財(cái)務(wù)管理資料2023年整理-《財(cái)務(wù)管理案例分析華誼兄弟》課程論文

課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì) 1 2 3 4 5(二)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)的選題價(jià)值 5(三)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)的相關(guān)研究綜述 7(四)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)的基本思路、重點(diǎn)合適的內(nèi)容和關(guān)鍵相關(guān)問(wèn)題 8(五)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)的主要參考資料 9(六)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)工作解決方案及進(jìn)度安排 9(七)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的任務(wù)分工 (八)指導(dǎo)教師審閱意見(jiàn) (二)資本運(yùn)營(yíng)常見(jiàn)模式 2、華誼兄弟與同行比較 3、華誼兄弟的資金來(lái)源 (1)華誼的私募股權(quán)融資 (2)華誼的質(zhì)押版權(quán)銀行貸款融資 (3)華誼的上市融資 七、分析思路 (二)華誼兄弟資本運(yùn)作的特點(diǎn) (三)華誼兄弟財(cái)務(wù)分析 2、企業(yè)償債相關(guān)能力分析 3、企業(yè)發(fā)展相關(guān)能力分析 4、現(xiàn)金流量分析 (四)華誼兄弟與德隆集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式的比較 2、從資本運(yùn)作成功與失敗原因角度比較分析 3、德隆失敗的原因分析 29(一)華誼兄弟資本運(yùn)營(yíng)成功的三要素 (二)華誼兄弟成功的資本運(yùn)作原因 (三)華誼兄弟成功的資本運(yùn)作方式選擇及結(jié)論 1一、本人自愿與課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的其他成員一道在任課教師的指導(dǎo)和小組長(zhǎng)的帶領(lǐng)下按照開(kāi)題報(bào)告的任務(wù)要求和時(shí)間安排開(kāi)展《財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例》課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)工作。本人認(rèn)可本課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)填寫(xiě)的《<財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例>課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)開(kāi)題報(bào)告》并承諾對(duì)其所涉及各項(xiàng)合適的內(nèi)容的真實(shí)性負(fù)責(zé)，保證沒(méi)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議。同意重慶工商大學(xué)及府簽署加入的相關(guān)國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)規(guī)定。遵守《財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例》課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)的有關(guān)規(guī)2.遵循項(xiàng)目案例研究和課程設(shè)計(jì)的基本規(guī)范點(diǎn)、解決方案、資料、數(shù)據(jù)等，無(wú)論曾否發(fā)表，無(wú)論是紙質(zhì)或電子版，均加以實(shí)引尾注形式注釋。凡轉(zhuǎn)引文獻(xiàn)資料，均如實(shí)說(shuō)明。自主設(shè)計(jì)的表格和圖形應(yīng)提交可以編輯的電子工作底稿及4.恪守學(xué)術(shù)道德。課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)過(guò)程真實(shí)，設(shè)計(jì)開(kāi)題報(bào)告》及《<財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例>課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)報(bào)告》合適的內(nèi)容真實(shí)，對(duì)團(tuán)隊(duì)成員各自完成的任務(wù)和所做貢獻(xiàn)均以《<財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例>課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)任務(wù)清單》的形式予以體現(xiàn)，以明確責(zé)任便于任課教師進(jìn)行課程考核；不搭便車(chē)，分工協(xié)作，按照任務(wù)分工實(shí)質(zhì)5.遵守《財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例》課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)管理規(guī)范。