測，該數(shù)據在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關應用和內容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持數(shù)字出版產業(yè)轉型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目。《規(guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學資源重復使用率，推動節(jié)能減排，形成內容豐富、互動性強、易于學生使用、符合青少年閱讀習慣的數(shù)字教學出版體系，推