金融-互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行盈利能力影響因素的實(shí)證研究

PAGEPAGE13互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行盈利能力影響因素的實(shí)證研究摘要隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，當(dāng)前伴隨著新興媒介的產(chǎn)生與興起，互聯(lián)網(wǎng)金融是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與金融服務(wù)相互融合、相互作用的產(chǎn)物。互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展對我國商業(yè)銀行的盈利狀況產(chǎn)生了直接的影響。商業(yè)銀行只有擁有良好盈利能力，方可興盛不敗、方可保障民生，保障金融普惠和國民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。基于此，本文首先梳理了相關(guān)文獻(xiàn)和理論，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的理論，梳理了我國互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)系，采用實(shí)證研究的方法來探討互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響效應(yīng)，針對商業(yè)銀行的經(jīng)營特點(diǎn)，提出互聯(lián)網(wǎng)金融背景下提升商業(yè)銀行盈利能力的對策：一是建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的保障機(jī)制；二是拓寬商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營新空間；三是通過金融科技助力商業(yè)銀行降低風(fēng)險成本。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；盈利能力；影響因素

目錄第一章引言 4第二章互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的理論分析 4（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的特征 4（二）商業(yè)銀行盈利能力的內(nèi)涵 5（三）相關(guān)的金融理論基礎(chǔ) 51、金融中介理論 52、平臺經(jīng)濟(jì)理論 63、長尾理論 6第三章互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)系分析 7（一）我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀 71、第三方支付 82、P2P網(wǎng)貸 103、互聯(lián)網(wǎng)基金 10（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響 101、對商業(yè)銀行經(jīng)營模式的影響 102、對商業(yè)銀行中介作用的影響 113、對商業(yè)銀行盈利能力的影響 12第四章互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證分析 13（一）研究假設(shè) 13（二）變量選取 131、被解釋變量 132、核心解釋變量 143、控制變量 14（三）數(shù)據(jù)來源 15（四）實(shí)證分析 151、描述性統(tǒng)計(jì)分析 152、相關(guān)性分析 163、模型篩選與檢驗(yàn) 17（五）實(shí)證結(jié)果 19第五章本文結(jié)論及政策性建議 20（一）研究結(jié)論 20（二）相關(guān)建議 221、建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的保障機(jī)制 222、拓寬商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營新空間 233、金融科技助力商業(yè)銀行降低風(fēng)險成本 24參考文獻(xiàn) 25致謝 27第一章引言隨著信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)成為一種生活習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)金融也被越來越多的人所認(rèn)識和接受，至今己與人民的日常生活不可分割?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式逐漸改變著人民的消費(fèi)習(xí)慣與理財(cái)觀念，沖擊著商業(yè)銀行在金融市場中的中介地位。2012年以后互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入了發(fā)展的快車道，互聯(lián)網(wǎng)金融所惠及的客戶群體也在驟增。2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融受到了國家的重點(diǎn)關(guān)注，也成功的被納入了當(dāng)年的政府工作報告里面。2016年3月，國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展的重視程度達(dá)到了一個前所未有的高度，“十三五”規(guī)劃中明確了互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模日漸壯大，對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)（包括存貸款業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)等）造成了一些不利影響。商業(yè)銀行在我國經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，商業(yè)銀行只有擁有良好盈利能力，才能保障金融普惠和國民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展，因此研究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力有助于商業(yè)銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，另一方面，本文也為在我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣的大環(huán)境下，如何合理利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)我國商業(yè)銀行的穩(wěn)定轉(zhuǎn)型提供了參考價值。第二章互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的理論分析（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的特征（1）交易去中介化。例如：P2P網(wǎng)絡(luò)貸款模式的出現(xiàn)，很好的解決了信貸領(lǐng)域中融資難和投資難的信息不對稱問題，已經(jīng)成為除了商業(yè)銀行間接融資、交易所直接融資之外的新型融資模式。保險領(lǐng)域的眾保模式金融脫媒更加徹底，這種模式本質(zhì)上是一種基于社交網(wǎng)絡(luò)的P2P小額互相保障模式。即一群擁有相同風(fēng)險保障需求的人自行組成網(wǎng)絡(luò)互助社群，當(dāng)社群中的成員發(fā)生意外時相互進(jìn)行捐助，該社群免費(fèi)加入或者退出，不收取會費(fèi)。（2）交易成本降低。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)交易成本巨大，主要體現(xiàn)在商業(yè)銀行成本收入比較高，員工薪酬及福利等管理成本在其中占據(jù)相當(dāng)高的比重。相比較來說，互聯(lián)網(wǎng)金融可以多維度降低交易成本，原因如下：一是互聯(lián)網(wǎng)金融依托電子平臺開展業(yè)務(wù)，客戶交易無需借助物理網(wǎng)點(diǎn)和人工服務(wù)，不僅節(jié)省大量人力、物力、財(cái)力，而且縮短了資金交易鏈條，采用二次結(jié)算的方式對大量小額資金交易進(jìn)行清算，提升資金清算效率，從而能降低交易成本；二是互聯(lián)網(wǎng)金融利用大數(shù)據(jù)和信息流，能夠以較低成本搜集和處理客戶信息，利用客戶網(wǎng)上交易記錄側(cè)面了解客戶的財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)高效率的借貸審批和管理，大大降低信用評級成本和風(fēng)險管理成本，還間接降低小微企業(yè)的融資成本，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（3）長尾效應(yīng)明顯。