課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)選題名稱、團(tuán)隊(duì)成員、項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)主體合適的內(nèi)容、項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)報(bào)告形式與經(jīng)指導(dǎo)教師同意的開(kāi)題報(bào)案例設(shè)計(jì)報(bào)告》均屬《財(cái)務(wù)管理課程》考核檔案應(yīng)當(dāng)注意保密，嚴(yán)禁以任何形式和傳播途徑向團(tuán)隊(duì)成員以外的人員和組織公開(kāi)；如的確需要公開(kāi)其合適的內(nèi)容的，須經(jīng)指導(dǎo)教師同意后方可或部分合適的內(nèi)容；同意重慶工商大學(xué)及指導(dǎo)教師將本課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)的全部或部分合適的成員(本人簽字):3良好中等不及格學(xué)習(xí)態(tài)度學(xué)習(xí)態(tài)度認(rèn)真謹(jǐn)學(xué)習(xí)態(tài)度比學(xué)習(xí)態(tài)度較一般般，偶爾跟不上進(jìn)度紀(jì)律渙散，上進(jìn)度案例資料收集資料收集非常豐富，來(lái)源準(zhǔn)確可靠，歸納整理和資料收集充和使用效果資料收集能滿足工作需要，來(lái)源有用效果一般資料收集基本要，整理和使用效果達(dá)到基本要求本要求案例撰寫(xiě)范化結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，邏輯文字流暢，語(yǔ)言符合規(guī)范化要文結(jié)構(gòu)合理，符合邏輯，文章言準(zhǔn)確，文字范化要求，書(shū)寫(xiě)工整或用計(jì)算機(jī)打印成文結(jié)構(gòu)合理，層次較為分明，文理通順，用詞比較準(zhǔn)確，達(dá)到規(guī)范化要求，書(shū)寫(xiě)比較工整或用計(jì)算機(jī)打印成文理，邏輯基本清楚，文字尚通順，達(dá)到規(guī)范化要求容空泛，結(jié)構(gòu)混亂，文要求案例能力論點(diǎn)鮮明，論據(jù)項(xiàng)目案例所反映的實(shí)際相關(guān)問(wèn)題有很強(qiáng)的分析相關(guān)能力和概括相關(guān)能力，項(xiàng)目案可靠，說(shuō)服力很強(qiáng)據(jù)可靠，對(duì)項(xiàng)目案例所反映的實(shí)際相關(guān)問(wèn)題有較強(qiáng)的分析相關(guān)能力和概括相關(guān)能力，分析材料比較翔實(shí)可靠，有一定的說(shuō)服力述有理有據(jù)，對(duì)項(xiàng)目案例所反映的實(shí)際相關(guān)問(wèn)題有一定的分析相關(guān)能力，材料能說(shuō)明觀點(diǎn)映的實(shí)際相關(guān)問(wèn)題有一定的力，材料基本能說(shuō)明觀點(diǎn)有誤，分析點(diǎn)案例選題很新，視角或見(jiàn)解獨(dú)到，有一定實(shí)際參考價(jià)值角或見(jiàn)解比參考價(jià)值尚可解有一定改進(jìn)點(diǎn)陳舊時(shí)間：2023年x月x日《財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目案例》課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)學(xué)生期末考核成績(jī)?cè)u(píng)定表姓名(二)項(xiàng)目案例合適的內(nèi)容1、華誼四、結(jié)論與啟示(一)華誼成功的資本運(yùn)作方式選擇本人簽名姓名(二)華誼資本運(yùn)作特點(diǎn)(三)華誼財(cái)務(wù)分析1、企業(yè)運(yùn)營(yíng)相四、結(jié)論與啟示(二)結(jié)論(三)啟示1、樹(shù)立觀念本人簽名姓名二、項(xiàng)目案例資料(二)3、華誼融資與資本運(yùn)作較四、結(jié)論與啟示(三)啟示2、創(chuàng)新體制，營(yíng)造好本人簽名備注：課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)小組各成員的分?jǐn)?shù)即為團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)評(píng)分(依據(jù)為課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)時(shí)間：2023年x月x日的整體質(zhì)量評(píng)價(jià))×70%+個(gè)人工作量及質(zhì)量分(依據(jù)為任務(wù)清單及其對(duì)應(yīng)部分的工作量、難度及其質(zhì)量水平)×30%;組長(zhǎng)的期末考核分?jǐn)?shù)應(yīng)在課程項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)量化評(píng)分的基礎(chǔ)上增加5%,但上限超過(guò)100分的以100分記錄期末考核成績(jī)。時(shí)間：2023年x月x日頁(yè)碼：第6頁(yè)共44頁(yè)計(jì) 課題名稱：華誼兄弟傳媒集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式分析 時(shí)間：2023年x月x日頁(yè)碼：第7頁(yè)共44頁(yè)姓名學(xué)號(hào)本人簽名成員成員時(shí)間：2023年x月x日體整合方面的經(jīng)驗(yàn)；另一方面，分眾傳媒是在美國(guó)納斯達(dá)克上市的傳媒公司，能為以后華誼的海外合作和擴(kuò)張?jiān)靹?shì)。通過(guò)不斷的融資擴(kuò)張，在華誼兄弟上市前期，其已經(jīng)占有國(guó)內(nèi)制片市場(chǎng)40%的份額、電影發(fā)行市場(chǎng)30%的份額。