國際投資學(xué)課件

國際投資學(xué)國際投資學(xué)課件教材與參考書目孔淑紅等編著,《國際投資學(xué)》，北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社，2005(第二版）楊大楷主編，《國際投資學(xué)》，上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2003

任淮秀主編,《投資經(jīng)濟學(xué)》,北京：中國人民大學(xué)出版社,2005其它相關(guān)期刊、報告國際投資學(xué)課件主要內(nèi)容第一章國際投資概述第二章國際投資理論第三章國際投資主體——跨國公司第四章國際投資客體第五章國際投資環(huán)境第六章國際投資管理國際投資學(xué)課件第一章國際投資概述

1.1國際投資學(xué)的基本概念一、國際投資的基本概念二、國際投資的分類1.2國際投資學(xué)的基本范疇一、國際投資學(xué)的研究內(nèi)容二、國際投資與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系1.3國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展一、國際投資的產(chǎn)生二、國際投資的發(fā)展國際投資學(xué)課件1.1國際投資學(xué)的基本概念一、國際投資的基本概念（一）投資的概念(Investment)：投資有非經(jīng)濟性質(zhì)的投資（感情投資、生活消費投資等）和經(jīng)濟性質(zhì)的投資。含義：是指經(jīng)濟主體將一定的資金或資源投入某項事業(yè)，以獲得經(jīng)濟效益的經(jīng)濟活動。投資是為了獲得可能的和不確定的未來值而作出的確定的現(xiàn)在值的犧牲（威廉.夏普）國際投資學(xué)課件對投資含義的理解投資的目的是為了獲取一定的效益，經(jīng)濟效益是投資活動的出發(fā)點和歸宿；投資總是一定主體的經(jīng)濟行為；投資必須花費現(xiàn)期的一定收入；投資所獲取的效益是未來時期的預(yù)期效益，而且是不確定的；投資所形成的資產(chǎn)有多種形態(tài)。投資的本質(zhì)是價值運動。國際投資學(xué)課件投資的運動過程投資活動，本質(zhì)是價值運動。就生產(chǎn)性投資運動而言，經(jīng)歷著：投資形成與籌集；投資分配與使用；投資的回收與增值三個階段的循環(huán)周轉(zhuǎn)運動。（見圖1-1）國際投資學(xué)課件圖1-1：（進入下一輪擴大規(guī)模的循環(huán)與周轉(zhuǎn)）資金的資幣形態(tài)資金的生產(chǎn)形態(tài)資金的商品形態(tài)附加增值的資金貨幣形態(tài)國際投資學(xué)課件（二）國際投資的概念國際投資是國內(nèi)投資的對稱。國際投資（InternationalInvestment）是各國官方機構(gòu)、跨國公司、金融機構(gòu)及居民個人等投資主體，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國營運以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟行為。國際投資學(xué)課件國際投資的內(nèi)涵

國際投資主體多元化國際投資客體形式多樣化國際投資的根本目的是實現(xiàn)資本增值國際投資蘊含著對資產(chǎn)的跨國營運過程國際投資學(xué)課件（三）國際投資的特點

作為跨越兩個主權(quán)國家的之間的資本流動，與國內(nèi)投資相比，有自身的特點：1．投資主體單一化。主體主要是跨國公司。2．投資環(huán)境多樣化。環(huán)境復(fù)雜，風(fēng)險大。3．投資目標多元化。經(jīng)常直接目標和最終目標不一定一致。4．投資運作復(fù)雜化。前期準備工作長、生產(chǎn)要素的流動受到很多限制、投資爭議的解決難度大。等等…………國際投資學(xué)課件二、國際投資的類型（一）按投資期限的不同長期投資（LongtermInvestment）是指五年以上的投資。短期投資

(ShorttermInvestment）是指五年以下的投資。國際投資學(xué)課件（二）按資本來源及用途的不同

公共投資（PublicInvestment）：一般是指由一國政府或國際組織用于社會公共利益而作出的投資，帶有一定的國際經(jīng)濟援助的性質(zhì)。

私人投資（PrivateInvestment）：一般是指一國的個人或經(jīng)濟單位（法人，其他民間團體）以盈利為目的而對他國的經(jīng)濟活動進行的投資。國際投資學(xué)課件（三）按資本的特性的不同

1．國際直接投資（InternationalDirectInvestment）又稱為對外直接投資（ForeignDirectInvestment）,是指以取得或擁有國外企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)為特征的投資。

2．國際間接投資（InternationalIndirectInvestment）又稱為對外間接投資（ForeignIndirectInvestment）,是指以取得股息或利息等形式的資本增殖為目的，以被投資國的證券為對象的投資。

國際投資學(xué)課件3．兩者區(qū)別：

主要表現(xiàn)在投資者是否對投資對象擁有實際控制權(quán)。IMF《國際收支手冊》：擁有25％以上的投票權(quán)；美國：個人擁有某公司10％以上的投票權(quán)。中國：25%國際投資學(xué)課件1.2國際投資學(xué)的基本范疇一、國際投資學(xué)的研究內(nèi)容二、國際投資與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系國際投資學(xué)課件一、國際投資學(xué)的研究內(nèi)容

國際投資學(xué)是研究國際投資主體、國際投資客體和主體對客體的營運過程，以及由此產(chǎn)生的對世界經(jīng)濟、各國經(jīng)濟的影響，探索其內(nèi)在規(guī)律的學(xué)科。 研究對象是：跨國（或地區(qū)）投資運行及其規(guī)律。國際投資學(xué)課件宏觀方面的內(nèi)容：

1、國際投資產(chǎn)生和發(fā)展的客觀基礎(chǔ)或必然性。其中包括對其歷史、現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢的分析。2、國際投資對世界經(jīng)濟發(fā)展的作用和影響。其中包括對國際經(jīng)濟關(guān)系的影響、對資本流出和資本流入國的國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響。3、各國海外投資和吸收外資的政策分析比較，以及這些政策的國際協(xié)調(diào)。國際投資學(xué)課件

微觀方面的內(nèi)容：

1、投資者進行海外投資的具體動機，以及他們對投資環(huán)境的分析與評估。2、投資者如何對海外投資的方式、方向和規(guī)模作出決策。3、投資者在資本運動的其他過程，如資本的籌集、經(jīng)營管理權(quán)的控制、資金的調(diào)撥及其風(fēng)險的防范，資本撤回等環(huán)節(jié)的一些有關(guān)的具體做法或基本業(yè)務(wù)知識。國際投資學(xué)課件二、國際投資與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）國際投資與投資學(xué)的關(guān)系投資學(xué)是研究投資基本理論和投資運動的一般規(guī)律。研究對象是證券投資微觀理論，如證券組合理論、金融資產(chǎn)定價模型、市場有效性理論。

貫穿于國際投資學(xué)的核心問題在于“跨國性”的研究；聯(lián)系：國際投資學(xué)是投資學(xué)的重要分支。國際投資學(xué)課件（二）國際投資與國際貿(mào)易的關(guān)系1．二者的聯(lián)系：（1）研究領(lǐng)域都涉及商品在國際間的流動。（2）二者之間存在著相互影響：第一、國際貿(mào)易活動往往是國際投資行為的基礎(chǔ)和先導(dǎo)。第二、國際投資會對國際貿(mào)易產(chǎn)生反作用。國際投資學(xué)課件2．二者的區(qū)別：（1）體現(xiàn)的關(guān)系不同。國際投資側(cè)重于國家間的資本交易關(guān)系，交易后果是兩國債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變化。國際貿(mào)易側(cè)重于商品交換關(guān)系，交易一經(jīng)結(jié)算，債券債務(wù)關(guān)系隨著完結(jié)。（2）在國際收支表中所處項目不同。國際投資在資本項目；國際貿(mào)易在經(jīng)常項目。（3）對經(jīng)濟活動產(chǎn)生的影響不同。對國際經(jīng)濟發(fā)展的主要動力，已由國際貿(mào)易轉(zhuǎn)向國際投資。國際投資學(xué)課件（三）國際投資與國際金融的關(guān)系1、二者的聯(lián)系（1）研究內(nèi)容都包括貨幣資本在國際間的轉(zhuǎn)移。（2）共同涉及一些相互制約因素：第一、利率、匯率變化會影響國際證券價格以及收益，影響國際直接投資的利潤，進而對國際投資行為產(chǎn)生重大影響。第二、國際投資的效果也會制約國際市場上的貨幣流通，造成供求關(guān)系的變化，從而引起利率和匯率的變化。國際投資學(xué)課件2、二者的區(qū)別：國際金融研究的內(nèi)容主要包括國際貨幣體系、國際儲備體系和國際匯率體系三個方面。其核心問題是研究資本和資產(chǎn)如何通過國際金融市場來配置。而國際投資學(xué)研究的是國際間中長期貨幣資本和產(chǎn)業(yè)資本的運動及其規(guī)律性。在國際直接投資中，資本是以生產(chǎn)要素等表現(xiàn)的。國際投資學(xué)課件1.3國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展

一、國際投資的產(chǎn)生國際投資的產(chǎn)生條件是：資本主義國家國內(nèi)“資本過?！?，國內(nèi)市場趨于飽和，因而輸出資本，開辟新的世界市場，以便壟斷這些市場，獲得高額利潤。

國際投資學(xué)課件二、國際投資的發(fā)展(一)初始形成階段（1914年以前）(二)低迷徘徊階段（兩次世界大戰(zhàn)期間）(三)恢復(fù)增長階段（二戰(zhàn)后至20世紀60年代末）(四)迅猛發(fā)展階段（20世紀70年代至2000年）(五)縮量整理階段（2001年以來）國際投資學(xué)課件低迷徘徊階段（兩次世界大戰(zhàn)期間)圖1-11919—1939年美國對外投資凈值的變化（單位：百萬美元）資料來源：任淮秀．國際投資學(xué)．北京：中國人民大學(xué)出版社，1993，國際投資學(xué)課件恢復(fù)增長階段（二戰(zhàn)后至20世紀60年代末）

圖1-21956—1965年美國私人對外投資凈值（單位：百萬美元）資料來源：U.S.DepartmentofCommerce,SurveyofCurrentBusiness,Variousissues.