長期以來，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)未能有效滿足中小企業(yè)融資需求。與此同時，長尾效應(yīng)也伴隨著一定的長尾風(fēng)險：一是分散風(fēng)險現(xiàn)象突出?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)人群與商業(yè)銀行服務(wù)的高凈值客戶不同，大部分是財(cái)務(wù)狀況、信用狀況一般的個人客戶或者小微企業(yè)客戶，不僅風(fēng)險識別和風(fēng)險承擔(dān)能力相對欠缺，信用違約概率也較高，相對大額用信客戶而言，信用風(fēng)險較為分散；二是搭便車問題突出。因?yàn)殚L尾客戶投資額度一般較小且分散，網(wǎng)上交易的不見面特性使得許多虛假交易信息或信用觀念較差的群體增多，使鉆空子、搭便車的不良信用現(xiàn)象普遍發(fā)生，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的市場紀(jì)律容易失效。（4）信息透明化程度高。整個社會的數(shù)字化趨勢為大數(shù)據(jù)在金融中的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上，通過大數(shù)據(jù)分析和高速算法技術(shù)可進(jìn)行信息處理和風(fēng)險評估。因此，資金供需雙方基于互聯(lián)網(wǎng)平臺上的信息就可以了解交易對手的財(cái)務(wù)狀況、信用狀況、違約情況，快速進(jìn)行信息對比和匹配，降低了信息不對稱程度。（二）商業(yè)銀行盈利能力的內(nèi)涵商業(yè)銀行盈利能力是商業(yè)銀行運(yùn)用資金獲取收益的能力或資本的回報能力。盈利能力是一個綜合性、復(fù)雜性的指標(biāo)，貫穿商業(yè)銀行經(jīng)營管理的每一個環(huán)節(jié)，不能單純從財(cái)務(wù)方面去分析利潤率的高低。影響商業(yè)銀行盈利能力的因素有很多，一般多是從商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足、營運(yùn)效率等因素去評價，但隨著市場競爭和客戶需求的變化，還應(yīng)該綜合考慮商業(yè)銀行風(fēng)險管理能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、金融科技水平等方面。經(jīng)過改革開放的全面推進(jìn)，我國商業(yè)銀行已成為完全的市場主體。因此，在統(tǒng)一的監(jiān)管政策和貨幣政策下，各商業(yè)銀行都在為適應(yīng)市場需求變化而調(diào)整各自的盈利模式。（三）相關(guān)的金融理論基礎(chǔ)1、金融中介理論金融中介理論認(rèn)為傳統(tǒng)金融中介（商業(yè)銀行、基金公司、保險公司等）是對金融契約和證券進(jìn)行轉(zhuǎn)化的機(jī)構(gòu)。有學(xué)者在金融中介理論中引入了交易成本和信息不對稱的因素，從而延伸出了現(xiàn)代金融中介理論，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展催生出了新型證券，并使得不同種類的證券之間可以進(jìn)行大宗交易，從而引起金融體系發(fā)生變化，大幅降低了金融交易的成本，這無疑加重了中介機(jī)構(gòu)和市場之間的競爭。商業(yè)銀行就是金融中介的典型代表。但是商業(yè)銀行在充當(dāng)金融中介的過程中，客戶信息篩選、信用風(fēng)險管理、不良貸款處理等問題的出現(xiàn)導(dǎo)致了商業(yè)銀行交易成本過高，降低了商業(yè)銀行的盈利能力。而在互聯(lián)網(wǎng)金融中所廣泛應(yīng)用的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)可以對信息進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控，從而滿足了資金供求多對一、一對多的需求，有效地提高了交易雙方信息的透明度，降低了信息處理成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)導(dǎo)致了金融脫媒程度進(jìn)一步加深，商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融中介的作用進(jìn)一步弱化。2、平臺經(jīng)濟(jì)理論平臺經(jīng)濟(jì)理論是在強(qiáng)調(diào)市場結(jié)構(gòu)作用的前提下，通過交易成本和合約理論，來分析不同類型平臺的發(fā)展模式與競爭機(jī)制。從本質(zhì)上來講，平臺經(jīng)濟(jì)既是一種經(jīng)濟(jì)模式，也是對市場業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)作出影響的過程。因此，平臺價值與平臺上消費(fèi)者的數(shù)量和交易頻率息息相關(guān)。鑒于平臺具有網(wǎng)絡(luò)正外部性的特征，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所成立的平臺借助互聯(lián)網(wǎng)手段，幫助用戶高效率達(dá)成交易，通過多種渠道獲取或開發(fā)優(yōu)質(zhì)資源，實(shí)現(xiàn)資源的共享和充分利用，從而吸引了規(guī)模更為龐大的用戶群。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)平臺初具規(guī)模后，通過在平臺上提供金融產(chǎn)品和服務(wù)獲取資金，通過資產(chǎn)分級和風(fēng)險定價保證平臺的信用和可持續(xù)發(fā)展。3、長尾理論長尾這一概念，是由ChrisAnderson（2006）在《連線》雜志中最早提出，背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)是豐饒經(jīng)濟(jì)學(xué)。他認(rèn)為當(dāng)商品儲存、流通、展示足夠便捷并且邊際成本極低時，市場中大熱需求的產(chǎn)品就會與無數(shù)個大大小小的細(xì)分需求產(chǎn)品展開競爭，這些低需求產(chǎn)品最終形成巨大的市場規(guī)模，新的市場盈利點(diǎn)將會出現(xiàn)在傳統(tǒng)需求曲線的尾部。我國學(xué)者袁奇平（2006）進(jìn)一步提出了長尾現(xiàn)象產(chǎn)生的內(nèi)在邏輯：一是利用網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品邊際成本遞減、需求方規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特性；二是充分利用數(shù)字化優(yōu)勢，使得邊際投入更小，邊際利潤更大；三是抓住個性化、差異化生產(chǎn)規(guī)律。長尾理論以豐饒為常態(tài)，是對二八定律的徹底挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行一直遵循傳統(tǒng)的二八定律，并且從自身經(jīng)營安全性角度考慮，將其主要業(yè)務(wù)對準(zhǔn)市場上20%的高凈值客戶，從而有意識的忽略長尾客戶。而互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)計(jì)出符合長尾客戶特殊金融需求的金融產(chǎn)品，依托自身數(shù)據(jù)資源和先進(jìn)的技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)了信息成本的下降，使得原先需求較低的非熱門產(chǎn)品通過網(wǎng)絡(luò)的精準(zhǔn)營銷和推廣，吸引到基數(shù)龐大的長尾客戶群體，金融產(chǎn)品薄利多銷，因此利潤可觀。4、金融功能理論金融功能實(shí)質(zhì)上是金融對經(jīng)濟(jì)的效用，金融功能的發(fā)展與金融、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密不可分，可以說它是研究金融與經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的關(guān)鍵}sy。不過對于金融體系具體有哪些功能，還存在許多不同的觀點(diǎn)。外國學(xué)者M(jìn)erton和Bodie（1993）最早提出傳統(tǒng)金融系統(tǒng)具有清算和支付、資源配置、風(fēng)險管理等六大基本功能；Levien（1997）認(rèn)為金融體系的功能有搜集信息、配置資源、動員儲蓄、改善風(fēng)險等；雖然各位學(xué)者的表述不盡相同，但實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容基本一致。