經(jīng)過(guò)華誼兄弟的融資成功雖然與其他行業(yè)有相同之處，但是作為影視業(yè)，它具有相當(dāng)為此，華誼的資本運(yùn)作與發(fā)展的模式及其特點(diǎn)(1)自由資金與聯(lián)合投資(2)私募資金與風(fēng)險(xiǎn)投資(3)銀行貸款(4)上市融資與擴(kuò)張投資同所有的影視制作公司一樣，華誼兄弟在發(fā)展過(guò)程中始終要與資金打交道，不同的是，華誼兄弟在成立之初就意識(shí)到解決業(yè)務(wù)發(fā)展在資金上的瓶頸相關(guān)問(wèn)題是公司發(fā)展的核心相關(guān)問(wèn)題，所以其對(duì)于融資發(fā)展來(lái)獲取資金的模式在國(guó)內(nèi)屬于較早的典范，也是華誼融資之路的特色之一，即融資起步早，對(duì)于資本市場(chǎng)嗅覺(jué)靈敏，華誼兄弟傳媒股份有限公司的上市不僅表明民營(yíng)影視企業(yè)的融資渠道得以拓展，它更是昭示著我國(guó)的影視產(chǎn)業(yè)可以而且已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入資本市場(chǎng)，這對(duì)影視產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)具有劃時(shí)代的意義，意味著影視產(chǎn)業(yè)乃至文化產(chǎn)業(yè)加入了國(guó)家經(jīng)濟(jì)大循環(huán)中，確立提高了文化產(chǎn)業(yè)的地位。此外，華誼兄弟融資渠道的拓展過(guò)程也說(shuō)明，在股市低迷，銀根緊縮的新形勢(shì)下，我結(jié)合各種融資渠道的特點(diǎn)，以及企業(yè)自身的資金相關(guān)需求和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)能力，來(lái)選擇適合企業(yè)的融時(shí)間：2023年x月x日(1)華誼兄弟的發(fā)展①以“商業(yè)片”模式成功轉(zhuǎn)型(2)華誼兄弟的資本運(yùn)作歷程(3)華誼兄弟多元化的融資模式①自由資金與聯(lián)合投資②私募資金與風(fēng)險(xiǎn)投資④上市融資與擴(kuò)張投資(4)巧用融資資本，力圖規(guī)?；l(fā)展④規(guī)模發(fā)展，利于上市融資(5)華誼兄弟的融資策略時(shí)間：2023年x月x日④融資資金用途明確(6)華誼兄弟融資困境(7)華誼兄弟融資的啟示可以通過(guò)企業(yè)內(nèi)部化成長(zhǎng)路徑、市場(chǎng)化成長(zhǎng)路徑和網(wǎng)絡(luò)化成長(zhǎng)路徑三方面式進(jìn)行剖析，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行剝離、置換、出售、轉(zhuǎn)讓，或?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行合并、托管、收購(gòu)、兼并、分立的行為進(jìn)行分析，需要對(duì)收購(gòu)資產(chǎn)、兼并企業(yè)、整體上市、分拆上市、合資經(jīng)營(yíng)一、背景知識(shí)(一)華誼兄弟傳媒股份有限公司主要背景(二)項(xiàng)目案例合適的內(nèi)容1、華誼兄弟盈利相關(guān)能力情況3、華誼兄弟的資金來(lái)源時(shí)間：2023年x月x日結(jié)合項(xiàng)目案例資料中的華誼資本運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行詳細(xì)分析四、結(jié)論與啟示(三)華誼兄弟成功的資本運(yùn)作方式選擇及結(jié)論(四)啟示：對(duì)中國(guó)傳媒業(yè)發(fā)展的深思需要對(duì)收購(gòu)資產(chǎn)、兼并企業(yè)、整體上市、分拆上市、合資經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)重組9、發(fā)行新股等方面進(jìn)行對(duì)華誼兄弟的資本存量以及收購(gòu)、重組、上市、分拆、股票發(fā)行情況的資料收集以及[1]陳振燁.華誼的高績(jī)效模式[J].經(jīng)理人.2011(01)[2]喬梁.我國(guó)企業(yè)購(gòu)并過(guò)程中的若干誤區(qū)[J].經(jīng)濟(jì)縱橫.2000(05)[3]景乃權(quán).資本資產(chǎn)定價(jià)模型及其評(píng)述[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家.2000(04)[4]吳曙坦.上市公司的資產(chǎn)重組及其發(fā)展[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐.2000(03)證券市場(chǎng)資產(chǎn)重組效應(yīng)分析[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué).2000(01)[6]冷巖.對(duì)資本運(yùn)營(yíng)中政府作用的幾點(diǎn)思考[J].中國(guó)統(tǒng)計(jì).2000(01)[7]陳永忠.上市公司資本運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化研究[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家.1999(06)鋒.我國(guó)上市公司并購(gòu)分析與績(jī)效評(píng)價(jià)[D].大時(shí)間：2023年x月x日頁(yè)碼：第12頁(yè)共44頁(yè)六、項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)工作解決方案及進(jìn)度安排序號(hào)起止日期計(jì)劃完成合適的內(nèi)容14.1-4.7(第六周)24.8-4.14(第七周)完成開(kāi)題報(bào)告34.15-4.21(第八周)完成背景知識(shí)撰寫(xiě)44.22-4.28(第九周)完成項(xiàng)目案例資料分析及撰寫(xiě)54.29-5.5(第十)65.6-5.19(第十一、十二周)完成分析思路撰寫(xiě)75.20-5.26(第十三周)85.27-6.2(第十四周)論文排版及完善七、項(xiàng)目案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的任務(wù)分工一、背景知識(shí)(XX編寫(xiě))二、項(xiàng)目案例資料(一)華誼兄弟傳媒股份有限公司背景(XX編寫(xiě))(二)項(xiàng)目案例合適的內(nèi)容(XXX編寫(xiě))三、分析思路(XXX、XX、XX三人共同編寫(xiě))四、結(jié)論與啟示(XX、XXX兩人共同編寫(xiě))五、參考文獻(xiàn)(XX編寫(xiě))八、指導(dǎo)教師審閱意見(jiàn)時(shí)間：2023年x月x日指導(dǎo)教師(簽字):年月日時(shí)間：2023年x月x日時(shí)間：2023年x月x日資本的增值性——達(dá)到資本增值的目的，這是資本運(yùn)營(yíng)的最根本的要求，是資本的內(nèi)在特性。