金融-企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)控制研究-以H基金公司為例

企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以H基金公司為例摘要企業(yè)年金基金是國(guó)家、企業(yè)或個(gè)人的大型基金，企業(yè)年金基金的安全性和完整性直接關(guān)系到數(shù)百萬人的切身利益，關(guān)系到中國(guó)的建設(shè)。多級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度它關(guān)系到社會(huì)的和諧穩(wěn)定發(fā)展。由于企業(yè)年金肩負(fù)著社會(huì)保障體系的主要責(zé)任，因此不僅需要保護(hù)其盈利能力，還要確保其安全性?？刂破髽I(yè)年金基金投資的風(fēng)險(xiǎn)非常重要。本文分析和界定了企業(yè)年金、企業(yè)年金基金的概念和中國(guó)企業(yè)年金的定義，為企業(yè)年金研究提供了理論支持。然后就H基金公司年金的投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究。最后，提出了企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)控制研究方法。關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；基金投資；風(fēng)險(xiǎn)控制；H基金公司

AbstractFundinvestmentriskanditscontrolmakeatheoreticalfoundation.Theenterpriseannuityfundisalargefundofthestate,enterpriseorindividual.ThesafetyandintegrityoftheenterpriseannuityfundisdirectlyrelatedtothevitalinterestsofmillionsofpeopleandisrelatedtotheconstructionofChina.Multi-levelpensioninsurancesystem.Itisrelatedtotheharmoniousandstabledevelopmentofsociety.Sincetheenterpriseannuityshoulderstheprimaryresponsibilityofthesocialsecuritysystem,itisnotonlynecessarytoprotectitsprofitabilitybutalsotoensureitssecurity.Therefore,itisveryimportanttocontroltheriskofcorporateannuityfundinvestment.Onthebasisoftheory,thepaperanalyzesanddefinestheconceptofenterpriseannuity,enterpriseannuityfundandthedefinitionofChineseenterpriseannuity,providestheoreticalsupportforenterpriseannuityresearch,andanalyzestheinvestmentoperationriskofHfundcompanyannuity.Funds,includingcorporateannuityfundinvestments.Risktype,enterpriseannuityfundinvestmentdecisionrisk,enterpriseannuityfundinvestmentobjectriskandenterpriseannuityfundtrustagentrisktrust,proposesresearchmethodofenterpriseannuityfundinvestmentriskcontrol,includingintroductionoffinancialanalysisevaluationindexenterpriseannuityfundinvestmentoperationfinancialsupervision,introductionRisk-orientedcollaborativesupervisionconcept,strengthentheevaluationofenterpriseannuityfundinvestmentperformance,improvetheincomeguaranteeandriskcompensationmechanismofChina'senterpriseannuityfund,andimprovetheexternalauditChineseenterpriseannuityfundsystem.Keywords:EnterpriseAnnuity;FundInvestment;RiskControl;HFundCompany

目錄1.緒論 42.企業(yè)年金和企業(yè)年金基金 42.1企業(yè)年金(基金)基本概念 42.2我國(guó)企業(yè)年金相關(guān)定義 53.H基金公司企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)控制 63.1H基金公司概況 63.2H基金公司企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)投資控制現(xiàn)狀 84.H基金公司年金基金的投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問題 94.1H基金公司年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)種類 94.2H基金公司年金基金的投資決策風(fēng)險(xiǎn) 104.3H基金公司年金基金的投資客體風(fēng)險(xiǎn) 114.4H基金公司年金基金的信托——委托代理風(fēng)險(xiǎn) 114.4.1信托風(fēng)險(xiǎn) 114.4.2委托代理風(fēng)險(xiǎn) 125.H基金公司年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)的控制 135.1引入風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型監(jiān)管理念進(jìn)行協(xié)同監(jiān)管 135.2加強(qiáng)企業(yè)年金基金的投資業(yè)績(jī)考核 145.3完善我國(guó)企業(yè)年金基金會(huì)計(jì)信息披露制度 155.4健全我國(guó)企業(yè)年金基金收益擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制 165.5完善我國(guó)企業(yè)年金基金外部審計(jì)制度 176.結(jié)論 18參考文獻(xiàn) 18致謝 191.緒論企業(yè)年金對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)有很大影響。關(guān)于企業(yè)年金的理論研究從未停止過。金融危機(jī)的蔓延是金融部門轉(zhuǎn)移資本市場(chǎng)，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這將不可避免地對(duì)與宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)自然聯(lián)系的企業(yè)年金產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。