我國學(xué)者禹鐘華（2005）對此進(jìn)行了總結(jié)，并將金融功能劃分為四大類：一是基礎(chǔ)功能（服務(wù)功能、中介功能）；二是核心功能（資源配置）；三是拓展功能（經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、風(fēng)險規(guī)避）；四是衍生功能（信息傳遞、公司治理、引導(dǎo)消費(fèi)、風(fēng)險交易等），這四類功能呈遞進(jìn)關(guān)系層次。健全發(fā)達(dá)的支付清算體系有利于社會經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率的提升，推動金融深化改革的步伐；綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上使得金融功能的內(nèi)涵得以深化，金融服務(wù)的對象大大拓展。相比較傳統(tǒng)金融側(cè)重于金融組織與機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融更加強(qiáng)調(diào)金融功能的有效實(shí)現(xiàn)。第三章互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行盈利能力的關(guān)系分析（一）我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀一貫以來互聯(lián)網(wǎng)遵循著開放、平等、協(xié)作、分享的宗旨，這種精神恰恰加速了傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新與變革。在一定程度上與人們所熟知的金融模式不同，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)革新著傳統(tǒng)金融的經(jīng)營模式與理念，對其產(chǎn)生了深刻的影響。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)成為一生活習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)金融也被越來越多的人所認(rèn)識和接受，逐漸改變著人民的消費(fèi)習(xí)慣與理財(cái)觀念，至今己與人民的日常生活休戚相關(guān)。1、第三方支付第三方支付是指為商戶和消費(fèi)者提供交易支付平臺的一種網(wǎng)絡(luò)支付模式。它是兼具獨(dú)立性、實(shí)力性和良好信譽(yù)的機(jī)構(gòu)組織，介于商戶和銀行之外而獨(dú)立存在，通過在買家和賣家之間架構(gòu)橋梁，實(shí)現(xiàn)買賣雙方之間的資金結(jié)轉(zhuǎn)、清算劃撥以及與此相關(guān)的附加性服務(wù)。第三方支付機(jī)構(gòu)通過收取手續(xù)費(fèi)盈利。隨著第三方支付機(jī)構(gòu)服務(wù)日益完善，第三方支付機(jī)構(gòu)的支付界面對于支付者而言不再有難度，而且隨著平臺支付的規(guī)模化，支付成本也逐漸縮減，同時用戶支付信息的安全也有保障，經(jīng)濟(jì)效益的保障性達(dá)最大化。此外，第三方支付具備各類銀行卡的支付功能，這大大降低了成本。電子商務(wù)的成熟使得越來越多的商家聚集于網(wǎng)絡(luò)平臺，而足不出戶的購物體驗(yàn)對時下年青一代又具有極大的吸引力，買賣雙方的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大使得網(wǎng)絡(luò)購物逐漸演變成為主流的消費(fèi)模式，隨之而來的是對與之相匹配的支付要求的不斷提高，在此大環(huán)境下催生出了第三方網(wǎng)絡(luò)支付市場。淘寶、天貓、京東等多功能性線上購物平臺的進(jìn)步完善使得人們越來越傾向于線上購物，同時金融服務(wù)、交通出行、餐飲娛樂等不同行業(yè)的繁榮催生了網(wǎng)絡(luò)支付交易量的巨大增長，根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：在過去四年間，第三方綜合支付交易規(guī)模復(fù)合增長率己超過百分之百。其中占絕對優(yōu)勢地位的是面向消費(fèi)者一端的支付寶、微信支付等第三方支付機(jī)構(gòu)品牌；面向企業(yè)商戶一端的第三方支付機(jī)構(gòu)則抱團(tuán)發(fā)展，主要為體系內(nèi)重要客戶的支付需求提供針對性的、個性化的方案。截止2017年，包括民生領(lǐng)域在內(nèi)的各個生活領(lǐng)域己被互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)線上支付逐層滲透，第三方支付綜合支付規(guī)模己超兩百萬億元，如表1所示：圖1第三方支付規(guī)模（單位：萬元）自2013年以來，人們的支付結(jié)構(gòu)呈多元化發(fā)展趨勢。在2015以前，商業(yè)銀行的大力營銷以及銀行卡業(yè)務(wù)自身的靈活便捷性，使得銀行卡支付在總支付交易規(guī)模中占據(jù)絕對優(yōu)勢，但隨著O2O線上消費(fèi)線下實(shí)體業(yè)務(wù)模式的壯大及電子商務(wù)的成熟，人們的支付結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化，互聯(lián)網(wǎng)支付崛起，尤其是隨著移動通訊技術(shù)的發(fā)展、NFC近距離支付、支付寶及微信客戶端掃碼的流行，使得移動支付成為人們支付選擇中的主流模式，移動支付呈現(xiàn)跨越式增長。第三方網(wǎng)絡(luò)支付平臺能夠通過一定的技術(shù)保障手段降低客戶在網(wǎng)絡(luò)購物過程中發(fā)生的支付風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者和商家之間安全結(jié)算的滿意效果，因而廣受消費(fèi)者和商家的青睞。近年來，我國第三方網(wǎng)絡(luò)支付市場規(guī)模逐年增長。圖22009年-2017年第三方網(wǎng)絡(luò)支付市場規(guī)模變化2、P2P網(wǎng)貸P2P網(wǎng)貸即網(wǎng)絡(luò)借貸，是指基于互聯(lián)網(wǎng)平臺在資金的供需雙方之間實(shí)現(xiàn)直接的借貸。P2P網(wǎng)貸根據(jù)借款對象的不同，具體可以分為個體借款人和企業(yè)借款人。我國總理今年兩會提出要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，替代了之前促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的說法。根據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《P2P網(wǎng)貸行業(yè)2018年12月月報》，在2018年，P2P貸款行業(yè)余額超四千億元；另一方面，P2P平臺雖然有3000家之眾，但倒閉、跑路的戲碼幾乎每天都在上演。3、互聯(lián)網(wǎng)基金對于互聯(lián)網(wǎng)基金而言，其本質(zhì)仍是基金，只是銷售模式不一樣而已。互聯(lián)網(wǎng)基金借助于互聯(lián)網(wǎng)平臺架設(shè)橋梁，實(shí)現(xiàn)有投資需求的客戶與第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)無縫連接的目的，完全不需要商業(yè)銀行的介入，與此同時它的出現(xiàn)，也是對傳統(tǒng)金融組織理財(cái)業(yè)務(wù)的有效填充。一般來說，其產(chǎn)品的銷售大部分是在平臺實(shí)現(xiàn)的。產(chǎn)品借助于信息技術(shù)，投放在平臺上，投資者可以根據(jù)自己的需求，選擇自己喜歡的基金產(chǎn)品購買。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、人們生活水平的不斷提高，人們的消費(fèi)觀念和消費(fèi)水平也有了很大的轉(zhuǎn)變與提升。因此我國的互聯(lián)網(wǎng)基金占據(jù)著基金銷售的巨大份額。按照銷售主體的不同，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金可進(jìn)一步劃分為第三方支付系、銀行系以及基金系等金融群落，這些金融群落分別以支付寶余額寶、工商銀行薪金寶和中銀基金活期寶為代表，因此互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金又被稱為互聯(lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品。（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響互聯(lián)網(wǎng)金融的有效規(guī)范壯大給商業(yè)銀行為核心的傳統(tǒng)金融產(chǎn)生了不小的影響。