不可否認(rèn)的是資本的流動(dòng)與重組的意義是為了實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化。企業(yè)的資本流動(dòng)，是資本參與企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程并不斷變換他本身存在的形式，參與產(chǎn)品價(jià)值形成流動(dòng)，在這樣的資本的不確定性——資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)的不確定性與收益共存，風(fēng)險(xiǎn)高收益高，風(fēng)險(xiǎn)低收益低。任何投資活動(dòng)都是有風(fēng)險(xiǎn)的，是某些風(fēng)險(xiǎn)資本的投入，世界上沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資與收益。這就需要經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)投資決策時(shí)，必須同時(shí)考慮資本的收益與可能會(huì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展著想，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要盡量分散轉(zhuǎn)化企業(yè)資本的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，優(yōu)化資本收縮性資本運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外,從而縮小公司的規(guī)模。它是對(duì)公司總規(guī)模或主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組,其根本目的是為4、股份回購(gòu)股份回購(gòu)是指股份有限公司通過(guò)一定途徑購(gòu)買(mǎi)本公司發(fā)行在外的股份,適時(shí)、合理地進(jìn)行股本收縮的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。通過(guò)股份回購(gòu),股份有限公司達(dá)到縮小股本規(guī)?；蚋淖冑Y本結(jié)構(gòu)的目的。司形象；三是提高股票內(nèi)在價(jià)值；四是保證公司高級(jí)管理人員認(rèn)股制度的實(shí)施；五是改善公司資本結(jié)構(gòu)。股份回購(gòu)與股份擴(kuò)張一樣，都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)已超過(guò)一定的規(guī)模經(jīng)營(yíng)要求的公司，可以選擇股份回購(gòu)的方式收縮經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)線或轉(zhuǎn)移投資重點(diǎn)，開(kāi)辟(二)資本運(yùn)營(yíng)的常見(jiàn)模式資本運(yùn)營(yíng)的核心意義是推動(dòng)資本轉(zhuǎn)移，將資金投入到資源優(yōu)化配置缺口本次項(xiàng)目上，然后以恰當(dāng)?shù)馁Y本退出方式實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)的價(jià)值。資本轉(zhuǎn)移往往表現(xiàn)為投資、融資或退出資本的組合，常見(jiàn)的投融資組合形式就是所謂的資本運(yùn)營(yíng)模式。除了企業(yè)兼并重組是最常見(jiàn)的資本運(yùn)營(yíng)之外，政府也時(shí)間：2023年x月x日常見(jiàn)的投融資組合形式比較表資本運(yùn)營(yíng)模式資本運(yùn)營(yíng)模式英文意義運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)租賃公建私營(yíng)式運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)公創(chuàng)混營(yíng)式設(shè)計(jì)融資運(yùn)營(yíng)自己的運(yùn)營(yíng)TOT常見(jiàn)于政府將已有公用本次項(xiàng)目賣(mài)給營(yíng)權(quán)，以1.1億元競(jìng)標(biāo)價(jià)轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)中的先進(jìn)企業(yè)東達(dá)公司，然后，政府以每噸0.706元的廢水處理價(jià)格購(gòu)買(mǎi)第二污水處理廠提供的污水處理服務(wù)。這樣，既解決了鞍山市后續(xù)污水處理投資所需時(shí)間：2023年x月x日營(yíng)，然后，通過(guò)建立專項(xiàng)基金來(lái)支付私人企業(yè)的服務(wù)收費(fèi)和積累政府回購(gòu)資金，最終實(shí)現(xiàn)政府對(duì)該BLT常見(jiàn)于政府特許私人建設(shè)本次項(xiàng)目，建設(shè)后由政府承租，運(yùn)行一段時(shí)間后再購(gòu)買(mǎi)。ROT對(duì)政府已有本次項(xiàng)目進(jìn)行改造，實(shí)現(xiàn)公司私有化的過(guò)程。二十世紀(jì)七十年代末，英國(guó)撒切爾政府面對(duì)巨額財(cái)政赤字開(kāi)始實(shí)施國(guó)有企業(yè)私技術(shù)已經(jīng)落后，政府就采用了先改造，后出讓的方式，最終以很小的代價(jià)獲DBFO常見(jiàn)于政府規(guī)劃設(shè)計(jì)，特許私人建造并以本次項(xiàng)目融資，往往形成投資主以稱公創(chuàng)混營(yíng)式，主要解決地區(qū)整體發(fā)展的配BT雖然形式簡(jiǎn)單，卻是政府資本經(jīng)營(yíng)最常見(jiàn)的形式，它可以解決本地區(qū)亟需建設(shè)但又沒(méi)有私人愿意投資的相關(guān)問(wèn)題。