因而企業(yè)年金合理的投資運(yùn)營(yíng)、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制成為關(guān)乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要條件。但是，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展仍然滯后，不規(guī)范，投資風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)不足。大型企業(yè)年金基金面臨著投資收益的不確定性，基金保值增值的價(jià)值，通貨膨脹，流動(dòng)性等。中國(guó)已經(jīng)擁有大規(guī)模的企業(yè)年金產(chǎn)業(yè)，但利用金融科學(xué)，現(xiàn)代投資理論和保險(xiǎn)理論來研究企業(yè)年度基金投資風(fēng)險(xiǎn)的制度仍然很少。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)年金的研究更多的是關(guān)于公共管理和社會(huì)保障研究方法的運(yùn)用。2.企業(yè)年金和企業(yè)年金基金2.1企業(yè)年金(基金)基本概念企業(yè)年金又稱補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，是在國(guó)家法律、政策支持下，企業(yè)為職工建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)。建立企業(yè)年金的企業(yè)，由企業(yè)和職工按照一定的模式要求繳納費(fèi)用，計(jì)入職工個(gè)人企業(yè)年金賬戶，職工在退休后領(lǐng)取。目前，企業(yè)年金的主要分類可以根據(jù)法律規(guī)范的程度分為自愿年金（美國(guó)，日本等）和強(qiáng)制年金（澳大利亞，法國(guó)等）?；虬凑沼?jì)發(fā)辦法的不同可以分為收益確定型(DB)和繳費(fèi)確定型(DC)。其中，收益確定型企業(yè)年金是指企業(yè)向計(jì)劃參與者做出承諾，保證其未來養(yǎng)老金的支付水平按照事先約定好的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放。這類年金企業(yè)的支付一般通過精算模型根據(jù)主要相關(guān)參數(shù)計(jì)算，如工資增長(zhǎng)率，投資回報(bào)率，就業(yè)率，死亡率和殘疾概率。企業(yè)按照既定金額提供養(yǎng)老金待遇，企業(yè)也承擔(dān)因各種因素造成的企業(yè)年金收入波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);通過為企業(yè)和員工為每個(gè)計(jì)劃參與者建立一個(gè)獨(dú)立的個(gè)人賬戶來確定付款的明確年金。保險(xiǎn)費(fèi)按一定比例定期支付。員工退休時(shí)的個(gè)人賬戶資產(chǎn)積累（包括年金本金及其投資收益）決定了可以獲得的養(yǎng)老金收入。因此，投資風(fēng)險(xiǎn)主要由計(jì)劃參與者承擔(dān)。2.2我國(guó)企業(yè)年金相關(guān)定義在2004年，中國(guó)勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒布的“企業(yè)年金年度辦法”將企業(yè)年金定義為：企業(yè)及其員工自愿建立的新疆養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。這是廣義上的企業(yè)年金的概念。該定義將企業(yè)年金的概念與基本養(yǎng)老金制度區(qū)分開來?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)也被用作養(yǎng)老保險(xiǎn)的一種形式。它由國(guó)家建立，強(qiáng)調(diào)廣泛的覆蓋范圍（即普遍利益原則）和公平原則。其主要目的是保護(hù)退休人員晚年的基本生活。企業(yè)年金基金企業(yè)年金基金是指根據(jù)企業(yè)年金計(jì)劃籌集的資金及其投資運(yùn)營(yíng)收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。即由兩部分組成:一是企業(yè)和職工依照企業(yè)年金計(jì)劃規(guī)定繳納的費(fèi)用，即企業(yè)年金基金本金;二是企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)而形成的收益。狹義的企業(yè)年金則是專指企業(yè)年金基金，相比企業(yè)年金廣義的定義來說，更強(qiáng)調(diào)資金運(yùn)營(yíng)、投資的整個(gè)過程。企業(yè)年金基金的起點(diǎn)是企業(yè)和職工以現(xiàn)金繳費(fèi)方式籌集資金;隨后，通過其它金融工具的式，進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)、獲取收益，最終，在職工退休時(shí)又以現(xiàn)金形式支付給受益人。3.H基金公司企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)控制3.1H基金公司概況H基金管理公司作為中國(guó)最早獲得企業(yè)年金投資管理資格的公司之一，管理大型企業(yè)年金，取得了良好的效果。發(fā)展20年來，在投資方面取得了良好成績(jī)，制訂了嚴(yán)格的投資管理制度和流程，建立了嚴(yán)謹(jǐn)專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)豐富、覆蓋全面和共享合作的投研團(tuán)隊(duì)，整體業(yè)績(jī)及單個(gè)產(chǎn)品均得到社會(huì)廣泛認(rèn)可、獲得一系列重要獎(jiǎng)項(xiàng)。根據(jù)H基金公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，未來提升企業(yè)年金、職業(yè)年金等業(yè)務(wù)線的投資及風(fēng)險(xiǎn)控制方面的管理能力。其自身的優(yōu)勢(shì)主要有以下幾個(gè)方面。第一，產(chǎn)品線豐富、業(yè)務(wù)范圍廣泛。H基金管理公司的基金投資組合包括低風(fēng)險(xiǎn)貨幣和債券基金，中等風(fēng)險(xiǎn)混合基金和高風(fēng)險(xiǎn)股票基金，包括企業(yè)年金，一對(duì)一賬戶和一對(duì)多賬戶產(chǎn)品。貨幣，固定收益，混合型，股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品和國(guó)家社會(huì)保障，基本養(yǎng)老金等，以及各種資產(chǎn)的管理規(guī)模和投資業(yè)績(jī)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。這些優(yōu)勢(shì)是給企業(yè)年金基金的投資管理提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。