國際投資學(xué)課件迅猛發(fā)展階段（20世紀70年代至2000年）圖1-31991—2000年全球?qū)ν庵苯油顿Y走勢資料來源：UNCTAD,WorldInvestmentReport,2003.國際投資學(xué)課件迅猛發(fā)展階段（20世紀70年代至2000年）圖1-41984—1998年國際直接投資、國際貿(mào)易和世界產(chǎn)出的增長國際投資學(xué)課件迅猛發(fā)展階段（20世紀70年代至2000年）圖1-61992—1999年發(fā)展中國家吸引直接投資的規(guī)模（單位：10億美元）資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議．2004年世界投資報告：轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，附件表B.1和B.2。國際投資學(xué)課件縮量整理階段（2001年以來）圖1-72000—2003年全球和部分地區(qū)國際直接投資規(guī)模變化（a）直接投資流入量

（b）直接投資流出量

資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議．2004年世界投資報告：轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，附件表B.1和B.2。國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件通過跨國兼并和收購(并購)繼續(xù)進行的整合大大推動了外國直接投資的全球增長。2007年，此類交易的金額達到16,370億美元，比2000年的創(chuàng)記錄水平增長了21%。因此，從整體上來看，美國次貸危機引發(fā)的金融危機對2007年全球跨國并購沒有產(chǎn)生明顯的削弱影響。相反，2007年下半年出現(xiàn)了一些很大的交易，包括銀行業(yè)歷史上規(guī)模最大的交易——蘇格蘭皇家銀行、富通銀行和西班牙國際銀行組成的銀團以980億美元收購荷蘭銀行控股公司，以及力拓礦業(yè)集團(聯(lián)合王國)收購加拿大鋁業(yè)集團(加拿大)?！?008世界投資報告：跨國公司與基礎(chǔ)設(shè)施的挑戰(zhàn)》UNCTAD國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件第二章國際投資理論

國際投資學(xué)課件國際直接投資理論壟斷優(yōu)勢理論產(chǎn)品生命周期理論內(nèi)部化理論邊際產(chǎn)業(yè)擴張論國際生產(chǎn)折衷理論發(fā)展中國家對外直接投資理論威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論拉奧的技術(shù)地方化理論波特的戰(zhàn)略管理理論國際投資學(xué)課件壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論(MonopolisticAdvantage)奠基人是美國經(jīng)濟學(xué)家海默(S．Hymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢”最初是在其博士論文《國內(nèi)公司的國際經(jīng)營：對外直接投資研究》中首先提出，以壟斷優(yōu)勢來解釋國際直接投資行為，后經(jīng)其導(dǎo)師金德爾伯格(C.Kindleberger)及其凱夫斯(RZ．Caves)等學(xué)者補充和發(fā)展，成為研究國際直接投資最早的、最有影響的獨立理論。國際投資學(xué)課件壟斷優(yōu)勢理論的前提假設(shè)條件壟斷優(yōu)勢理論的前提：企業(yè)對外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢；而跨國企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，又源于市場的不完全性。海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場非完美性理論”(StructuralMarketImperfection)，既不完全競爭問題，表現(xiàn)為四個方面：國際投資學(xué)課件(1)商品市場的不完全競爭;(2)要素市場的不完全競爭；

(3)規(guī)模經(jīng)濟所造成的不完全競爭；(4)經(jīng)濟制度與經(jīng)濟政策所造成的不完全競爭。

國際投資學(xué)課件跨國公司的壟斷優(yōu)勢（金）在商品市場上產(chǎn)品的差異化商標促銷技術(shù)與價格聯(lián)盟在生產(chǎn)要素市場上專利技術(shù)秘密特殊管理技能資本市場優(yōu)勢商譽規(guī)模經(jīng)濟內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟外部規(guī)模經(jīng)濟國際投資學(xué)課件1、兩個基本觀點1）不完全競爭導(dǎo)致不完全市場，不完全市場導(dǎo)致國際直接投資2）壟斷優(yōu)勢是對外直接投資的決定因素國際投資學(xué)課件2、對壟斷優(yōu)勢要素的進一步分析知識優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢資金優(yōu)勢組織管理優(yōu)勢產(chǎn)品差異優(yōu)勢規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢國際投資學(xué)課件3、選擇直接投資方式的依據(jù)和條件跨國公司供應(yīng)國外市場的三種方式：出口、直接投資、許可證交易企業(yè)對外直接投資的必要條件壟斷優(yōu)勢企業(yè)對外直接投資的充分條件企業(yè)必須擁有競爭優(yōu)勢，以抵消在與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競爭中的不利因素不完全市場的存在，使企業(yè)擁有和保持這些優(yōu)勢國際投資學(xué)課件4、對壟斷優(yōu)勢理論的補充和發(fā)展約翰遜的核心資產(chǎn)理論知識的轉(zhuǎn)移是直接投資的關(guān)鍵，跨國公司壟斷優(yōu)勢主要來源于其對知識資產(chǎn)的控制凱夫斯的產(chǎn)品特異論跨國公司擁有的使產(chǎn)品差異的能力是其擁有的重要優(yōu)勢尼克博克的寡占反應(yīng)理論進攻性投資防御性投資國際投資學(xué)課件此外，沃爾夫、赫爾施、魯特、阿利伯等人研究了直接投資的依據(jù)與條件。阿利伯(R.Z.Aliber)將貨幣政策、利率、匯率等貨幣變量引入直接投資的分析框架，將其擴展到了宏觀經(jīng)濟因素的決定作用。阿利伯以其“通貨區(qū)”理論解釋直接投資的動因。一是認為國際資本市場上的債券以各種不同通貨定值，以某種通貨定值的債券持有者承擔(dān)該種貨幣相對貶值的風(fēng)險，因此，該債券利率必然反映該通貨的預(yù)期貶值率即必須包括一項通貨溢價，以彌補投資者的匯率風(fēng)險。二是對外直接投資收益中也應(yīng)該包括通貨溢價。由于各種貨幣幣值因存在于不同的通貨區(qū)而各不一致，通貨堅挺國家的跨國公司便因通貨溢價而獲益。（Aliber,R.Z.,1970.ATheoryofDirectForeignInvestment,inCharlesP.Kindlebergered.,TheInternationalCorporation.）國際投資學(xué)課件5、壟斷優(yōu)勢理論的評價1）

理論貢獻（1）突破了傳統(tǒng)國際資本流動理論的限制，把資本國際流動研究從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)入生產(chǎn)領(lǐng)域，提出了研究對外直接投資的新思路，為其他理論的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。（2）提出了直接投資與證券投資的區(qū)別。（3）主張從不完全競爭出發(fā)來研究美國企業(yè)對外直接投資。國際投資學(xué)課件2）理論局限性（1）缺乏動態(tài)分析。（2）該理論無法解釋為什么擁有獨占技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)一定要對外直接投資，而不是通過出口或技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓來獲取利益。（3）該理淪雖然對西方發(fā)達國家的企業(yè)的對外直接投資及發(fā)達國家之間的雙向投資現(xiàn)象作了很好的理論闡述，但它無法解釋自20世紀60年代后期以來，日益增多的發(fā)達國家的許多并無壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)及發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資活動。（4）壟斷優(yōu)勢理論也不能解釋物質(zhì)生產(chǎn)部門跨國投資的區(qū)位選擇問題。國際投資學(xué)課件產(chǎn)品生命周期理論1966年美國哈佛大學(xué)教授雷蒙·維農(nóng)(R.Vernoon)從動態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。1.早期產(chǎn)品生命周期理論的基本內(nèi)容 根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國公司建立在長期性技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對外直接投資經(jīng)歷的過程有以下三個階段：1）．產(chǎn)品的創(chuàng)新階段 是新產(chǎn)品剛投入市場，創(chuàng)造需求的階段。弗農(nóng)認為，在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，由于前期高研發(fā)投入和高生產(chǎn)成本，產(chǎn)品生產(chǎn)也尚未標準化，消費群體主要為高收入的美國消費者。在該階段生產(chǎn)一般集中在美國國內(nèi)，并部分出口滿足其他發(fā)達國家的消費需求。國際投資學(xué)課件2）．產(chǎn)品的成熟階段。在這一階段產(chǎn)品需求增加，產(chǎn)品逐漸標準化，企業(yè)的技術(shù)壟斷地位和寡占市場結(jié)構(gòu)被削弱，價格因素在競爭中的作用增強。由于產(chǎn)品基本定型，仿制增加，加上西歐國家市場擴大，勞動力成本低于美國，以及關(guān)稅和運輸成本的不利影響，導(dǎo)致美國對西歐國家直接投資，以就近占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌霾⒊隹诎l(fā)展中國家。3）．產(chǎn)品的標準化階段。產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模及樣式等都已經(jīng)完全標準化，企業(yè)的壟斷優(yōu)勢不復(fù)存在。產(chǎn)品的成本與價格因素更為重要，發(fā)展中國家的低成本優(yōu)勢凸顯，成為跨國公司對外直接投資的最佳生產(chǎn)區(qū)域，其產(chǎn)品可供應(yīng)本國和其他國家市場。而競爭的核心是成本問題。國際投資學(xué)課件產(chǎn)品創(chuàng)新期國內(nèi)市場需求大；產(chǎn)品差異性大；市場需求價格彈性小；區(qū)位選擇對成本影響小；產(chǎn)品成熟期產(chǎn)品趨于標準化；仿制品出現(xiàn)；價格彈性大；價格競爭；可能進行FDI。產(chǎn)品標準化階段寡占優(yōu)勢不存在競爭在價格、成本上；產(chǎn)品適宜在國外生產(chǎn)；貿(mào)易壁壘的因素，可能進行FDI。