長(zhǎng)江電力上市就是BT的演化形式，后面模式創(chuàng)新中我們還要專門(mén)談這個(gè)模BOOST常見(jiàn)于需要政府補(bǔ)貼的公用服務(wù)本次項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)時(shí)間：2023年x月x日時(shí)間：2023年x月x日(一)公司背景為300027。華誼注冊(cè)資本為1500萬(wàn)元，王中軍為其法人代表。華誼兄弟的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。時(shí)隔不久，華誼兄弟從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的廣告公司，搖身變?yōu)閾碛斜姸啾壤龘碛薪^對(duì)控股權(quán)。2004年底華誼引進(jìn)了TOM集團(tuán)1000萬(wàn)美元的投資，并且同時(shí)引進(jìn)了一家創(chuàng)作緊密結(jié)合”的創(chuàng)作與營(yíng)銷管理模塊，也正是運(yùn)用了這種比較先進(jìn)的市場(chǎng)化管理方式，使得華誼華誼兄弟作為國(guó)內(nèi)首家境內(nèi)上市的民營(yíng)傳媒企業(yè)，在業(yè)界享有較高的品牌知名度和美譽(yù)度。從一家小型廣告公司發(fā)展到如今龐大的娛樂(lè)帝國(guó)，華誼兄弟走過(guò)了一條不尋常的崛起之路。它的成長(zhǎng)的人才運(yùn)用、完整的產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成使得華誼兄弟在國(guó)內(nèi)影視傳媒業(yè)縱橫捭闔、名震四方，在公司業(yè)績(jī)艱之時(shí)，太合控股董事長(zhǎng)王偉，以2500的資本融入讓華誼兄弟獲取了本次項(xiàng)目運(yùn)作的成本，也為后來(lái)能在眾多民營(yíng)影視企業(yè)中脫穎而出奠時(shí)間：2023年x月x日定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2005年和2007年，華誼兄弟又積極地進(jìn)行了第二輪和第三輪私募，分別與馬云、而是將目光投向更長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)利益，建立完善的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，使華誼成為影視傳媒行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域都能均衡發(fā)展的大公司。為此，華誼兄弟又進(jìn)行了一系列的并購(gòu)I2]。巨額資本固然是創(chuàng)業(yè)的前提，但年底，王中軍收購(gòu)了當(dāng)時(shí)僅有7人的演藝經(jīng)紀(jì)公司，成立華誼兄弟太合文化經(jīng)紀(jì)人公司，專門(mén)運(yùn)作和推行影視經(jīng)紀(jì)人制度。之后，華誼兄弟又控股了西影股份發(fā)行公司，夯實(shí)了影視發(fā)行這一薄弱環(huán)節(jié)。為了使華誼更加強(qiáng)大，王氏兄弟又分別收購(gòu)了戰(zhàn)國(guó)音樂(lè)、天音傳媒，并收編了張紀(jì)中等。華誼兄弟通過(guò)私募資金來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，又利用雄厚資金進(jìn)行并購(gòu)，使得其產(chǎn)業(yè)鏈條越發(fā)完善和華誼兄弟還通過(guò)植入性廣告融資和銀行貸款來(lái)規(guī)避電影投資制作上的高風(fēng)險(xiǎn)。王中軍未必是植收入，而第二項(xiàng)主要收入就是植入廣告。由此看來(lái)，植入式廣告不僅增加了收入來(lái)源，更重要的是緩解了資金鏈的壓力，起到了融資的效果。2008年，華誼傳媒的電影衍生收入高達(dá)5070萬(wàn)元，占也使銀行對(duì)影視行業(yè)放貸有了信心。在資本運(yùn)營(yíng)上，華誼兄弟巧妙地運(yùn)用了植入性廣告收入和銀行2009年10月，華誼兄弟在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成當(dāng)前的民營(yíng)傳媒企業(yè)最主要的發(fā)展瓶頸就是資本實(shí)力與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不相匹配，運(yùn)營(yíng)資金不足已成為制約公司進(jìn)一步良性快速發(fā)展的最大障礙。成功實(shí)現(xiàn)上市后，資本得到全面升級(jí)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展登上了一個(gè)新的臺(tái)階。首先，華誼兄弟的成功上市全面拓展了融資渠道。長(zhǎng)期以來(lái)，華誼兄弟一直是通過(guò)私募資金、銀行貸款、廣告融資等多種債務(wù)融資形式取得企業(yè)擴(kuò)張的資金保障。融資的手擔(dān)本次項(xiàng)目投資失敗后可能引發(fā)的毀滅性損失。創(chuàng)業(yè)板登陸中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)后，對(duì)華誼兄弟這樣有優(yōu)異的制作相關(guān)能力和制作本次項(xiàng)目卻苦于資金困擾的民營(yíng)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，可謂是強(qiáng)大的后續(xù)力量。時(shí)間：2023年x月x日上市之后，華誼兄弟的融資渠道得到了全面的拓寬，同時(shí)也降低了資本運(yùn)營(yíng)個(gè)本次項(xiàng)目不幸投資失敗，也可以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，由廣大股民和企業(yè)一同承擔(dān)。其弟有更多的精力繼續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈。上市之前，華誼兄弟的大部分精力是在影視娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游和中游，因?yàn)橘Y金的困擾，下游環(huán)節(jié)一直無(wú)法全面展開(kāi)。