1、對商業(yè)銀行經(jīng)營模式的影響傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營模式是以物理網(wǎng)點(diǎn)為中心，基于大規(guī)模的資金流來設(shè)計(jì)，對于客戶的需要基本上屬于被動的迎合。表32013-2017年我國商業(yè)銀行利息收入占比表（單位：%）年份2013年2014年2015年2016年2017年中國銀行70.0769.5070.1969.5970.37農(nóng)業(yè)銀行83.3881.3381.0281.3282.54工商銀行79.7676.3077.8075.2074.90建設(shè)銀行77.7576.7076.6676.5976.67交通銀行81.5480.8281.5379.4675.97招商銀行79.9679.3677.9574.5967.53浦發(fā)銀行90.6790.4688.4485.1679.71民生銀行83.7678.7074.8371.6568.01興業(yè)銀行87.5284.7482.3978.5576.51平安銀行87.8385.3183.1177.9672.26中信銀行86.3284.6184.4082.0076.00光大銀行85.6285.6083.8977.8874.19華夏銀行92.9890.3188.8586.0384.25北京銀行92.6090.5688.5285.7284.83南京銀行87.1187.2684.4386.8184.01寧波銀行86.5185.7889.1188.2286.96數(shù)據(jù)來源：根據(jù)各銀行年報整理根據(jù)我國上市的商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)報表，銀行的營業(yè)收入被分為利息凈收入和非利息收入兩部分。通過上表，可以看出商業(yè)銀行的利息收入逐年減少，這勢必影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營模式。2、對商業(yè)銀行中介作用的影響我國商業(yè)銀行的非利息收入絕大部分來自于中間業(yè)務(wù)收入，投資收益占比較低。仍然以中國銀行2018年上半年半年報為例，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為500.44億元，而同期的投資收益僅為46.84億元，不到中間業(yè)務(wù)收入的10%。近幾年來，我國商業(yè)銀行對于中間業(yè)務(wù)的開發(fā)卓有成效，但并未從根本上改變我國銀行的傳統(tǒng)盈利模式。目前，在中間業(yè)務(wù)方面，存在兩個短板。一是現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的種類較少，能夠形成一定規(guī)模的各個商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)一般在八種左右。二是我國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)種類多為較低端的手續(xù)費(fèi)收入，技術(shù)含量比較低。在未來，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極擴(kuò)展例如咨詢、資產(chǎn)評估、具有避險功能的金融衍生工具業(yè)務(wù)等以智力投入為主、盈利潛力大的業(yè)務(wù)。3、對商業(yè)銀行盈利能力的影響長期以來，傳統(tǒng)商業(yè)銀行憑借國家信譽(yù)擔(dān)保、政策優(yōu)勢以及強(qiáng)大的資金規(guī)模在金融行業(yè)占據(jù)著絕對優(yōu)勢，但互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展放大了互聯(lián)網(wǎng)金融的影響力，對傳統(tǒng)銀行的主要業(yè)務(wù)發(fā)起了挑戰(zhàn)，動搖著商業(yè)銀行的金融中介地位。本節(jié)從財(cái)務(wù)報表的角度分析其影響，具體如下：首先，商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)受到影響。商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、同業(yè)資產(chǎn)、央行存款及其他業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的影響主要體現(xiàn)在搶占貸款客戶群體上。一般來說，貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行通過吸收儲戶存款然后放貸賺取利息差來獲取利潤。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融影響著商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要包括存款業(yè)務(wù)、同業(yè)負(fù)債、債券業(yè)務(wù)、央行借款及其他業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的低門檻、取用靈活、低風(fēng)險、高收益且不受時間地點(diǎn)的限制特性，分流著商業(yè)銀行的客戶資源，造成本將留存于銀行的定期存款及理財(cái)資金流失，為留住客戶資源，若采取提高產(chǎn)品收益率的措施，則收益率上升意味著銀行要支付更多的利息支出，必然影響利差，收縮凈利潤，最終影響商業(yè)銀行的盈利能力。從利潤角度看，商業(yè)銀行的利潤構(gòu)成主要包含利息收入、投資收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入。先進(jìn)技術(shù)和大數(shù)據(jù)挖掘分析是互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢，也是傳統(tǒng)商業(yè)銀行欠缺的劣勢所在。依托于技術(shù)與數(shù)據(jù)優(yōu)勢，第三方支付平臺在支付結(jié)算與轉(zhuǎn)賬匯款領(lǐng)域，憑借其低成本優(yōu)勢及便捷性攻占著市場份額，搶奪商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)平臺提供的金融理財(cái)產(chǎn)品種多樣，不僅能夠滿足不同客戶的個性化需求，而且采取靈活取用的T+0制，1元起購的低門檻，相較商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，成本低且收益穩(wěn)定，因此擠占著商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的代理代銷業(yè)務(wù)，影響商業(yè)銀行的非利息收入。此外，P2P網(wǎng)貸、眾籌業(yè)務(wù)及供應(yīng)鏈金融等互聯(lián)網(wǎng)融資平臺為資金需求的個人、企業(yè)與機(jī)構(gòu)提供了一個自由對接的平臺，搶占了商業(yè)銀行相當(dāng)規(guī)模的信貸市場份額，動搖了商業(yè)銀行一直以來以存貸利差為主要利潤來源的盈利模式，影響商業(yè)銀行的利息收入。第四章互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證分析（一）研究假設(shè)針對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)顩r，本文作出以下假設(shè)：假設(shè)1：在控制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、資本充足率、不良貸款率和非利息收入占比下，第三方支付規(guī)模和商業(yè)銀行盈利情況負(fù)相關(guān)。假設(shè)2：在控制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、資本充足率、不良貸款率和非利息收入占比下，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款規(guī)模和商業(yè)銀行盈利情況負(fù)相關(guān)。假設(shè)3：在控制商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模、資本充足率、不良貸款率和非利息收入占比下，互聯(lián)網(wǎng)基金規(guī)模和商業(yè)銀行盈利情況負(fù)相關(guān)。（二）變量選取關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響研究主要從前者的發(fā)展規(guī)模和后者自身性的盈利指標(biāo)這兩個部分來度量。