國際投資學(xué)課件2.產(chǎn)品生命周期理論的發(fā)展維農(nóng)對其理論的修改（1974年，維農(nóng)發(fā)表了《經(jīng)濟活動的選址》，引入了“國際寡占行為”來解釋跨國公司的國際投資行為。）以創(chuàng)新為基礎(chǔ)的寡占階段（技術(shù)壟斷優(yōu)勢）成熟期的寡占階段(規(guī)模經(jīng)濟）衰退期的寡占階段（成本）國際投資學(xué)課件3.對產(chǎn)品生命周期理論的評價運用動態(tài)分析技術(shù)，較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)后一段時期美國企業(yè)在西歐和其他國家直接投資特別是進攻性直接投資的動機；為投資企業(yè)進行區(qū)位—市場選擇和國際分工的梯度分布提供了一個分析框架；對發(fā)展中國家也有指導(dǎo)意義。

國際投資學(xué)課件3.對產(chǎn)品生命周期理論的評價產(chǎn)品生命周期理論存在著局限性，主要反映在：(1)它沒有很好地解釋發(fā)達國家之間的雙向直接投資；(2)該理論主要涉及最終產(chǎn)品市場，而資源開發(fā)型投資和技術(shù)開發(fā)型投資與產(chǎn)品的生命周期無關(guān)；(3)該理論對于初次進行跨國投資的解釋較為適用，對于已經(jīng)建立國際生產(chǎn)和銷售體系的跨國公司投資行為則解釋乏力；(4)該理論不能很好地解釋發(fā)展中國家的對外直接投資；(5)該理論認為母國壟斷優(yōu)勢的喪失導(dǎo)致對外直接投資，實際上，許多跨國公司在保有壟斷優(yōu)勢的同時，還進行大量對外直接投資。國際投資學(xué)課件內(nèi)部化理論內(nèi)部化理論又稱市場內(nèi)部化理論，是由英國雷丁大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)家巴克雷和卡森首先于1976年在《跨國公司的未來》一書中提出的，主要回答了為什么和在怎樣的情況下，到國外投資是一種比出口產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓許可證更為有利的經(jīng)營方式。后來，經(jīng)濟學(xué)家羅格曼、吉狄、楊等進一步豐富和發(fā)展了該理論。市場內(nèi)部化理論的基礎(chǔ)是科斯教授的產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)理論。科斯在1937年發(fā)表的《論企業(yè)的性質(zhì)》文中指出：由于市場失靈等市場屬性不完善，導(dǎo)致企業(yè)的交易成本增加，企業(yè)通過組織形式，組織內(nèi)部交易來減少市場交易成本。國際投資學(xué)課件1.內(nèi)部化理論的含義內(nèi)部化理論認為，由于市場的不完全性，若將廠商所擁有的科技和營銷知識等“中間產(chǎn)品”通過外部市場來組織交易，則難以保證廠商獲得最大限度的利潤，于是將這種“中間產(chǎn)品”置于共同的所有權(quán)的控制下，由企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來替代原來的外部市場組織交易，通過外部市場內(nèi)部化降低交易成本和交易風(fēng)險。國際投資學(xué)課件幾個主要概念中間產(chǎn)品：滿足企業(yè)生產(chǎn)需要而交換的產(chǎn)品，其類型包括半成品的原材料和零部件知識產(chǎn)品，即專利、非專利技術(shù)（訣竅）、商標、商譽、管理經(jīng)驗、營銷渠道和市場信息等。外部市場不完全：企業(yè)難以通過外部市場合理配置資源，達到最佳經(jīng)濟效益；其表現(xiàn)：競爭壁壘定價困難信息不對稱知識產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，在外部市場上容易導(dǎo)致知識迅速外溢

國際投資學(xué)課件交易成本：指企業(yè)為了克服外部市場的交易障礙所需付出的代價。尋找交易對象的成本談判達成合適的價格的成本簽定合同的成本履行合同的成本內(nèi)部化：是企業(yè)在內(nèi)部建立一個市場的過程；就是企業(yè)對外直接投資的過程，同時就是跨國公司形成的過程。國際投資學(xué)課件2.市場內(nèi)部化的動因跨國公司對其中間產(chǎn)品實行內(nèi)部化，主要有三個動機：

1.避免中間產(chǎn)品市場的不完全性2.降低交易成本3.運用轉(zhuǎn)移定價獲取財務(wù)利益轉(zhuǎn)移定價（TransferPricing）是指跨國公司內(nèi)部母公司與子公司之間或子公司之間調(diào)撥中間產(chǎn)品時的定價。這種轉(zhuǎn)移定價不受外部市場供求法則的制約。例如，跨國公司可以通過轉(zhuǎn)移定價避稅和逃稅，或調(diào)整各子公司之間利潤分配，使公司整體利潤最大化。國際投資學(xué)課件3.內(nèi)部化的實現(xiàn)條件內(nèi)部化的實現(xiàn)條件是其邊際收益等于邊際成本。內(nèi)部化可以為跨國公司帶來多方面的收益；內(nèi)部化的成本；國際投資學(xué)課件內(nèi)部化的成本包括：一是規(guī)摸經(jīng)濟成本，內(nèi)部化將完整的市場劃分為若干獨立的內(nèi)部市場，企業(yè)無法實現(xiàn)最優(yōu)規(guī)模經(jīng)濟；二是管理成本，企業(yè)為提高企業(yè)內(nèi)部的效率需要增加監(jiān)督和激勵投入，由地理和人文差距而引起的交通、通訊、語言、社會經(jīng)濟等會造成成本；三是國際風(fēng)險成本，跨國公司對國外市場的壟斷和對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的控制會引發(fā)東道國采取歧視性政策，因此會造成成本負擔(dān)。四是資源的成本，從全社會的角度看，內(nèi)部化不能實現(xiàn)資源的最佳配置。國際投資學(xué)課件內(nèi)部化交易的好處表現(xiàn)在：（1）可以消除外部市場供求的脫節(jié)現(xiàn)象，通過內(nèi)部市場將經(jīng)營活動置于統(tǒng)一控制下（2）可以對難以通過外部市場定價的中間產(chǎn)品實行有效的區(qū)別性價格；（3）可消除外部市場因買方或賣方的壟斷而形成的不穩(wěn)定；（4）可以促進買方和賣方在產(chǎn)品性質(zhì)、商品價值方面的知識達到均等，消除買方不確定性；（5）可以有效的規(guī)避政府干預(yù)造成的市場不完全。國際投資學(xué)課件4.內(nèi)部化理論的貢獻與局限性1）內(nèi)部化理論貢獻（1）提供了另外一個理論框架。壟斷優(yōu)勢理論和產(chǎn)品生命周期理論從寡占市場結(jié)構(gòu)來研究發(fā)達國家跨國公司海外擴張的動機和決定因素，而內(nèi)部化理論則從各國企業(yè)之間的產(chǎn)品交換形式、企業(yè)國際分工與生產(chǎn)的組織形式等研究對外直接投資的行為和動機，分析了跨國公司的性質(zhì)與起源，完善了跨國公司理論，具有較大的適用性。（2）內(nèi)部化理論較好的解釋了跨國公司對外直接投資，出口，許可證貿(mào)易這三種參與國際經(jīng)濟方式選擇的依據(jù)。（3）內(nèi)部化理論研究和解釋了跨國公司的擴展行為，較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來跨國公司的迅速增加與擴展，以及發(fā)達國家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國公司進一步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國公司的綜合理論之核心理論。國際投資學(xué)課件2）理論局限性（1）內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢論都是從跨國企業(yè)的主觀方面來尋找其對外投資的動因和基礎(chǔ)。內(nèi)部化的決策過程完全取決于企業(yè)自身特點，忽視了國際經(jīng)濟環(huán)境的影響因素，如市場結(jié)構(gòu)、競爭力量的影響等。因而對于交易內(nèi)部化為什么一定會跨國界而不在國內(nèi)實行，仍缺乏有力的說明。（2）在對跨國公司的對外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國擴展，而對橫向一體化、多樣化的跨國擴展行為則解釋不了，還存在很大的局限性。國際投資學(xué)課件比較優(yōu)勢理論（邊際產(chǎn)業(yè)擴張論）比較優(yōu)勢理論是日本一橋大學(xué)教授小島清(KiyoshiKojima)于20世紀70年代中期提出的，也稱邊際產(chǎn)業(yè)擴張論。小島清認為，分析國際直接投資產(chǎn)生的原因，不能僅僅依靠從微觀經(jīng)濟因素出發(fā)的跨國公司壟斷優(yōu)勢，還要考慮從宏觀經(jīng)濟因素，尤其是國際分工原則的角度來進行。國際投資學(xué)課件1.比較優(yōu)勢理論的核心這一理論的核心是，對外直接投資應(yīng)該從投資國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)部門（即邊際產(chǎn)業(yè)部門）依次進行；而這些產(chǎn)業(yè)又是東道國具有明顯或潛在比較優(yōu)勢的部門，但如果沒有外來的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗，東道國這些優(yōu)勢又不能被利用。這樣，投資國對外直接投資就可以充分利用東道國的比較優(yōu)勢并擴大兩國的貿(mào)易。國際投資學(xué)課件1）對外投資的產(chǎn)業(yè)日本對外投資是按照比較成本原則，以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標準化的勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主；美國對外投資則是逆比較成本的，以美國擁有比較優(yōu)勢的汽車、電子計算機、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主。美國對外投資，由于把具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)過早地移植到國外，容易導(dǎo)致美國經(jīng)濟的空心化傾向。