第二，豐富的養(yǎng)老金管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。H基金公司的目標(biāo)之一是為年金客戶提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，目前各類產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。H基金公司現(xiàn)在管理的全國(guó)社?；鹞薪M合以及企業(yè)年金基金委托組合都取得了良好的投資業(yè)績(jī)，并獲得了委托方的認(rèn)可。第三，專業(yè)的養(yǎng)老金管理團(tuán)隊(duì)。依托于H基金公司公募基金的較大規(guī)模、專業(yè)的投研體系和自身雄厚的財(cái)務(wù)實(shí)力，H基金公司對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)也進(jìn)行了持續(xù)投入。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)部門保證企業(yè)年金運(yùn)作的規(guī)范化；同時(shí)公司也配置了許多資源和人員，確保企業(yè)年金運(yùn)作的獨(dú)立性、合規(guī)性和安全性。第四，嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。公司的業(yè)務(wù)部門分為投資管理、營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)控制、后臺(tái)運(yùn)作與行政管理五大類，投資管理是其中的核心。根據(jù)客戶性質(zhì)的不同，公司投資團(tuán)隊(duì)分為公募基金、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)三個(gè)團(tuán)隊(duì)。委托投資賬戶的股權(quán)投資是機(jī)構(gòu)股權(quán)投資部門的責(zé)任。債券投資由機(jī)構(gòu)債券投資部門處理。公司的投資研究部門，交易管理部門和數(shù)量投資部門為包括業(yè)務(wù)在內(nèi)的所有投資團(tuán)隊(duì)提供統(tǒng)一的平臺(tái)。和服務(wù)。在投資管理，服務(wù)，后臺(tái)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，公司還配備了充足的資源和足夠的人員，以確保委托資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)的獨(dú)立性和安全性。為開展企業(yè)年金業(yè)務(wù)，公司根據(jù)需要設(shè)置了產(chǎn)品開發(fā)、投資研究、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、績(jī)效評(píng)估、客戶服務(wù)等崗位。公司的投資研究部門有行業(yè)投資研究崗位，如研究和戰(zhàn)略研究，可以支持公司的各個(gè)投資部門?？紤]到組織業(yè)務(wù)的個(gè)性化需求，機(jī)構(gòu)債券投資部門和機(jī)構(gòu)投資部門也配備了專業(yè)的行業(yè)研究人員。他們配備了足夠的基金經(jīng)理和投資經(jīng)理。企業(yè)的投資管理，由機(jī)構(gòu)債券投資部門，機(jī)構(gòu)股權(quán)投資部門和委托投資部門負(fù)責(zé)委托資金的投資管理;公司的專門法律部門，合規(guī)部門，審計(jì)部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制工作；風(fēng)險(xiǎn)管理部、機(jī)構(gòu)理財(cái)部和養(yǎng)老金管理部等設(shè)置績(jī)效評(píng)估崗，對(duì)投資經(jīng)理和產(chǎn)品運(yùn)作情況進(jìn)行定期考評(píng)；基金營(yíng)銷部、客戶服務(wù)部、國(guó)際業(yè)務(wù)部、機(jī)構(gòu)理財(cái)部和養(yǎng)老金管理部等部門對(duì)應(yīng)不同種類業(yè)務(wù)設(shè)置客戶服務(wù)崗。風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)部門具體職責(zé)如下：法律部：負(fù)責(zé)公司法務(wù)工作，包括內(nèi)部法律事務(wù)咨詢，外部法律事務(wù)處理。合規(guī)部：負(fù)責(zé)制定公司合規(guī)制度；提供創(chuàng)新業(yè)務(wù)和日常業(yè)務(wù)的合規(guī)意見；審查各業(yè)務(wù)線對(duì)外提供的宣傳資料或業(yè)務(wù)文件；配合外部監(jiān)管機(jī)關(guān)調(diào)查取證；開展公司內(nèi)部合規(guī)培訓(xùn)、合規(guī)談話和合規(guī)檢查以及發(fā)起、修訂、審批公募基金各類臨時(shí)或定期披露信息并與托管行、交易所、監(jiān)管機(jī)關(guān)信息溝通、報(bào)備等工作。風(fēng)險(xiǎn)管理部門：負(fù)責(zé)投資合規(guī)性檢查，負(fù)責(zé)使用定量分析模型定期評(píng)估和分析基金/組合的投資風(fēng)險(xiǎn)水平，并監(jiān)督和建議調(diào)整每個(gè)基金/組合的投資風(fēng)險(xiǎn)?；瞬浚贺?fù)責(zé)公司內(nèi)部稽核和反洗錢工作。3.2H基金公司企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)投資控制現(xiàn)狀風(fēng)險(xiǎn)管理是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中不可或缺的部分，它不僅是防止損失的手段，更是為投資人實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的關(guān)鍵。公司致力于通過嚴(yán)格的內(nèi)部控制體系和持續(xù)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)管理，來獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。目前，公司已形成“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”的理念。該公司圍繞整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。H基金公司高度重視風(fēng)險(xiǎn)控制，認(rèn)為持續(xù)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是保護(hù)投資者利益及公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基本保障。為此，公司建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，對(duì)投資、會(huì)計(jì)、登記過戶、技術(shù)系統(tǒng)和人力資源等主要業(yè)務(wù)制定了嚴(yán)格的控制制度。在業(yè)務(wù)管理制度上，做到了業(yè)務(wù)操作流程的科學(xué)、合理和標(biāo)準(zhǔn)化，并要求完整的記錄保存和嚴(yán)格的檢查復(fù)核；在崗位責(zé)任制度上，內(nèi)部崗位分工合理、職責(zé)明確，不相容的職務(wù)、崗位分離設(shè)置，相互檢查和制約。