商業(yè)銀行盈利能力的評估指標(biāo)，除了其獲取利潤的能力之外，仍需考慮其持續(xù)的增長力、對風(fēng)險的防控能力、經(jīng)營效率的高低、未來的創(chuàng)新能力以及成長能力等各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上本文選取了資產(chǎn)收益率（ROA）作為被解釋變量，核心解釋變量則采用前面章節(jié)中涉及到的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中規(guī)模較大的三種交易方式：第三方支付規(guī)模（DS）、P2P網(wǎng)貸規(guī)模（PP）、互聯(lián)網(wǎng)基金規(guī)模（HH），以此來量化互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響。此外，本文選取銀行總資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）、非利息收入占比（NIR），不良貸款率（NPLR）、資本充足率（CAR）作為控制變量。1、被解釋變量一般來說，我們習(xí)慣上將商業(yè)銀行的凈利潤與資產(chǎn)總值進(jìn)行比算獲得的一個值稱為資產(chǎn)收益率。本文從商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率的角度來衡量商業(yè)銀行盈利情況，選取總資產(chǎn)收益率作為商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)，即本文的被解釋變量。2、核心解釋變量目前來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的各種測量其業(yè)務(wù)范圍的指標(biāo)均存在不足之處，因此學(xué)界尚未形成具有權(quán)威性的統(tǒng)一度量標(biāo)準(zhǔn)，故無法采用整體的業(yè)務(wù)規(guī)模去衡量其整體的發(fā)展水平。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，考慮到第三方支付交易規(guī)模（DS）、PP2網(wǎng)貸規(guī)模（PP）、互聯(lián)網(wǎng)基金規(guī)模（HH）的交易數(shù)額級數(shù)均比較大，因此在指標(biāo)選取上均采用取各自交易總額的自然對數(shù)來進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。3、控制變量關(guān)于控制變量的選取方面，本文主要根據(jù)國內(nèi)外對商業(yè)銀行盈利能力狀況的相關(guān)研究，采用以下控制變量：商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模是決定銀行盈利水平的重要因素，一般來說，銀行資產(chǎn)規(guī)模的增大可以在一定范圍上產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，但隨著銀行規(guī)模的不斷擴(kuò)大，其所帶來的負(fù)面效應(yīng)如管理不善、協(xié)調(diào)不良與資源分配不均等負(fù)面因素會產(chǎn)生適得其反的影響。因此商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模對其盈利能力的影響需在后續(xù)的實(shí)證中具體探討。因此我們把商業(yè)銀行資產(chǎn)作為衡量盈利能力的重要指標(biāo)。但鑒于其級數(shù)量較大，本文采用取自然對數(shù)的方法作為相應(yīng)的代理變量。不良貸款比率（NPLR）不良貸款率一般作為銀行風(fēng)險管理的評價指標(biāo)。不良貸款率的大小，代表著商業(yè)銀行能否收回貸款，二者通常呈現(xiàn)出反向關(guān)系，即不良貸款率越低，銀行收回貸款的能力越高，相應(yīng)的銀行的壞賬損失低，利潤就高。因此，本文選取不良貸款率作為控制變量。資本充足率（CAR）資本充足率是衡量商業(yè)銀行經(jīng)營的穩(wěn)定性和資產(chǎn)安全性的評價指標(biāo)。商業(yè)銀行的資本充足率越高，在危機(jī)時刻對負(fù)債的償還能力就越強(qiáng)，即越能支撐大規(guī)模的風(fēng)險資產(chǎn)。因此，本文選取資本充足率作為控制變量。非利息收入占比（NIR）非利息收入是指商業(yè)銀行在扣除利息差收入之外的其他收入。對商業(yè)銀行來說，利息收入一直以來占據(jù)著主導(dǎo)地位，占總收入的比例為八成左右。但受互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊、政策性的調(diào)控措施及利率市場化變動等外在因素，商業(yè)銀行的利息收入并不再像以前那樣穩(wěn)定。因此，本文選取非利息收入占比作為控制變量。（三）數(shù)據(jù)來源我國商業(yè)銀行數(shù)量眾多，本文使用的微觀數(shù)據(jù)是出于對銀行披露信息的可獲取性及完整性、市場影響力以及市場地位等因素的考慮，主要選取了28家商業(yè)銀行為研究樣本，其中包括以工行為代表的5家大型國行；以招行為代表的8家全國性股份制商行；以北京銀行及重慶農(nóng)村商業(yè)銀行為代表的15家中小型商行。由于其相應(yīng)的規(guī)模及經(jīng)營特色有較大差距，因此可以基本上反映我國大部分商業(yè)銀行的特點(diǎn)。根據(jù)各銀行財(cái)務(wù)信息披露程度及上市時間的考慮，樣本區(qū)間選取2012年至2017年期間內(nèi)的數(shù)據(jù)，時間跨度為6年。之所以選擇這一時間段，還基于如下考慮：2013年余額寶的面世，正式帶動了互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，在此之后互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品呈井噴式發(fā)展，逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要經(jīng)營模式。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、各上市銀行在2012年至2017年披露的年度財(cái)務(wù)報告及中國金融年鑒等經(jīng)過初步數(shù)據(jù)整理，得到基礎(chǔ)面板數(shù)據(jù)。（四）實(shí)證分析1、描述性統(tǒng)計(jì)分析首先利用Stata14.0軟件對變量做描述性統(tǒng)計(jì)分析。表4為2012年至2017年所選取變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析表，涵蓋了各變量的平均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值與最大值，有效量本量N=168。表4主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析VariableObsMeanStd.Dev.MinMaxROA1681.051190.21671420.591.76SIZE1689.5455361.6649496.3512.47NIR16819.522689.471551-5.3442.29NPLR1681.2420830.44079390.332.41CAR16812.793391.3130869.8815.95DS16811.863331.34144210.5114.6PP1687.9733331.8756415.4310.57HH16810.608330.69507059.5311.45由表4給出了2012-2017年各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，其中樣本數(shù)據(jù)中的資本收益率（ROA）的標(biāo)準(zhǔn)誤為0.2167142，最大值為1.76，最小值為0.59，表明樣本數(shù)據(jù)間存在波動，各商業(yè)銀行的盈利能力水平各異。從非利息收入占比（NIR）的數(shù)據(jù)可以看到，其標(biāo)準(zhǔn)誤為9.471551，數(shù)值間的差距較大，波動也大。樣本數(shù)據(jù)中商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）的標(biāo)準(zhǔn)誤為1.664949，最大值為12.472，最小值為6.349，平均值為9.546，反映了背景不同的商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模也同樣存在較大差異。此外，不良貸款率（NPLR）和資本充足率（CAR）的標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.441和1.313，說明這些變量的數(shù)值之間差距不太大，比較接近，波動較??；互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸（PP）的標(biāo)準(zhǔn)差為1.876，數(shù)值間的波動較大，主要是由于2016年起出臺的眾多監(jiān)管政策與嚴(yán)規(guī)，有效地抑制了非法集資、跑路事件等行業(yè)亂象的發(fā)生，推動P2P行業(yè)回歸理性增長。2、相關(guān)性分析考慮到多重共線性問題，在模型回歸之前需要對解釋變量進(jìn)行相關(guān)性分析。