國際投資學(xué)課件2）對外投資的主體日本根據(jù)國際分工原則進行對外直接投資，決定了日本對外投資的承擔(dān)者以中小企業(yè)為主；美國對外投資是貿(mào)易替代型的，那些從事對外直接投資的企業(yè)正是美國最具比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和直接投資周期僅限于寡占的工業(yè)部門，導(dǎo)致了美國對外直接投資基本由壟斷性大跨國公司所控制。

國際投資學(xué)課件3）投資國與東道國在投資產(chǎn)業(yè)上的技術(shù)差距日本對外直接投資，是從與東道國技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進行；美國對外直接投資，則是憑借投資企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢，從而造成在道國投資產(chǎn)業(yè)技術(shù)上的巨大差距。國際投資學(xué)課件4)．對外直接投資的企業(yè)形式日本對外直接投資一般采取合資經(jīng)營的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方式；美國對外直接投資的股權(quán)參與方式中，大多采用建立全資子公司的形式。國際投資學(xué)課件因此，按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進行對外投資，所帶來的結(jié)果是：東道國樂于接受外來投資，因為由中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到國外東道國的技術(shù)更適合當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，對東道國的勞動力進行了有效的培訓(xùn)，因而有利于東道國建立新的出口工業(yè)基地。與此同時，投資國可以集中發(fā)展那些它具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，結(jié)果，直接投資的輸出入國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均更趨合理，促進了國際貿(mào)易的發(fā)展。國際投資學(xué)課件2.比較優(yōu)勢理論的推論比較優(yōu)勢原理可作為國際貿(mào)易和對外直接投資理論共同的基礎(chǔ)其對外直接投資是貿(mào)易創(chuàng)造型，而非貿(mào)易替代型邊際產(chǎn)業(yè)的概念可擴大為“邊際生產(chǎn)”（邊際行業(yè)、企業(yè)、部門的統(tǒng)稱）國際投資學(xué)課件3.比較優(yōu)勢理論的評價1）理論貢獻（1）從投資國的角度而不是從企業(yè)或跨國公司角度來分析對外直接投資動機，克服了以前傳統(tǒng)的國際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對外直接投資的國家動機，具有開創(chuàng)性和獨到之處。（2）用比較成本原理從國際分工的角度來分析對外直接投資活動，從而對對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系作了有機結(jié)合的統(tǒng)一解釋，克服了壟斷優(yōu)勢理論把二者割裂開來的局限性，較好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對外直接投資活動。（3）較好的解釋了中小企業(yè)的對外直接投資原因和動機。國際投資學(xué)課件2）理論的局限性（1）理論分析以投資國而不是以企業(yè)為主體，這實際上假定了所有對外直接投資的企業(yè)之間的動機是一致的，都是投資國的動機。這樣的假定過于簡單，難以解釋處于復(fù)雜國際環(huán)境之下的企業(yè)對外投資的行為。（2）小島清提出的對外直接投資和國際分工導(dǎo)向均是單向的，即由發(fā)達國家向發(fā)展中國家的方向進行，作為發(fā)展中國家總是處于被動地位。無法解釋發(fā)展中國家對發(fā)達國家的逆貿(mào)易導(dǎo)向型直接投資。國際投資學(xué)課件（3）比較優(yōu)勢理論產(chǎn)生的背景是二戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對外直接投資的狀況。而今天日本的對外直接投資情況早已發(fā)生變化，對外直接投資的大企業(yè)大幅度增加，同時對發(fā)達國家的逆向投資迅速增加，以進口替代型的投資為主。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論無法解釋這些投資行業(yè)的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。國際投資學(xué)課件五、國際生產(chǎn)折衷理論國際生產(chǎn)折衷理論(EclecticTheoryOfInternationalProduction)是由英國經(jīng)濟學(xué)家約翰·鄧寧(JohnDunning)教授于1977年提出的理論。他認為，一國的商品貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓、國際直接投資的總和構(gòu)成其國際經(jīng)濟活動。然而，20世紀50年代以來的各種國際直接投資理論只是孤立地對國際直接投資作出部分的解釋，沒有形成一整套將國際貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和國際直接投資等對外經(jīng)濟關(guān)系有機結(jié)合在一起的一般理論。國際投資學(xué)課件1.折衷理論的基本內(nèi)容鄧寧認為，跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢的不同組合，決定了它所從事的國際經(jīng)濟活動的方式。1）所有權(quán)優(yōu)勢(OwnershipAdvantage) 它是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦（自然資源、資金、技術(shù)、勞動力）、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、發(fā)明創(chuàng)造能力、專利、商標、管理技能等。國際投資學(xué)課件跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢主要包括兩大類：(1)通過出口貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和對外直接投資能給企業(yè)帶來收益的所有權(quán)優(yōu)勢，如產(chǎn)品、技術(shù)、商標、組織管理技能等。(2)只有通過對外直接投資才能得以實現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢，這種所有權(quán)優(yōu)勢無法通過出口貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)化的方式給企業(yè)帶來收益，只有將其內(nèi)部使用，才能給企業(yè)帶來收益。如：交易和運輸成本的降低、產(chǎn)品和市場的多樣化、產(chǎn)品生產(chǎn)加工的統(tǒng)一調(diào)配、對銷售市場和原料來源的壟斷等。

跨國企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢大小直接決定其對外直接投資的能力。國際投資學(xué)課件2）內(nèi)部化優(yōu)勢(InternalizationAdvantage)企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢，是指通過企業(yè)內(nèi)部市場或交易關(guān)系所獲得的，外部市場無法得到的優(yōu)勢，主要包括①通過內(nèi)部交易節(jié)約外部市場往來所需的費用，如資源獲得所需費用的節(jié)約等；②知識產(chǎn)權(quán)的保護和控制費用的減少；③從生產(chǎn)到銷售全過程產(chǎn)品質(zhì)量控制所發(fā)生的投入產(chǎn)出的經(jīng)濟性；④利用內(nèi)部交易回避當(dāng)?shù)卣母鞣N限制和獲取內(nèi)部交易收益，如轉(zhuǎn)移價格的利用等；⑤銷售渠道網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢等。國際投資學(xué)課件3）區(qū)位優(yōu)勢（LocationAdvantage)區(qū)位優(yōu)勢是指生產(chǎn)地點的政策和投資環(huán)境等方面的相對優(yōu)勢所產(chǎn)生的吸引力。區(qū)位優(yōu)勢包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢。所謂直接區(qū)位優(yōu)勢，是指東道國的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如廣闊的產(chǎn)品銷售市場、政府的各種優(yōu)惠投資政策等。所謂間接區(qū)位優(yōu)勢，是指由于投資國和東道國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如商品出口運輸費用過高、生產(chǎn)要素成本較高、出口受東道國貿(mào)易保護主義的限制等。區(qū)位優(yōu)勢是由東道國和投資國的多種因素決定的；其大小決定著跨國企業(yè)是否進行對外直接投資、對外直接投資的類型和部門結(jié)構(gòu)，以及對投資地區(qū)的選擇。國際投資學(xué)課件2.折衷理論的基本結(jié)論鄧寧認為，所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢只是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢是對外直接投資的充分條件。因此，可根據(jù)企業(yè)對上述三類優(yōu)勢擁有程度的不同，來解釋和區(qū)別絕大多數(shù)企業(yè)的跨國經(jīng)營活動。國際投資學(xué)課件鄧寧據(jù)此列出了一個表（如圖表示），以說明三類優(yōu)勢與經(jīng)營方式選擇的關(guān)系。