H基金公司設(shè)立獨(dú)立于各業(yè)務(wù)部門的審計(jì)部門，通過定期或不定期檢查，評(píng)估公司內(nèi)部控制系統(tǒng)的合理性，完整性和有效性，監(jiān)督公司內(nèi)部控制系統(tǒng)的實(shí)施，確保公司的各項(xiàng)有效管理活動(dòng)的運(yùn)作。公司基于全面性，有效性，獨(dú)立性，相互制約原則，防火墻原則和成本效益原則，建立了比較合理的風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)。各部門之間有明確的權(quán)限劃分，相互配合，互相檢查和核對(duì)。該公司有一名檢查員。監(jiān)察長(zhǎng)負(fù)責(zé)全面檢查和監(jiān)督每項(xiàng)合并操作的合法性，合規(guī)性和合理性，監(jiān)督公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，并在發(fā)生重大法律合規(guī)事件時(shí)向公司董事長(zhǎng)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。H基金的投資部門是風(fēng)險(xiǎn)管理的直接責(zé)任部門。H基金公司設(shè)立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部和交易管理部。風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)交易前的風(fēng)險(xiǎn)控制和交易后的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤，評(píng)估各組合的投資風(fēng)險(xiǎn)水平，并出具風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。交易管理部負(fù)責(zé)在執(zhí)行交易的過程中，進(jìn)行事中的一線風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，根據(jù)市場(chǎng)情況，及時(shí)識(shí)別和報(bào)告組合的交易風(fēng)險(xiǎn)。4.H基金公司年金基金的投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問題任何一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃，在瞬息萬變的資本市場(chǎng)運(yùn)作以獲取收益的過程中，都不可避免的面臨著不同程度的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是各種不確定因素共同作用的結(jié)果，是客觀存在并且無法回避的。因此，從財(cái)務(wù)角度來看，企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)是正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并以此為出發(fā)點(diǎn)。從宏觀和微觀角度出發(fā)，采用分散化和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)等管理方法消除或降低風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地提高投資目標(biāo)。4.1H基金公司年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)種類由于各種主觀原因（如投資決策失誤，投資組合選擇不當(dāng)?shù)龋┖涂陀^原因（經(jīng)濟(jì)周期，利率波動(dòng)，政府），本文將企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)定義為企業(yè)年金基金的投資過程。政策變化）。這種影響，導(dǎo)致未來收益的不確定性低于預(yù)期收益。投資風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)資產(chǎn)的性質(zhì)分為兩類：一類是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即全球事件引起的企業(yè)年金基金投資收益變動(dòng)的可能性。此類全球事件包括由社會(huì)，政治和經(jīng)濟(jì)因素形成的事件，影響所有類型的企業(yè)，投資者和資產(chǎn)類型，通常導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)或資產(chǎn)組的價(jià)格波動(dòng)。也稱為不可分配風(fēng)險(xiǎn);另一種是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，僅與個(gè)人證券或投資環(huán)節(jié)有關(guān)，與整個(gè)市場(chǎng)無關(guān)，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。由于本文討論的企業(yè)年金基金的運(yùn)作原則與其他類型的基金不同，根據(jù)企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和來源，將中國(guó)企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)主要是市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)（利率風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，通脹風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等），法律風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是與整體市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是不可分配的風(fēng)險(xiǎn)。法律和政策風(fēng)險(xiǎn)主要來自立法層面對(duì)企業(yè)年金基金投資的限制。它們將在下一章進(jìn)行分析，因此這里不再描述;內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要指投資決策風(fēng)險(xiǎn)，投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)和信托。代理風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)年金基金投資業(yè)務(wù)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)中，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理非常重要，是中國(guó)目前企業(yè)年金基金風(fēng)險(xiǎn)研究中最薄弱的環(huán)節(jié)。由于企業(yè)年金沒有政府財(cái)務(wù)擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)是自力更生的。