輸出的相關(guān)性分析結(jié)果如表5所示。表5變量的相關(guān)性分析ROASIZENIRNPLRCARDSPPHHROA1.0000SIZE-0.13981.0000NIR-0.22090.68931.0000NPLR-0.43340.08750.21551.0000CAR0.2738-0.1038-0.09480.17451.0000DS-0.48780.13410.35390.50120.13011.0000PP-0.57680.14990.39100.61300.08290.87641.0000HH-0.39240.09880.24730.5287-0.02660.22990.57331.0000由上表5的相關(guān)性結(jié)果可知，各變量間的相關(guān)系數(shù)較小，這表明各解釋變量之間嚴(yán)重的多重共線性問題不存在。同時，可以發(fā)現(xiàn)第三方支付（DS）與PP2網(wǎng)絡(luò)貸款規(guī)模（PP）兩個自變量的相關(guān)系數(shù)為0.8764，大于多重共線性判斷標(biāo)準(zhǔn)0.8，這說明第三方支付（DS）與PP2網(wǎng)絡(luò)貸款規(guī)模（PP）兩個自變量間存在多重共線。3、模型篩選與檢驗(yàn)在確定本文更適合哪一種面板模型之前，有必要對模型進(jìn)行檢驗(yàn)。本文主要采用LR檢驗(yàn)、BP檢驗(yàn)及Hausman檢驗(yàn)來判定適合的模型，使用Stata14.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)的相關(guān)檢驗(yàn)。①DS與ROA模型檢驗(yàn)結(jié)果1）混和OLS模型與固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型采用LR檢驗(yàn)來驗(yàn)證模型更適合混和OLS模型還是固定效應(yīng)模型，采用BP檢驗(yàn)來驗(yàn)證模型更適合混和OLS模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，主要檢驗(yàn)結(jié)果如下表6所示：表6DS與ROA模型個體效應(yīng)檢驗(yàn)0StatisticProb.結(jié)論LR檢驗(yàn)chi2（4）=25.92Prob>chi2=0.0000固定效應(yīng)BP檢驗(yàn)chibar2（01）=72.42Prob>chibar2=0.0000隨機(jī)效應(yīng)由上表6可知，在LR檢驗(yàn)結(jié)果中，LR檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為25.92，通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，因此拒絕OLS混和模型，選擇優(yōu)于原假設(shè)混合OLS模型的固定效應(yīng)模型；BP檢驗(yàn)結(jié)果顯示，BP統(tǒng)計(jì)量值為72.42，通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，因此拒絕OLS混和模型，選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。2）固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型在上面的分析過程中，當(dāng)把個體效應(yīng)加入到模型后，相比于假設(shè)截距項(xiàng)為常數(shù)的混合OLS模型，檢驗(yàn)效果更顯著。但是仍無法明確區(qū)分哪一個更適合，因此需要進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果如表7所示：表7DS與ROAHausman檢驗(yàn)TestSummaryStatisticProb.結(jié)論Cross-sectionrandomchi2（5）=55.92Prob>chi2=0.0000固定效應(yīng)可以看出，Hausman檢驗(yàn)結(jié)果顯示統(tǒng)計(jì)量值為55.92，P值為0.0000，在1%。顯著性水平上，拒絕隨機(jī)效應(yīng)的原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)。②PP與ROA模型檢驗(yàn)結(jié)果1）混和OLS模型與固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型采用LR檢驗(yàn)來驗(yàn)證模型更適合混和OLS模型還是固定效應(yīng)模型，采用BP檢驗(yàn)來驗(yàn)證模型更適合混和OLS模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，結(jié)果如下表5.6所示：表8PP與ROA模型個體效應(yīng)檢驗(yàn)StatisticProb.結(jié)論LR檢驗(yàn)chi2（4）=13.42Prob>chi2=0.0094固定效應(yīng)BP檢驗(yàn)chibar2（01）=84.32Prob>chibar2=0.0000隨機(jī)效應(yīng)由上表8可知，在LR檢驗(yàn)結(jié)果中，LR檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為13.42，通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，因此拒絕OLS混和模型，選擇優(yōu)于原假設(shè)混合OLS模型的固定效應(yīng)模型；BP檢驗(yàn)結(jié)果顯示，BP統(tǒng)計(jì)量值為84.32，通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，因此拒絕OLS混和模型，選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。2)固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型在上面的分析過程中，當(dāng)把個體效應(yīng)加入到模型后，相比于假設(shè)截距項(xiàng)為常數(shù)的混合OLS模型，檢驗(yàn)效果更顯著。但是仍無法明確區(qū)分哪一個更適合，因此需要進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果如表9所示：表9PP與ROAHausman檢驗(yàn)TestSummaryStatisticProb.結(jié)論Cross-sectionrandomchi2（5）=13.49Prob>chi2=0.0192固定效應(yīng)可以看出，Hausman檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為13.49，其對應(yīng)的顯著性概率為0.0192，在5%顯著性水平上，隨機(jī)效應(yīng)模型的基本假設(shè)得不到滿足，因此拒絕原假設(shè)，此時使用固定效應(yīng)模型。③HH與ROA模型檢驗(yàn)結(jié)果1）混和OLS模型與固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型采用LR檢驗(yàn)來驗(yàn)證模型更適合混和OLS模型還是固定效應(yīng)模型，采用BP檢驗(yàn)來驗(yàn)證模型更適合混和OLS模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，主要檢驗(yàn)結(jié)果如下表5.8所示：表10HH與ROA模型個體效應(yīng)檢驗(yàn)StatisticProb.結(jié)論LR檢驗(yàn)chi2（4）=49.75Prob>chi2=0.0000固定效應(yīng)BP檢驗(yàn)chibar2（01）=61.62Prob>chibar2=0.0000隨機(jī)效應(yīng)由上表10可知，在LR檢驗(yàn)結(jié)果中，LR檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值為49.75，通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，因此拒絕OLS混和模型，選擇優(yōu)于原假設(shè)混合OLS模型的固定效應(yīng)模型；BP檢驗(yàn)結(jié)果顯示，BP統(tǒng)計(jì)量值為61.62，通過了1%的顯著性檢驗(yàn)，因此拒絕OLS混和模型，選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。2)固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型在上面的分析過程中，當(dāng)把個體效應(yīng)加入到模型后，相比于假設(shè)截距項(xiàng)為常數(shù)的混合OLS模型，檢驗(yàn)效果更顯著。