經(jīng)營方式優(yōu)勢所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化優(yōu)勢區(qū)位優(yōu)勢對外直接投資出口貿(mào)易技術(shù)轉(zhuǎn)移有有有有有無有無無國際投資學(xué)課件3.國際生產(chǎn)折衷理論的評價1）理論貢獻（1）國際生產(chǎn)折中理論克服了以前對外直接投資理論的片面性，吸收了各派理論的精華，運用多種變量分析來解釋跨國企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種主、客觀條件，強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展水平以一國企業(yè)對外直接投資能力和動因起決定作用，都是符合實際的。因此，相對于其他傳統(tǒng)的對外直接投資理論，它具有較強的適應(yīng)性和實用性。（2）該理論為跨國公司運作的全面決策提供了理論依據(jù)。要求企業(yè)有全面的決策思路，指導(dǎo)企業(yè)用整體的觀點去考慮與所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及諸多因素之間的相互作用，以便把握全局，降低決策失誤。國際投資學(xué)課件2）理論局限性（1）國際生產(chǎn)折中理論所提出的對外直接投資條件過于絕對化，使之有一定的片面性。鄧寧強調(diào)只有三種優(yōu)勢同時具備，一國企業(yè)才可能跨國投資，并把這一論斷從企業(yè)推廣到國家，因而解釋不了并不同時具備三種優(yōu)勢階段的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對外直接投資行為，特別是大量向發(fā)達國家的直接投資活動。國際投資學(xué)課件（2）該理論也還是局限在從微觀上對企業(yè)跨國行為進行分析上，并且微觀分析也沒有擺脫壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化理論、區(qū)位優(yōu)勢理論等傳統(tǒng)理論的分析框架，缺乏從國家利益的宏觀角度來分析不同國家企業(yè)對外直接投資的動機。因此，該理論對實行自由企業(yè)制度的發(fā)達國家來講是恰當(dāng)?shù)?，而對于一些發(fā)展中國家，這些分析并不恰當(dāng)，缺乏解釋力。（3）對三種優(yōu)勢要素相互關(guān)系的分析停留在靜態(tài)的分類方式上，沒有隨時間變動的動態(tài)分析。國際投資學(xué)課件投資發(fā)展水平理論在20世紀80年代初期，鄧寧針對折衷理論缺乏動態(tài)分析的嚴重缺陷，提出了投資發(fā)展水平理論。投資發(fā)展水平理論旨在從動態(tài)角度解釋一國的經(jīng)濟發(fā)展水平與國際直接投資地位的關(guān)系。鄧寧采取實證分析的方法，對67個國家1967～1978年間的直接投資流量與經(jīng)濟發(fā)展水平的資料進行相關(guān)分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一國直接投資的流出量或流入量與該國的經(jīng)濟發(fā)展水平呈現(xiàn)高度相關(guān)的關(guān)系，他把這種關(guān)系稱為投資發(fā)展周期。他依據(jù)人均國民生產(chǎn)總值把周期分為四個階段：國際投資學(xué)課件第一階段是人均GNP低于400美元的階段。處于這一階段的國家，是世界最貧窮的國家，經(jīng)濟落后，技術(shù)力量薄弱，幾乎沒有所有權(quán)優(yōu)勢，也沒有內(nèi)部化優(yōu)勢，因而不能利用國外的區(qū)位優(yōu)勢，對外直接投資處于空白狀態(tài)，國外直接投資的流入也因缺乏合適的投資條件而處于很低的水平。這一時期，該國家的凈國際直接投資流量為負值。國際投資學(xué)課件第二階段是人均GNP處于400～2500美元之間的階段。處于這一階段的國家，由于經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，國內(nèi)市場有所擴大，投資環(huán)境有較大改善，因而區(qū)位優(yōu)勢較強，外國直接投資的流入迅速增加；但由于這些國家的企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢仍然十分有限，對外直接投資仍然處于較低水平，凈國際直接投資流量為負值。大多數(shù)發(fā)展中國家處于這一階段。國際投資學(xué)課件第三階段是人均GNP在2500～4000美元之間的階段。處于這一階段的國家，經(jīng)濟實力有了很大的提高，國內(nèi)一部分企業(yè)開始擁有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，對外直接投資迅速增長，其速度超過了外國對本國的直接投資，這一階段國際直接投資的流入量和流出量都達到了較大的規(guī)模，但凈國際直接投資流量仍為負值。大多數(shù)新興的工業(yè)化國家和地區(qū)處于這一階段。

國際投資學(xué)課件第四階段是人均GNP超過4000美元的階段。進入這一階段的國家主要是發(fā)達國家，由于它們擁有強大的所有權(quán)優(yōu)勢及內(nèi)部化優(yōu)勢，并且它能從全球戰(zhàn)略的高度來利用東道國的區(qū)位優(yōu)勢，因此對外直接投資達到了相當(dāng)大的規(guī)模，凈國際直接投資流量為正值。由此可見，一國的經(jīng)濟發(fā)展水平?jīng)Q定了它所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的強弱，三種優(yōu)勢的動態(tài)組合及其消長變化決定了一國的國際直接投資地位。國際投資學(xué)課件投資誘發(fā)要素組合理論20世紀80年代后期到90年代初期，研究的重點轉(zhuǎn)向外部因素對跨國公司行為的影響方面，形成了具有較大影響的投資誘發(fā)要素組合理論。把對外直接投資的誘發(fā)要素分成兩個方面：直接誘發(fā)要素間接誘發(fā)要素國際投資學(xué)課件直接誘發(fā)要素是指投資國和東道國擁有的各種生產(chǎn)要素，比如技術(shù)、資本、勞動力、管理和信息等要素，它們是對外直接投資的主要因素。間接誘發(fā)要素是指生產(chǎn)要素之外的政策和環(huán)境要素，主要包括投資國的鼓勵性投資政策及其法規(guī)、東道國的投資環(huán)境及其優(yōu)惠政策、世界經(jīng)濟一體化以及科技革命的影響等方面。國際投資學(xué)課件投資誘發(fā)要素組合理論認為，間接誘發(fā)要素在當(dāng)今國際直接投資中起著越來越重要的作用，對外直接投資的動因應(yīng)建立在直接誘發(fā)要素和間接誘發(fā)要素的組合基礎(chǔ)之上。對于發(fā)達國家的企業(yè)的對外直接投資，直接誘發(fā)要素起主要作用，而對于發(fā)展中國家的企業(yè)的對外直接投資，間接誘發(fā)要素則起主要作用。國際投資學(xué)課件理論貢獻1．投資誘發(fā)要素組合理論從投資國與東道國的雙方需求、雙方所具條件的綜合這一新的角度闡述對外直接投資的決定因素，同時著重強調(diào)間接誘發(fā)要素在當(dāng)代對外直接投資中所起的重要作用。2．該理論在闡述對外直接投資的決定因素時注意了東道國的需求和條件所產(chǎn)生的誘發(fā)作用，以及國際環(huán)境條件投資決定因素的作用，克服了先前理論中只注重投資目的、動機和條件，忽視東道國和國際環(huán)境的因素對投資決策影響作用的片面性。國際投資學(xué)課件

理論局限性投資誘發(fā)要素組合理論仍然是局限于在靜態(tài)上對對外直接投資決定因素的分析，沒有從動態(tài)上對對外直接投資的發(fā)展過程及發(fā)展規(guī)劃進行分析，故而對投資活動實踐解釋力必然是有限的。

國際投資學(xué)課件波特的戰(zhàn)略管理理論戰(zhàn)略管理的概念企業(yè)根據(jù)組織外部環(huán)境和內(nèi)部條件設(shè)定企業(yè)的戰(zhàn)略目標，為保證目標的正確實現(xiàn)進行謀劃，并依靠企業(yè)內(nèi)部能力將這種謀劃和決策付諸實施，以及在實施過程中進行控制的一個動態(tài)管理過程。注意：（1）它是一個全過程的管理；（2）它不是靜態(tài)的、一次性的管理，而是一種循環(huán)的、往復(fù)的動態(tài)管理過程。國際投資學(xué)課件波特的戰(zhàn)略管理理論國際直接投資理論在20世紀90年代最重要的發(fā)展是戰(zhàn)略管理理論的興起。戰(zhàn)略管理理論是邁克爾·波特（MichaelE.Porter）在20世紀90年代初期提出的，在隨后的發(fā)展中，這一理論對國際直接投資理論的發(fā)展方向產(chǎn)生了重大影響。波特認為，以往的國際直接投資理論只注重對國際直接投資成因的研究，解決的只是國際直接投資存在機制的問題，而對于國際直接投資發(fā)展的機制，尤其是對現(xiàn)有跨國公司的管理、國際競爭對跨國公司戰(zhàn)略的影響等重要問題缺乏研究。戰(zhàn)略管理理論研究的核心問題，是國際競爭環(huán)境與跨國公司的競爭戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)之間的動態(tài)調(diào)整及相互適應(yīng)的過程。

國際投資學(xué)課件波特認為，跨國公司的各種職能可以用價值鏈的構(gòu)成來描述，價值鏈是跨國公司組織和管理其國際一體化生產(chǎn)過程中價值增值行為的方法。在價值增值活動中，有些是垂直聯(lián)系的，比如生產(chǎn)地點的選擇、生產(chǎn)的裝配、產(chǎn)品的運輸、廣告和銷售、售后服務(wù)等；有些則是在任何時點或所有時點上發(fā)生的水平聯(lián)系，比如人力資源管理、研究與開發(fā)、采購、財務(wù)、會計以及其他管理活動。企業(yè)在國際競爭中確定并開拓構(gòu)成價值鏈的各種活動和聯(lián)系的能力是企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要來源。國際投資學(xué)課件制造戰(zhàn)略營銷戰(zhàn)略生產(chǎn)前準備活動生產(chǎn)活動生產(chǎn)后準備活動營銷和促銷活動服務(wù)活動利潤