通過(guò)上市，華誼可以運(yùn)用募集到的資金集中打造產(chǎn)業(yè)鏈的下游銷售終端——影院市場(chǎng)。這樣一來(lái)，華誼可以真正地做到將掌控相關(guān)能力滲透于投資、編劇、制片、營(yíng)銷、發(fā)行、放映等貫穿上下游的相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，極大地?cái)U(kuò)展了經(jīng)營(yíng)范圍，增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。再次，上市之后的華誼兄弟的知名度和影響力都得到了大幅度地提高，坐穩(wěn)了“中國(guó)娛樂(lè)第一股”頭把交椅的華誼兄弟吸引了更多股民和投資者的注意。例如華誼兄弟與唐山市政府合作，拍攝《唐山大地震》時(shí)，其中唐山市政府出資6000萬(wàn)元，15%作為投資，另外5100萬(wàn)元為“贊助”,從而體現(xiàn)出上市后的華誼兄弟在選擇合作伙伴時(shí)的主動(dòng)權(quán)更大，范圍更廣。中報(bào)中報(bào)凈利潤(rùn)歷元)數(shù)據(jù)圖表來(lái)自中財(cái)網(wǎng)時(shí)間：2023年x月x日(二)項(xiàng)目案例合適的內(nèi)容1996年5月15日創(chuàng)建于北京，經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，公開(kāi)發(fā)行4200萬(wàn)人民幣普通股，發(fā)行價(jià)格為28.58元/股。2009年10月30日，華誼兄弟正式在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼華誼兄弟的主營(yíng)業(yè)務(wù)為電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。時(shí)隔不久，華誼兄弟從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的廣告公司，搖身變?yōu)閾碛斜姸啻笈泼餍堑纳鲜泄尽９疽?guī)模迅速地?cái)U(kuò)大主要是通過(guò)股權(quán)融資和股權(quán)回購(gòu)的擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)方式時(shí)間：2023年x月x日從上表可以看出，華誼兄弟隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，資金相關(guān)需求亦迅速增加，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率都處于下降趨勢(shì)，但毛利率和凈利潤(rùn)率卻波動(dòng)不大，說(shuō)明公司資本運(yùn)營(yíng)模式并不存在相關(guān)問(wèn)題，公司的負(fù)債也相關(guān)問(wèn)題不大，總的來(lái)說(shuō)，公司處在一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的地位。公司在自己選擇的資本運(yùn)營(yíng)模式中取得了效益，并為公司的發(fā)展打下同行業(yè)公司2012年利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈利潤(rùn)公司金額增長(zhǎng)率(%)差異(%)金額增長(zhǎng)率(%)差異(%)由表可以看出，華誼兄弟公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在同行中算是最好的，屬于龍頭企業(yè)，但也有被其他公司趕超的風(fēng)險(xiǎn)，需要不斷努力華誼兄弟的主要資金來(lái)源有私募股權(quán)融資、銀行貸款融資、上市融資等方(1)華誼的私募股權(quán)融資①2000年3月成立的華誼兄弟太合影視投資有限公司是由華誼兄弟與太合控股有限公司各出②2001年華誼兄弟從太合控股手中回購(gòu)了5%的股份，這一決策保證了華誼兄發(fā)展的資本相關(guān)需求，公司業(yè)務(wù)獲得高速增長(zhǎng)，滲透到制片、演藝經(jīng)濟(jì)、音樂(lè)、發(fā)行元，以約7500萬(wàn)元、溢價(jià)3倍回購(gòu)太合公司手中45%的華誼兄弟傳媒集團(tuán)的股份。第二(2)華誼的質(zhì)押版權(quán)銀行貸款融資①2006年，華誼兄弟公司以知識(shí)產(chǎn)權(quán)即版權(quán)質(zhì)押獲時(shí)間：2023年x月x日②2008年五月，北京銀行一般權(quán)質(zhì)押的方式想華誼兄弟提供1億元的電視劇多個(gè)本次項(xiàng)目的(3)華誼的上市融資對(duì)于華誼兄弟而言上市融資更具有吸引力，不但能夠帶來(lái)龐大的資金還能是企業(yè)更公眾化的融從政策保障、政府投入、稅收優(yōu)惠、金融支持、人才培養(yǎng)等方面對(duì)電影行業(yè)進(jìn)行扶持，并將電影產(chǎn)資本運(yùn)營(yíng)有很多種模式，特別是隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本運(yùn)營(yíng)模式也在不斷創(chuàng)新。按照發(fā)展戰(zhàn)略地位，資本運(yùn)營(yíng)可分為資本擴(kuò)張與資本收縮兩種運(yùn)營(yíng)模式。其中擴(kuò)展性運(yùn)營(yíng)又可分為橫向型資本擴(kuò)張、縱向型資本擴(kuò)張、混合型資本擴(kuò)張。華誼兄弟的資本運(yùn)營(yíng)模式為收縮型資本運(yùn)營(yíng)模式中的為“華誼兄弟太合影視投資有限公司”,2001年，王氏兄弟從太合控股手中回購(gòu)了5%的股權(quán)，以55%的比例擁有絕對(duì)控股權(quán)。2004年底華誼引進(jìn)了TOM集團(tuán)1000萬(wàn)美元的投資，并且同時(shí)引進(jìn)華誼兄弟建立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“影視娛樂(lè)業(yè)工業(yè)化運(yùn)作體系”,包括“收益評(píng)估+預(yù)算控制+資金回籠”銷與創(chuàng)作緊密結(jié)合”的創(chuàng)作與營(yíng)銷管理模塊，也正是華誼從2007年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度提高。