如果投資風(fēng)險(xiǎn)過大，不僅無法獲得預(yù)期收益，還可能危及養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，損害被保險(xiǎn)企業(yè)的利益。因此應(yīng)著重關(guān)注投資運(yùn)營(yíng)中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。4.2H基金公司年金基金的投資決策風(fēng)險(xiǎn)投資決策風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資決策的失誤而影響基金收益的風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)年金基金的規(guī)模和國(guó)家投資立法的限制，可能會(huì)委托多個(gè)投資管理機(jī)構(gòu)，這將增加投資風(fēng)險(xiǎn)因素。如果任何投資管理機(jī)構(gòu)在投資決策中出錯(cuò)，他們將增加企業(yè)年金基金的投資。風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于企業(yè)來說，企業(yè)年金基金投資經(jīng)理的選擇尤為重要。例如，平均年回報(bào)率為4％，回報(bào)率為8％似乎沒有什么不同，但對(duì)于計(jì)劃在65歲退休的30歲員工，后者在35年后退休。累計(jì)資產(chǎn)余額將是前者的2.5倍。所以說選擇企業(yè)年金投資管理人就是要選擇那些在長(zhǎng)期投資管理中能夠勝出的機(jī)構(gòu)。在國(guó)外成熟市場(chǎng)上，選擇投資管理人時(shí)通常采用4P標(biāo)準(zhǔn):第一個(gè)P：Philosophy，指理念。投資者要看該公司的投資理念是否成熟有效，其次看自己是否認(rèn)可這一理念，進(jìn)而認(rèn)可該公司的投資管理模式。第二個(gè)P：People，即團(tuán)隊(duì)。投資研究團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力的強(qiáng)弱，是決定基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的一個(gè)極其重要的因素。第三個(gè)P：Process，指流程。嚴(yán)密科學(xué)的投資流程可以規(guī)范管理人的投資行為，使管理人具備復(fù)制優(yōu)秀業(yè)績(jī)的能力，其業(yè)績(jī)具備長(zhǎng)期可持續(xù)性。第四個(gè)P：Performance，即績(jī)效。評(píng)估公司旗下基金的歷史投資績(jī)效。企業(yè)選擇投資管理人的范圍大大簡(jiǎn)化了。但是這些機(jī)構(gòu)有些成立的時(shí)間比較久，有長(zhǎng)期的歷史業(yè)績(jī)作為參考，而有些成立的時(shí)間比較短，沒有相應(yīng)的業(yè)績(jī)參考;此外，不同類型的機(jī)構(gòu)其業(yè)務(wù)類型和治理結(jié)構(gòu)也不相同，也需要設(shè)立年金的企業(yè)和職工審慎的進(jìn)行甄別。4.3H基金公司年金基金的投資客體風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)年金基金投資的各種投資工具資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)引起的基金收益的不確定性。它主要是指由于投資對(duì)象的經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化，根據(jù)投資合同無法進(jìn)行到期還款。支付利息的本金或義務(wù)導(dǎo)致投資者遭受信用風(fēng)險(xiǎn)的損失。和市場(chǎng)波動(dòng)性不同的是，信用風(fēng)險(xiǎn)是由交易對(duì)象所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，與市場(chǎng)上其他的投資者無關(guān)，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過適當(dāng)?shù)姆椒ǘ攘匡L(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資進(jìn)行多元化組合都可以起到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。4.4H基金公司年金基金的信托——委托代理風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)中國(guó)的企業(yè)年金制度，中國(guó)采用信托型企業(yè)年金計(jì)劃管理模式，包括信任和委托。一方面，企業(yè)年金計(jì)劃的發(fā)起人和受益人委托內(nèi)部企業(yè)年金理事會(huì)或外部受托人管理書。企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)形成一級(jí)信托關(guān)系;另一方面，受托人委托投資經(jīng)理，客戶經(jīng)理和托管人分別行使企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的投資管理，賬戶管理和資產(chǎn)托管職能。第二級(jí)委托代理關(guān)系（即使受托人保留單位內(nèi)部的投資，賬戶管理等，也必須分配給不同的部門，形成內(nèi)部委托-代理關(guān)系）;在經(jīng)營(yíng)企業(yè)年金基金的過程中，可能涉及其他獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)（投資咨詢，信用評(píng)級(jí)，精算，會(huì)計(jì)和律師服務(wù)等）也構(gòu)成委托——代理關(guān)系。這兩大環(huán)節(jié)管理是否完善，監(jiān)督機(jī)制是否健全也將直接關(guān)系企業(yè)年金的投資管理的風(fēng)險(xiǎn)大小。4.4.1信托風(fēng)險(xiǎn)第一，企業(yè)的發(fā)起人和受益人的角度出發(fā)。年金計(jì)劃應(yīng)選擇受托人管理企業(yè)年金事務(wù)并經(jīng)營(yíng)企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)。但是，由于信息不對(duì)稱，委托人對(duì)受托人的選擇可能在事后證明是不明智的或不正確的，即存在反向選擇。這是因?yàn)槲腥瞬荒苁孪却_定基金經(jīng)理的真實(shí)管理能力，也不能排除基金經(jīng)理有動(dòng)機(jī)隱瞞信息以謀求自身利益以采取機(jī)會(huì)主義行為。其次，年金的資金來源是持續(xù)穩(wěn)定的長(zhǎng)期支付。如果公司管理不善或資金不足，可能無法按時(shí)付款，這將導(dǎo)致年金投資業(yè)務(wù)中斷。第三，在理事會(huì)模式中，董事會(huì)應(yīng)該包括員工代表，以保護(hù)公司和員工的共同利益。但是，董事會(huì)很容易受到管理層的控制，其決策往往以犧牲員工福利為代價(jià)。當(dāng)董事會(huì)承擔(dān)受托人的職責(zé)時(shí)，可能會(huì)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。