利潤圖價值鏈采購活動技術(shù)管理活動人力資源管理活動財務(wù)管理活動行政管理活動采購戰(zhàn)略R&D戰(zhàn)略HR戰(zhàn)略財務(wù)管理戰(zhàn)略行政管理戰(zhàn)略國際投資學(xué)課件發(fā)展中國家對外直接投資理論威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論拉奧的技術(shù)地方化理論國際投資學(xué)課件威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論1983年，美國學(xué)者威爾斯（L.T.Wells）在產(chǎn)品生命周期理論和折衷理論的基礎(chǔ)上，出版其代表作《第三世界跨國企業(yè)》，系統(tǒng)地分析了發(fā)展中國家對外直接投資競爭優(yōu)勢的來源，并對發(fā)展中國家對外直接投資的動因和前景進行了深入分析。威爾斯認為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)有三個方面的相對比較優(yōu)勢：（1）擁有為小市場需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。（2）發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上頗具優(yōu)勢。（3）低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略。國際投資學(xué)課件發(fā)展中國家企業(yè)可以利用適應(yīng)被投資國市場特點的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品，如小規(guī)模的生產(chǎn)方式和勞動密集型的產(chǎn)品等，與發(fā)達國家企業(yè)進行競爭。先成長的發(fā)展中國家利用自己在產(chǎn)品和技術(shù)生命周期早于后發(fā)展中國家的優(yōu)勢，通過對外直接投資可以獲得投資利益。發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的動機:主要集中在對出口市場的保護方面。通過對外直接投資，使企業(yè)的產(chǎn)品生產(chǎn)銷售同當(dāng)?shù)厥袌鰻I銷策略緊密結(jié)合，保證市場的持續(xù)存在。謀求低成本尋求廉價原材料國際投資學(xué)課件拉奧的技術(shù)地方化理論英國經(jīng)濟學(xué)家拉奧（S.Lall）在其著作《新跨國公司——第三世界企業(yè)的發(fā)展》中指出，發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的條件與發(fā)達國家不同，因此，前者形成競爭優(yōu)勢的源泉與后者不同。拉奧認為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)“特有優(yōu)勢”的形成，是由四個條件促使和決定的：（1）在發(fā)展中國家，技術(shù)知識的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達國家的環(huán)境下進行的，這與一國的要素價格及其質(zhì)量相聯(lián)系。（2）發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于他們自身的經(jīng)濟和需求。國際投資學(xué)課件（3）發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢不僅來自于其生產(chǎn)過程與當(dāng)?shù)氐墓┙o條件和需求條件緊密結(jié)合，而且來自創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益。（4）在產(chǎn)品特征上，發(fā)展中國家企業(yè)仍然能夠開發(fā)出與名牌產(chǎn)品不同的消費品，特別是國內(nèi)市場較大、消費者的品位和購買能力有很大差別時，來自發(fā)展中國家的產(chǎn)品仍有一定的競爭能力。國際投資學(xué)課件國際直接投資理論壟斷優(yōu)勢理論產(chǎn)品生命周期理論內(nèi)部化理論邊際產(chǎn)業(yè)擴張論國際生產(chǎn)折衷理論發(fā)展中國家對外直接投資理論威爾斯的小規(guī)模技術(shù)理論拉奧的技術(shù)地方化理論波特的戰(zhàn)略管理理論國際投資學(xué)課件案例

豐田公司在德國的投資

豐田公司最初在德國的投資是出于害怕貿(mào)易保護主義勢力的興起會使公司難以通過直接出口打入歐洲市場。豐田公司進入該市場的策略是在歐盟內(nèi)某一個國家進行直接投資，然后從該國向歐洲市場挺進。豐田公司在考察了德國的一些城市后，決定在德國南部的一個中小城市建立一個生產(chǎn)廠。之所以決定在這個地方建廠而不是在西班牙或比利時的其他可選地點，一部分原因是該城市的政策優(yōu)惠措施，包括減免稅、出口優(yōu)惠等措施，此外，工資水平低和雇員的生產(chǎn)率較高，也使得該城市成為豐田公司的首選地。在1985年豐田公司建廠時，就同時聲稱豐田公司的零配件供應(yīng)商將主要集中在德國。這一諾言真的實現(xiàn)了，目前該子公司有197家歐洲供貨商，其中2／3集中在德國，其余的是英國、法國和西班牙的零配件供應(yīng)商，國際投資學(xué)課件案例

豐田公司在德國的投資而且其中有30多家供貨商就位于該子公司的附近地區(qū)。豐田公司的這一舉動為德國創(chuàng)造了經(jīng)濟利益，同時也為自己贏得了優(yōu)惠。豐田公司所建的這家工廠在出口、就業(yè)兩方面給德國經(jīng)濟帶來了可觀的利益。到1994年，該子公司每年生產(chǎn)45萬輛汽車，其中80%以上出口到其他國家，主要是歐洲國家，如英國、意大利、法國及西班牙等。另外，該工廠的產(chǎn)品還出口到其他30多個國家，其中包括日本。出口帶動了工廠的發(fā)展，而工廠的雇員人數(shù)也隨之增加：1986年工廠剛開工時只有500名工人，到1995年已增加到近5000人；工廠的發(fā)展也為輔助行業(yè)創(chuàng)造了新的就業(yè)機會，如在附近的零配件供應(yīng)廠就增加了3000多個工作崗位。問題1.豐田公司為什么選擇在該城市投資？2.豐田公司的投資給德國帶來了什么樣的效應(yīng)？3.豐田公司采取外國直接投資的動機是什么？國際投資學(xué)課件案例

華源集團國際直接投資策略

華源集團是中國現(xiàn)有最大的紡織工業(yè)企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)范圍廣泛，覆蓋了針織、棉紡、印染、服裝、紡織機械等領(lǐng)域。面對區(qū)域經(jīng)濟一體化不斷加強，以及紡織品出口貿(mào)易壁壘的限制，如何利用國際直接投資有效組合不同地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢，突破貿(mào)易壁壘給企業(yè)發(fā)展造成的限制等已成為華源集團實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要問題。經(jīng)過詳細的考察論證，華源集團將視線最終集聚在墨西哥西北部的索若拉州奧布雷貢市。對于這一地理區(qū)位的選擇，主要是基于以下幾方面考慮。第一，墨西哥是美加墨自由貿(mào)易區(qū)（NAFTA）的成員國之一。根據(jù)該自由貿(mào)易協(xié)定，各成員國之間的商品貿(mào)易均享有一系列的優(yōu)惠。第二，奧布雷貢市距美墨邊境僅500千米，基礎(chǔ)條件良好，交通便利。國際投資學(xué)課件案例

華源集團國際直接投資策略

這與第一點相結(jié)合所形成的區(qū)位優(yōu)勢，將為華源產(chǎn)品進入北美、拉美和歐共體市場提供了有利的條件。第三，墨西哥是一個高原占地面積極廣的國家，其生產(chǎn)的棉花大多為高質(zhì)量的長絨棉。這為高質(zhì)量產(chǎn)品的生產(chǎn)提供了有利的原材料保證。2000年4月28日，華源（墨西哥）紡織實業(yè)有限公司正式破土動工。該項投資總額為9600萬美元。其中，設(shè)備、材料和零部件投入為5000萬美元。占地面積29萬平方米，建筑面積6.3萬平方米，備用面積13萬平方米。設(shè)計生產(chǎn)能力13000噸棉紗，可為當(dāng)?shù)亟鉀Q1200多個就業(yè)崗位。為了保證生產(chǎn)效率，華源（墨西哥）紡織實業(yè)有限公司選用了當(dāng)前具有國際先進水平的成套設(shè)備，并配有先進的車間溫濕度自控系統(tǒng)和質(zhì)量檢測設(shè)備。國際投資學(xué)課件墨西哥總統(tǒng)?？怂购椭袊鴩鴦?wù)委員司馬義．艾買提共同為華源墨西哥紡織有限公司竣工投產(chǎn)剪彩

國際投資學(xué)課件案例

華源集團國際直接投資策略

2000年12月28日，華源（墨西哥）紡織實業(yè)有限公司試產(chǎn)成功。產(chǎn)品種類齊全、質(zhì)量完全符合針織和梭織用紗要求，無結(jié)、無疵，定長、達卷裝、條干均勻，完全達到國際USTER97公報25%以上的水平，是目前世界上最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品之一。在市場方面，該公司已率先建立了市場網(wǎng)絡(luò)和銷售體系，其目標市場為NAFTA、歐盟及南美。剛剛投產(chǎn)生產(chǎn)出的產(chǎn)品就受到了廣大客戶的一致好評，紛紛要求與之建立長期合作關(guān)系?，F(xiàn)已有幾十家廠商相繼與該公司簽訂了供求合作協(xié)議，還有8家擁有幾十年棉紡專業(yè)銷售經(jīng)驗的美國棉紗代理商與之簽訂了代理合同。這在當(dāng)前美國紡織市場普遍低迷的情況下，是絕無僅有的，足以預(yù)見該公司的發(fā)展前景?！秶H商報》，2001年6月6日；《文匯報》，2001年5月30日。問題1.華源集團采取外國直接投資的動機是什么？2.華源集團為什么選擇在墨西哥索若拉州奧布雷貢市投資？國際投資學(xué)課件本章小結(jié)

本章主要介紹了國際直接投資理論。包括壟斷優(yōu)勢論，產(chǎn)品周期論，內(nèi)部化理論，國際生產(chǎn)折衷論與比較優(yōu)勢論，并對發(fā)展中國家對外直接投資理論進行了分析。

國際投資學(xué)課件第3章國際投資主體—跨國公司3.1跨國公司概述3.2跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略3.3跨國公司的組織結(jié)構(gòu)3.4跨國公司投資與世界經(jīng)濟國際投資學(xué)課件3.1跨國公司概述跨國公司的定義跨國公司的構(gòu)成和類型跨國公司的形成和發(fā)展國際投資學(xué)課件一、跨國公司定義1、跨國公司（TransnationalCorporations):

在1980年5月聯(lián)合國跨國公司中心第六次會議上，對TNC定義在以下幾個方面取得了一致意見：(1)TNC指一個工商企業(yè)，組成這個企業(yè)的實體在兩個或兩個以上的國家經(jīng)營業(yè)務(wù)，而不論其采取何種法律形式經(jīng)營，也不論其在哪一個經(jīng)營部門經(jīng)營；(2)這種企業(yè)有一個中央決策體系，因而具有共同的政策，這些政策反映企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標；(3)這種企業(yè)的各個實體分享資源、信息，也分擔(dān)責(zé)任。國際投資學(xué)課件標準－－（1）跨國公司是指在兩個或兩個以上國家經(jīng)營業(yè)務(wù)的實體，不論其采取何種法律形式經(jīng)營，也不論在哪一經(jīng)濟部門經(jīng)營；（2）這種企業(yè)在一決策體系中經(jīng)營，因而具有協(xié)調(diào)的政策和共同戰(zhàn)略；（3）企業(yè)的各個實體通過所有權(quán)或相互之間的影響聯(lián)系在一起，并分享知識、資源以及分擔(dān)責(zé)任。（參考定義）跨國公司:就是指具有全球性經(jīng)營動機和一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略，在多個國家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的實體，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營計劃之下的國際企業(yè)組織。國際投資學(xué)課件跨國公司的判別標準結(jié)構(gòu)性標準跨國程度：跨國指數(shù)TNI所有權(quán)性質(zhì)：由兩國或以上擁有其所有權(quán)決策和控制：關(guān)鍵在控制權(quán)營業(yè)實績標準其在國外經(jīng)營的資產(chǎn)額、銷售額、雇員人數(shù)、利潤等指標來判斷行為特征標準聯(lián)合國跨國公司中心的標準國際投資學(xué)課件2、跨國公司的特征跨國公司與只在國內(nèi)經(jīng)營的公司相比，其根本區(qū)別在于前者跨越國界經(jīng)營，特別是既在國內(nèi)，又在國外從事生產(chǎn)等活動。由于從事國際生產(chǎn)，跨國公司在經(jīng)營管理上具有同國內(nèi)公司許多不相同的特點。這些特點可以概括為：（1）規(guī)模龐大，實力雄厚