改善公司形象，提高了股票內(nèi)在價(jià)值，保證了公司高級(jí)管理人員認(rèn)股制度的實(shí)施，改善了公司資本結(jié)構(gòu)。華誼兄弟是一個(gè)處于成熟的公司，選擇股份回購(gòu)的方式開(kāi)辟了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了價(jià)值時(shí)間：2023年x月x日時(shí)間：2023年x月x日(一)華誼兄弟進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的必要性利潤(rùn)最大化、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、形成經(jīng)濟(jì)規(guī)模、降低風(fēng)險(xiǎn)、華誼內(nèi)部的重組整合與外部的收購(gòu)兼并必然產(chǎn)生新的企業(yè)時(shí)間：2023年x月x日(二)華誼兄弟資本運(yùn)作的特點(diǎn)關(guān)問(wèn)題，公司業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。從2003年華誼兄弟太合影視投資有限公司的成立開(kāi)始，華誼便走上時(shí)間：2023年x月x日1、企業(yè)營(yíng)運(yùn)相關(guān)能力分析差異固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由表可知，華誼兄弟公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因主要是產(chǎn)銷率提高的原因。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)相關(guān)能力分析有利于評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、利用價(jià)值差異流動(dòng)比率(%)速動(dòng)比率(%)資產(chǎn)負(fù)債率償債相關(guān)能力是指企業(yè)償還債務(wù)的相關(guān)能力。從短期上看，華誼公司2012年的流動(dòng)比率<2,企業(yè)的償付相關(guān)能力低，企業(yè)所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，安全程度低。與202.1111,下降非常明顯，應(yīng)引起企業(yè)的注意。速動(dòng)比率的一般標(biāo)準(zhǔn)是1:12.703,2012年是1.374,相比較2012年較好。從長(zhǎng)期上看，資產(chǎn)負(fù)債率越大，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。2012年資產(chǎn)負(fù)債率為0.4128,2011年增強(qiáng)0.233,公司的償債相關(guān)能100%,表明企業(yè)還未達(dá)到資產(chǎn)警戒線。產(chǎn)權(quán)比率2012年為0.7106,較2011年高0.4889?？傊?，以上各種指標(biāo)都說(shuō)明企業(yè)的償債相關(guān)能力下降，值時(shí)間：2023年x月x日財(cái)務(wù)管理資料大全頁(yè)碼：第29頁(yè)共44頁(yè)指標(biāo)(%)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率從表可以看出，華誼公司股東權(quán)益增長(zhǎng)率不斷增加，說(shuō)明公司近幾年凈資產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，而且其增長(zhǎng)幅度也不斷加大。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈指標(biāo)(萬(wàn)元)籌資現(xiàn)金流入小計(jì)籌資現(xiàn)金流出小計(jì)籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~19252增減度第30頁(yè)共44頁(yè)時(shí)間：2023年x月x日(1)2012年一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為現(xiàn)金流出14,049.39萬(wàn)元，比半年前下降64.25%,究其原因主要是本季度公司收到的電影片的分賬款較半年前減少；根據(jù)公司2012年業(yè)務(wù)計(jì)(2)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~：2012年一季度公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為44,101.47萬(wàn)元，比半年前下降756.27%,主要是因?yàn)楣緢?bào)告期內(nèi)新增貸款14,356萬(wàn)元；發(fā)行2012年為挽救2012年現(xiàn)金流量嚴(yán)重下降的狀況，華誼兄弟公司要加強(qiáng)影視劇及藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)業(yè)務(wù)的公司主要通過(guò)提高優(yōu)秀影視劇作品產(chǎn)量和增加知名簽約藝人數(shù)量來(lái)鞏固和提高公司在影視劇日期股東長(zhǎng)期負(fù)債/股營(yíng)運(yùn)資金(萬(wàn)元)固定資產(chǎn)比率(%)流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)(%)時(shí)間：2023年x月x日由上表可知，從2009年第三季度開(kāi)始，華誼兄弟的股東權(quán)益比率都控制在50%以上，充分(四)華誼兄弟與德隆集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式的比較(1)上市公司再融資，包括配股、增發(fā)等，但是由于核心企業(yè)的業(yè)績(jī)并不(4)利用金信信托、德恒證券和恒信證券3家金融機(jī)構(gòu)作為融資整體平臺(tái)進(jìn)行融資。