從受托人的角度來看，受托人一方面接受企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的管理，另一方面接受投資經(jīng)理，資產(chǎn)管理人和客戶經(jīng)理的管理。這可能導(dǎo)致受托人在履行信托合同和監(jiān)督企業(yè)年金運(yùn)作方面未能誠(chéng)實(shí)守信。同時(shí)，根據(jù)規(guī)定，受托人應(yīng)定期編制企業(yè)年金基金管理和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，受托人也可以有自己的利益。提供虛假的會(huì)計(jì)信息，隱瞞實(shí)際利潤(rùn)，挪用企業(yè)年金基金的利潤(rùn)。如果管理控制的管理年金委員會(huì)是受托人或雙方勾結(jié)，可能會(huì)帶來更多的傷害（因?yàn)槭芡腥素?fù)責(zé)制定企業(yè)年金基金的投資策略，管理層可能會(huì)提出誤導(dǎo)員工的相應(yīng)策略，從而達(dá)到穩(wěn)定股價(jià)，以達(dá)到管理不當(dāng)?shù)哪康?，一旦公司的業(yè)務(wù)問題導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌，最大的損失是員工）。4.4.2委托代理風(fēng)險(xiǎn)托管人可能存在由不完善的內(nèi)部控制引起的人為操作的風(fēng)險(xiǎn)，并以自己的名義使用企業(yè)年金基金經(jīng)理的名稱或企業(yè)年金基金管理人用于其他目的，或者隱瞞違反投資管理人的行為。未報(bào)告或?qū)е鹿仓\;或者由于托管人的服務(wù)水平，投資經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)無法得到有效監(jiān)控，緊急響應(yīng)也無法有效和及時(shí)。投資經(jīng)理：委托投資經(jīng)理投資管理企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)。這是實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金基金價(jià)值保值和升值的根本環(huán)節(jié)。因此，其不正當(dāng)行為將給員工帶來最直接的損失。根據(jù)規(guī)定，投資經(jīng)理負(fù)責(zé)確保投資經(jīng)理管理的不同主要資產(chǎn)，主要資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的獨(dú)立性，并對(duì)所管理的不同企業(yè)年金基金進(jìn)行處理。企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)與自有資金的使用混在一起;或者由于其他目的忽視審慎投資原則而企業(yè)年金基金風(fēng)險(xiǎn)過大，不僅無法獲得預(yù)期收益，還可能危及基金本身的安全。由于不同企業(yè)年金計(jì)劃的多樣性，年金基金的投資運(yùn)作各不相同，參與計(jì)劃的員工人數(shù)較多。這使得建立和維護(hù)年金基金賬戶的工作做了大量工作，客戶經(jīng)理必須注意賬戶管理。信息系統(tǒng)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)年金的運(yùn)作中，大量工作需要由獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)完成，如信用評(píng)級(jí)，精算，投資咨詢，會(huì)計(jì)和律師服務(wù)。這些工作只有保證獨(dú)立才有意義。如果中間人與經(jīng)營(yíng)實(shí)體勾結(jié)，將不可避免地?fù)p害員工的利益。在運(yùn)行企業(yè)年金的過程中，代理鏈中的每個(gè)環(huán)節(jié)都可能存在問題，同時(shí)幾個(gè)環(huán)節(jié)中的問題是不可想象的。讓我們來看看安然的情況。由于企業(yè)年金委員會(huì)誤導(dǎo)員工持有過多的公司股票并使用員工股票來穩(wěn)定股價(jià)，安達(dá)信作為中間人，不僅沒有提供公平的審計(jì)服務(wù)，甚至還沒有提供事件。證據(jù)銷毀后，在企業(yè)年金的運(yùn)作中不起監(jiān)督作用。5.H基金公司年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)的控制5.1引入風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型監(jiān)管理念進(jìn)行協(xié)同監(jiān)管嚴(yán)格監(jiān)管是基于合規(guī)的監(jiān)管概念，但實(shí)踐證明，這一監(jiān)管理念并不能完全保證基金的安全。由于監(jiān)管業(yè)務(wù)的日益多樣化和風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的各種運(yùn)營(yíng)規(guī)范很快就會(huì)過時(shí)，合規(guī)監(jiān)管只能防范一些風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要進(jìn)一步完善中國(guó)嚴(yán)格的有限年金監(jiān)管模式。從各國(guó)企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管實(shí)踐可以看出，風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向監(jiān)管理念逐漸成為企業(yè)年金監(jiān)管的概念之一。它強(qiáng)調(diào)監(jiān)管業(yè)務(wù)整個(gè)過程的監(jiān)控和監(jiān)控程序。監(jiān)管監(jiān)督的深化。以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的監(jiān)管模式將側(cè)重于對(duì)機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)管;規(guī)范企業(yè)年金計(jì)劃的整個(gè)運(yùn)作。在中國(guó)目前的情況下，企業(yè)年金制度的運(yùn)作涉及銀行，證券，基金，信托，保險(xiǎn)等行業(yè)的金融市場(chǎng)。單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)不可能完成整個(gè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更有必要實(shí)施協(xié)調(diào)監(jiān)管。加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)與合作，包括監(jiān)管信息的合作溝通，以及監(jiān)管工具和戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)實(shí)施。為了避免各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的沖突，筆者建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)定期召開聯(lián)席會(huì)議，共享信息或開發(fā)先進(jìn)的企業(yè)年金管理信息系統(tǒng)，對(duì)信息進(jìn)行總結(jié)和發(fā)布，以便監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠首先。