但是仍無法明確區(qū)分哪一個更適合，因此需要進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果如表11所示：表11HH與ROAHausman檢驗(yàn)TestSummaryStatisticProb.結(jié)論Cross-sectionrandomchi2（5）=36.07Prob>chi2=0.0000固定效應(yīng)可以看出，Hausman檢驗(yàn)的P值為0.0000，隨機(jī)效應(yīng)模型的基本假設(shè)得不到滿足，因此拒絕原假設(shè)，此時使用固定效應(yīng)模型。（五）實(shí)證結(jié)果首先，第三方支付對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率具有顯著的抑制作用。從理論上看，第三方支付交易降低了商業(yè)銀行的活期存款及定期存款業(yè)務(wù)，進(jìn)而影響放貸規(guī)模，同時平臺的備付金以大額存單等形式流轉(zhuǎn)回銀行，改變商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)，增加利息支出，再者平臺的支付結(jié)算、轉(zhuǎn)賬匯款和代理理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)市場直接避開了銀行，削弱了相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)及傭金收入，對其盈利造成了負(fù)面沖擊，也從側(cè)面證實(shí)了我們對于互聯(lián)網(wǎng)支付與商業(yè)銀行盈利負(fù)相關(guān)的假設(shè)。其次，PP2網(wǎng)貸對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率具有顯著的抑制作用。從理論上看，PP2交易擠占了商業(yè)銀行的信貸市場，尤其是零售信貸業(yè)務(wù)，PP2網(wǎng)貸平臺的低門檻、高收益、操作便捷及交易靈活的特性吸引了大量有資金需求及投資意愿的小微客戶群體，直接分流著商業(yè)銀行的小微客戶群體，減少銀行的利息收入，從而減少商業(yè)銀行的營業(yè)利潤。尤其是對以個人貸款和中小企業(yè)貸款為主要業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行而言，零售貸款規(guī)模的縮小沖擊著商業(yè)銀行的凈息差收入，對商業(yè)銀行的盈利能力造成明顯的沖擊，也從側(cè)面證實(shí)了我們對于PP2網(wǎng)貸與商業(yè)銀行盈利負(fù)相關(guān)的假設(shè)。再者，互聯(lián)網(wǎng)基金對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率具有顯著的抑制作用。從理論上看，以互聯(lián)網(wǎng)基金交易為主的理財(cái)平臺通過吸納大量活定期存款及理財(cái)資金，一方面收縮了銀行的存款規(guī)模，使得商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)承壓，另一方面這些理財(cái)資金的最終去向是以利息率更高的投資形式流轉(zhuǎn)回銀行，雖說總的銀行存款額度不變，但因更高的利息支出而加重了銀行的負(fù)債成本，同時，網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品分流著線下商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的代理業(yè)務(wù)，凈息差和中間業(yè)務(wù)收入都收到?jīng)_擊，進(jìn)而壓縮著對商業(yè)銀行的盈利空間，也從側(cè)面證實(shí)了我們對于互聯(lián)網(wǎng)基金與商業(yè)銀行盈利負(fù)相關(guān)的假設(shè)。第五章本文結(jié)論及政策性建議（一）研究結(jié)論本文首先從理論方面闡述了目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式、發(fā)展?fàn)顩r及其對商業(yè)銀行盈利能力的影響關(guān)系。其次，基于2012年到2017年28家商業(yè)銀行相關(guān)財(cái)務(wù)信息所構(gòu)成的面板數(shù)據(jù)，采用主流的回歸分析方法，構(gòu)造回歸模型，并以Excel軟件和Statal4.0軟件作為統(tǒng)計(jì)工具，主要從三個維度：P2P網(wǎng)貸、第三方支付及互聯(lián)網(wǎng)基金研究觀察現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的影響狀況，并在此基礎(chǔ)上探索了對其產(chǎn)生影響的原因。通過以上研究，本文得到以下研究結(jié)論。第一，現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)尤其是移動互聯(lián)技術(shù)日漸成熟，應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)張，帶給金融行業(yè)巨大的發(fā)展空間。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融各式各樣的產(chǎn)品，在便捷生活的同時也改變著人民的生活習(xí)慣，潛移默化地影響著商業(yè)銀行的存貸款、理財(cái)產(chǎn)品、銀行卡與支付結(jié)算等業(yè)務(wù)。其次，互聯(lián)網(wǎng)平臺不同于線下實(shí)體的信息收集與處理優(yōu)勢，信息披露的公開與透明機(jī)制，對于緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)中資金供需雙方信息不對稱有著重要的正向作用。再者，互聯(lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融在時間和空間上的限制約束，使得客戶群隨心選擇合適的金融產(chǎn)品與業(yè)務(wù)，降低了交易成本，提高了業(yè)務(wù)效率。第二，第三方支付對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率具有顯著的抑制作用。首先，第三方支付交易降低了商業(yè)銀行的活期存款及定期存款業(yè)務(wù)，進(jìn)而影響放貸規(guī)模；同時平臺的備付金以大額存單等形式流轉(zhuǎn)回銀行，改變商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)，增加利息支出；其次，P2P網(wǎng)貸對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率也具有顯著的抑制作用。再者，商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率同樣受到互聯(lián)網(wǎng)基金的抑制作用。以互聯(lián)網(wǎng)基金交易為主的理財(cái)平臺通過吸納大量活定期存款及理財(cái)資金，一方面收縮了銀行的存款規(guī)模，使得商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)承壓，另一方面這些理財(cái)資金的最終去向是以利息率更高的投資形式流轉(zhuǎn)回銀行，雖說總的銀行存款額度不變，但因更高的利息支出而加重了銀行的負(fù)債成本。第三，實(shí)證研究表明銀行的非利息收入占比對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率具有顯著的正向促進(jìn)作用。銀行資產(chǎn)規(guī)模及資本充足率也對商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率產(chǎn)生顯著影響。這主要是由于伴隨著銀行規(guī)模擴(kuò)大所帶來的規(guī)模效應(yīng)有利于銀行的盈利能力的提高，而銀行資本充足代表銀行有足夠的能力償還負(fù)債，同時有足夠的資本去擴(kuò)充貸款業(yè)務(wù)，進(jìn)而改善利潤狀況，提高盈利能力。。最后，從長遠(yuǎn)來看，兩者是合作互補(bǔ)的良性關(guān)系，雙方通過合作將各自發(fā)揮自身在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢，共同構(gòu)建金融行業(yè)的全新生態(tài)鏈，未來商業(yè)銀行的盈利能力依然存在提升空間。這主要是由于：一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)范圍廣泛，經(jīng)營模式多樣化，雖然憑借低成本與高效率占據(jù)著強(qiáng)大的長尾客戶群體，緩解了傳統(tǒng)模式下收益與成本倒掛的問題，但互聯(lián)網(wǎng)金融在社會公信力、信貸經(jīng)驗(yàn)以及資金規(guī)模方面與商業(yè)銀行相比明顯不足，互聯(lián)網(wǎng)金融要想獲得進(jìn)一步的發(fā)展，必須加強(qiáng)與商業(yè)銀行的合作，借助商業(yè)銀行的優(yōu)勢更好地發(fā)展自身。