（2）經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜化（3）對外直接投資是其經(jīng)營國際化的基本手段（4）具有全球戰(zhàn)略和內(nèi)部一體化的組織管理

（5）競爭戰(zhàn)略靈活多樣，承受風(fēng)險能力強國際投資學(xué)課件二跨國公司的構(gòu)成和類型（一）跨國公司的構(gòu)成1、母公司 是指跨國公司設(shè)在主要資本來源國，或稱母國的總部。它是在母國政府登記注冊的企業(yè)法人，負責(zé)組織和管理全球范圍內(nèi)的全部生產(chǎn)經(jīng)營活動。在實行股份有限制的跨國公司中，母公司通常采取擁有子公司股份或股權(quán)的形式控制子公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。國際投資學(xué)課件2、子公司 是指在母國以外的國家政府登記注冊的企業(yè)法人。它在法律形式上與母公司獨立，但其所有權(quán)部分或全部屬于母公司，生產(chǎn)經(jīng)營活動間接受控于母公司。國外子公司所在國通常稱作東道國。作為獨立的經(jīng)濟實體，國外子公司一般擁有自己獨立的名稱、章程、資產(chǎn)等，并且獨立核算，自負盈虧。母公司沒有義務(wù)為其子公司的虧損承擔(dān)責(zé)任。3、分公司 國外分公司(Branch)是指跨國公司在東道國的分設(shè)機構(gòu)，它的所有權(quán)全部屬于母公司，不是法人，也沒有自己的公司名稱和章程，生產(chǎn)經(jīng)營活動直接受控于母公司。國外分公司實際只是受母公司委托在東道國從事業(yè)務(wù)活動的非獨立經(jīng)濟實體，它的資產(chǎn)和負債列入母公司的資產(chǎn)負債表，因而與母公司有連帶責(zé)任。國際投資學(xué)課件4、避稅港公司 避稅港公司，也稱作“紙上公司”，是指跨國公司為了獲得轉(zhuǎn)移定價、優(yōu)惠稅率等利益，名義上將貨物或勞務(wù)的法律所有權(quán)歸于設(shè)在避稅港的公司。目前世界上重要的避稅港有巴拿馬、列支敦士登、巴巴多斯、香港、瑞士、百慕大群島、利比里亞、直布羅陀等。跨國公司設(shè)在避稅港的公司一般不從事實質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營活動，只是根據(jù)財務(wù)管理需要將利潤從高稅率國家轉(zhuǎn)移到避稅地，獲得財務(wù)上的利益。國際投資學(xué)課件（二）跨國公司的類型按經(jīng)營項目分類可分為資源型、制造型、服務(wù)型按決策中心分類可分為民族中心型（日、韓）、多元中心型或全球中心型（歐、美）按公司內(nèi)部經(jīng)營結(jié)構(gòu)分類可分為橫向、縱向、綜合型跨國公司。按經(jīng)營規(guī)模分類可分為巨大型（年營業(yè)額在＄10億以上）跨國公司和中小型（年營業(yè)額在＄10億以下）跨國公司按跨國公司母國經(jīng)濟屬性分：可分為發(fā)達國家和發(fā)展中國家跨國公司國際投資學(xué)課件

按公司內(nèi)部經(jīng)營結(jié)構(gòu)分類：

橫向型跨國公司是指在各東道國和母國從事某一種產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營活動的公司。這類跨國公司的特點是母公司和各子公司之間通過內(nèi)部轉(zhuǎn)讓在從事同類業(yè)務(wù)或產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營中積累的經(jīng)驗、技能、知識等，加強各自的競爭優(yōu)勢。

垂直型跨國公司是指母公司和子公司之間實現(xiàn)縱向一體化專業(yè)分工的公司。母公司和子公司之間的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有顯著的投入產(chǎn)出的關(guān)系。其特點是全球生產(chǎn)經(jīng)營的分工、協(xié)調(diào)嚴密，一個子公司的產(chǎn)出是另一個子公司的投入，每個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相扣。

混合型跨國公司是指母公司和各子公司經(jīng)營相互之間沒有關(guān)系的產(chǎn)品或服務(wù)的公司。這類跨國公司的特點是可以分散經(jīng)營風(fēng)險，增強公司規(guī)模擴大的潛力。

國際投資學(xué)課件三跨國公司的形成與發(fā)展19世紀60年代中期——20世紀初：跨國公司出現(xiàn)雛形第一次世界大戰(zhàn)——第二次世界大戰(zhàn)：成形并具備了一定的規(guī)模第二次世界大戰(zhàn)之后——90年代初：跨國公司的大發(fā)展90年代以來跨國公司發(fā)展——新特點國際投資學(xué)課件1、跨國公司的起源早期跨國公司起源于19世紀60年代，當(dāng)時在發(fā)達資本主義國家，一些大型企業(yè)通過對外直接投資，在海外設(shè)立分支機構(gòu)和子公司具有代表性的是3家制造業(yè)企業(yè)：1865年，德國弗里德里克·拜耳化學(xué)公司在美國紐約州的奧爾班尼開設(shè)一家制造苯胺的工廠；1866年，瑞典制造阿佛列·諾貝爾公司在德國漢堡開辦炸藥廠；1867年，美國勝家縫紉機公司在英國的格拉斯哥建立縫紉機裝配廠，到1880年，又在倫敦和漢堡等地設(shè)立銷售機構(gòu)。其它包括：美國的威斯汀豪斯電氣公司、愛迪生電氣公司、伊斯特曼·科達公司以及英國的尤尼萊佛公司、瑞士的雀巢公司、英國帝國化學(xué)公司等都在這一時期先后到國外投資設(shè)廠，開始跨國性經(jīng)營。國際投資學(xué)課件2、二次大戰(zhàn)期間兩次世界大戰(zhàn)期間，由于戰(zhàn)爭和經(jīng)濟危機，跨國公司發(fā)展速度較慢，但仍有一些大公司進行海外直接投資。據(jù)統(tǒng)計，1913年，美國187家制造業(yè)大公司在海外的分支機構(gòu)有116家，1919年增至180家，1929年為467家，1939年為715家，到1938年美國海外直接投資增至73億美元，占世界對外直接投資總額的27.7％，位于英國（39.6％）之后，居世界第二位。國際投資學(xué)課件3、戰(zhàn)后跨國公司的迅速發(fā)展第二次世界大戰(zhàn)后，對外直接投資的迅速發(fā)展直接促進了跨國公司的迅速發(fā)展1968-1969年，主要發(fā)達市場經(jīng)濟國家擁有的跨國公司家數(shù)為母公司7276家，分、子公司27300家以上。1978年分、子公司為82266家，1980年分、子公司為98000家。1987年母公司約2萬家，分、子公司10萬家以上。1992年母公司為3.73家，分、子公司近21萬家，其中90％的母公司以發(fā)達國家為基地。美國跨國公司在數(shù)目、規(guī)模、國外生產(chǎn)和銷售均居世界首位。1978年，世界最大的429家跨國公司中，美國占50.3％，歐洲經(jīng)濟共同體占27.7％。國際投資學(xué)課件戰(zhàn)后跨國公司迅速發(fā)展的原因1.科技革命和社會生產(chǎn)力的發(fā)展

社會生產(chǎn)力的發(fā)展導(dǎo)致一系列新興工業(yè)部門的出現(xiàn)，發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展日益受到資源與市場的約束，企業(yè)為保證資源供應(yīng)，維持舊市場，開拓新市場，大舉向外投資。同時，運輸工具和通訊聯(lián)絡(luò)方式的改善，為跨國公司的國際化生產(chǎn)經(jīng)營提供了物質(zhì)條件。以日本為例。戰(zhàn)后經(jīng)濟的飛速發(fā)展使得日本資源問題更加突出，由此引發(fā)了日本企業(yè)為獲取海外資源供應(yīng)的幾次投資浪潮。日本商船制造的30％、電視40％、半導(dǎo)體30％、汽車30％都靠國外市場吸納。2.國際市場競爭日益尖銳化

各國為了擴大市場份額，一方面竭力擴大海外銷售，另一方面又設(shè)置各種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘限制其他國家商品的進入。國際投資學(xué)課件3.發(fā)達國家政府的積極推進