是時(shí)候接收信息，加強(qiáng)信息溝通了。英國(guó)職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局對(duì)職業(yè)年金計(jì)劃的監(jiān)督經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。可以設(shè)立專門的企業(yè)年金監(jiān)督委員會(huì)。其人員由人力資源和社會(huì)保障部，中國(guó)證監(jiān)會(huì)，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的人員組成。責(zé)任，合理分工，信息溝通責(zé)任和各監(jiān)管部門之間的關(guān)系協(xié)調(diào)。5.2加強(qiáng)企業(yè)年金基金的投資業(yè)績(jī)考核一般基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)可以采用業(yè)績(jī)歸因法或風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)法。業(yè)績(jī)歸因法是指將投資管理人的業(yè)績(jī)分解到戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和證券選擇三個(gè)層面分別進(jìn)行評(píng)價(jià);而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)法主要是通過計(jì)算特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)以及詹森指數(shù)等指標(biāo)來比較經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)整后的業(yè)績(jī)水平。企業(yè)年金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有一定的特殊性。企業(yè)年金設(shè)立的最根本月標(biāo)是要保證計(jì)劃參與人在退休時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)在實(shí)際購買力意義上的資產(chǎn)保值增值。因此，能否戰(zhàn)勝通貨膨脹是評(píng)價(jià)投資管理人是否完成職責(zé)的首要標(biāo)準(zhǔn)。另外，評(píng)價(jià)企業(yè)年金投資管理人的業(yè)績(jī)需要有一個(gè)客觀、公正并獲得廣泛認(rèn)可的企業(yè)年釜收益指數(shù)作為基準(zhǔn)。目前業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注的是路透集團(tuán)發(fā)布的企業(yè)年金指數(shù)，該指數(shù)又分為兩類：1.路透中國(guó)年金指數(shù)1(RCPT-l)，以中國(guó)企業(yè)年金的投資業(yè)績(jī)?yōu)楹饬繉?duì)象，其權(quán)重分配分別為股票20%，債券50%，現(xiàn)金30%。2.路透中國(guó)年金指數(shù)2CRCPI-2)為衡量不含股票投資的企業(yè)年金基金，投資業(yè)績(jī)提供基準(zhǔn)。RCPI-2較RCPI-1更為保守，形成互補(bǔ)。企業(yè)年金計(jì)劃出資人、托管人或投資經(jīng)理可以根據(jù)各自的投資風(fēng)格選擇其中一個(gè)指數(shù)作為參考基準(zhǔn)。但是，目前我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)信息稀缺，投資管理人員信息披露不完善，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，績(jī)效計(jì)算方法：各自有自己的標(biāo)準(zhǔn)，給績(jī)效評(píng)估帶來很大困難，而這只能通過中國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)范逐步解決。5.3完善我國(guó)企業(yè)年金基金會(huì)計(jì)信息披露制度信息披露，通常指被監(jiān)管者定期向監(jiān)管當(dāng)局報(bào)送的有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告和信息資料。完善的信息披露制度是世界各國(guó)年金基金監(jiān)管成功的經(jīng)驗(yàn)。它一方面可以通過市場(chǎng)來監(jiān)管有關(guān)當(dāng)事人，有效防范違法、違規(guī)行為的發(fā)生;另一方面也可降低監(jiān)管部門的監(jiān)管成本.。由于企業(yè)年金基金管理涉及大量利益相關(guān)者，從事風(fēng)險(xiǎn)較高的投資業(yè)務(wù)，有必要加強(qiáng)和規(guī)范信息披露，提高企業(yè)年金基金運(yùn)作的透明度，加強(qiáng)監(jiān)督企業(yè)年金基金。更好地保護(hù)參保人員的利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展。我國(guó)企業(yè)年金基金投資階段的會(huì)計(jì)信息披露主體有受托人、托管人、投資管理人和賬戶管理人。中國(guó)現(xiàn)行的政策法規(guī)沒有規(guī)定受益人是否可以要求客戶經(jīng)理，投資經(jīng)理和托管人提供有關(guān)企業(yè)年金基金運(yùn)作的財(cái)務(wù)報(bào)告和其他相關(guān)信息。受益人只能依賴與年金基金有關(guān)的信息。受托人提供的年金基金管理報(bào)告。由于我國(guó)企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，受益人弱勢(shì)地位十分明顯，對(duì)于受益人而言，受托人才是處于信息披露的核心地位。信息披露制度最初是糾正治理缺陷的有效方法。完善的企業(yè)年金信息披露制度本質(zhì)上是與企業(yè)年金制度相關(guān)的完整的法律和監(jiān)管文件。因此，要完善和完善中國(guó)的年金信息披露制度，必須完善和完善與企業(yè)年金制度相關(guān)的法律法規(guī)。這是健全的信息。披露制度的基礎(chǔ)。首先，有必要增加會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容，使得其能夠反映受托人在不同時(shí)期的投資業(yè)績(jī)和年金基金的增長(zhǎng)情況，使受益人能夠更好地了解年金基金的資產(chǎn)。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容也應(yīng)該特別予以重視，由于企業(yè)年金中存在著復(fù)雜的信托與代理關(guān)系，容易滋生關(guān)聯(lián)交易。對(duì)關(guān)聯(lián)交易的披露可以包括但不限于以下內(nèi)容:交易;共同交易，代理交易和自我投資要求營(yíng)運(yùn)單位披露與其密切相關(guān)的關(guān)聯(lián)方，并為營(yíng)運(yùn)單位與關(guān)聯(lián)方之間的交易部分設(shè)置詳細(xì)的披露項(xiàng)目，如雙方關(guān)系和交易金額。