另一方面，商業(yè)銀行雖然享有國家信譽(yù)擔(dān)保，完善的風(fēng)控機(jī)制以及豐富的信貸資源，但卻難以廣泛覆蓋80%的長尾客戶群體，只有加強(qiáng)合作，拓寬業(yè)務(wù)模式，才有可能避免被互聯(lián)網(wǎng)金融邊緣化的風(fēng)險，從而獲得更好的發(fā)展。綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)形式多樣化、服務(wù)碎片化、產(chǎn)品豐富化，滿足了不同客戶的個性化需求，隨著相關(guān)的法律體系的完善以及相應(yīng)的監(jiān)管空白的彌補(bǔ)，加之與生俱來的創(chuàng)新特性和不斷提高自身能力的業(yè)務(wù)追求，互聯(lián)網(wǎng)金融將逐漸走向強(qiáng)大，必將對以商業(yè)銀行為核心的傳統(tǒng)金融產(chǎn)生顯著的影響，這種影響是短期的，也將會是長期的。短期來看，沖擊著商業(yè)銀行的盈利能力，改變著商業(yè)銀行的經(jīng)營理念與經(jīng)營模式，動搖著商業(yè)銀行金融媒介的中介功能；但從長遠(yuǎn)來看，商業(yè)銀行基于鰓魚效應(yīng)，將主動借助互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、成本、渠道、信息收集與數(shù)據(jù)處理等方面的優(yōu)勢，發(fā)揮自身在人才、資金、風(fēng)控方面的長處，加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)金融的合作，建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效的客戶服務(wù)，開拓更加廣闊的客戶群體，創(chuàng)新多樣化與差異化的金融產(chǎn)品，從而降低對物理網(wǎng)點(diǎn)的依賴性，建設(shè)以客戶個性化需求為中心的業(yè)務(wù)模式，共同構(gòu)建良性的金融發(fā)展格局，未來商業(yè)銀行的盈利能力依然存在提升空間，商業(yè)銀行仍有廣闊的發(fā)展空間。（二）相關(guān)建議1、建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的保障機(jī)制（1）成立具有法人資格的獨(dú)立公司。具有雄厚實(shí)力的國有大型商業(yè)銀行以及全國性股份制商業(yè)銀行可以像設(shè)立其他全資公司一樣，組建獨(dú)立的金融科技公司，直接與互聯(lián)網(wǎng)公司開展合作融合。以服務(wù)商業(yè)銀行自身為主，實(shí)行市場化、商業(yè)化、專業(yè)化、企業(yè)化經(jīng)營機(jī)制，從體制上解決行政色彩濃、薪酬待遇低、人才流失多等問題，形成招人、用人、留人的良性循環(huán)。城市商業(yè)銀行等中小型商業(yè)銀行可根據(jù)自身的特色需求，直接與第三方公司開展合作，分支機(jī)構(gòu)只需做好應(yīng)用、推廣、維護(hù)、反饋等工作。（2）構(gòu)建相對獨(dú)立的分層運(yùn)行體系。國有大型商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行的省級分行都設(shè)置了科技信息維護(hù)和研發(fā)機(jī)構(gòu)，同樣面臨行政色彩濃、薪酬待遇低、人才流失多等問題。對此可采取準(zhǔn)事業(yè)部制的模式，實(shí)行相對獨(dú)立的運(yùn)行機(jī)制，給予類似商業(yè)化研發(fā)、薪酬分配的權(quán)利，與獨(dú)立公司建立商業(yè)化合作關(guān)系，專業(yè)化服務(wù)商業(yè)銀行自身。其他省級以下的分支機(jī)構(gòu)發(fā)揮點(diǎn)多面廣的優(yōu)勢，做好市場營銷、產(chǎn)品推廣、渠道維護(hù)等工作。（3）強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)隊(duì)伍建設(shè)。一是強(qiáng)化人才隊(duì)伍建設(shè)。商業(yè)銀行可通過內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘等多種渠道選拔專業(yè)人才，尤其在基層行要大力培養(yǎng)、充實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品營銷人員和平臺維護(hù)人員，多層級組建從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，滿足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的人力資源支持；二是優(yōu)化人才培養(yǎng)機(jī)制。在總行、省分行以及支行之間、地區(qū)之間實(shí)現(xiàn)信息科技人才的均衡配置，改變以往商業(yè)銀行內(nèi)部信息科技人才邊緣化的尷尬處境，提高信息科技人才的待遇和晉升機(jī)制，發(fā)揮信息科技人才骨干支撐作用；三是提高員工互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)能力。2、拓寬商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營新空間互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行三大業(yè)務(wù)產(chǎn)生的替代效應(yīng)會擠占商業(yè)銀行業(yè)務(wù)份額，拉低商業(yè)銀行盈利能力。因此，商業(yè)銀行需積極拓展數(shù)字化經(jīng)營空間，搶占業(yè)務(wù)市場份額來抵消外部互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊。通過梳理客戶金融交易習(xí)慣的變化發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化產(chǎn)品和業(yè)務(wù)以其便利、快捷、安全的特點(diǎn)，己成為各類客戶對金融服務(wù)需求的大趨勢，不同資產(chǎn)規(guī)模的商業(yè)銀行都應(yīng)順勢而為，按照各自的經(jīng)營定位，圍繞渠道、平臺、場景建設(shè)，制定符合自身特點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略，加快拓展數(shù)字化經(jīng)營新空間和盈利新渠道。（1）渠道一體化建設(shè)需提升支付支撐能力。當(dāng)前商業(yè)銀行線上線下一體化發(fā)展己成新趨勢，以智能掌銀為載體的移動金融己成為商業(yè)銀行線上服務(wù)主渠道。商業(yè)銀行物理網(wǎng)點(diǎn)數(shù)字流程操作、客戶充分自助、人工適當(dāng)輔助的智能化轉(zhuǎn)型進(jìn)程應(yīng)加快推進(jìn)，構(gòu)建物理網(wǎng)點(diǎn)+場景體驗(yàn)+線上移動三位一體的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)。因此，在渠道一體化的建設(shè)中應(yīng)該重點(diǎn)提升支付支撐能力。各家商業(yè)銀行在推出屬于自己的支付品牌的基礎(chǔ)上，應(yīng)圍繞網(wǎng)銀支付+移動支付兩大體系不斷豐富支付產(chǎn)品，為客戶方便快捷地辦理轉(zhuǎn)賬、支付、繳費(fèi)、貸款等業(yè)務(wù)，提升線上服務(wù)能力。在網(wǎng)銀支付方面，逐步實(shí)現(xiàn)對非現(xiàn)金類業(yè)務(wù)產(chǎn)品全覆蓋和加大自動理財(cái)、保險、基金等功能創(chuàng)新力度的同時，各支付渠道應(yīng)實(shí)現(xiàn)服務(wù)協(xié)同化；在移動支付方面，全面布局全終端近場景支付產(chǎn)品（NFC），推出移動支付密碼、微信繳費(fèi)、銀聯(lián)二維碼等支付產(chǎn)品，基本覆蓋掃碼轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)、取現(xiàn)等場景，滿足客戶移動支付需求，通過非接觸支付實(shí)現(xiàn)移動支付安全性與便利性的有效結(jié)之從口0（2）圍繞B端和C端客戶推進(jìn)金融服務(wù)平臺建設(shè)。隨著商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展，在對公領(lǐng)域應(yīng)該聚焦提升企業(yè)綜合服務(wù)能力，利用新技術(shù)不斷完善企業(yè)金融服務(wù)平臺，向企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融管理、多渠道支付、云服務(wù)等服務(wù)，幫助企業(yè)完成電商轉(zhuǎn)型：針對C端客戶，商業(yè)銀行應(yīng)注重社交金融平臺的建設(shè)。商業(yè)銀行可圍繞微金融、微商圈、微社區(qū)三大場景，立足區(qū)域特色和線