二戰(zhàn)后各國政府制定了各種各樣的政策措施，為跨國公司的海外投資活動提供條件。（1）政府通過與它國簽訂避免雙重課稅協(xié)定、投資安全保證協(xié)定來減輕跨國公司的納稅負擔(dān)，保證跨國公司海外投資的利益與安全。通過與它國締結(jié)貿(mào)易條約，使本國企業(yè)在締約國享受盡可能充分的國民待遇。（2）政府通過設(shè)立的專門銀行向公司提供各種優(yōu)惠貸款和參股貸款，為公司的海外擴張?zhí)峁┵Y金。通過稅收優(yōu)惠資助企業(yè)的研究與開發(fā)活動，以提高其產(chǎn)品的競爭力。（3）政府還動用自身的力量為公司的海外投資創(chuàng)造條件。最為突出的是美國。二戰(zhàn)后美國執(zhí)行幫助歐洲經(jīng)濟復(fù)興的馬歇爾計劃，它的附加條件就是要求受援國實行資產(chǎn)非國有化，允許外資自由進入。美國還通過國內(nèi)法律的制定與執(zhí)行促進企業(yè)向外擴張。如美國的反托拉斯法，這個法的核心內(nèi)容是反同行業(yè)壟斷，反國內(nèi)壟斷，因而致使企業(yè)向外投資，實現(xiàn)國際壟斷。國際投資學(xué)課件4.跨國銀行的發(fā)展戰(zhàn)后跨國銀行的迅速發(fā)展對跨國公司的迅速發(fā)展起著推動作用。一種情況是跨國銀行通過投資或參股，本身成為跨國公司；另一種情況是跨國銀行運用自己龐大的金融資產(chǎn)和遍及全世界的信貸網(wǎng)絡(luò)為跨國公司融資，使跨國公司的發(fā)展突破資金限制。5.放寬對外資的限制二戰(zhàn)后，各種類型國家相繼實行對外資開放的政策，以改善國內(nèi)投資環(huán)境國際投資學(xué)課件4、90年代以來跨國公司發(fā)展新特點發(fā)展規(guī)模越來越大，經(jīng)濟實力日益雄厚，大型跨國公司在國際直接投資中占主導(dǎo)地位。（見后表：《財富》2005、2006年全球大公司排名）跨國公司的兼并收購為對外直接投資的主要手段跨國公司成為技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)動機發(fā)展中國家跨國公司的崛起跨國公司知識型投資的趨向跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟興起國際投資學(xué)課件排名2006排名2005中文常用名稱總部所在地主要業(yè)務(wù)營業(yè)收入(百萬美元)2006營業(yè)收入(百萬美元)200521沃爾瑪美國一般商品零售315,654287,989.0042英國石油英國煉油267,600285,059.0013?？松梨诿绹鵁捰?39,938270,772.0034皇家殼牌石油英國/荷蘭煉油306,731268,690.0055通用汽車美國汽車192,604193,51776戴姆勒克萊斯勒美國汽車186,106176,687.5087豐田汽車日本汽車185,805172,616.3098福特汽車美國汽車177,210172,233.00119通用電氣美國多元化157,153152,866.001210道達爾法國煉油152,360152,609.50611雪佛龍美國煉油189,481147,967.001012康菲美國煉油166,683121,663.001513安盛法國保險129,839121,606.301614安聯(lián)德國保險129,839118,937.201715大眾汽車德國汽車118,376110648.7國際投資學(xué)課件1416花旗集團美國銀行131,045108,276.001317荷蘭國際集團荷蘭保險138,235105,886.402418日本電報電話日本電信94,869100,545.302019美國國際集團美國保險108,90597,987.002920國際商用機器美國計算機辦公設(shè)備91,13496,2932221西門子德國電子、電氣設(shè)備100,09891,493.202522家樂福法國食品、藥品店94,45490,381.703823日立日本電子、電氣設(shè)備83,59683,993.902124忠利保險意大利保險101,40383,267.604725松下電器日本電子、電氣設(shè)備78,55781077.73026麥克森美國保健品批發(fā)88,05080,514.603127本田汽車日本汽車87,51080,486.603328惠普美國計算機辦公設(shè)備86,69679,905.004129日產(chǎn)汽車日本汽車83,27379,799.601830富通比利時/荷蘭銀行112,35175518.1國際投資學(xué)課件2331中國石化中國煉油98,78475,076.704232伯克希爾哈撒韋美國保險81,66374,382.002733埃尼意大利煉油92,60374,227.704334家得寶美國專業(yè)零售81,51173,094.002835阿維瓦(英杰華)英國保險92,57973025.22636匯豐控股英國銀行93,49472,550.005437德國電信德國電信74,06171,988.905038弗萊森電訊美國電信75,11171,563.304639三星電子韓國電子、電氣設(shè)備78,71671,555.903240國家電網(wǎng)中國電力86,98471290.26041標致法國汽車69,91570,641.905642麥德龍德國食品、藥品店72,81470,159.305343雀巢瑞士食品74,65869,825.706144美國郵政美國郵遞69,90768,996.003445法國巴黎銀行法國銀行85,68768654.43946中國石油天然氣中國煉油83,55667,723.806547索尼日本電子、電氣設(shè)備66,02566,618.005148卡地納健康美國保健品批發(fā)74,51965,130.608349皇家阿霍德荷蘭食品、藥品店56,42764,675.606250阿爾特里亞美國煙草食品69,14864440國際投資學(xué)課件1960農(nóng)業(yè)信貸銀行法國銀行110764.65905335委內(nèi)瑞拉石油委內(nèi)瑞拉煉油85,6183666瑞銀集團瑞士銀行84707.6569173752美國銀行銀行83980633244051墨西哥石油原油生產(chǎn)原油生產(chǎn)83381.7636904473瓦萊羅能源美國煉油81362539184565摩根大通美國銀行79902569314868德意志銀行德國銀行76227.6556694987哈利法克斯蘇格蘭銀行英國銀行75798.84775520土耳其GDP332,546國際投資學(xué)課件排名2006中文常用名稱總部所在地主要業(yè)務(wù)營業(yè)收入(百萬美元)23中國石化中國煉油98,784.9032國家電網(wǎng)中國電力86,984.3039中國石油天然氣中國煉油83,556.50199中國工商銀行中國銀行29,167.10202中國移動通信中國電信28,777.80217中國人壽中國保險27,389.20255中國銀行中國銀行23,860.10266中國南方電網(wǎng)中國電力23,105.00277中國建設(shè)銀行中國銀行22,770.60279中國電信中國電信22,735.80296寶鋼集團中國金屬21,501.40304中化集團中國貿(mào)易21,089.00377中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行17,165.60441中國鐵路工程總公司中國工程建筑15,293.70463中糧集團中國貿(mào)易14,653.80470一汽集團中國汽車14,510.80475上汽集團中國汽車14,365.20485中國鐵道建筑總公司中國工程建筑14,138.90486中國建筑工程總公司中國工程建筑14,122.40國際投資學(xué)課件跨國并購成為跨國公司投資的主要方式“新建投資”與“跨國并購”是跨國公司對外直接投資的兩種基本方式。90年代以前，跨國直接投資主要通過在東道國的新建項目來形成生產(chǎn)能力，進入目標市場。而90年代以后，特別是1995年以來，跨國并購成為跨國公司對外擴張的主要方式，交易額急劇增長，世界對外直接投資流出和流入總額中的比重迅速上升（見表）。表國際直接投資與全球跨國并購資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議跨國公司與投資司：世界投資報告1996-2001國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件國際投資學(xué)課件通過跨國兼并和收購(并購)繼續(xù)進行的整合大大推動了外國直接投資的全球增長。2007年，此類交易的金額達到16,370億美元，比2000年的創(chuàng)記錄水平增長了21%。因此，從整體上來看，美國次貸危機引發(fā)的金融危機對2007年全球跨國并購沒有產(chǎn)生明顯的削弱影響。相反，2007年下半年出現(xiàn)了一些很大的交易，包括銀行業(yè)歷史上規(guī)模最大的交易——蘇格蘭皇家銀行、富通銀行和西班牙國際銀行組成的銀團以980億美元收購荷蘭銀行控股公司，以及力拓礦業(yè)集團(聯(lián)合王國)收購加拿大鋁業(yè)集團(加拿大)。——《2008世界投資報告：跨國公司與基礎(chǔ)設(shè)施的挑戰(zhàn)》UNCTAD國際投資學(xué)課件案例：可口可樂收購匯源案

中國大型果蔬汁生產(chǎn)商--中國匯源果汁集團有限公司(1886.HK)2008年9月3日公布,可口可樂旗下全資附屬公司提出以179.2億港元收購匯源果汁全部已發(fā)行股本.若交易完成,匯源果汁將撤銷上市地位.匯源果汁股份將于周三復(fù)牌。

國際投資學(xué)課件商務(wù)部就可口可樂收購匯源案審查做出裁決2009年03月18日商務(wù)部依法對此項集中進行了全面評估,確認集中將產(chǎn)生如下不利影響:1、集中完成后,可口可樂公司有能力將其在碳酸軟飲料市場上的支配地位傳導(dǎo)到果汁飲料市場,對現(xiàn)有果汁飲料企業(yè)產(chǎn)生排除、限制競爭效果,進而損害飲料消費者的合法權(quán)益。2、品牌是影響飲料市場有效競爭的關(guān)鍵因素,集中完成后,可口可樂公司通過控制“美汁源”和“匯源”兩個知名果汁品牌,對果汁市場控制力將明顯增強,加之其在碳酸飲料市場已有的支配地位以及相應(yīng)的傳導(dǎo)效應(yīng),集中將使?jié)撛诟偁帉κ诌M入果汁飲料市場的障礙明顯提高。3、集中擠壓了國內(nèi)中小型果汁企業(yè)生存空間,抑制了國內(nèi)企業(yè)在果汁飲料市場參與競爭和自主創(chuàng)新的能力,給中國果汁飲料市場有效競爭格局造成不良影響,不利于中國果汁行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。國際投資學(xué)課件審查決定。鑒于上述原因,根據(jù)《反壟斷法》第二十八條和第二十九條,商務(wù)部認為