整個(gè)企業(yè)年金資產(chǎn)的比例和選擇關(guān)聯(lián)方交易的依據(jù)。其次，我們必須改善信息披露方式，以保護(hù)受益人的合法權(quán)益。同時(shí)，受益人世有權(quán)向受托人提出查閱年金相關(guān)報(bào)告的權(quán)利以及其他合理性要求。第三，對(duì)虛假披露企業(yè)年金信息，或者違背準(zhǔn)確性、及時(shí)性原則的應(yīng)受到監(jiān)管部門的相應(yīng)處罰。另外，由于企業(yè)年金計(jì)劃所面臨的未來給付是未知的，其財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)顯得很重要。目前市場(chǎng)環(huán)境變化很快，政策法規(guī)不斷完善，尤其是企業(yè)年金的相關(guān)法規(guī)以后也會(huì)加速出臺(tái)。5.4健全我國(guó)企業(yè)年金基金收益擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制企業(yè)年金基金在投資和經(jīng)營(yíng)過程中將面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。一旦存在投資風(fēng)險(xiǎn)，顯然不足以僅通過年金基金凈資產(chǎn)的10％的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來保證或補(bǔ)償。僅保護(hù)受益人是不夠的。興趣愛好?？梢越梃b美國(guó)的做法。建立企業(yè)年金基金擔(dān)保公司，保護(hù)受益人的利益。筆者認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制分為三個(gè)層次：第一層是企業(yè)年金管理者建立的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，負(fù)責(zé)人自有資金和提取的盈余公積金和管理準(zhǔn)備金。第二層次是引入商業(yè)擔(dān)保機(jī)制。由受托人和投資人向擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納保費(fèi)，對(duì)投資收益定量擔(dān)保。經(jīng)費(fèi)從受托人的日常管理費(fèi)用和投資管理人的投資管理費(fèi)中提取。這樣不但減輕了受托人和投資管理人的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償來源。第三層是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候引入政府再擔(dān)保機(jī)制。投資監(jiān)督和保護(hù)不僅可以減輕受托人和投資管理人的負(fù)擔(dān)，還可以增加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)膩碓?。但是，這一級(jí)別的投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的責(zé)任范圍不應(yīng)過大，以致一些年金投資管理者將從自身利益中受益，利用法律漏洞，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，增加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)倪\(yùn)營(yíng)成本。計(jì)劃，最后可能會(huì)導(dǎo)致賠償計(jì)劃的失敗。完備的投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制對(duì)于我國(guó)企業(yè)年金體制的完善和推廣將起到積極的作用。多元化供應(yīng)商的主要提供商。只有完善企業(yè)年金投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制才能為企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)提供一個(gè)安全的投資平臺(tái)。5.5完善我國(guó)企業(yè)年金基金外部審計(jì)制度企業(yè)年金基金的外部審計(jì)是幾乎每個(gè)建立企業(yè)年金計(jì)劃的國(guó)家所要求的一種社會(huì)監(jiān)督。發(fā)達(dá)國(guó)家的外部審計(jì)不僅提供一個(gè)精確、獨(dú)立的評(píng)估，而且構(gòu)成了監(jiān)管最重要的工具。外部審計(jì)是監(jiān)督，評(píng)估和評(píng)估企業(yè)年金基金財(cái)務(wù)信息真實(shí)性和正確性的一種手段。關(guān)鍵是要驗(yàn)證各類數(shù)據(jù)是否真實(shí)有效地反映了企業(yè)年金基金的財(cái)務(wù)狀況，資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。是否符合相關(guān)的國(guó)家金融體系。外部審計(jì)師要向監(jiān)管人報(bào)告有關(guān)企業(yè)年金的所有問題并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?，F(xiàn)階段，我國(guó)的大多數(shù)企業(yè)特別是上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告都實(shí)行了外部獨(dú)立審計(jì)鑒定制度?！镀髽I(yè)年金管理試行辦法》也規(guī)定了受托人和托管人提供的年度企業(yè)年金基金須經(jīng)過會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)。在外，這有利于監(jiān)督。年金基金經(jīng)理改善投資管理。一般而言，企業(yè)年金基金的投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制是不可能實(shí)現(xiàn)的。只有不斷加強(qiáng)投資組合，才能提高相關(guān)人員的素質(zhì)，企業(yè)年金基金管理的相關(guān)實(shí)體是自覺和強(qiáng)制的。要體現(xiàn)管理運(yùn)作的公開性和透明度，建立健全信息披露，市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出制度，加強(qiáng)金融監(jiān)管等手段，建立制衡制度，防范或控制投資風(fēng)險(xiǎn)。6.結(jié)論進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)已進(jìn)入人口老齡化的社會(huì)。政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)有所增加?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)已不能滿足退休人員的需求。因此，建立補(bǔ)充養(yǎng)老基金是非常必要的。實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金基金增值的有效途徑只有通過市場(chǎng)方式。為了提高企業(yè)年金基金的收益率，必須做好投資風(fēng)險(xiǎn)管理。H投資企業(yè)年