①始終處于主導(dǎo)地位，將資本馴服為企業(yè)的工具。無(wú)論是首次引入太合集團(tuán)，還是最后引入分眾，華誼都巧妙地選擇和利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，始終控股50%以上，充分保證了對(duì)企業(yè)的主動(dòng)其引入的資本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其企業(yè)的"本金".最后，資本如泰山壓頂，企業(yè)時(shí)間：2023年x月x日頁(yè)碼：第32頁(yè)共44頁(yè)③其本身的業(yè)績(jī)良好。資本之于投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)，意義是不同的，對(duì)于企業(yè)來(lái)本救急，資本是從來(lái)不會(huì)江湖救急的，縱使真有救急，也需要"把靈魂典當(dāng)給④華誼兄弟將自身從單純的制片商轉(zhuǎn)型為資金管理和版權(quán)管理的整體平臺(tái)，從而以5%的投資額撬動(dòng)了凈利潤(rùn)20%以上的電影制作“大雪球”,并通過(guò)加快資金周轉(zhuǎn)撬動(dòng)了“更大的雪球”。通過(guò)不斷的融資擴(kuò)張，華誼兄弟占有了國(guó)內(nèi)制片市場(chǎng)40%的份額、電影發(fā)行市場(chǎng)30%的份額。⑤華誼兄弟不僅通過(guò)持續(xù)融資支持公司的擴(kuò)張，在電影③盲目多元化，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張過(guò)快，分散了現(xiàn)金流從1994年開(kāi)始的近十年間，德隆的投資幾乎遍及各個(gè)行業(yè)，是德隆成為一個(gè)龐大而復(fù)雜的經(jīng)時(shí)間：2023年x月x日德隆一方面借助上市公司進(jìn)行股權(quán)融資，利用關(guān)聯(lián)交易占用上市公時(shí)間：2023年x月x日時(shí)間：2023年x月x日華誼兄弟在資本市場(chǎng)上并非只有發(fā)行股票籌資這一個(gè)渠道，若符合一定條件還可以通過(guò)發(fā)行公司債券和可轉(zhuǎn)換公司債券等多種金融工具吸納公眾資金，有利于合理并及時(shí)地調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。另外，目前的華誼兄弟依然在開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)版圖，仍處于成長(zhǎng)期，資本市場(chǎng)能夠?yàn)槿A誼兄弟評(píng)估自身價(jià)值和資本市場(chǎng)上其他企業(yè)的價(jià)值提供參考數(shù)據(jù)，便于公司未來(lái)的兼并重組等事宜。最后，由于介會(huì)來(lái)看，本來(lái)就帶有濃厚“娛樂(lè)”色彩，極善于制造新聞點(diǎn)、吸引公眾眼球的華誼兄弟，應(yīng)該會(huì)推此及彼，由于資本市場(chǎng)所蘊(yùn)含的巨大能量，會(huì)有更多這樣行業(yè)的市場(chǎng)份額就會(huì)不斷擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)更加完整，隨著兼并重組的深入，肯定會(huì)形成若干個(gè)大型傳媒集團(tuán)，集中優(yōu)勢(shì)力量，使我國(guó)的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)更加具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的目公司規(guī)模迅速地?cái)U(kuò)大主要是通過(guò)股權(quán)融資和股權(quán)回購(gòu)的資本運(yùn)營(yíng)方式實(shí)現(xiàn)的，華誼兄弟通過(guò)私針對(duì)電影電視行業(yè)資金回籠周期較長(zhǎng)彈性較大等特點(diǎn)，華誼兄弟建立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“影視娛樂(lè)理模塊，也正是運(yùn)用了這種比較先進(jìn)的市場(chǎng)化管理方式，使得華誼從200它的成長(zhǎng)路徑和運(yùn)營(yíng)模式反映出了影視傳媒企業(yè)從小到大，不斷做強(qiáng)的發(fā)展軌跡。多元化的融在公司業(yè)績(jī)上賺得盆滿缽滿，成為娛樂(lè)圈的焦點(diǎn)、業(yè)界的寵兒、民營(yíng)影視娛樂(lè)公司中的典范和領(lǐng)跑(一)華誼兄弟資本運(yùn)營(yíng)的成功的三要素分眾，華誼都巧妙地選擇和利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，始終控股50%以上，充分保證了對(duì)企業(yè)的主動(dòng)2、將引入的資本額始終控制在企業(yè)發(fā)展的預(yù)期之中，既保持充足的來(lái)源，又不至于使企業(yè)時(shí)間：2023年x月x日頁(yè)碼：第36頁(yè)共44頁(yè)最后被資本拖累，無(wú)退出的相關(guān)能力。而很多企業(yè)之所以失敗，在于能進(jìn)不能退，最典型的就是德是一個(gè)助推器，而非企業(yè)根本，任何企業(yè)，都必須立足實(shí)業(yè)，不能為資本而資本，更不能把資本當(dāng)作救命稻草。天助者，人助之，這句話更像是說(shuō)明資本與實(shí)業(yè)的關(guān)系。我們可以看到，在華誼的幾次引入資本的過(guò)程中，都是企業(yè)迅猛發(fā)展，出現(xiàn)了資金相關(guān)需求，而不是企業(yè)遭遇危機(jī)，需要資本救急，資本是從來(lái)不會(huì)江湖救急的，縱使真有救急，也需要"把靈魂典當(dāng)給魔鬼",以失去企業(yè)控制(二)華誼兄弟成功的資本運(yùn)作原因的工具。華誼巧妙地選擇和利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，始終控股50%以上，充分保證了對(duì)企業(yè)的主動(dòng)權(quán)。2、華誼成功運(yùn)作資本的另外一個(gè)策略，是將引入的資